兴华证券投资基金季度报告
（2004年第2号）
一、重要提示
基金托管人中国建设银行根据本基金合同规定，于2004年7月15日
复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内
容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，
但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资
决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中的财务资料未经审计。
二、基金产品概况
基金简称：基金兴华
基金运作方式：契约型封闭式
基金合同生效日：1998年4月28日
报告期末基金份额总额：2,000,000,000份
投资目标：本基金的投资目标是为投资者减少和分散投资风险，确保基金资
产的安全并谋求基金长期稳定的投资收益。
投资策略：综合不同投资品种、不同行业和企业及不同投资期限等因素，确
定投资组合，达到分散和降低投资风险，确保基金资产安全，谋求基金长期稳定
收益。
当前业绩比较基准：无
1
风险收益特征：无
基金管理人：华夏基金管理有限公司
基金托管人：中国建设银行
三、主要财务指标和基金净值表现
下述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，封闭式
基金交易佣金、开放式基金的申购赎回费、红利再投资费、基金转换费等），计
入费用后实际收益水平要低于所列数字。
（一）主要财务指标
基金本期净收益 111,446,120.80元
加权平均份额基金本期净收益 0.0557元
期末基金资产净值 2,340,477,659.87元
期末基金份额净值 1.1702元
（二）本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
净值增 业绩比较 业绩比较基
净值增长
阶段 长率标 基准收益 准收益率标 ①－③ ②－④
率①
准差② 率③ 准差④
过去三个月 -10.31% 1.54% - - - -
注：本基金无业绩比较基准。
（三）自基金合同生效以来基金份额净值的变动情况
兴华基金累计净值增长率历史走势图
（1998年4月28日至2004年6月30日）
2
200.00%
150.00%
100.00%
50.00%
0.00%
-50.00%
日 日 日 日 日 日 日
28 28 28 28 28 28 28
月 月 月 月 月 月 月
4 4 4 4 4 4 4
年 年 年 年 年 年 年
1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004
注：本基金无业绩比较基准。
四、管理人报告
1、基金经理简介：
郭树强先生，经济学硕士。1998年进入华夏基金管理有限公司，从事
基金投资工作，历任交易员、兴和证券投资基金基金经理助理、交易主管和
基金评估小组组长。2002年起担任兴和证券投资基金基金经理。2003年起
担任基金管理部副总经理，负责研究工作。2004年担任兴华证券投资基金
基金经理。
2、报告期内本基金运作遵规守信，不存在违法违规或未履行基金合同
承诺的情况。
3、报告期内基金的投资策略和业绩表现
（1）本基金业绩表现：截止2004年6月30日，本基金单位净值为
1.1702元，与2004年一季度末相比下跌10.31%，同期上海综合指数下跌
19.7%，深圳成分指数下跌19.3%；与2003年底相比，本基金当年累计收
益率为-0.45%，同期上海综合指数下跌6.5%，深圳成分指数下跌5.9%。
（2）行情回顾及分析
二季度以来，国家出台了严厉的宏观经济调控政策，包括控制银行贷款、
减少土地审批和固定资产投资项目等。这些措施对于部分过热行业有着直接
3
和深入的影响，投资者对企业的盈利前景预期发生重大变化，因而市场总体
持续快速下跌。在此过程中，兴华基金在一季度的收益也出现大量损失。但
本季度中竞争优势明显、盈利能力不受本次宏观经济调控影响的优秀企业则
表现出明显的抗跌，甚至上涨。
（3）基金运作情况回顾
本季度兴华基金继续遵守选择具有长期竞争能力、管理规范的优秀企业
进行中长期投资的投资策略，具体操作上对原有组合中行业竞争形势及企业
本身盈利前景发生变化的企业进行了调整。本季度，兴华基金逐步完善了选
股标准，组合中新加入了财务状况良好、竞争优势突出、企业发展不断上台
阶的企业。这些企业在二季度良好的表现，再度证明寻找最有价值的优秀企
业投资是在低风险下获得良好收益的正确之路。
今年以来大量中小型企业上市，二级市场给出了过高的定价，兴华基金
回避了这类投资。一些股票和历史相比股价屡创新低，但按严格的基本面分
析来看，仍然不具备投资价值，兴华基金也持续回避了这类企业。
（4）市场展望和投资策略
近期在宏观调控下，经济数据有所波动，但中国经济总体上在消费升级
和出口增长带动下的本轮增长仍在进行当中。在需求突然增加的情况下，
2003年众多行业的企业盈利整体性大幅增加，今后随着新增产能的逐步投
产，行业性供不应求日益远走，企业的竞争能力将成为能否有持续良好收益
的关键。众多优秀企业的业绩仍然能够继续保持良好的增长，具有投资价值。
兴华基金将继续加大对各行业优秀企业的投资，贯彻原有投资理念。
兴华基金将继续奉行华夏基金管理有限公司“为信任奉献回报”的经营
