道恩股份:首次公开发行股票招股说明书查看PDF公告

股票简称:道恩股份 股票代码:002838

 
 
 
 
 
 
 
 
 
山 东 道 恩 高分 子 材 料 股份 有 限 公 司 
(山东省龙口市振兴路北首道恩经济园工业园区) 
 
首 次 公 开 发行 股 票 招 股说 明 书 
 
 
 
 
 
保荐人(主承销商) 
 
( 北京 市西 城区 太平 桥大 街 19 号)山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                         招 股说 明书 

 
本次发行概况 
发 行股 票类型 人民币普通股(A 股) 
发 行股 数 
不超过2,100万股, 占本次发行后公司总股本的比例不低于
25% 。本次发行股份全部为公开发行新股, 无老股转让 。 
本 次 发 行 前 股 东 限 售
股 份 的 安 排 及 自 愿 锁
定 的承 诺 
1、 发行人控股股东道恩集团承诺: 自发行人股票上市之日
起三十六个月内,不转让或者委托他人管理其直接或者 间
接持有的发行人公开发行股票前已发行的股份,也不由发
行人回购其直接或者间接持有的发行人公开发行股票前已
发行的股份。 
2、 发行人实际控制人于晓宁和韩丽梅承诺: 自发行人股票
上市之日起三十六个月内,不转让或者委托他人管理其直
接或者间接持有的发行人公开发行股票前已发行的股份,
也不由发行人回购其直接或者间接持有的发行人公开发行
股票前已发行的股份。承诺期限届满后,在各自任职期内
每年转让的股份不超过其直接和间接持有发行人股份总数
的25% ;离职后六个月内,不转让其直接和间接持有的发
行人股份,离职六个月后的十二个月内转让其所 持有的股
份数不超过50% 。 
3、 发行人股东伍社毛承诺: 自发行人股票上市之日起十二
个月内,不转让或者委托他人管理其直接或者间接持有的
发行人公开发行股票前已发行的股份,也不由发行人回购
其直接或者间接持有的发行人公开发行股票前已发行的股
份。 
4、 担任发行人董事、 高级管理人员的股东田洪池、 蒿文朋
均承诺:自发行人股票上市之日起十二个月内,不转让或
者委托他人管理其直接或者间接持有的发行人公开发行股
票前已发行的股份,也不由发行人回购其直接或者间接持
有的发行人公开发行股票前已发行的股份。在承诺禁售期
过后,在其任职期间每年转 让的股份不超过其所持发行人
股份总数的25% ;离职后六个月内,不转让其所持有的发
行人股份;离职六个月后的十二个月内转让其所持有的股
份数不超过50% 。 
每 股面 值 人民币 1.00 元 
每 股发 行价格 15.28 元/ 股 
预 计发 行日期 2016 年 12 月 26 日 
拟 上市 证券交 易所 深圳证券交易所 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                         招 股说 明书 

发 行后 总股本 不超过 8,400 万股 
保 荐人 (主承 销商 ) 申万宏源证券承销保荐有限责任公司 
签 署日 期 2016 年 11 月 24 日 
 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                         招 股说 明书 

声明 
发行人及全体董事、 监事、 高级管理人员承诺 招股说明书及其摘要不存在虚假
记载、 误导性陈述或重 大遗漏, 并对其真实性、 准确性、 完整性承担 个别和连带的
法律责任。 
公司负责人和主管会计工作的负责人、 会计机 构负责人保证 招股说明书 及其摘
要中财务会计资料真实、完整。 
保荐人承诺因其为发行人首次公开发行股票制作、 出具的文件有虚假记载、 误
导性陈述或者重大遗漏,给投资者造成损失的,将先行赔偿投资者损失。 
中国证监会、 其他政府部门对本次发行所做的任何决定或意见, 均不表明其对
发行人股票的价值或投资者的收益作出实质性判断或者保证。 任何与 之相反的声明
均属虚假不实陈述。 
根据 《证券法》 的规定 , 股票依法发行后, 发 行人经营与收益的 变化, 由发行
人自行负责,由此变化引致的投资风险,由投资者自行负责。 
投资者若对本 招股说明书 及其摘要存在任何疑问,应咨询自己的股票经纪人、
律师、会计师或其他专业顾问。 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                         招 股说 明书 

重大事项提示 
本公司提醒投资者特别关注如下风险因素及其他重大事项,并认真阅读招股
说 明书 “风险因 素 ” 一 节全 部内 容。 
一 、 发 行 人 及 控 股 股 东 、 实 际 控 制 人 、 其 他 持 有 5% 以 上 股 份 的 股 东 、 董
事 、监 事、高 级管 理人员 、其 他核心 人员 和中介 机构 作出的 重要 承诺 
( 一) 发行人 实际 控制人 对所 持股份 自愿 锁定的 承诺 
发行人实际控制人于晓宁和韩丽梅承诺:自发行人股票上市之日起三十六个
月内,不转让或者委托他人管理其直接或者间接持有的发行人公开发行股票前已
发行的股份,也不由发行人回购其直接或者间接持有的发行人公开发行股票前已
发行的股份。承诺期限届满后,在各自任职期内每年转让的股份不超过其直接和
间接持有发行人股份总 数的25% ;离职后6 个月 内 , 不 转 让 其 直 接 和间 接 持 有 的 发
行人股份。离职6个月后的12个月内转让其所持有的股份数不超过50% 。 
( 二) 发行人 控股 股东、 其他 持有发 行人 5% 以 上股 份的股 东对 所持股 份的 自
愿 锁定 期、减 持价 格、持 股意 向及减 持意 向的承 诺 
1 、 发 行 人 控 股 股 东 对 所 持 股 份 的 自 愿 锁 定 期 、 减 持 价 格 、 持 股 意 向 及 减 持
意 向的 承诺 
发行人控股股东道恩集团承诺:自发行人股票上市之日起三十六个月内,不
转让或者委托他人管理其直接或者间接持有的发行人公开发行股票前已发行的股
份,也不由发行人回购其直接或者间接持有的发行人公开发行股票前已发行的股
份;若出 现发 行人股 票 上市后6 个月 内连续 二 十个交易 日的 收盘价 均 低于发行 价,
或者上市 后6 个月期 末 收盘价低 于发 行价的 情 形,所持 发行 人股票 在 锁定期满 后均
延长6个 月。 在延长 锁 定期内, 不转 让或者 委 托他人管 理其 直接或 者 间接持有 的发
行人公开发行股票前已发行的股份,也不由发行人回 购 其 直 接 或 者 间 接 持 有 的 发
行人公开发行股票前已发行的股份。 
所持股票在延长锁定期满后两年内减持的,将提前五个交易日向发行人提交
减持原因、减持数量、未来减持计划、减持对发行人治理结构及持续经营影响的山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                         招 股说 明书 

说明,并由发行人在减持前三个交易日予以公告。 
减持发 行人股 票时, 将 依照《 公司法 》 、 《 证券 法》 、中 国证 监会和 深 交所的相
关规定执行。 
2 、 其 他 持 有 发 行 人 5% 以 上 股 份 的 股 东 对 所 持 股 份 的 自 愿 锁 定 期 、 减 持 价
格 、持 股意向 及减 持意向 的承 诺 
发行人股东伍社毛承诺: 自发行人股票上市之日起十二个月内, 不转让或者委
托他人管理其直接或者间接 持有的发行人公开发行股票前已发行的股份, 也不由发
行人回购其直接或者间接持有的发行人公开发行股票前已发行的股份。 
所持股票在锁定期满后两年内减持的, 将提前 五个交易日向发行人提交减持原
因、 减持数量、 未来减 持计划、 减持对发行人治理结构及持续经营影响的说明, 并
由发行人在减持前三个交易日予以公告。 
减持发 行人股 票时, 将 依照《 公司法 》 、 《 证券 法》 、中 国证 监会和 深 交所的相
关规定执行。 
( 三) 发行人 其他 股东对 所持 股份自 愿锁 定期、 减持 价格的 承诺 
发行人股东田洪池、 蒿 文朋均承诺: 自发行人 股票上市之日起十二个月内, 不
转让或者委托 他 人 管 理 其 直 接 或 者 间 接 持 有 的 发 行 人 公 开 发 行 股 票 前 已 发 行 的 股
份,也不由发行人回购其直接或者间接持有的发行人公开发行股票前已发行的股
份。 在承诺禁售期过后, 在其任职期间每年转让的股份不超过其所持发行人股份总
数的 25% ; 离职后 6 个月内, 不转让其所持有的发行人股份; 离职 6 个月后的十二
个月内转让其所持有的股份数不超过 50% 。 
发行人股东田洪池、 蒿 文朋、 韩丽梅均承诺: 发行人上市后 6 个月内如公司股
票连续 20 个交易日的收盘价均低于发行价,或者上市后 6 个月期末收盘价低于发
行价, 持有发行人股票的锁定期限自动延长 6 个月。 董事、 监事 、 高 级管理人员和
其他核心人员不因自身职务变更、离职等原因违反上述承诺。 
上述人员所持股票在锁定期满后两年内减持的, 其减持价格不低于发行价, 若
所持股票在锁定期满后两年内减持价格低于发行价的, 则减持价格与 发行价之间的
差额由相关人员按以下顺序补偿给发行人:1、 现金方式;2、 相关人 员在发行人处山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                         招 股说 明书 

取得的现 金红 利;3 、 相关人员 在发 行人控 股 股东处取 得的 现金红 利 ;如相关 人员
在减持当年以上述方式未能补足差额,则由控股股东先行补足。 
上述人 员减持 发行人 股 票时, 将依照 《公司 法 》 、 《证 券法 》 、中 国证 监会和深
交所相关规定执行。 
( 四) 发行人 、控 股股东 及韩 丽梅关 于回 购首次 公开 发行的 全部 新股的 承诺 
发行人承诺: 若发行人 招股说明书有虚假记载、 误导性陈述或者重大 遗漏, 对
判断发行人是否符合法律规定的发行条件构成重大、 实质影响的, 发 行人将回购首
次公开发行的全部新股。 
控股股东道恩集团 及韩丽梅承诺: 若发行人 招股说明书有虚假记载、 误导性陈
述或者重大遗漏, 对判断发行人是否符合法律规定的发行条件构成重大、 实质影响
的, 道恩集团 及韩丽梅 将回购已转让的原限售股份。 若发行人未能履行回购首次公
开发行的全部新股, 道恩集团 及韩丽梅 将代为履行上述义务。 道恩集团 及韩丽梅以
所持发行人的全部股份对上述承诺提供连带责任保证担保。 
回购价格为发行价格加上首次公开发行完成日至股票回购公告日的同期银行
活期存款利息。 若公司股票有派息、 送股、 资本公积转增股本等除权、 除息事项的,
回购的股份包括原限售股份及其派生股份,发行价格将相应进行除权、除息调整。 
发行人 及控股 股东回 购 或购回 股票时 将依照 《 公司法 》 、 《 证券法 》 、 中国证监
会和深交所的相关规定以及《公司章程》执行。 
( 五) 发行人 及控 股股东 、董 事(独 立董 事除外 )、 监事和 高级 管理人 员关
于 稳定 公司股 价的 承诺 
发行人及控股股东、 董事 (独立董事除外) 和 高级 管理人员承诺: 发行人上市
后三年内连续二十个交易日的收盘价均低于每股净资产时即触及启动股价稳定措
施的条件 (最近一期审 计基准日后, 因利润分 配、 资本公积金转增股本、 增发、 配
股等情况 导致 公司净 资 产或股份 总数 发生变 化 的,每股 净资 产相应 进 行调整) ,发
行人及控股股东、 董事 (独立董事除外) 和高 级管理人员应在发生上述情形的最后
一个交易日起十个交易日内启动股价稳定措施, 由发行人董事会制定 具体实施方案
并提前三个交易日公告。 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                         招 股说 明书 

发行人及控股股东、 董 事 (独立董事除外) 和 高级管理人员启动股价稳定措施
所采取的具体措施:1 、 发行人回购发行人股票;2、 控股股东、 发 行人董事 (独立
董事除外 )和 高级管 理 人员增持 发行 人股票 ;3、同时 采取 发行人 回 购发行人 股票
以及控股股东、 公司董 事 (独立董事除外) 和 高级管理人员增持发行人股票两种措
施。 
除触及 《公司 法》 、 《证 券法》 、中国 证监会 和 深交所 的禁止 增持或 者 回购公司
股票的相关规定外, 发行人及控股股东、 董事 (独立董事除外) 和高 级管理人员应
回购或增持发行人不超过总股本 5% 的股票, 直至消除连续二十个交易日收盘价低
于每股净 资产 的情形 为 止。公司 上市 后三年 内 新任职的 董事 (独立 董 事除外) 、监
事和高级管理人员需先行签署本承诺,本承诺对公司上市后三年内新任职的董事
(独立董事除外) 、监事和高级管理人员具有同样的约束力。 
( 六) 发行人 及控 股股东 、实 际控制 人、 董事、 监事 、高级 管理 人员关 于依
法 赔偿 投资者 损失 的承诺 
发行人及控股股东、 实 际控制人、 董事、 监事、 高级管理人员承诺: 发行人 招
股说明书 有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏, 致使投资者在证券交易中遭受损
失的,将依法赔偿投资者损失,且发行人及控股股东、实际控制人、董事、监事、
高级管理人员依法对投资者遭受的损失承担赔偿连带责任。 控股股东 以所持发行人
的全部股份对上述承诺提供连带责任保证担保。 
( 七) 中 介机 构关 于依法 赔偿 投资者 损失 的承诺 
发行人保荐人 承诺:为发行人首次公开发行制作、出具的文件有虚假记载、
误导性陈述或者重大遗漏,给投资者造成损失的,将 先行赔偿投资者损失。 
申报会计师、发行人律师、发行人评估机构承诺:为发行人首次公开发行制
作、出具的文件有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏,给投资者造成损失的,
将依法赔偿投资者损失。 
二 、关 于承诺 履行 的约束 措施 
( 一) 发行人 承诺 
如本公司相关公开承诺未能履行、确已无法履行或无法按期履行的 ( 因相关法山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                         招 股说 明书 

律法规、政策变化、自然灾害及其他不可抗力等本公司无法控制的客观原因导 致
的除外) 或履行相关承 诺将不利于维护公司及投资者权益的,本公司将采取以下措
施: 
1、及 时、充 分披露 本 公司承 诺未能 履行、 无 法履行 或无法 按期履 行 的具体原
因;2 、 向 本 公 司 投 资 者 提 出 变 更 承 诺 或 豁 免 履 行 承 诺 申 请 , 并 提 交 股 东 大 会 审
议,以保护投资者的权益。 
如因相关法律法规、政策变化、自然灾害等公司自身无法控制的客观原因导
致承诺无法履行或无法按期履行的,公司将及时披露相关信息,并积极采取变更
承诺、补充承诺等方式维护投资者的权益。 
( 二) 控股股 东承 诺 
发行人控股股东道恩集团承诺: 
如本公司承诺未能履行、确已无法履行、无法按 期履行 (因相关法律 法规、政
策变化、自然灾害等本人无法控制的客观原因导致的除外) 或履行相 关承诺将不利
于维护发行人及投资者权益的,本公司将采取以下措施: 
1、通 过发行 人及时 披 露本公 司承诺 未能履 行 、无法 履行或 无法按 期 履行的具
体原因;2、 向发行 人 及其投资 者提 出变更 承 诺或豁免 履行 承诺申 请 ,并提交 股东
大会审议以保护发行人及其投资者的权益。本公司在股东大会审议该事项时回避
表决;3、将本公司违反承诺所得收益归属于发行人。 
如因本公司承诺未能履行、无法履行或无法按期履行给发行人或投资者造成
损失的,本公司将依法对发行人或投资者 进行赔偿,并按照下述程序进行赔偿: 
1、将 本公司 应得的 现 金分红 由发行 人直接 用 于执行 未履行 的承诺 或 用于赔偿
因未履行 承诺 而给发 行 人或投资 者带 来的损 失 ;2、若 本公 司在赔 偿 完毕前进 行股
份减持,则减持所获资金交由发行人董事会监管并专项用于履行承诺或用于赔
偿,直至本公司承诺履行完毕或弥补完发行人、投资者的损失。 
如因相关法律法规、政策变化、自然灾害等本公司无法控制的客观原因导致
承诺未能履行、确已无法履行或无法按期履行的,本公司将通过发行人及时、充山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                         招 股说 明书 

分披露本公司承诺未能履行、无法履行或无法按期履行的具体原因,并积极采取
变更 承诺、补充承诺等方式维护发行人和投资者的权益。 
( 三) 董事、 监事 及高级 管理 人员承 诺 
发行人董事、监事和高级管理人员承诺: 
如本人承诺未能履行、确已无法履行、无法按期履行的 (因相关法律 法规、政
策变化、自然灾害及其他不可抗力等本人无法控制的客观原因导致的除外) 或履行
相关承诺将不利于维护发行人及投资者权益,本人将采取以下措施: 
1、通 过发行 人及时 披 露本人 承诺未 能履行 、 无法履 行或无 法按期 履 行的具体
原因;2 、向 发行人 及 其投资者 提出 变更承 诺 或豁免履 行承 诺申请 , 并提交股 东大
会审议以保护发行人及其投资者的权益。本人在股东大 会 审 议 该 事 项 时 回 避 表
决;3、将本人违反本人承诺所得收益归属于发行人。 
如因本人承诺未能履行、无法履行或无法按期履行给发行人或投资者造成损
失的,本人将依法对发行人或投资者进行赔偿,并按照下述程序进行赔偿: 
1、同 意发行 人停止 向 本人发 放工资 、奖金 或 津贴等 ,并将 此直接 用 于执行未
履行的承 诺或 用于赔 偿 因未履行 承诺 而给发 行 人及投资 者带 来的损 失 ;2、若 本人
在赔偿完毕前进行股份减持,则减持所获资金交由发行人董事会监管并专项用于
履行承诺或用于赔偿,直至本人承诺履行完毕或弥补完发行人、投资者的损失。 
如因相关法律法规、政策变化、自然灾害等本人无法控制的客观原因导致本
人承诺未能履行、确已无法履行或无法按期履行的,本人将通过发行人及时、充
分披露本人承诺未能履行、无法履行或无法按期履行的具体原因,并积极采取变
更承诺、补充承诺等方式维护发行人和投资者的权益。 
三 、填 补被摊 薄即 期回报 的措 施及承 诺 
本次发行募集资金到位后,公司的总股本将会增加,若本公司业务规模和净
利润未能获得相应幅度的增长,扣除非经常性损益后的基本每股收益/ 稀释每股收
益将低于上年度水平,致使公司募集资金到位当年即期回报被摊薄,为进一步落
实 《 国 务 院 关 于 进 一 步 促 进 资 本 市 场 健 康 发 展 的 若 干 意 见 》 ( 国 发[2014]17 号)山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                         招 股说 明书 
10 
和《国务院办公厅关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见》
( 国 办 发[2013]110 号 ) 的 规 定 , 以 及 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 《 关 于 首 发 及 再 融
资、重大资产重组摊薄即期回报有关事项的指导意见》(证监会公告[2015]31 号)
的相关要求 , 优 化 投 资 回 报 机 制 , 维 护 中 小 投 资 者 合 法 权 益 , 公 司 拟 采 取 多 种 措
施以提升公司的盈利能力,增强公司的持续回报能力 , 以 填 补 本 次 发 行 对 即 期 回
报的摊薄。但是,制定填补回报措施不等于对发行人未来利润做出保证。相关措
施包括: (1) 提高现 有产品的 标准化水平,降低产品的辅助性成本; (2) 增强产
品的行业通用性,以利于更好的开拓相关行业市场; (3) 加快募投项 目投资进度,
争取早日 实现 项目预 期 效益;(4) 继续打 造 高附加值 产品 ,提高 在 建新项目 的建
设效率; (5 )大力 推 进新装备 、新 工艺、 新 材料的应 用, 提高公 司 综合竞争 力;
(6) 推动产品国际市场的开发,完善国际营销网络建设; (7) 严格执行分红政策,
保障公司股东的利益回报。 
为确保上述填补被摊薄即期回报措施得到切实履行,公司董事、高级管理人
员承诺: ― (一)本人承诺,不无偿或以不公平条件向其他单位或者个人输送利
益,也不 采 用 其 他 方 式 损 害 公 司 利 益 ; ( 二 ) 本 人 承 诺 , 约 束 并 控 制 职 务 消 费 行
为;(三)本人承诺,不动用公司资产从事与本人履行职责无关的投资、消费活
动; (四) 本人同意, 公司董事会薪酬委员会制定的涉及本人的薪酬制度与公司填
补回报措施的执行情况相挂钩; (五) 本人同 意,如公司未来拟对本人实施股权激
励,公司股权激励的行权条件与公司填补回报措施的执行情况相挂钩; (六) 如本
人违反上述承诺或拒不履行上述承诺,本人将在公司股东大会及中国证监会指定
报刊公开作出解释并道歉;如违反承诺给公司或者股东造成损失的,本人将依法
承担补偿责任。‖ 
四 、发 行前滚 存利 润的安 排 
经2014 年8 月25 日召开的公司2014 年 第1 次临时股东大会审议通过,公司本次
公开发行股票前的滚存利润,由发行后公司新老股东共享。 
五 、本 次发行 上市 后的利 润分 配政策 
根据公 司2014年 第1 次 临时股 东大会 审议 通过 的公司 上市后 适用 的《 公司章程
(草案)》,有关利润分配的主要规定如下: 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                         招 股说 明书 
11 
( 一) 利润分 配的 原则 和 形式 
公司重视对投资者的合理投资回报,利润分配政策应保持连续性和稳定性,
同时兼顾公司的可持续发展。 公 司 利 润 分 配 不 得 超 过 累 计 可 分 配 利 润 的 范 围 , 不
得损害公司持续经营能力。公司最近三年未进行现金利 润 分 配 的 , 不 得 向 社 会 公
众增发股票、发行可转换公司债券或向原有股东配售股份。存在股东违规占用公
司资金情况的,公司应当扣减该股东所分配的现金红利,以偿还其占用的资金。 
公司主要采取现金分红的股利分配政策;公司当年度实现盈利,在依法提取
法定公积金、盈余公积金后进行利润分配。 
( 二) 利润分 配的 条件 和 比例 
在公司当年实现的净利润为正数且公司累计未分配利润为正数的情况下,公
司应当进行现金分红,公司每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可供分
配 利 润 的20% , 或 公 司 最 近 三 年 以 现 金 方 式 累 计 分 配 的 利 润 不 少 于 最 近 三 年 实 现
的年均 可分配利润的60% 。 
公司董事会应当综合考虑公司所处行业特点、发展阶段、自身经营模式、盈
利水平以 及是否 有重 大 资金支出 安排等 因素, 区分下列 情形, 拟定 差 异化的现 金分红
政策: (1) 公司发展阶 段属成熟期且无重大资金支出安排的,进行利润分配时,现
金分红在本次利润分配 中所占比例最低应达到80% ;(2 ) 公 司 发 展阶 段 属 成 熟 期
且有重大资金支出安排的,进行利润分配时,现金分红在本次利润分配中所占比
例最低应达到40% ;(3 )公司发展阶段属成 长期且有重大资金支出 安排的,进行
利 润 分 配 时 , 现 金 分 红 在 本 次 利 润 分 配 中 所 占 比 例 最 低 应 达 到20% ; 公 司 发 展 阶
段不易区分但有重大资金支出安排的,可按照前项规定处理。 
公司董事会做出不实施利润分配或实施利润分配的方案中不含现金决定的,
应就其作出不实施利润分配或实施利润分配的方案中不含现金分配方式的理由及
留存资金的具体用途,在定期报告中予以披露,独立董事应对此发表明确意见。 
( 三) 利润分 配的 决策、 监督 程序和 机制 
公司每年利润分配预案由董事会结合公司章程的规定、盈利情况、资金供给
和需求情况拟订。董事会审议现金分红具体方案时,应当认真研究和论证公司现山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                         招 股说 明书 
12 
金分红的时机、条件和最低比例、调整的条件及决策程序要求等事宜 , 独 立 董 事
应对利润分配方案进行审核并发表独立明确的意见,公司董事会在利润分配方案
的论证过程中,需与独立董事充分讨论,在考虑对全体股东持续、稳定、科学的
回报基础上,形成利润分配预案,在经公司二分之一以上独立董事同意后,方能
提交公司董事会、监事会审议,并交付股东大会进行表决。涉及股利分配相关议
案,公司应通过提供网络投票等方式为社会公众 股 股 东 参 加 股 东 大 会 提 供 便 利 ,
公司独立董事可在股东大会召开前向公司社会公众股股东征集其在股东大会上的
投票权,独立董事行使上述职权应当取得全体独立董事的二分之一以上同意。 
独 立 董 事 可 以 征 集 中 小 股 东 的 意 见 , 提 出 分 红 提 案 , 并 直 接 提 交 董 事 会 审
议。 
股东大会对现金分红具体方案进行审议时,应通过多种渠道主动与股东特别
是中小股东进行沟通和交流,包括但不限于电话、传真和邮件沟通或邀请中小股
东参会等方式,充分听取中小股东的意见和诉求,并及时答复中小股东关心的问
题。 
董事会审议制定或修改利润分配相关政策时,须经全体董事过半数表决通过
方可提交股东大会审议;股东大会审议制定或修改利润分配相关政策时,须经出
席股东大会会议的股东 (包括股东代理人) 所 持表决权的三分之二以上表决通过。 
( 四) 利润分 配政 策 的调整 和 披露 
公司的利润分配政策不得随意变更。公司根据生产经营、重大投资、发展规
划等方面的资金需求情况,确需对利润分配政策进行调整的,调整后的利润分配
政策不得违反法律法规以及中国证监会、证券交易所的有关规定;且有关调整现
金分红政策的议案,需事先征求独立董事的意见,经全体董事过半数同意,并经
公司二分之一以上独立董事同意,方能提交公司股东大会审议,该事项须经出席
股东大会股东所持表决权三分之二以上通过。为充分听取中小股东意见,公司应
通过提供网络投票等方式为社会公众股东参加股东大会提供便利,必要时独立董
事可公开征集中小股东投票权 。 
公司应当在年度报告中详细披露利润分配政策的制定及执行情况,并对以下山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                         招 股说 明书 
13 
事项进行 专项 说明:1 、现金分 红是 否符合 公 司章程的 规定 或者股 东 大会决议 的要
求;2 、 现 金 分 红 标 准 和 比 例 是 否 明 确 和 清 晰 ;3 、 相 关 的 决 策 程 序 和 机 制 是 否 完
备;4 、 独 立 董 事 是 否 尽 职 履 责 并 发 挥 了 应 有 的 作 用 ;5 、 中 小 股 东 是 否 有 充 分 表
达意见和诉求的机会,中小股东的合法权益是否得到充分维护等。如已对现金分
红政策进行调整或变更的,还应详细说明调整或变更的条件和程序是否合规和透
明等。 
公 司 股利 分配 政策 及 分红 回 报规 划具 体内 容 详见 本 招股 说明 书― 第 十四 节 股利
分配政策‖ 。 
六 、发 行人特 别提 醒投资 者关 注 “ 风险 因素 ”中的 下列 风险 
( 一) 经营成 果受 下游行 业波 动影响 的风 险 
公司成立以来专注于热塑性弹性体 (主要为TPV ) 、改性塑料和色母粒产品的
研发、生产、销售和专业服务,产品主要应用于汽车工业、家用电器、医疗卫
生、轨道交通、建筑工程等领域。报告期内,以汽车、家电为代表的下游行业的
快速发展相应带动了公司业务的发展,但如果下游行业受到宏观经济、进出口贸
易环境、汇率波动等诸多因素影响出现不利变化,将减少其对公司所在行业产品
的需求,对公司的经营成果造成不利影响。 
( 二) 主要产 品原 材料价 格波 动的风 险 
本 公 司 产 品 主 要 原 材 料 包 括PP 、ABS 、PA 、EPDM 等,近 三 年 及 一 期 , 上述
主 要 原 材 料 采 购 金 额 合 计 分 别 为22,840.81 万 元 、25,570.70 万 元 、25,655.82 万 元 和
14,412.99 万 元 ; 占 各 期 公 司 原 材 料 采 购 总 额 的 比 重 分 别 为65.64% 、60.94% 、
55.82% 和64.50% 。 上 述 原 材 料 多 为 合 成 树 脂 , 市 场 价 格 受 石 油 价 格 波 动 影 响 较
大。合成树脂是原油经过裂解、重整形成基本的化工原料,再经过聚合得到。因
此,原油价格变动是影响合成树脂成本变化的重要原因,原油价格的波动将会通
过产业链层层传导最终影响到产品的成本,若原油价格上涨过快,生产企业则会
面临生产成本上升的压力。    
由于公司产品销售客户主要为汽车工业、家用电器、医疗卫生、轨道交通、
建筑工程等领域的厂商,上述行业在我国基本处于完全竞争状态,因此,原材料山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                         招 股说 明书 
14 
价格波动导致产品成本上升的风险可能无法完全、及时通过产品提价转嫁给下游
客户,从而影响公司利润水平。 
( 三) 募集资 金投 资项目 新增 产能的 市场 开拓风 险 
本次募集资金投资项目包括动态全硫化热塑性弹性体 (TPV ) 扩建项目等, 募
投项目的产品具有技术先进、 性价比高、 市场 空间巨大等优势, 代表 了当前国内动
态全硫 化热塑性弹性体领域的领先水平, 且公 司已对募集资金投资项目进行了认真
的市场调查及严格的可行性论证。 募集资金项目建成后, 公司动态全硫化热塑性弹
性体(TPV )产能将大幅提高。 
由于公司产品性能与国际同类产品性能相当, 在 汽车工业、 家用电器 、 医疗卫
生、 轨道交通、 建筑工 程等领域得到广泛应用, 市场空间较大。 虽然 巨大的市场需
求为本次募集资金投资项目的成功实施提供了有力的保障, 但由于公 司募投项目建
设周期为2-2.5年, 不排除在此期间由于技术进步, 新产品的开发, 以及宏观经济形
势发生变动, 造成产品 市场需求发生变化、 市 场开发不甚理 想等情形, 募投项目面
临一定的市场开拓风险。 
( 四) 应收账 款回 收的风 险 
近 三 年 及 一 期 各 期 末 , 公 司 的 应 收 账 款 账 面 余 额 分 别 为10,952.59 万元、
13,606.86 万元 、15,421.47 万元和17,099.13 万元,营业收入分别为50,014.73 万元、
58,075.94 万元、62,623.08 万元 和35,624.41 万元 , 占 比 分 别 为21.90% 、23.43% 、
24.63% 和48.00% , 应 收 账 款 随 着 公 司 销 售 规 模 的 增 长 而 增 长 , 且 占 营 业 收 入 的 比
重逐年增长。报告期应收账款周转率分别为5.94 、4.73 、4.31 和2.19 , 应收账款周
转率呈逐年下降的趋势,未来应收账款将随着销售规模的扩大而进一步增加,如
个别客户经营状况发生恶化,支付能力下降,公司存在部分应收账款不能正常收
回的风险。 
( 五) 经营活 动产 生现金 流量 净额波 动风 险 
近三年及 一期 , 公 司 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 分 别 为313.20 万元、
4,835.15 万元 、4,552.06 万元和3,301.60万元 , 同期归 属于 母公 司所 有 者的净 利润分
别为4,563.93 万元、4,718.39 万元 、5,989.20 万元 和4,232.02 万元。 公 司 报 告 期 内 各山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                         招 股说 明书 
15 
年度经营活动产生的现金流量净 额 波 动 较 大 , 部 分 年 度 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 量
净额占当年净利润金额比重较低,公司存在经营性现金流不能与经营业绩同步增
长,从而影响公司盈利质量的风险。 
( 六) 核心技 术失 密和核 心技 术人员 流失 的风险 
高分子复合新材料行业是涉及多门学科的高技术产业,是技术密集行业,新
技术、新工艺和新产品的开发和应用是本公司赢得市场的关键。公司近年来取得
了大量的研发成果,多数研发成果已经通过申请专利的方式获得了保护,部分研
发成果尚处于专利的申请过程中,还有部分研发成果和工艺诀窍是公司多年来积
累的非专利技术。如果该等研发成果失密或受到侵害 , 将 给 公 司 生 产 经 营 带 来 不
利影响。同时,在市场竞争日益激烈的行业背景下,不排除核心技术人员流失的
可能性,若核心技术人员流失,公司技术保密和生产经营将受到不利影响。 
七 、财 务报告 审计 截止日 后的 主要财 务信 息及经 营状 况 
( 一) 财务报 告审 计截止 日后 的主要 财务 信息 
财务报 告审计 截止 日(2016年6 月30日 )至 招 股说明 书 签署 日期 间, 公司主要
经营状况正常,经营业 绩继续保持稳定。公司2016 年1-9 月 财 务 数 据未 经 审 计 , 但
已经会计师审阅。根据 中审众环会计师事务所 (特殊普通合伙) 出具的 《审阅报告》
(众环阅 字[2016]010016号) ,2016年1-9月,公司经审阅后的主要财务报表项目及
同期对比情况如下:  
1、合并资产负债表主要数据 
单位:元 
项目 2016 年9 月30 日 2015 年 12 月 31 日 变动幅度 
资产总 额 674,766,944.46 593,033,915.32 13.78% 
负债总 额 202,391,446.89  183,863,180.77 10.08% 
归属于 母公 司所 有者 权益 453,047,700.04  391,600,112.59  15.69% 
少数股 东权 益 19,327,797.53  17,570,621.96  10.00% 
所有者 权益 472,375,497.57  409,170,734.55  15.45% 
2、合并利润表主要数据 
单位:元 
项目 2016 年 1-9 月 2015 年 1-9 月 变动幅度 
营业收 入 542,608,944.45  455,865,293.54  19.03% 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                         招 股说 明书 
16 
营业利 润 70,948,367.76  48,924,727.52  45.02% 
利润总 额 75,128,481.05  51,777,182.98  45.10% 
净利润 63,204,763.02  43,616,099.09  44.91% 
归属于 母公 司股 东的 净利 润 61,447,587.45  41,439,949.14  48.28% 
3、合并现金流量表 主要数据 
单位:元 
项目 2016 年 1-9 月 2015 年 1-9 月 
经营活 动产 生的 现金 流量 净额 57,943,611.64  17,045,292.80  
投资活 动产 生的 现金 流量 净额 -34,264,393.63  -25,964,177.10  
筹资活 动产 生的 现金 流量 净额 1,588,948.08  -55,142,970.43  
现金及 现金 等价 物净 增加 额 25,612,302.39  -63,865,885.57  
4、非经常性损益的主要项目和金额 
单位:元 
项目 2016 年 1-9 月 2015 年 1-9 月 
非流动 资产 处置 损益 11,798.35 39,653.87 
计入当 期损 益的 政府 补助 4,130,708.05 2,932,787.96 
除上述 各项之外的其他营业外收 入和支
出 
37,606.89 -119,986.37 
非经常 性损 益合 计 4,180,113.29 2,852,455.46 
减:所 得税 影响 额 790,222.29 427,868.32 
扣除所 得税 影响 后的 非经 常性损 益 3,389,891.00  2,424,587.14  
归属于 公司普通股股东的非经常 性损益
净额 
3,326,956.27 2,453,730.91 
( 二) 财务报 告审 计截止 日后 的主要 经营 情况 
2016 年1-9 月 , 公 司 保 持 良 好 的 经 营 态 势 , 实 现 营 业 收 入54,260.89 万 元 ,较上
年 同 期 增 长19.03% ; 实 现 营 业 利 润7,094.84 万 元 , 较 上 年 同 期 增 长45.02% ;实现
净利润6,320.48 万 元 , 较 上 年 同 期 增 长44.91% 。 归 属 于 母 公 司 股 东 的 净 利 润 为
6,144.76 万元,同比变 动48.28% ;归属于母 公 司股东扣除非经常性损 益后的净利润
为5,812.06 万元, 同比变动49.08% 。公司2016年1-9月收入、营业利润、 净利润、 归
属于母公司股东的净利润和归属于母公司股东扣除非经常性损益后的净利润同比
上升, 主要是由于主要产品销量增加及毛利率提升所致。 
截至本 招股说明书 签署日,公司主要经营状况保持稳定。公司的经营模式、
主要客户 与 供应商的构成、主要原材料及劳务的采购规模、营业收入构成、相关
产业、税收政策以及其他可能影响投资者判断的重大事项,均未发生 。 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                         招 股说 明书 
17 
( 三)2016 年全 年业绩 预测 情况 
结合行业发展及本公司目前销售订单情况等,本公司管理层预计2016 年度营
业 收 入 区 间 为73,000 万 元 至77,000 万 元 , 同 比 变 动 幅 度 为17% 至23% ; 归 属 于 母 公
司 股 东 的 净 利 润 区 间 为7,800 万 元 至8,200 万 元 , 同 比 变 动30% 至37% ; 归 属 于 母 公
司股东扣除非经常性损 益后的净利润区间为7,420 万元至7,820 万元,同比变动33%
至40% (本次业绩预计未经注册会计师审计) 。 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                         招 股说 明书 
18 
 
目录 
本 次 发 行概 况 ........................................................................................................................................ 1 
声明 ....................................................................................................................................................... 3 
重 大 事 项提 示 ........................................................................................................................................ 4 
一、发行 人及控 股股东 、实 际控制人 、其他 持有 5% 以 上股份的 股东、 董事、 监事 、高级管 理人
员、其他 核心人 员和中 介机 构作出的 重要承 诺 ................................................................................... 4 
二、关于 承诺履 行的约 束措 施 ............................................................................................................... 7 
三、填补 被摊薄 即期回 报的 措施及承 诺 ............................................................................................... 9 
四、发行 前滚存 利润的 安排 ................................................................................................................. 10 
五、本次 发行上 市后的 利润 分配政策 ................................................................................................. 10 
六、发行 人特别 提醒投 资者 关注― 风险 因素‖ 中 的下列 风 险 .............................................................. 13 
七、财务 报告审 计截止 日后 的主要财 务信息 及经营 状况 ................................................................. 15 
第 一 节 释义 .......................................................................................................................................... 22 
一、普通 术语 ......................................................................................................................................... 22 
二、专业 术语 ......................................................................................................................................... 25 
第 二 节 概览 .......................................................................................................................................... 28 
一、发行 人简介 ..................................................................................................................................... 28 
二、主要 财务数 据及主 要财 务指标 ..................................................................................................... 30 
三、本次 发行情 况 ................................................................................................................................. 31 
四、募集 资金用 途 ................................................................................................................................. 32 
第 三 节 本次 发 行概 况 ........................................................................................................................... 33 
一、本次 发行基 本情况 ......................................................................................................................... 33 
二、本次 发行的 有关当 事人 ................................................................................................................. 33 
三、发行 人与本 次发行 有关 当事人之 间的关 系 ................................................................................. 35 
四、本次 发行的 有关重 要日 期 ............................................................................................................. 35 
第 四 节 风险 因 素 .................................................................................................................................. 37 
一、经营 成果受 下游行 业波 动影响的 风险 ......................................................................................... 37 
二、主要 产品原 材料价 格 波 动的风险 ................................................................................................. 37 
三、募集 资金投 资项目 新增 产能的市 场开拓 风险 ............................................................................. 37 
四、应收 账款回 收的风 险 ..................................................................................................................... 38 
五、存货 积压的 风险 ............................................................................................................................. 38 
六、经营 活动产 生现金 流量 净额波动 的风险 ..................................................................................... 38 
七、核心 技术失 密和核 心技 术人员流 失的风 险 ................................................................................. 39 
八、实际 控制人 、控股 股东 控制风险 ................................................................................................. 39 
九、环保 政策变 动风险 ......................................................................................................................... 39 
十、摊薄 即期回 报的风 险 ..................................................................................................................... 40 
第 五 节 发行 人 基本 情 况 ....................................................................................................................... 41 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                         招 股说 明书 
19 
一、发行 人情况 简介 ............................................................................................................................. 41 
二、发行 人的改 制重组 情况 ................................................................................................................. 41 
三、发行 人设立 以来的 股本 形成及其 变化和 重大资 产重 组情况 ..................................................... 49 
四、发行 人历次 验资情 况及 发起人投 入资产 的计量 属性 ................................................................. 62 
五、发行 人股权 及组织 结构 图 ............................................................................................................. 64 
六、发行 人控股 子公司 、参 股公司简 要情况 ..................................................................................... 67 
七、持有 发行人 5% 以上主 要股东及 实际控 制人基 本情 况 ............................................................... 77 
八、发行 人股本 情况 ............................................................................................................................. 78 
九、特殊 持股情 况 ................................................................................................................................. 80 
十、员工 及其社 会保障 情况 ................................................................................................................. 80 
十一、发 行人实 际控制 人、 持有 5% 以上 主要股 东以及 作为股东 的董事 、监事 和高 级管理人 员作
出的重要 承诺及 其履行 情况 ................................................................................................................. 88 
第 六 节 业务 和 技术 ............................................................................................................................... 89 
一、发行 人主营 业务、 主要 产品及变 化情况 ..................................................................................... 89 
二、发行 人所处 的行业 基本 情况 ......................................................................................................... 93 
三、公司 在行业 中的竞 争地 位 ........................................................................................................... 126 
四、公司 主营业 务的具 体情 况 ........................................................................................................... 136 
五、公司 的主要 固定资 产和 无形资产 ............................................................................................... 154 
六、发行 人主要 生产技 术情 况 ........................................................................................................... 167 
七、公司 境外资 产情况 ....................................................................................................................... 181 
八、主要 产品质 量控制 情况 ............................................................................................................... 181 
第 七 节 同业 竞 争与 关 联交 易 ............................................................................................................. 183 
一、独立 经营情 况 ............................................................................................................................... 183 
二、同业 竞争情 况 ............................................................................................................................... 184 
三、关联 交易情 况 ............................................................................................................................... 195 
第 八 节 董事 、 监事 、 高级 管理 人 员 及核 心 技术 人员 ....................................................................... 204 
一、董事 、监事 、高级 管理 人员与核 心技术 人员简 介 ................................................................... 204 
二、董事 、监事 选举聘 任情 况 ........................................................................................................... 207 
三、公司 董事、 监事、 高级 管理人员 与核心 技术人 员在 发行前持 有公司 股份的 情况................ 208 
四、公司 董事、 监事、 高级 管理人员 与核心 技术人 员的 对外投资 情况 ....................................... 208 
五、公司 董事、 监事、 高级 管理人员 与核心 技术人 员的 收入情况 及其他 利益安 排 ................... 209 
六、公司 董事、 监事、 高级 管理人员 与核心 技术人 员兼 职情况 ................................................... 209 
七、董事 、监事 、高级 管理 人员及核 心技术 人员之 间的 亲属关系 ............................................... 211 
八、 公司与 董事、 监 事、 高 级管理人 员及其 他核心 人员 签订的协 议和作 出的重 要承 诺及履行 情况
 .............................................................................................................................................................. 212 
九、公司 董事、 监事、 高级 管理人员 的任职 资格 ........................................................................... 212 
十、报告 期内公 司董事 、监 事、高级 管理人 员变动 情况 说明 ....................................................... 212 
第 九 节 公司 治 理结 构 ......................................................................................................................... 214 
一、发行 人股东 大会、 董事 会、监事 会等制 度的建 立健 全及运行 情况 ....................................... 214 
二、发行 人近三 年及一 期违 法违规行 为情况 ................................................................................... 218 
三、发行 人近三 年及一 期资 金占用和 对外担 保的情 况 ................................................................... 219 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                         招 股说 明书 
20 
四、公司 管理层 对内控 制度 的评价及 注册会 计师的 鉴证 意见 ....................................................... 219 
第 十 节 财务 会 计信 息 ......................................................................................................................... 220 
一、公司 最近三 年及一 期的 财务报表 ............................................................................................... 220 
二、会计 师事务 所关于 公司 财务报表 的审计 意见类 型 ................................................................... 228 
三、公司 财务报 表的编 制基 础、合并 财务报 表范围 及变 化情况 ................................................... 229 
四、公司 报告期 内采用 的主 要会计政 策和会 计估计 ....................................................................... 230 
五、公司 报告期 内的非 经常 性损益明 细表 ....................................................................................... 256 
六、公司 最近一 期末的 对外 投资 ....................................................................................................... 256 
七、公司 最近一 期末的 固定 资产 ....................................................................................................... 256 
八、公司 最近一 期末的 在建 工程 ....................................................................................................... 257 
九、公司 最近一 期 末的 无形 资产 ....................................................................................................... 257 
十、公司 最近一 期末的 主要 债项 ....................................................................................................... 257 
十一、股 东权益 情况 ........................................................................................................................... 259 
十二、报 告期内 的现金 流量 情况 ....................................................................................................... 260 
十三、财 务报表 附注中 的重 要事项 ................................................................................................... 261 
十四、报 告期主 要财务 指标 ............................................................................................................... 261 
十五、公 司设立 时的资 产评 估情况 ................................................................................................... 263 
十六、公 司设立 时及以 后历 次验资报 告 ........................................................................................... 264 
第 十 一 节管 理 层讨 论 与分 析 ............................................................................................................. 266 
一、资产 负债分 析 ............................................................................................................................... 266 
二、盈利 能力分 析 ............................................................................................................................... 314 
三、现金 流量分 析 ............................................................................................................................... 355 
四、资本 支出分 析 ............................................................................................................................... 362 
五、对公 司财务 状况和 盈利 能力的未 来趋势 分析 ........................................................................... 362 
六、本次 募集资 金到位 当年 即期回报 摊薄情 况以及 填补 被摊薄即 期回报 措施与 相关 承诺 ........ 364 
七、财务 报告审 计截止 日后 的主要财 务信息 及经营 状况 ............................................................... 368 
第 十 二 节业 务 发展 目 标 ..................................................................................................................... 371 
一、公司 的发展 计划及 经营 理念 ....................................................................................................... 371 
二、业务 发展计 划 ............................................................................................................................... 371 
三、业务 发展计 划所依 据的 假设条件 ............................................................................................... 374 
四、业务 发展计 划与现 有业 务的关系 ............................................................................................... 374 
第 十 三 节募 集 资金 运 用 ..................................................................................................................... 376 
一、本次 发行募 集资金 运用 概述 ....................................................................................................... 376 
二、募集 资金投 资项目 与公 司现有业 务的关 系 ............................................................................... 377 
三、本次 募集资 金投资 项目 市场前景 ............................................................................................... 378 
四、募集 资金投 资项目 具体 情况 ....................................................................................................... 385 
五、 项目投 资的固 定资产 变 化与产能 变化的 配比关 系 , 以及新增 固定资 产折旧 对公 司经营成 果的
整体影响............................................................................................................................................... 404 
六、募集 资金运 用对财 务状 况及经营 成果的 影响 ........................................................................... 405 
七、保荐 人及发 行人律 师关 于募集资 金运用 的结论 性意 见 ........................................................... 406 
第 十 四 节股 利 分配 政 策 ..................................................................................................................... 407 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                         招 股说 明书 
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一、股利 分配政 策 ............................................................................................................................... 407 
二、最近 三年股 利分配 情况 ............................................................................................................... 409 
三、本次 发行后 的股利 分配 政策 ....................................................................................................... 409 
四、本次 发行完 成前滚 存利 润的分配 安排 ....................................................................................... 409 
第 十 五 节其 他 重要 事 项 ..................................................................................................................... 410 
一、信息 披露制 度和投 资者 服务计划 ............................................................................................... 410 
二、发行 人重要 合同 ........................................................................................................................... 410 
三、发行 人对外 担保的 情况 ............................................................................................................... 412 
四、发行 人涉及 重大诉 讼或 仲裁的情 况 ........................................................................................... 412 
五、 发行 人控股 股东或 实际 控制人、 控股子 公司, 发行 人董事、 监事、 高级管 理人 员和核心 技术
人员作为 一方当 事人的 重大 诉讼或仲 裁事项 ................................................................................... 413 
六、发行 人董事 、监事 、高 级管理人 员和核 心技术 人员 涉及刑事 诉讼的 情况 ........................... 413 
第 十 六 节董 事 、监 事 、高 级管 理 人 员及 有 关中 介 机构 声明 ............................................................ 414 
第 十 七 节备 查 文件 ............................................................................................................................. 420 
一、备查 文件目 录 ............................................................................................................................... 420 
二、备查 文件查 阅时间 、地 点、联系 人及电 话 ............................................................................... 420 
 
