兴华证券投资基金2004年半年度报告
基金管理人：华夏基金管理有限公司
基金托管人：中国建设银行
送出日期：二○○四年八月
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈
述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。本
半年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。
基金托管人中国建设银行根据本基金合同规定，于2004年8月11日复核了本
报告中的财务指标、净值表现、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核
内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保
证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决
策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中的财务会计报告未经审计。
一、基金简介
（一）基金基本情况
基金名称：兴华证券投资基金
基金简称：基金兴华
交易代码：500008
基金发起人：华夏证券有限公司
北京证券有限责任公司
中国科技国际信托投资有限责任公司
基金运作方式：契约型封闭式
基金合同生效日：1998年4月28日
报告期末基金份额总额：2,000,000,000份
基金合同存续期：15年
上市交易所：上海证券交易所
基金上市日：1998年5月8日
基金投资目标：为投资者减少和分散投资风险，确保基金资产的安全并谋
求基金长期稳定的投资收益。
基金投资策略：综合不同投资品种、不同行业和企业及不同投资期限等因
素，确定投资组合，达到分散和降低投资风险，确保基金资产安全，谋求基金
长期稳定收益。
业绩比较基准：无
风险收益特征：无
（二）基金管理人有关情况
基金管理人名称：华夏基金管理有限公司
CHINA ASSET MANAGEMENT CO.,LTD.
注册地址：北京市顺义区天竺空港工业区A区
办公地址：北京市西城区金融大街33号通泰大厦A座15层
邮政编码：100032
法定代表人：凌新源
公司总经理：范勇宏
信息披露负责人：张后奇
联系电话：（010）66069966
传真：（010）66102120
国际互联网址：http://www.ChinaAMC.com
电子邮箱：chinaamc@ChinaAMC.com
（三）基金托管人有关情况
法定名称：中国建设银行
注册地址：北京市金融大街25号
办公地址：北京市金融大街25号
邮政编码：100032
法定代表人：张恩照
信息披露负责人：黄秀莲
联系电话：（010）67597646
传真：（010）66212638
国际互联网址：http://www.ccb.cn
电子邮箱：huangxiulian@ccb.cn
（四）信息披露事宜
投资者可通过《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》和基金管理人
网站www.ChinaAMC.com查阅本报告。
本报告在基金管理人和基金托管人的住所有置备，投资者可要求查阅、复
制。
（五）注册登记机构
注册登记机构名称：中国证券登记结算有限责任公司上海分公司
办公地址：上海浦东新区陆家嘴东路166号中国保险大厦36楼
二、主要财务指标和基金净值表现
（一）主要财务指标（截至2004年6月30日）
下述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后
实际收益水平要低于所列数字。
项目
基金本期净收益 304,672,206.98
加权平均份额基金本期净收益 0.1523
期末可供分配基金收益 331,505,236.99
期末可供分配基金份额收益 0.1658
期末基金资产净值 2,340,477,659.87
期末基金份额净值 1.1702
基金加权平均净值收益率 11.59%
本期基金份额净值增长率 -0.45%
基金份额累计净值增长率 140.30%
（二）基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收
阶段 ①－③ ②－④
率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④
过去一个月 -5.18% 1.57%
过去三个月 -10.31% 1.54%
过去六个月 -0.45% 2.15%
过去一年 10.17% 1.86%
过去三年 13.72% 1.88%
成立至今 140.30% 2.24%
注：本基金无业绩比较基准。
（三）自基金合同生效以来基金份额净值的变动情况
基金累计净值增长率历史走势图
（1998年4月28日至2004年6月30日）
200.00%
150.00%
100.00%
50.00%
0.00%
-50.00%
日 日 日 日 日 日 日
月 月 月 月 月 月 月
4 4 4 4 4 4 4
年 年 年 年 年 年 年
1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004
注：本基金无业绩比较基准。
三、基金管理人报告
（一）基金管理人情况
本基金基金管理人为华夏基金管理有限公司。华夏基金管理有限公司成立
于1998年4月9日，是经中国证监会批准的首批全国性基金管理公司之一，注
册资本13800万元。公司总部设在北京，在上海和深圳设有分公司。
截至2004年6月，公司管理资产规模近250亿元人民币，管理着兴华、兴
和、兴科、兴安、兴业5只封闭式基金，华夏成长、华夏债券、华夏回报和华
夏现金增利4只开放式基金，以及3只全国社保基金投资组合，是国内管理基
