辽通化工：非公开发行股票发行情况报告书
证券代码：000059 证券简称：辽通化工
辽宁华锦通达化工股份有限公司非公开发行股票发行情况报告书
保荐人（主承销商）：国信证券有限责任公司
二〇〇八年一月辽宁华锦通达化工股份有限公司 发行情况报告书（全文）
第一节 本次发行概况
一、本次发行履行的相关程序
发行人第三届董事会第十五次会议于2007年4月3日在辽宁省盘锦市华锦宾馆二楼会议室举行，会议在保证全体董事充分发表意见的前提下，逐项审议并通过了《关于公司符合增发股票条件的议案》、《关于公司增发股票方案的议案》等议案，在审议上述议案时关联董事回避表决。
发行人第三届董事会第十七次会议于2007年6月5日在辽宁省盘锦市华锦宾馆二楼会议室举行，会议在保证全体董事充分发表意见的前提下，逐项审议并通过了《关于公司符合非公开发行股票条件的议案》、《关于公司向特定对象非公开发行股票方案的议案》、《关于提请股东大会授权董事会全权办理本次非公开发行股票的相关事宜的议案》、《董事会关于前次（1998年配售）募集资金使用情况的说明》、《关于辽宁华锦通达化工股份有限公司2007年增发募集资金投向可行性研究报告的议案》、《关于辽宁华锦通达化工股份有限公司募集资金管理办法的议案》、《关于召开公司二○○七年第一次临时股东大会的议案》，在审议上述议案时关联董事回避表决。
2007年6月21日，公司2007年第一次临时股东大会审议通过了上述议案，在审议上述议案中涉及关联交易议案时，关联股东放弃了对该项议案的投票权。
2007年8月2日，本次发行申请由中国证券监督管理委员会受理；2007年10月17日，中国证监会发行审核委员会审议通过本次发行；2007年11月21日取得中国证监会证监发行字[2007]411号核准文件。
2007年12月28日，经深圳市鹏城会计师事务所有限公司出具的深鹏所验字[2007]200号《验资报告》验证：截止2007年12月26日，公司向10名特定投资者发行了537,281,153股股票，本次募集资金3,760,968,071元，已全部汇入国信证券为辽通化工非公开发行股票开设的专项账户。
2008年1月7日，中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司出具了关于本次非公开发行股权变更登记证明。
二、本次发行情况
1、股票类型：人民币普通股股票。
2、每股面值：1.00元/股。
3、发行数量：537,281,153股。
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4、发行价格：7.00元/股。
与审议本次发行的董事会决议公告日即定价基准日，前20个交易日股票交
易均价的90%（定价基准日前20个交易日股票交易均价=定价基准日前20个交
易日股票交易总额 定价基准日前20个交易日股票交易总量）6.06元/股的比率
为115.51%，与公布发行情况报告书前二十个交易日股票均价13.19元/股的比
率为53.07%，与公布发行情况报告书前一个交易日收盘价格14.70元/股的比率
为47.62%。
5、募集资金量及发行费用
经深圳市鹏城会计师事务所有限公司深鹏所验字[2008]002号《验资报告》
验证，本次发行共募集资金3,760,968,071元，扣除发行费用（承销保荐费、律
师费、审计费、登记费等）48,002,507.59元后，募集资金净额为3,712,965,563.41
元，该募集资金已于2007年12月27日全部存入辽通化工指定银行账户。
三、发行对象概况
（一）发行对象及认购数量
本次非公开发行的发行对象为华锦集团、证券投资基金公司、证券公司、信
托投资公司、财务公司、保险机构投资者、合格境外机构投资者、经国务院相关
部门认可的境外投资者及其他机构投资者等不多于10名的特定投资者。
经过比较各投资者的认购数量和价格，本次发行对象确定为如下机构：序号 发行对象 认购数量（股）限售期（月） 限售期截止日
1 华锦集团 214,281,153 36 2011年1月14日
2 安徽国贸集团控股有限公司 57,000,000 12 2009年1月14日
3 纳爱斯浙江投资有限公司 45,000,000 12 2009年1月14日
4 佛山市美的投资管理有限公司 43,000,000 12 2009年1月14日
5 浙江江南涤化有限公司 43,000,000 12 2009年1月14日
6 中天证券有限责任公司 40,000,000 12 2009年1月14日
7 深圳市海丰源投资股份有限公司 35,000,000 12 2009年1月14日
江苏开元国际集团轻工业品进出
8 35,000,000 12 2009年1月14日
口股份有限公司
9 广西君合投资有限公司 15,000,000 12 2009年1月14日
10 江苏瑞华投资发展有限公司 10,000,000 12 2009年1月14日
合计 537,281,153
公司控股股东华锦集团认购本次发行股份的锁定期限为自发行结束之日起
36个月，其他9名投资者均承诺认购本次发行股份的锁定期限为自发行结束之
日起12个月。除华锦集团认购的股票预计上市流通时间为2011年1月14日外，
其他发行对象认购的股票预计上市流通时间为2009年1月14日。
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（二）发行对象基本情况
1、华锦集团
（1）基本情况
公司名称：辽宁华锦化工（集团）有限责任公司
法定代表人：冯恩良
注册地址：辽宁省盘锦市双台子区红旗大街
注册资本：250000万元
经营期限：1997年12月6日至2012年12月5日
经营范围：化学肥料生产、化学原料、有机化学原料及产品、无机化学原料及产品、精细化工产品、塑料制品、机械设备、建材、包装容器生产、销售、热能电力开发、新产品设计开发、技术转让、仓储、普通货物运输。
华锦集团是辽宁省最大的化工企业，是全国18大化工基地之一。华锦集团的前身是1976年10月建成投产的辽河化肥厂，经过三十多年的改造发展，目前除拥有辽通化工一家上市公司外，还拥有多家全资、控股、参股企业。2006年年底总资产达117.98亿元，销售收入达69.18亿元。华锦集团拥有国家级技术中心，并有对外经营贸易权。华锦集团的股东为兵器集团和辽宁省国资委，持股比例分别为60%和40%。
除辽通化工外，华锦集团控股或参股的子公司：