 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                         招 股说 明书 
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第一节释义 
在本招股说明书中,除非上下文另有所指 ,下列简称具有如下含义: 
一 、普 通术语 
公司、本公司、道恩
高材、发行人、股份
公司 
指 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司 
道恩有 限 指 龙口市 道恩 工程 塑料 有限 公司, 发行 人前 身 
青岛润 兴 指 
青岛润 兴塑 料新 材料 有限 公司 ,发 行人 持有 75% 股 份的控 股子 公
司 
大韩道 恩 指 
大韩道 恩高 分子 材料 (上 海) 有限 公司 ,发 行人 持 有 50% 股份 的
合营公 司 
山东龙 旭 指 山东龙 旭高 分子 材料 有限 公司 ,发 行人 持有 10% 股 份的参 股 公 司 
道恩特 种弹 性体 指 山东道 恩特 种弹 性体 材料 有限公 司, 发行 人全 资子 公司 
董事或 董事 会 指 山东道 恩 高 分子 材料 股份 有限公 司董 事或 董事 会 
监事或 监事 会 指 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司监 事或 监事 会 
公司法 指 《中华 人民 共和 国公 司法 》 
证券法 指 《中华 人民 共和 国证 券法 》 
公司章 程 指 《山东 道恩 高分 子材 料股 份有限 公司 章程 (草 案) 》 
证监会 指 中国证 券监 督管 理委 员会 
商务部 指 中华人 民共 和国 商务 部 
财政部 指 中华人 民共 和国 财政 部 
科技部 指 中华人 民共 和国 科学 技术 部 
国家发 改委 指 中华人 民共 和国 国家 发展 和改革 委员 会 
国家质 检总 局 指 中华人 民共 和国 国家 质量 监督检 验检 疫总 局 
国家环 保总 局 指 中华人 民共 和国 国家 环境 保护总 局 
国家知 识产 权局 指 中华人 民共 和国 国家 知识 产权局 
国家统 计局 指 中华人 民共 和国 国家 统计 局 
国家海 关总 署 指 中华人 民共 和国 海关 总署 
国家税 务总 局 指 中华人 民共 和国 国家 税务 总局 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                         招 股说 明书 
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深交所 指 深圳证 券交 易所 
佛吉亚 指 佛吉亚 集团 (FAURECIA ) ,是世 界著 名汽车 零 部件 供应商 之一 
杜邦 指 美国杜 邦公 司(Du Pont ) 
陶氏 指 美国陶 氏化 学公 司 
一汽集 团 指 中国第 一汽 车集 团公 司及 其成员 企业 
上海通 用 指 上海通 用汽 车有 限公 司 
东风本 田 指 东风本 田汽 车有 限公 司 
一汽丰 田 指 天津一 汽丰 田汽 车有 限公 司 
吉利汽 车 指 吉利汽 车集 团有 限公 司 
长城汽 车 值 长城汽 车股 份有 限公 司 
九阳股 份 指 九阳股 份有 限公 司 
海尔集 团 指 海尔集 团有 限公 司及 其成 员企业 
澳柯玛 指 澳柯玛 股份 有限 公司 
金发科 技 指 金发科 技股 份有 限公 司 
普利特 指 上海普 利特 复合 材料 股份 有限公 司 
银禧科 技 指 广东银 禧科 技股 份有 限公 司 
普立万 指 普立万 聚合 体有 限公 司 
本次发 行 指 
发行人 本次 向社 会公 开发 行人民 币普 通股 股票 不超 过 2,100 万股
的行为 
保荐人 (主 承销 商) 、
保荐人 
指 申万宏 源证 券承 销保 荐有 限责任 公司 
发行人 律师 指 北京国 枫律 师事 务所,原 名 为北京 国枫 凯文 律师 事务 所 
发行人 会计 师 指 
中审众 环会 计师 事务 所 ( 特殊普 通合 伙 ) , 原名 为众 环海华 会计 师
事务所 (特 殊普 通合 伙) 
A 股 、股 票 指 每股面 值 1.00 元的 人民 币 普通股 
元 指 人民币 元 
报告期、近三年及一
期 
指 2013 年度 、2014 年 度、2015 年 和 2016 年 1-6 月 
道恩集团、集团、集
团公司 
指 道恩集 团有 限公 司 
兴隆道 恩化 学 指 龙口兴 隆道 恩化 学有 限公 司,道 恩集 团前 身 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                         招 股说 明书 
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道恩化 学 指 山东道 恩化 学有 限公 司, 道恩集 团前 身 
山东道 恩集 团 指 山东道 恩集 团有 限公 司, 道恩集 团前 身 
道恩北 化 指 山东道 恩北 化弹 性体 材料 有限公 司, 于 2010 年 被发 行人吸 收 合 并 
道恩钛 业 指 山东道 恩钛 业有 限公 司 
天福钛 业 指 承德天 福钛 业有 限公 司 
道恩国 贸 指 山东道 恩国 际贸 易有 限公 司 
东旭化 学 指 上海东 旭化 学有 限公 司 
兴隆泰 旭 指 北京兴 隆泰 旭化 学有 限公 司 
华泰丰 稔 指 龙口华 泰丰 稔实 业有 限公 司 
道恩润 禾 指 山东道 恩润 禾电 力燃 料有 限公司 
道恩物 流 指 山东道 恩物 流有 限公 司 
兴隆航 运 指 龙口市 兴隆 航运 有限 公司 
道恩众 力 指 山东道 恩众 力商 品砼 有限 公司 
道恩建 材 指 龙口道 恩建 材有 限公 司 
龙愈达 碳酸 钙 指 龙口市 龙愈 达碳 酸钙 有限 公司 
道恩工 程 指 山东道 恩工 程建 设有 限公 司 
道恩置 业 指 山东道 恩置 业有 限公 司 
道恩旅 游 指 山东道 恩旅 游服 务有 限公 司 
道恩培 训 指 烟台道 恩化 学技 术培 训有 限公司 
道恩旅 行社 指 烟台道 恩旅 行社 有限 责任 公司 
道恩模 具 指 龙口道 恩模 具有 限公 司 
海玛德 里 指 山东道 恩海 玛德 里化 工有 限公司 
联合投 资 指 龙口市 工商 联合 投资 管理 有限公 司 
龙口 农 商行 指 山东龙 口农 村商 业银 行股 份有限 公司 
道恩小贷 指 龙口市 道恩 盛融 小额 贷款 股份有 限公 司 
化工设 计院 指 烟台化 工设 计院 有限 公司 
东泰橡 塑 指 龙口市 东泰 橡塑 制品 有限 公司 
烟台天 宏 指 烟台天 宏有 限责 任会 计师 事务所 
荣畅物 流 指 山东荣 畅物 流有 限公 司 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                         招 股说 明书 
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二 、专 业术语 
高分子 材料 指 
以高分 子化 合物 为基 础的 材料 , 由 相对 分子 质量 较 高的化 合物 构成 的材
料。 
复合材 料 指 
由两种 或两 种以 上不 同物 质以不 同方 式组 合而 成的 材料 , 它 可以 发挥 各
种材料 的优 点 , 克 服单 一 材料的 缺陷 , 扩大 材料 的 应用范 围 ; 具 有重 量
轻、 强 度高、 加工 成型 方便 、 弹性 优良、 耐化 学腐 蚀和 耐候性 好等 特点 ,
已逐步 取代 木材 及金 属合 金,广 泛应 用于 航空 航天 、汽车 、电 子电 器 、
建筑、 健身 器材 等领 域。 
合成树 脂 指 
由人工 合成 的一 类高 分子 聚合物 , 为 粘稠 液体 或加 热可软 化的 固体 , 受
热时通 常有 熔融 或软 化的 温度范 围, 在外 力作 用下 可呈塑 性流 动状 态 ,
某些性 质与 天然 树脂 相似 。 合成 树脂 最重 要的 应用 是制造 塑料 。 为 便于
加工和 改善 性能 , 常添 加 助剂 , 有 时也 直 接 用于 加 工成形 , 常作 为塑 料
的同义 语。 
工程塑 料 指 
能承受 一定 外力 作用 , 并 有良好 的机 械性 能和 尺寸 稳定性 , 在高 、 低温
下仍能 保持 其优 良性 能, 可以作 为工 程结 构件 的塑 料。 
改性塑 料 指 
通过化 学或 物理 的方 式提 高普通 树脂 或塑 料的 性能 ,如强 度、 阻燃 性 、
抗冲击 性、 韧性 等, 使之 符合特 殊的 性能 要求 而制 成的塑 料。 
色母粒 指 
又称为 色母 料、 母粒, 是 把超常 量的 颜料 或染 料均 匀地载 附于 树脂 之中
而得到 的聚 集体 。 
硫化 指 
又称― 交联‖ 或―架桥‖ , 即 线性高 分子 通过 交联 作用 形成网 状高 分子 的工
艺过程 。 
TPE 指 
TPE (Thermoplastic Elastomer ) , 是热塑性 弹性体的总称 ,是一种 具有
橡胶的 高弹 性、 高强 度, 又具有 塑料 的可 注塑 加工 特征的 高分 子材 料 ,
环保 、 无 毒、 安全 、 触感 柔软 、 耐 候性 、 抗 疲劳 性 和耐温 性 , 加 工性 能
优越, 无须 硫化 ,可 以循 环使用 降低 成本 。 
TPV 指 
TPV (Thermoplastic Vulcanizate ) , 动态 全硫 化热 塑性 弹性体 , 又 称热 塑
性硫化 弹性 体, 是一 类特 殊结构 的高 性能 热塑 性弹 性体, 由橡 胶和 塑料
组成的 一种 复杂 结构 的高 分子复 合材 料。 
TPE-S 指 
TPE 的一 类, 由苯 乙烯 类 弹性体 和聚 丙烯 共混 得到 的 一种 高分 子复 合材
料。 
PP 指 
聚 丙 烯 , 英 文 名 称 为 Polypropylene , 是 一 种 半 结 晶 性 材 料 , 一 般 具 有
优良的 抗吸 湿性 、抗 酸碱 腐蚀性 、抗 溶剂 性。 
ABS 指 
丙烯腈/ 丁二烯/ 苯 乙 烯 共 聚 物 , 英 文 名 称 为
Acrylonitrile-butadiene-styrene ,是 一种非 结晶性 材料, 具有超 强的 易加
工性、 低蠕 变性 、优 异的 尺寸稳 定性 和很 高的 抗冲 击强度 。 
PC 指 
聚碳酸 酯, 英文 名称 为 Polycarbonate , 是一 种非 结晶 材料, 具有 特别 好
的抗冲 击强 度、 热稳 定性 、 光泽 度、 抑制 细菌 特性 、 阻燃 特性 以及 抗污山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                         招 股说 明书 
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染性, 但流 动特 性较 差, 材料的 注塑 过程 较困 难。 
PE 指 聚乙烯 , 英文 名称 为Polyethylene , 是乙 烯经 聚合 制得 的 一种热 塑性 树脂 。 
PVC 指 
聚氯乙 烯 , 英 文名 称为Polyvinylchloride , 是一 种 乙 烯基 的 聚合 物质 , 其
材料是 一种 非结 晶性 材料 。PVC 材料 在实 际使 用中 经常加 入 稳 定剂、润
滑剂、 辅助 加工 剂、 色料 、 抗冲 击剂 及其 它 添 加剂 , 具有 不易 燃性 、 高
强度、 耐气 侯变 化性 以及 优良的 几何 稳定 性。 
PS 指 
聚苯乙烯, 英文名 称为Polystyrene ,是有苯乙烯单 体 经自由基缩 聚反 应
合成的 聚合 物 , 通 常的 聚苯 乙烯为 非晶 态无 规聚 合物 , 具有优 良的 绝热 、
绝缘和 透明 性, 长期 使用 温度0 ~70 ℃, 低温 易开 裂 。 
PA 指 
聚酰胺 , 英文 名称 为polyamide , 为 韧 性 角 状 半 透 明 或 乳 白 色结晶性 树
脂。 聚 酰胺 具有 很高 的机 械强度 , 软 化点 高, 耐热 , 摩擦 系数 低, 耐磨
损, 自润 滑性 , 吸 震性 和 消音性 , 耐油 , 耐 弱酸 , 耐碱和 一般 溶剂 , 电
绝缘性 好, 有自 熄性 ,无 毒,无 臭, 耐候 性好 ,染 色性差 。 
PBT 指 
聚对苯 二甲 酸丁 二醇 酯 , 英文名 为 polybutylene terephthalate , 属于 聚酯
系列, 是 由 1.4-pbt 丁二 醇 与对苯 二甲 酸(PTA) 或者 对 苯二甲 酸酯(DMT)
聚缩合 而成 , 并 经由 混炼 程序制 成的 乳白 色半 透明 到不透 明、 结晶 型热
塑性 聚 酯树 脂 。 
POM 指 聚甲醛 ,又 称赛 钢、 特灵 。它是 以甲 醛等 为原 料聚 合所得 。 
EPDM 指 
三元乙 丙橡 胶(Ethylene-Propylene-Diene Monomer) ,是乙烯 、丙 烯以 及
非共轭 二烯 烃的 三元 共聚 物 , 其 最主 要的 特性 就是 其优越 的耐 氧化 、 抗
臭氧和 抗侵 蚀的 能力 。 三 元乙丙 橡胶 属于 聚烯 烃类 原料, 它具 有极 好的
硫化特 性。 
POE 指 
聚烯烃 弹性 体(Polyolefin elastomer)(POE) 是以 茂金 属 为催化 剂的 具有 窄
相对分 子质 量分 布和 均匀 的短支链 分 布的 热塑 性弹 性体 。 具有 耐老 化 、
耐臭氧 、 耐化 学介 质等 优 异性能 , 广泛 应用 在塑 料 增韧改 性 , 提 高塑 料
的抗冲 击强 度。 
SEBS 指 
以聚苯 乙烯 为末 端段 ,以 聚丁二 烯加 氢得 到的 乙烯- 丁烯共 聚物 为中 间
弹性嵌 段的 线性 三嵌 共聚 物。SEBS 不 含不 饱和 双键 ,因此 具有 良好 的
稳定性 和耐 老化 性。 
BIIR 指 
溴化丁基橡胶,含 有活性 溴的异丁烯- 异 戊 二 烯 共 聚物 弹 性 体 , 具 有丁
基聚合 物的 多种 特性 性能 , 如 较高 的物 理强 度 , 较 好的减 震性 , 低渗 透
性,耐 老化 及耐 天候 性老 化。 
TPIIR 指 
热塑性 溴化 丁基 橡胶 , 是 采用动 态硫 化技 术制 备的 溴化丁 基橡 胶 , 具有
低成本 、低 能耗 、无 边角 料损耗 等优 点。 
HNBR 指 
氢化丁 腈橡 胶 , 由 丁腈 橡 胶进行 特殊 加氢 处理 而得 到的一 种高 度饱 和的
橡胶。 
VOC 指 
是挥发 性有 机化 合物(volatile organic compounds) 的英 文缩写 ,世 界卫 生
组织(WHO,1989) 对 总 挥 发性 有 机 化 合 物 (VOC ) 的定 义 为 , 熔 点 低于山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                         招 股说 明书 
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室温而 沸点 在50 ~260 ℃ 之 间的挥 发性 有机 化合 物的 总称。 
ISO 9001 指 
国际标 准化 组织9000 族标 准中质 量管 理体 系核 心标 准, 用于 证实 组织 具
有提供 满足 顾客 要求 和适 用法规 要求 的产 品的 能力 , 凡 是通 过认 证的 企
业, 表 明企 业能 以顾 客为 中心, 持续 稳定 地向 顾客 提供预 期和 满意 的合
格产品 。 
ISO14001 指 
环境管 理体 系认 证代 号, 由国际 标准 化组 织制 订的 环境管 理体 系标 准 。
是针对 全球 性的 环境 污染 和生态 破坏 越来 越严 重, 臭氧层 破坏 、 全 球气
候变暖 、 生物 多样 性的 消 失等重 大环 境问 题威 胁著 人类未 来的 生存 和发
展,顺 应国 际环 境保 护的 发展, 依据 国际 经济 贸易 发展的 需要 而 制 定 。 
ISO/TS 16949 指 
为减少汽车供应商不必要的资源浪费和利于汽车公司全球采购战略的
实施 , 国 际汽 车工 业行 动 组织 (IATF ) 以及 ISO /TC 176 、 质量 管理 和
质量保 证委 员会 及其 分委 员会的 代表 在以 ISO 9001 :1994 版 质量 体系
的 基 础 上 结 合 QS9000 、VDA6.1 、EAQF ( 法 国 )1994 和 A VSQ (意
大利) 1995 等 质量 体系的 要求制 定了ISO /TS 16949 技术规 范, 并己 于
1999 年1月1 日颁 布发 行适 用。 
UL 认证 指 
UL 是美国安 全检 测实 验室 公司 (Underwriters Laboratories Inc. ) 的简称,
是美国最有权威的,也是世界上从事安全试验和鉴定的较大的民间机
构, 主要 从事 产品 的安 全 认证和 经营 安全 证明 业务 , 由 UL 组织的 认证
称为UL 认证。 
NSF 认证 指 
NSF 是公共 卫生 和安 全领 域的权 威机 构, 从事 公 共 卫生、 安全 、 环 境维
护领域 的标 准制 定和 测试 、认证 服务 工作 。 
CNAS 认证 指 
中国 合 格评 定国 家认 可委 员会的 认证 , 是在 原中 国 认证机 构国 家认 可委
员会 (CNAB)和 中国 实验 室国家 认可 委员 会(CNAL) 基础上 合并 重组 而
成。 
本招股说明书 部分合计数据因四舍五入 存在尾差现象。山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书 
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第二节概览 
本概览仅对 招股说明书 全文做扼要提示。 投资者做出投资决策前, 应认真阅
读 招股说明书 全文。 
一 、发 行人简 介 
( 一) 发行人 简介 
1、 发行 人基本 情况 
公司名称 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司 
英文名称 Shandong Dawn Polymer Co.,Ltd. 
公司住所 山东省 龙口 市振 兴路 北首 道恩经 济园 工业 园区 
法定代表人 于晓宁 
有限公司设立日期 2002 年 12 月 6 日 
股份公司设立日期 2010 年 12 月 29 日 
注册资本 6,300 万元 
营业范围 
弹性体 、 改性 塑料 产品 的 开发 、 生 产与 经营 , 经营 本企业 自产 产品 及
技术的 出口 业务 和本 企业 所需的 机械 设备 、 零配 件 、 原 辅材 料及 技术
的进口 业务 (国 家限 定公 司经营 或禁 止进 出口 的商 品及技 术除 外) 。 
2、 发行 人主营 业务 
本公司是一家集研发 、 生产、销售热塑性弹 性 体、改性塑料和色母 粒 等功能
性高分子复合材料的 国 家火炬计划重点高新 技 术企业,公司拥有多 元 化、高水 准
的研发平台, 包括国家级企业技术中心、 国家创新能力建设平台、 国家 CNAS 认
证实验室、国家地方 联 合工程实验室等四个 国 家级研发平台,全国 石 油与化学 工
业 高 性能 热塑 性弹 性体工 程 实验 室、 山东 省高性 能 热塑 性弹 性体 TPV 重 点实 验
室、山东省塑胶弹性 体 工程技术研究中心、 山 东省特种橡塑工程实 验 室等四个 省
部级研发平台。 公司的热塑性弹性体产品主要是动态全硫化热塑性弹性体 (TPV);
改性塑料产品主要是 增 强增韧改性塑料、高 光 泽改性塑料和阻燃改 性 塑料;色 母
粒产品主要是专用色母粒和多功能色母粒。 
公 司 是 国 内 第 一 家 使 用― 完全预分散—— 动 态 全 硫 化‖ 技术生产TPV 的国内山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书 
29 
企业, 成功替代进口材料, 推动了我国橡胶工业的发展。 在2008年的国家科学技
术奖励中被国务院授予― 国家科学技术奖技术发明二等奖‖ 的荣誉。 公 司是国内热
塑性弹性体的龙头企业,受邀起 草热塑性弹性体TPV 的国家行业标准。 
( 二) 控股股 东、 实际控 制人 简介 
1、 控股 股东基 本情 况 
本公司控股股东为道恩集团有限公司, 成立日期为 2000 年 4 月 26 日, 法定
代表人为于晓宁,注册资本、实收资本为人民币 10,600 万元,注册地及主要生
产 经 营地 为龙 口 开发 区东 首 ,企 业法 人营 业 执照 注 册号 :370681228014411 。其
经营范围为: 苯酚、丙酮、甲苯、丁酮、苯乙烯、纯苯、乙二醇、盐酸、丁醇、
辛醇、 异丁醇、 二甲苯、 二甘醇、 甲醇、 甲基 异丁基 (甲) 酮、 二氯 乙烷的带有
储存设施 的经营 (仅限 苯酚)及 不带有 储存设 施的经营 。 ( 有 效期限 以许可证为
准) 。合 成树脂 、染料 、合成橡 胶、钛 白粉、 天然胶、 机电设 备、仪 器仪表、五
金、 矿产品、 土木建筑材料、 服装、 纺织品、 钢材、 铝型材、 工艺礼品、 石油焦、
工业用水、 黄金销售; 自营和代理各类商品和技术的进出口业务; 成品油零售 (限
公司加油站经营) ; 仓储; 货物装卸服务; 房 屋、 场地、 设备租赁。 (依法须经批
准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动) 。 
截止 本招股说明书 签署日,道恩集团股权结构如下: 
序号 股东名称 出资额(万元) 出资比例(%) 
1 于晓宁 
8,480.00 80.00 
2 韩丽梅 
2,120.00 20.00 
合计 
10,600.00 100.00 
2、 实际 控制人 基本 情况 
于晓宁先生持有公司控 股股东道恩集团 80% 的股权, 韩丽梅女士持有道恩集
团 20% 的股权, 于晓宁 先生与韩丽梅女士系夫妻关系, 为公司的共同 实际控制人。 
于晓宁先生,1967 年 出 生 , 中 国 国 籍 , 无 境 外 永 久 居 留 权 , 身 份 证 号 :
37062319670929**** 。 于晓宁先生持有公司控股股东道恩集团 80% 的股权, 通过
道恩集团间接持有本公司 3,260.1535 万股,占发行前公司总股本的 51.75% 。 
韩丽梅女士,1971 年 出 生 , 中 国 国 籍 , 无 境 外 永 久 居 留 权 , 身 份 证 号 :山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书 
30 
37062319710204**** 。 韩丽梅女士持有本公司 1,750.6523 万股, 占发行前公司总
股本的 27.79% ;韩丽梅女士同时持有道恩集团 20% 的股权,通过道恩集团间接
持有本公司 815.0384 万股。 
二 、主 要财务 数据 及主要 财务 指标 
公司近 三年及一期 的财务数据已经中审众环会计师事务所(特殊普通合伙)
审计并 出具编 号为众 环 审字(2016 )012295 号的审 计报告 ,以下 主 要财务 数据
及财务指标均取自上述经审计财务报表或根据财务报表计算得出,如无特别说
明,单位均为人民币元。 
( 一) 简要合 并资 产负债 表 
项目 2016.06.30 2015.12.31 2014.12.31 2013.12.31 
流动资 产 393,109,971.78 343,006,174.84  343,078,974.53 277,958,145.45  
非流动 资产 266,764,756.81 250,027,740.48  222,035,051.63 195,895,278.46  
资产总 计 659,874,728.59 593,033,915.32  565,114,026.16 473,853,423.91  
流动负 债 165,268,721.78 145,379,795.81  176,489,601.49 154,222,788.56  
负债总 计 207,019,392.92 183,863,180.77  218,532,902.17  176,419,621.88  
股东权 益合 计 452,855,335.67 409,170,734.55  346,581,123.99 297,433,802.03  
( 二) 简要合 并利 润表 
项目 2016 年 1-6 月 2015 年度 2014 年度 2013 年度 
营业收 入 356,244,098.05 626,230,798.97  580,759,404.41 500,147,301.08  
营业利 润 48,976,832.11 69,516,644.94  53,003,982.43 51,594,580.54  
利润总 额 51,790,936.69 74,407,914.45  58,272,131.02 55,322,177.79  
净利润 43,684,601.12 62,713,426.42  49,240,549.64 46,654,373.18  
归属于 母公 司股
东的净 利润 
42,320,235.95 59,892,026.15  47,183,853.91 45,639,332.46  
( 三) 简要合 并现 金流量 表 
项目 2016 年 1-6 月 2015 年度 2014 年度 2013 年度 
经营活 动产 生的 现金 流
量净额 
33,016,027.21 45,520,563.13  48,351,516.75 3,132,045.34  山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书 
31 
投资活 动产 生的 现金 流
量净额 
-24,616,021.47 -40,294,501.03  -14,690,440.31 -40,500,501.80 
筹资活 动产 生的 现金 流
量净额 
2,563,891.88 -56,431,195.43  27,958,220.35 -49,471,272.22  
期末现 金及 现金 等价 物
余额 
40,966,523.76 29,684,324.23  80,754,149.23 18,919,853.27  
( 四) 主要财 务指 标 
项目 
2016.06.30/ 
2016 年 1-6 月 
2015.12.31 
/2015 年度 
2014.12.31/ 
2014 年度 
2013.12.31 
/2013 年度 
流动比 率( 倍) 2.38 2.36 1.94 1.80 
速动比 率( 倍) 1.76 1.79 1.51 1.22  
资产负 债率 (母 公司 ) 29.32% 27.51% 35.70% 31.92% 
息税折 旧摊 销前 利润
(万元 ) 
6,259.08 9,449.78 7,689.60 7,116.49  
利息保 障倍 数( 倍) 29.07 19.79 13.80 13.00 
每股经 营活 动的 现金 流
量(元 ) 
0.52 0.72 0.77 0.05  
每股净 现金 流量 (元 ) 0.18 -0.81 0.98 -1.38  
无形资 产( 扣除 土地 使
用权、 水面 养殖 权和 采
矿权等 后) 占净 资产 的
比例 
0.52% 0.65% 0.00% 0.00% 
每股净 资产 (元 ) 6.89 6.22 5.27 4.52 
三 、本 次发行 情况 
股票种 类 人民币 普通 股(A 股) 
每股面 值 1.00 元 
每股发 行价 格 【】元/ 股 
发行股 数 
不超过2,100 万 股, 占 本次 发行后 公司 总股 本的 比例 不低于25% 。 本次 发
行股份 全部 为公 开发 行新 股,无 老股 转让 。 
发行方 式 
采用网下向 询价对 象配售 和网上资金 定价申 购相结 合的方式或 中国证 监
会认可 的其 他发 行方 式 
发行对 象 
符 合 资格 的询 价对 象以 及在 深 圳证 券交 易所 开立A 股 股 票账 户的 境内 自
然人、法人 等投资 者 (中 华人民共和 国法律 、法规 及发行人必 须遵守 的
其他监 管要 求所 禁止 购买 者除外 ) 
承销方 式 余额包 销 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书 
32 
四 、募 集资金 用途 
经公司 2014 年 8 月 25 日召开的 2014 年第 1 次临时股东大会审议通过,本
次发行股票募集资金在扣除发行费用后,将根据轻重缓急依次投资于以下项目: 

号 
项目名称 
总 投 资 金 额
(万元) 
募集资金
拟投入金
额 (万元) 
项目建设
期 
备案情况 

高 性 能 热 塑 性 弹 性 体
(TPV )扩 建项 目 
18,533.00  14,550.80 2 
登记备 案号 :
1306810018 
2 改性塑 料扩 建项 目 8,300.00  7,300.00 2 
登记备 案号 :
1306810029 

万 吨 级 热 塑性 医 用溴 化
丁 基 橡 胶 (TPIIR) 产业
化项目 
9,000.00  5,000.00 2.5 
登记备 案号 : 
1406810005 
4 企业技 术中 心建 设项 目 3,200.00  2,200.00 2 
登记备 案号 :
1306810028 
5 合计 39,033.00  29,050.80 - - 
上 述 募集 资金 投资 项目的 详 细情 况参 见本 招股说 明 书― 第 十三 节募 集资 金 运
用‖ 部分 。本 次公 开发 行股 票募 集资 金将 全部 投资 于上 述项 目, 募集 资金 不足部
分用自有资金补足。 若因经营需要或市场竞争等因素导致上述募集资金投向中的
全部或部分项目在本次发行募集资金到位前必须进行先期投入的, 公司拟以自筹
资金先期投入, 待本次发行募集资金到位后, 公司可以用募集资金置换先期自筹
资金投入。 
 
 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书 
33 
第 三 节 本 次 发 行概 况 
一 、本 次发行 基本 情况 
序号 项目 基本情况 
1 股票种 类 人民币 普通 股(A 股) 
2 股票面 值 人民 币 1.00 元 
3 发行股 数 
不超过 2,100 万 股 , 占 本 次 发 行 后 公 司 总 股 本 的 比 例 不 低 于
25% 。 本次 发行 股份 全部 为公开 发行 新股 ,无 老股 转让。 
4 每股发 行价 格 15.28 元/ 股 
5 发行前 市盈 率 17.24 倍( 按每 股发 行价 格 除以发 行前 每股 收益 计算 ) 
6 发行后 市盈 率 22.99 倍( 按每 股发 行价 格 除以发 行后 每股 收益 计算 ) 
7 发行前 每股 净资 产 6.22 元/ 股 
8 发行后 每股 净资 产 8.12 元/ 股 
9 发行前 市净 率 2.46 倍 (按 每股 发行 价格 除以发 行前 每股 净资 产计 算) 
10 发行后 市净 率 1.88 倍 (按 每股 发行 价格 除以发 行后 每股 净资 产计 算) 
12 发行方 式 
采用网下向询价对象配售和网上资金定价申购相结合的方式或
中国证 监会 认可 的其 他发 行方式 。 
12 发行对 象 
符合资格的询价对象和在证券交易所开户的境内自然人、法人
等投资者(中华人民共和国法律、法规及发行人必须遵守的其
他监管 要求 所禁 止购 买者 除外) 
13 承销方 式 余额包 销 
14 预计募 集资 金总 额 32,088.00 万元 
15 预计募 集资 金净 额 29,050.80 万元 
16 发行费 用概 算 
总额 3,037.20 万元 
其中: 保荐 及承 销费 用 2,100 万元 
审计、 评估 及验 资 费 340 万元 
律师 费 158 万元 
发行手 续费 及用 于本 次发 行的信 息披 露费 等 439.20 万元 
二 、本 次发行 的有 关当事 人 

发行人 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司 
法定代 表人 : 于晓宁 
住所: 山东省 龙口 市振 兴路 北首 道恩经 济园 工业 园区 
电话: 0535-8866557 
传真: 0535-8831026 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书 
34 
联系人 : 田洪池 

保荐人 (主 承销 商) : 申万宏 源证 券承 销保 荐有 限责任 公司 
法定代 表人 : 薛军 
联系地 址: 北京市 西城 区太 平桥 大 街 19 号 
联系电 话: 010-88085781 
传真: 010-88085256 
保荐代 表人 : 王伟 、 王东 方 
其他项 目组 成员 : 方平、 胡磊 华 、 谭晶 

发行人 律师 : 北京国 枫律 师事 务所 
单位负 责人 : 张利国 
住所: 北京市 西城 区金 融大 街 1 号 A 座 12 层 
联系电 话: 010-88004488 
传真: 010-66090016 
经办律 师: 马哲 、 薛玉 婷 

发行人 会计 师事 务所 : 中审众 环会 计师 事务 所( 特殊普 通合 伙) 
法定代 表人 : 石文先 
住所: 武汉市 武昌 区东 湖 路 169 号 2-9 层 
联系电 话: 027-86790712 
传真: 027-85424329 
签字注 册会 计师 : 谢峰、 廖利 华 

发行人 资产 评估 机构 : 山东正 源和 信资 产评 估有 限公司 
评估机 构负 责人 : 张景轩 
住所: 山东济 南市 经十 路 13777 号中润 世纪 广 场 18 号楼 14 层 
联系电 话: 0531-81666208 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书 
35 
传真: 0531-81666207 
签字注 册资 产评 估师 : 张景轩 、夏 明文 

发行人 验资 复核 机构 : 中审众 环会 计师 事务 所( 特殊普 通合 伙) 
负责人 : 
石文先 
住所: 
武汉市 武昌 区东 湖 路 169 号 2-9 层 
电话: 
027-86790712 
传真: 
027-85424329 
经办会 计师 : 
谢峰、 廖利 华 

证券交 易所 : 深圳证 券交 易所 
住所: 深圳市 深南 东 路 5045 号 
电话: 0755-82083333 
传真: 0755-82083190 

股票登 记机 构: 中国证 券登 记结 算有 限责 任公司 深圳 分公 司 
住所: 深圳市 深南 中 路 1093 号 中 信大 厦 18 楼 
电话: 0755-25938000 
传真: 0755-25988122 