理念，规范运作，审慎投资，勤勉尽责地为基金持有人谋求长期、稳定的回
报。
4
五、投资组合报告
(一)报告期末基金资产组合情况
金额（元） 占总资产比例
股票 1,817,021,260.07 71.34%
债券 495,874,047.00 19.47%
银行存款和清算备付金合计 33,059,516.93 1.30%
其他资产 201,081,125.94 7.89%
合计 2,547,035,949.94 100.00%
(二)报告期末按行业分类的股票投资组合
序号 行业分类 市值（元） 占净值比例
1 农、林、牧、渔业
－ －
2 采掘业 342,205,419.80 14.62%
3 制造业
639,037,799.05 27.30%
其中：食品、饮料
－ －
纺织、服装、皮毛
95,521,636.71 4.08%
木材、家具
－ －
造纸、印刷
98,420.00 0.00%
石油、化学、塑胶、塑料 176,006,116.49 7.52%
电子
－ －
金属、非金属 242,377,130.35 10.36%
机械、设备、仪表
91,343,453.50 3.90%
医药、生物制品 33,576,312.00 1.43%
其他制造业
114,730.00 0.00%
4 电力、煤气及水的生产和供应业 120,298,431.00 5.14%
5
5 建筑业
－ －
6 交通运输、仓储业 332,729,714.97 14.22%
7 信息技术业
71,722,800.00 3.06%
8 批发和零售贸易
－ －
9 金融、保险业
215,420,642.24 9.20%
10 房地产业 90,206,453.01 3.85%
11 社会服务业
5,400,000.00 0.23%
12 传播与文化产业
－ －
13 综合类
－ －
合计 1,817,021,260.07 77.63%
(三)报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 期末市值（元） 占净值比例
1 600028 中国石化 48,190,000 232,275,800.00 9.92%
2 600036 招商银行 25,313,824 215,420,642.24 9.20%
3 600026 中海发展 22,639,641 184,965,866.97 7.90%
4 600019 宝钢股份 24,174,818 151,817,857.04 6.49%
5 600029 南方航空 34,125,600 147,763,848.00 6.31%
6 600688 上海石化 18,993,254 115,668,916.86 4.94%
7 600188 兖州煤业 7,931,430 109,929,619.80 4.70%
8 000726 鲁 泰Ａ 9,369,509 95,475,296.71 4.08%
9 000651 格力电器 8,727,950 89,985,164.50 3.84%
10 600011 华能国际 7,599,800 73,186,074.00 3.13%
(四)报告期末按券种分类的债券投资组合
序号 债券品种 市值（元） 占净值比例
6
1 国债 285,998,047.00 12.22%
2 金融债 209,876,000.00 8.97%
3 央行票据 － －
4 企业债 － －
5 可转债 － －
合 计 495,874,047.00 21.19%
(五)报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细
序号 债券名称 市值（元） 占净值比例
1
04国开10 190,000,000.00 8.12%
2 20国债⑷ 187,487,547.00 8.01%
3
04国债⑸ 93,640,000.00 4.00%
4 00国开13 19,876,000.00 0.85%
5
04国债⑴ 4,870,500.00 0.21%
(六)投资组合报告附注
1、报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调
查的，也没有在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的。
2、基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票
库之外的。
3、基金的其他资产构成
单位：元
交易保证金 413,778.93
应收证券清算款 11,524,353.53
应收利息 1,129,615.48
其他应收款 313,378.00
买入返售证券 187,700,000.00
合计 201,081,125.94
7
4、至本报告期末，本基金未持有处于转股期的可转换债券。
六、备查文件目录
（一）中国证监会批准设立基金的文件。
（二）《兴华证券投资基金基金契约》。
（三）《兴华证券投资基金托管协议》。
（四）基金管理人业务批准文件、营业执照、公司章程。
（五）本报告在基金管理人、基金托管人的住所和上海证券交易所有置备，
投资者可要求查阅、复制。
（六）投资者可通过《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》和基金管
理人网站www.ChinaAMC.com查阅本报告。
华夏基金管理有限公司
2004年7月21日
8