金数目最多的基金管理公司，也是管理资产规模最大的基金管理公司之一。
（二）基金经理简介
郭树强先生，经济学硕士。1998年进入华夏基金管理有限公司，从事基金
投资工作，历任交易员、兴和证券投资基金基金经理助理、交易主管和基金评
估小组组长。2002年起担任兴和证券投资基金基金经理。2003年起担任基金管
理部副总经理，负责研究工作。2004年担任兴华证券投资基金基金经理。
（三）内部监察报告
基金运作合规性声明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》、《证券投资基金
销售管理办法》、《证券投资基金运作管理办法》、基金契约和其他有关法律法
规、监管部门的相关规定，依照诚实信用、勤勉尽责、安全高效的原则管理和
运用基金资产，在认真控制投资风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益，
没有损害基金持有人利益的行为。
内部监察工作报告
报告期内，本基金管理人在内部监察工作中一切从合规运作、保障基金持
有人利益出发，由独立于各业务部门的内部监察人员对公司经营、基金运作及
员工行为的合规性进行定期和不定期检查，发现问题及时敦促有关部门整改，
并定期制作监察报告报公司管理层。报告期内，本基金管理人内部监察工作重
点在以下几个方面进行了改进：
1、根据《基金法》和监管法规以及基金业的发展，进一步修改了公司监察
工作手册和公司监察稽核制度。
2、通过建立风险观察小组制度，在各一线业务部门设立风险观察员，观察
公司经营和基金运作风险，监察部门定期召集风险观察小组会议，集中观察员
意见，对发现的问题及时做出处理，保证公司所管理的所有基金合法合规运作，
不出现重大违反规定事件，为公司业务开拓奠定了良好的基础。
3、根据监管部门的要求，完成与基金投资业务相关的定期监察报告，报中
国证监会。
本报告期内，本基金管理人所管理的基金整体运作合规合法，无不当内幕
交易和关联交易，保障了基金持有人利益。对由于市场变化等客观原因导致的
基金投资组合短期内出现个别监督指标不符合规定的现象，如国债投资比例低
于20%、个股投资比例超过净值10%等，基金管理人均在合理期间内进行了调
整，并及时与托管人进行了沟通，未对基金持有人利益造成损害。我们将继续
以风险控制为核心，提高内部监察工作的科学性和有效性，切实保障基金安全、
合规运作。
（四）报告期内的业绩表现和投资策略
1、本基金业绩表现
截止2004年6月30日，本基金单位净值为1.1702元，与2003年12月31
日相比下跌-0.45%，同期上海综合指数下跌6.5%，深圳成分指数下跌5.9%。
2、行情回顾及分析
2004年一季度市场在良好经济预期和证券市场制度变革利好预期的情况
下，我国股市走出一波明显的上升行情，此阶段的后期中小盘股表现尤其突出。
但二季度以来，国家出台了宏观经济调控政策，这些政策对部分过热行业有着
直接和深入的影响，投资者对企业的盈利前景预期发生重大变化，因而市场总
体持续快速下跌。
虽然一些投机性股票一度表现良好，但纵观整个上半年，没有可靠盈利的
企业最终股价大幅下挫，业绩良好、稳定可靠的企业最终给价值投资者以良好
的回报。今年上半年在宏观经济调控和行业供需形势发生巨大变化的情况下，
2003年表现良好的一些行业的股票，出现了大幅下跌，其中最典型的是钢铁和
汽车。
3、基金运作情况回顾
今年上半年兴华基金继续遵守选择具有长期竞争能力、管理规范的优秀企
业进行中长期投资的投资策略。上半年对原有组合中行业竞争形势及企业本身
盈利前景发生变化的企业进行了调整，其中对汽车、钢铁等行业股票的判断较
为正确。但今年上半年最主要的失误是对部分重点投资企业基本面情况的变化
反应有所滞后，失去了最佳的调整时机。今年以来，兴华基金逐步完善了选股
标准，组合中新加入了财务状况良好、竞争优势突出、发展不断上台阶的企业。
这些企业在二季度表现相对良好。
今年一季度大量高比例送转的投机型股票表现良好，兴华基金坚持了投资
理念，基本上回避了这些股票。对于一些中小板企业二级市场给出了过高的定
价，兴华基金也回避了这类投资。一些股票和历史相比股价屡创新低，但按严
格的基本面分析来看，仍然不具备投资价值，兴华基金也继续回避了这类企业。
今年以来，兴华基金一直以高集中度进行投资，坚持按企业投资价值高低
以及对未来确信的程度来确定集中度的原则，不会为分散而分散或者为集中而
集中，也不会为配置而配置。
4、市场展望和投资策略
兴华基金继续维持对中国经济中长期的良好预期，在消费升级和出口增长
带动下的本轮增长仍在进行当中，近期的宏观调控从长远来看有助于提高经济
运行质量。预计下半年经济走势会比较明朗，同时随着企业业绩的提升，在过
多的担心之后投资者会逐步恢复对优秀企业的信心，对这些企业的投资也将获
得更好回报。
兴华基金将继续贯彻精心选择优秀企业进行中长期投资的策略，按严格的
选择标准，不断发现新的投资对象，力争获得基于企业利润的稳定可靠收益。
兴华基金将继续奉行华夏基金管理有限公司“为信任奉献回报”的经营理
念，规范运作，审慎投资，勤勉尽责地为基金持有人谋求长期、稳定的回报。
四、托管人报告
本基金托管人－中国建设银行根据《兴华证券投资基金基金契约》和《兴
华证券投资基金托管协议》，托管兴华证券投资基金（以下简称兴华基金）。
本报告期，中国建设银行在兴华基金的托管过程中，严格遵守了《证券投
资基金法》、《证券投资基金管理暂行办法》及各项实施准则、基金契约、托管
协议和其他有关规定，依法安全保管了基金财产，按规定如实、独立地向中国
证监会提交了本基金运作情况报告，不存在损害基金份额持有人利益的行为，
完全尽职尽责地履行了基金托管人应尽的义务。
本报告期，按照国家有关规定、基金契约、托管协议和其他有关规定，本
托管人对基金管理人－华夏基金管理有限公司在兴华基金投资运作方面进行了
监督，对基金资产净值计算、基金费用开支等方面进行了认真的复核，发现少