主承销 商收 款银 行: 中国工 商银 行股 份有 限公 司北京 金树 街支 行 
户名: 申万宏 源证 券承 销保 荐有 限 责任 公司 
银行账 号: 0200291409200028601 
三 、发 行人与 本次 发行有 关当 事人之 间的 关系 
发行人与本次发行有关的中介机构及其负责人、 高级管理人员及经办人员之
间不存在任何直接或间接的股权关系或其他权益关系。 
四 、本 次发行 的有 关重要 日期 
序号 项目 日期 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书 
36 
1 询价推介 时间: 2016 年 12 月 19 日至 2016 年 12 月 20 日 
2 定价公告 刊登日 期: 2016 年 12 月 23 日 
3 申购日期 : 2016 年 12 月 26 日 
4 缴款日期 : 2016 年 12 月 28 日 
5 预计股票 上市日 期: 【】年【 】 月【 】日 
请投资 者关 注公 司与 保荐 人(主 承销 商) 于相 关媒 体披露 的公 告。 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                         招 股说 明书 
37 
第四节风险因素 
投资者在评价发行人本次发行的股票时,除本 招股说明书提供的其他资料外,
应特别考虑下述各项风险因素。 下述风险因素 根据重要性原则或可能影响投资者决
策的程度大小排序,该排序并不表示风险因素会依次发生。   
一 、经 营成果 受下 游行业 波动 影响的 风险 
公 司 成 立 以 来专 注 于 热塑 性 弹 性 体 (主 要 为 TPV ) 、 改 性塑 料 和 色母 粒 产 品
的研发、 生产、 销售和 专业服务, 产品主要应 用于 汽车工业、 家用电 器、 医疗卫生、
轨道交通、 建筑工程等领域。 报告期内, 以汽 车、 家电为代表的下游行业的快速发
展相应带动了公司业务的发展,但如果下游行业受到宏观经济、进出口贸易环境、
汇率波动等诸多因素影响出现不利变化, 将减少其对公司所在行业产品的需求, 对
公司的经营成果造成不利影响。 
二 、主 要产品 原材 料价格 波动 的风险 
本公司产品主要原材料包括 PP、ABS 、PA 、EPDM 等,近三年及一 期, 上述
主要原材料采购金额合计分别为 22,840.81 万元、 25,570.70 万元、 25,655.82 万元和
14,412.99 万元; 占各期公司原材料采购总额的比重分别为 65.64% 、 60.94% 、 55.82%
和 64.50% 。上述原材 料多为合成树脂,市场 价格受石油价格波动影 响较大。合成
树脂是原油经过裂解、 重整形成基本的化工原料, 再经过聚合得到。 因此, 原油价
格变动是影响合成树脂成本变化的重要原因, 原油价格的波动将会通过产业链层层
传导最终影响到产品的成本, 若原油价格上涨过快, 生产企业则会面临生产成本上
升的压力。 
由于公司产品销售客户主要为 汽车工业、 家用电器、 医疗卫生、 轨道 交通、 建
筑工程等领域的厂商, 上述行业在我国基本处于完全竞争状态, 因此 , 原材料价格
波动导致产品成本上升的风险可能无法完全、及时通过产品提价转嫁给下游客户 ,
从而影响公司利润水平。 
三 、募 集资金 投资 项目新 增产 能的市 场开 拓风险 
本次募集资金投资项目包括动态全硫化热塑性弹性体扩建项目等, 募 投项目的山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                         招 股说 明书 
38 
产品具有技术先进、 性 价比高、 市场空间巨大 等优势, 代表了当前国 内动态全硫化
热塑性弹性体领域的领先水平, 且公司已对募 集资金投资项目进行了认真的市场调
查及严格的可行性论证。募集资金项目建成后,公司动态全硫化热塑性弹性体
(TPV )产能将大幅提高。 
由于公司产品性能与国际同类产品性能相当, 在 汽车工业、 家用电器 、 医疗卫
生、 轨道交通、 建筑工 程等领域得到广泛应用, 市场空间较大。 虽然 巨大的 市场需
求为本次募集资金投资项目的成功实施提供了有力的保障, 但由于公 司募投项目建
设周期为2-2.5年, 不排除在此期间由于技术进步, 新产品的开发, 以及宏观经济形
势发生变动, 造成产品 市场需求发生变化、 市 场开发不甚理想等情形, 募投项目面
临一定的市场开拓风险。 
四 、应 收账款 回收 的风险 
近三年及一期各期末,公司的应收账款账面余额分别为 10,952.59 万元、
13,606.86 万元、 15,421.47 万元和 17,099.13 万元, 营业收入分别为 50,014.73 万元、
58,075.94 万元、62,623.08 万元和 35,624.41 万 元,占比分别为 21.90% 、23.43% 、
24.63% 和 48.00% ,应 收账款随着公司销售规模的增长而增长,且占营业收入的比
重逐年增长。 报告期应收账款周转率分别为 5.94 、4.73、4.31 和 2.19, 周转率呈逐
年下降的趋势, 未来应收账款将随着销售规模的扩大而进一步增加, 如个别客户经
营状况发生恶化,支付能力下降,公司存在部分应收账款不能正常收回的风险。 
五 、存 货积压 的风 险 
近三年及一期 各期末, 公司存货的期末余额分别为 9,017.48 万元、7,693.35 万
元、 8,277.55 万元和 10,185.43 万元, 占同期流动资产的比例分别为 32.44% 、 22.42% 、
24.13% 和 25.91% ,占 比波动较大。虽然公司为订单式生产,存货跌价风险较小,
但如出现客户退货或市场竞争环境变化等情形,可能给公司带来产品积压的风险。 
六 、经 营活动 产生 现金流 量净 额波动 的风 险 
近三年及一期 , 公司经营活动产生的现金流量净额分别为 313.20 万元、 4,835.15
万元、4,552.06 万元和 3,301.60 万 元, 同 期归属 于母 公司 所有 者 的净利 润分 别为
4,563.93 万元、4,718.39 万元、5,989.20 万元 和 4,232.02 万元。公司 报告期内各年山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                         招 股说 明书 
39 
度经营活动产生的现金流量净额波动较大, 部 分年度经营活动产生的现金流量净额
占当年净利润金额比重较低, 公司存在经营性现金流不能与经营业绩同步增长, 从
而影响公司盈利质量的风险。 
七 、核 心技术 失密 和核心 技术 人员流 失的 风险 
高分子复合新材料行业是涉及多门学科的高技术产业, 是技术密集行业, 新技
术、 新工艺和新产品的开发和改进是本公司赢得市场的关键。 公司近年来取得了大
量的研发成果, 多数研发成果已经通过申请专利的方式获得了保护, 部分研发成果
尚处于专利的申请过程中, 还有部分研发成果 和工艺诀窍是公司多年来 积累的非专
利技术。 如果该等研发 成果失密或受到侵害, 将给公司生产经营带来不利影响。 同
时, 在市场竞争日益激 烈的行业背景下, 不排 除核心技术人员流失的可能性, 若核
心技术人员流失,公司技术保密和生产经营将受到不利影响。 
八 、实 际控制 人、 控股股 东控 制风险 
本次发行前, 公司总股本为 6,300 万股。 其中道恩集团持股比例为 64.69%,为
公司控股股东;韩丽梅女士持股比例为 27.79% 。于晓宁先生持有道恩集团 80% 的
股权,通过道恩集团控 制公司 64.69% 的股权 ;于晓宁先生和韩丽梅 女士系夫妻关
系, 为公司的共同实际控制人。 如不考虑 股东公开发售股份, 本次发行完成后, 两
人合计控制公司股份仍 占公司总股本的 69.36% 。若其通过行使 表决 权、管理职能
或任何其他方式对公司经营决策、 人事安排等方面进行控制, 可能对公司及其他股
东的权益产生不利影响。 
九 、环 保政策 变动 风险 
本公司主要从事热塑性弹性体、 改性塑料和色 母粒等高分子复合材料的生产和
销售, 公司产品除了生 产过程中产生轻微的粉尘、 废气以及噪音外, 基本不会对环
境产生其他影响。 公司一直严格对生产过程中产生的粉尘、 废气和噪音等污染源和
污染物进行监测,确保公司生产环境符合国家和地方的环境保护标准。 
随着我 国经济发展模式的转变和可持续发展战略的全面实施, 国家对 环境保护
工作的日益重视, 国家和地方各级政府部门可能制定更为严格的环保标准, 公司将
因此面临环境标准提高、环保投入增加的风险。 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                         招 股说 明书 
40 
十 、摊 薄即期 回报 的风险 
2015 年,公司基本每股收益和稀释每股收益为 0.95 元,公司扣除非经常性损
益后重新计算的基本每股收益和稀释每股收益为 0.89 元。根据本次发行方案,本
次发行完成后公司的总股本将由 6,300 万股增至 8,400 万股,股本规模将 增加。本
次发行募集资金将在扣 除发行费用后陆续投入 到― 高性能热塑性弹性 体(TPV )扩
建项目‖ 、 ― 改性塑料扩 建项目‖ 、 ― 万吨级热塑 性医用溴化丁基橡胶(TPIIR) 产业化项
目‖ 和― 企业技术中心建设 项 目‖ 等募投项目,以 推 动 公 司 主 营 业务 发展 。 由 于 募 集
资金的投资项目具有一定的建设周期, 产生效益 需一定的运行时间, 可能 无法在发
行当年 即产生预期效益。 本次发行募集资金到 位后, 公司的总股本将 会增加, 若本
公司业务规模和净利润未能获得相应幅度的增长, 扣除非经常性损益 后的基本每股
收益/ 稀释每股收益可能会低于上年度水平,致使公司存在募集资金到位当年即期
回报被摊薄 的风险。  山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
41 
第 五 节 发 行 人 基本 情 况 
一 、发 行人情 况简 介 
公司名称:山东道恩高分子材料股份有限公司 
英文名称:Shandong Dawn Polymer Co.,Ltd. 
公司住所:山东省龙口市振兴路北首道恩经济园工业园区 
成立日期:2002 年 12 月 6 日 
股份公司设立日期:2010 年 12 月 29 日 
法定代表人:于晓宁 
注册资本:6,300 万元 
邮政编码:265700 
联系电话:0535-8866557 
联系传真:0535-8831026 
互联网网址:http://www.dawnprene.com/ 
电子信箱: thc@chinadawn.cn 
营业范围: 弹性体、 改性塑料产品的开发、 生产与经营, 经营本企业自产产
品及技术的出口业务和本企业所需的机械设备、 零配件、 原辅材料及 技术的进口
业务(国家限定公司经营或禁止进出口的商品及技术除外) 。 
主营业务:热塑性 弹性体、改性塑料和色母粒 产品的开发、生产与经营。 
二 、发 行人的 改制 重组情 况 
( 一) 股份公 司设 立方式 
本公司系由龙口市道恩工程塑料有限公司整体变更设立的股份有限公司。
2010 年11 月22 日, 道恩有 限 召开 临时 股东 会,全 体 股东 一致 决定 以2010 年9月30
日为 基准日, 以净资产折股方式将道恩有限整体变更为股份有限公司, 拟注册资
本5,700万元。 股份公司发起人为道恩有限的全体股东, 公司名称变更为― 山东道
恩高分子材料股份有限公司‖ 。 
根据山东汇德会计师事务所有限责任公司出具的(2010 )汇所审字第7-019
号 《 审 计 报 告 》 , 道 恩 有 限 以 截止2010 年9 月30 日 的 净 资 产111,382,515.51 元按山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
42 
1.954079 :1的比例折为5,700万股, 每股1元, 各发起人在股份公司中的持股比例
不变, 余额54,382,515.51 元转入资本公积, 整体变更设立山东道恩高分子材料股
份有限 公 司 。2010 年12 月10 日 , 山 东 汇 德 会 计 师 事 务 所 有 限 责 任 公 司 出 具 了
(2010 )汇所验字第7-004 号 《 验 资 报 告 》 , 经 审 验 , 截止2010 年12 月8 日,公司
已收到全体股东缴纳的注册资本5,700万元。 
2010年12月29日, 本公司在山东省工商行政管理局办理了工商变更登记, 领
取了第370681228007455 号《企业法人营业执照》 ,注册资本5,700万元。 
本公司设立时的股权结构如下: 
股东名称 持股数量(股) 持股比例(% ) 股权性质 
道恩集 团有 限公 司 35,181,919 61.72 社会法 人股 
韩 丽梅 17,506,523 30.71 自然人 股 
伍社毛 3,889,417 6.83 自然人 股 
田洪池 422,141 0.74 自然人 股 
合计 57,000,000 100.00 - 
( 二) 发起人 情况 
本公司 变更设 立时 共有4名发 起人, 其中 包括1 名法人 和3名 自然 人。 法人发
起人为道恩集团有限公司,自然人发起人分别为韩丽梅、伍社毛、田洪池。 
发起人的基本情况如下: 
法人股东基本情况 
股东 
名称 
经济
性质 
地址 
成立 
日期 
法定代
表人 
注册 
资本 
主营业 务 
道恩
集团
有限
公司 
有限
责任
公司 
龙口开 发区 东首 2000.4.26 于晓宁 
10,600
万元 
销售化 工产 品 、 塑 料
及其制 品、 燃料、 橡
胶原料 及其 制品 
自然人股东基本情况 
姓名 性别 身份证 号 
境外永 久
居留权 
出生 
年月 
国籍 住所 
韩丽
梅 
女 37062319710204**** 无 1971.2 中国 
山 东 省 龙 口 市 龙 港
街道兴 隆庄 村 114 号 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
43 
伍社
毛 
男 11010219511004**** 无 1951.10 中国 
北 京 市 朝 阳 区 胜 古
南里 19 楼 
田洪
池 
男 35062419761008**** 无 1976.10 中国 
北 京 市 朝 阳 区 北 三
环东 路 15 号 
1、 道恩 集团历 史沿 革 
道恩集团系成立于2000年4月26日的有限责任公司, 其成立时的名称为― 龙口
兴 隆 道恩 化学 有 限公 司‖ , 住 所为 龙口 开发 区东 首 ,法 定代 表 人为 于晓 宁 ,注 册
资本为500 万元 ,根 据 道恩集 团成立 时的 章程 及烟台 东方有 限责 任会 计师事 务所
出具的― 烟东会西验字[2000]10 号‖ 《验资报告》 , 道恩集团成立时的股东及股权结
构如下: 
注:于万松系于晓宁的父亲;于晓宁与韩丽梅系夫妻关系 
2000 年 11 月 , 道 恩 集 团 全 体 股 东 一 致 同 意 并 经 烟 台 东 方 有 限 责 任 会 计 师 事 务 所
出具的―烟东会西验字[2000]69 号‖ 《 验 资 报 告 》 审 验 , 道 恩 集 团 注 册 资 本 增 加 至 900
万元,该次增资完成后,道恩集团股本结构变更为: 
2002 年 12 月,道恩集团全体股东一致同意将道恩集团名称由―龙口兴隆道恩化
学有限公司‖变更为―山东道恩化学有限公司‖,注册资本增加至 2,000 万元,该次增
资由龙口华禹有限责任会计师事务所出具―龙禹会验字[2002] 第 219 号‖《验资报告》
股东姓名 出资形式 出资额(万元) 出资比例 
于晓宁 货币 400.00 80.00% 
于万松 货币 50.00 10.00% 
韩丽梅 货币 50.00 10.00% 
合计 — 500.00 100% 
股东姓名 出资形式 出资额(万元) 出资比例 
于晓宁 货币 720.00 80.00% 
于万松 货币 90.00 10.00% 
韩丽梅 货币 90.00 10.00% 
合计 — 900.00 100% 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
44 
审验,该次增资完成后,道恩集团股本结构变更为: 
2003 年 2 月,道恩集团全体股东一致同意并经龙口华禹有限责任会计师事务所
出具―龙禹会验字[2003] 第 20 号‖ 《 验 资 报 告 》 审 验 , 道 恩 集 团 注 册 资 本 增 加 至 3,100
万元,该次增资完成后,道恩集团股本结构变更为: 
2003 年 12 月,道恩集团名称由―山东道恩化学有限公司‖更名为―山东道恩集团
有限公司‖ 。 
2005 年 7 月 , 经 道 恩 集 团 全 体 股 东 一 致 同 意 并 经 烟 台 天 宏 出 具― 烟 天 会 验 字
[2005]133 号‖ 《 验 资 报 告 》 审 验 , 道 恩 集 团 注 册 资 本 增 加 至 7,900 万 元 , 其 中 龙口市
兴 隆 橡 塑 有 限 公 司 ( 以 下 称― 兴 隆 橡 塑‖ ) 缴 纳 出 资 3,995.28 万 元 , 于 晓 宁 缴 纳 出 资
200 万元,于万松缴纳出资 390 万元,韩丽梅缴纳出资 214.72 万元;该次增资完成
后,道恩集团股本结构变更为: 
股东姓名 出资形式 出资额(万元) 出资比例 
于晓宁 货币 1,600.00 80.00% 
韩丽梅 货币 310.00 15.50% 
于万松 货币 90.00 4.50% 
合计 — 2,000.00 100% 
股东姓名 出资形式 出资额(万元) 出资比例 
于晓宁 货币 2,480.00 80.00% 
韩丽梅 货币 530.00 17.10% 
于万松 货币 90.00 2.90% 
合计 — 3,100.00 100% 
股东姓名 出资形式 出资额(万元) 出资比例 
兴隆橡 塑 货币 3,995.28 50.57% 
于晓宁 货币 2,680.00 33.92% 
韩丽梅 货币 744.72 9.43% 
于万松 货币 480.00 6.08% 
合计 — 7,900.00 100% 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
45 
2005 年 11 月 , 兴 隆 橡 塑 将 所 持 全 部 道 恩 集 团 股 权 转 让 给 于 晓 宁 、 韩 丽 梅 , 该 次
股权转让完成后,山东道恩股本结构变更为: 
根 据 兴 隆 橡 塑 工 商 档 案 资 料 , 兴 隆 橡 塑 系 于 晓 宁 、 于 万 松 、 韩 丽 梅 共 同 出资设
立的有限责任公司,兴隆橡塑 2005 年增资道恩集团时,于晓宁、于万松、韩丽梅分
别持有兴隆橡塑 80.96% 、 9.52% 、 9.52% 股 权 。 根 据 于 晓 宁 、 韩 丽 梅 出 具 的 书 面 说 明 ,
兴 隆 橡 塑 将 所 持 道 恩 集 团 股 权 转 让 给 于 晓 宁 主 要 是 基 于 发 展 道 恩 集 团 、 整 合 道 恩 集
团业务体系进行的。 
2006 年 5 月 , 道 恩 集 团 全 体 股 东 一 致 同 意 并 经 山 东 国 信― 国 信 会 验 字 (2006)第
2086 号‖ 《 验 资 报 告 》 审 验 , 道 恩 集 团 注 册 资 本 增 加 至 9,600 万 元 , 该 次 增 资 完 成 后 ,
道恩集团的股本结构变更为: 
2009 年 11 月 , 道 恩 集 团 全 体 股 东 一 致 同 意 并 经 烟 台 天 宏 出 具― 烟 天 宏 会 验 字
[2009]151 号‖《验资报告》审验,道恩集团注册资本增加至 10,600 万元,该次增资
完成后,道恩集团股本结构变更为: 
股东姓名 出资形式 出资额(万元) 出资比例 
于晓宁 货币 6,320.00 80.00% 
韩丽梅 货币 1,100.00 13.92% 
于万松 货币 480.00 6.08% 
合计 — 7,900.00 100% 
股东姓名 出资形式 出资额(万元) 出资比例 
于晓宁 货币 7,200.00 75.00% 
韩丽梅 货币 1,920.00 20.00% 
于万松 货币 480.00 5.00% 
合计 — 9,600.00 100% 
股东姓名 出资形式 出资额(万元) 出资比例 
于晓宁 货币 7,950.00 75.00% 
韩丽梅 货币 2,120.00 20.00% 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
46 
2010 年 1 月 , 道 恩 集 团 名 称 经 核 准 由―山东道恩集团有限公司‖变更为―道恩集团
有限公司‖ ;2013 年 1 月 , 于 万 松 将 所 持 道 恩 集 团 股 权 转 让 给 于 晓 宁 , 该 次 股 权 转 让
完成后,道恩集团股权结构变更为: 
2、 道恩 集团业 务发 展情 况 
道恩集团目前的主营业务为化学品贸易,根据道恩集团现持有的《营业执照》 ,
道恩集团经工商登记的经营范围为―苯酚、丙酮、甲苯、丁酮、苯乙烯、纯苯、乙二
醇 、 盐 酸 、 丁 醇 、 辛 醇 、 异 丁 醇 、 二 甲 苯 、 二 甘 醇 、 甲 醇 、 甲 基 异 丁 基 ( 甲 ) 酮 、
二 氯 乙 烷 的 带 有 储 存 设 施 的 经 营 ( 仅 限 苯 酚 ) 及 不 带 有 储 存 设 施 的 经 营 。( 有 效 期 限
以 许 可 证 为 准) 。 合 成 树 脂 、 染 料 、 合 成 橡 胶 、 钛 白 粉 、 天 然 胶 、 机 电 设 备 、 仪 器 仪
表 、 五 金 、 矿 产 品 、 土 木 建 筑 材 料 、 服 装 、 纺 织 品 、 钢 材 、 铝 型 材 、 工 艺 礼 品 、 石
油 焦 、 工 业 用 水 、 黄 金 销 售 ; 自 营 和 代 理 各 类 商 品 和 技 术 的 进 出 口 业 务 ; 成 品 油 零
售 ( 限 公 司 加 油 站 经 营 ) ; 仓 储 ; 货 物 装 卸 服 务 ; 房 屋 、 场 地 、 设 备 租 赁 。(依法须经
批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)‖ 。 
根据烟台永泰有限责任会计师事务所出具的《审计报告》 ,道恩集团最近三年 及
一期的主要经营财务数据如下: 
单 位 : 万 元 
财务指标 
2016.6.30/2016 年 1-6
月 
2015.12.31/2015
年度 
2014.12.31/2014
年度 
2013.12.31/201
3 年度 
总资产 333,474.82 327,054.39 317,465.95 306,747.60 
净资产 85,934.77 82,246.92 76,553.33 72,455.96 
营业收入 381,623.35 774,878.57 682,721.80 607,788.08 
净利润 3,687.85 5,693.59 4,097.38 3,272.56 
于万松 货币 530.00 5.00% 
合计 — 10,600.00 100% 
股东姓名 出资形式 出资额(万元) 出资比例 
于晓宁 货币 8,480.00 80.00% 
韩丽梅 货币 2,120.00 20.00% 
合计 — 10,600.00 100% 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
47 
( 三) 发行人 改制 设立前 后, 主要发 起人 拥有的 主要 资产及 实际 从事的 主
要 业务 
本公司的主要发起人为道恩集团、韩丽梅、伍社毛、田洪池。 
在本公司改制设立前, 道恩集团的主要业务为销售化工产品、 塑料及其制品、
燃料、 橡胶原料及其制品; 道恩集团除持有道恩有限61.72% 的股权, 另持有其他
18 家企业的股权; 在 本公司改制设立前后, 韩丽梅主要拥有道恩有限、 道恩集团、
道恩物流等13家公司的股权,道恩集团及韩丽梅对外投资情况如下图所示: 
 





山东道恩高分子材料股份有限公司
山东道恩物流有限公司
龙口道恩模具有限公司
龙口兴隆航运有限公司
龙口道恩建材有限公司
上海东旭化学有限公司
山东道恩国际贸易有限公司
烟台道恩化学技术培训有限公司
龙口华泰丰稔实业有限公司
山东道恩置业有限公司
山东道恩旅游服务有限公司
51%
51%
61.72%
51%
51%
51 %
51%
51%
60%
60%
51%
龙口市兴隆土地复垦
有限公司
烟台道恩旅行社有限
公司
山东道恩润禾电力燃料
有限公司
山东道恩钛业有限公司
山东道恩海玛德里
化工有限公司
山东道恩众力商品砼
有限公司
80%
60%
60%
60%
6%
49%



30.71%
49%
49%
43.6%
49%
49 %
49%
49%
40%
40%
49%
20 %
龙口市兴隆道恩塑
机 经销有限公司
道恩香港有限公司 100 %
龙口市龙口农村信用合作社
宁波浙鲁国际物流有限公司
100%
4.33%
 
本公司改制设立前,伍社毛、田洪池分别持有公司6.83% 和0.74% 的股 权。 
除上述情况之外, 本公司主要发起人未在其他任何法人、 单位、 组织中持有
股权或出资。 
本公司改制设立前后, 主要发起人拥有的主要资产及实际从事的主要业务未
发生重大变化。 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
48 
( 四) 发行人 成立 时拥有 的主 要资产 和从 事的主 要业 务 
1、 主要 资产 
本公司是由道恩有限整体 变更设立, 公司成立时拥有的主要资产承继自道恩
有限, 包括生产经营所必须的房屋及建筑物、 土地使用权、 相应的机器设备、 产
品技术专利权、运输工具、电子设备、其他设备等。 
2、 主要 业务 
本公司为道恩有限整体变更设立的股份公司, 设立时主要从事包括热塑性弹
性体、 改性塑料在内的高分子复合新材料的研发、 生产、 销售和服务, 设立前后
公司的主营业务未发生变化。 
( 五) 改制前 原企 业的业 务流 程、改 制后 发行人 的业 务流程 ,以 及原企 业
与 发行 人之间 业务 流程的 关系 
本公司为整体变更设立, 承继了道恩有限的全部资产和业务, 改制前后公司
业务流程未发生 变 化 。 本 公 司 业 务 流 程 参 见 本 招股说明书― 第 六 节 业 务 与 技 术‖
之― 四、公司主营业务的具体情况‖ 的相关内容。 
( 六) 发行人 成立 以来, 在生 产经营 方面 与主要 发起 人的关 联关 系及演 变
情况 
本公司在生产经营方面与主要发起人完全分开, 不存在互相依赖的情形。 本
公 司 与主 要发 起 人之 间的 关 联交 易及 演 变情 况详 见 本 招 股说 明 书― 第七 节 同业 竞
争与关联交易‖ 之― 二、 关联交易情况‖ 之相关内容。 
( 七) 发起人 出资 资产的 产权 变更手 续办 理情况 
本公司是由道恩有限整体变更设立的股份有限公司, 依法完全承继了道恩有
限的所有资产和负债,相关出资资产产权变更手续 已经全部办理完成。 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
49 
三 、发 行人设 立以 来的股 本形 成及其 变化 和重大 资产 重组情 况 
( 一) 发行人 设立 以来的 股本 形成及 其变 化 
1、2002 年 12 月,公司 前身 道恩有 限成 立 
道恩有限由龙口兴隆道 恩化学有限公司
1
和 自 然人 韩 丽 梅 共 同 出 资 设 立, 注
册资本为 50 万元人民币,其中龙口兴隆道恩化学有限公司出资 40 万元人民币,
自然人韩丽梅出资 10 万元人民币,各股东均以货币出资。2002 年 11 月 27 日,
龙口华禹有 限 责 任 会 计 师 事 务 所 对 各 股 东 投 入 资 本 进 行 了 验 证 , 并 出 具 龙 禹 会
验字[2002] 第 225 号《 验资报告》。2002 年 12 月 6 日,道恩有限在龙口市工商
行政管理局注册成立,取得注册号为 3706812800745 的 《企业法人营业执照》 。 
道恩有限设立时,股权结构如下: 
序号 股东名称 出资额(万元) 股权比例 
1 龙口兴 隆道 恩化 学有 限公 司 40 80.00% 
2 韩丽梅 10 20.00% 
合计 50 100.00% 
2、2003 年 8 月,道 恩有 限第 一次增 资, 注册资 本增 至 958 万元 
2003 年 7 月 28 日,道 恩有限召开股东会,通过了增加注册资本 908 万元的
决议。 本次 增资由 原股 东山东 道恩 化学有 限公 司以实 物出 资 808 万 元,原 股东
韩丽梅以货币出资 100 万元,共计出资 908 万元。 
2003 年 7 月 25 日,烟 台天宏有限责任会计师事务所对山东道恩化学有限公
司用于增资的实物资产进行了评估,并出具了烟天会评报字[2003]35 号 《资产评
估报告书》,确认用于出资的实物资产的评估价值为 8,082,313.87 元。 
2003 年 7 月 28 日,山 东道恩化学有限公司与道恩有限签订 《资产交接单》 ,
将上述用于出资的机器设备等实物资产转移至道恩有限名下。 
                                                             
1
2002 年 12 月 13 日,龙口兴隆道恩化学有限公司名称变更为山东道恩化学有限公司;2003 年 12 月 17 日,
山东道恩化学有限公司名称变更为山东道 恩集团有限公司;2010 年 1 月 28 日,山东道恩集 团有限公司名
称变更为道恩集团有限公司。 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
50 
2003 年 7 月 28 日, 烟台天宏有限责任会计师事务所对上述增资进行了审
验,并出具烟天会验字[2003]121 号《验资报 告》。经审验 ,截止 2003 年 7 月
28 日,道恩有限已收到股东缴纳的新增注册资本 908 万元,其中:货币资金 100
万元,实物资产 808 万元,各方出资均到位。 
2003 年 8 月 6 日,道 恩有限就本次增资行为在龙口市工商行政管理局办理
了工商变更登记,并领取了变更后的注册号为 3706812800745 的 《企业法人营业
执照》。 
本次增资后,道恩有限股权结构如下: 
序号 股东名称 出资额(万元) 股权比例 
1 山东道 恩化 学有 限公 司 848 88.52% 
2 韩丽梅 110 11.48% 
合计 958 100.00% 
3、2005 年 7 月,道 恩有 限第 二次增 资, 注册资 本增 至 3,800 万元 
2005 年 7 月 6 日,道恩有限股东会作出决议,同意增加注册资本 2,842 万
元。此次增资由山东道恩集团有限公司以货币出资 1,090 万元人民币,韩丽梅以
货币出资 1,752 万元人 民币,增资后道恩有限注册资本变更为 3,800 万元。2005
年 7 月 7 日,山东国信 会计师事务所有限公司对本次增资进行了验资,并出具了
国信会验字(2005)第 2174 号《验资报告 》。2005 年 7 月 13 日 ,龙口市工商
行政管理局核发了变更后的《企业法人营业执照》。 
此次增资后,道恩有限股权结构如下 : 
序号 股东名称 出资额(万元) 股权比例 
1 山东道 恩集 团有 限公 司 1,938 51.00% 
2 韩丽梅 1,862 49.00% 
合计 3,800 100.00% 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
51 
4、2009 年 10 月, 道恩 有限 第一次 股权 转让, 韩丽 梅转让 部分 股权给 伍社
毛 
2009 年 10 月 20 日, 道恩有限临时股东会作出决议,同意股东韩丽梅将其
持有的道恩有限 5.46% 的股权以 346 万元的价 格转让给伍社毛,山东道恩集团有
限公司同意放弃优先购买权。本次股权转让价格以道恩有限 2009 年 9 月 30 日未
经审计的净资产为依据,由各方协商确定,即 每 1 元出资额的转让价格为 1.67
元,略高于道恩有限 2009 年 9 月 30 日未经审 计的净资产每 1 元出资 额所对应的
净资产 1.35 元
2
。根据 2008 年 度 道 恩 有 限 归 属 于 母 公 司 股 东 的 净 利 润
5,748,441.07 元,此次股权转让对应的市盈率为 11.04 倍。 
此次股权转让后,道恩有限的股权结构如下: 
序号 股东名称 出资额(万元) 股权比例 
1 山东道 恩集 团有 限公 司 1,938 51.00% 
2 韩丽梅 1,654.52 43.54% 
3 伍社毛 207.48 5.46% 
合计 3,800 100.00% 
5、2010 年 8 月, 道恩 有限 第三 次增资 ,同时 引进 新股 东,注 册资本 增至
5,387 万元 
2010 年 8 月 10 日,道 恩有限临时股东会作出决议,同意增加注册资本 1,587
万元。其中道恩集团有限公司以土地使用权出资 26,371,785 元人民币,其中
1,387 万元作为注册资 本,余额 12,501,785 元 作为资本公积;伍社毛以货币资金
出资 3,041,976 元人民 币,其中 1,601,040 元 作为注册资本,余额 1,440,936 元作
为资本公积;田洪池以货币资金出资 758,024 元人民币,其中 398,960 元作为注
册资本,余额 359,064 元作为资本公积。变更后道恩有限注册资本变为 5,387 万
元,其中道恩集团有限公司占 61.72% ,韩丽 梅占 30.71% ,伍社毛 占 6.83% ,田
洪池占 0.74% 。 
                                                             
2
2009 年 9 月末公司净资产为 51,159,523.12 元,注册资本 3,800 万元,以此为基础计算每元注册资本对应
的净资产为 1.35 元。 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
52 
2010 年 4 月 28 日,道 恩集团委托山东源丰房地产评估有限公司出具鲁源丰
(龙) 【2010】 (估) 字 第 020 号 《土地估价报告》 ,对拟用于出资的龙国用 (2004)
第 0818 号国有土地使用证项下宗地中的 95,102 平方米土地部分进行了评估,确
定该宗地评估值为 26,371,785 元。2010 年 4 月,道恩集团将上述 95,102 平方米
土地分割过户至道恩有限。 
2010 年 8 月 28 日, 烟台天宏有限责任会计师事务所对此次增资进行了审
验,并出具烟天宏验字[2010]176 号《验资报 告》。道恩有限就本次增资行为在
龙 口 市 工 商 行 政 管 理 局 办 理 了 工 商 变 更 登 记 , 并 领 取 了 变 更 后 的 注 册 号 为
37068128007455 的《企业法人营业执照》。 
此次增资后,道恩有限的股权结构如下: 
序号 股东名称 出资额(万元) 股权比例 
1 道恩集 团有 限公 司 3,325 61.72% 
2 韩丽梅 1,654.52 30.71% 
3 伍社毛 367.584 6.83% 
4 田洪池 39.896 0.74% 
合计 5,387 100.00% 
道恩集团用于向道恩高材出资的 国有土地使用权取得情形 如下: 
根据― 龙办普[2001]84 号‖ 《开发区万亩煤矿塌陷地复垦项目协调会议纪要》 ,
为解决龙口开发区万亩煤矿塌陷地复垦事宜, 中共龙口市委、 市政府及相关政府
部门、 道恩集团有关人员于 2001 年 11 月 22 日召开了― 开发区万亩煤矿塌陷地复
垦 项 目协 调会‖ ,该 次协 调 会将 道恩 集 团确 定为 龙 口开 发区 万 亩塌 陷地 复 垦项 目
的开发者,并明确了要依法办理土地权属变更转移手续。 
根据龙口市发展计划局― 龙计投字[2003]49 号‖ 《关于山东道恩化学有限公司
综合经 济园区 项目 的批 复》 , 龙口市 发展 计划 局同意 道恩集 团对 东至 梁家煤 矿南
北路、 南至烟潍公路、 西至电厂东路、 北至渤海潮汐地带的煤田塌陷地及其他土
地进行复垦整理,建设综合经济园区,园区主要用于土地复垦整理、工业项目、
农业种植、淡水养殖及附属设施建设。 
2003 年 7 月 1 日, 道恩 集团与龙口市国土资源局就上述地块的出让签署了― 龙
国 土 字 (2003 )199 号‖ 《 土 地 出 让 合 同 》 , 根 据 该 合 同 的 约 定 , 道 恩 集 团 以山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
53 
9,232,570.5 元取得相应土地使用权 。 根据道恩集团提供的缴款凭证, 道恩集团已
足额缴纳了上述土地款。 
2004 年 6 月 30 日, 龙口市政府就上述土地使用权向道恩集团核发了― 龙国用
(2004)第 0818 号‖ 《国有土地使用证》 。2010 年, 道恩集团因名称变更, 龙口
市政府就上 述土地使 用 权为其换发 了― 龙 国用[2010] 第 0792 号‖ 《 国 有土地使用
证》 。 根据上述土地证的记载, 该土地的地类 (用途) 为― 土地复垦整理、 工业项
目、农业种植、淡水养殖及附属设施建设‖ 。 
全国第二次土地调查后, 龙口市国土局决定对综合经济园区土地完善相关土
地出让程序, 将园区土地收回后重新进行― 招拍挂‖ 程序。 根据龙口 市国土局与道
恩集团 签订的 《土 地收 购协 议》 ,龙 口市 国土 局用于 收购上 述道 恩集 团向发 行人
出资土地的价格为 24,251,010 元。 考虑到道恩集团为原复垦地使用权人, 系完善
相关土地出让程序的责任人, 龙口市国土局将收回土地相关款项支付给了道恩集
团。此后,与发行人相关的地块在完成挂牌程序后由道恩集团支付土地出让金
24,251,010 元, 由发行人在履行土地出让合同签订等程序后, 重新办领权属证书。
经核查, 上述土地出让金已由道恩集团足额缴纳,2014 年 2 月 26 日, 发行人获
得换发的― 龙国用(2014)第 0082 号‖ 《国有 土地使用证》 ,地类(用途)为― 工
业‖ ,使用权类型为出让,终止日期为 2061 年 11 月 24 日。 
(1)土地出让金的支付金额 
道恩集团用于出资的土 地使用权的土地出让 金 24,251,010 元 已 由道 恩 集 团
支付给龙口市国土局,土地价格为 255 元/ 平米。 
(2)道恩集团对发行人的出资金额 
2010 年 8 月 10 日, 道恩有限临时股东会作出决议, 同意道恩集团有限公司
以土地使用权出资 26,371,785 元人民币, 其中 13,870,000 元作为注册资本, 余额
12,501,785 元作为资本公积。土地价格为 277.30 元/ 平米。 
(3)土地出让金支付金额与出资金额差异的原因 
道恩集团缴纳土地出让 金为 24,251,010 元 ,用 于 出 资 的 土 地 使 用 权金 额 为
26,371,785 元,两者存在差异。 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
54 
根据山东源丰房地产评估有限公司出具鲁源丰(龙) 【2010】 (估 )字 第 020
号《土 地估价 报告 》 , 该《土 地估价 报告 》认 定道恩 集团拟 增资 的土 地使用 权状
态为― 六 通 一平‖ ( 主要 指 通 上 水、 通 下 水、通 路 、 通 讯、 通 暖 、通电 及 宗 地 红
线内平整) 。 
根据龙口市国土局委托 龙口市鑫丰不动产评估 咨询有限公司出具的―龙鑫出
(2011) (估) 字第 016 号‖ 《土地估价报告》 , 拟收回的 95,102 平方米土地的状
态为― 四 通 一平‖ (主要 指 通 上 水 、通 下 水、 通电 、 通 路 以及 宗 地红 线内 平 整 ) ,
以基准地价系数修正法以及成本逼近法评估,评估单价为 255 元/ 平方米。 
综上,对于 95,102 平方米土地使用权的状态认定不一致导致土地出让金支
付金额与出资金额之间存在差异。 
道恩集团用土地使用权出资时, 于 2010 年 4 月 28 日委托山东源丰房地产评
估有限公司出具鲁源丰(龙) 【2010】 (估)字第 020 号《土地估价报 告》 ,对拟
用于出资的龙国用(2004)第 0818 号国有土地使用证项下宗地中的 95,102 平
方米土地部分进行了评估,确定该宗地评估值为 26,371,785 元。2010 年 4 月,
道恩集团将上述 95,102 平方米土地分割过户至道恩有限。根据上述《土地估价
报 告 》 , 道恩 集 团本 次出 资 的 土 地使 用 权状 态为― 六通一平‖ , 以 基 准地 价 系 数 修
正法以及成本逼近法评估,评估单价为 277.30 元/ 平方米。 
龙口市国土资源局于 2014 年 10 月 10 日出具证明,确认道恩集团及发行人
上述国有土地使用权的取得符合有关土地管理的法律、法规及规范性文件的规
定, 土地出让金已经足额缴付, 程序合法合规, 不存在违法违规行为, 也不存在
土地权属争议及纠纷。 
经核查,保荐机构和申报会计师认为,道恩集团 2010 年以土地使用 权对道
恩有限增资时, 用于出资的土地使用权价值已经评估机构评估, 所认购的道恩有
限注册资本未超过土地使用权评估价值, 且道恩集团认购道恩有限增资的价格与
同次参与道恩有限增资认购的其他股东价格相同, 道恩集团该次以土地使用权对
道恩有限增资不存在高于评估值虚增出资情形, 亦不存在以低于其他股东价格认
购增资的不公允情形。 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
55 
6、2010 年 12 月, 道恩 有限 整体变 更为 道恩高 材 
2010 年 11 月 22 日, 山东道恩高分子材料股份有限公司由其前身龙口市道
恩工程塑料有限公司 (以下简称― 道恩有限‖)的 3 名自然人股东和 1 名法人股东
作为发起人,以 2010 年 9 月 30 日为基准日,按照经山东汇德会计师事务所有限
公司审计的净资产人民币 111,382,515.51 元以 1.954079:1 的比例折合成股份公
司股本 5,700 万股,由 4 名发起人股东按照各自在原有限公司的出资比例持有相
应数额的股份,其余净资产 54,382,515.51 元列入资本公积金,整体变更设立。
原道恩有限的债权、债务和资产全部进入道恩高材。 
山东汇德会计师事务所有限公司出具了 (2010) 汇所验字第 7-004 号 《验资
报告》,对本次整体变更的净资产折股情况进行了审验,股份公司注册资本
5,700 万元。2010 年 12 月 29 日,公司在山东省工商行政管理局办理工商注册登
记,取得注册号为 370681228007455 的《企业法人营业执照》。 
道恩高材设立后,股权结构如下: 
序号 股东名称 持股数量(万股) 持股比例 
1 道恩集 团有 限公 司 3,518.1919 61.72% 
2 韩丽梅 1,750.6523 30.71% 
3 伍社毛 388.9417 6.83% 
4 田洪池 42.2141 0.74% 
合计 5,700 100.00% 
7、2012 年 12 月, 道恩 高材 第一次 增资 , 同时 引进 新股东 ,注 册资本 增至
6,300 万元 
2012 年 12 月,公司 2012 年第二次临时股东大会作出决议,同意公司增加
注册资本 600 万元。道恩集团有限公司以货币资金出资 3,899 万元,其中 557 万
元作为注册资本,余额 3,342 万元作为资本公积;自然人蒿文朋以货币资金出资
301 万元,其中 43 万 元作为注册资本,余额 258 万元作为资本公 积。变更后公
司 注 册 资 本 变 为 6,300 万 元 , 其 中 道 恩 集 团 有 限 公 司 占 64.69% ,韩丽梅占
27.79% ,伍社毛占 6.17% ,田洪池占 0.67% , 蒿文朋占 0.68% 。 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
56 
2012 年 12 月 25 日, 山东汇德会计师事务所有限公司对此次增资进行了审
验,并出具 (2012) 汇所验字第 7-016 号 《验资报告》 。公司就本次增资行为在
山 东 省 工 商 行 政 管 理 局 办 理 了 工 商 变 更 登 记 , 并 领 取 了 变 更 后 的 注 册 号 为
370681228007455 的《企业法人营业执照》。 
此次增资后,道恩高材的股权结构如下: 
序号 股东名称 持股数量(万股) 持股比例 
1 道恩集 团有 限公 司 4,075.1919 64.69% 
2 韩丽梅 1,750.6523 27.79% 
3 伍社毛 388.9417 6.17% 
4 田洪池 42.2141 0.67% 
5 蒿文朋 43.0000 0.68% 
合计 6,300.0000 100.00% 
( 二) 发行人 设立 以来重 大资 产重组 情况 
为避免同业竞争、 规范整合公司业务, 道恩有限收购了道恩北化的全部股权,
并于2010年完成了对道恩北化的吸收合并。具体情况如下: 
1、 道恩 有限收 购道 恩北 化的 股权 
(1)道 恩北化 基本 情况 
①道恩北化的出资设立 
道恩北化成立于 2003 年 12 月 1 日,营业执照注册号为 370681228010856,
法定代表人为于晓宁, 注册资本为 900 万元, 股东为道恩化学 (出资比例为 75% )
和北京化工大学(出资比例为 25%)。 
其中, 北京化工大学以― 高性能的 EPDM/PP 共 混型热塑性硫化橡胶的生产技
术‖ 出资。该技术包含一项发明专利和两项发明专利申请权,具体如下: 

号 
专利名称 
专利类型/
专利申请
类型 
专利号/ 
专利申请号 
申请日 
专利权人/ 
申请人 

乙丙橡胶/ 聚烯烃热塑
性弹性 体及 制备 方法 
发明 ZLA91109976X 1991.10.30 北京化 工大 学 

热 塑 性 硫 化 胶 的 制 备
发明 02156739.5 2002.12.18 北京化 工大 学 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
57 
方法 

高 粘 性 热 塑 性 硫 化 胶
的制备 方法 
发明 03150041.2 2003.7.31 北京化 工大 学 
北京化工大学委托北京昊海同方评估有限责任公司对其出资的― 高 性 能 的
EPDM/PP 共 混 型 热 塑 性 硫 化 橡 胶 的 生 产 技 术‖ 进 行 了 评 估 , 作 为 出 资 的 定 价 依
据。 北京昊海同方评估有限责任公司于 2003 年 9 月 16 日出具了京昊海评报二字
(2003)第 2016 号《资产评估报告》 ,经评估,该技术评估价值为 325 万元。 
2003 年 11 月 24 日, 烟台东方有限责任会计师事务所出具了烟东会西验字
[2003]154 号 《验资报 告》 , 根据该报告, 确 认道恩北化已收到全体 股东缴纳的注
册资本合计人民币 900 万元。各股东以货币(出资人为山东道恩化学有限公司)
出资 675 万元, 技术 (出资人为北京化工大学) 出资 225 万元, 技术出资金额占
注册资本的比例为 25% , 与评估价值的差额 100 万元, 已通过技术转让费的形式
由道恩北化支付给北京化工大学。 
②道恩北化的业务、 经营情况、技术、资产、人员等情况 
A 、主营业务、经营情况 
吸收合并前, 道恩北化一直从事热塑性弹性体产品的研发、 生产、 销售与服
务,未发生变化。 存续期间,道恩北化 的经营情况如下: 
单位: 万元 
项目 资产总额 净资产 营业收入 净利润 
2010.7.31/2010 年 1-7 月 2,895.23 1,670.78 3,138.31 546.04 
2009.12.31/2009 年度 3,335.80 1,124.73 4,059.14 473.18 
2008.12.31/2008 年度 2,320.78 651.55 2,626.99 120.38 
2007.12.31/2007 年度 2,147.88 531.17 1,865.12 50.15 
2006.12.31/2006 年度 1,618.09 481.02 756.87 -266.56 
2005.12.31/2005 年度 1,427.28 747.58 115.90 -152.42 
2004.12.31/2004 年度 1,002.20 900.00 -- -- 
2003.12.31/2003 年度 900.00 900.00 -- -- 
注:上 述财 务数 据未 经 发 行人会 计师 审计 
B 、核心技术情况 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
58 
作为一家专业从事热塑性弹性体材料生产的国家级高新技术企业, 道恩北化
通过多年的自主研发完全掌握了动态全硫化制备热塑性弹性体 TPV 产品的各项
核心技术,并处于国际先进水 平,成功实现了产品产业化生产。 
C 、专利持有情况 
截止2010年8月20 日,道恩北化共拥有5项发明专利,具体情况如下: 
 
 