①盘锦辽河富腾热电有限公司：注册资本2419万美元，其中华锦集团占50%股份，芬兰富腾公司占50%股份。法定代表人安帝 玛威，主要从事热能和电力的生产和销售业务。
②盘锦乙烯有限责任公司：注册资本172106万元，其中华锦集团占51%股份，中国东方资产管理公司占49%股份。法定代表人冯恩良，主要从事聚乙烯、聚丙烯、苯乙烯、聚苯乙烯、混合苯、碳四、乙烯、丙烯、丁烯的生产、储存和销售业务。
③辽宁锦禾农资有限责任公司：注册资本1200万元，其中华锦集团占51%，辽宁省节能技术开发公司占29%，辽宁省能源集团有限责任公司占20%，法定代表人付振龙，主要从事化肥销售、化肥连锁配送、PVC门窗、塑料建材及配套辅件制造等业务。
④盘锦南方化学辽河催化剂有限公司：注册资本870.71万欧元，其中华锦集团占40%股份，德国南方化学公司占60%股份，法定代表人威尼克，主要从事合成气、化学和石油化学催化剂的生产销售业务。
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⑤辽宁华锦化工（集团）进出口公司：注册资本500万元，为华锦集团全资子公司，法定代表人刘作侠，主要从事自营和代理各类商品及技术的进出口业务。
⑥辽宁华锦商业城有限责任公司：注册资本1000万元，为华锦集团全资子公司，法定代表人冯恩良，主要从事家用电器、日用百货等销售。
⑦盘锦北方沥青股份有限公司：注册资本为15666万元，法定代表人江海，主要从事沥青系列产品和化工原材料及产品（含燃料油、石脑油）生产销售。华锦集团目前已经分别与该公司股东盘锦市国有资产经营投资有限公司及辽宁省高速公路管理局签订了《股权转让协议》，分别受让北方沥青27.23%、12.77%的股权，以及通过北京产权交易所挂牌竞拍受让了华建交通经济开发中心持有的35.27%的股权，截止本报告出具之日，共计受让75.27%的股权，股权过户手续正在办理过程中。
（2）近三年简要财务情况
项目 2006年 2005年 2004年
总资产(万元) 1179781.02 974586.30 967033.25
净资产(万元) 302511.08 238650.28 257916.43
主营业务收入(万元) 691839.00 571500.14 518471.56
净利润(万元) 2379.86 10864.33 9235.14
净资产收益率(%) 0.77 4.55 3.58
2、安徽国贸集团控股有限公司
法定代表人：范阳
企业性质：有限责任公司（国有独资）
注册地址：合肥市蜀山区长江西路459号
注册资本：35000万元
经营范围：运营和管理授权经营的国有资产，经营投资，开展服务贸易，加工、制造业（法律法规禁止的除外），科技开发，基础设施建设项目投资与管理，广告业经营，进出口业务（国家法律法规禁止的除外）。
成立日期：2000年10月18日
3、纳爱斯浙江投资有限公司
法定代表人：庄启传
企业性质：有限责任公司
注册地址：丽水市莲都区上水南3号
注册资本：3000万元
9辽宁华锦通达化工股份有限公司 发行情况报告书（全文）
经营范围：投资开发、管理；资产经营、管理。（法律法规规定审批的审批后经营，法律法规禁止的不得经营）
成立日期：2006年4月7日
4、佛山市美的投资管理有限公司
法定代表人：栗建伟
企业性质：有限责任公司（法人独资）
注册地址：佛山市顺德区北滘镇北滘居委会蓬莱路工业大道
注册资本：3000万元
经营范围：实业投资；投资管理；国内贸易（国家专营专控商品除外）。
成立日期：2007年7月20日
5、浙江江南涤化有限公司
法定代表人：赵忠炎
企业性质：有限责任公司
注册地址：浙江省杭州市萧山区新街镇海塘路
注册资本：6000万元
经营范围：涤丝加弹；纺丝；化纤原料经销；经营本企业自产产品的出口业务和本企业所需的机械设备、零部件、原辅材料的进口业务；但国家限定公司经营或禁止进出口的商品及技术除外。其他无需审批的合法项目。
成立日期：2000年10月20日
6、中天证券有限责任公司
法定代表人：李学琦
企业性质：有限责任公司
注册地址：沈阳市和平区北五马路47号
注册资本：50000万元
经营范围：证券的代理买卖；代理证券的还本付息、分红派息；证券代保管、鉴证；代理登记开户；证券的自营买卖；证券的承销；证券投资咨询（含财务顾问）；中国证监会批准的其他业务（经营期限至2010年6月13日），房产出租。
成立日期：1991年2月20日
7、深圳市海丰源投资股份有限公司
法定代表人：王洪涛
企业性质：有限责任公司
注册地址：深圳市福田区车公庙天安数码时代大厦A座1810A
注册资本：5000万元
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经营范围：投资兴办实业（具体项目另行申报）；国内商业、物资供销业（不含专营、专控、专卖商品）；计算机软硬件及网络系统的技术开发。
成立日期：1997年10月19日
8、江苏开元国际集团轻工业品进出口股份有限公司
法定代表人：谢绍
企业性质：股份有限公司
注册地址：南京市建邺路100号
注册资本：12988万元
经营范围：自营和代理各类商品和技术的进出口（国家限定公司经营或禁止进出口的商品和技术除外）；经营对销贸易和转口交易；国内贸易（国家有专项规定的办理审批手续后经营）；人才培训；仓储（国家有专项规定的除外）。
成立日期：1981年10月15日
9、广西君合投资有限公司
法定代表人：徐彪
企业性质：有限责任公司
注册地址：柳州高新区管委会办公大楼二层18、19号
注册资本：1000万元
经营范围：以自由资金进行非金融性投资活动；机电产品、纸制品的销售；社会经济咨询服务（以上范围不含国家限制或禁止经营的项目）。
成立日期：2006年8月31日
10、江苏瑞华投资发展有限公司
法定代表人：张建斌
企业性质：有限责任公司
注册地址：南京市江宁经济技术开发区太平工业园
注册资本：5000万元
经营范围：实业投资；商务信息咨询服务；通信设备（地面卫星接收设备除外）、机电产品（小轿车除外）、五金交电、日用百货、针纺织品、计算机软硬件销售。
成立日期：2003年07月02日
（三）发行对象与发行人关联关系
华锦集团为发行人的控股股东，本次发行前持有辽通化工60.26%股权，计399,648,847股。在本报告期内未发生质押、冻结情况。
除华锦集团外，其他发行对象与发行人均不存在关联关系。