数监督指标不符合规定（具体内容在基金管理人报告中已披露）并及时通知基
金管理人。基金管理人在合理期限内进行了调整，对基金份额持有人利益未造
成损害。
由兴华基金管理人－华夏基金管理有限公司编制，并经本托管人复核审查
的本半年度报告中的财务指标、净值表现、财务会计报告、投资组合报告等内
容真实、准确和完整。
五、财务会计报告（未经审计）
（一）基金会计报表
兴华证券投资基金
资产负债表
（除特别注明外，金额单位为人民币元）
资 产 附注 2004年6月30日 2003年12月31日
银行存款 33,059,516.93 113,751,193.83
清算备付金
交易保证金 413,778.93 457,080.88
应收证券清算款 11,524,353.53 84,319,678.68
应收利息 6a 1,129,615.48 6,885,646.86
其他应收款 313,378.00 218,378.00
股票投资市值 6b 1,817,021,260.07 1,848,754,230.47
其中：股票投资成本 1,796,368,873.21 1,552,621,928.10
债券投资市值 6b 495,874,047.00 538,339,828.60
其中：债券投资成本 507,554,010.98 538,814,217.23
买入返售证券 187,700,000.00
资产总计 2,547,035,949.94 2,592,726,037.32
负债与持有人权益
负债
应付证券清算款 4,954,831.50
应付管理人报酬 2,919,118.95 3,172,089.91
应付托管费 486,519.86 528,681.65
应付佣金 6c 6,464,869.93 4,640,057.90
其他应付款 6d 191,494,264.11 1,494,264.11
预提费用 6e 238,685.72 400,000.00
负债合计 206,558,290.07 10,235,093.57
持有人权益
实收基金 6f 2,000,000,000.00 2,000,000,000.00
未实现利得/(损失) 6g 8,972,422.88 295,657,913.74
未分配收益 331,505,236.99 286,833,030.01
持有人权益合计 2,340,477,659.87 2,582,490,943.75
负债及持有人权益总计 2,547,035,949.94 2,592,726,037.32
兴华证券投资基金
经营业绩表
(除特别注明外，金额单位为人民币元)
项 目 附注 本期数 上年同期数
一、收入
1、股票差价收入/(损失) 6h 308,972,342.28 140,589,257.79
2、债券差价收入/(损失) 6i -8,086,436.05 5,048,275.45
3、债券利息收入 7,103,318.88 12,096,891.73
4、存款利息收入 928,867.07 2,474,235.62
5、股利收入 19,960,659.43 12,309,512.88
6、买入返售证券收入 36,919.41
7、其他收入 6j 217,291.16 41,599.19
收入合计 329,132,962.18 172,559,772.66
二、费用
1、基金管理人报酬 19,644,791.96 16,629,819.06
2、基金托管费 3,274,131.96 2,771,636.55
3、卖出回购证券支出 495,177.08
4、其他费用 6k 1,046,654.20 245,481.09
其中：上市年费 29,835.26 29,752.91
信息披露费 159,124.42 158,684.51
审计费用 49,726.04 49,588.57
费用合计 24,460,755.20 19,646,936.70
三、基金净收益/(损失) 304,672,206.98 152,912,835.96
加：未实现估值增值/(减值)变动数 -286,685,490.86 214,424,384.23
四、基金经营业绩 17,986,716.12 367,337,220.19
兴华证券投资基金
收益分配表
（除特别注明外，金额单位为人民币元）
项目 附注 本期数 上年同期数
基金净收益/(损失) 304,672,206.98 152,912,835.96
以前年度损益调整
加：年初基金净收益 286,833,030.01 18,827,351.94
可供分配基金净收益 591,505,236.99 171,740,187.90
减：本年已分配基金净收益 6l 260,000,000.00
年末基金净收益 331,505,236.99 171,740,187.90
兴华证券投资基金
净值变动表
(除特别注明外，金额单位为人民币元)
项目 附注 本期数 上年同期数
一、期初基金净值 2,582,490,943.75 1,966,225,977.65
二、本年经营活动：
基金净收益/(损失) 304,672,206.98 152,912,835.96
未实现估值增值/(减值)变动数 -286,685,490.86 214,424,384.23
经营活动产生的基金净值变动数 17,986,716.12 367,337,220.19
三、本年向持有人分配收益
向基金持有人分配收益产生的基金净值变动数 260,000,000.00
以前年度损益调整
四、期末基金净值 2,340,477,659.87 2,333,563,197.84
（二）会计报表附注（除特别注明外，金额单位为人民币元）
1、基金简介
兴华证券投资基金（以下简称“本基金”）是由华夏证券股份有限公司、北
京证券有限责任公司、中国科技国际信托投资有限责任公司共三家发起人依照
《证券投资基金管理暂行办法》及其他有关的规定和契约发起，经中国证券监
督管理委员会证监基金字[1998]17号文《关于同意设立兴华证券投资基金的批