号 
专利
类型 
专利名称 专利号 申请日 取得方式 
1 发明 热塑性 硫化 胶的 制备 方法 ZL02156739.5 2002.12.18 继受取 得 
2 发明 
高 粘 结性 热 塑性 硫化 胶的制 备
方法 
ZL03150041.2 2003.07.31 继受取 得 
3 发明 
一 种 丁腈 橡 胶聚 丙烯 热塑性 硫
化胶 
ZL200510076811.0 2005.06.17 继受取 得 
4 发明 阻燃热 塑性 硫化 胶的 制备 方法 ZL200510077245.5 2005.06.20 继受取 得 
5 发明 
一 种 提高 热 塑性 硫化 胶流动 性
的方法 
ZL200610152040.3 2006.09.12 继受取 得 
D 、主要资产情况 
道恩北化拥有的主要资产包括如下机器设备: 
序号 设备名称 数量 (台) 原值(元) 发票号 开始使用日期 
1 双螺杆 挤出 机  1 3,903,203.72 LC374LK0400317 2004.9.29 
2 橡胶密 炼机 1 1,183,259.62 00410627 2004.9.25 
3 水下切 割机 1 1,145,018.71 535LC0900363 2010.5.1 
4 单螺杆 挤出 机 2 596,000.00 17417351 2008.11.26 
5 双螺杆 挤出 机 1 568,000.00 17417352 2008.11.26 
E 、人员情况 
截止吸收合并前,道恩北化共有员工 68 人,人员结构如下: 
岗位 人数(人) 比例(% ) 
生产人 员 38 55.88 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
59 
研发技 术人 员 10 14.71 
销售人 员 13 19.12 
财务人 员 2 2.94 
管理人 员 5 7.35 
合计 68 100.00 
道恩北化依法与上述员工签署劳动合同。 
F 、合法经营情况 
道恩北化在存续期内合法经营, 依法纳税, 遵守环保、 质量等相关法律法规,
并取得了相关部门出具的证明,在生产经营中不存在重大违法违规行为。 
(2)道 恩有限 收购 道恩 北化 
①2008 年,道恩有限收购道恩集团持有的道恩北化 75% 的股权 
2008 年 8 月 22 日,根 据教育部科技发展中心(教技发中心函[2007]61 号)
批复同意, 北京化工大学将其持有的道恩北化 25% 的股权无偿转让给北京北化大
投资有限公司。 此次转让后, 道恩集团持有 道恩北化 75% 的股份, 北京北化大投
资有限公司持有道恩北化 25% 的股份。 
2008 年 11 月 26 日, 经道恩北化股东会决议通过, 山东道恩集团有限公司将
其持有的道恩北化 75% 股权以 330 万元的价格转让给道恩有限。 本次股权转让于
2008 年 12 月 25 日获 得工商行政管理机构的核准。此次转让后,道恩北化的股
权结构为:道恩有限占 75% 的股份,北京 北化大投资有限公司占 25% 的股份。
道恩北化成为道恩有限的控股子公司。 
本次股权转让的价格依据山东道恩北化弹性体材料有限公司 2008 年 9 月 30
日未经审计的净资产, 经双方协商确定。 山东道 恩北化弹性体材料有限公司 2008
年 9 月 30 日的净资产 为 640.08 万元(未经 审计) ,对应的净资产价值为 480.06
万元, 此次股权转让的价格为 330 万元。 该收购价格不高于其对应的道恩北化净
资产价值, 不存在不合理溢价的情形。 公司收购道恩北化上述 75% 的股权后, 于
2008 年依 照同 一控制 下企业 合并 的要求 将对 其合并 报表 ,报告 期内 道恩北 化的
财务状况、 经营成果均纳入到合并报表范围内。 道恩有限对道恩北化的收购对公山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
60 
司合并报表的财务状况和经营成果无重大不利影响。 
②2009 年,道恩有限收购北化大投资持 有的道恩北化 25% 的股权 
2009 年 8 月 2 日,经 道恩北化股东会决议通过,北京北化大投资有限公司
将其持有的道恩北化 25% 的股权进行转让。 此次股权转让按照法定程序通过烟台
联合产权交易所挂牌转让, 转让底价为 321 万元, 系根据山东正源和信资产评估
有限公司于 2009 年 7 月 2 日出具的鲁正信评报字 (2009)第 0022 号 《评估报告》
为依据确定。 教育部科技发展中心批准该项转让并出具了 《关于同意北京北化大
投资有 限公司 转让 山 东 道恩北 化弹性 体材 料有 限公司 股权具 体方 案的 批复》 (教
技发中心函[2009]288 号) ; 北京化工大学批准该 项转让并出具了 《关于同意北京
北化大 投资有 限公 司转 让山东 道恩北 化弹 性体 材料有 限公司 股权 的通 知》 ( 北化
大校办发[2010]1 号) 。 
山东正源和信资产评估有限公司对拟转让的股权以 2009 年 3 月 26 日 为基准
日进行了评估并于 2009 年 7 月 2 日出具了鲁正信评报字 (2009)第 0022 号 《评
估报告》 , 根据该评估报告, 北化大投资持有的道恩北化 25% 的股权价值为 320.97
万元。 
2010 年 1 月 18 日至 2010 年 2 月 12 日, 上述股权在烟台联合产权交易所公
开挂牌,期间经公开征集只有道恩有限作为唯一受让方。2010 年 3 月 8 日,道
恩有限与北化大投资签订 2010 年(001) 号产权交易合同, 确定依照 321 万元受
让北化大投资持有的 25% 道恩北化的股权。2010 年 3 月 31 日, 道恩北化完成工
商变更登记。此次转让后,道恩北化成为道恩有限的全资子公司。 
③道恩有限收购道恩北化对公司的影响 
A 、消除潜在同业竞争,减少关联交易 
道恩有限收购道恩北化控股权之前, 双方同为道恩集团同一控制下的关联企
业。 道恩有限主要从事新型改性塑料生产、 销售, 而道恩北化主要从事改性塑料、
弹性体的生产、销售及进出口业务,在下游客户、市场等方面存在一定 的重叠,
两者之间存在着潜在同业竞争和一定规模的关联交易。 通过道恩有限收购道恩北
化, 道恩集团旗下高分子复合材料研发、 生产、 销售和服务业务均进入道恩有限山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
61 
(合并 范围内 ) , 消除 了道恩 有限与 道恩 北化 之间存 在的潜 在的 同业 竞争和 关联
交易。 
B 、完善公司的业务体 系,利于资源整合,符合公司长期发展战略 
道恩有限和道恩北化的主营产品均属于高分子复合新材料, 面对的下游客户
都 主 要是 汽 车、 家电 、IT 等 消 费 品 行业 , 在应 用 领域 、技 术 开发 、技 术 服务 等
多个环节存在着较多的共通性, 通过道恩有限收购道恩北化, 公司的业务体系更
加完整, 产品结构更加 丰富, 能够充分利用公司在改性塑料、 热塑性弹性体领域
的技术和市场优势, 统一配置资源, 进行研发、 生产、 销售和服务, 提高管理效
率,增强公司的核心竞争力,进一步提升公司的盈利能力。 
收购完成前后, 公司的主营业务、 实际控制人及公司管理层均未发生重大变
化。 
2、 道恩 有限吸 收合 并道 恩北 化 
(1)吸收合并的原因 
2010 年 4 月前, 道恩有限已经持有道恩北化 100% 的股权; 同时, 考 虑到道
恩有限从事的改性塑料业务与道恩北化从事的热塑性弹性体业务在原料采购、 技
术工艺、 设备使用等方面特别是客户市场方面的共通性, 为了强化公司在改性塑
料 业务和热塑性弹性体业务在市场推广、 技术服务等方面的联动效应, 充分利用
公司在热塑性弹性体领域内的国内市场地位进一步带动改性塑料业务的发展, 公
司决定吸收合并道恩北化,不再独立使用― 道恩北化‖ 这一商号。 
(2)吸收合并履行的程序  
2010 年 4 月 1 日,道 恩北化召开股东会,决议由道恩有限吸收合并道恩北
化, 道恩北化作为吸收合并解散方在吸收合并完成后注销, 道恩有限作为吸收合
并存续方。 
2010 年 4 月 1 日,道 恩有限召开临时股东会,决议由道恩有限吸收合并道
恩北化, 道恩北化作为吸收合并解散方在吸收合并完成后注销, 道恩有限作为 吸
收合并存续方。 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
62 
2010 年 9 月 8 日, 道恩北化在履行法定程序后并经工商局核准后予以注销。 
道恩北化注销后, 道恩北化的相关资产和人员全部由道恩有限依法承接, 继
续从事原热塑性弹性体的研发、生产和销售业务,不存在纠纷及潜在纠纷。 
3、 收购 及吸收 合并 对发 行人 的财务 影响 
2009 年 12 月 31 日(2009 年度)道恩北化资产、负债、收入、净利润的金
额及其占合并财务报表相关金额的比例列示如下: 
项目 道恩北化金额 (元) 合并财务报表金额 (元) 占比 
资产总 额 33,358,014.75 134,339,162.92 24.83% 
负债总 额 22,110,678.42 68,661,804.47 32.20% 
营业收 入 40,591,426.40 210,160,964.33 19.31% 
净利润 4,731,841.04 14,670,955.57 32.25% 
从上表可见, 道恩有限收购并吸收合并道恩北化, 在完成了改性塑料业务与
热塑性弹性体业务的整合的同时, 也对公司整体财务状况、 经营成果带来了积极
影响,促使公司资产规模、营业收入和利润总额都呈现较大幅度的增长。 
四 、发 行人历 次验 资情况 及发 起人投 入资 产的计 量属 性 
(一 )2002 年 12 月 ,道 恩有 限设立 时的 验资 
2002 年 11 月 27 日, 龙口华禹有限责任会计师事务所对各股东投入资本进
行了验证, 并出具龙禹会验字 【2002】第 225 号 《验资报告》 , 确认 截止 2002 年
11 月 25 日,道恩有限已收到其股东投入的资本 50 万元(货币资金 50 万元) 。 
( 二)2003 年 11 月 ,第 一次 增资至 958 万元的 验资 
2003 年 7 月 25 日,烟 台天宏有限责任会计师事务所对山东道恩化学有限公
司用于 增资 的实物 资产 进行了 评估 ,并出 具了 烟天会 评字 【2003】35 号《 资产
评估报告书》,确认用于出资的实物资产的评估价值 为 8,082,313.87 元。 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
63 
( 三)2005 年 7 月 ,第 二次 增资至 3,800 万元 的验 资 
2005 年 7 月7 日,山东 国信会计师事务所有限公司对本次增资进行了验资,
并出具了国信会验字 (2005)第 2174 号 《验资报告》 ,确认 截止 2005 年 7 月 7
日,道恩有限已收到股东缴纳的增资款 2,842 万元,出资方式为货币资金。 
( 四)2010 年 8 月 ,第 三次 增资至 5,387 万元 的验 资 
2010 年 8 月 28 日, 烟台天宏有限责任会计师事务所对此次增资进行了审
验,并出具烟天宏验字[2010]176 号 《验资报告 》 ,确认 截止 2010 年 8 月 27 日,
道恩有限已收到道恩集团和伍社毛以及田洪池缴纳的新增注册资本合计 1,587 万
元,各股东以货币出资 200 万元,土地使用权出资 1,387 万元。 
( 五)2010 年 12 月 ,整 体变 更为股 份公 司的验 资 
山东汇德会计师事务所有限公司出具了 (2010) 汇所验字第 7-004 号 《验资
报告》 , 对本次整体变更的净资产折股情况进行了审验, 股份公司注册资本 5,700
万元。 
( 六)2012 年 12 月 ,道 恩高 材注册 资本 增至 6,300 万元 的验 资 
2012 年 12 月 25 日, 山东汇德会计师事务所有限公司对此次增资进行了审
验,并出具了(2012 )汇所验字第 7-016 号《验资报告》 ,股份公司的注册资本
为 6,300 万元,新增股本出资方式为货币资金 。 
( 七 ) 众环 海华 会计师事 务所 (特 殊普 通合伙) 对 公司设 立及 2011-2014 年
6 月 间历 次验资 的复 核 
2014 年 8 月 8 日,众 环海华会计师事务所(特殊普通合伙)对山东汇德会
计师事务所有限公司出具的 (2010) 汇所验字 第 7-004 号 《验资报告》 及 2011-2014
年 6 月之间出具的 (2012) 汇所验字第 7-016 验资报告进行了复核, 出具了众环
专字(2014 )010855 号验资 复核 报告 ,确 认 山东汇 德会 计师 事务 所 有限公 司 对
道恩高材设立及 2011-2014 年 6 月间注册资本及实收资本情况的审验符合 《中国
注册会计师审计准则第 1602 号——验资》及相关审计准则的规定。 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
64 
五 、发 行人股 权及 组织结 构图 
( 一) 发行人 股权 结构图 
 
 
 
 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
65 
( 二) 发行人 组织 结构图 
总经 理 






















副总经理 副总经 理



销售总监
副总 经理



国家级企业技 术中心








董事 会 
股东 大会
监事 会
董 事会秘书































提名委员会
薪酬 与考核委员会
审计 委员会
审计 部












 
( 三) 发行人 职能 部门 
依据国家有关法律、 法规的规定, 本公司本着资产、 人员、 财务、 业务、 机
构等完整、 独立的原则, 建立了较为规范的法人治理结构, 并根据公司业务发展
的需要建立了公司的组织机构。本公司主要职能机构及具体职责如下表: 
部门 职责 
国内销售部 
负 责 制定 国 内的 营销 规划、 销 售策 略 并执 行; 负责销 售 网络 的 建设 、客 户的
开发与 维护 ;承 担销 售任 务,部 门建 设和 内部 人员 培训。 
进出口部 
负 责 制定 海 外的 营销 规划、 销 售策 略 并执 行; 负责海 外 销售 网 络的 建设 、客
户 的 开发 与 维护 ;承 担海外 销 售任 务 ,部 门建 设和内 部 人员 培 训。 负责 根据山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
66 
公 司 采购 计 划购 进各 种原材 料 ;负 责 进出 口来 样、发 样 的管 理 与跟 踪, 申办
加工贸 易手 册。 
财务部 
负 责 日常 会 计核 算、 报表、 纳 税申 报 、费 用控 制、资 金 管理 和 调度 、预 算管
理、财 务分 析。 
审计部 
按 照 公司 工 作指 导意 见制定 年 度工 作 计划 ,经 审 计委 员 会批 准 后组 织实 施;
负 责 制定 审 计方 案, 对公司 实 施审 计 和内 部控 制评价 ; 负责 向 审计 委员 会报
告 重 大审 计 情况 与问 题,提 出 改进 建 议; 负责 向公司 提 交年 度 和季 度工 作报
告 ; 负责 建 立、 维护 公司基 础 审计 信 息资 料; 负责接 受 公司 的 指派 实施 相关
审 计 项目 ; 负责 组织 对审计 人 员的 培 训和 后续 教育; 负 责办 理 公司 和审 计委
员会交 办的 其他 事项 。 
市场部 
负 责 市场 网 络管 理、 产品与 品 牌管 理 、广 告展 览会策 划 等产 品 宣传 工作 ;负
责 与 国内 销 售部 共同 制定营 销 目标 计 划; 建立 和完善 市 场信 息 收集 、处 理、
交 流 及保 密 系统 ;分 析竞争 对 手, 提 出未 来市 场的发 展 方向 和 规划 ; 负 责推
广活动 的策 划和 组织 ;负 责合同 的审 核与 管理 以及 销售绩 效考 核。 
证券部 
负责依 法筹 备董 事会 和股 东大会 会议 , 制作―三会‖ 文 件及会 议记 录; 负 责公 司
有 关 信息 披 露事 宜; 负责保 管 公司 股 东、 董事 和监事 等 各类 名 册以 及其 他相
关 资 料; 负 责公 司投 资者关 系 工作 的 全面 统筹 、协调 与 安排 ; 负责 联系 、处
理 公 司与 证 券管 理部 门、交 易 所以 及 金融 中介 机构之 间 的有 关 事宜 ;负 责起
草 、 修订 相 关工 作制 度及规 则 ;协 助 董事 长检 查董事 会 、股 东 大会 决议 的执
行情况 。 
综合管理部 
负责组 织协 调各 项规 章制 度的制 定 、 修 订和落 实 , 文件收 发 , 文 秘档案 收集 、
归 档 管理 及 保密 工作 ;内外 宣 传, 公 司外 联及 各项活 动 的组 织 ;组 织申 报专
利 、 技改 、 新产 品、 科技创 新 等; 负 责安 保工 作及后 勤 总务 ; 负责 人力 资源
规 划 ,人 员 招聘 、培 训;人 员 薪酬 管 理, 劳动 关系及 档 案管 理 ;进 行企 业文
化宣传 。 
品管部 
负 责 原材 料 进货 检验 、过程 产 品检 验 、产 成品 质量的 检 验及 判 定, 材料 性能
测试, 质量 管理 体系 的运 行管理 。 
仓储部 负责原 料、 成品 的储 存与 管理。 
采购部 
负 责 拟定 公 司原 料、 辅料、 包 装材 料 等物 资采 购管理 制 度及 采 购工 作流 程;
视 供 应市 场 变化 制定 采购策 略 ,根 据 生产 、技 术等各 部 门材 料 需求 编制 采购
计 划 ,并 组 织实 施; 对供应 商 进行 质 量管 理体 系的审 核 ;监 督 检查 采购 进程
及价格 控制 。 
制造一部 
负 责 改性 塑 料生 产的 组织实 施 ,规 章 制度 建设 ,生产 安 全管 理 ,生 产数 据统
计;负 责设 备维 护、 保养 。 
制造二部 
负责 TPV 、TPE-S 的生 产 组织实 施, 规章 制度 建设 ,生产 安全 管理 ,生 产数
据统计 ;负 责设 备维 护、 保养。 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
67 
色彩开发部 
负 责 产品 色 彩开 发, 小批量 配 色产 品 及配 色样 品的生 产 ,配 色 产品 售前 、售
后的技 术服 务工 作。 
改性塑料研
发中心 
负责改 性塑 料战 略新 产品 的规划 与研 发。 
弹性体研发
中心 
负责 TPV 、TPE-S 战略 新 产品的 规划 与研 发。 
国家级企业
技 术中心 
根 据 国家 科 技政 策和 市场发 展 需求 , 结合 公司 的实际 , 制定 公 司的 长期 研发
规 划 ;负 责 新产 品的 调研和 研 发工 作 ,引 进新 技术, 并 将原 有 的产 品进 一步
完 善 ,确 保 产品 品种 不断更 新 ;广 泛 开展 技术 交流, 建 立产 学 研用 长期 发展
关系。 
国家认可实
验室 
负 责 公司 检 测中 心的 发展规 划 ,消 化 吸收 国内 国外各 类 测试 标 准; 参与 国家
标 准 的制 定 ;对 公司 进厂原 料 、过 程 产品 、出 厂产品 进 行客 观 的测 试评 价;
负责测 试中 心仪 器的 引进 规划和 日产 维护 保养 。 
技术一部 
负 责 对接 研 发中 心新 品量产 ; 为改 性 塑料 产品 的生产 提 供技 术 支持 ,进 行技
术改进 ;制 定、 修订 相关 技术 文 件。 
技术二部 
负责对 接研 发中 心新 品量 产;为 TPV 产 品的 生产 提 供技术 支持 ,进 行技 术改
进;制 定、 修订 相关 技术 文件。 
技术三部 
负责对 接研 发中 心新 品量 产; 为 TPE-S 产品 的生 产 提供技 术支 持, 进行 技术
改进; 制定 、修 订相 关技 术文件 。 
六 、发 行人控 股子 公司、 参股 公司简 要情 况 
截止本招股说明书 签署之日, 公司除全资子公司山东道恩特种弹性体材料有
限公司、 控股子公司青岛润兴塑料新材料有限公司 、 合资公司大韩道恩高分子材
料 (上海) 有限公司 和参股公司山东龙旭高分子 材料有限公司外, 不存在其他对
外权益类投资的情况。 
( 一) 山东 道 恩特 种弹性 体材 料有限 公司 
山东道恩特种弹性体材料有限公司成立于 2016 年 2 月 1 日,公司类型为有
限责任公司,公司社会信用代码为 91370681MA3C68A95C ,公司住所为龙口市
龙港街道和平路西侧、 道恩湖北路北侧。 公司法定代表人为蒿文朋, 注册资本为
1,500 万元, 截止 2016 年 6 月 30 日实收资本 15 万元。 公司经营范围: 氢化丁腈
橡胶、 氢化丁苯橡胶产品的研发、 生产销售并提供上述产品的技术咨询、 技术服
务、技术转让及进出口业务( 依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
68 
经营活动) 。 
 截止本招股书签署日, 股权结构为: 
序号 股东名称 注册资本 (万元) 出资方式 
持股比例
(% ) 
1 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司 1,500.00 货币 100.00 
 合计 1,500.00  100.00 
道恩特种弹性体刚成立,尚未开展实质性生产经营活动。 
道恩特种弹性体近一期经中审众环会 计师事务所 (特殊普通合伙) 审 计的主
要财务数据如下: (单位:万元) 
项目 2016 年6 月30 日/2016 年1-6 月 
总资产 14.68 
净资产 14.68 
净利润 -0.32 
(二 ) 青岛润 兴塑 料新材 料有 限公司 
1、 公司 概况 
青岛润兴塑料新材料有限公司成立于 2005 年 8 月 16 日, 公司类型为台港澳
与境内合资有限责任公司,公司企业法人营业执照注册号为 370214400018340 ,
公司住所为青岛市城阳区棘洪滩街道 11 号路 。公司法定代表人为田洪池,注册
资本、实收资本为 200 万美元。 
公司经营范围: 制造、 加工: 塑料色母料、 功能母料、 塑料改性料; 货物进
出口 (不含进口商品分销业务) (产品 20% 外销) (批准证书有限期限以许可证为
准) 。( 依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动) 。 
公司主营业务为: 塑料色母粒、 功能母粒、 塑 料改性料的 研发、 生 产、 销售。 
2、 股本 形成情 况 
(1)2005年8月, 青岛润兴成立 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
69 
2005 年8 月3 日 , 根 据 青 岛 市 城 阳 区 对 外 贸 易 经 济 合 作 局 青 城 外 经 贸 资 字
【2005】972 号 文《关 于对中 外合 资经营 青岛 润兴塑 料新 材料有 限公 司合同 、章
程的批复》 批准, 由青 岛高科技工业园润兴塑胶厂与香港富艺国际工程有限公司
共同出 资成立 ,注 册资 本为600 万美元 ,其 中 :青岛 高科技 工业 园润 兴塑胶 厂出
资360万美元,占注册资本的60% ;香港富艺国际工程有限公司出资240 万美元,
占注册资本的40% 。 
(2)2009年8月,第一次注册资本变更和股权转让 
2009年8 月10 日, 根据 青岛市 对外 贸易 经济 合 作局青 外经 贸资 审字 (2009)
876 号文 《关于 对青 岛 润兴塑 料新材 料有 限公 司股权 变更并 调整 投资 总额和 注册
资本的最终批复》 批准, 注册资本由原600万美元变更为200万美元, 股东青岛高
科技工业园润兴塑胶厂将其持有公司20% 的股权转让给青岛鑫锘车桥有限公司。
变更后, 青岛高科技工业园润兴塑胶厂出资80万美元, 占注册资本的40% ; 香港
富艺国际工程有限公司出资80万美元, 占注册资本的40% ; 青岛鑫锘车桥有限公
司出资40万美元,占注册资本的20% 。 
(3)2011年11 月,第 二次股权转 让 
2011 年11 月16 日 , 根 据青 岛 市 城 阳 区 商 务 局 青城 商 资 字 (2011 )第517 号文
《关于对青岛润兴塑料新材料有限公司股权转让的批复》 批准, 股东 青岛鑫锘车
桥有限公司将其持有公司20% 的股权转让给青岛冠博机械加工有限公司。 转让完
成后,青岛润兴股权结构如下:  
序号 股东名称 注册资本(美元) 持股比例(% ) 
1 青岛高 科技 工业 园润 兴塑 胶厂 800,000.00 40.00 
2 香港富 艺国 际工 程有 限公 司 800,000.00 40.00 
3 青岛冠 博机 械加 工有 限公 司 400,000.00 20.00 
 合计 2,000,000.00 100.00 
(4)2013 年 4 月,第三次股权转让 
2013年3 月13 日, 公司 与青岛 润兴 全体 股东签 订股权 转让 协议, 公司 拟收购
青岛润兴75% 股 权,收 购价3,450万元。2013 年4月15日,青岛 市城 阳区商务局下山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
70 
达了 《关于对青岛润兴 塑料新材料有限公司股权转让的批复》 (青城商 资字 【2013】
第128号) ,同意上述股权转让事项。 
2013年4月15日, 根据青岛市城阳区商务局青城商字 (2013)第128 号文 《关
于对青 岛润兴 塑料 新材 料有限 公司股 权转 让的 批复》 ,青岛 高科 技工 业园润 兴塑
胶厂 将其所持有青岛润兴40% 的股权转让给道恩高材; 香港富艺国际工程有限公
司将其所持有的青岛润兴15% 的股权转让给道恩高材; 青岛冠博机械加工有限公
司将其所持有的青岛润兴20% 的股权转让给道恩高材。 此次股权转让后, 青岛润
兴的股权结构如下:  
序号 股东名称 注册资本(美元) 持股比例(% ) 
1 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司 1,500,000.00 75.00 
2 香港富 艺国 际工 程有 限公 司 500,000.00 25.00 
  合计 2,000,000.00 100.00 
青岛润兴已于2013 年4月19日完成了关于股权转让的工商变更登记手续。 
3、 道恩 高材收 购青 岛润 兴对 公司的 影响 
(1)对公司业务的影响 
本次收购前一年 (2012年) 青岛润兴经审计的资产、 收入、 利润占公司相应
项目比例情况见下表: 
项目 资产总额(元) 收入总额(元) 利润总额(元) 
青岛润 兴(1) 60,977,091.35 70,632,124.47 5,252,249.44 
道恩高 材(2) 402,838,870.73 387,682,880.57 43,646,606.82 
(1)/ (2) 的比 例 15.14%  18.22% 12.03% 
道恩高材和青岛润兴的主营产品均属于高分子复合新材料, 面对的下游客户
都主要是汽车、 家电行业, 在应用领域、 技术开发、 技术服务等多个环节存在着
较多的共通性, 通过道恩高材收购青岛润兴, 公司的业务体系更加完整, 产品结
构更加丰富, 能够充分利用公司在热塑性弹性体、 改性塑料领域的技术和市场优
势, 统一配置资源, 进行研发、 生产、 销售和服务, 提高管理效率, 增强公司的
核心竞争力,进一步提升公司的盈利能力。 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
71 
此外, 青岛润兴地处青岛市, 与青岛科技大学、 青岛大学等高等院校有密切
合作关系, 收购青岛润兴可以吸引更多专业人才加入公 司, 提高公司的研发能力。 
(2)对公司财务的影响 
①企业合并类型的判断 
A 、 青岛润兴从设立至购买日的股权变动情况 
青岛润兴成立于 2005 年 8 月 16 日, 公司类型为台港澳与境内合资有限责任
公司。其从设立至收购日的股权变动情况如下: 
时间 股东 出资额(美元: 万元) 占注册资本比例 
2005 年 8 月
16 日 设立 
青岛高 科技 工业 园润 兴塑 胶厂 360.00 60.00% 
香港富 艺国 际工 程有 限公 司 240.00 40.00% 
合计 600.00 100.00% 
2009 年 8 月
10 日 
青岛高 科技 工业 园润 兴塑 胶厂 80.00 40.00% 
香港富 艺国 际工 程有 限公 司 80.00 40.00% 
青岛鑫 锘车 桥有 限公 司 40.00 20.00% 
合计 200.00 100.00% 
2011 年 11 月
16 日 
青岛高 科技 工业 园润 兴塑 胶厂 80.00 40.00% 
香港富 艺国 际工 程有 限公 司 80.00 40.00% 
青岛冠 博机 械加 工有 限公 司 40.00 20.00% 
合计 200.00 100.00% 
截止购买日 2013 年 4 月 30 日,青岛润兴股权结构没有发生变化。 
B 、青岛润兴股东情况 
a 、 通 过全 国 企业 信用信 息 查询 系 统查 询青 岛高 科 技工 业 园润 兴塑 胶厂 的 工
商登记资料,其成立于 1996 年 02 月 06 日,为集体所有制企业。 
b、通 过全 国企业 信用 信息查 询系 统查询 青岛 鑫锘车 桥有 限公司 的工 商登记
资料, 其成立于 2007 年 8 月 8 日, 并于 2010 年 11 月 23 日吊销, 其股东分别为
自然人孙秀山和朱崇顺。 
c 、 通 过全 国 企业 信用信 息 查询 系 统查 询青 岛冠 博 机械 加 工有 限公 司的 工 商山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
72 
登记资料,其成立于 2010 年 3 月 29 日,其股东分别为自然人王翠芹和朱本强。 
d、根 据香 港律师 事务 所出具 的证 明书: 中国 委托公 证人 及香港 律师 冼国雄
于 2013 年 4 月 3 日在 香港特别 行政区公司注册处查询记录,香港富艺国际工程
有限公司于 1986 年 8 月 5 日在香港注册成立,其股权结构如下: 
股东 股份数量(万股) 持股比例(% ) 
郭恩修 2,400.00 80.00 
陈超基 600.00 20.00 
合计 3,000.00 100.00 
综上, 青岛润兴被收购之前, 其股东及最终控制人均不受发行人的最终控制
方于晓宁和韩丽梅的最终控制, 故发行人收购青岛润兴 75% 股权为非同一控制下
企业合并。 
②非同一控制下企业合并的要素 
A 、 合并日的确定 
a 、经公司第一届董事会第十四次会议审议通过,公司于 2013 年 3 月 13 日
与青岛润兴塑料新材料有限公司 (以下简称― 青岛润兴‖ ) 全体股东 签订股权转让
协议, 公司拟收购青岛润兴 75% 股权, 收购 价 3,450 万元。 即公司合并协议已获
得内部审批通过。 
b、2013 年 4 月 15 日 ,青岛市城阳区商务局下达了《关于对青岛润兴塑料
新材料有限公司股权转让的批复》 (青城商资字 【2013】第 128 号) , 同意上述股
权转让事项。即企业合并事项已获得国家有关主管部门批准。 
c 、青岛润兴已于 2013 年 4 月 19 日完成了关 于股权转让的工商变 更登记手
续。即公司已与青岛润兴原股东办理了必要的财产权转移手续。 
d、截止 2013 年 4 月 24 日,公司已支付股权转让款 2,760 万元,占全部股
权转让款的 80% , 并于 2013 年 6 月 25 日支付剩余 690 万元股权转让款。 即公司
已支付合并价款的大部分且有能力、有计划支付剩余款项。 
e 、根据青岛润兴最新公司章程,公司董事会由 5 人组成,由本公 司委派 4山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
73 
人, 其中 1 人为董事长、3 人为董事, 青岛润兴另外一个股东委派 1 人为副董事
长。 即公司实际上已经控制了被购买方青岛润兴的财务和经营政策, 并享有相应
的利益、承担相应的风险。 
综上, 截 止 2013 年 4 月 30 日, 已满足控制 权转移的五个条件, 作 为非同 一
控制下企业合并的购买时点。 
B 、合并成本 
根据公司与青岛润兴原股东签订股权转让协议, 股权收购价款为 3,450 万元,
公司已全部用现金支付。 即上述非同一控制下企业合并发行人的企业合并成本为
3,450 万元人民币。 
C 、合并日被合并方公允价值 
根据北京中天华资产评估有限责任公司于 2013 年 1 月 10 日出具的 《 山东道
恩高分子材料股份有限公司拟股权收购项目涉及的青岛润兴塑料新材料有限公
司股东全部权益价值资产评估报告》 (中天华资评报字[2013] 第 1003 号) ,青岛
润兴截止评估基础日 2012 年 12 月 31 日按资 产基础法确定的净资产公允价值为
5,800.33 万 元, 上述 可 辨认 净资 产公 允价 值持 续计 算至 2013 年 4 月 30 日为
46,994,514.77 元。 
被购买方青岛润兴于购买日可辨认资产、负债的明细情况: 
项目 购买日公允价值 (元 ) 购买日账面价值 (元 ) 
货币资 金 393,431.82 393,431.82 
应收款 项 22,079,971.68 22,079,971.68 
存货 12,376,890.90 12,376,890.90 
其他流 动资 产 6,931,391.03 6,931,391.03 
固定资 产 28,432,416.93 15,542,821.72 
无形资 产 8,365,919.44 2,064,000.00 
其他非 流动 资产 15,073,200.31 7,752,254.97 
减:应 付款 项 27,076,217.67 27,076,217.67 
应付职 工薪 酬 1,198,741.08 1,198,741.08 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
74 
项目 购买日公允价值 (元 ) 购买日账面价值 (元 ) 
其他负 债 18,383,748.59 18,383,748.59 
净资产 46,994,514.77 20,482,054.78 
减:少 数股 东权 益 11,748,628.69 5,120,513.70 
取得的 净资 产 35,245,886.08 15,361,541.08 
③发行人的具体会计处理过程 
A 、母公司的会计处理 
母公司将上述企业合并成本为 3,450 万元人民币计入长期股权投资, 采用成
本法核算。 
B 、合并报表的会计处 理 
发 行 人 享 有 的 青 岛 润 兴 可 辨 认 净 资 产 公 允 价 值 份 额 为
46,994,514.77× 75%=35,245,886.08 元。企业合并成本 3,450 万元小于合并中取得
的被购买方可辨认净资产公允价值份额 35,245,886.08 元的差额 745,886.08 元,
计入合并当期损益,作为营业外收入披露。 
C 、收购相关的现金流量 
项目 金额 (元) 
以现金 或现 金等 价物 支付 的对价 34,500,000.00 
减:取 得的 被收 购方 的现 金及现 金等 价物 393,431.82 
企业合 并支 付的 现金 净额 34,106,568.18 
④核查结论 
经核查, 保荐人 认为发行人收购青岛润兴 75% 股权的具体会计处理过程符合
《企业会计准则》的规定。 
(3 )对公司管理层的影响 
收购完成前后, 公司的主营业务、 实际控制人及公司管理层均未发生重大变
化。 
4、 近一 年 及一 期 的 主要 财务 数据 
青岛润兴近一年及 一期经中审众环会计师事务所 (特殊普通合伙) 审 计的主
要财务数据如下: (单位:万元) 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
75 
项目 2016 年6 月30 日/2016 年1-6 月 2015 年12月31 日/2015 年度 
总资产 11,590.95 11,639.47 
净资产 7,580.75 7,035.00 
净利润 545.75 1,128.56 
(三 ) 大韩道 恩高 分子材 料( 上海) 有限 公司 
大韩道恩高分子材料 (上海) 有限公司是发行人的参股公司, 其基本情况如
下: 
序号 参股公司名称 发行人出资比例 其他股东及出资比 例 

大韩道 恩高 分子 材料 ( 上 海) 有限
公司 
50.00% 
大韩油 化工 业株 式会 社 
出资 50.00% 
发行人与大韩油化工业株式会社于 2011 年 7 月 6 日签署《山东道恩高分子
材料股 份有限 公司 和大 韩油化 工业株 式会 社合 资经营 合同》 ,并 于同 日签署 《大
韩道恩高分子材料 (上海) 有限公司章程》 , 上海市人民政府于 2011 年 12 月 15
日为大 韩道恩 颁发 《中 华人民 共和国 外商 投资 企业批 准证书 》 ( 商外 资沪奉 合资
字[2011]4263 号) , 上海 市工商行政管理局于 2011 年 12 月 23 日为大韩道恩颁发
《企业法人营业执照》 (统一社会信用代码―9131000005868327274‖ ) , 大 韩 道 恩
住所为上海市奉贤区 云工路 568 号, 法定代表人于晓宁, 注册资本 1,200 万美元,
实收资本 1,200 万美元, 经营范围为 高性能高分子材料 (除危险品) 的开发、 生
产、 销售公司自产产品; 及 塑料技术的开发、 技术转让 (涉及行政许可的凭许可
证经营) 。 (依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动) 。 
大韩道恩由发行人与大韩油化工业株式会社共同出资设立, 各认缴出资 600
万美元, 各持有合资公司 50% 股权, 双方约定董事会由 4 名董事组成, 大韩油化
工业株式会社与发行人各委派 2 名, 双方轮流从董事中指定董事长, 首任董事长
由发行人指定。 
发行人与大韩油化合资设立大韩道恩主要目的是结合大韩油化在石化产品
生产领域具有的产能、 技术和国际市场优势及公司在国内市场工程塑料、 改性塑
料等产品市场及技术优势, 合作从事复合聚丙烯、 工程塑料、 其他树脂混合物等
产品,重点开拓长江三角洲及华南市场。 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
76 
发行人对大韩道恩的会计处理方法为: 将大韩道恩作为合营企业, 发行人对
其的长期股权投资, 采用权益法核算。 大韩道恩采用的会计政策与发行人不一致
的, 已按照发行人的会计政策对大韩道恩的财务报表进行调整, 并据以确认投资
收益。 
大韩道恩近一年及 一期经中审众环会计师事务所 (特殊普通合伙) 审 计的主
要财务数据如下: (单位:万元) 
项目 2016.06.30(2016 年1-6 月) 2015.12.31(2015 年度) 
总资产 17,392.01 18,560.10 
净资产 4,535.49 5,128.45 
净利润 -592.96 -989.22 
(四 ) 山东龙 旭高 分子材 料有 限公司 
山东龙旭高分子材料有限公司成立于 2015 年 10 月 15 日,公司类型 为其他
有限责任公司, 公司企业法人营业执照注册号为 91370681MA3BXB3G2P , 公司
住所为山东省烟台市 龙口市丛林工业区。 公司法定代表人为 姜志然, 注册资本为
1 亿 元,实收资本 9,500 万元。公司经营范围 为: 改性塑料产品的开发、生产、
销售及进出口业务 。(依法须经批准的项目, 经相关部门批准后方可 开展经营活
动) 。 
截止本招股书签署日,股权结构为: 
股东 出资额(万元) 出资方式 出资比例 
丛林集 团有 限公 司 8,000.00 货币 80% 
山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司 1,000.00 货币 10% 
青岛新 材料 科技 工业 园发 展有限 公司 300.00 货币 3% 
李伟 400.00 货币 4% 
刘奇 300.00 货币 3% 
合计 10,000.00  100% 
山东龙旭近一年及 一期未经审计的主要财务数据如下(单位: 万 元) : 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
77 
项目 2016 年6 月30 日/2016 年1-6 月 2015 年12 月31 日/2015 年度 
总资产 27,591.18 25,790.72 
净资产 9,491.18 9,490.72 
净利润 0.46 -9.28 
七 、持 有发行 人 5% 以上 主要 股东及 实际 控制人 基本 情况 
( 一) 持有发 行人 5% 以 上股 份主要 股东 基本情 况 
截止本招股说明书 签署之日, 持有本公司 5% 以上股份的股东包括道恩集团、
韩丽梅女士和伍社毛先生。 
1、 道恩 集团有 限公 司 
道恩集团的基本情况见― 第二节、一、 (二) 、1、控股股东基本情况‖ 。 
截止本招股说明书 签署之日, 道恩集团持有公司的股份不存在被质押、 冻结
或其他有争议的情况。 
道 恩集团近一年及一期经烟台永泰有限责任会计师事务所审计的主要财务
数据如下(单位: 万 元) : 
项目 2016.6.30/2016 年1-6 月 2015.12.31/2015 年度 
总资产 333,474.82 327,054.39 
净资产 85,934.77 82,246.92 
净利润 3,687.85 5,693.59 
2、 韩丽 梅女士 
韩丽梅女士的基本情况见― 第二节、一、 (二) 、2、实际控制人基本情况‖ 。 
截止本招股说明书 签署之日, 韩丽梅女士持有公司的股份不存在被质押、 冻
结或其他有争议的情况。 
3、 伍社 毛先生 
1951 年出 生, 中国 国 籍,无 境外 永久 居留 权 ,高级 工程 师。 住址 为 北京 市
朝阳区古南里 19 号楼, 身份证号码:11010219511004**** 。1977 年 8 月至 2012山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
78 
年 3 月于北京化工大学材料学院担任教师,2012 年 4 月退休至今。 
伍社毛先生持有发行人 6.17% 的股权, 除此以外, 伍社毛先生与 发行人之间
不存在其他关联关系。 截止本招股说明书 签署之日, 伍社毛先生持有公司的股份
不存在质押、 冻结或其他有争议的情况。 伍社毛先生与报告期内公司前五大客户
及前五大供应商之间亦不存在关联关系。 
( 二) 发行人 的实 际控制 人情 况 
公 司 实际 控 制人 于晓 宁先 生 及韩 丽 梅女 士的 简历 详 见本 招 股说 明书―第八节
董事、监事、高级管理人员与核心技术人员‖ 之― 一、 (一)董事会成员‖ 。 
( 三) 控股股 东、 实际控 制人 控制、 参股 的其他 企业 的基本 情况 
公司控股股东道恩集团, 实际控制人于晓宁和韩丽梅控制、 参股的其他企业
的基本情况详见本 招股说明书― 第七节 同业竞争与关联交易‖ 。 
( 四) 发行人 股份 质押或 其他 有争议 的情 况 
截止本招股说明书 签署日, 本公司所有股东持有的发行人股份未存在质押或
其他有争议的情况。 
八 、发 行人股 本情 况 
( 一) 本次发 行前 后股本 的情 况 
发 行 人 本 次 发 行 前 总 股 本 为6,300 万 股 , 本 次 拟 发 行 人 民 币 普 通 股 不 超 过
2,100 万股。如不考虑公司股东公开发售股份,发行前后发行人股本结构如下: 
道恩高材发行前后股 权结 构 
序号 股东名称 
本次发行前 本次发行后 
持股数(股) 持股比例 持股数(股) 持股比例 
1 道恩集 团 40,751,919 64.69% 40,751,919 48.51% 
2 韩丽梅 17,506,523 27.79% 17,506,523 20.84% 
3 伍社毛 3,889,417 6.17% 3,889,417 4.63% 
4 田洪池 422,141 0.67% 422,141 0.50% 
5 蒿文朋 430,000 0.68% 430,000 0.51% 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
79 
本次发 行流 通股 - - 21,000,000 25% 
合计 63,000,000 100.00% 84,000,000 100% 
( 二) 公司发 行前 的前十 名股 东 
本次发行前,发行人股东及持股情况如下: 
序号 股东名称 持股量(股) 持股比例 
1 道恩集 团 40,751,919 64.69% 
2 韩丽梅 17,506,523 27.79% 
3 伍社毛 3,889,417 6.17% 
4 蒿文朋 430,000 0.68% 
5 田洪池 422,141 0.67% 
合计 63,000,000 100.00% 
( 三) 发行前 公司 前 10 名 自然 人股东 及其 在公 司任 职的情 况 
本次发行前,公司共有4名自然人股东,其持股及在公司任职情况如下: 

