普惠证券投资基金季度报告
（2004年第三季度）
一、重要提示
普惠证券投资基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人交通银行根据本基金合同规定，于2004年10月21日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
二、基金产品概况
1、基金简称：基金普惠
2、基金运作方式：契约型、封闭式
3、基金合同生效日：1999年1月6日
4、报告期末基金份额总额：20亿份
5、投资目标：以价值型和成长型上市公司为主要投资对象，在控制风险的前提下实现基金资产的长期稳定增值。
6、投资策略：本基金采取自上而下与自下而上相结合的投资思路，以宏观经济、政策研究和行业研究作为投资方向的指导，以市场、技术、管理、机制等为主体内容的核心竞争力作为成长性企业的选择标准，同时兼顾具有稳固基础但被市场低估的质优和绩优个股。本基金在投资组合构建中注意引入投资组合理论思想和辅助工具，根据市场变化灵活调整各类资产的投资比例，注重基金资产的流动性，以优化投资组合的风险和收益特征。
7、业绩比较基准：无
8、风险收益特征：无
9、基金管理人名称：鹏华基金管理有限公司
10、基金托管人名称：交通银行
三、主要财务指标和基金净值表现
1、 主要财务指标（未经审计）
基金本期净收益 7,294,556.19
加权平均单位基金本期净收益 0.0036
期末基金资产净值 2,099,974,863.88
期末基金份额净值 1.0500
2、基金净值表现（未经审计）
基金普惠历史各时间段净值增长率
净值增长率 净值增长率标准差
过去三个月 2.52% 2.33%
注：合同中无规定业绩比较基准。
基金普惠累计净值增长率历史走势图
注：合同中无规定业绩比较基准。
四、管理人报告
1、基金经理及助理简历
黄中先生，基金普惠基金经理，36岁，研究生学历。12年证券从业经验，曾在华夏证券有限公司和国信证券有限公司从事投资银行及投资管理工作。1999年进入鹏华基金管理有限公司，曾从事研究工作和基金普惠基金助理工作，2001年9月接任基金普惠基金经理。
2、基金运作遵规守信情况说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》、《证券投资基金信息披露管理办法》及其各项实施准则、该基金《基金合同》以及其他有关法律法规的规定，本着"诚实信用、勤勉尽责，取信于市场、取信于投资者"的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，忠诚履行基金管理职责。因此，在本报告期内本基金未发生损害基金持有人利益的行为，基金投资范围、投资比例及投资组合符合有关法规及基金合同的约定。
3、本报告期内基金业绩表现和投资策略
本报告期末，本基金份额净值为1.05元，增幅约为2.52％，同期上证指数下跌了0.176％，深圳综合指数上涨0.192％，本基金战胜了同期大盘。
三季度，证券市场继续受到三方面因素的困扰，一是宏观调控对上市公司盈利预期和增长持续性带来的不确定性依然没有消除，市场缺乏方向感；其次，国际化估值比较的压力有效抑制了股价表现；第三，市场不断下跌过程中，投资人对市场制度缺陷的认识越来越清晰，在无法有效"用手投票"的情况下，最后部分演变为"用脚投票"。同时中小企业板起初的定价过高也对市场带来很大的伤害。大盘最后出现了情绪化的下跌，直到国务院重申抓紧落实"国九条"。
本基金坚持精选个股、重点投资、动态均衡配置的投资策略，报告期内对投资组合进行了结构调整，根据行业和上市公司动态估值的变化，我们减持了一些行业竞争格局变坏和行业代表性减弱的公司，主要增持了一些具备持续竞争力和增长前景明朗，目前受到市场情绪干扰而低估的公司。
报告期内，我们在仓位上控制较好，有效抵御了下跌风险，但是结构优化仍然做得不够，对于部分已经老化的持仓调整不够及时和坚决；仓位下降以后没有把资金投向受宏观调控影响较小的二线篮筹上，在第三季度末影响了组合的整体表现。今后我们将进一步贯彻动态均衡配置的投资策略，提高对政策和市场趋势的洞察力，及早采取措施。
对于四季度我们仍然持谨慎的看法。我们认为，抓紧落实"国九条"将逐步减少制度性缺陷给市场造成的"折价"，即将实施的"分类表决"等措施是目前约束条件下，提升流通股股东权利的可行方式，将部分改良目前的制度缺陷，提高流通股的价值。其次，对于优质大市值股票的发行我们持欢迎的态度，良好投资品种的涌现，是提升投资业绩的基础，同时也是提升证券市场地位，实现国民经济和证券市场良性互动的保证。不过新股定价逐步国际化将给同类老股估价带来的压力不容忽视。在操作上我们将保持适中的仓位，考虑利率、汇率可能变动的影响，通过加强研究，加大证券选择力度来实现动态均衡配置。
五、投资组合报告
(一) 基金资产组合
序号 资产品种 金额(元) 金额占基金资产总值比例(%)
1 股票 1,188,952,523.91 55.98
2 债券 543,744,454.15 25.60
3 银行存款 359,476,128,60 16.92
4 其他资产 31,882,839.53 1.50