复》批准，于1998年4月28日基金合同生效。本基金为契约型封闭式，存续
期为15年，发行规模为20亿份基金单位。本基金的基金管理人为华夏基金管
理有限公司，基金托管人为中国建设银行。本基金经上海证券交易所（以下简
称“上交所”）上证上字(98)第020号文审核同意，于1998年5月8日在上交
所挂牌交易。
根据中国证券监督管理委员会证监基金字〔1998〕17号批文、《证券投资
基金法》及其相关配套法律法规和《兴华证券投资基金基金契约》，本基金的投
资对象为国内依法公开发行、上市的股票、债券及中国证券监督管理委员会批
准的允许基金投资的其他金融工具。
2、本报告期会计报表所采用的会计政策、会计估计与上年度会计报表所采
用的会计政策、会计估计一致。
3、主要税项
根据财税字[1998]55号文、[2001]61号文《关于证券投资基金税收问题的通
知》、财税[2004]78号《关于证券投资基金税收政策的通知》及其他相关税务法
规和实务操作，主要税项规定如下：
（1）以发行基金方式募集资金，不属于营业税征收范围，不征收营业税。
（2）基金买卖股票、债券的差价收入，暂免征收营业税。
（3）对基金买卖股票、债券的差价收入，暂免征收企业所得税；对基金取
得的股票的股息、红利收入，债券的利息收入，由上市公司、发行债券的企业
在向基金支付上述收入时代扣代缴20%的个人所得税。
（4）基金买卖股票按照0.2%的税率征收印花税。
4、资产负债表日后事项。（无）
5、重大关联方关系及关联方交易
（1）关联方关系
本报告期本基金的关联方关系未发生变化，列示如下：
关联方名称 与本基金的关系
华夏基金管理有限公司 基金管理人
中国建设银行 基金托管人
北京证券有限责任公司 基金发起人、基金管理人的股东
华夏证券股份有限公司（“华夏证券”） 基金发起人
中国科技国际信托投资有限责任公司（“中科信”）基金发起人
北京市国有资产经营有限责任公司 基金管理人的股东
西南证券有限责任公司（“西南证券”） 基金管理人的股东
中国科技证券有限责任公司 基金管理人的股东
（2）关联方交易
本报告期发生的关联交易均在正常业务范围内按照一般商业条款订立。
①通过关联方席位进行的交易
(2004年1月至6月)
买卖股票成交量 买卖债券成交量 买卖债券回购成交量 佣金
成交量 占全年成交 成交量 占全年成交 成交量 占全年成交 佣金 占全年佣金
人民币元 量的比例 人民币元 量的比例 人民币元 量的比例 人民币元 总量的比例
华夏证券 760,927,574.99 18.52% 18,086,000.00 4.58% 334,000,000.00 23.13% 620,437.35 18.72%
西南证券 444,992,302.93 10.83% 348,211.80 10.50%
中科信 286,985,820.59 6.99% 235,325.31 7.10%
1,492,905,698.51 36.34% 18,086,000.00 4.58% 334,000,000.00 23.13% 1,203,974.46 36.32%
(2003年1月至6月)
买卖股票成交量 买卖债券成交量 买卖债券回购成交量 佣金
成交量 占全年成交 成交量 占全年成交 成交量 占全年成交 佣金 占全年佣金
人民币元 量的比例 人民币元 量的比例 人民币元 量的比例 人民币元 总量的比例
华夏证券 580,175,873.45 26.28% 68,150,011.10 4.88% 475,373.53 26.70%
西南证券 65,915,632.07 2.99% 51,579.92 2.90%
646,091,505.52 29.27% 68,150,011.10 4.88% 526,953.45 29.60%
上述佣金按股票成交金额的0.1%计提并扣除由中国证券登记结算有限责
任公司收取，并由券商承担的交易手续费、证管费及结算风险金后的净额列示。
该类佣金协议的服务范围还包括佣金收取方为本基金提供的证券投资研究
成果和市场信息服务。
本基金对关联券商席位交易佣金的计算方式及佣金比率同其他非关联券商
席位交易佣金的计算方式及佣金比率一致。
②关联方报酬
支付基金管理人华夏基金管理有限公司的基金管理人报酬按前一日的基金
资产净值1.50%的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。计算公式为：
日基金管理人报酬＝前一日基金资产净值 1.50% /当年天数。
本基金在本报告期需支付基金管理人报酬19,644,791.96元（上年同期：
16,629,819.06元）。
支付基金托管人中国建设银行的托管费按前一日的基金资产净值0.25%的
年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。计算公式为：
日基金托管费＝前一日基金资产净值 0.25%／当年天数。
本基金在本报告期需支付基金托管费3,274,131.96元（上年同期：
2,771,636.55元）。
③本期与关联方进行银行间同业市场的债券（含回购）交易
关联方名称 债券成交金额 回购成交金额 回购利息收入 回购利息支出
中国建设银行 109,461,000.00
上年同期未发生与关联方进行银行间同业市场的债券（含回购）交易
④由关联方保管的银行存款余额及由此产生的利息收入
本基金的银行存款由基金托管人中国建设银行保管。基金托管人于2004年
6月30日保管的银行存款余额为33,059,516.93元（上年同期：401,509,266.63
元）。本期由基金托管人保管的银行存款产生的利息收入为928,867.07元（上年
同期：2,406,078.14元）。
⑤关联方持有的基金份额
单位：份
关联方 2004年6月30日 上年同期数
北京证券有限责任公司 7,500,000.00 7,500,000.00