号 
股东名称 
直接持股数量
(股) 
直接持股比例
(% ) 
在本公司任职情况 
1 韩丽梅 17,506,523 27.79% 董事 
2 伍社毛 3,889,417 6.17% - 
3 蒿文朋 430,000 0.68% 副董事 长、 总经 理 
4 田洪池 422,141 0.67% 董事、 副总 经理 、董 事会 秘书 
合计 22,248,081 35.31% - 
( 四) 战略投 资者 持股情 况 
截止本招股说明书 签署之日,公司不存在战略投资者持股情形。 
( 五) 本次发 行前 各股东 间的 关联关 系及 关联股 东持 股比例 
本次发行前, 本公司自然人股东韩丽梅 (持有本公 司27.79% 的股份) 同时持
有道恩集团20% 的股权, 且与道恩集团控股股东于晓宁先生系夫妻关系, 构成公
司共同实际控制人。除此之外,本公司各股东之间不存在其他关联关系。 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
80 
( 六) 本次发 行前 各股东 所持 股份的 流通 限制和 自愿 锁定股 份的 承诺 
1、 发行人控股股东道恩集团承诺: 自发行人股票上市之日起三十六个月内,
不转让或者委托他人管理其直接或者间接持有的发行人公开发行股票前已发行
的股份, 也不由发行人回购其直接或者间接持有的发行人公开发行股票前已发行
的股份。 
2、发 行人 实际控 制人 于晓宁 和韩 丽梅承 诺: 自发行 人股 票上市 之日 起三十
六 个月内, 不转让或者委托他人管理其直接或者间接持有的发行人公开发行股票
前已发行的股份, 也不由发行人回购其直接或者间接持有的发行人公开发行股票
前已发行的股份。 承诺期限届满后, 在各自任职期内每年转让的股份不超过其直
接和间接持有发行人股 份总数的25% ;离职后6 个月内,不转让其直 接和间接持
有的发行人股份; 离职6个月后的十二个月内转让其所持有的股份数不超过50% 。 
3、发 行人 股东伍 社毛 承诺: 自发 行人股 票上 市之日 起十 二个月 内, 不转让
或者委托他人管理其直接或者间接持有的发行人公开发行股票前已发行的股份,
也不由发行人回购其直 接或者间接持有的发行人公开发行股票前已发行的股份。 
4、担 任发 行人董 事、 高级管 理人 员的股 东田 洪池、 蒿文 朋均承 诺: 自发行
人股票上市之日起十二个月内, 不转让或者委托他人管理其直接或者间接持有的
发行人公开发行股票前已发行的股份, 也不由发行人回购其直接或者间接持有的
发行人公开发行股票前已发行的股份。 在承诺禁售期过后, 在其任职期间每年转
让的股份不超过其所持发行人股份总数的25% ; 离职后半年内, 不转让其所持有
的发行人股份;离职6个月后的十二个月内转让其所持有的股份数不超过50% 。 
九 、特 殊持股 情况 
公司股东股份不存在工 会持股、 职工持股会持股、 信托持股、 委托持股或股
东数量超过 200 人的情况。 
十 、员 工及其 社会 保障情 况 
( 一) 公司人 员基 本情况  
近三年及一期末 , 本公 司在 册职工总数分别 为 407 人、 463 人、 498 人和 521山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
81 
人 。截止 2016 年 6 月 30 日,公司人员构成情况如下: 
1、 专业 结构 
岗位 人数 比例 
财务人 员 14 2.69% 
管理人 员 87 16.70% 
生产人 员 263 50.48% 
销售人 员 61 11.71% 
研发技 术人 员 96 18.43% 
合计 521 100.00% 
2、 受教 育程度 
学历 人数 比例 
硕士及 以上 11 2.11% 
大学本 科 67 12.86% 
大学专 科 106 20.35% 
专科以 下 337 64.68% 
合计 521 100.00% 
3、 年龄 分布 
年龄 人数 比例 
30 岁 以下 168 32.25% 
30-50 岁 333 63.92% 
50 岁 以上 20 3.84% 
合计 521 100.00% 
( 二) 员工薪 酬制 度、各 级别 、各类 岗位 员工收 入水 平 
为实现公司战略目标,保持公司持续、稳健增长,自 2010 年 1 月 1 日起至
今, 发行人根据其制定的 《薪酬管理制度》 和 《绩效考 核办法》 实施 与员工薪酬
相关的发放、考核、奖励等制度。 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
82 
公司的薪酬结构为: 
薪酬总额= 基 本工 资+ 岗位 工 资+ 学历/ 职称/ 语 言特 长 补 贴+ 工 龄补 贴+ 特岗 津
贴+ 其它补贴+ 绩效考核 。 
发行人执行的是固定工资、 各种补贴、 津贴, 加上浮动的绩效考核奖两部分
的员工薪酬体系,具体情况为: 
1、薪酬标准 
(1)基本工资:公司全员执行统一的基本工资标准。 
(2) 岗位 工资: 采用 统一的 四系 列定级 法, 将所有 部门 、单位 员工 的岗位
统一划分为管理、技术、业务和工人系列,各系列划分不同的岗位等级。                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                            
①管理系列:本系列适用于公司干部及从事管理、后勤服务等岗位的员工,
共分为 25 个岗位等级。 副科级 (含副科级待遇) 及以上干部的岗位等级根据职
位、 任职时间及所在企业考核级别确定, 其中财务部门的干部也按照所在企业考
核级别确定;其他员工的岗位等级根据岗位、在岗时间确定。 
②技术系列: 本系列适用于专业技术人员, 共分为 6 个岗位等级, 根据岗位
及在岗时间确定, 
③业务系列: 本系列适用于业务员及业务内勤员, 共分为 9 个岗位等级, 根
据岗位、在岗时间及单位制订的量化标准 确定 
④工人系列:本系列适用于技术工人和普通工人岗位,共分为 16 个 岗位等
级,根据岗位及在岗时间确定。 
(3) 各种 补贴、 津贴 ,主要 包括 : ①学 历补 贴; ② 职称 补贴; ③语 言特长
补贴 ⑤工龄补贴等 
(4)绩效考核奖 
 各部门 、单 位根 据公 司制定 的绩 效考 核办法 、经济 目标 责任制 考核 办法计
算奖金。 发行人对总经理以外的核心管理人员实行绩效年薪, 人员及标准根据当
年业绩目标确定; 除此之 外, 其他员工实行月度奖金考核办法, 对生产车间考核
指标主要包括月度产量、 投入产出比、 月度质量等, 根据上述指标的权重计算考
核分配; 对品管部、 仓 储部等部门根据工作量进行考核分配; 对财务部、 采购部、山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
83 
综合管理部等部门考核指标主要是个人考核得分及岗位系数, 结合奖金基数计算
考核分配。 
根据公司现行薪酬管理体系,公司各级别、各岗位员工收入水平见下表: 
岗位分类 细分级别 岗位薪酬(年/ 人) 绩效考核薪酬(年/ 人) 总薪酬(年/ 人) 
管理系 列 25 个 等级 1.50-14.00 万元 2.00-7.00 万元 3.50-21.00 万元 
技术系 列 6 个等 级 1.50-3.50 万元 4.00-9.50 万元 5.50-13.00 万元 
业务系 列 9 个等 级 1.50-6.50 万元 1.50-17.00 万元 3.00-23.50 万元 
工人系 列 16 个 等级 1.50-5.00 万元 2.00-5.00 万元 3.50-10.00 万元 
2、报告期内公司各岗位员工收入水平及与所在地职工平均工资比较 
A 、 根据 公司 《薪 酬管理 体 系》 及报 告期 内的经 营 考核 情况 , 近 三年及 一 期
公司按岗位分类员工年度 (半年度)人均收入水平如下: 
单位: 元 
类别 2016 年 1-6 月 2015 年度 2014 年度 2013 年度 
生产人 员 27,909.97 54,000.32 50,958.87 42,280.50 
销售人 员 23,704.65 41,388.90 37,342.77 33,843.04 
管理人 员 25,781.05 45,636.06 40,384.40 36,891.40 
研发技 术人 员 32,435.71 61,369.18 57,684.95 52,839.50 
注 1: 管理 人员 包括 财务 人员。 
注 2 : 各 类员 工人 均收 入是 指公司 直接 支付 给职 工的 应发工 资 , 不 包 括 企业 承 担的职 工
保险费 、公 积金 等。 
报告期内,公司各类人员年度人均收入水平呈逐年增长趋势。 
B 、 发 行 人 及子 公 司 主要 所 在 地员 工 平均 工 资与 所 在 地区 职 工平 均 工资 水 平
比较情况如下: 
项目 
2016 年 1-6 月 
2015 年度 2014 年度 2013 年度 
金 额(元) 
增 长率
(% ) 
金 额(元) 
增 长率
(% ) 
金 额(元) 
增 长率
(% ) 
金 额(元) 
现金流量表—支付
给职工以及为职工
支付的现金 
17,099,254.18 — 30,625,664.13 16.19 26,358,751.26 29.90 20,291,007.24 
公司年均职工人数 523 — 493 8.59 454 11.55 407 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
84 
公司人均年 (半年)
工资总额 
32,694.56 — 62,121.02 7.00 58,058.92 16.46 49,855.05 
公司人均月工资水
平 
5,449.09 — 5,145.44 6.35 4,838.24 16.74 4,144.41 
烟台市城镇就业人
员人均年工资总额 
— — 54,363.00 3.39 52,582.00 10.11 47,756.00 
烟台市城镇就业人
员人均月工资水平 
— — 4,530.25 3.39 4,381.83 10.11 3,979.67 
注:公 司年 均职 工人 数=∑ 某一年 度每 月职 工人 数÷ 12 ; 
公司人 均年 工资 总额 根据― 现金流 量表— 支 付给 职工 以及为 职工 支付 的现 金‖ 进 行分析 ,
包括支 付给 职工 的工 资、 奖金、 各种 津贴 补贴 、企 业承担 的职 工保 险费 等; 
公司人 均月 工资 水平= 公司 人均年 工资 总额÷ 12/ 公 司 人均半 年度 工资 总额÷6 ; 
烟台市 城镇 就业 人员 人均 年工资 总额 来源 于山 东省 统计年 鉴 (2013 年、2014 年) 、 烟 台
市人民 政府 《关 于发 布 2016 年 企业 工资 指导 线的 通 知》 ( 烟政 字[2016]78 号) ; 
烟台市 城镇 就业 人员 人均 月工资 水平= 烟台 市在 岗职 工年人 均工 资÷ 12 
报 告 期内 ,发 行人 烟台地 区 城镇 就业 人员 人均年 工 资水 平呈 逐年 上升趋 势 。
发行人员工人均年工资水平高于烟台地区城镇就业人员人均年工资水平, 主要是
因为公司系国家火炬计划重点高新技术企业, 所处高分子复合材料行业 是国家重
点发展的行业 ,同时公司 TPV 产品在国内技术领先,员工平均收入水平与公司
在该区域的规模、资金、技术、市场相匹配。 
报告期内,发行人员工人均工资水平 2014 年较 2013 年有大幅增长,主要
是因为生产制造人员和基层管理人员工资定额调整增 长幅度较大, 且当年产量也
较上年增加所致。 
3、发行人未来薪酬制度及水平变化趋势 
发行人已经建立了较为 完善的薪酬制度,未来 公司薪酬制度还将根据 执行
情况以及公司的发展战略进行不断的完善。 由于高分子复合材料更新换代速度很
快, 对专业技术吸收、 优化、 创新和应用能力的要求很高, 在产品配方、 反应机
理、 过程控制、 工艺精度等方面技术难度很高, 具有很高的技术壁垒, 需要配置
相 应 的 熟 练 技术 工 人 ;同 时 , 公 司 作为 改 性 塑料 、TPV 行 业 的高 新技 术 企 业 ,
随着行业竞争的加剧, 对科研人才的争夺必将日趋激烈, 公司将为优秀员工及科山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
85 
研人才在薪酬、 福利 和工作环境等方面制定更具竞争力的激励机制。 因此, 未来
公司人员工资总体水平仍将处于持续上升趋势。 
( 三) 社会保 障及 医疗改 革情 况 
公司已依照 《中华人民共和国劳动法》 等以及本公司主要生产经营所在地地
方政府相关法规与所有员工签订了劳动合同, 双方按照劳动合同履行相应的权利
和义务。 公司为员工办理了基本养老保险、 工伤保险、 生育保险、 失 业保险、 医
疗保险和住房公积金,至今未发生因违反国家、地方有关社会保险方面的法律、
法规、规章而受到行政处罚的情况。 
1、 报告期内发行人及其子公司社会保险和住房公积金的缴费情况 
近三年及一期,公 司及 子公司 参照国家及所在地地方政府的规定为员工办理
各项社会保险, 其中龙口地区公司按照烟人社字 (2015)135 号 《关于公布 2015
年度企业职工基本养老保险缴费及及计发待遇基数的通知》 等; 青岛 地区 参照青
人社办字(2011)226 号《关于做好 2012 年度社会保险缴费基数申报、核定有
关工作的通知》等的规定缴纳社会保险。 
近三年及一期发行人及其子公司为员工缴纳社会保险和住房公积金的金额
如下: 
项目 
2016 年 6 月 30 日 2015 年 12 月 31 日 
员工
人数 
缴费
人数 
公司已缴金额 
( 元) 
员工
人数 
缴费
人数 
公司已 缴金额 
( 元) 
养老保 险 
521 
470 1,353,337.82 
498 
443 2,132,557.52 
工伤保 险 
470 
78,956.38 443 118,911.84 
失业保 险 470 75,099.44 443 119,780.11 
生育保 险 470 43,432.99 443 149,135.57 
医疗保 险 470 551,004.74 443 868,297.20 
社保局 代收 残联 基金 407 92,861.39 376 143,841.77 
住房公 积金 467 316,620.00 445 610,242.00 
合计  2,511,312.76   4,142,766.01 
 
 
 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
86 
项目 
2014 年 12 月 31 日 2013 年 12 月 31 日 
员工
人数 
缴费
人数 
公司已缴金额 
( 元) 
员工
人数 
缴费
人数 
公司已缴纳金额
(元) 
养老保 险 
463 
416 1,733,251.50 
407 
370 1,314,957.69 
工伤保 险 416 101,038.47 370 76,839.83 
失业保 险 416 97,491.29 370 73,935.89 
生育保 险 416 120,610.43 370 91,205.30 
医疗保 险 416 712,775.73 370 542,831.07 
社保局 代收 残联 基金 345 113,283.78 304 84,620.10 
住房公 积金 411 557,524.00 374 457,188.96 
合计   3,435,975.2   2,641,578.84 
注 1: 社保 局代 收的 残联 基金是 残疾 人就 业保 障金 ,具体 可参 考《 残疾 人就 业条例 》:
用人 单位应当按 照一定比例安 排残疾人就业 ,并 为其提 供适当的工种 、岗位; 用人 单位安排
残疾人 就业 的比 例不 得低 于本单 位在 职职 工总 数 的 1.5% 。 具体 比例 由省 、自 治区、 直辖 市
人民政 府根 据本 地区 的实 际情况 规定 。 用人 单位 安排 残疾人 就业 达不 到其 所在 地省 、 自 治区 、
直辖市 人民 政府 规定 比例 的,应 当缴 纳残 疾人 就业 保障金 。 
注 2: 根 据 2015 年 9 月 25 日烟台 市人 力资 源和 社会 保障局 、 烟 台市财 政局 发 布的 《 关
于调整我 市城镇职 工生育 保险费率 的通知》 (烟人社 发【2015 】38 号) ,企 业 缴纳的生 育保
险缴费 比率 自 2015 年 10 月 1 日起由 1%调至 0.5% 。 
2、报告期内发行人及其子公司为员工 缴纳社会保险和住房公积金的分析 
近三年及一期 发行人及其子公司为员工缴纳社会保险的情况如下: 
缴纳情况 2016 年 1-6 月 2015 年 2014 年 2013 年 
期末员 工人 数 521 498 463 407 
已缴纳 社保 人数 470 443 416 370 
未缴纳 社保 人数 51 55 47 37 
其中: 退休 返聘 、新 农合 等人数 17 19 21 19 
本月新 入职 人数 34 36 26 18 
近三年及一期 发行人及其子公司为员工缴纳住房公积金的情况如下: 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
87 
缴纳情况 2016 年 1-6 月 2015 年 2014 年 2013 年 
期末员 工人 数 521 498 463 407 
已缴纳 住房 公积 金人 数 467 445 411 374 
未缴纳 住房 公积 金人 数 54 53 52 33 
其中: 退休 返聘 、新 农合 等人数 20 17 26 15 
本月新 入职 人数 34 36 26 18 
发行人报告期内部分员工的社会保险和住房公积金未缴的原因包括: (1)根
据社保相关政策, 发行人及其子公司部分员工当月入职后要在下月才能办理社保
缴存手续, 导致在各期期末统计时点部分新入职员工尚未办理社保; (2) 退休返
聘、 已纳入新农合的员工不缴纳社保和公 积金, 员工离职当月缴费社保, 不缴纳
公积金。  
报告期内,发行人及其子公司所在地的社会保险管理部门分别出具了证明,
证明发行人及其子公司报告期内均未因违反相关法律、 行政法规及其他规范性法
律文件的规定而被处罚的情形, 且依法应缴纳的社会保险费已缴足。 发行人及其
子公司所在地的公积金管理部门分别出具了证明, 证明发行人及其子公司报告期
内均未因违反相关法律、行政法规及其他规范性法律文件的规定而被处罚的情
形。 
发行人控股股东道恩集团、 实际控制人于晓宁、 韩丽梅出具了不可撤销的 《承
诺函》 ,承诺 若发 行人 及其下 属企业 在上 市前 未依法 足 额缴 纳任 何社 会保险 或住
房公积金, 如果在任何时候有权机关要求公司及其下属企业补缴, 或者对公司及
其下属企业处罚, 或者有关人员向公司及其下属企业追索, 控股股东将全额承担
该部分补缴、被处罚或被追索的费用,且在承担后不向公司及其下属企业追偿,
保证公司及其下属企业不会因此遭受任何损失。 
保荐人 认为, 报告期内 发行人及其子公司已按照相关法律法规办理了社会保
险和住房公积金的缴纳, 不存在欠缴社会保险和住房公积金的情况, 发行人控股
股东承诺发行人如需补缴社会保险和住房公积金由其承担连带责任, 因此, 相关
社会保险和住房公积金的缴纳情况 不会对发行人本次发行条件构成实质性障碍。 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
88 
十 一 、 发 行 人 实 际 控 制 人 、 持 有 5% 以上主要股东以及作为股东的董事、
监 事和 高级管 理人 员作出 的重 要承诺 及其 履行情 况 
( 一) 避免同 业竞 争的承 诺 
详见本招股说明书― 第七节同业竞争和关联交易‖ 之― 一、同业竞争情 况‖ 。 
( 二) 关于规 范关 联交易 的承 诺 
详见本招股说明书― 第七节同业竞争和关联交易‖ 之― 二、关联交易情 况‖ 。 
( 三) 关于所 持公 司股份 锁定 、上市 后股 价稳定 、减 持意向 等其 他重要 承
诺 
详见本 招 股 说明 书 重 大事 项 提示 之― 一、 发行人 及 控股 股 东、 实际 控制 人 、
其他持有5% 以上股份的股东、董 事 、 监 事 、高 级 管 理 人 员 、 其 他 核心 人 员 和 中
介机构作出的重要承诺。‖ 
截止本 招股说明书签署之日,发行人实际控制人、持有5% 以上主要股东以
及作为股东的董事、 监事和高级管理人员不存在未履行所作承诺、 损害公司及股
东利益的情形。 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
89 
第 六 节 业 务 和 技术 
一 、发 行人主 营业 务、主 要产 品及变 化情 况 
( 一) 公司的 主营 业务 
本公司是一家 集研发、 生产、销售热 塑性弹性 体、改性塑料 和色母粒 等功能
性高分子复合 材料的国 家火炬计划重 点高新技 术企业,公司 拥有多元 化、高水准
的研发平台, 包括国家级企业技术中心、 国家创新能力建设平台、 国家 CNAS 认
证实 验室、国 家地方联 合工程实验室 等四个国 家级研发平台 , 全国石 油与化学工
业 高 性能 热塑 性 弹性 体工 程 实验 室、 山 东省 高性 能 热塑 性弹 性 体 TPV 重点实验
室、山东省塑 胶弹性体 工程技术研究 中心 、山 东省特种橡塑 工程实验 室等四个省
部级研发平台 。 公司的热塑性弹性体产品主要是动态全硫化热塑性弹性体 (TPV);
改性塑料产品 主要是增 强增韧改性塑 料、高光 泽改性塑料和 阻燃改性 塑料;色母
粒产品主要是专用色母粒和多功能色母粒。 
TPV 是一类替代传统橡胶的新型高分子材料, 是传统橡胶的升级品种, 是一
种石油节约型、 能源节约型的可持续发展的― 绿色‖ 高分子材料, 它 兼具传统橡胶
的高弹性能和塑料材料的热塑性加工性能, 充分满足了低能耗加工、 可重复性加
工性能的要求, TPV 不但解决了传统橡胶难于回收再利用的问题, 缓解石油资源
危机和实现可持续发展的目标, 还从很大程度上实现节能的目的 (同传统橡胶加
工成型相比, 热塑性弹性体的加工成型能耗降低约75% , 加工生产效率提高10倍
以上) , 是橡胶工业发展的重要方向, 是解决传统橡胶加工问题和橡胶回收及再
利 用 的 良 好 途 径 , 世 界 各 国 高 度 重 视 发 展TPV 替 代 传 统 橡 胶 作 为 解 决 橡 胶 工 业
― 黑色污染‖ 和― 难回收‖ 的重要举措。 
公司是国内第一家使用― 完全预分散—— 动 态 全 硫 化‖ 技术生产TPV 的国内
企业, 逐步替代进口材料, 推动了我国橡胶工业的发展。 在2008年的国家科学技
术奖励中被国务院授予― 国家科学技术奖技术发明二等奖‖ 的荣誉。 公司是国内热
塑性弹性体的龙头企业,受邀起草热塑性弹性体TPV 的国家行业标准。 
本公司生产的TPV 产品达到了国外同类产品的先进水平。 随着公司品牌知名
度的提升, 下游诸多国际巨头与公司建立起了合作关系, 公司已经与鬼怒川 (日
本) 、 申雅密封件、 库 博公司 (美国) 、 和仁 宝利得 (韩国) 、 井上 华翔 (日本)山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
90 
等全球汽车密封系统、 汽车防尘罩系统行业龙头企业建立 了合作关系, 产品用于
日产汽车、 本田汽车、 通用汽车、 神龙汽车、 现代汽车、 长城汽车等汽车制造商。
公司客户群层级不断提高,国际化进程提速。 
本公司生产的改性塑料和色母粒主要供给汽车和电器零部件制造商, 自2006
年以来,公司先后成为一汽集团、 上海大众、长城汽车、 日产汽车、 吉利汽车、
海尔集团、海信集团、九阳股份等多家国内企业及其零部件配套厂商的供应商,
并形成了稳定的合作关系。 
公司在报告期内的主营业务未发生变化。 
( 二) 公司的 主要 产品和 应用 
公司产品主要应用于汽车工业、 家用电器、 医疗卫生等行业, 其主要用途如
下图所示: 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
91 
1、 热塑 性弹性 体 
 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
92 
2、 改性 塑料 
 
3、 色母 粒 
 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
93 
二 、发 行人所 处的 行业基 本情 况 
( 一) 行业主 管部 门、监 管体 制及主 要法 律法规 及政 策 
1、 行业 主管部 门 
根据中国证监会发布的 《上市公司行业分类指引 (2012年修订) 》 , 公司所属
行业为― 橡胶和塑料制品业(C29 )‖ 。 
公司所处行业的市场化程度较高, 国家发展和改革委员会负责 行业发展规划
的研究、 产业政策的制定, 指导行业结构调整、 行业体制改革、 技术进步和技术
改造等工作。 目前, 政府行政管理主要通过颁布相关法律法规及政策, 如 《产业
结构调整指导目录》等 对行业进行宏观调控 和指导。 
在国家发改委的宏观监管下, 中国石油和化学工业联合会、 中国化工学会化
工新材料委员会、 中国塑料加工工业协会改性塑料专业委员会和中国染料工业协
会色母粒专业委员会作为从事热塑性弹性体、 改性塑料和色母粒行业的全国性行
业组织, 在热塑性弹性体、 改性塑料和色母粒的生产技术、 产品质量标准、 市场
信息、 行业自律管理及国内外贸易协调等方面为企业开展协作与咨询服务, 对行
业信息进行收集与分析, 推动会员间、 国际间的协作与交流, 以及代表会员企业
向政府部门提出产业发展建议和意见等,以推动本行业的发展。 
2、 产业 政策 
热塑性弹性体、 改性塑料等功能性高分子复合材料行业享有多项国家鼓励政
策,主要产业政策如下: 
序号 相关政策 内容 

国家发 改委 、 科 技部 、 商 务 部、
国家知 识产 权局 联合 修订 发布
《当前 优先 发展 的高 技术 产业
化重点 领域 指南 (2007 年 度) 》
(2007 年1 月23 日) 
― 通 用 塑 料 (PP 、PE 、ABS 、PS 、PVC 等 ) 的 改 性
技术‖ 是 当 前 高 分 子 材 料 重 点 领 域 优 先 发 展 的 高 技
术产业 化项 目。 

国家发 改委 发布 《高 技术 产业
发展― 十 一五‖ 规划 》 (2007 年4
月28日) 
新 材料是 促进产 业创新 发展 的重要 物质基 础。围 绕
信 息、生 物、航 天航空 、重 大装备 、新 能 源等产 业
发 展的需 求,重 点发展 特种 功能材 料、高 性能结 构
材 料、纳 米材料 、复合 材料 、环保 节能材 料等产 业
群,建 立和 完善 新材 料创 新体系 。 

科学技 术部 、财 政部 、国 家税
务总局 联合 发布 《高 新技 术企
― 新型 橡胶 的合 成技 术及 橡 胶新材 料 、 橡 胶新 品种 的
分子设 计技 术; 接枝、 共 聚技术 ; 卤 化技 术; 充 油、山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
94 
业认定 管理 办法 》 (2008 年4 月) 充 碳黑技 术等; 特种合 成橡 胶材料 ;新型 橡胶功 能
材料及 制品 ; 重大 的橡 胶 基复合 新材 料技 术‖ 等一 系
列 合成橡 胶相关 技术列 入《 国家重 点支持 的高新 技
术领域 》中 。 

《 中 国 国 民 经 济 和 社 会 发 展
― 十 二五‖ 规划 纲要》( 2011 年3
月17日) 
新材料 产业 重点 发展 新型 功能材 料 、 先 进结 构材 料、
高性能 纤维 及其 复合 材料 、共性 基础 材料 。 

国家发 改委 颁布 的《 产业 结构
调 整 指 导 目 录 (2011 年 本 ) 》
(2011 年3 月27 日) 
鼓励发 展― 液晶 聚合 物 (LCP ) 等工 程塑 料生 产以 及
共 混 改 性 、 合金 化 技 术开发 和 应 用‖ 、― (汽 车 )轻
量 化材料 应用: 高强度 钢、 铝镁合 金、复 合塑料 、
粉 末 冶 金 、 高强 度 复 合纤维 等‖ ;― 聚 丙 烯热 塑 性弹
性体 、 热 塑性 聚酯 弹性 体 、 苯乙烯- 异戊 二烯- 苯乙 烯
热 塑性嵌 段共聚 物、热 塑性 聚氨酯 弹性体 等热塑 性
弹性体 材料 开发 与生 产‖ 。 

工业和 信息 化部 发布 《新 材料
产业― 十二 五‖ 发 展规 划》 (2012
年1月4 日) 
对于特 种橡 胶,― 自主 研发 和技术 引进 并举 , 走 精细
化 、系列 化路线 ,大力 开发 新产品 、新牌 号,改 善
产 品质 量,努 力扩大 规模, 力争 到2015 年国 内市场
满足率 超过70%‖ 。 

国家发 改委 发布 《战 略性 新兴
产 业 重 点 产 品 和 服 务 指 导 目
录》 (2013 年2月22日) 
―6.1.12 高 品质 合成 橡胶 耐 热、 耐 蚀、 耐 磨损 功能 橡
胶 ,特种 橡胶材 料,氟 橡胶 、硅橡 胶,热 塑性弹 性
体。‖ 
( 二) 行业基 本情 况 
1、 行业 概况 
我国是世界高分子合成材料生产大国, 以各类基础聚合物计 ,2010 年三大合
成材料(合成 树脂、合 成橡胶、合成 纤维)生 产总规模已居 世界首位 ;合成材料
的成型加工总能力也已多年位居世界第一
3
。 
高分子材料是分子量极大的一类化合物构成的材料
4
。高分子材料包括塑料、
橡胶、 纤维、 胶粘剂及 涂料等 (如下图所示) , 其为石化基本原料所生产的石化中
间原料合成, 并可作为 下游塑料、橡 胶、树脂 、纺织等制品 产业的原 料,因此其
应用非常广泛 ,汽车、 电子电器、纺 织、建筑 、医疗等日常 生活所需 的各行各业
都需要用到高分子材料。 
                                                             
3
郭琛. 我国先进高分子材料 “ 十二五” 发展思路探究[J]. 现代 化工, 2011, 31(6): 11-13. 
4
经典 的有机会化合物中,分子量超过 1,000 的很少。通常, 把分子量低于 1,000 的化合物 成为低分子化合
物, 分子量在 1,000 以上的化 合物 称为高分子化合物。 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
95 
 
公司生产的高分子材料产品主要是热塑性弹性体、改性塑料和色母粒
5
。 
(1)热 塑性弹 性体 
① 简要 介绍 
热塑性弹性体 (Thermoplastic Elastomer ) 是一 种既具有橡胶的特性 (高弹性、
压缩永久变形等) , 又有塑料加工特征 (工艺简单) 的环保低碳性高分子复合材料。 
热 塑 性弹 性体 是 新材 料产 业― 十二 五‖ 重 点产 品, 不 但能 够从 根 本上 解决 传 统
热固性橡胶难以回收再利用的问题, 缓解石油资源危机和实现可持续发展的目标,
还能够从很大程度上实现节能的目的。 
                                                             
5
色母粒 的分类存在争议, 一般将之归为塑料制品加工行业。 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
96 
自上世纪 60 年代, 有远见的科学家就提出了 热塑性弹性体的概念, 并将热塑
性 弹 性体 称为― 第三 代橡 胶‖ ,期 望制 造出 使用 时 是高 弹橡 胶态 ,但加 工 时是 塑 料
态 、并且无需 硫化的高 分子材料。 这 样的高分 子材料不但能 解决传统 热固性橡胶
难于回收再利 用的问题 ,缓解石油资 源危机和 实现可持续发 展的目标 ,还能够实
现节能的目的 也即具有 节资、节能双 重意义, 潜在的经济效 益和社会 效益很大 。
自热塑性弹性 体的概念 提出后,世界 范围内从 高分子合成( 代表性人 物是阴离子
聚合的创始人之一, 美国 Akron 大学的库克教 授) 、 高分子共混加工 (代表性人物
是美国 Akron 大学的考伦教授)两个方面进行了研究,并且在社会需求的驱动和
工业界的大力配合下,分别在上世纪 70 年代和 80 年代取得了突破性进展,前者
代表性的产品 是 SBS (或称为 TPE-S ) (苯乙烯-丁二烯-苯乙烯嵌段共聚物) ,
后者代表性的产品则是 TPV (动态全硫化热塑性弹性体) 。 
热塑性弹性体是合成橡胶中的高技术门槛、 高附加值品种, 广泛应用于汽车、
建筑、交通、医疗卫生等行业,用于替代传统的热固性橡胶。 
② 动态 全硫化 热塑 性弹性 体(TPV ) 
TPV 材料是一类特殊结构的高性能热塑性弹性体, 其结构特征不同于高分子
合成方法制备的热塑性 弹性体,如苯乙烯嵌段 共聚热塑性弹性体(TPE-S)。 TPV
是一种通过反 应加工技 术将塑料与橡 胶复合制 备而成的高性 能热塑性 弹性体,同
传统橡胶相比, 具有以下两个特点: 
A 、TPV 具 有 简单 、高效 、低 加工能 耗和 可重复 加工 性 
传统橡胶加工 成型必须 通过克服自身 具有的高 弹性能,使自 己具有一 定的塑
性, 同时必须混入大量的填充剂和软化剂, 来达到降低半成品和成品的弹性收缩、
提高尺寸稳定 性、降低 成本、改善性 能的目的 。此外,橡胶 材料必须 交联(即硫
化)才具有使用价值(见下图) 。 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
97 
橡 胶分 子链硫 化前 后的网 络结 构示意 图 
 
 
 
 
 
(a)- 生胶                               (b) - 硫化胶 
交联仍旧需要 大量的热 能和庞杂的附 加设备。 要求每一个橡 胶制品生 产厂必
须拥有一套庞 大的系统 的橡胶加工设 备,消耗 大量的加工能 量(见下 面的加工流
程图) 。 在所有的高分子材料制品产业中, 橡胶制品是耗能最高的生产企业。 据粗
略估计或据不完全统计,全国橡胶行业每年的电能消耗约为 300 亿千瓦时。 
橡 胶的 加工流 程图 
 
 
 
相比之下, TPV 兼备了热固性橡胶的高弹性以及热塑性树脂优良的加工性能,
可反复加工和循环使用, 可从根本上解决传统的热固性橡胶的回收与再利用问题,
节约石油资源 ,有利于 环境保护,同 热固性橡 胶加工成型相 比,热塑 性弹性体的
加工成型能耗低、程序简单(见下图) 。 
TPV 成 型 加 工流 程 图 
 
B 、TPV 可 以多 次循 环使 用, 是可持 续发 展的 “绿色” 高 分子复 合材 料 
硫化 
橡胶、各 种添
加剂 
混炼 成型 硫化 
制品 
废屑 废屑 
废屑 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
98 
传统橡胶由于 化学交联 的作用无法回 到初始的 线性分子状态 ,很 难重 复加工
和 回 收再 生利 用, 因为传 统 的化 学交 联是 不可逆 的 。造 成严 重的― 黑色 垃 圾‖污染
环境 (见下图) 。 与此不 匹配的是, 生产橡胶制品的主要原材料 (合成橡胶、 炭黑、
化学助剂等)70% 来源于石油或天然气加工的产品,消耗大量的不可再生资源。 
传 统硫 化橡胶 的回 收图 
 
 
 
 
废旧橡 胶制 品                                   硫化 胶低 价值 废胶 粉 
我国是一个橡胶应用 大国,2012 年共消耗生胶 500 万吨, 居世界第 1 位。 同
时我国又是一个橡胶资源短缺的国家, 几乎每年橡胶消耗量的 70% 左右需要进口,
而且短时期内 不会有根 本的解决办法 ,所以如 何解决橡胶原 料来源及 代用材料是
十分迫切的任务。处理 好废旧橡胶, 对 于 充 分利 用 再 生 资 源, 摆 脱 自然 资 源 匮 乏, 
减少环境污染, 改善人类的生存环境是非常重要的。目前废旧橡胶回收利用项 目
已列入《中国 21 世纪 议程》方案 中 ,在能源 相对紧缺的今 天,回收 利用废橡胶
具有重大的意 义。尽管 如此,由于橡 胶制品中 大分子链处于 化学交联 状态,而且
橡胶制品成份非常复杂 (一个橡胶配方中, 往 往含有十几种化学组分) , 因此回收
是很困难的,橡胶回收业的低效益和勉力支撑是不争的事实。 
TPV 可以像塑料一样回收和再利用, 大大降低了回收的成本。 因此 TPV 材料
还能较大程度实现节能的目的, 为社会发展做出重大贡献,TPV 产业是国家高度
重视、视为节约能源和节约石油资源的重要材料产业。 
TPV 的产业链如下图所示: 
机械粉 碎 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
99 
 
(2)改 性塑料 
塑料作为金属 、玻璃、 陶瓷、木材和 纤维等材 料的代用品, 是现代生 活和尖
端工业不可缺少的材料, 在工农业生产和人们的日常生活中具有广泛用途。 然而,
塑料也有不足 之处。例 如,耐 热性差 ;热膨胀 系数大,容易 受温度变 化而影响尺
寸的稳定性; 在大气、 阳光、长期的 压力或某 些介质作用下 会发生老 化,使性能
变差等。塑料的这些缺点或多或少地影响或限制了它的应用。 
塑料改性即向 合成树脂 中添加合适的 改性剂, 采用一定的加 工成型工 艺,从
而制得具有新 颖结构特 征、能够满足 各种不同 使用性能要求 的新型塑 料材料的方
法,由此获得 的材料称 为改性塑料。 通过改性 ,普通塑料可 达到性能 增强、功能
增加、成本降低等目的。 
改性作用 应用举例 
性能增 强 提高塑 料制 品的 硬度 、硬 性模量 、尺 寸稳 定性 和热 稳定性 等物 理机 械性 能 。 
功能增 加 
使普通 塑料 具有 原先 不具 备的特 殊功 能 , 如 : 阻燃 、 耐高温 或低 温 、 抗 冲击、
高韧性 、易 加工 、光 降解 性、生 物降 解性 等。 
降低成 本 
如对聚 丙烯 或聚 氯乙 烯加 入矿物 质进 行增 强增 韧改 性, 可使 塑料 成本 有所 降
低。 
改性塑料的初 级形态树 脂涉及几乎所 有合成树 脂,添加剂涉 及几乎所 有塑料
助剂,改善的 性能涉及 几乎所有塑料 性能,改 性的加工工艺 涉及几乎 所有塑料成
型技术手段。所以改性塑料是塑料行业发展的新阶段。 
改性塑料是国 家鼓励发 展的新材料行 业,已得 到广泛应用。 我国改性 塑料产山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
100 
业仅有 20 多年的历史, 以金发科技、 普利特 等公司为代表的改性塑料行 业队伍日
益壮大。改性 塑料已成 为先进新型塑 料产业的 重要组成部分 ,推动了 塑料加工业
的发展,同时也促进了合成树脂、助剂和塑料机械行业的发展。 
得益于其优越 的性价比 ,改性塑料已 在越来越 多的下游领域 得到应用 (如下
图所示) ,并对塑料工业和新材料的发展起重大推动作用: 
 
(3)色 母粒 
色母粒(Color Master Batch ),亦称为色母 料、母粒,是把超常量的颜料或
染料均匀地载 附于树脂 之中而得到的 聚集体。 色母粒是一种 新型高分 子材料专用
着色剂,具有 着色效果 优越、便于自 动计量和 运输、节约能 源、无粉 尘、无污染
等优点,广泛 应用于塑料制品和化纤制品。 
色母粒的基本成分如下表所示: 
序号 成分 作用 
1 颜料或 染料 
颜料又分为有机颜料与 无 机颜料,常用的有机颜 料 有:酞菁红、酞 菁
蓝、酞菁绿、耐晒大红 、 大分子红、大分子黄、 永 固黄、永固紫、 偶
氮红等 。 常 用的 无机 颜料 有: 镉 红、 镉 黄、 钛 白粉 、 炭黑、 氧化 铁红、
氧化铁 黄等 。 
2 载体 
是色母 粒的 基体 。 专 用色 母 一般选 择与 制品 树脂 相同 的树脂 作为 载体 ,
两者的 相容 性最 好, 但同 时也要 考虑 载体 的流 动性 。 
3 分散剂 
促使颜料均匀分散并不 再 凝聚,分散剂的熔点应 比 树脂低,与树脂 有
良好的相容性,和颜料 有 较好 的亲和力。最常用 的 分散剂为:聚乙 烯
低分子 蜡、 硬脂 酸盐 。 
4 添加剂 
如阻燃、增亮、抗菌、 抗 静电、抗氧化等品种, 除 非客户提出要求 ,
一般情 况下 色母 中并 不含 有上述 添加 剂。 
使用色母粒着色是现今最普遍采用的塑料着色法,色母粒的优点如下: 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
101 
(1) 使颜料在制品中具有更好的分散性: 色母生产过程中须对颜料进行细化
处理,以提高 颜料的分 散性和着色力 。专用色 母的载体与制 品的塑料 品种相同,
具有良好的匹配性,加热熔融后颜料颗粒能很好地分散于制品塑料中。 
(2) 有利于保持颜料的化学稳定性: 如直接使用颜料, 由于在贮存和使用过
程中颜料 直接 接触空气 ,颜料会发生 吸水、氧 化等现象,而 做成色母 后,由于树
脂载体将颜料和空气、水分隔离,可以使颜料的品质长期不变。 
(3) 保证制品颜色的稳定: 色母颗粒与树脂颗粒相近, 在计量上更方便准确,
混合时不会粘附于容器上, 与树脂的混合也较均匀, 因此可以保证添加量的稳定,
从而保证制品颜色的稳定。 
(4) 保护操作人员的健康: 颜料一般是粉状, 添加和混合时容易飞扬, 被人
体吸入后将影响操作人员的健康。色母粒是粒状,避免了上述问题的发生。 
按照载体的不同, 色母粒可分为 PE 色母、 PP 色母、 ABS 色母、 PVC 色母等。 
按照用途的不同,色母粒也可以分为注塑用色母粒、吹塑用色母粒、纺丝用
色母粒、挤出用色母粒等。 
其中,以上各类别又可分为通用色母粒、专用色母粒和多功能色母粒: 
通用色母粒指用某种树脂 (往往是低熔点的 PE ) 作为载体, 可以适 用于除其
载体树脂之外其他树脂的着色。 通用色母粒相对来说比较简单方便, 但缺点较多,
适用于要求不高的制品。 
专用色母粒是 根据客户 指定的塑料品 种,选用 相同的塑料作 为载体所 制造的
色母, 如 PP 色母、ABS 色母分别选用 PP、ABS 作为载体。 专用色母的耐热等级
一般与塑料相适应。 
多功能色母粒指既具有着色性能,又具备一项或 两项其他功能的色母粒。 
2、 行业 发展现 状 
(1)热 塑性弹 性体 行业 发展 情况 
①2017年全 球对热 塑性弹 性体 的需求 预计 将达到580万吨 
由于热塑性弹性体优异的再利用性以及聚氯乙烯 (PVC ) 、 传统热固 性橡胶山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
102 
等面对越来越严重的环保问题,近年来热塑性弹性体倍受关注,应用显著增长 。
目前热塑性弹性体已经发展到十几个品种, 已取代部分天然橡胶 、 合成橡胶和塑
料, 广泛应用于汽车配件 (管、 带、 垫 、 板等 ) 、 家用电器、 建筑业 、 医疗制品 、
制鞋、 密封制品、 包装 制品、 电线电缆、 日常 生活制品 、 玩具、 运动 器材、 五金、
电动工具 、通讯、电子产品、粘 合剂及高分子材料改性等 。 
近年来, TPV 制造商不断进行的产品创新 推动了下游应用市场的发展, 他们
在不同的应用领域以这些材料取代传统 橡胶 。 此外, 随着全世界燃油经济标准日
趋严格,TPV 的需求越来越受到汽车轻量化的推动。   
2011年全球热塑性弹性体的消费量达340 万吨
6
, 根据美国咨询机构Freedonia
的预测, 到2017年, 全球对热塑性弹性体的需求将达580万吨, 市值超过200亿美

7
。 
② 亚太 市场是 热塑 性弹性 体最 大的市 场 
亚太地 区是 热塑 性弹 性 体需求 最大 的地 区, 其2012年的 需求 量为197 万吨 ,
占全球总需求量 的44% (见下图) ; 其增长速度高于全球平均水平, 预计到2019
年, 亚太地区对热塑性弹性体的需求将以高于平均增速的增长速度占接近全球总
需求的一半。 中国作为世界最大的TPE 消费国, 未来对热塑性弹性体的需求继续
以超过8% 的速度增长8。 虽然日本市场的增速缓慢, 不过该地区需求的增长也将
受益于印度和东南亚经济的稳健发展。 目前非洲/ 中东地区的TPE 人均消费水平在
世界上是最低的, 未来几年对TPE 的需求将以高于平均水平的速度增长。 北美和
西欧的TPE 需 求 则 从2009-2014 年 的 加 快 复 苏 转 为 放 慢 , 但 仍 将 以 健 康 的 水 平 增
长,不过这 些地区占全球TPE 需求的份额较小。 
                                                             
6
全球 TPE 需求量 2012-2018 年 复合增长率 http://cj.gw.com.cn/news/news/2013/0502/200000175063.shtml 
7
 World Thermoplastic Elastomers Market, http://www.freedoniagroup.com/brochure/30xx/3051smwe.pdf. 
8
 http://www.chemmade.com/news/detail-00-65758.html 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
103 
 
数据来源:Freedonia 
③TPV 是 增 长最快 的品种 之一 
苯乙烯类热塑性弹性体 (TPE-S ) 将会继续是热塑性弹性体的主要品种, 但
是, 由于在很多领域已趋于饱和, 对苯乙烯类弹性体 (TPE-S ) 需求的增速将会
低于平均水平。 在汽车、 建筑密封以及医疗卫生市场, 对TPV 的需求很强劲, 2013
年预计达38.9万吨, 成为增长速度最快的品种, 近年来汽车环保法规的实施又将
会大幅增加对TPV 的需求。 
全 球热 塑性弹 性体 的需求
9
单位: 万吨 
  2003 2008 2013 (E ) 2008-2013 增速(% ) 
苯乙烯 类(TPE-S ) 112.4 157.3 200 4.9 
聚烯烃 类(TPO ) 43.5 61.7 85 6.6 
聚氨酯 类(TPU ) 29 42.8 57.5 6.1 
动态全 硫化 热塑 性弹 性体 (TPV ) 15.8 23.6 38.9 10.5 
聚脂类 (TPEE ) 11.6 15.4 20.9 6.3 
其他类 型热 塑性 弹性 体 9.8 12.7 17.7 6.9 
合计 222.1 313.5 420 6 
④ 汽车 行业对 热塑 性弹性 体需 求量最 大 
2012 年 汽 车 行 业 对 热 塑 性 弹 性 体 的 需 求 超 过 总 需 求 的1/3 , 汽 车 行 业 轻 量 化
                                                             
9
 New TPE study sees global demand to rise 5.9 % annually through 2013, 
http://www.gupta-verlag.com/general/news/industry/6905/New-TPE-study-sees-global-demand-to-rise-5.9--annual
ly-through-2013/pdf 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
104 
和绿色环保的趋势, 促进了热塑性弹性体在北美、 西欧, 以及发展中国家汽车行
业更广泛地使用。 
(2)改 性塑料 行业 发展 情况 
改革开放三十多年来, 我国塑料加工业持续快速发展, 已成为全球塑料制品
生产第一大国 。 
改性技术的成熟与完善及改性塑料的出现, 有力推动了塑料加工业从以消费
品为主快速进入生产资料领域的重要转型, 对塑料加工业转型升级和开发新产品
作出了重要贡献 。 同时在节约以石油为基础的合成树脂原料, 降低塑料制品及原
料成本方面, 在赋予塑料制品以适当的刚性、 韧性、 强度及电 、 热、 光、 磁等方
面的 新功能, 扩大其应用领域方面, 在废弃塑料的高值化和环保化再生利用效果
方面,塑料改性行业作出了贡献,成效显著 。 
目前已形成了改性塑料及相关配套企业一千多家、 就业人数达十几万, 年产
塑料填充改性料、 ― 塑 料合金‖ 专用料, 功能 性塑料专用料三大类改性塑料产品已
达 300 多万吨的规模,成为塑料加工行业重要组成部分
10
。 
改性塑料的生产和服务不同于大宗塑料原料, 具有产品型号多而单品种产量
小、 下游服务繁琐等特点, 上游的原料厂商不愿意提供改性服务; 而下游的应用
厂商若从事改性塑料生产, 相当于另起炉灶, 在技术和成本上都不占优势。 因此
改性 塑料研发、生产、销售和服务的专业化特点非常明显。 
改性塑料是典型的技术进步和消费升级受益行业,得益于全球汽车、家电、
办公设备、 电动工具和玩具等产业加速向中国转移, 凭借在劳动力以及其他生产
要素方面的成本优势, 我国已成为这些领域的制造业大国, 并借此推动了国内改
性 塑 料行 业 的发 展; 消费 升 级使 中国 的 汽车 、建 筑 、家 电、IT 加 工 等 产 业进 入
高速增长期, 随着人们对材料性能要求的不断提高, 我国正成为全球改性塑料最
大的市场和主要需求增长动力。 
我国塑料消费稳定增长,已步入世界大国行列。2009 年中国塑料消费量已
                                                             
10
在“改性塑料产业高端论坛暨余姚滨海新城涉塑产业园招商对接会”的讲话
http://www.cppia.com.cn/cppia1/zdbd/2013129130659.htm 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
105 
超过 6,500 万吨。 作为塑料中的高端技术产品, 2009 年中国改性塑料的消费量约
455 万吨, 约占塑料总消费量的 7% ,2010 年达 529 万吨左右, 近年来年均增长
率约 13.0% ,高于塑料整体的 9.6%
11
。 
根据 《2013-2017 年中国改性塑料行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》 12
统计,2012 年中国改性塑料行业工业总产值为 824.34 亿元, 同比增长了 4.08% ;
销售收入为 815.51 亿元, 同比增长了 4.66% ; 产品销售利润为 93.56 亿元, 同比
增长了 6.76% ; 利润总 额为 48.16 亿元, 同比增长了 9.18% 。 综合来 看,2012 年
改性塑料行业的产销规模均有所增加,行业经营效益较好。2014 年全球改性塑
料需求量为 1.3 亿吨。预计 2015 年该数值将增至 1.44 亿吨。2014-2020 年期间,
全球改性塑料需求复合年增长率将达 4.6% 。2015 年行业规范,新政策出台进一
步调整改性塑料产业结构,行业规模有望进一步扩大,工业总产值将超过 1,500
亿元,― 十三五‖ 时期是 我国改性塑料行业发展的关键时刻。预计未来行业― 十三
五‖ 主要发展目标:改性塑料制品产量年均增长 15% 左右,工业总产值年均增长
12% 左右, 利润总额、 利税总额年均增长 16% 左右, 进出口贸易额年均增长 10%
左右, 新产品产值率和科技进步贡献率分别提高到 10% 和 40% , 发展 潜力巨大。 
(3)色 母粒行 业发 展情 况 
近年来, 下游产业不断发展, 为色母粒行业发展创造了良好的条件。 其中家
电、 汽车、 建筑等下游行业对色母粒着色要求较高, 且用量大, 其发展对色母粒
行业的发展起重要的推动作用。 国内色母粒企业的产量由 2005 年的 25 万吨增长
到 2011 年的 65 万吨左右,行业整体呈上升趋势
13
。 
3、 市场 容量 
(1)热 塑性弹 性体 的市 场容 量 
由于本公司生产的热塑性弹性体产品主要是 TPV ,本节将主要讨论 TPV 的
市场容量。 
                                                             