合计 2,124,055,946.19 100.00
（二） 按行业分类的股票投资组合
序号 行业 市值 市值占净值比例（%）
1 A 农、林、牧、渔业 0.00 0.00
2 B 采掘业 2,439,086.09 0.12
3 C 制造业 629,842,380.39 29.99
其中: C0 食品、饮料 0.00 0.00
C1 纺织、服装、皮毛 3,878,817.18 0.18
C2 木材、家具 0.00 0.00
C3 造纸、印刷 0.00 0.00
C4 石油、化学、塑胶、塑料 0.00 0.00
C5 电子 0.00 0.00
C6 金属、非金属 357,038,072.03 17.00
C7 机械、设备、仪表 268,925,491.18 12.81
C8 医药、生物制品 0.00 0.00
C9 其他制造业 0.00 0.00
C99 其他制造业 0.00 0.00
4 D 电力、煤气及水的生产和供应业 152,292,232.44 7.25
5 E 建筑业 0.00 0.00
6 F 交通运输、仓储业 206,380,328.51 9.83
7 G 信息技术业 91,976,285.73 4.38
8 H 批发和零售贸易 .00 0.00
9 I 金融、保险业 28,417,808.47 1.35
10 J 房地产业 10,859,571.03 0.52
11 K 社会服务业 66,744,831.25 3.18
12 L 传播与文化产业 0.00 0.00
13 M 综合类 0.00 0.00
合 计 1,188,952,523.91 56.62
(三) 基金投资前十名股票明细
序号 股票代码 股票名称 数量 市值(元) 市值占净值比例(%)
1 600104 上海汽车 21619769 170,363,779.72 8.11
2 000630 铜都铜业 11400538 116,741,509.12 5.56
3 600005 武钢股份 12875389 103,389,373.67 4.92
4 600011 华能国际 8773691 78,612,271.36 3.74
5 600660 福耀玻璃 10277861 71,122,798.12 3.39
6 000069 华侨城A 8840375 66,744,831.25 3.18
7 600125 铁龙股份 7832954 64,856,859.12 3.09
8 600886 国投电力 7161242 64,737,627.68 3.08
9 000089 深圳机场 6026701 61,954,486.28 2.95
10 600019 宝钢股份 8434594 55,752,666.34 2.65
(四) 债券投资组合
序号 债券品种 市值(元) 市值占净值比例(%)
1 国债 440,945,100.90 20.99
2 金融债 0.00 0.00
3 企业债 0.00 0.00
4 可转换债券投资 102,799,353.25 4.90
合计 543,744,454.15 25.89
(五) 基金投资前五名债券明细
序号 债券名称 市值(元) 市值占净值比例(%)
1 00国债12 175,508,000.00 8.36
2 21国债⑶ 75,099,361.00 3.58
3 20国债⑷ 72,233,223.20 3.44
4 铜都转债 50,279,032.95 2.39
5 04国债(5) 46,870,000.00 2.23
(六) 报告附注
1、报告项目的计价方法。本基金持有的上市证券采用公告内容截止日的市场均价计算，已发行未上市股票采用成本价计算。
2、基金持有每只股票的市值均未超过基金资产净值的10%。
3、本基金没有投资于发行主体被监管部门立案调查的、或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的股票，也没有投资于超出备选股票库以外的股票。
4、其他资产构成
其他资产明细 金额（元）
应收证券清算款 23,967,917.60
应收利息 7,649,819.66
应收交易保证金 250,000.00
待摊费用 15,082.27
其他应收 20.00
合计 31,882,839.53
5、本基金持有的处于转股期的可转换债券明细
债券代码 债券名称 期末市值（元） 市值占净值比例（%）
125630 铜都转债 50,279,032.95 2.39
六、备查文件目录
1、中国证监会批准普惠证券投资基金设立的文件
2、《普惠证券投资基金基金合同》
3、《普惠证券投资基金基金托管协议》
4、基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程
5、报告期内普惠证券投资基金在指定报刊上各项公告的原稿
存放地点：深圳市深南东路发展银行大厦18层
查阅方式：http：//www.phfund.com.cn
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人鹏华基金管理有限公司，本公司已开通客户服务系统，咨询电话：（0755）82353668。
鹏华基金管理有限公司
二零零四年十月二十七日