华夏证券股份有限公司 30,000,000.00 30,000,000.00
中国科技国际信托投资有限责任公司 7,500,000.00 7,500,000.00
6、基金会计报表重要项目注释：
a.应收利息
2004年6月30日
应收银行存款利息 83,844.18
应收债券利息 1,008,851.89
应收买入返售证券利息 36,919.41
合计 1,129,615.48
b.投资估值增值
2004年6月30日
股票投资估值增值 20,652,386.86
债券投资估值增值 -11,679,963.98
合计 8,972,422.88
c.应付佣金
2004年6月30日
华夏证券股份有限公司 4,312,714.79
广发证券有限责任公司 7,605.34
联合证券有限责任公司 29,930.29
招商证券股份有限公司 171,835.88
中国科技国际信托投资有限责任公司 417,061.01
常州投资集团有限公司 603,627.17
申银万国证券股份有限公司 285,000.08
国元证券有限责任公司 420,177.41
西南证券有限责任公司 244,638.12
北京证券有限责任公司 -27,720.16
合计 6,464,869.93
d.其他应付款
2004年6月30日
应付券商席位保证金 500,000.00
应付股利收入税金 494,264.11
应付债券分销款 190,000,000.00
其他 500,000.00
合计 191,494,264.11
e.预提费用
2004年6月30日
信息披露费 159,124.42
审计费用 49,726.04
上市年费 29,835.26
合计 238,685.72
f.实收基金
2004年6月30日
基金单位数 基金面值
发起人持有基金份额-非流通部分 30,000,000 30,000,000
发起人持有基金份额-可流通部分 15,000,000 15,000,000
社会公众持有基金份额 1,955,000,000 1,955,000,000
2,000,000,000 2,000,000,000
根据中国证券监督管理委员会证监基金字[1998]17号文《关于同意设立兴
华证券投资基金的批复》及《兴华证券投资基金基金契约》的规定，基金发起
人认购的基金单位，自基金成立之日起一年内不得转让。基金发起人在基金存
续期内须持有不少于3000万份基金单位，占基金发行规模的1.5%。
g.未实现利得/(损失)
未实现估值增值/(减值)按投资类别分项列示如下：
2004年1月至6月
股票投资 20,652,386.86
债券投资 -11,679,963.98
合计 8,972,422.88
h.股票差价收入
2004年1月至6月
卖出股票成交总额 2,101,400,588.42
减：卖出股票结转成本总额 1,790,651,529.48
股票交易相关费用 1,776,716.66
股票差价收入 308,972,342.28
i.债券差价收入
2004年1月至6月
卖出债券收到的全部价款 816,129,336.93
减：卖出债券结转成本总额 813,031,343.94
应收利息总额 11,184,429.04
债券差价收入 -8,086,436.05
j.其他收入
2004年1月至6月
新股申购手续费返还 88,491.16
其他 128,800.00
合计 217,291.16
k.其他费用
2004年1月至6月
信息披露费 159,124.42
会计师费 49,726.04
交易所上市年费 29,835.26
银行划款费用 7,317.08
交易所回购交易费用 7,001.40
银行间债券交易费用及帐户维护费 10,350.00
交易所费用 783,300.00
合计 1,046,654.20
l.本期已分配基金净收益
收益分配日期 收益分配金额
2004年4月6日 260,000,000.00
合计 260,000,000.00
7、流通受限制不能自由转让的基金资产
基金获配新股，从新股获配日至新股上市日或以下规定期间，为流通受限
制而不能自由转让的资产。
根据中国证券监督管理委员会的政策规定，2000年5月18日起新股发行
时不再单独向基金配售新股。基金可使用以基金名义开设的股票账户，比照个
人投资者和一般法人、战略投资者参与新股认购。其中基金作为一般法人或战
略投资者认购的新股，根据基金与上市公司所签订申购协议的规定，在约定期
限内不能自由流通。
根据中国证券监督管理委员会证监发行字[2002]54号文《关于向二级市场
投资者配售新股有关问题的补充通知》，自2002年5月20日起，恢复向二级市
场投资者配售新股。基金以持有的上市流通股票市值参与配售，但累计申购总
额不得超过基金按规定可申购的总额。获配新股从新股获配日至新股上市日之
间不能自由流通。
本基金截至2004年6月30日止流通受限制的股票情况如下：
证券名称 数量(股) 总成本(元) 总市值(元) 估值方法 受限原因 受限期限
建设机械 23,000 147,200.00 147,200.00 成本 新股未上市 新股上市前
宁波热电 33,000 138,600.00 138,600.00 成本 新股未上市 新股上市前
盾安环境 11,000 125,620.00 125,620.00 成本 新股未上市 新股上市前
东信和平 11,000 114,730.00 114,730.00 成本 新股未上市 新股上市前
凯恩股份 14,000 98,420.00 98,420.00 成本 新股未上市 新股上市前
威尔科技 10,000 75,000.00 75,000.00 成本 新股未上市 新股上市前
永新股份 8,000 69,040.00 69,040.00 成本 新股未上市 新股上市前
华星化工 6,000 51,300.00 51,300.00 成本 新股未上市 新股上市前
霞客环保 7,000 46,340.00 46,340.00 成本 新股未上市 新股上市前