11
孙安垣, 闫烨, 杨超等. 我国改 性塑料行业的发展前景[J]. 工 程塑料应用, 2011, 39(2). 
12
 http://www.csra.org.cn/index.php?c=article&id=1119 中国合成树脂供销协会 
13
乔辉, 包宽亮, 丁筠, 等. 中国色母 粒行业述评[J]. 塑料, 2013 (2): 38-43. 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
106 
① 汽车 制造业 
中国的汽车市场近年来快速发展,中国销售的汽车数量由 2005 年的 575.82
万辆增加到 2015 年的 2,459.76 万辆14,复合增长率为 15.63% 。 
 
数据来源:中国汽车工业协会 
汽车工业在快速发展的同时,政府对汽车工业的绿色环保标准正在逐步提
高。 《汽车产品限制使用有害物质和可回收利用率管理办法》 拟分阶段提出汽车
产品可回收利用率的指标要求, 确保法规施行之日起, M1 类、 N1 类汽车新车型
的可回收利用率要达到 90% ,其中可再利 用率达到 80% 。两年 内,M1 类、N1
类汽车新车型的可回收利用率要达到 95% ,可 再利用率不低于 85% 。 
汽车整车回收率
15
要求的强制性提高, 使得汽车制造厂商对于汽车配件生 产
材 料 的 可 回 收性 标 准 特别 是 非 金 属 材料 的 回 收要 求 不 断 提 高,TPV 凭借其良好
的可回收和重复利用性能, 将逐步替代原有不可回收使用的传统橡胶产品, 从而
为行业带来结构性升级。 
通常, 按照国际上通用的部件分类方法, TPV 在汽车上的应用范围主要有如
下几类: 
(a ) 耐 候 性 密封 件 : 包括动态 密封件 和静态 密封件。 动态密 封件有 车门密
封、 车窗玻璃密封、 车灯密封及各种边角的特殊密封等; 静态密封件有风挡玻璃
                                                             
14
 2015 年汽车工业经济运行情 况(中国汽车工业协会信息发布会通稿) 
15
是指汽车在制造的时候使用的材料,在报废的时候能回 收做为再生资源的百分比。一般轮胎材料, 电池, 刹
车皮和一些胶料都不属于能回收生产资源, 如果这些资源占汽车重量的 10% 那么整车回收率 就是 90% 。 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
107 
密封、边窗密封、顶棚密封等。TPV 在汽车密封 系统的应用如下图所示
16
: 
 
(b ) 车 厢内 饰: 主要 是轿车车厢内部的各种部件, 包括汽车内饰表面蒙皮;
各种把手与手柄, 如档位手柄、 窗户摇柄、 门把手等; 插头、 插座、 托盘等。 其
最大的特殊要求是针对产品气味的, 因为在车厢内对制件严格要求无味。 另外在
着色性能上也要求较高。 由于制件形状的特殊性, 多数车厢内部件是通过注塑生
产的。 
(c ) 车 辆外 饰 : 外部件 主要是指乘客车厢以外的部分所使用的弹性体制件,
如油箱密封件, 前扰流器、 整流罩风门片、 后 视镜衬垫、 车灯密封件、 燃油进口
盖、挡泥板等。因为大多是户外制件,所以一般对耐候性要求很高 。 
(d )引 擎盖 下和 车底 :引擎盖下主要是指进 气系统、插塞、减振器 、垫圈
管、 连接器和燃油管路等, 车底主要是指齿条与齿轮护套、 悬挂系统护套、 控制
电缆系统等, 由于其具备耐久性、 强度、 密封性能、 耐高温和耐化学性,TPV 已
成为引擎盖下和车底应用材料的理想选择。 
预计国内汽车用非轮胎橡胶制品市场(包括配套市场与维修市场)规模到
2015 年 可 以 达 到577 亿元
17
, 其 中 , 密 封 件 是 仅 次 于 轮 胎 的 橡 胶 消 耗 量 最 大 的零
                                                             
16
国际单车密封条平均用量来自《汽车密封条行业现状及发展趋势》,载于《汽车零配件》第 26 卷第 19
期);2010 年汽车产量来自中国汽车工业协会官网。 
17
汽车 非轮胎橡胶制品行业专题研究报告,渤海证券,2013 年 6 月 7 日。 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
108 
部件
18
, 预 计 到2015 年 其 市 场 规 模 将 达200 亿 元 ( 其 中 密 封 条96 亿 元 、 油 箱 密 封
条60亿元、O 型圈43 亿 元) (见下表) 。TPV 具有持久的密封性能和更低的重量,
且部件功能的集成可简化加工并实现持久、 更好的美观性, 使用TPV 替代传统材
料生产汽车密封件已成为不可逆转的趋势。 
国 内汽 车用非 轮胎 橡胶制 品市 场规模 测算 表( 单位: 亿元) 
产品 2010 2011 2012 2013E 2014E 2015E 
密封件
制品 
密封条 73.06 73.82 77.18 82.58 89.19 96.32 
油箱密 封条 45.61 46.08 48.18 51.55 55.67 60.13 
O 型圈 32.84 33.18 34.69 37.12 40.09 43.29 
减振件 114.93 116.12 121.41 129.91 140.3 151.52 
传动带 9.58 9.68 10.12 10.83 11.69 12.63 
胶管 143.66 145.15 151.76 162.38 175.37 189.4 
皮膜皮 碗 18.39 18.58 19.43 20.78 22.45 24.24 
汽车用 非轮 胎橡 胶制 品合 计 438.07 442.6 462.75 495.15 534.76 577.54 
数据来源:《非轮胎汽车用橡胶制品的现状及橡胶使用情况》(杨莉),渤海证券研究所 
② 医疗 行业 
TPV 在医疗行业的主要应用是医药胶塞。 传统医用硫化胶塞生产时产生大量
的边角废料 (约15% ) , 导致了大量的原材料浪费; 并且, 其加工过程还存在能
耗高、 生产效率低等诸多问题。 因此, 在能源日益紧张的今天, 开发替代传统医
用硫化丁基橡胶的热塑性弹性体材料具有十分重要的意义。 医用TPV (热塑性医
用溴化丁基材 料) 就是一种理想的传统医用硫化丁基胶塞替代材料, 热塑性医用
溴化丁基材料不仅彻底解决了医用硫化丁基胶塞的边角料浪费难题, 而且可以多
次成型加工, 从而大大降低了成本; 并且, 热塑性医用溴化丁基材料可以采用热
塑加工方式成型,极大地降低了能耗,提高了生产效率。 
2011 年 国 内 医 用 胶 塞 市 场 需 求 约 为6 万吨
19
, 热 塑 性 医 用 溴 化 丁 基 材 料 因 为
毒性小, 安全性能高, 生产效率高, 成本低, 在未来用这种材料生产的胶塞将会
快速替代传统医用硫化胶塞,从而带动对热塑性医用溴化丁基材料的需求。 
                                                             
18
于清溪. 汽车用橡胶— 弹性体材料应用现状与发展趋势[J]. 橡塑技术与装
备,2012,38(6):15-21.DOI:10.3969/J.ISSN.1009-797X.2012.06.003. 
19
佘庆彦, 田洪池, 韩吉彬等. 热 塑性弹性体的研究与产业化进展[J]. 中国材料进展, 2012, 31(2): 24-32. 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
109 
③ 电线 电缆行 业 
随着经济的高速发展, 我国电线电缆行业总 体保持了较快的增长趋势, 如下
图所示: 
 
数据来源:国家统计局 
TPV 主要应用于电线电缆的包覆材料。 随着国内外对电缆料防火性能和环保
性能的要求越来越迫切, 高性能的阻燃热塑性弹性体电缆料将逐渐代替传统的电
线电缆料。 采用TPV 制作控制电缆、 船用电缆及千伏级以上矿用电缆的包覆材料,
取代现有的氯丁橡胶等包覆材料,可使电缆生产直接用挤出机挤出。 
若 全 国 电 缆 行 业全 部 采用 新 工 艺 和 先 进的 生 产设 备 , 每 年TPV 需 求 量为1 万
吨以上
20
。 
④ 建筑 行业 
TPV 在建筑业主要的应用是密封条。 建筑橡胶密封条主要应用于建筑的门窗
和幕墙密封。 近 年来, 建筑业的快速发展带来门窗、 幕墙的大量增加, 从而引起
对橡胶密封条的较大需求。 
2013 年 我 国 新 增 建 筑 面 积 约 20 亿 平 方 米
21
, 按 门 窗 面 积 占 建 筑 面 积 的
25%-30% 的 比 例 计 算 , 各 类 门 窗 年 需 求 量 约 为5-6 亿平方米。随着城市化进程的
                                                             
20
吴涛, 张建耀, 张维龙等. 电线 电缆用阻燃热塑性弹性体的研究应用进展 [J]. 弹性体, 2008, 18(5): 66-69. 
21
国家统计局 。 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
110 
加快和居民对住房面积增长、 住宅私有化需求的增加, 门窗市场将持续增长。 以
每平方 米门窗 使用 建筑 密封条4米估 算, 预计2013 年我 国门窗 密封 条 的年需 求量
约为20亿米以上。 
经过近30年特别是上世纪90年代以来的高速发展, 我国已成为世界幕墙第一
生产大国和使用大国。 未来, 随着我国城市化进程的不断加 快, 现有城市的改造
方兴未艾, 城市新型建筑工程量将大大增长, 幕墙行业产销量将维持较快的增长。
2012 年, 我国建筑幕墙产量达到1.02亿平方米, 以每平方米幕墙使用建筑密封条
4米估算,相应的幕墙密封条的年需求约为4.08 亿米
22
。 
⑤ 其他 行业 
热塑性弹性体在消费用品行业也得到了广泛的应用,包括卫浴用品的包装,
医疗用品的包装,管件、皮带、接头的软质零件等。 
(2)改 性塑料 的市 场容 量 
― 以塑代钢‖ 、― 以塑代 木‖ 正成为人类社会生产和消费的一种趋势, 其替代过
程将持续推动改性塑料市场需求增长。 
改性塑料下游客户主要集中在汽车 工业、家用电器、医疗卫生、 轨道交通、
建筑工程 等行业, 得益于汽车、 家电等诸多下游行业的快速发展和对新兴材料需
求的不断提高,国内改性塑料市场需求增幅近年来一直保持在较高水平。 
我国改性塑料行业存在较大发展空间。 据统计, 目前我国改性塑料消费量约
占塑料总消费量的7% , 预计2015 年将达到10% 左右, 而目前世界平均水平为20%
左右。从衡量改性塑 料 发展水平的塑钢比指 标 看,2009 年 我 国 塑 钢 比 为40:60 ,
远低于发达国家(美国为70:30 )和世界平均水平(50:50 ): 
                                                             
22
三大因素推动建筑幕墙行业持续高速增长 ,
http://www.qianzhan.com/analyst/detail/220/130716-d8d78b8d.html 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
111 
 
数据来源:《工程塑料应用》 
① 汽车 产量的 快速 增 长是 我国 改性塑 料市 场增长 的主 要原因 之一 
轻量化和环保化是当前汽车材料发展的主要方向, 减轻汽车自身的重量已是
业界公认的降低油耗、 减少废气排放的有效措施之一。 研究显示, 汽车自重每减
少100千克,百公里油耗可以降低0.3-0.6升,二氧化碳排放可减少约5 克/ 公里。 
改性塑料是最重要的汽车轻质材料之一, 它在减轻汽车重量的同时还显著降
低汽车生产厂商的生产成本。 近年来, 随着塑料改性技术的不断发展, 越来越多
的汽车零部件达到了材质塑料化的设计要求, 改性塑料在汽车上的运用也从传统
的装饰部件扩展到功能部件。 
应用范围 典型零部 件 
内饰 仪表板 、副 仪表 板、 门护 板、立 柱护 板、 门槛 压板 、座椅 护板 等 
外饰 保险杠 、散 热器 格栅 、前 风挡版 、防 擦条 、后 视镜 、挡泥 板等 
电子电 器 大灯、 尾灯 、空 调壳 体、 组合仪 表、 开关 面板 、保 险丝盒 、接 插件 等 
动力总 成 
空滤壳体 、谐振 腔、燃 油 管、膨胀 箱、齿 轮罩盖 、 进气歧管 、皮带 张紧器 、 活
性炭罐 、进 气管 、气 门室 罩等 
早在20世纪70年代, 汽车工业设计领域就已开始探索汽车的轻量化结构设计
和塑料件在汽车零部件当中的设计运用。 如今汽车塑料和塑料零部件的用量已成
为汽车工业发达国家衡量现代汽车设计与制造技术水平高低的 一个重要标准。 与
美国、 德国和日本等传统的汽车工业发达国家相比, 我国改性塑料在汽车中的用山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
112 
量等技术指标还有较大的差距。目前,我国中高级轿车塑料用量约为100-130 千
克/ 辆, 远远落后于汽车工业发达国家塑料最高用量300千克/ 辆、 占整车质量比重
20% 的技术水平。 随着 汽车轻量化水平的不断提高, 预计到2020年前后, 国外汽
车最大塑料用量将会达到500千克/ 辆, 占整车质量的比重将达到30-40%
23
。 因此,
我国改性塑料在现代汽车行业中的应用空间十分宽广。 
根据中 国汽 车工 业协 会 的统计 数据 ,2013 年我 国的汽 车销 量已 达到2,198.41
万辆, 按照 国内目 前每 辆车平 均使 用100千 克 改性塑 料标 准计算 ,2013 年我 国汽
车用改性塑料市场需求量已达到220万吨 (不含维修市场) 。2015年, 全国汽车产
销分别为2,450万辆和2,460万辆, 同比增长3.25% 和4.68% 。 其中乘用 车产销分别
为2,108万辆和2,115 万辆,同比增长5.78% 和7.30% 。 
② 家电 产品的 消费 升级带 动改 性塑料 需求 的快速 增长 
目前, 中国已成为家用电器生产和消费大国, 是全球家电的制造中心。 家电
市场规模的逐年突破主要原因有二: 一是产业升级促进消费结构升级; 二是政策
扶持 , 尤其是家电― 以旧换新‖ 的惠民政策, 增强了居民消费信心, 激发了家电市
场的消费潜力, 加快了家电产品更新换代的速度。 近年来家电行业需求量一直保
持较高增长速度: 
 
数据来源:国家统计局 
                                                             
23
刘超, 周恒宇. 汽车塑料零部件 市场前景广阔[J]. 汽车工业研 究, 2010 (011): 34-36. 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
113 
在家电产品选用的原材料中, 塑料凭借其质量轻、 强度高、 电绝缘性能优异、
化学稳定性能优良等特性, 已成为家电行业仅次于钢材的第二大类原材料, 也是
家电行业中应用量增长速度最快的原材料。 用于家电产品制造的塑料大部分是热
塑性塑料, 约占90% , 家用电器中所使用的塑料几乎全都需要经过改性。 目前中
国主要家用电器中塑料所占比例分别为: 吸尘器 60% 、 电冰箱38% 、 洗衣机34% 、
电视机23% 、 空 调10%
24
。 因 此 , 随 着 家 电 行 业 的 发 展 , 家 电 用 改 性 塑 料 的 需 求
量还 将继续呈现上升趋势。 
根 据 国 家 统 计 局 数 据 ,2014 年 , 我 国 电 视 机 产 量 为14,128 万台,2009-2014
年 年 均 复 合 增 长 率 为7.23% ; 电 冰 箱 产 量 为8,796 万台,2009-2014 年 年 均 复 合 增
长率为7.73% ;洗衣机产量为7,114万台,2009-2014年年均复合增长率为7.58% ;
空调产量为14,463 万台,2009-2014 年 年 均 复 合 增 长 率 为12.15% 。 按 一 台 电 视 机
使用4kg 改性塑料、 一 台电 冰箱使用5kg 改性 塑料、 一台洗衣机使用5kg 改性塑料、
一台空 调使 用5kg 改 性 塑料粗 略计 算,2014 年 电视机 、电 冰箱、 洗衣 机和空 调对
于改性塑料的需求量已达到208.38万吨。 
目前, 随着家电行业的发展, 家电用改性塑料的需求量还将继续呈现上升趋
势 。 根 据 中 国 家 用 电 器 协 会 公 布 的 《 中 国 家 用 电 器 工 业― 十二五‖ 发 展 规 划 的 建
议》 , 十二五期间, 中 国将实现从家电大国向家电强国的转变, 到― 十二五‖ 末期,
我国家电工业总产值将达到 1.1 万亿元,年均 增长率 8%-10% ,在全 球出口市场
的比重 达到 32%-35% 。因此 ,家 电行 业对 改 性塑料 的 需 求仍 将保 持 良好的 增 长
态势。 
(3)色 母粒的 市场 容量 
色母粒主要应用于塑料制品行业和化纤制品行业。 
中国的塑料工业发展迅速, 在世界各国塑料制品产量排名始终位于前列, 其
中 多 种塑 料 产品 ,如 PVC 、 氨基 模塑 料 等产量 已 经位 于 全球 首位 ,已 经 成为 世
界塑料大国。塑料制品产量由 2004 年的 1,846.61 万吨增长到 2013 年的 6,188.7
万吨,复合增长率为 14.38% : 
                                                             
24
资料来源:《家电用工程塑料 ABS 行情与后市展望》,2009 年第 4 期《塑料工业》。 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
114 
 
数据来源:国家统计局 
中国巨大的纺织消费市场空间是中国化纤工业快速发展的根本动力。 化纤产
量由 2004 年的 1,424.54 万吨增长到 2014 年的 4,389.75 万吨, 复合增长率为
10.18% : 
 
数据来源:国家统计局 
2011 年,我国化学纤维总产量为 3,362.36 万吨,其中,合成纤维 3,096.36
万吨。 合成纤维主要包括锦纶、 涤纶、 腈纶、 维纶、 氨纶、 丙纶, 与 色母粒关系
最为紧密的涤纶, 占合成纤维产量的 91% 。 色母粒着色技术是指将合成纤维直接
纺成彩色丝, 避免了后染整工艺, 可以促进节能减排。 而目前使用纺前着色 (色
母粒着色)的涤纶只占了涤纶总产量的 5% 左右,这意味着每年 2,800 万吨的涤
纶中只有 140 万吨使用 了色母粒着色技术
25
。随着我国低碳环保政策不断实施,
原液着色技术必将在化纤行业得到更多的鼓励与扶持, 这都是化纤色母粒保持稳
                                                             
25
孔凡涛. 色母粒行业稳步前行[J]. 化工管理, 2012 (11): 39-41. 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
115 
定增长的有利因素。 
全球工业分析公司报告称, 到 2017 年全球色母粒市场规模将达 82.5 亿美元。
未来几年国际市场需求增长速度在很大程度上将取决于亚太地区、 拉丁美洲、 东
欧、中东及非洲等发展中经济体的需求增速。全球色母粒市场需求将以每年 6%
的复合增长率增长, 中国对色母粒的年均需求增长率在 20% 左右, 亚洲其他国家
对色母粒的年均需求增长率在 7%-9%
26
。根据 TechSci Research 公司发 布了最新
研究报告 《中国 2020 年色母粒市场的预测及机遇 分析》 (China Masterbatch Market 
Forecast & Opportunities, 2020) , 中国的色母粒 市场将从 2015 年-2020 年以年复合
增长率 12% 的速度强劲增长。TechSci Research 公司指出,包装、建筑、汽车行
业等终端用户行业的发展, 小包装的普及、 塑 料加工设备和塑料产品的销售和分
销网络的扩张, 以及软包装市场的增长等等一系列因素都推动了中国的色母粒市

27
。 
4、 行业 技术水 平和 技术 发展 趋势 
(1)热 塑性弹 性体 行业 技术 水平和 发展 方向 
热塑性弹性体行业的生产技术涉及 界面科学、交联科学、断裂与破碎科学、
动力学、 热力学以及流变学和化学工程学等领域, 是当前最为复杂也是最难控制
和实现的一种反应加工技术。 未来几年, 热塑 性弹性体技术的发展趋势将会有以
下几个方向: 
① 动态 全硫化 技术 平台化 
制备 TPV 的动态全硫化技术发展经历了三个阶段: 第一阶段为上世纪 70 年
代发展起来的橡胶塑料简单共混物, 由于橡胶没有硫化并且为连续相, 因此橡胶
含量高时流动性差, 弹性、 耐介质性能和力学性能等也受到很大的限制; 第二阶
段为部分动态硫化热塑性弹性体, 与第一阶段的简单共混物相比, 由于其橡胶相
有了少量的交联键, 因 此其强度、 弹性、 耐热、 耐介质等性能都较第一阶段的简
单共混物有了较大提高, 然而, 由于其硫化程 度低, 因此弹性、 耐热 、 耐介质及
                                                             
26
全球 色母粒市场规模将达 82.5 亿美元 http://www.ccin.com.cn/ccin/news/2011/08/25/195860.shtml 
27
 http://www.cnpowdertech.com/2015/xingyexinwen_1008/14941.html 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
116 
力学性能等特性相对还是较低;第三阶段是上世纪 80 年代后开始工 业化的动态
全硫化热塑性弹性体,称为热塑性硫化橡胶(TPV), TPV 的橡胶相 的硫化程度
达到 97% 以上, 性能得以大大提高。 进入第三阶段后, 该技术的发展趋势是应用
该技术制备出更多类型的新品种, 比如把现有的 EPDM/PP 通用型体 系, 扩展到
NBR/PP 耐油体系, IIR/PP 医用橡胶体系, IIR/PA 高阻隔轮胎气体阻隔层体系等,
这些新产品将大 大拓宽 TPV 的应用领域。 
② 热塑 性弹性 体的 合金化 技术 
在聚合物共混改性或合金化领域, 相容性已成为橡塑共混乃至高分子科学研
究的热点课题之一, 而增容技术和动态全硫化技术的结合运用已成功开发出了一
大批新型共混材料。 共混热塑化则是通过共混使弹性体达到性能高、 功能多、 用
途广的复合材料的一种简便有效的方法, 是热塑性弹性体改性技术与工艺发展的
重要手段和方向。 近年来随着增容技术的深入发展, 弹性体合金呈现出迅猛增长
势头,其平均增长速度已远高于通用合成橡胶。 
③ 热塑 性弹性 体的 分子结 构设 计 
分子设计是近年来高分子材料领域出现的新 的研究思路和方法。 它是在了解
构成分子的化学结构与物性之间相互关系的基础上, 根据要求合成出具有特定化
学结构的物质, 使其具有所需要的性能。 它避免了聚合物合成与应用目的之间的
脱节。 热塑性弹性体分子设计涉及三个方面: (1) 设计或推断与某种性质相对应
的高分子性质; (2) 根据热塑性弹性体的性质设计出相应的材料结构; (3) 选择
能合成加工该结构的合成方法与加工方法来完成热塑性弹性体材料的制备。 科学
界应用分子设计手段不断的尝试提高现有的合成型热塑性弹性体材料的性能, 如
提升聚氨酯 TPU 和热可逆交联热塑性弹性体的耐温性等。 
(2)改 性塑料 行业 技术 水平 和发展 方向 
目前的塑料改 性技术基 本沿用两大路 径:一是 物理方法,通 过填充、 共混和
增强等方法进 行塑料改 性;二是化学 方法,通 过共聚、接枝 和交联等 方法进行塑
料改性。 
从目前状况来 看,两种 改性方法都已 经比较成 熟,但由于填 充、共混 和增强
等改性方法相 对技术简 单,适用性强 ,在国内 企业实际应用 较多。而 化学改性方山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
117 
法对于生产条 件和工艺 水平要求较高 ,目前国 内正处于起步 阶段。国 际厂商在技
术水平、产品 性能和可 靠性方面处于 领先水平 ,而国内企业 在产品功 能的适用性
和性价比方面更能满足国内市场的需求。 
随着我国经济 持续繁 荣 发展,改性塑 料行业技 术逐步提高, 与国际上 发达国
家的差距正在 逐渐缩小 ,某些方面已 达到世界 先进水平,改 性塑料行 业技术发展
趋势主要有以下几个方向: 
①通用塑料工 程化:尽 管工程塑料新 品不断增 加,应用领域 不断拓宽 ,并由
于生产装置的 扩大,成 本逐渐降低。 但是,在 改性设备、改 性技术不 断发展成熟
的今天,通用 热塑性树 脂通过改性逐 渐具有工 程化特点,并 已经抢占 了部分传统
工程塑料的应用市场。 
②工程塑料高 性能化: 随着国内汽车 、电子电 气、通讯和机 械工业的 蓬勃发
展,改性塑料 工程塑料 的需求将大幅 上升,各 种高强度耐热 型工程塑 料将得到广
泛应 用。 
③开发新型高效助剂成为改性塑料发展的另一重要方向: 改性塑料涉及的助
剂除了塑料加工常用的助剂如热稳定剂、 抗氧剂、 紫外吸收剂、 成核剂、 抗静电
剂、 分散剂和阻燃剂等外, 增韧剂、 阻燃增效剂、 合金相容剂 (界面相容剂) 等
对改性塑料的性能改进也有着非常关键的影响。 
(3)色 母粒行 业技 术水 平和 发展方 向 
在品种开发方面, 我国色母粒生产厂家已经开发出了纤维用色母粒、 薄膜用
色母粒、 电线电缆用色 母粒、 聚烯烃色母粒、PVC 色母粒、 注塑制品用色母粒。
未来色母粒将朝着多功能化、 高颜色含量和高技术含量方向发展, 主要体现在以
下几个方面: 
①多功能色母粒的开发 
塑料或化纤制品往往需要制品同时具备多种性能, 将着色与其他功能融为一
体制成母粒, 对提高塑料或化纤制品性能、 简化其生产工艺意义重大。 多功能色
母粒包括: 应用于煤矿制品的着色、 阻燃、 抗静电多功能母粒, 应用于化纤面料
的着色、抗菌、保温、导电母粒等,应用于塑料制品的着色、增韧母粒等。 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
118 
②高性能工程塑料、热塑弹性体色母粒的开发 
我国高性能工程塑料及热塑弹性体发展较快, 如热塑性氟塑料和热塑性聚氨
酯, 与之相适应, 其制品也需要用色母粒着色。 如聚全氟乙丙烯色母粒、 聚偏氟
乙烯色母粒、 热塑性聚氨酯色母粒都给色 母粒行业提出了全新的挑战。 这些色母
粒制备在原材料的选择、加工工艺及使用条件上都与传统的色母粒有很大差别。
如何适应高性能工程塑料的超高温加工性能、 热塑弹性体特殊的加工流变特性都
将是所面临的技术难题。 
③专用牌号大批量色母粒的开发 
随着我国塑料制品业的迅速发展, 色母粒的产量将比过去有较大增长。 一些
色母粒品种将不再直接供应下游塑料制品厂商,而是直接提供给上游石化企业,
用色母粒与树脂直接做成彩色改性料, 如管材料、 汽车专用料等。 这一生产方式
的形成使过去一向以小批量、 多品种为特色的色母粒生产模式要部分转型为单一
品种、 大 规模的生产模式。 生产模式的改变也将给色母粒技术提出挑战, 如何长
期保证所生产色母粒的均一性、 如何适应大型螺杆造粒技术将是这种色母粒所要
解决的技术难题。 
④色母粒用分散剂、添加剂的开发 
随着多功能色母粒、 高性能工程塑料、 热塑弹性体色母粒、 专用牌号大批量
色母粒的开发, 与之配套的分散剂及添加剂的研发也将是未来色母粒行业面临的
重要任务。如开发复合型分散剂、耐高温分散剂、加工流变性能调节剂等。 
( 三) 行业特 征 
1、 行业 的周期 性特 征 
由于热塑性弹性体、改性塑料和色母粒等高分子复合材料往往应用于汽车、
家电、 建筑建材等大众消 费品行业, 因此受到下游行业景气程度的影响较大, 与
经济周期呈现一定的关联性,其市场需求和产销价格会呈现一定的周期性波动。 
2、 具有 明显的 客户 锁定 效应 
热塑性弹性体、 改性塑料和色母粒行业存在较明显的― 锁定效应‖ , 即 下游客
户一旦选定上游的供应商,就会建立长期的供应关系。主要基于以下原因: 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
119 
(1) 由于 改性配 方的 差异性 ,不 同厂家 的同 一产品 在性 能指标 上具 有较大
差异, 而且很多差异需要经过较长时间才能察觉, 下游厂商为了保证产品质量的
稳定,不会轻易更换供应商; 
(2) 由于 更换材 料会 涉及更 换终 端制品 模具 等一系 列问 题,下 游产 品选 用
的原料品种不会轻易改变,因此上下游之间的供应关系也是相对稳定的; 
(3) 下游 客户发 展一 个新的 供应 商往往 需要 对其进 行认 证,而 这种 认证需
要付出一定的成本,在非必要的条件下一般不会发展新的供应商。 
3、 专业 化开发 和服 务要 求高 
由于下游客户需求的多样性和差异性, 往往需要热塑性弹性体、 改性塑料和
色母粒生产企业能够― 对症下药‖ 、― 量体裁衣‖ , 对于生产企业的专业化开发和服
务要求较高。 下游行业包括汽车、 家电等消费品领域, 大多具有产品繁多、 更新
换代快等特点, 个性化和潮流性特征很强, 要求原料企业能够对症下药, 提供差
异化服务。 因此, 生产企业必须在产品配方、 生产配套方面保持很强的可调整性,
根据不同需求提供差异化配方设计, 需要很强的产品开发体系支撑。 产品牌号较
多, 每种需求可能有多个产品能满足, 而每种产品又可能用于多个用途, 不同产
品之间具有一定的替代性。这些特点导致下游客户难以根据产品牌号进行选用,
需要热塑性弹性体、改性塑料和色母粒企业提供全面的、专业化服务。 
( 四) 进入行 业的 主要壁 垒 
热塑性弹性体、 改性塑料和色母粒行业是典型的技术进步和消费升级受益的
行业, 对于基础技术水平、 生产工艺的要求较高。 因此行业进入的主要障碍体现
在以下几个方面 : 
1、 技术 壁垒 
高分子复合材料行业的核心在于技术配方, 在配方的设计中, 原材料和改性
助剂的品种或数量的轻微变化都会引起产品性能指标较大的波动。 尽管目前一些
通用型大品种的原始配方处于市场公开状态, 但是高性能的专业型改性配方却被
各细分领域内的领先企业所掌握。 
同时, 由于高分子复合材料更新换代速度很快, 对专业技术吸收、 优化、 创山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
120 
新和应用能力的要求很高。 例如,TPV 作为一 种新型高分子复合材料, 其研发涉
及到化工、 橡胶与塑料等多个领域诸多技术环节, 对制备技术和制备设备的要求
非常高。 在产品配方、 反应机理、 过程控制、 工艺精度 等方面技术难度很高, 具
有很高的技术壁垒。 拥有TPV 制备技术的国际公司对TPV 的生产工艺路线、 生产
装备 (特别是核心设备动态硫化反应器, 该设备市场没有现成的设备, 都是拥有
动态硫化技术的企业自行设计委托设备制造商制造) 和生产配方高度保密, 并且
不向外实施技术转让和在中国投资建厂。 缺乏技术积累的新进企业难以短期内具
备相应的技术水平和研发能力。 
2、 市场 壁垒 
热塑性弹性体、 改性塑料和色母粒是 主要提供给 汽车工业、 家用电器、 医疗
卫生、 轨道交通、 建筑工程 等下游生产企业, 用于最终产品的加工和生产。 这些
行业对于产品质量和安全性的 要求比较高, 这些行业内的企业对原材料质量的认
同只能建立在长期考察和业务合作的基础上, 一般通过严格程序审查 后会选择规
模实力较强、 工艺技术水平较高、 产品质量稳定的企业进行供货合作, 对生产企
业的技术、 实力、 品牌等综合素质的要求很高。 而且由于改性配方的差异性, 不
同厂家的同一产品在性能指标上具有较大差异。 所以这些下游厂商通常一旦选定
了供应商, 就不会轻易改变, 业务合作具有相对稳定性和长期性。 对于行业的新
进入者而言,现代化的厂房、先进机器设备以及相关配套设施可以短期内购买、
筹建完成, 但这种基于长期合作而形成的客户忠诚度和 品牌效应是其进入本行业
的较大障碍。 
3、 工艺 壁垒 
TPV 的生产过程相对复杂, 影响产品品质的关键环节较多, 对于工艺技术人
员和技术工人的要求较高, 技术人员的经验和工艺能力对于最终产品的品质特性
具有重要的作用。一般工艺技术人员和技术工人在具备专业技术支持的情况下,
也需要经过2-3 年时间的摸索、调试才能够可 靠掌握相关工艺技术关 键环节。新
进企业由于缺乏掌握关键工艺技术的研发人员和技术工人, 难以正常、 稳定地组
织生产。 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
121 
4、 资金 壁垒 
由于热塑性弹性体、改性塑料和色母粒生产涉及的工艺设备配套要求较高,
加之规模经济效益明显, 前期资金投入较大。 企业投产运行的过程中, 原材料受
宏观经济、 原油价格等各种复杂因素的影响, 呈现周期波动的特征, 其下游行业
多数为大众大宗消费品行业, 相关行业景气程度受到宏观经济、 消费心理、 技术
进步等各种复杂因素的影响, 也呈现周期波动的特征。 所以厂商也需要一定规模
流动资金应对原材料价格周期性波动带来的风险。 
( 五) 影响行 业发 展的有 利和 不利的 因素 
1、 影响 行业发 展的 有利 因素 
(1)下 游行业 的快 速发 展带 来的市 场需 求增加 
由于TPV 、 改性塑料和色母粒具有良好的物理、 化学性能和相比于传统材料
更优异的环境保护性能和可回收利 用性,其在汽车工业、家用电器、医疗卫生、
轨道交通、 建筑工程等行业均有广泛的应用。 且随着本行业应用技术的不断研发,
其应用领域将不断扩展, 在相关行业的应用比重也将不断增加。 下游行业的快速
增长和热塑性弹性体、 改性塑料和色母粒产品应用范围的不断扩大, 都有效推动
了产品需求的增加。 
随着消费升级和材料技术、 改性技术以及汽车、 家电、IT 组件的生产 及主要
工艺装备技术的发展, 使得热塑性弹性体、 改性塑料和色母粒的各项性能完全可
以满足下游行业日益严格的要求, 在生产制造中的应用更加广泛, 推动了热塑性
弹性体、改性塑料和色母粒在下游制 造业中应用的大量增加。 
(2 )进 口替代 效应 将进 一步 促进本 行业 的发展 
相对于同行业国际厂商, 在中国本土化生产的厂商具有较大的成本和服务优
势, 一方面我国劳动力资源相对丰富, 具有成本优势。 同时, 由于可以为下游客
户提供实现― 零距离‖ 的 贴身式服务, 根据客户需求定制产品, 越来越多的本土化
产品正在占据更多的市场份额,国内产品替代进口趋势近年来非常明显。 
(3)节 能环保 要求 的不 断提 高,直 接推 动本行 业的 发展 
2005年7月1日, 我国第一个针对汽车燃油消耗的强制性国家标准 《乘用车燃山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
122 
料消耗 量限值 》正 式实 施,2009 年1月 ,国 务 院 通过 的汽车 产业 振兴 规划中 明确
提出中央财政将安排补贴资金, 支持节能汽车在大中城市示范推广。 2009年3月,
《汽车产业调整和振兴规划》 细则将电动汽车产销形成规模和实施新能源汽车战
略列为规划目标和主要任务。 为达到 《乘用车燃料消耗量限值》 国家标准、 加快
节能汽车的推广应用以及实现 《汽车产业调整和振兴规划》 细则的规划目标和主
要任务, 减轻整车重量, 实现汽车的轻量化、 节能化, 用改性塑料代替部分金属
件,用TPV 替代传统橡胶(TPV 的密度是传统橡胶的70% )是大势所趋。 
随着消费升级和产品技术更新,多个消费品行业对产品环保要求 日益严格。
以汽车工业为例, 全球汽车工业已经对整车可回收性提出要求, 强制性标准的实
施 引 导 热 塑 性 弹 性 体 替 代 热 固 性 橡 胶 材 料 。 欧 盟 、 日 本 和 美 国 分 别 颁 布 了
《2000/53/EC 报废汽车 回收指令》 、 《汽车循环利用法》 等相关法规, 对整车回收
率提出了明确标准, 要求汽车厂商必须负责对报废车辆的材料进行再生利用和适
当处理。 具有较好可回收性的热塑性弹性体产品受益于相关标准的实施, 需求将
进一步增长。 
随着我国环境保护立法、 执法的日益严格, 热 塑性弹性体所具有的绿色环保
(低VOC ) 、 资源耗费少、 可反复回收利用等优点将会逐步转化为产品的 市场优
势和成本优势,推动其对天然橡胶和传统热固性橡胶的替代。 
(4)国 家产业 政策 的扶 持 
关于产业政策扶持的具体情况,详见本节之― 二、(一)、2、产业政策‖ 。 
2、 影响 行业发 展的 不利 因素 
(1)原 材料价 格波 动的 影响 
热塑性弹性体 、改性塑 料和色母粒的 主要原料 合成树脂、合 成橡胶是 原油经
过裂解、重整 形成基本 的化工原料。 原油价格 变动是影响合 成树脂、 合成橡胶成
本变化的重要 原因,因 此原油价格的 波动将会 通过产业链层 层传导最 终影响到产
品的成本。若原油价格上涨过快,生产企业则会面临生产成本上升的压力。 
(2)跨 国企业 进驻 加剧 市 场 竞争 
随着经济全球 化的不断 深入发展,跨 国石化巨 头加快了在亚 太地区设 立生产山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
123 
基地的步伐。 据不完全 统计,目前已 经在我国 设立改性塑料 生产基地 的国外大型
企业有普立万、巴斯夫公司、LG 、韩国锦湖 石油化学株式会社等。 
跨国企业在高 端改性塑 料产品领域具 有很强的 竞争优势,随 着其在国 内市场
运作经验的积累, 以及生产和运营成本的日趋合理, 其产品存在较大的降价空间,
这将对国内生 产企业占 据的中低端市 场形成较 大的竞争压力 ,从而进 一步加剧我
国改性塑料行业的竞争程度。 
( 六) 行业与 上、 下游之 间的 关系及 影响 
1、 上游 行业状 况及 对本 行业 的影响 
公司生产的热塑性弹性体主要是动态全硫化热塑性弹性体 (TPV ) , 其主要原
材料是聚丙烯 (PP) 和 三元乙丙橡胶 (EPDM ) , 前者是合成树脂的一种, 后者 是
合成橡胶的一种;改性塑料的主要原料是合成树脂(PP、ABS 、PE 等) ;色母粒
的主要原料是合成树脂和颜料。 
(1)合 成树脂 
TPV 、 改性 塑料 和 色母粒 的 主要 原 料是 各类 合成 树 脂, 由 于合 成树 脂是 由 原
油炼制的产品 ,因此上 游的合成树脂 生产企业 基本为大型的 石化企业 。这类企业
具有两个鲜明 的特点, 一是行业进入 门槛较高 ,需要大规模 的资本投 入和资金支
持;二是由于 石油、天 然气资源的不 可 再生性 ,石化行业具 有较为浓 厚的资源垄
断色彩。石化行业的以上特点决定了合成树脂市场处于垄断竞争的市场格局。 
近几年,全球 新建的合 成树脂产能已 逐步进入 达产期,跨国 公司加快 了对中
国市场的销售 步伐;其 次,跨国公司 不断在国 内建厂或扩大 在华合资 或独资企业
的产能;同时 国内石化 公司通过引进 消化技术 、自主创新等 途径实现 了合成树脂
技术水平和产 品质量的 提高。合成树 脂产量的 扩大、技术的 提升和质 量的提高为
下游企业原料供应提供了更多的选择。 
(2)三 元乙丙 橡胶 
三元乙丙橡胶(EPDM )是合成橡胶的一种,为乙烯、丙烯以及非共轭二烯
烃的三 元共聚物, 具有良好的耐氧化、 抗臭氧和抗侵蚀能力, 能长期在阳光直射、
潮湿和寒冷的 恶劣环境 中使用。相对 于其他合 成橡胶,三元 乙丙橡胶 具有非常低山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
124 
的比重和优良 的硫化特 性,填充大量 的油和填 料对其特性影 响不大, 适宜于制造
成本低廉的橡胶化合物,因此在橡胶零配件业中的应用日益广泛。 
(3)颜 料 
着色剂是能改 变物体颜 色的,或者将 无色物体 染上颜色的物 质,是一 类重要
的化工产品, 与人们的 生活密切相关 。按照着 色剂的溶解性 分类,可 分为颜料和
染料两大类。 颜料不溶 于水和溶剂, 是塑料和 橡胶用的主要 着色剂, 颜料又分为
有机颜料和无 机颜料, 青岛润兴 的产 品主要使 用的是有机颜 料;染料 可溶于水和
有机溶剂,主要用于各种纺织纤维的染色。 
2、 下游 行业状 况及 对本 行业 的影响 
热塑性弹性体 、改性塑 料和色母粒等 高分子复 合材料主要用 于汽车工 业、家
用电器、医疗 卫生、轨 道交通、建筑 工程等产 品,因此下游 消费品行 业的景气度
和发展趋势会 对公司产 品的需求量带 来明显影 响。随着我国 国民经济 的快速发展
和居民可支配 收入的提 高,和扩大内 需的消费 刺激政策的实 施,汽车 、家电、通
讯电子和医药 行业都将 保持相对稳定 的快速增 长,下游行业 市场需求 相对旺盛将
对热塑性弹性 体、改性 塑料和色母粒 等产品的 发展带来积 极 促进作用 。同时,在
消费升级、环 保标准提 高、节能减排 等政策导 向的带动下, 对具有高 性能、低能
耗、可回收等特点的高分子复合材料的需求会呈现加速增长态势。 
( 七) 行业未 来发 展趋势 
高分子复合材料行业在我国发展时间较短, 技术水平与国际水平还存在一定
的差距, 属于国家重点扶持的新材料产业, 下一阶段此行业在我国的未来发展趋
势将呈现如下特征: 
1、TPV 的 应 用领 域不断 扩展 ,应用 比重 不断增 加 
随着科技的发展,TPV 凭借优良的特性, 其应 用领域不断拓展, 对其 他材料
的替代范围越来越大, 目前已经广泛应用于汽车制造、 医疗卫生、 建筑工程 等领
域, 而且热塑性弹性体材料在高速列车制造和航空、 航天等新兴领域应用也开始
崭露头角。 同时由于TPV 能够一次成型复杂零件, 使多个零件一体化, 减少数量,
减轻重量, 同时也能够具有较强的结构支撑, 在汽车、 建筑等行业的产品应用中,山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
125 
应用比重将不断增加。 
2、TPV 行 业 的进 口替代 趋势 明显 
过去,TPV 基本依靠国外进口, 国内企业的研发能力和生产水平和国外竞争
对手相对存在较大的差距, 尤其是相对于埃克森美孚、Teknor Apex 、 日本三井 等
国际巨头。 近年来, 在部分 TPV 产品上, 国内企业取得了长足的技术进步, 逐步
能够取代该部 分 进口产 品,与国际巨 头展开竞 争。同时下游 客户从降 低自身成本
的角度出发, 有着强烈 的替代进口产 品的需求 ,这也刺激了 国产产品 的研发和生
产。例如发行 人生产的 玻璃导槽、三 角窗密封 条、高压点火 线外皮等 汽车零部件
材料,因其拥 有同类进 口产品的性能 、更多的 产品种类、更 有竞争力 的价格,在
市场中已逐步替代国际巨头美国埃克森美孚公司的同类产品; 公司经美国 NSF 认
证 TPV 产品 Dawnprene21-80A , 其具有优良 的耐压力爆破性能和耐高温性能, 在
食品卫生和水暖器材领域得到很好的应用, 该产品不但弥补了其他国产 TPV 性能
无法满足水暖 器材 材料 使用要求的欠 缺,而且 对比进口美国 埃克森美 孚公司的经
NSF 认证的 Santoprene201-80W236 产品具有明显的成本优势, 从很大程度上解决
了国内高档水暖器材产品的原料依赖进口的问题,填补了国内空白。 
3、 改性 塑料和 色母 粒行 业集 中度不 断提 高 
近年来, 下游客户对改性塑料和色母粒的产品质量、 性能和环保要求日益提
高, 对行业内企业的品牌的认知度不断加强, 市场竞争日趋激烈, 一些技术水平
落后、 缺乏自主创新能力、 高能耗的小型生产企业相继被淘汰。 相对而言, 国内
一些大型生产企业注重技术研发、 质量监控, 不断推出新产品, 扩 大企业生产规
模, 提升核心竞争力和品牌知名度。 行业整体呈现规模化、 集约化发展趋势, 研
发力量强、技术水平高的企业迅速扩张,行业集中度将不断提高。 
4、 行业 发展更 趋专 业化 
热塑性弹性体、 改性塑料和色母粒的性能及其稳定性直接影响下游行业的产
品质量, 因此技术要求十分严格, 而且热塑性弹性体、 改性塑料和色母粒的产品
种类繁多, 性能差异大, 往往需要针对终端客户需求和性能标准研发个性化的生
产配方。 随着国内热塑性弹性体、 改性塑料和色母粒产品的需求日益扩大、 应用
方式的不断创新, 根据客户对产品性能要求量身定做专用热塑性弹性体材料、 改山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
126 
性塑料和色母粒将成为未来高端高分子复合材料的发展趋势, 这将对热塑性弹性
体、改性塑料和色母粒生产企业的研发能力和专业化水平提出更高的要求。 
三 、公 司在行 业中 的竞争 地位 
( 一) 公司在 热塑 性弹性 体行 业的行 业地 位 
发行人生产的热塑性弹性体主要是TPV , 因此该节以下内容主要讨论公司在
TPV 行业中的行业地位。 
1、 公司 是国内 TPV 行 业 的龙 头企业 ,具 体体现 如下 : 
自TPV 研 究 成 功 并 商 业 化 以 来 , 全 球 仅 有 美 国 的 埃 克 森 美 孚 公 司 和Teknor 
Apex 公司、 日本的三井 公司等为数不多的几家公司能够独立掌握生产TPV 的动态
硫化技术, 并通 过 技 术垄 断 以 获 取 高额 利 润 ,TPV 的价格在2006年 之前 一 直 在4
万元人民币/ 吨以上;2006 年,公司成功打破 这一垄断,建立了国内 第一条拥有
自主知识产权的TPV 生产线,TPV 的价格才降到4万元/ 吨以下。 
公 司 是 国 内 第 一 个 使 用 完 全 预 分 散—— 动 态 全 硫 化 技 术 生 产TPV 的 国 内 企
业 , 并 被 国 务 院 授 予― 国 家 科 学 技 术 奖 技 术 发 明 二 等 奖‖ 的 荣 誉 。 为 满 足 市 场 对
TPV 产 品 的 多 元 化 需 求 , 保 持 技 术 的 领 先 性 , 公 司 在 动 态 全 硫 化 热 塑 性 弹 性 体
TPV 制备技术基础上, 先后开发出― 新一代‖ 热 塑性弹性体TPV 的制备技术、 高流
动性热塑性弹性体TPV 制备技术等系列技术, 缩小了国际差距。 公司技术中心因
此晋升为国家级企业技术中心, 并受邀起草热塑性弹性体TPV 国家行业标准。公
司的多项核心技术均达到国际先进水平, 多次承担国家和省部级项目, 具体见本
节― 六、发行人主要生产技术情况‖ 。 
2、 公司 TPV 产 品 主要 竞争 对手是 美国 的埃克 森美 孚公司 和 Teknor Apex
公 司、 日本三 井公 司等国 际巨 头 
汽车行业作为TPV 的主要应用领域之一, 代表了TPV 产品应用水平的高端需
求。 公司TPV 产品主要应用于汽车密封条系统、 防尘套通风管系统、 安全件系统
(安全气囊盖、 高压点火线) 、 汽车内外饰件 、 结构件等。 是否能够 批量、 稳定、
广泛地将TPV 产 品 应 用 于 上 述 产 品 代 表 了TPV 生 产 企 业 的 技 术 水 平 和 市 场 认 可
程度。 受到国内TPV 产品质量、 技术水平和供 应规模的限制, 目前国 内汽车部件山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
127 
生 产 企 业使 用 的TPV 主要 来 自 美国 的 埃克 森 美孚 公 司 和Teknor Apex 公司、日本
三井公司等。 
公司凭借在TPV 产品上的价格优势和服务优势, 逐渐形成了对上述国际竞争
对手企业产品的市场替代。 目前, 国内密封条系 统的主要骨干企业 鬼怒川橡塑 (广
州) 有限公司、 库博汽 车标准配件 (昆山) 有 限公司、 贵航股份红阳密封件公司、
福耀玻璃集团有限公司、 天津星 光橡塑有限公司、 河北新华 欧亚汽配 集团有限公
司等均使用进口和本公司产品。 国内防尘套通风管系统的骨干企业中鼎橡塑制品
有限公司、 天津环宇橡塑有限公司、 北京和仁宝利得公司 等均使用进口 和本公司
的TPV 产品。 
3、 公司 客户群 层级 不断 提高 ,国际 化进 程提速 ,公 司的国 际地 位进一 步提
升 
近年来, 公司凭借产品卓越的品质和优良的性能, 品牌知名度不断提升。 下
游诸多国际巨头与公司建立起了合作关系,产品国际化进程提速。 
经过几年的市场开拓, 公司已经与鬼怒川 (日本) 、 申雅密封件、 库 博公司
(美国) 、 和仁宝利得 (韩国) 、 井上华翔 ( 日本) 等全球 汽车密封系统、 汽车
防尘罩系统行业龙头企业建立了合作关系。 公司客户群层级不断提高, 国际化进
程提速,公司的国际地位进一步提升。具体情况如下: 
 