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（四）发行对象及其关联方与发行人近三年的重大交易情况
1、华锦集团
（1）2004年11月，公司以19031万元收购了华锦集团全资子公司新疆化肥100%股权。北京龙源智博资产评估有限责任公司对该项交易资产以2004年7月31日为基准日进行了评估，出具了《资产评估报告书》（龙源智博评报字<2004>第1010号），该项资产的评估净值为19031万元。
辽通化工本次收购经第三届董事会第三次会议和2004年第一次临时股东大会审议批准，关联董事和关联股东进行了回避表决。
（2）2005年10月，华锦集团将与包装物生产、供水、运输等相关的辅助性资产以及锦天化4.25％的少数股东权益转让给辽通化工，转让金额为39548.32万元。
交易标的之一：华锦集团持有的锦天化4.25％的股权，其交易价格是参照公司2005年中期报告中锦天化的净资产而制定的。截止2005年6月30日，锦天化的净资产为84070万元，此股权的价值为3573万元。
交易标的之二：与包装物生产、供水、运输等相关的辅助性资产，收购价格是根据北京龙源智博资产评估有限责任公司的评估报告制定的。根据评估报告，上述资产的账面原值为35282万元，评估值为35975.32万元，收购价格为35975.32万元。
辽通化工该次资产及权益收购经2005年第一次临时股东大会审议批准，关联股东回避表决。
（3）2007年6月，公司与华锦集团签订《转让协议》，收购华锦集团ABS工程塑料资产（即双兴公司资产），交易价格以2006年12月31日为评估基准日的评估值来确定。经北京龙源智博资产评估有限责任公司的评估，华锦集团ABS工程塑料资产评估价值为17664万元。
此次资产收购已经公司第三届第十八次董事会决议通过，并已经公司2007年第二次临时股东大会审议批准。
本次资产收购是公司“十一五”发展战略打造完善的石化产业链的前期资产整合。双兴公司主要从事IM-ABS、SAN及ABS树脂的生产及销售，本次资产收购完成后，公司将形成5万吨/年ABS生产能力，公司的主营业务将在以化肥为主的基础上开始涉足石化领域。
2、其他发行对象
12辽宁华锦通达化工股份有限公司 发行情况报告书（全文）
截止本报告书出具之日，除华锦集团以外的其他发行对象及其关联方在最近三年内与发行人之间均不存在重大交易，也不存在拟认购本次发售股份外的未来交易的安排。
四、保荐人和律师关于本次非公开发行过程和认购对象合规性的结论意见
保荐人国信证券认为：“本次发行经过了必要的授权，并获得了中国证券监督管理委员会的核准；本次发行的询价、定价和股票分配过程符合中国证券监督管理委员会颁布的《上市公司证券发行管理办法》、《上市公司非公开发行股票实施细则》等法律、法规的有关规定；发行对象的选择公平、公正，符合公司及其全体股东的利益。”
发行人律师北京市德恒律师事务所认为：“发行人的本次发行对象的选择公平、公正并且符合规定，发行人本次向10名机构投者进行非公开发行的过程符合《发行管理办法》和《证券发行与承销管理办法》等法律、法规和规范性文件的相关规定，发行结果公平、公正。”
五、本次发售有关机构的情况
（一）发 行 人 ：辽宁华锦通达化工股份有限公司
法定代表人 ：冯恩良
办 公 地 址 ：辽宁省盘锦市双台子区红旗大街
经 办 人 员 ：徐力军
联 系 电 话 ：（0427）5855742
联 系 传 真 ：（0427）5856408
保 荐 人
（二） ：国信证券有限责任公司
（主承销商）
法定代表人 ：何如
办 公 地 址 ：深圳市红岭中路1012号国信证券大厦
保荐代表人 ：彭朝晖、王鸿远
项目主办人 ：过琥岗
经 办 人 员 ：陈勇、李佳蓉、朱宁、陈永高
联 系 电 话 ：（0755）82130833
联 系 传 真 ：（0755）82130833
（三）发行人律师 ：北京市德恒律师事务所
办 公 地 址 ：北京市西城区金融街19号富凯大厦B座12F
负 责 人 ：王丽
经 办 律 师 ：李哲、戴钦公
13辽宁华锦通达化工股份有限公司 发行情况报告书（全文）
联 系 电 话 ：（010）66575888
联 系 传 真 ：（010）65232181
（四）审 计 机 构 ：深圳市鹏城会计师事务所有限公司
法定代表人 ：饶永
办 公 地 址 ：深圳市华富路1004号南光大厦七层西座
经办会计师 ：巩启春、贺琬株
联 系 电 话 ：（0755）8388835
联 系 传 真 ：（0755）8388835
（五） 股票登记机构 ：中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司
办 公 地 址 ：广东省深圳市深南中路1093号中信大厦18楼
联 系 电 话 ：（0755）25988133
联 系 传 真 ：（0755）25988122
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第二节 本次发行前后公司情况
一、本次发行前后前十名股东持股情况
（一）本次发行前公司前十大股东持股情况
截止2007年12月13日，公司前十名股东及其持股数量和比例如下：
序号 股东名称 持股数（股） 占总股数（%）
1 华锦集团 399,648,847 60.26
2 深圳通达化工总公司 7,200,000 1.09
3 安徽万安置业有限公司 2,216,276 0.33
4 黄智明 1,888,879 0.28
5 中国银行－嘉实沪深300指数证券投资基金 1,800,264 0.27
6 法国爱德蒙得洛希尔银行 1,500,000 0.23
7 蔡红洋 1,335,505 0.20
8 梁道扬 1,068,332 0.16
9 高瑛 884,700 0.13
10 深圳市华锐实业发展有限公司 842,300 0.13
合 计 418,385,103 63.08
（二）本次发行后公司前十大股东持股情况
本次发行后，公司前十大股东持股情况如下：
持股数量 占总股数序号 股东名称 股份性质
（股） （%）
其中333,326,326股为
本次发行前持有的有限
售条件的国有法人股，限
售期至2008年10月25
1 华锦集团 613,930,000 51.14% 日，214,281,153股为本
次认购新增的有限售条
件的流通股，限售期36
个月，其余66,322,521
股为无限售条件流通股
全部为有限售条件流通