中航精机 6,000 36,720.00 36,720.00 成本 新股未上市 新股上市前
本基金截至2004年6月30日止流通受限制的债券情况如下：
债券名称 数量(张) 总成本(元) 总市值(元) 估值方法 受限原因 受限期限
04国开10 1,900,000 190,000,000.00 190,000,000.00 成本 新债未上市 新债上市前
六、基金投资组合报告
（一）报告期末基金资产组合情况
金额（元） 占总资产比例
股票 1,817,021,260.07 71.34%
债券 495,874,047.00 19.47%
银行存款和清算备付金合计 33,059,516.93 1.30%
其他资产 201,081,125.94 7.89%
合计 2,547,035,949.94 100.00%
（二）报告期末按行业分类的股票投资组合
序号 行业分类 市值（元） 占净值比例
1 农、林、牧、渔业 － －
2 采掘业 342,205,419.80 14.62%
3 制造业 639,037,799.05 27.30%
其中：食品、饮料 － －
纺织、服装、皮毛 95,521,636.71 4.08%
木材、家具 － －
造纸、印刷 98,420.00 0.00%
石油、化学、塑胶、塑料 176,006,116.49 7.52%
电子 － －
金属、非金属 242,377,130.35 10.36%
机械、设备、仪表 91,343,453.50 3.90%
医药、生物制品 33,576,312.00 1.43%
其他制造业 114,730.00 0.00%
4 电力、煤气及水的生产和供应业 120,298,431.00 5.14%
5 建筑业 － －
6 交通运输、仓储业 332,729,714.97 14.22%
7 信息技术业 71,722,800.00 3.06%
8 批发和零售贸易 － －
9 金融、保险业 215,420,642.24 9.20%
10 房地产业 90,206,453.01 3.85%
11 社会服务业 5,400,000.00 0.23%
12 传播与文化产业 － －
13 综合类 － －
合计 1,817,021,260.07 77.63%
（三）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的所有股票明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 期末市值（元） 占净值比例
1 600028 中国石化 48,190,000 232,275,800.00 9.92%
2 600036 招商银行 25,313,824 215,420,642.24 9.20%
3 600026 中海发展 22,639,641 184,965,866.97 7.90%
4 600019 宝钢股份 24,174,818 151,817,857.04 6.49%
5 600029 南方航空 34,125,600 147,763,848.00 6.31%
6 600688 上海石化 18,993,254 115,668,916.86 4.94%
7 600188 兖州煤业 7,931,430 109,929,619.80 4.70%
8 000726 鲁 泰Ａ 9,369,509 95,475,296.71 4.08%
9 000651 格力电器 8,727,950 89,985,164.50 3.84%
10 600011 华能国际 7,599,800 73,186,074.00 3.13%
11 000630 铜都铜业 7,773,230 72,368,771.30 3.09%
12 600050 中国联通 20,610,000 71,722,800.00 3.06%
13 000002 万 科Ａ 13,855,500 67,891,950.00 2.90%
14 000027 深能源Ａ 5,078,244 46,973,757.00 2.01%
15 000763 锦州石化 7,054,370 36,894,355.10 1.58%
16 600267 海正药业 1,816,900 33,576,312.00 1.43%
17 600533 栖霞建设 2,071,913 22,314,503.01 0.95%
18 000949 新乡化纤 2,818,100 16,091,351.00 0.69%
19 000825 太钢不锈 2,445,628 10,980,869.72 0.47%
20 600362 江西铜业 999,949 7,209,632.29 0.31%
21 000830 鲁西化工 1,058,793 5,833,949.43 0.25%
22 000616 亿城股份 1,080,000 5,400,000.00 0.23%
23 000755 山西三维 300,474 1,397,204.10 0.06%
24 600550 天威保变 156,300 973,749.00 0.04%
25 600984 建设机械 23,000 147,200.00 0.01%
26 600982 宁波热电 33,000 138,600.00 0.01%
27 002011 盾安环境 11,000 125,620.00 0.01%
28 002017 东信和平 11,000 114,730.00 0.00%
29 002012 凯恩股份 14,000 98,420.00 0.00%
30 002016 威尔科技 10,000 75,000.00 0.00%
31 002014 永新股份 8,000 69,040.00 0.00%
32 002018 华星化工 6,000 51,300.00 0.00%
33 002015 霞客环保 7,000 46,340.00 0.00%
34 002013 中航精机 6,000 36,720.00 0.00%