       数据来源:中国汽车工 业协会 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
128 
公司通过直接向行业龙头企业销售产品形成的合作关系见下表:  
客户名称 
合作开始
时间 
主要
合作
产品
类型 
产品应用情况 
产品销售收入(万元 ) 
2016 年
1-6 月 
2015 年
度 
2014 年
度 
2013 年
度 
鬼怒川 2013 年 TPV 汽车密 封条 404.05 838.80 690.48 1.47 
库 博 公 司 及
其关联 方 
2013 年 TPV 汽车密 封条 84.26 175.63 85.10 18.94 
和仁宝 利得 2009 年 TPV 汽车防 尘罩 系统 388.37 764.84 701.08 765.77 
井 上 华 翔 公
司 及 其 关 联
方 
2013 年 TPV 
安 全 气 囊 系 统、
玻 璃 三 角 窗 密封
条 
110.06 207.30 116.32 24.37 
海 尔 集 团 及
其关联 方 
2008 年 
色母
粒 
冰箱内 胆 、 抽 屉、
装 饰 条 着 色 ,空
调 面 板 着 色 ,洗
衣 机 外 壳 、 内胆
着色 
1,630.48 3,293.84 4,044.94 3,049.76 
海 信 集 团 及
其关联方 
2013 年 
色母
粒 
冰箱内 胆 、 抽 屉、
装 饰 条 着 色 ,空
调面板 着色 
748.51 1,439.21 5.27 4.93 
注:(1) 库博 公司 2015 年收购 申雅 密封 件公 司; 
(2)2013 年向 海尔 集团 及其关 联方 销售 色母 粒的 金额 为 5-12 月的 数据 
( 二) 发行人 在改 性塑料 行业 的行业 地位 
1、 保持 技术持 续领 先优 势, 综合竞 争优 势稳居 行业 前列 
公司自设立以来一直从事新型改性塑料的研发、 生产与销售。 经过多 年的技
术创新, 公司诸多改性塑料核心技术达到国内领先 或先进水平, 并受邀主持或参
与制定多项行业标准。 具体见本节之― 六、 (六 ) 公司技术研发与产品创新成果‖ 
凭借雄厚的研发实力和持续不断的技术更新能力,公司不断优化产品结构,
提升产品质量,综合竞争优势稳居行业前列。 
2、 产品 知名度 提升 , 产 能利 用率已 达到 极限 
通过不断的技术改造以及对下游客户的专业化服务, 公司产品知名度不断提
高 , 产品 供应 不 能满 足市 场 需求 ,产 能 利用 率已 达 到极 限。 具 体见 本节 之― 四、
(四)主要产品产销情况‖ 。 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
129 
( 三) 公司在 色母 粒行业 的行 业地位 
1、 客户 群不断 增加 ,客 户信 任度不 断提 高 
公司凭借雄厚的研发实力, 丰富的生产经验, 不断改进工艺流程, 产品质量
不断提升。 经过多年的发展公 司产品美誉度与信任度不断提高, 产品得到海尔集
团、广州毅昌科技股份有限公司等国内企业的认可。 
2、 立足 色母粒 高端 产品 领域 ,引领 行业 实施进 口替 代战略 
经过多年的技术积累与市场开拓, 公司色母粒产品工艺、 技术不断改进, 市
场竞争力不断提升。 尤其在高端产品领域内, 公司在与科莱恩、 毅兴行、 普立万
等国际巨头的角逐中不断显现竞争优势。 目前, 公司已经成为海尔集团色母粒的
主要供应商,扭转了海尔集团对色母粒产品的进口依赖局面。 
( 四) 公司的 竞争 优势 
1、 技术 创新能 力优 势 
(1)国 家科学 技术 奖 
2008年, 公司研发的― 完 全预分散- 动态全硫化‖ 制备TPV 的成套工业化技术被
国务院授予― 国家科学技术奖技术发明二等奖‖ , 标志着公司成为国内在TPV 行业
中率先实现技术突破和产业化的企业。 
(2)国 家级研 发平 台 
凭借公司优秀的科研创新能力, 公司技术中心2010年被国家发改委、 国家科
技部、 财政部、 海关总 署、 国家税务总局联合认定为― 国家级企业技术中心‖ , 2015
年被国家发改委认定为― 国家地方联合工程实验室‖ 。 公司弹性体研发中心被山东
省科技厅授予― 塑 胶 弹性 体 省 级 工 程 技 术 研 发中 心‖ 、― 山 东 省 高 性 能热 塑 性 弹 性
体TPV 重点实验室‖ , 被中国石油与化学工业联合会授 予― 全国石油与化学工业高
性能热塑性弹性体工程实验室‖ , 公司改性塑料研发中心被中国阻燃学会授予― 阻
燃 材 料研 发中 心‖ 。 子公 司 青岛 润兴 凭 借其 色母 粒 的技 术创 新 能力 ,被 认 定为 青
岛市高新技术企业、青岛市创新型企业、青岛市企业技术中心。 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
130 
(3)承 担国家 重大 科研 项目 
近年来, 公司围绕高分子复合材料在汽车、 电器等主要下游行业的应用需求,
进行了有针对性、 前瞻性的持续技术研发和产业化生产, 并取得了一系列具有国
际先进、 国内领先水平的技术成果和荣誉, 公司自主开发的― 完全预分散- 动态全
硫化‖ 制备TPV 的成套工业化技术,形成了包 括产品配 方 、 生 产 工 艺和 制 造 装 备
在内的成套TPV 制备工业化技术, 公司通过了NSF 国际认证, 具有突 出的自主创
新能力,公司生产的改性塑料产品和TPV 产品先后被认定为― 国家重点新产品‖ 。
公司拥 有发明 专利17项 ,受邀 主持或 参与 制订 了9项 国家标 准 和 行业 标准, 先后
承担过包括国家973 计划、国家― 十一五‖ 、― 十二五‖ 科 技 支 撑 计 划 项 目 等 在 内 的
多 项国家和省部级科技计划项目。 研发与创新所获奖项具体见本节之― 六、 (六)
公司技术研发与产品创新成果‖ 。 
2、 专业 服务优 势 
公司生产的高分子复合材料应用领域广泛, 很多下游行业或者企业对产品的
原材料 有着特殊的性能要求, 需要个性化的原材料解决方案。 公司凭借强大的研
发实力、 完善的生产体系和专业化的销售模式, 可以根据下游客户特殊的性能要
求, 为其开发、 定制满足其性能、 指标要求的新的产品, 并且协助客户在解决好
产品售前材料选择、 结构设计, 售后产品与对方制造工艺及装备相匹配等应用性
技术问题。 
首先, 公司为客户提供了更加详细周到的前期咨询服务, 在客户承接订单的
前期就配合客户共同设计产品结构, 根据不同的终端产品性能要求, 推荐或者为
客户研发更能满足终端产品要求的高分子复合材料。 其次, 由于高分 子材料在加
工的过程中, 加工温度 和加工工艺的不同也会影响终端产品的性能, 发行人会派
出技术人员, 就加工过程中可能出现的问题进行跟踪、 指导, 以提高终端产品质
量, 降低其生产成本。 第三, 公司全程关注产品使用后的客户反馈情况, 并有针
对性的对新产品进行完善,使其更加符合下游客户的要求。 
通过销售人员对客户的前端需求的调研、 研发人员根据客户对产品的性能需
求, 制定符合要求的产品型号, 并且在客户生产过程中, 由公司的技术人员全程
跟踪, 对工艺技术动态调整, 实现对客户需求有针对性的全程、 及时、 持续的专山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
131 
业服务。 尤其是在TPV 销售领域, 由于TPV 产品的种类繁多, 跨国 公司只能提供
通用牌号的产品供国内下游厂商使用,通用牌号无法满足国内厂商的个性化需
求, 而公司凭借研发优势、 地域优势和对国内客户需求的精准把握, 可以做到为
下游客户量体裁衣,专项研发、生产符合客户要求的牌号产品。 
发行人密切跟踪市场及客户需求变化、 针对客户需求提供量体裁衣式的个性
化的服务, 增强了客户的依赖性, 提高了客户的忠诚度, 拓展并稳固了客户群体。 
3、 技术 协同行 销优 势 
公司主导产品虽然性能不同, 但应用领域关联性很大, 往往应用于同一领域
的不同部件上, 下游客户具有很大的重叠性。 公司通过整合TPV 、 改性塑料、 色
母粒 三个类型的产品资源, 为下游企业提供更多的设计和产品解决方案, 可以满
足下游企业多元化的需求, 增强了综合竞争力, 增强了客户对公司的依赖性, 例
如, 公司在TPV 产品方面的价格和服务优势得到汽车生产商如吉利汽车、 长城汽
车的认可,带动了改性塑料的销售。 
4、 优质 的客户 资源 优势 
作为行业内著名的高分子材料生产企业之一, 公司凭借自主研发的新型复合
材料开发和应用技术, 针对国内下游客户的应用需求, 进行有针对性的基础研发
和应用配方研发, 在保证产品品质的同时, 降低下游客户的采购成本、 提高其采
购效率, 甚至根据客户需求特点进行材料配方 的主动改进, 实现主流客户需求的
优化满足, 从而实现对行业应用的引导。 最终依靠公司产品优良的性能、 稳定的
产品质量和优质的服务, 公司与多家国内大型汽车、 家电行业的企业建立了长期
合作关系, 自2006年以来, 先后成为 一汽集团、 上海大众、 长城汽车 、 吉利汽车、
海尔集团、海信集团、九阳股份等多家国内企业及其零部件配套厂商的供应商 ,
并形成了稳定的合作关系。 
国内汽车主机厂商、 家 电厂商主要是与一级零部件供应商进行长期稳定的合
作, 公司主要通过向其一级零部件配套供应商供货, 间接进入国内汽车行业主机
厂、家电厂商的供应链体系,公司与之 配套的产品及产品牌号具体情况如下: 
 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
132 
客户名称 
合作开始
时间 
零部件类型 客户已认可公司产品 牌号 
一汽集 团 2004 年 汽车内 外饰 塑料 件 
PP-GF30;MT40;MDPP;PP-T20; 
PP-127B;PP-PE;ABS231;ABS233; 
PA66-GF30;PA6-GF30;PP44B0708; 
PP127A 
上海大 众 2013 年 
密封条 、内 饰柔 软
部件 
TPV11-50A; TPV 11-90A; 
TPV 14-60A; TPV 611-78A 
长城汽 车 2011 年 汽车密 封条 
TPV 611-78A; TPV T18-75A; 
TPV 10-45DC 
吉利汽 车 2011 年 
汽车密 封条 ,汽 车
内外饰 塑料 件 
TPV 611-78A; TPV 611-73A; 
TPV 10-45D;ABS231;ABS233; 
ABS235;PP-DBP2083 
九阳股 份 2003 年 
豆浆机 、中 式电 器
的塑料 外壳 
PP03-147;PP-T15-01C/12234, 
PET-PP257/WH914110; 
PET-PP257/BR314165; 
PET-PP257MX/BK215039 
上海通 用 2016 年 汽 车密 封条 
TPV13-55A; TPV 13-67A;TPV 13-73AW; 
TPV14-45A;TPV E18-80A;TPV 6603; 
PP-TA20 
福特汽 车 2016 年 汽车 PP 塑 料件 DAPRO PP-EC2015 
近年来, 随着公司品牌知名度不断提升, 下游诸多跨国企业与公司建立起了
合作关系, 产品国际化进程提速。 目前, 公司已经与鬼怒川 (日本) 、 申雅密封
件、 库博公司 (美国) 、 和仁宝利得 (韩国) 、 井上华翔 (日本) 等全球汽车密
封系统、 汽车防尘罩系统行业龙头企业建立了合作关系, 产品用于日产汽车、 本
田 汽车、通用汽车、神龙汽车、现代汽车、长城汽车等汽车制造商。 
优秀的客户群体为公司长期持续稳定发展奠定了坚实基础, 也为公司面对相
关行业进行销售推广建立了良好的口碑示范效应和需求引导效应。 
5、TPV 设 备 原创 性优势 
TPV 的生产对于设备和工艺要求比较高, 设备性能的高低和工艺流程的合理
性对产品质量的高低及品质稳定性具有至关重要的作用。 公司的关键核心设备动
态硫化反应成套装置是公司根据动态硫化反应及其工艺的特殊性, 按照自行设计
的工艺流程和设备参数要求, 委托德国著名机械制造企业专门生产, 具有原创性
和唯一性。 公司的动态全 硫化热塑性弹性体设备与国内外普通设备相比, 具有生
产效率高、产品品质好且性能稳定的优势,不易被竞争对手仿制。 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
133 
( 五) 公司的 竞争 劣势 
1、 产能 相对不 足 
尽管报告期内公司通过合理的固定资产投入、 技术改造使热塑性弹性体和改
性塑料生产能力逐年增长, 但公司核心产品生产能力相对于客户需求的增长而言
仍显不足,特别是对于需求量较大的重点大型客户的订单满足能力有限。 
2、 融资 渠道单 一 
公司尚未进入资本市场, 融资渠道单一, 缺乏持续充足的资金支持, 束缚了
公司更快的发展。 尽管公司在国内专业领域内具有明显的优势, 但与国外一流高
分子材料 企业相比, 在资本规模、 产品生产规模以及技术开发上还存在一定差距,
开拓市场的力度尚有待加强。 
( 六) 行业内 的主 要竞争 对手 情况 
1、 热塑 性弹性 体行 业主 要竞 争对手 情况 
(1)国 际竞争 对手 
目前, 世界上能够生产TPV 并实现产业化的主要有美国埃克森美孚公司、 美
国Teknor Apex 公司及 日本三井石 油化学公 司 等为数不多 的几家企 业 ,引领世界
TPV 技术的先进性和发展方向。世界上主要TPV 生产商简要情况如下: 
①美国埃克森美孚公司: 埃克森美孚化工是全球最大的石化公司之一, 是工
程用TPV 的 领 导 者 , 其TPV 的 商 品 名 为Santoprene , 中 文 名 称 为 山 都 平 , 是 全 球
最大的TPV 生产商。 
②美国Teknor Apex 公司: 美国Teknor Apex 公司生产的塞林克 (Sarlink ) TPV
是全球质量一流的热塑性硫化橡胶, 产品广泛应用于密封系统、 管道密封件、 汽
车防护罩下零件和线束与电缆。 
③日本三井化学公司: 日本三井化学公司是日本主要化工集团之一, 其TPV
产品应用于玻璃导槽、 内饰表皮材料、 挡泥板、 各种密封件、 各种把 手、 安全气
囊盖、建材及土木用材料、体育用品等。 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
134 
(2)国 内主要 竞争 对手 
我国从20 世纪80 年代开始研究TPV ,但工业化产品很少,生产能力超过
1,000t/a 的 企 业 主 要 有 本 公 司 、 南 京 金 陵 奥 普 特 高 分 子 材 料 有 限 公 司 、 南 帝 化 学
工业股份有限公司(台湾)。国内主要竞争对手情况如下
28
: 
公司 产品类别 
金陵奥 普特 
主要生 产 TPE/TPV/TPO , TPV 产品 主要 应用 于电 线电 缆和建 筑制
品 
台湾南 帝 主要生 产合 成乳 胶、 丁腈 橡胶、 乳胶 板、TPV 、精 炼胶 
道恩高材的TPV 产品在技术工艺、 产品性能、 技术指标上具有较强的竞争优
势, 主要针对替代进口 的TPV 产品, 应用于汽车工业为代表的高端市场, 同国内
TPV 厂家竞争较少。 
2、 改性 塑料行 业内 主要 竞争 对手情 况 
(1)国 外主要 企业 
公司名称 主要产品类别 经营情况 
BASF (巴斯夫 ) PA 、ABS 
国 际 化 工 集 团 巨 头, 塑 料 只 是 集 团 的
部分业务, 从事高端塑料及特种材 料
的研发 、 生 产、 销 售, 销 售 价格较 高。 
BAYER (拜 尔) PC/ABS 、ABS 、PC 、PMMA 
DOW (陶氏) PP 、ABS 、PC/ABS 、PC 
DUPONT (杜 邦) PA 、POM 
SABIC PP 、ABS 、PC/ABS 
国际化工集 团巨头,从事高端塑料 及
特种材料的 研发、生产、销售,销 售
价格较 高 
上述国外企业的技术处于世界行业领先水平, 规 模大、 市场占有率较高, 但
也有品种比较单一、 市场反应速度较慢的劣势, 在灵活多变的中国市场并不具有
绝对领先的地位。 
(2)国 内主要 竞争 对手 
公司名称 主要产品类别 简介 
金发科 技 
阻燃树脂、增强树脂、增
韧树脂 、塑 料合 金 
国 内 规 模 最 大 、 产 品 最 齐 全 的 改 性 塑 料 生 产 企
业, 拥 有阻 燃树 脂、 增 强 树脂、 增韧 树脂、 塑料
                                                             
28
谢忠麟,《非轮胎橡胶制品用特色弹性体 IV. 四丙氟橡胶、氟 醚橡胶和 TPV 》,橡胶工业,2008 年第 55
卷 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
135 
合金产 品, 主导 产品 市场 率居国 内市 场前 列。 
普利特 
改 性 聚 烯 烃 类 、 改 性ABS
类、塑 料合 金类 
是汽车 用改 性塑 料的 专业 生产商 , 生 产的 品种 涵
盖主要 的汽 车用 改性 塑料 产品。 
银禧科 技 
阻燃料、耐候料、增强增
韧料、塑料合金 料 和 环 保
耐用料 五大 系列 产品 
从事改 性塑 料的 研发 、生 产、销 售和 技术 服务 ,
产品应 用于 电线 电缆 、 节 能灯具 、 电 子电 气、 家
用电器 、玩 具、 道路 材料 等领域 。 
国内企业在改性塑料行业的竞争较为充分, 但由于改性塑料进入下游应用领
域的壁垒相对较高, 认证周期长, 先进入者具有明显的先发优势, 具有品质稳定
性和研发持续性优势的国内企业不多; 同时, 具有热塑性弹性体生产技术实力和
规模化产能的企业仅本公司一家, 凭借在改性塑料专业领域建立起来的与下游客
户的紧密的合作关系和在TPV 等更新换代产品领域的技术领先优势, 公司在未来
满足汽车、家电等高 端下游需求的行业竞争中将会显示出明显优势。 
3、 色母 粒行业 内主 要竞 争对 手情况 
(1)国 外主要 企业 
①普立万聚合体有限公司: 总部位于美国俄亥俄州克利夫兰, 是一家提供各
种聚合物材料、 定制化服务和端到端解决方案的全球领先企业, 业务运营覆盖北
美、南美、欧洲、亚洲和非洲。 
②科莱恩公司:是全球领先的特种化学品公司,该公司由全球100 多个集团
公司组成, 遍布五大洲。 该公司总部设在瑞士巴塞尔附近的穆顿兹 (Muttenz),
业务板块包括添加剂、 色母粒、 颜料、 纺织化 学品、 催化剂、 特种工 业与消费品
等十一个业务单元。 
③美国卡博特公司:为美国500强企业,是一家专业生产特殊化工产品和特
种化工材料的全球性跨国公司。是黑色母粒领域领先的制造商,同时也是白色、
添加剂母料的主要供应商之一。 
④毅兴行集团: 总部设于香港, 主要业务为生产及销售色母粒、 配色粉、 塑
料着色剂。 
公司 色母粒品种 经营范围 
普立万 聚合
体有限 公司 
颜色和 功能 母料 , 颜 色和 添 加剂体
系, 单 组分 、 多 功能 的改 性 添加剂
和配色 技术 
一 家 提 供 各 种 聚 合 物 材 料 、 定 制 化 服 务
和端到 端解 决方 案的 全球 领先企 业 
科莱恩 聚烯烃 色母 粒、 非烯 烃类 色母粒 、
通用色 母粒 、 添 加剂 色母 粒、 特 殊
业 务 板 块 涉 及 添 加 剂 、 色 母 粒 、 颜 料 、
纺织化 学等 十一 个领 域 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
136 
效果色 母粒 
卡博特 黑色母 粒、 白色 母粒 、 添 加 剂母料 
业务领 域包 含 : 炭 黑、 气 相法二 氧化 硅、
喷 墨 墨 水 颜 料 色 浆 、 特 种 金 属 材 料 、 纳
米胶、 塑料 色母 粒以 及特 种钻井 流体 等 
毅兴行 集团 
黑色色 母、 白色 色母 、丙 纶色母 、
仿云石 色母 、专 业吹 膜级 色母 
业 务 领 域 包 含 四 大 板 块 : 塑 胶 原 料 、 塑
料着色 、工 程塑 料、 环保 塑料 
数据来源:相关公司公司官网及中国色母粒行业调查与分析 
(2)国 内主要 竞争 对手 
我国色母粒技术始于20世纪70年代末, 经过几十年的发展, 我国已经成为全
球主要的色母粒市场之一。目前, 行业内具有代表性的色母粒企业主要如下: 
公司 产品优势 
宁波色 母粒 有限 公司 
是国内 最早 生产 色母 粒企 业之一 , 浙 江省 塑料 加工 协会副 理事
长单位 。 
常 州 普 莱 克 红 梅 色 母 料 有
限公司 
国内较 早从 事塑 料色 母料 研发与 制造 的专 业化 企业 、 华东 地区
较大的 聚烯 烃塑 料色 母料 和功能 母料 的生 产企 业。 
山东春 潮色 母料 有限 公司 
生产销 售通 用黑 白母 粒, 其他色 母粒 、改 性塑 料、 纤维母 料、
阻燃抗 静电 母料 ,各 种背 心袋、 平口 袋、 连卷 连背 袋、农 膜、
大棚膜 等。 
本公司 
生产各 种专 用色 母、 功能 色母、 通用 色母 等; 产 品 主要应 用于
家电领 域, 属于 高端 市场 。 
色母粒产品应用领域中以家电与化妆品行业要求最高, 其中化妆品色母主要
以进口产品为主。 本公司色母粒产品主要应用于家电行业, 主要客户包括海尔集
团、海信集团、澳柯玛等家电企业,在高端色母粒领域具有较强的竞争地位。 
四 、公 司主营 业务 的具体 情况 
( 一) 主要产 品及 其用途 
公 司 的主 要 产品 及其 用途 详 见本 节 之― 一 、发行 人 主营 业 务、 主要 产品 及 其
变化情况‖ 之― (二)公 司的主要产品和应用‖ 。 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
137 
( 二) 主要产 品的 生产工 艺流 程 
1、 热塑 性弹性 体生 产工 艺流 程: 
助 剂 半 成 品
失重秤
E-6
motor P-6
双螺杆熔融挤出
水下造 粒
过 磁 、 灌 装 、 检 验
弹 性体工艺流程
高温 捏炼
I-3
挤 出 造 粒
E-42
甩干 、 过筛
E-45
 
序号 步骤 工艺内容 主要设备 

高温
捏炼 
是指为 方便 以后 加工 将块 状原料 高温 融化 制成 片状 , 原料
不发生 分子 结构 变化 ,是 一个混 料的 过程 。 
密炼机 

挤出
造粒 
是将高 温捏 炼出 的片 状原 料再次 加入 辅料 混合 , 输出 颗粒
原料的 过程 ,不 涉及 分子 结构变 化, 相当 于二 次混 料。 
失重式 喂料 机、
单螺杆 挤出 机、
高速混 合机 

硫化
挤出 
物料经 失重 秤自 动化 喂料 , 后经双 螺杆 挤出 机进 行动 态硫
化挤出 , 水 下切 粒机 造粒。 该过程 原料 的分 子结 构发 生变
化,是 整个 生产 流程 中最 核心的 部分 。 
双螺杆 挤出 机、
失重式 喂料 机、
水下切 粒机 
4 过筛 
清除过 长、 过短 等不 符合 粒径要 求的 弹性 体粒 子, 得到符
合规定 尺寸 大小 的弹 性体 粒子产 品。 
振动筛 
5 均化 
将颗粒 状热 塑性 弹性 体送 入均化 仓均 化 , 保 证每 仓物 料均
一性。 
卧式混 合机 
6 包装 
将产品 按规 定的 重量 装包 ,并在 包装 袋上 喷印 产品 牌号 、
配方号 、重 量和 生产 批号 等字符 。 
包装机 、电 子秤 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
138 
2、 改性 塑料及 色母 粒生 产工 艺流程 
填料 混合 料 树 脂
失重式计量称
MOTOR
双螺杆熔 融挤出
侧向喂料机
切粒   过筛
过磁 、均化、灌装、检 验 冷却
改 性 塑 料 工 艺 流 程
 
序号 步骤 工艺内容 主要设备 
1 配料 
通过自 动化 失重 计量 秤 , 按照产 品配 方比 例 , 配 置 各种原 辅
材料, 确保 各种 原辅 材料 比例满 足产 品配 方要 求。 
失重计 量秤 

熔融
挤出 
物料经 失重 秤自 动化 喂料 进入双 螺杆 挤出 机, 物料 经 电加
热、剪 切作 用将 混合 物熔 融混合 ,主 要有 物料 挤压 、熔融 、
剪切混 合 、 抽 真空 、 再 剪 切等步 骤 , 令 各种 添加 剂 均匀分 散
在聚合 物中 ,并 将聚 合物 熔体通 过挤 出机 模头 模孔 挤出。 
双螺杆 挤出
机 
3 冷却 
利用循 环水 或空 气对 从挤 出机挤 出的 聚合 物熔 体冷 却成固
态。 
冷却循 环水
槽 
4 风干 将聚合 物料 条上 的冷 却水 吹干。 风机 
5 切粒 对聚合 物料 条进 行切 粒, 得到塑 料粒 子。 切粒机 
6 过筛 
清除过 长 、 过 短等 不符 合 粒径要 求的 塑料 粒子 , 得 到符合 规
定尺寸 大小 的塑 料粒 子产 品。 
振动筛 
7 均化 
将颗粒 状改 性塑 料体 送入 均化仓 均化 ,保 证每 仓物 料均一
性。 
卧式混 合机 
8 包装 
将产品 按规 定的 重量 装包 , 并 在包 装袋 上喷 印产 品 品名 、 品
级、色 号、 重量 和生 产批 号等字 符。 
包装机 、电
子秤 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
139 
( 三) 主要经 营模 式 
1、 公司 所处行 业与 上下 游行 业关系 
公司专业从事热塑性弹性体、 改性塑料、 色母粒的研发、 生产和销售, 公司
与行业上下游企业的关系如下图: 
公 司产 业链上 下游 关系图 





合成橡 胶
塑料
塑料
辅料
汽车密封件
医用胶塞
建筑密封件
水暖器 材领域
电子产 品线缆
轮 胎气体阻隔层
石油钻井 、 航天航空橡 胶
密封器件等
??
下游
应用
领域
汽车零部件
家用电器
医疗卫生
轨道交通
??
下 游
应 用
领 域
热塑 性 弹
性 体
改性 塑料