2 安徽国贸集团控股有限公司 57,000,000 4.75%
股，限售期12个月
全部为有限售条件流通
3 纳爱斯浙江投资有限公司 45,000,000 3.75%
股，限售期12个月
全部为有限售条件流通
4 佛山市美的投资管理有限公司 43,000,000 3.58%
股，限售期12个月
全部为有限售条件流通
5 浙江江南涤化有限公司 43,000,000 3.58%
股，限售期12个月
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辽宁华锦通达化工股份有限公司 发行情况报告书（全文）
其中40,000,000股为本
次认购新增的有限售条
件的流通股，限售期12
6 中天证券有限责任公司 40,100,000 3.34%
个月；100,000股为本次
发行前持有的无限售条
件流通股
全部为有限售条件流通
7 深圳市海丰源投资股份有限公司 35,000,000 2.92%
股，限售期12个月
江苏开元国际集团轻工业品进出 全部为有限售条件流通
8 35,000,000 2.92%
口股份有限公司 股，限售期12个月
全部为有限售条件流通
9 广西君合投资有限公司 15,000,000 1.25%
股，限售期12个月
全部为有限售条件流通10 江苏瑞华投资发展有限公司 10,000,000 0.83%
股，限售期12个月
合 计 937,030,000 78.05%
二、本次发行对公司的影响
（一）股本结构
本次发行前后股本结构变动情况如下（本次发行537,281,153股）：
本次发售前 本次发售股份 本次发售后
股份类别 股份数量 持股比例 股份数量 股份数量 持股比例
（股） （%） （股） （股） （%）
一、有限售条件的流通股 333,332,260 50.26 537,281,153 870,613,413 72.52
其中：华锦集团 333,326,326 50.26 214,281,153 547,607,479 45.62
境内自然人 5,934 5,934
机构投资者 323,000,000 323,000,000 26.91
二、无限售条件的流通股 329,892,954 49.74 329,892,954 27.48
其中：华锦集团 66,322,521 10.00 66,322,521 5.52
其他 263,570,433 39.74 263,570,433 21.95
三、股份总数 663,225,214 100.00 537,281,153 1,200,506,367 100.00
（二）资产结构
截止2007年4月30日（基准日），公司净资产为186,971.12万元，预计
发行后的净资产为563,086.62万元，比基准日增长201.16%。
截止2007年4月30日，公司资产负债率为60.39%，预计增发后资产负债
率为33.64%，比基准日下降44.29%。
（三）业务结构
公司的经营范围：液氨、尿素（中间产品液氨）、复合肥（中间产品液氨）、
苯、甲苯、混合二甲苯生产。公司目前主要从事尿素的生产和销售，2006年生
16辽宁华锦通达化工股份有限公司 发行情况报告书（全文）产和销售尿素127万吨，实现销售收入199,598.86万元，占主营业务收入的比例为80.47%。
本次募集资金将用于投资建设45万吨乙烯及配套的400万吨原料工程项目。本次发行后，公司的业务结构发生下列变化：
1、主营业务由化肥拓展为石化、化肥两大主营业务。
公司在继续发展化肥业务的基础上，形成以天然气为原料的化肥产业链和以石油为原料的炼油、乙烯等石化产品产业链。并以化肥业务作为公司稳定成长的基础，以石油化工业务作为公司新的利润增长点。
2、整合华锦集团与公司的石化产业资源，优化资源配置，实现炼油化工一体化的规模经营能力。
以华锦集团现有乙烯、沥青及下游树脂的生产经营为基础，在资产整合的基础上，适时将与乙烯经营相关的业务纳入辽通化工，使其形成规模化的炼油能力和乙烯生产能力。到2010年，公司原油加工量将达到500万吨，化肥产量达到200万吨以上，乙烯产量达63万吨，聚烯烃产品100万吨。
（四）公司治理
本次发行并不改变公司的控股股东和实际控制人，本次向特定投资者发行，提高了机构投资者持有公司股份的比例，使公司股权结构更加合理，有利于公司治理结构的进一步完善，有利于保证石化、化肥业务健康、稳定发展。
（五）高管人员结构
截止本报告书出具日，公司尚无对现有高管人员结构进行调整的计划。在本次非公开发行完成后，若公司拟调整高管人员结构，将根据有关规定，履行必要的法定程序和信息披露义务。
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第三节 财务会计信息及管理层讨论与分析
一、最近三年及一期主要财务指标
项 目 2007年4月 2006年度 2005年度 2004年度
流动比率 0.57 0.51 0.48 0.53
速动比率 0.42 0.35 0.33 0.33
资产负债率（母公司）（％） 48.61 43.51 52.07 37.75
资产负债率（合并）（％） 60.37 59.67 59.94 51.96
应收账款周转率（次） 23.90 57.32 38.13 44.34
存货周转率（次） 2.51 8.68 7.65 7.26
每股净资产（元） 2.83 2.72 2.51 2.14
息税折旧摊销前利润(万元) 27,482.22 50,009.57 57,828.51 37,254.14
利息保障倍数 4.47 1.99 6.35 4.67
每股经营活动现金流量（元） 0.42 0.44 0.63 0.76
每股净现金流量（元） 0.32 0.17 0.23 0.005
扣除非经常性损益 全面摊薄 0.18 0.13 0.36 0.19
前每股收益（元） 加权平均 0.18 0.13 0.36 0.19
6.38 4.94 14.45 8.99
扣除非经常性损益前全面摊薄
净资产收益率（％）加权平均 7.05 5.09 15.61 9.40
0.19 0.14 0.36 0.21
扣除非经常性损益 全面摊薄
后每股收益（元） 加权平均 0.19 0.14 0.36 0.21
6.74 5.32 14.42 9.88
扣除非经常性损益后全面摊薄
净资产收益率（％）加权平均 7.46 5.48 15.57 10.33
二、财务状况的讨论与分析