（四）报告期内股票投资组合的重大变动
1、报告期内累计买入、累计卖出价值占期初基金资产净值前20名的股票
序号 股票代码 股票名称 本期累计买入金额（元） 占期初净值比例
1 600028 中国石化 277,075,684.20 10.73%
2 600019 宝钢股份 220,751,223.84 8.55%
3 600688 上海石化 113,996,439.58 4.41%
4 600011 华能国际 105,495,731.17 4.09%
5 600000 浦发银行 98,277,036.71 3.81%
6 600029 南方航空 97,638,139.22 3.78%
7 000726 鲁 泰Ａ 92,608,436.81 3.59%
8 000651 格力电器 91,802,639.68 3.55%
9 600026 中海发展 78,255,336.22 3.03%
10 000630 铜都铜业 76,685,986.11 2.97%
11 600188 兖州煤业 53,578,896.87 2.07%
12 000949 新乡化纤 50,883,015.46 1.97%
13 600050 中国联通 47,878,053.00 1.85%
14 600020 中原高速 46,733,307.46 1.81%
15 000002 万 科Ａ 42,376,389.78 1.64%
16 600267 海正药业 41,890,003.11 1.62%
17 000763 锦州石化 40,143,419.01 1.55%
18 600591 上海航空 34,311,049.88 1.33%
19 000898 鞍钢新轧 30,108,603.16 1.17%
20 000027 深能源Ａ 28,874,775.30 1.12%
序号 股票代码 股票名称 本期累计卖出金额（元） 占期初净值比例
1 600011 华能国际 271,442,296.56 10.51%
2 600050 中国联通 219,548,103.01 8.50%
3 600028 中国石化 109,577,020.75 4.24%
4 600000 浦发银行 87,878,929.45 3.40%
5 600019 宝钢股份 87,170,904.48 3.38%
6 600348 国阳新能 83,611,732.48 3.24%
7 600020 中原高速 75,956,638.09 2.94%
8 600029 南方航空 74,852,551.73 2.90%
9 000983 西山煤电 74,716,770.64 2.89%
10 600188 兖州煤业 54,994,470.27 2.13%
11 600642 申能股份 52,767,946.86 2.04%
12 600591 上海航空 48,903,345.66 1.89%
13 600508 上海能源 43,631,455.33 1.69%
14 600350 山东基建 39,238,469.17 1.52%
15 000949 新乡化纤 33,923,504.86 1.31%
16 600307 酒钢宏兴 32,551,789.52 1.26%
17 600104 上海汽车 30,870,959.50 1.20%
18 000027 深能源Ａ 29,923,025.79 1.16%
19 600308 华泰股份 28,153,692.83 1.09%
20 600036 招商银行 27,455,615.93 1.06%
2、报告期内买入股票的成本总额为2,034,398,474.59元；卖出股票的收入
总额为2,101,400,588.42元。
（五）报告期末按券种分类的债券投资组合
序号 债券品种 市值（元） 占净值比例
1 国债 285,998,047.00 12.22%
2 金融债 209,876,000.00 8.97%
3 央行票据
4 企业债
5 可转债
合 计 495,874,047.00 21.19%
（六）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细
序号 债券名称 市值（元） 占净值比例
1 04国开10 190,000,000.00 8.12%
2 20国债⑷ 187,487,547.00 8.01%
3 04国债⑸ 93,640,000.00 4.00%
4 00国开13 19,876,000.00 0.85%
5 04国债⑴ 4,870,500.00 0.21%
（七）投资组合报告附注
1、报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查
的，也没有在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的。
2、基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之
外的。
3、基金的其他资产构成
单位：元
交易保证金 413,778.93
应收证券清算款 11,524,353.53
应收利息 1,129,615.48
其他应收款 313,378.00
买入返售证券 187,700,000.00
合计 201,081,125.94
4、截至本报告期末，本基金未持有处于转股期的可转换债券。
七、基金份额持有人户数、持有人结构
截止到2004年6月30日兴华基金持有人情况如下：
（一）持有人户数
基金份额持有人户数 142,964户
平均每户持有基金份额 13,989.54份
（二）持有人结构
持有份额（份） 占基金总份额比例
机构投资者持有 918,220,715 45.91%
个人投资者持有 1,081,779,285 54.09%
合计 2,000,000,000 100.00%
（三）前十名持有人
序
持有人名称 持有份额 占基金总份额比例