（一）资产、负债主要构成
最近三年及一期的资产构成情况如下：
2007.4.30 2006.12.31 2005.12.31 2004.12.31
项 目 金额 占总资 金额 占总资 金额 占总资 金额 占总资
(万元) 产比例 (万元) 产比例 (万元) 产比例 (万元) 产比例流动资产 107,901.25 22.79% 79,586.95 17.76% 65,385.06 15.74% 39,665.69 13.14%固定资产 347,154.25 73.34% 365,329.94 81.54% 347,776.03 83.75% 260,331.75 86.24%其他资产 18,303.25 3.87% 3,149.22 0.70% 2,112.23 0.51% 1,882.51 0.62%资产总额 473,358.75 100.00% 448,066.11 100.00% 415,273.32 100.00% 301,879.95 100.00%
从上表可见，公司的主要资产为流动资产和固定资产，最近三年及一期的资
产结构没有发生重大变化。近三年公司总资产增长较快，主要系公司在2004年
收购了新疆化肥，并随后对其进行了大规模的技术改造，固定资产增加所致。公
18
辽宁华锦通达化工股份有限公司 发行情况报告书（全文）
司流动资产占总资产的比例逐年上升，固定资产占总资产的比例逐年下降，主要
系流动资产增幅比固定资产增幅大所致。
最近三年及一期的负债构成情况如下：
2007.4.30 2006.12.31 2005.12.31 2004.12.31
项 目 金额 占负债总 金额 占负债总 金额 占负债总 金额 占负债总
(万元) 额比例 (万元) 额比例 (万元) 额比例 (万元) 额比例流动负债 189,013.23 66.14% 156,952.07 58.71% 135,672.44 54.51% 75,389.47 48.06%长期负债 96,750.06 33.86% 110,402.83 41.86% 113,244.09 45.49% 81,459.88 51.94%
从上表可见，公司最近三年及一期的负债结构没有发生重大变化。近三年公
司负债总额增长较快，主要系短期借款、应付账款和长期应付款增加所致。公司
流动负债占负债总额的比例逐年上升，长期负债占负债总额的比例逐年下降，主
要系随着公司业务规模扩大，日常经营占用的资金逐年增长，短期借款和应付账
款随之增加；同时随着在建工程的完工，公司清偿了部分长期借款所致。
2005年末流动负债较2004年末增长79.96%，主要是由于期末银行借款余
额增加49720万元所致。
（二）资产质量分析
1、货币资金
发行人2004年至2007年4月30日各期期末货币资金余额如下：
单位：万元
项 目 2007.4.30 2006.12.31 2005.12.31 2004.12.31
现金 2.51 1.87 1.16 0.40
银行存款 64,211.69 43,331.74 27,030.84 13,384.62
其他货币资金 172.78 152.83 5,216.60 3,378.18
合计 64,286.97 43,486.44 32,248.60 16,763.20
近三年及一期公司货币资金余额逐年增加，且增幅较大，主要系公司产品销
售收入大幅增加且销售款及时收回所致。
其他货币资金主要系银行承兑汇票保证金。
2、应收款项
（1）2004年至2007年4月各期期末应收款项余额表：
单位：万元
项 目 2007.4.30 2006.12.31 2005.12.31 2004.12.31
应收账款金额 5,197.81 2,779.61 5,874.19 3,864.48
19辽宁华锦通达化工股份有限公司 发行情况报告书（全文）坏账准备 1,165.95 1,045.65 1,074.41 511.37应收账款净额 4,031.86 1,733.96 4,799.78 3,353.11占流动资产比例 3.74% 2.18% 7.34% 8.45%其他应收款金额 1,487.92 970.28 1,500.32 1,254.70坏账准备 103.54 63.01 100.86 73.73其他应收款净额 1,384.38 907.27 1,399.46 1,180.97占流动资产比例 1.28% 1.14% 2.14% 2.98%
公司近三年及一期应收账款和其他应收款占流动资产的比例较小，主要系公司加强了应收款项管理，销售货款回收情况良好所致。
公司2007年4月30日应收账款余额较2006年12月31日增加了2,418.20万元，增幅为87.00%，主要系2007年1至4月产品销售收入大幅增加，应收账款也相应增加。
（2）截止2007年4月30日应收款项账龄分布表：
一年以内 一至二年 二至三年 三至四年 四至五年 五年以上应收账款 67.99% 0.15% 0.17% - - 31.69%其他应收款 64.89% 29.23% 2.10% 3.37% 0.04% 0.37%
应收账款中5年以上的应收账款为辽宁省农资总公司欠公司的货款，公司已于2006年底对该款项计提了60%的坏账准备，计提金额为988.16万元。2006年12月15日公司全资子公司锦天化与辽宁省农资总公司签订了《抵债协议》，辽宁省农资总公司同意将位于沈阳市黄姑区黄河北大街9号，建筑面积为5318平方米的办公楼用于抵偿欠款，鉴于该房屋的相关产权过户手续仍在办理中，公司预计该款项清理结束可收回40%。
3、存货
发行人最近三年及一期存货分类余额表：
单位：万元
项 目 2007.4.30 2006.12.31 2005.12.31 2004.12.31
原材料 19,484.48 18,046.42 15,169.03 11,907.21
半成品 1,021.57 1,809.79 807.96 1,091.71
在产品 2,910.25 1,748.64 1,641.29 -
产成品 4,953.46 2,894.48 3,267.56 1,538.13
低值易耗品 373.10 35.35 59.01 32.47
合 计 28,742.86 24,534.68 20,944.85 14,569.53存货占流动资产的比例 26.61% 30.82% 32.02% 36.71%存货周转率 2.51 8.68 7.65 7.26