号
1 中国人寿保险股份有限公司 190,367,439.00 9.52%
2 中国人寿保险（集团）公司 145,130,478.00 7.26%
3 中国太平洋保险公司 117,971,662.00 5.90%
4 中国平安保险（集团）股份有限公司 110,863,347.00 5.54%
5 上海久事公司 47,579,346.00 2.38%
6 贵州省贵财投资有限责任公司 41,278,437.00 2.06%
7 华夏证券有限公司 30,000,000.00 1.50%
8 泰康人寿保险股份有限公司 28,200,692.00 1.41%
9 国泰君安证券股份有限公司 26,914,899.00 1.35%
10 华宝信托投资有限责任公司 14,722,545.00 0.74%
注：以上信息依据中国证券登记结算有限责任公司提供的基金持有人名册编制。
八、重大事件揭示
（一）本基金管理人和基金托管人涉及托管业务在本期内未发生任何诉讼
事项。
（二）本基金管理人和基金托管人在本期内办公地址未发生变更。
（三）根据2004年6月16日《华夏基金管理有限公司公告》，因工作需要，
经董事会批准，本公司同意金旭女士辞去华夏基金管理有限公司副总经理职务。
（四）本基金管理人和基金托管人涉及托管业务的高级管理人员在本期内
未受到任何处分。
（五）选择证券经营机构交易席位的情况
为了贯彻中国证监会的有关规定，我公司制定了选择券商的标准，即：
1、经营行为规范，在近一年内无重大违规行为；
2、公司财务状况良好；
3、有良好的内控制度，在业内有良好的声誉；
4、有较强的研究能力，能及时、全面、定期提供质量较高的宏观、行
业、公司和证券市场研究报告，并能根据基金投资的特殊要求，提供专门的研
究报告；
5、建立了广泛的信息网络，能及时提供准确的信息资讯和服务。
根据以上标准，本期分别选择了华夏证券、国泰君安证券、申银万国证券、
常州证券、国元证券、招商证券、中科信和西南证券的席位作为兴华基金专用
交易席位，席位佣金为股票成交金额的1‰扣除应由券商负担的交易手续费、
证管费及结算风险金。
各席位交易量及佣金提取情况如下：
2004年1月至6月租用各券商席位的数量、股票交易量及佣金情况如下：
单位：元
租用该券商 占股票交易 占应付佣金
序号 券商名称 股票交易量 应付佣金
席位的数量
总量比例 总量比例
1 1
国泰君安 870,575,887.49 21.19% 708,423.82 21.37%
2 2
华夏证券 760,927,574.99 18.52% 620,437.35 18.72%
3 1
常州证券 740,488,126.16 18.02% 603,627.17 18.21%
4 1
西南证券 444,992,302.93 10.83% 348,211.80 10.50%
5 1
招商证券 362,740,858.11 8.83% 283,848.28 8.56%
6 申银万国 2 360,947,686.41 8.79% 284,997.02 8.60%
7 1
中科信 286,985,820.59 6.99% 235,325.31 7.10%
8 1
国元证券 280,936,457.23 6.84% 230,092.97 6.94%
9 北京证券 1
10 1
南京证券
11 1
国信证券
4,108,594,713.91 100.00% 3,314,963.72 100.00%
2004年1月至6月各券商债券、回购交易量情况如下：
单位：元
占债券交易 占回购交易
序号 券商名称 债券交易量 回购交易量
总量比例 总量比例
1 国泰君安 192,154,577.00 48.62% 350,000,000.00 24.24%
2 常州证券 133,866,645.40 33.87% 220,000,000.00 15.24%
3 国元证券 26,774,267.50 6.77%
4 申银万国 24,356,144.50 6.16% 540,000,000.00 37.40%
5 华夏证券 18,086,000.00 4.58% 334,000,000.00 23.13%
395,237,634.40 100.00% 1,444,000,000.00 100.00%
（六）根据2004年3月30日本基金的收益分配公告，本基金向2004年4
月5日下午交易结束后在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司登记在册
的基金兴华全体持有人按每100份基金单位派发13.00元的现金红利。
（七）根据2004年2月27日《华夏基金管理有限公司调整部分基金经理
的公告》，聘任郭树强先生担任兴华证券投资基金基金经理。
（八）根据国务院决定并经中国银行业监督管理委员会批准，中国建设银
行拟分立为中国建设银行股份有限公司（暂定名）和中国建设银行集团有限公
司（暂定名）。分立后，中国建设银行股份有限公司（暂定名）将继续经营现建
行包括基金托管业务在内的商业银行主营业务，并承继相应的权利义务。重组
分立事宜请参阅2004年6月10日、11日、12日本基金托管人在《金融时报》、
《人民日报》、《CHINA DAILY》发布的《中国建设银行公告》。
九、备查文件目录
（一）备查文件目录
1、中国证监会批准设立基金的文件；
2、《兴华证券投资基金基金契约》；
3、《兴华证券投资基金托管协议》；
4、基金管理人业务批准文件、营业执照、公司章程；
5、报告期内在指定报刊上披露的各种公告的原稿。
（二）存放地点
本报告在基金管理人和基金托管人的住所有置备，投资者可要求查阅、复
制。
（三）查阅方式
投资者可通过《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》和基金管理人
网站www.ChinaAMC.com查阅本报告。
华夏基金管理有限公司
二零零四年八月二十八日