20辽宁华锦通达化工股份有限公司 发行情况报告书（全文）
近三年公司存货周转率逐年上升，存货周转情况良好。公司存货主要为原材料，占存货总额的70%左右。公司根据期末存货的实际情况，按存货项目的成本与可变现净值之间的差额计提了跌价准备。2004年、2005年和2006年期末存货跌价准备金额均为9.50万元，2007年4月末余额为33.26万元，存货跌价准备的计提对公司当期盈利影响很小。
4、对外投资
截止2007年4月30日，发行人长期股权投资明细如下：
被投资单位 期末余额（元） 股权比例（%）
葫芦岛港口开发有限公司 5,000,000.00 4.90
合计 5,000,000.00
上述长期股权投资系公司全资子公司锦天化对葫芦岛港口开发有限公司的投资，采用成本法核算。
5、固定资产、无形资产
近三年及一期公司固定资产和无形资产情况如下：
单位：元
项 目 2007.4.30 2006.12.31 2005.12.31 2004.12.31
固定资产原价 6,087,696,520.29 6,084,914,733.27 4,854,973,297.35 4,339,342,324.50
固定资产净值 3,519,765,610.49 3,600,262,108.16 2,571,929,200.24 2,332,317,259.08
固定资产净额 3,471,542,477.40 3,552,038,975.07 2,523,706,067.15 2,276,712,050.82
工程物资 9,466,779.77 4,187,436.02 6,929,039.01 -
在建工程 111,890,877.05 97,072,983.59 947,125,165.16 326,605,466.20
无形资产 9,673,160.54 10,131,428.54 11,361,164.70 8,750,000.00
2006年公司固定资产原值较2005年增加了25.33%，主要系新疆化肥30万吨合成氨、52万吨尿素项目在2006年完工，预转固定资产金额为1,238,940,276.01元，工程竣工决算尚在办理中。
（1）截止2007年4月30日，发行人固定资产及累计折旧明细如下：
单元：元
类别 2006.12.31 本期增加 本期减少 2007.4.30
固定资产原值：
一般房屋建筑物 604,302,347.71 9,668,455.00 - 613,970,802.71
专用房屋建筑物 1,221,767,709.19 2,184,969.25 9,670,455.00 1,214,282,223.44
动力设备 1,315,444,746.34 2,245,914.52 16,338,765.10 1,301,351,895.76
传导设备 1,479,998,293.98 26,190,471.06 23,000.00 1,506,165,765.04
21辽宁华锦通达化工股份有限公司 发行情况报告书（全文）
工作机器设备 857,003,198.17 457,002.24 14,069,310.75 843,390,889.66
仪器仪表 504,783,848.83 1,244,533.38 80,800.00 505,947,582.21
起重运输设备 63,854,617.98 150,999.00 - 64,005,616.98
管理用具及其他 35,395,071.07 883,634.42 61,861.00 36,216,844.49
固定资产装修 2,364,900.00 - - 2,364,900.00
合计 6,084,914,733.27 43,025,978.87 40,244,191.85 6,087,696,520.29
累计折旧：
一般房屋建筑物 156,127,216.67 8,964,138.60 - 165,091,355.27
专用房屋建筑物 494,848,924.07 12,756,456.40 3,905,960.83 494,838,731.52
动力设备 691,391,386.34 20,512,977.05 356,794.36 735,718,359.95
传导设备 552,950,514.71 20,727,281.11 116,838.56 558,250,854.46
工作机器设备 296,339,872.28 17,609,324.19 6,633,942.89 307,315,253.58
仪器仪表 225,643,777.32 11,032,518.94 30,856.04 236,645,440.22
起重运输设备 41,531,861.30 1,400,159.77 - 42,932,021.07
管理用具及其他 25,424,972.42 1,024,977.65 58,540.75 26,391,409.32
固定资产装修 394,100.00 353,384.41 - 747,484.41
合 计 2,484,652,625.11 94,381,218.12 11,102,933.43 2,567,930,909.80
公司目前的主要固定资产是与尿素生产相关的生产设备、房屋建筑物等，在最近一期期末，公司将单个资产账面价值与可收回金额比较，未发现减值情况，故未计提减值准备。
（2）截止2007年4月30日，发行人在建工程明细如下：
单位：元
工程项目名称 2006.12.31 本期增加 本期转固 其他减少 2007.4.30
复合肥改造项目 71,538,756.74 1,143,808.71 - - 72,682,565.45
变电所工程 200,000.00 71,189.00 - - 271,189.00
合成车间改造工程15,951,689.10 6,354,902.35 - - 22,306,591.45
碳酸二甲酯工程 2,947,420.79 5,228,764.79 - - 8,176,185.58
其它工程 6,435,116.96 2,019,228.61 - - 8,454,345.57
合 计 97,072,983.59 14,817,893.46 - - 111,890,877.05
（3）截止2007年4月30日，发行人无形资产明细如下：
单位：元
类 别 取得方式 原始金额 2006.12.31 本期摊销 2007.4.30 剩余摊销年限
专有技术 购买 10,000,000.00 6,249,992.00 416,668.00 5,833,324.00 5年
土地使用权 购买 4,008,368.20 3,881,436.54 41,600.00 3,839,836.54 48.5年
合计 14,008,368.20 10,131,428.54 458,268.00 9,673,160.54
6、资产减值准备
22辽宁华锦通达化工股份有限公司 发行情况报告书（全文）
（1）截止2006年4月30日，公司资产减值准备明细如下：
单位：元
本期减少数
项 目 2006.12.31 本期增加数 2007.4.30
因资产价值其他原因
合计
回升转回数 转出数一、坏账准备 11,086,629.48 1,608,275.10 - - - 12,694,904.58
应收账款 10,456,529.02 1,203,005.89 - - - 11,659,534.91
其他应收款 630,100.46 405,269.21 - - - 1,035,369.67二、存货跌价准备 95,009.47 332,578.37 - 95,009.47 95,009.47 332,578.37
库存备件 95,009.47 - - 95,009.47 95,009.47 -
库存商品 - 322,578.37 - - - 332,578.37三、固定资产减值准备48,223,133.09 - - - - 48,223,133.09
一般房屋建筑物 3,253,638.05 - - - - 3,253,638.05
专用房屋建筑物 4,793,139.19 - - - - 4,793,139.19
动力设备 12,045,916.56 - - - - 12,045,916.56
传导设备 17,583,077.70 - - - - 17,583,077.70
工作机器设备 2,431,087.24 - - - - 2,431,087.24
仪器仪表 7,954,293.20 - - - - 7,954,293.20
起重运输设备 139,266.92 - - - - 139,266.92
管理用具及其他 22,714.23 - - - - 22,714.23
合 计 59,404,772.04 1,940,853.47 - 95,009.47 95,009.47 61,250,616.04
（2）公司确认资产减值的标准
当存在下列迹象的，表明资产可能发生了减值：
①资产的市价当期大幅度下跌，其跌幅明显高于因时间的推移或者正常使用而预计的下跌。
②企业经营所处的经济、技术或法律等环境以及资产所处的市场在当期或将在近期发生重大变化，从而对企业产生不利影响。
③市场利率或者其他市场投资回报率在当期已经提高，从而影响企业用来计算资产预计未来现金流量现值的折现率，导致资产可收回金额大幅度降低。
④有证据表明资产已经陈旧过时或其实体已经损坏。
⑤资产已经或者将被闲置、终止使用或者计划提前处置。
⑥企业内部报告的证据表明资产的经济绩效已经低于或者将低于预期，如资产所创造的净现金流量或者实现的营业利润（或者损失）远远低于预计金额等。
⑦其他表明资产可能已经发生减值的迹象。
23辽宁华锦通达化工股份有限公司 发行情况报告书（全文）
（3）资产减值的计量
资产负债表日，公司对各项资产进行判断，按资产的可收回金额低于账面价值的差额计提减值准备并计入当期损益。
（三）主要负债
2004年至2007年4月公司各期期末主要负债情况如下：
单位：万元
项 目 2007.4.30 2006.12.31 2005.12.31 2004.12.31
短期借款 107,700.00 105,200.00 90,500.00 40,780.00
应付账款 24,495.87 25,077.57 8,561.82 8,052.03
预收款项 6,696.38 6,606.58 9,095.98 11,849.18
其他应付款 10,400.17 3,824.36 4,087.69 3,427.64
一年内到期的长期负债 27,560.00 15,210.00 10,650.00 7,200.00
长期借款 83,390.77 97,516.74 104,813.09 81,459.88
长期应付款 10,003.29 9,870.02 — —
专项应付款 3,356.00 3,016.08 8,431.00 —
截止2007年4月30日，公司主要债务为短期借款、一年内到期的长期负债和长期借款，占当期负债总额的76.51%。公司资信状况良好，报告期内银行借款均能够按时还本付息。
公司2007年4月30日其他应付款较年初增加了6575.81万元，主要系预提大修费1002.40万元、维修费500.00万元、应付工程款2010.42万元和暂估辅料款1064.42万元所致。
2006年末公司长期应付款主要系新疆化肥融资租赁的固定资产由于无法确认最低租赁付款额，新疆化肥于租赁起始日（2006年1月1日）对该融资租入固定资产按账面价值扣除报废、闲置设备的账面价值后按9870.02万元入账，并以此作为长期应付款的入账金额，不确认融资费用，每年按利润总额或净利润的一定比例向出租方缴纳的租金用于冲减长期应付款。
2005年公司专项应付款主要系新疆化肥收到新疆维吾尔族自治区库车县财政局拨付的基础设施建设国债专项资金5423万元。
三、持续经营能力分析
（一）收益指标分析
财务指标 2007年1~4月 2006年度 2005年度 2004年度
每股收益(元) 0.18 0.13 0.36 0.19
24辽宁华锦通达化工股份有限公司 发行情况报告书（全文）
净资产收益率(%)(加权平均) 7.05 5.09 15.61 9.40
扣除非经常性损益后净资产收益率(%)(加权平均) 7.46 5.48 15.57 10.33
每股经营活动产生的现金流量净额（元） 0.42 0.44 0.64 0.76
近三年公司平均每股收益为0.23元、加权平均净资产收益率为10.46%、主营业务毛利率为24.38%。2006年每股收益、加权平均的净资产收益率较2005年分别降低了63.89%、67.39%，主要受生产成本上升和期间费用（主要是财务费用）大幅增长等因素影响所致。
（二）偿债能力
发行人最近三年及一期主要偿债指标如下表所示：
财务指标 2007年1~4月 2006年 2005年 2004年
流动比率 0.57 0.51 0.48 0.53
速动比率 0.42 0.35 0.33 0.33
利息保障倍数 4.47 1.99 6.35 4.67
资产负债率（母公司） 48.61% 43.51% 52.07% 37.75%
经营活动产生的现金流量净额（万元） 27,949.45 28,992.79 42,105.80 50,220.22
公司近三年及一期的经营活动产生的现金流量净额均大于同期净利润，表明公司盈利能力和现金流状况良好。公司近三年流动比率和速动比率较低，主要是因为大规模固定资产投资挤占了流动资金所致。公司近三年的资产负债率在合理范围之内，利息保障倍数较高，货币资金余额较大，短期偿债风险较小。
（三）资产周转能力
发行人最近三年及一期主要营运能力指标如下表所示：
财务指标 2007年1~4月 2006年 2005年 2004年
应收账款周转率 23.90 57.32 38.13 44.34
存货周转率 2.51 8.68 7.65 7.26
总资产周转率 0.21 0.57 0.52 0.58
应收账款占流动资产比例（%） 3.74 2.18 7.34 8.45
存货占流动资产比例（%） 26.61 30.82 32.02 36.71
公司近年来应收账款周转率和存货周转率维持在较高的水平，且呈逐年上升的趋势，这一方面得益于目前市场对农资产品尤其是尿素的需求旺盛，另一方面，公司为避免营运资金的呆滞，加强了对应收账款和存货的管理，有效提高了资产的利用效率。
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四、盈利能力分析
（一）最近三年及一期收入构成、利润来源情况
1、最近三年及一期利润结构
（1）最近三年利润结构
单位：万元
项目 2006年 2005年 2004年
主营业务收入 248,036.00 185,645.55 166,270.76
主营业务成本 197,277.39 135,784.59 121,368.61
主营业务利润 50,220.39 49,077.05 43,356.40
其他业务利润 256.15 -645.85 -572.55
营业利润 13,790.89 32,615.55 16,459.80
投资收益 - - -
补贴收入 - 1,811.22 2,894.99
营业外收入 26.27 18.84 125.01
利润总额 12,783.93 34,500.33 17,442.95
净利润 8,931.43 24,046.31 12,745.69
扣除非经常性损益后的净利润 9,606.06 23,993.14 14,003.36
公司2006年度主营业务收入较2005年度增长了33.61%，主要系2006年度新疆化肥投产，主要产品尿素产销量较2005年度增长了24万吨，平均销售价格也有所上升。
公司2006年度主营业务收入大幅增长，而主营业务利润较2005年仅增长了2.33%，主要是由于主营业务成本较2005年度增长了45.29%。2006年度原材料、能源等价格上升，致使公司生产成本增加，同时，辽河化肥厂供气不足和新疆化肥尚处于生产磨合期，生产不稳定，开工成本大幅上升。
公司2006年度与2005年主营利润水平相当，但净利润较2005年度下降了62.86%，主要是由于2006年度公司管理费用和财务费用较2005年度大幅增长所致。
公司2005年度净利润较2004年度增长了88.66%，主要是因为：按照财政部、国家税务总局、国家发改委出台的相关政策规定，由原执行尿素产品增值税先征后返50％的政策，调整为自2005年7月1日起尿素产品暂免征收增值税；同时，由于2005年度汇兑损益和专项资金贴息导致公司财务费用较2004年度减少了8892.91万元。
（2）最近一期及上年同期利润结构
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辽宁华锦通达化工股份有限公司 发行情况报告书（全文）
单位：万元
项 目 2007年1~4月 2006年1~4月营业收入 95,335.01 79,636.40营业成本 66,838.50 62,578.22营业利润 15,151.35 5,165.23营业外收入 14.75 21.72利润总额 14,216.26 4,875.68净利润 11,961.14 2,874.62
公司2007年1~4月营业收入、营业利润和净利润分别较2006年同期增长
了19.71%、193.33%和316.09%，主要是因为新疆化肥2007年已全面投产，
开工成本大幅下降，2007年1~4月营业成本较2006年同期仅增长了6.81%。
2、期间费用
发行人最近三年及一期的期间费用情况
单位：元
项目 2007年1~4月 2006年度 2005年度 2004年度
营业费用 11,130,966.41 26,521,259.15 22,494,654.97 38,890,967.05
管理费用 69,850,045.67 194,308,879.53 145,717,012.69 145,475,691.96
财务费用 41,841,262.28 146,026,300.11 -10,055,159.47 78,873,947.47
（1）营业费用与主营业务收入比较表
单位：万元
项 目 2007年1~4月 2006年 2005年 2004年
主营业务收入 95,335.01 248,036.00 185,645.55 166,270.76
较上年同期增长比例（%） 22.83 36.61 11.65 6.31
营业费用 1,113.10 2,652.13 2,249.47 3,889.10
较上年同期增长比例（%） 55.22 17.90 -42.16 53.88
营业费用占收入比例（%） 1.17 1.07 1.21 2.34
最近三年及一期公司营业费用占主营业务收入比例较低，保持在合理水平。
（2）2006年度公司管理费用相对较高，主要是因为：
①2006年2月新疆化肥投产，开始计提管理费用，2006年新疆化肥管理费
用为2821.58万元；
②2005年底公司收购了华锦集团下属的非法人分支机构动力运输公司、工
程公司、塑料公司，导致2006年公司管理费用增加1862.37万元。
（3）公司近三年财务费用明细如下：
单位：元
27辽宁华锦通达化工股份有限公司 发行情况报告书（全文）
类 别 2006年度 2005年度 2004年度
利息支出 &n