 
2、 采购 模式 
(1)采 购模式 
公司根据客户订单需求数量、 产成品、 原材料等库存情 况, 同时结合长期客
户预估需求情况确定采购数量、品种,并由采购部向供应商下达采购订单。 
(2)采 购策略 
① 核心 原材料 采购 
PP 、ABS 等各类合成树脂及EPDM (三元乙丙橡胶) 、 石蜡油等化工产品属
于公司生产中需要的核心原材料。 为保障公司原材料供应的稳定性, 公司与中国
石化化工销售有限公司华北分公司、 大连西太平洋石油化工有限公司、 中国石油
天然气股份有限公司华北化工销售分公司 等主要供应商建立了长期的合作关系,山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
140 
采购价格以供应商ERP 系统中的当日订单价为准。 
② 一般 性原材 料采 购 
公司针对一般性原材料供应商建立了完善的供应商评价体系与合格供应商
名录, 并且进行定期评审、 考核, 随着公司的发展和对新产品开发的需要, 公司
对合格供应商实行动态管理,符合条件的及时进入,不符合条件的及时淘汰。 
(3)采 购流程 
公司销售部获取订单后给制造部下达生产订单、 安排生产计划; 制造 部根据
订单情况、 库存情况以及每种原材料采购周期向采购部下达采购计划; 采购部根
据核心原材料与一般原材料制定采购计划并基于与供应商的框架协议向其下达
采购订单。 
3、 生产 模式 
公司主要根据客户订单需求进行生产计划和安排, 并且自主组织生产。 制造
部将根据销售部提供的客户订单, 制定生产 计划, 根据生产作业计划合理组织安
排,改性塑 料生产交 由 制造一部进 行,TPV 和TPE-S 等生产交由 制造 二部进行,
色母粒生产与销售由青岛润兴独立完成。 若客户所要求的产品不在公司产品目录
中,公司研发中心、技术部需要开发新产品以满足客户的需求。 
4、 销售 模式 
(1)销 售模式 
公司产品销售采取直销为主,经销为辅的销售模式。 
(2)销 售策略 
① 一般 性销售 策略 
公司产品专业性较强, 因此公司产品销售以技术作为支撑, 客户的成功开发
往往是销售团队与技术团队协同运作的结果。 
② 大客 户开发 策略 
在获取相关潜在大客户的信息后, 公司通过 跟踪客户材料试制过程, 提供专
业化服务等方式开发大客户。 以汽车零部件公司为例, 公司通过跟踪主机厂车型山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
141 
试制, 协助零部件生产厂商进行原材料试制, 共同开发适应市场需求的产品。 这
类产品往往试制周期长, 原材料专用性强, 一旦产品研制成功, 公司作为供应商
的地位将长期确定,因替代成本大,具有一定抵御竞争对手的能力。 
同时, 公司热塑性弹性体、 改性塑料、 色母粒产品应用领域相近, 市场具有
很大的重叠性。 一种产品的成功推介开发往往代表客户对公司的认可, 因此公司
采取销售团队与技术团队纵向配合的技术性行销策略的同时, 不同产品的销售团
队横向 合作,协同开发客户。 
(3)直 销和经 销的 具体 情况 
公司产品销售采取直销为主, 经销为辅的销售模式。 直销是指公司与客户签
订加工定制合同, 将产品直接销售给客户; 经销是指公司与经销商签署经销商代
理协议, 经销商的最终用户在本公司进行备案登记, 产品由本公司直接发货给最
终用户。 
报告期内,公司 直销、经销收入及占公司总营业收入的比例如下: 
单位: 万元 
销售
模式 
2016 年 1-6 月 2015 年度 2014 年度 2013 年度 
金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例 
直销 
33,383.10 93.70% 
58,170.14 92.89% 54,006.06 92.99% 46,380.37 92.73% 
经销 
2,241.31 6.30% 
4,452.94 7.11% 4,069.88 7.01% 3,634.36 7.27% 
合计 
35,624.41 100.00% 
62,623.08 100.00% 58,075.94 100.00% 50,014.73 100.00% 
报告期内, 公司直销收入占营业收入的比例均稳定在 90% 以上。 源于特定的
下游客户的行业惯例要求, 公司对直销客户中少部分客户采用寄售销售模式, 这
些客户主要为家电、汽车配件客户,均系国内大型企业,其 ERP 管 理系统大多
采取存货零库存管理, 采购流程及存货收发管理均比较规范, 发行人寄售模式对
应的发出商品及寄售库的收入确认和存货确认也比较规范。 公司采用寄售模式的
主要客户包括青岛海尔、 比亚迪、 长城汽车等。 近三年及一期, 发行人寄售商品
销售收入分别为 5,120.47 万元、6,258.26 万元 、3,953.79 万元和 2,012.55 万元,
占同期主营业务收入的比例分别为 10.24% 、10.78% 、6.31% 和 5.67% 。 
报告期内,公司于 2014 年新增经销商深圳市博 睿联橡塑材料有限公司(以
下简称― 博睿联‖ ) , 公司向其销售金额 2014 年、2015 年和 2016 年 1-6 月分别为山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
142 
727.95 万元、 646.99 万元、 319.88 万元, 占公司销售收入比例分别 为 1.25% , 1.03% ,
0.90% ,总体比例不大,占比稳中减小。 
①公司和该经销商的交易背景 
2014 年新增博睿联为经销商, 主要是因为该公司地处华南地区, 自 2006 年
成立以来一直从事橡胶和塑料原料的经销, 并且曾经经销美国埃克森美孚公司的
TPV 产 品 , 在 热塑 性弹 性 体 领 域 ,该 公 司 在华 南 区 域 具 有一 定 的 影响 力 , 且 熟
悉热塑性弹性体的应用 市场。 公司为了利用其在华南区域的影响力, 进一步开拓
华南区域热塑性弹性体市场,同时博睿联也看中发行人的 TPV 产品质量和价格
优势,于是 2014 年公司发展其为经销商。 
②公司销售给博睿联的产品最终用途 
报告期内,博睿联的下游终端客户及产品用途情况见下表: 
单位: 万元 
最终客 户名 称 产品用 途 
销售金 额 
2016 年 1-6 月 2015 年 2014 年 
信义汽 车玻 璃 汽车玻 璃密 封条 103.98 177.31 186.21 
东莞捷 佳塑 胶科 技有 限公 司 卫浴水 管 60.45 119.44 104.99 
厦门市 豪雅 美 五 金卫 浴工 业有限
公司 
卫浴水 管 62.9 113.78 36.69 
深圳市 茂邦 实业 有限 公司 汽车点 火线 外皮 19.56 34.41 35.32 
厦门麦 丰密 封件 有限 公司 密封圈 0.73 10.2 29.91 
东莞山 多力 汽车 配件 有限 公司 汽车雨 刮器 - 23.75 24.14 
深圳市 联圳 科技 有限 公司 垫板 - 15.32 16.53 
华泰鑫 达股 份有 限公 司 汽车点 火线 外皮 3.11 4.61 16.11 
深圳瑞 亚达 科技 有限 公司 汽车配 件 3.16 5.28 15.29 
广州市 诺诗 特橡 塑制 品有 限公司 汽车密 封条 2.5 9.45 14.97 
广州市 耀安 实业 发展 有限 公司 汽车点 火线 外皮 6.94 6.26 13.76 
深圳市 广安 顺科 技有 限公 司 密封条 4.65 9.05 13.54 
深圳市 深菱 实业 有限 公司 注塑件 2.8 5.5 12.04 
天津信 义 汽车配 件 17.01 28.21 10.37 
深圳市 通茂 电子 有限 公司 注塑件 1.09 2.15 4.73 
东莞市 东城 赖氏 门窗 配件 有限公
司 
建筑密 封条 6.56 17.59 0.11 
厦门创 雄橡 塑有 限公 司 建筑密 封条 9.02 1.64 - 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
143 
从上表可见,博睿联的客户主要是汽车行业以及发行人通过美国 NSF 认证
的卫浴水暖器材专用料和建筑密封条的市场领域。 
( 四) 主要产 品产 销情况 
1、 产能 利用率 、产 销率 
单位: 吨 
产品
类别 
项目 2016 年 1-6 月 2015 年度 2014 年度 2013 年度 
TPV 
理论产 能 6,000.00 10,000.00 8,500.00 8,000.00 
生产能 力 4,931.51 8,219.18 6,986.30 6,575.34 
产量 5,397.23 8,271.54 7,254.91 6,887.80 
其中 : 二 次改 性中
间产品 产量 
258.39 653.66 748.50 859.24 
销量 4,841.06 7,475.80 6,479.67 5,919.18 
产能利 用率 109.44% 100.64% 103.84% 104.75% 
产销率 94.21% 98.13% 99.59% 98.19% 
TPE-S 
理论产 能 800.00 1,600.00 1,600.00 1,600.00 
生产能 力 657.53 1,315.07 1,315.07 1,315.07 
产量 538.53 1,348.09 1,275.91 1,559.94 
其中 : 二 次改 性中
间产品 产量 
58.26 59.92 107.99 178.21 
销量 446.20 1,170.47 1,226.10 1,443.87 
产能利 用率 81.90% 102.51% 97.02% 118.62% 
产销率 92.91% 90.86% 104.98% 104.50% 
改性
塑料 
理论产 能 25,000.00 40,000.00 34,000.00 30,000.00 
生产能 力 20,547.95 32,876.72 27,945.21 24,657.54 
产量 21,840.00 35,901.83 28,710.36 26,514.37 
其中 : 二 次改 性中
间产品 产量 
1,916.73 2,830.19 2,340.18 1,814.52 
销量 19,478.64 33,251.23 28,678.85 23,919.97 
产能利 用率 106.29% 109.20% 102.74% 107.53% 
产销率 97.77% 100.54% 108.75% 96.84% 
色母
粒 
理论产 能 7,000.00 14,000.00 10,000.00 6,666.67 
生产能 力 5,753.43 11,506.85 8,219.18 5,479.34 
产量 5,418.07 11,084.59 8,076.67 5,129.13 
销量 5,321.77 10,489.93 8,075.28 4,403.77 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
144 
产能利 用率 94.17% 96.33% 98.27% 93.61% 
产销率 98.22% 94.64% 99.98% 85.86% 
注: (1) 理论 产能 是根 据 挤出机 的每 小时 共混 改性 能力为 基础 , 按 照 365 天 、 每 天 24
小时生 产时 间计 算的 。 生 产能力 是依 行业 惯例 , 考 虑节假 日 、 设 备保 养维 护 、 不 同产 品转 产
等因素 ,按 照 7,200 小时/365*24 来计算的 。 
(2) 色母 粒产 品产 销情 况 系发行人 2013 年 5 月份 合 并青岛 润兴 子公 司后 的相 关数据 。
色母粒 产品 生产 线全 年有 效产能 是 1 万 吨, 合 并后 的 剩余时 间产 能按 照 10,000*8/12=6,666.67
吨。 
(3)公司 在生产经 营中, 根据客户 要求,会 对部分 产品进行 二次改性 ,此类 加工也 占
用公司 设备 产能 但不 形成 最终销 售 。 上 表中 的产 能 利用率= 产量/ 生 产能 力 ; 产销率 根据 扣除
二 次改 性中间 产品 产量 之后 的数 据进行 计算 ,即产销 率=销量/ ( 产量- 二 次改性 中间 产品产
量) 。 
2、 主要 产品销 售收 入及 销售 价格变 动情 况 
(1)热 塑性弹 性体 
 项目 TPV TPE-S 
2016 年 1-6
月 
收入( 万元 ) 10,744.28 837.08 
销量( 吨) 4,841.06 446.20 
单价( 万元/ 吨) 2.22 1.88 
2015 年度 
收入( 万元 ) 17,062.16  2,040.83 
销量( 吨) 7,475.80 1,170.47 
单价( 万元/ 吨) 2.28 1.74 
2014 年度 
收入( 万元 ) 14,846.65 2,139.72 
销量( 吨) 6,479.67 1,226.10 
单价( 万元/ 吨) 2.29 1.75 
2013 年度 
收入( 万元 ) 14,421.87 2,371.95 
销量( 吨) 5,919.18 1,443.87 
单价( 万元/ 吨) 2.44 1.64 
(2)改 性塑料 
 项目 增强增韧改性塑料 阻燃改性塑料 高光泽改性塑料 
2016 年 1-6
月 
收入( 万元 ) 15,808.15 1,039.88 1,261.18 
销量( 吨) 17,119.62 702.00 1,130.43 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
145 
单价( 万元/ 吨) 0.92 1.48 1.12 
2015 年度 
收入( 万元 ) 26,476.24 1,705.02 2,628.86 
销量( 吨) 27,267.65 1,097.64 2,435.88 
单价( 万元/ 吨) 0.97 1.55 1.08 
2014 年度 
收入( 万元 )  24,928.79  1,661.13  2,561.31  
销量( 吨) 22,483.35   930.23  2,074.40 
单价( 万元/ 吨)  1.11   1.79   1.23  
2013 年度 
收入( 万元 )  21,825.34   1,334.08   2,313.07  
销量( 吨)  19,590.59   697.62   1,855.19  
单价( 万元/ 吨)  1.11   1.91   1.25  
(3)色 母粒 
 项目 专用色母料 功能色母料 
2016 年 1-6 月 
收入( 万元 ) 3,543.43 1,849.57 
销量( 吨) 3,794.23 1,519.70 
单价( 万元/ 吨) 0.93 1.22 
2015 年度 
收入( 万元 )         6,789.16 4,454.10 
销量( 吨) 6,761.72 3,656.82 
单价( 万元/ 吨) 1.00 1.22 
2014 年度 
收入( 万元 ) 5,693.66 4,199.04 
销量( 吨) 5,309.65 2,688.79 
单价( 万元/ 吨) 1.07 1.56 
2013 年度 
收入( 万元 ) 3,660.55 2,012.19 
销量( 吨) 3,063.13 1267.54 
单价( 万元/ 吨) 1.20 1.59 
3、 报告 期前五 大客 户 
(1)2016 年 1-6 月 前五 大客 户 情况 
客户名称 
销售金
额(万
元) 
占发行
人营业
收入总
额比例 
成立时间 
合作时
间 
销售的
主要商
品 
销售的主
要商品用
途 
和发行
人是否
存在关
联关系 
青 岛 海尔 零 部件
采 购 有限 公 司及
关联公 司 
1,630.48 4.58% 1999/5/25 2008 年  色母粒 
生产白 色
家电外 壳
色母 
否 
北 京 北化 新 橡特
种 材 料科 技 股份
有限公 司 
1,488.10 4.18% 2001/7/31 2006 年  
热塑性
弹性体 
经销商 ( 最
终客户 生
产导槽 、 水
否 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
146 
切、 防尘 罩
和密封 条
等) 
科 达 斯特 恩 (常
州 ) 汽车 塑 件系
统有限 公司 
1,102.81 3.10% 2007/1/25 2015 年  
改性塑
料 
生产汽 车
内饰 
否 
保 定 市诺 博 橡胶
制 品 有限 公 司及
其关联 公司 
831.18 2.33% 2001/6/18 2011 年  
热塑性
弹性体 
生产汽 车
密封条 
否 
河 北 新华 欧 亚汽
配集团 有限 公司 
760.20 2.13% 2003/12/27 2009 年  
热塑性
弹性体  
生产汽 车
密封条 
否 
合计 5,812.77 16.32%         
(2)2015 年 前五 大客户 情况 
客户名称 
销售金
额(万
元) 
占发行
人营业
收入总
额比例 
成立时间 
合作时
间 
销售的主
要商品 
销售的主要
商品用途 
和发行
人是否
存在关
联关系 
青 岛 海 尔 零 部 件
采 购 有 限 公 司 及
关联公 司 
3,293.84 5.26% 1999/5/25 2008 年  色母粒 
生产白 色家
电外壳 色母 
否 
北 京 北 化 新 橡 特
种 材 料 科 技 股 份
有限公 司 
3,099.98 4.95% 2001/7/31 2006 年  
热塑性 弹
性体 
经销商 (最
终客户 生产
导槽 、 水 切、
防尘罩 和密
封条等 ) 
否 
潍 坊 义 远 模 具 科
技有限 公司 
1,795.60 2.87% 2005/7/5 2005 年  改性塑 料 
生产农 用机
械顶棚 、面
板等 
否 
海 宁 乐 开 电 器 科
技 有 限 公 司 及 关
联公司 
1,577.02 2.52% 2000/9/4 2014 年  改性塑 料 
生产电 饭煲
零部件 
否 
海 信 ( 山 东 ) 冰
箱 有 限 公 司 及 关
联公司 
1,439.21 2.30% 2007/11/8 2013 年  色母粒 
生产家 电配
件色母  
否 
合计 11,205.65 17.90%         
(3)2014 年 前五 大客户 
客户名称 
销售金
额(万
元) 
占发行
人营业
收入总
额比例 
成立时间 
合作时
间 
销 售 的 主
要商品 
销 售的主 要
商品用途 
和发行
人是否
存在关
联关系 
青 岛 海 尔 零 部
4,044.94 6.96% 1999/5/25 2008 年  色母粒 
生产白 色家
否 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
147 
件 采 购 有 限 公
司及关 联公 司 
电外壳 色母 
北 京 北 化 新 橡
特 种 材 料 科 技
股份有 限公 司 
2,530.16 4.36% 2001/7/31 2006 年  
热塑性 弹
性体 
经销商 (最
终客户 生产
导槽、 水切 、
防尘罩 和密
封条等 ) 
否 
潍 坊 义 远 模 具
科技有 限公 司 
2,121.10 3.65% 2005/7/5 2005 年  改性塑 料 
生产农 用机
械顶棚 、面
板等 
否 
海 宁 三 和 塑 业
有 限 公 司 及 关
联公司 
1,791.33 3.08% 2004/1/8 2010 年  改性塑 料 
生产豆 浆机
零部件 
否 
上 海 精 发 实 业
有限公 司 
1,232.49 2.12% 2010/4/15 2010 年  改性塑 料 
生产尿 不湿
卫生用 品  
否 
合计 11,720.02 20.17%         
(4)2013 年 前五 大客户 
客户名称 
销售金额
(万元) 
占发行
人营业
收入总
额比例 
成立时间 
合作时
间 
销售的主
要商品 
销售的主
要商品用
途 
和发行
人是否
存在关
联关系 
青岛海尔零部
件采购有限公
司及关 联公 司 
3,049.76 6.10% 1999/5/25 2008 年  色母粒 
生产白 色
家电外 壳
色母 
否 
北京北化新橡
特种材料科技
股份有 限公 司 
2,753.55 5.51% 2001/7/31 2006 年  
热塑性 弹
性体 
经销商 ( 最
终客户 生
产导槽 、 水
切、 防尘 罩
和密封 条
等) 
否 
潍坊义远模具
科技有 限公司 
2,318.41 4.64% 2005/7/5 2005 年  改性塑 料 
生产农 用
机械顶 棚 、
面板等 
否 
海宁三和塑业
有限公司及关
联公司 
1,648.34 3.30% 2004/1/8 2010 年  改性塑 料 
生产豆 浆
机零部 件 
否 
上海威法汽车
配件有 限公 司 
902.78 1.81% 2007/4/6 2009 年  改性塑 料 
生产汽 车
空调机 外
壳  
否 
合计 10,672.84 21.36%         
注:由 于发 行人 收购 青岛 润兴的 时间 为 2013 年 4 月 30 日, 此处 统计 的色 母 粒 2013 年
度前五 大客 户 销 售金 额仅 包括对 其 2013 年 5 月至 12 月的 销售 金额 。 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
148 
本公司向单个客户的销售比例未超过销售总额的50% 。 本公司、 本公司的董
事、 监事、 高级管理人员和核心技术人员、 本公司主要关联方、 持有本公司 5%
以上股份的股东在上述客户中不占有任何权益。 
(5)报 告期各 期主 要客 户变 化情况                                               
单位: 万元 
客户名称 
2016 年 1-6 月 2015 年 2014 年 2013 年 
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比 
青岛海尔零部件
采 购有限公司及
关联公 司 
1,630.48 4.58% 3,293.84 5.26% 4,044.94 6.96% 3,049.76 6.10% 
北京北化新橡特
种材料科技股份
有限公 司 
1,488.10 4.18% 3,099.98 4.95% 2,530.16 4.36% 2,753.55 5.51% 
科达斯特恩(常
州) 汽车 塑件 系统
有限公 司 
1,102.81 3.10% 181.74 0.29% — — — — 
保定市诺博橡胶
制品有限公司及
其关联 公司 
831.18 2.33% 1,345.36 2.15% 932.56 1.61% 720.12 1.44% 
河北新华欧亚汽
配集团 有限 公司 
760.20 2.13% 654.35 1.04% 877.93 1.51% 393.49 0.79% 
潍坊义远模具科
技有限 公司 
543.72 1.53% 1,795.60 2.87% 2,121.10 3.65% 2,318.41 4.64% 
海宁乐开电器科
技有限公司及关
联公司 
411.91 1.16% 1,577.02 2.52% 366.73 0.63% — — 
海信 ( 山东) 冰箱
有限公司及关联
公司 
748.51 2.10% 1,439.21 2.30% 5.27 0.01% 4.93 0.01% 
海宁三和塑业有
限公司及关联公
司 
315.95 0.89% 1,293.05 2.06% 1,791.33 3.08% 1,648.34 3.30% 
上海精发实业有
限公司 
383.35 1.08% 1,121.90 1.79% 1,232.49 2.12% 438.33 0.88% 
上海威法汽车配
件有限 公司 
191.31 0.54% 334.40 0.53% 581.06 1.00% 902.78 1.81% 
从上表可以看出, 报告期内公司主要客户中新增的客户系科达斯特恩 (常州)
汽车塑件系统有限公司、海宁乐开电器科技有限公司及关联公司和海信(山东)
冰箱有限公司及关联公司,新增原因如下: 
①科达 斯特 恩( 常州 ) 汽车塑 件系 统有 限公 司 :2014 年 发行 人进 入 吉利 汽山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
149 
车原材料供应商名录,随着 2016 年吉利汽车 多款新车型上市,发行人对吉利汽
车零部件配套商科达斯特恩 (常州) 汽车塑件 系统有限公司销售的改性塑料大幅
增加。    
②海宁乐开电器科技有限公司及关联公司: 报告期内公司新增海宁乐开电器
科技有限公司及关联公司,主要原因是发行人中标九阳股 份 中 式 电 器 的 改性塑
料,其均为九阳股份的零部件配套供应商,因此其向发行人采购改性塑料产品。 
③海信 (山东) 冰箱有 限公司及关联公司: 报告期内公司对海信 (山东) 冰
箱有限公司及关联公司的销售额2015年大幅增加, 主要是由于2015年公司子公司
青岛润兴中标成为其主要色母粒供应商所致。   
( 五) 主要原 材料 和能源 及其 供应情 况 
1、 主要 原材料 供应 情况 
原材料 
2016 年 1-6 月 2015 年度 2014 年度 2013 年度 
金额(万
元) 
比例 金额(万元) 比例 金额 (万元) 比例 
金额(万
元) 
比例 
PP 10,198.11  45.64% 18,385.12 40.00% 17,347.81  41.34% 16,983.81 48.81% 
ABS  1,151.25  5.15% 2,589.67 5.63% 3,173.99  7.56% 2,035.96 5.85% 
PA    761.34  3.41% 1,225.66 2.67% 1,588.63  3.79% 1,536.13 4.41% 
EPDM  2,302.29  10.30% 3,455.37 7.52% 3,460.27  8.25% 2,284.91 6.57% 
合计 14,412.99  64.50% 25,655.82 55.82% 25,570.70 60.94% 22,840.81 65.64% 
2、 主要 原材料 价格 变动 情况 
报告期内, 公司主要原 材料PP、 ABS 、 PA 、 EPDM等采购价格波动情况如下: 
品种 
2016 年 1-6 月 2015 年度 2014 年度  2013 年度 
单价
(万元
/ 吨) 
变动幅度 
单价
(万元
/ 吨) 
变动幅
度 
单价
(万元
/ 吨) 
变动幅
度 
单价
(万元
/ 吨) 
变动幅
度 
PP 0.65 -8.45% 0.71 -24.47% 0.94  -2.08% 0.96 5.49% 
ABS 0.96 -1.03% 0.97 -21.77% 1.24  -6.77% 1.33 -5.67% 
PA 1.01 -27.34% 1.39 -17.75% 1.69  -3.98% 1.76 -9.28% 
EPDM 1.41 -12.42% 1.61 -4.17% 1.68  -17.24% 2.03 -26.45% 
3、 能源 供应情 况 
道恩高材能源消耗主要是电力,供应全部来自山东电网,电供应稳定可靠,山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
150 
不存在能源供应紧张而影响生产的情形。 主要产品热塑性弹性体及 改性塑料的耗
电情况及占营业成本的比例如下: 
期间 
热塑性弹性体及
改性塑料耗电量
(万度) 
电费(万元) 营业成本 (万元) 
占营业成本的比
例 
2016 年 1-6 月 1,000.06 623.37  21,924.18 2.84% 
2015 年度 1,545.28 1,018.38 38,918.45 2.62% 
2014 年度 1,260.37  831.02 39,075.29 2.13% 
2013 年度 1,046.45  689.76 35,474.84 1.94% 
4、 报告 期内前 五名 供应 商采 购情况 
(1)2016 年 1-6 月 前五 大供 应商 
供应商名称 
采购金
额(万
元) 
占发行
人当期
采购总
额比例 
成立时间 
合作时
间 
采购内
容 
采购的主要
原材料用途 
和发行
人是否
存在关
联关系 
中 国 石 化 化 工 销
售 有 限 公 司 华 北
分公司 
5,007.68 18.77% 2005/4/20 2006 年  PP 
生 产 改 性 塑
料 
否 
大 连 西 太 平 洋 石
油化工 有限 公司 
1,110.11 4.16% 1990/12/7 2010 年  PP 
生 产 改 性 塑
料 
否 
爱 思 开 综 合 化 学
国际贸 易( 上海 )
有限公 司 
983.14 3.68% 2002/6/11 2011 年  
EPDM 、
POE 、 PP 
生 产 热 塑 性
弹 性 体 和 改
性塑料 
否 
裕 德 化 工 贸 易 有
限公司(MERIT 
TRADING 
LIMITED) 
812.32 3.04% 2009/3/30 2009 年  EPDM 
生 产 热 塑 性
弹性体 
否 
中 国 石 油 天 然 气
股 份 有 限 公 司 华
北 化 工 销 售 分 公
司 
671.95 2.52% 1999/11/5 2006 年  
ABS 、
PE 、PP  
生 产 改 性 塑
料 
否 
合计 8,585.20 32.17%         
(2)2015 年 前五 大供应 商 
供应商名称 
采购金
额(万
元) 
占发行
人当期
采购总
额比例 
成立时间 
合作时
间 
采购内容 
采购的主
要原材料
用途 
和发行
人是否
存在关
联关系 
中 国 石 化 化 工 销
7,445.91 16.20% 2005/4/20 2006 年  PP 
生产改 性
否 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
151 
售 有 限 公 司 华 北
分公司 
塑料 
山 东 东 方 宏 业 化
工有限 公司 
1,554.22 3.38% 2009/10/30 2015 年  PP 
生产改 性
塑料 
否 
南 京 鸿 瀚 石 油 化
工有限 公司 
1,539.97 3.35% 2008/11/13 2014 年  
石蜡基 橡
胶油 
生产热 塑
性弹性 体 
否 
大 连 西 太 平 洋 石
油化工 有限 公司 
1,483.08 3.23% 1990/12/7 2010 年   PP 
生产改 性
塑料 
否 
中 国 石 油 天 然 气
股 份 有 限 公 司 华
北 化 工 销 售 分 公
司 
1,264.35 2.75% 1999/11/5 2006 年  
PP、 ABS 、
PE 
 生产 改
性塑料 
否 
合计 13,287.52 28.91%         
(3)2014 年 前五 大供应 商 
供应商名称 
采购金额
(万元) 
占发行
人当期
采购总
额比例 
成立时间 
合作时
间 
采购内容 
采购的主
要原材料
用途 
和发行
人是否
存在关
联关系 
中 国 石 化 化 工 销
售 有 限 公 司 华 北
分公司 
9,026.32 21.51% 2005/4/20 2006 年  PP 
生产改 性
塑料 
否 
大 连 西 太 平 洋 石
油化工 有限 公司 
1,937.54 4.62% 1990/12/7 2010 年  PP 
生产改 性
塑料 
否 
上 海 翼 龙 投 资 管
理有限 公司 
1,363.43 3.25% 2002/5/30 2003 年  
石蜡基 橡
胶油 
生产热 塑
性弹性 体 
否 
中 国 石 油 天 然 气
股 份 有 限 公 司 华
北 化 工 销 售 分 公
司 
1,266.69 3.02% 1999/11/5 2006 年  
PP 、 ABS 、
PE 
生产改 性
塑料 
否 
BASELL ASIA 
PACIFIC LTD 
1,020.97 2.43% 1986/4/11 2009 年  PP 
生产热 塑
性弹性 体 
否 
合计 14,614.95 34.83%         
(4)2013 年 前五 大供应 商 
供应商名称 
采购金
额 
占发行
人当期
采购总
额比例 
成立时间 
合作时
间 
采购内容 
采购的主
要原材料
用途 
和发行
人是否
存在关
联关系 
中 国 石 化 化 工 销
售 有 限 公 司 华 北
11,908.94 34.22% 2005/4/20 2006 年  PP 
生产改 性
塑料 
否 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
152 
分公司 
大 连 西 太 平 洋 石
油化工 有限 公司 
1,861.34 5.35% 1990/12/7 2010 年  PP 
生产改 性
塑料 
否 
上 海 翼 龙 投 资 管
理有限 公司 
1,677.04 4.82% 2002/5/30 2003 年  
石蜡基 橡
胶油 
生产热 塑
性弹性 体 
否 
中 国 石 油 天 然 气
股 份 有 限 公 司 华
北 化 工 销 售 分 公
司 
1,520.12 4.37% 1999/11/5 2006 年  
PP、 ABS 、
PE 
生产改 性
塑料 
否 
上 海 抚 顺 石 化 有
限公司 
1,155.82 3.32% 2000/5/29 2012 年  PP 
生产改 性
塑料  
否 
合计 18,123.26 52.08%         
注:以 上价 格均 为不 含税 价格 
发行人主要采购的原材料为大宗化工原料, 市 场主要供应来源为生产企业及
贸易商。 发行人原材料采购策略为: 首选向生产厂商直接采购, 其次通过比价原
则向贸易商采购。 
报告期各期前五大供应商变化情况如下: 
供 应商名称 
2016 年 1-6 月 2015 年 2014 年 2013 年 
金 额(万
元) 
占比 
金 额(万
元) 
占比 
金额
(万
元) 
占比 
金 额(万
元) 
占比 
中国石化化工销售有限公司
华北分公司 
5,007.68 18.77% 7,445.91 16.20% 9,026.32 21.51% 11,908.94 34.22% 
山东东方宏业化工有限公司 566.86 2.12% 1,554.22 3.38% -- 0.00% -- 0.00% 
南京鸿瀚石油化工有限公司 601.21 2.25% 1,539.97 3.35% 450.04 1.07% -- 0.00% 
大连西太平洋石油化工有限
公司 
1,110.11 4.16% 1,483.08 3.23% 1,937.54 4.62% 1,861.34 5.35% 
中国石油天然气股份有限公
司华北化工销售分公司 
671.95 2.52% 1,264.35 2.75% 1,266.69 3.02% 1,520.12 4.37% 
上海翼龙投资管理有限公司
及其关联方 
577.09 2.16% 548.76 1.19% 1,363.43 3.25% 1,677.04 4.82% 
BASELL ASIA PACIFIC LTD 314.99 1.18% 707.90 1.54% 1,020.97 2.43% 394.50 1.13% 
上海抚顺石化有限公司 239.42 0.90% 772.57 1.19% 751.10 1.79% 1,155.82 3.32% 
爱思开综合化学国际贸易 (上
海)有限公司 
983.14 3.68% 410.11 0.85% 230.08 0.55% 338.01 0.82% 
裕德化工贸易有限公司
(MERIT  TRADING 
LIMITED ) 
812.32 3.04% 1,228.55 2.56% 249.13 0.60% 362.48 0.88% 
报告期内,发行人前五 大供应商采购金额有所 变化,主要是根据公司 一直山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
153 
采用比价的采购政策择优选择供应商, 故各年有所调整; 同时报告期内随着公司
新的产品牌号陆续投产, 原材料牌号相应有所调整, 导致供应商 采购额有所变化。  
2015 年度,发行人减少了对中国石化化工销售有限公司华北分公司、大连
西太平洋石油化工有限公司的采购额, 同时增加了对山东东方宏业化工有限公司
的采购额。这 3 家公司均向发行人销售 PP , 向山东东方宏业化工有限公司采购
原材料能最大限度提高 采购效率 (运输距离短、 供货周期短) 、 降低采 购成本 (运
输成本低) 。同时发行人也会根据材料质量、采购价格等因素对上述 3 家供应商
的采购量进行调整。 
上海翼龙投资管理有限 公司是中石油克拉玛依 石化公司的关联公司 ,南 京
鸿瀚石油化工有限公司是中石油克拉玛依石化公司的一级代理商, 两家均向发行
人销售同一牌号的石蜡基橡胶油, 发行人根据采购时点的比价择优采购, 对南京
鸿瀚石油化工有限公司采购增加的同时会减少对上海翼龙投资管理有限公司的
采购,但对两家的采购总量稳中有升。 
2016 年上半年,公司对爱思开综合化学国际贸易(上海)有限公司的采购
比例上升,主要是因为对其采购种类增加,除 EPDM 外,今年新 增了对其新投
产的 POE 的采购 (新产品投放市场, 价格比 市场同类产品有优势) 。 公司对裕德
化工贸易有限公司的采购比例有所上升,主要是因为公司上半年 TPV 销量的增
加引起对原料 EPDM 的需求增加。  
本公司、本公 司 的 董 事、 监 事 、 高 级 管 理 人 员和 核 心 技 术 人 员 、 本 公司 主
要关联方、持有本公司 5% 以上股份的股东在上述供应商中不占有任何权益。 
( 六) 公司安 全生 产情况 
公司一直高度重视安全生产工作, 设立了专门的部门, 并制定了 《安全生产
制度》 、 《消防管理制 度》 、 《职业病危害防 治责任制度》 , 对生产 流程所涉各
环节制定了有针对性地安全规范,符合国家关于安全生产的要求。 
由于公司安全组织体系健全、 安全制度有效、 日常落实有力, 公司近年来未
发生重大安全事故。 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
154 
( 七) 公司环 保措 施情况 
公司主要生产环节基本是在密封的设备内进行, 因此产品在生产过 程中的各
环节产生和排放的少量废气, 主要来源于两个方面: 一是配料过程中产生的少量
粉尘, 二是挤出机熔融挤出的少量废气。 生产过程产生的少量粉尘和废气通过活
性炭与喷淋等环保设施处理达标后通过管道高空排放, 对周围大气影响很小。 同
时公司不断完善车间通风排气系统, 确保车间空气质量符合安全标准。 生产过程
中的冷却水 全部循环使用, 冷却水不含污染物质, 真空用水排水等少量生产废水
经厂区内污水收集管网收集后排入市政污水管网 。 报告期内, 公司生 产经营过程
中 遵 守 国 家 有 关 环 境 保 护 政 策 及 法 律 法 规 ,2015 年1 月27 日, 公 司 已 通 过
GB24001-2004-ISO14001 :2004环境管理体系认证 。 
报告期内,公司及控股子公司环保投入和环保费用成本支出情况见下表: 
单位: 万元 
序号 项目名称 合计 2016 年 1-6 月 2015 年度 2014 年度 2013 年度 
1 除尘异 味处 理系 统 197.04 33.80 81.4 74.23 7.61 
2 排水循 环系 统 67.28 - 56.48 5.71 5.09 
3 污水处 理费 18.62 4.05 7.51 3.58 3.48 
注: 除 尘异 味处 理系 统和 排水循 环系 统 2014 、2015 年、2016 年 1-6 月支出 增 加的主 要
原因是 新增 生产 线相 应增 加环保 设施 投入 ; 污水 处 理费 2015 年、2016 年 1-6 月增长 的主 要
原因是 基建 用水 增加 导致 。 
五 、公 司的主 要固 定资产 和无 形资产 
本公司的固定资产主要包括: 房屋及建筑物、 机器设备、 专用设备、 运输设
备 、 其 他 设 备 等 。 截 止 2016 年 6 月 30 日 , 公 司 固 定 资 产 账 面 原 值 为                   
199,334,698.46 元,成新率68.05% 。具体情况如下: 
固定资产 账面原值(元) 账面净值(元) 成新率 
房屋及 建筑 物 81,136,624.93 65,212,492.06 80.37% 
机器设 备 103,598,179.16 64,232,726.39 62.00% 
运输设 备 2,101,087.70 470,232.14 22.38% 
其他 12,498,806.67 5,733,679.50 45.87% 
合计 
199,334,698.46 135,649,130.09 68.05% 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
155 
( 一) 房屋建 筑物 
序号 产权证编号 房屋坐落 
房屋所
有权人 
建筑面积
(m
2
) 
他项权利 

龙房权 证龙 办字 第
201102237 号 
龙港电 厂东 烟潍 公路 北 发行人 22,081.02 抵押 

龙房权 证龙 办字 第
201402599 号 
龙口经 济开 发区 振兴 路
北首路 东 
发行人 13,354.36 抵押 

青房地 权市 字第
201198824 
城阳区 棘洪 滩街 道前 海
西社区 
青岛润
兴 
28,461.26 抵押 
1、 发行 人房屋 建筑 物的 取得 方式及 取得 价格 
发行人所拥有的房屋建筑物取得方式及取得价格如下: 

号 
证书编号 房屋坐落 房屋所有权人 取得方式 取得价格(万元) 

龙房权 证龙 办字
第 201102237 号 
龙港电 厂东 烟潍
公路北 
发行人 自建 1,369.69  

龙房权 证龙 办字
第 201402599 号 
龙口经 济开 发区
振兴路 北首 路东 
发行人 自建 1,288.10  

青房地 权市 字第
201198824 号 
城阳区 棘洪 滩街
道前海 西社 区 
青岛润 兴 自建 2,160.87 
2、 承租 物业的 情况 
发行人及其控制的子公司青岛润兴目前的生产均在其自有厂房内进行,未
租赁其他主体房屋建筑物或场地从事生产、经营活动,道恩特种 弹 性 体 目 前 尚
未开展生产经营活动,亦不存在租赁其他主体房屋建筑物或场地从事生产经营
活动的情形。 
( 二) 主要生 产设 备 
截止2016年6月30日,公司的主要生产设备情况如下: 
1、 热塑 性弹性 体主 要生 产设 备 
设备名称 数量(台) 成新率 
双螺杆 挤出 机 12 60.43% 
单螺杆 挤出 机 8 56.03% 
切粒机 15 67.63% 
密炼机 6 47.79% 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
156 
失重秤 42 62.15% 
混合机 22 73.96% 
喂料机 14 79.90% 
合计 119 - 
2、 改性 塑料主 要生 产设 备 
设备名称 数量(台) 成新率 
双螺杆 挤出 机 38 62.12% 
单螺杆 挤出 机 1 78.62% 
切粒机 19 87.11% 
失重秤 63 69.30% 
喂料机 15 80.72% 
混合机 45 52.23% 
合计 181 -  
注:双 螺杆 挤出 机整 套设 备包含 、 冷 却循 环水 槽、 振动筛 等设 备 。 
3、 色母 粒主要 生产 设备 
设备名称 数量(台) 成新率 
双螺杆 挤出 机 16 60.17% 
密炼机 1 65.00% 
混合机 13 39.92% 
合计 30 - 
( 三) 公司产 能增 长和相 关固 定资产 增长 的匹配 性 
报告期内公司产能和固定资产变化情况如下: 
                                                       单位 :吨 、万 元 
项目 
2016 年 1-6
月(2016
年 6 月 30
日) 
2015 年度 
(2015 年 12 月 31 日) 
2014 年度 
(2014 年 12 月 31
日) 
2013 年度 
(2013 年
12 月 31
日) 
数量/ 金额 数量/ 金额 同比 数量/ 金额 同比 数量/ 金额 
产能
( 吨) 
TPV 
4,931.51 
8,219.18 17.65% 6,986.30 6.25% 6,575.34 
TPE-S 
657.53 
1,315.07 0.00% 1,315.07 0.00% 1,315.07 
改 性塑料 
20,547.95 
32,876.72 17.65% 27,945.21 13.33% 24,657.54 
色 母粒 
5,753.43 
11,506.85 40.00% 8,219.18 0.00% 8,219.18 
合计 
31,890.42 
53,917.82 21.26% 44,465.76 9.07% 40,767.13 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
157 
固 定资
产 (万
元) 
房 屋及建
筑物 
8,113.66 8,005.33 46.92% 5,448.92 1.32% 5,378.01 
机 器设备 10,359.82 9,829.76 28.46% 7,651.96 21.76% 6,284.61 
运 输工具 210.11 210.11 16.39% 180.52 -9.28% 198.99 
其 他设备 1,249.88 1,222.99 13.78% 1,074.87 22.42% 878.02 
合计 19,933.47 19,268.19 34.21% 14,356.27 12.69% 12,739.63 
注:色母粒 产品 2013 年 产能系发行 人子公司 青岛 润兴全年的 生产能 力。发 行人 2013
年 5 月份 合并青 岛润兴 子 公司,但 由于此处 分析的 是产能增 长与年末 固定资 产增长的 匹配
性, 为了 与 2013 年末 固定 资产金 额相 匹配 , 色母 粒 产品生 产 线 2013 年 产能 按 全年产 能来 计
算。 
报告期内, 随着公司生产规模的扩大, 房屋及建筑物、 机器设备等主要固定
资产规模也相应增加,公司根据优化产品结构、提升核心产品供应能力的需要,
更新改造现有设备、 购置新设备并加快部分募投项目建设。 2014年公司固定资产
增长12.69% , 产 能 增 长9.07% ;2015 年 公 司 固 定 资 产 增 长34.21% , 产 能 增 长
21.26% 。 
报告期内公司主要生产设备情况如下: 
单位: 台 
项目 
双螺
杆挤
出机 
单螺
杆挤
出机 
切粒
机 
密炼
机 
失重
称 
喂料
机 
混合
机 
合计 
TPV 、
TPE 生产
设备 
2016 年 1-6 月 12 8 15 6 42 14 22 119 
2015 年度 11 8 17 7 48 11 18 120 
2014 年度 9 7 12 6 5 12 14 65 
2013 年度 7 7 12 6 4 7 13 56 
改性塑 料
生产设 备 
2016 年 1-6 月 38 1 19 0 63 15 45 181 
2015 年度 33 1 23 0 54 14 47 172 
2014 年度 31 1 9 0 17 30 42 130 
2013 年度 29 1 1 0 11 19 45 106 
色母粒 生
产设备 
2016 年 1-6 月 16 0 5 1 0 0 13 35 
2015 年度 16 0 5 1 0 0 13 35 
2014 年度 14 0 5 1 0 0 10 30 
2013 年度 14 0 5 1 0 0 10 30 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
158 
2014年末,公司固 定资 产原值较2013年增 加1,616.64 万元,增长12.69% ,主
要因公 司2013年 购置 机 器设备 (4台 双螺 杆挤 出机、8台切 粒机 、7台 失重称 、16
台喂料机)所致。 
2015年末,公司固 定资 产原值较2014年增 加4,911.92 万元,增长34.21% ,主
要因为 :1、 公司 为适 应生产 需要, 购置机 器 设备(6台双 螺杆挤 出 机、1 台单螺
杆挤出 机、19 台切 粒机 、1台 密炼机 、80 台失 重称、12 台混 合机 ), 使其原 值增
加2,177.80万元;2、 随着下游市场的快速扩大, 新产品产能的释放, 公司加快了
募投项目的建设,本期改性塑料扩建项目一期完成转固2,556.41万元。  
由于公司改性塑料扩建项目一期在2015 年下半年才完成转固形成产能, 使得
公司2015年固定资产的增幅要大于产能的增幅。 
综上,保荐机构 公 司 在 报 告 期 内 产 能 与 固 定 资 产 变 化 情 况 基 本 匹 配 , 具 有
合理性。 
( 四) 主要无 形资 产 
1、 土地 使用权 
(1)土 地使用 权的 基本 情况 

号 
证书编号 宗地坐落 用途 
使用权
类型 
使用权面
积(m
2
) 
使用权
人 
终止日期 
他项
权利 

龙国用
(2014)第
0082 号 
经济开 发
区振兴 路
北首东 侧 
工业 出让 95,102.0 
道恩高
材 
2061.11.24 抵押 

龙国用
(2014)第
0081 号 
龙口振 兴
路北首 东
侧 
工业 出让 66,667.0 
道恩高
材 
2063.10.7 抵押 
注:发 行人 子公 司青 岛润 兴的土 地证 与房 产证 合并 为房地 产证 ,根 据青 岛市 房地产 登
记薄, 该土 地为 工业 用地 ,土地 使用 权类 型为 出让 ,土地 使用 期限 至 2056 年 12 月 28 日。 
发行人所拥有的土地使用权取得方式及取得价格如下: 

号 
证书编号 房屋坐落 面积㎡ 
房屋
所有
权人 
取得方式 取得价格 

龙国用 (2014 )
第 0081 号 
经 济 开 发 区
振 兴 路 北 首
东侧 
66,667 
道恩
高材 
道恩集 团
协议转 让 
评估价值 2,030.6768
万元, 转让 价 格 2,000
万元 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
159 

龙国用 (2014 )
第 0082 号 
振 兴 路 北 首
东侧 
95,102 
道恩
高材 
道恩集 团
出资 
评估价值 2,637.1785
万元, 认缴出资 1,387
万元 

青房地权市字
第 201198824 号 
城 阳 区 棘 洪
滩 街 道 前 海
西社区 
26,695 
青岛
润兴 
收购青 岛
润兴的 股
权取得 
该 土 地 在 发 行 人 收 购
青 岛 润 兴 的 评 估 报 告
中 显 示 评 估 价 格
874.4214 万元 
(2)道 恩高材 土地 使用 权的 取得过 程 
① 道恩 集团投 入道 恩高材 相关 土地使 用权 的取得 方式 和过程 
道恩集团于 2010 年 8 月以其拥有的 龙口市振兴 路北首道恩经济园工业园区、
面积为 95,102 平方米的土地使用权 向 发 行 人 增 资 , 并 于 2011 年 3 月将其 拥有的位
于龙口市振兴路北首道恩经济园工业园区、面积为 66,667 平方米的土地使用权
转让给 发行人 。 上 述 道 恩 集 团 用 于 向 发 行 人 出 资 及 转 让 的 土 地 属 于 道 恩 集 团 原 拥 有
的 煤矿塌陷复 垦地的一 部分,道恩集团取得该塌陷复垦地的具体过程如下: 
A 、 为解决龙口开发区万亩煤矿塌陷地复垦事宜, 中共龙口市委、 市政府及
相关政府部门、 道恩集团有关人员于 2001 年 11 月 22 日召开了― 开发区万亩煤矿
塌陷地 复垦 项目协 调会‖ , 并形 成了― 龙 办普[2001]84 号‖ 《 开发 区万 亩煤矿 塌陷
地复垦项目协调会议纪要》 。 
根据上述会议纪要, 龙口市有三分之一左右的土地为压煤搬迁区, 如能有效
实施对压煤搬迁区内塌陷地的开发利用以及对 塌陷地的复垦, 可以走出一条利用
社会力量对煤矿塌陷地进行整体开发的新路, 要通过塌陷地整体复垦开发实现城
市化和工业化。 开发的方式为市政府牵头, 开发区管委会组织, 市计委、 国土局
和相关部门指导配合,项目承办人具体承办。在具体实施中要特别把握好立项、
土地权属确定、 复垦整理、 开发建设等环节。 该次协调会明确将道恩集团确定为
龙口开发区万亩塌陷地复垦项目的开发者, 并明确了要依法办理土地权属变更转
移手续, 上述会议纪要还明确要站在支持鼓励企业发展的角度, 在土地、 水面转
让价格及其他具体事宜方面尽量给予优惠。 
B 、 根据龙口市人民政 府 办公室于 2003 年 5 月 23 日印发的 《万亩煤矿塌陷
地复垦项目调度会议纪要》 , 龙口市政府及相关部门、 道恩集团有关人员于 2003山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
160 
年 5 月 19 日召开了专 题会议,会议要求加强做好复垦项目区内已收回的 6,183
亩国有土地的出让工作,并确认已集中收回的土地复垦成本为 3.02 万元/ 亩,按
照谁复垦、谁受益的原则,同意按 3.22 万元/ 亩(其中政府收益 2,000 元/ 亩)整
体出让。 
C 、根据龙口市发展计划局于 2003 年 6 月 10 日出具的― 龙计投字[2003]49
号‖ 《关于山东道恩化 学有限公司综合经济园区项目的批复》 , 龙口 市发展计划局
同 意道恩集团对东至梁家煤矿南北路、 南至烟潍公路、 西至电厂东路、 北至渤海
潮汐地带的煤田塌陷地及其他土地进行复垦整理, 建设综合经济园区, 园区主要
用于土地复垦整理、工业项目、农业种植、淡水养殖及附属设施建设。 
D 、2003 年 7 月 1 日,道恩集团与龙口市国土资源局就 3,077,523.5 平方米
塌陷复垦地块的出让签署了― 龙国土字(2003 )199 号‖ 土地出让合同,根据该合
同,道恩集团以 9,232,570.5 元价格取得相应土地使用权。道恩集团已足额缴纳
了上述土地款。 
E 、根据龙口市政府于 2003 年 7 月 3 日出具 的― 龙政征[2003]216 号‖ 《龙口
市人民 政府关 于将 国有 土地使 用权出 让给 山东 道恩化 学有限 公司 的批 复》 , 龙口
市政府同意将已收回的 3,077,523.5 平方米的国有煤矿塌陷地、工矿用地、林地
出让给道恩集团, 用于土地复垦整理、 工业项目、 农业种植、 淡水养殖及附属设
施建设,同意龙口市国土局与道恩集团签署的― 龙国土字(2003)199 号‖ 土地出
让合同。 
F 、2004 年 6 月 30 日 ,龙口市政府就上述土地向道恩集团核发了― 龙国用
(2004)第 0818 号‖ 《 国有土地使用证》 。2010 年, 道恩集团因名称 变更换领了
― 龙国用[2010] 第 0792 号‖ 《国有土地使用证》 。根据上述土地证的记载,该土地
的 地 类( 用途 ) 为― 土地 复 垦整 理、 工 业项 目、 农 业种 植、 淡 水养 殖及 附 属设 施
建设‖ 。 
根据烟台市建筑设计研究股份有限公司编制并经龙口市住房和规划建设管
理局确 认的《 龙口 经济 开发区 东北部 片区 总体 规划调 整方案 》 , 道恩 集团用 于向山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
161 
发行人出资及转让给发行人的土地在该方案所附― 土地利用规划图 (2007-2020) ‖
中属于工业用地, 且发行人已就上述土地办理取得的 《国有土地使用证》 记载的
土地用途亦为― 工业‖ , 发行人上述土地的实际使用符合 《龙口经济开发区东北部
片区总体规划调整方案 》 及发行人所持相应 《国有土地使用证》 记载的土地用途。 
② 道恩 高材 相 关土 地使用 权的 取得过 程 
A 、增资取得的土地使用权 
道恩集团系于 2010 年 8 月以土地使用权对发行人增资。 道恩有限已于 2010
年 8 月 10 日召开的临 时股东会审议通过该次增资事宜,并聘请 山东源丰房地产
评估有限公司对拟出资土地使用权进行评估, 出具了― 鲁源丰(龙)[2010] (估)
字第 020 号‖ 《土地估价报告》 。根据该估价报告,拟出资土地面积为 95,102 平
方米, 于评估基准日 2010 年 4 月 12 日的评估价值为 2,637.1785 万元。 发行人前
身道恩有限已于 2010 年 4 月 27 日获发― 龙国 用(2010)第 0256 号‖ 《国有土地
使用证》 , 地类 (用途) 为― 工业‖ , 使用权类 型为出让, 终止日期为 2053 年 7 月
1 日, 证载土地面积为 95,102 平方米。2011 年 3 月 24 日道恩有限整体变更为股
份有限公司后换发― 龙国用 (2011)第 0138 号‖ 《国有土地使用证》 , 使用权面积
为 95,102 平方米, 地类 (用途) 为― 工业‖ , 使 用权类型为出让, 终止日期为 2053
年 7 月 1 日。 
B 、转让取得的土地使 用权 
道恩集团于 2011 年 3 月将其持有的 位于龙口市 振兴路北首道恩经济园工业园
区、面积为 66,667 平方米的土地使用权转让给发行人,该次转让已聘请烟台永
泰 资 产 评 估 事 务 所 对 拟 转 让 的 土 地 使 用 权 进 行 评 估 , 并 出 具 了― 烟 永 泰 龙 评 字
(2011 )19 号‖ 《资 产评 估 报 告书 》 。 根据 该资 产 评 估报 告 书 ,拟 转让 土 地 面 积
为 66,667 平方米, 于评估基准日 2010 年 12 月 31 日的评估价值为 20,306,768 元。
2011 年 1 月 16 日, 发行人与道恩集团就上述转让的土地使用权签署了 《土地使
用权转让协议书》 , 约定转让价款为 2,000 万元。 2011 年 4 月 8 日, 发 行人获发― 龙
国用 (2011)第 0137 号‖ 《国有土地使用证》 , 地类 (用途)为― 工业‖ , 使用权山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
162 
类型为出让,终止日期为 2053 年 7 月 1 日,证载面积为 66,667 平方米。 
全国第二次土地调查后, 龙口市国土局对上述 综合经济园区土地完善相关土
地出让程序, 将园区土地收回后重新履行― 招拍挂‖ 程序, 根据龙口 市国土局与道
恩集团 签订的 《土 地收 购协议 》 ,龙 口市 国土 局用于 收购上 述道 恩集 团向发 行人
出资土地的价格为 24,251,010 元、 向发行人转让的土地价格为 19,940,000 元。 考
虑到道恩集团为原复垦地使用权人, 系完善相关土地出让程序的责任人, 龙口市
国土局将收回土地相关款项支付给了道恩集团。 此后, 与 发行人相关 的地块在完
成挂牌程序后由道恩集团支付土地出让金 24,251,010 元、19,940,000 元, 由发行
人在履行土地出让合同签订等程序后, 重新办领权属证书。 上述土地出让金已由
道恩集团足额缴纳。2014 年 2 月 26 日,发行 人获得换发的― 龙国用(2014)第
0082 号‖ 《国有土地使用证》 , 使用权面积为 95,102 平方米, 地类 (用途) 为― 工
业‖ ,使用权类型为出让,终止日期为 2061 年 11 月 24 日以及― 龙国用(2014)
第 0081 号‖ 《国有土地使用证》 , 使用权面积为 66,667 平方米, 地类 (用途) 为
― 工业‖ ,使 用权类型为 出让,终止日期为 2063 年 10 月 7 日。 
龙口市国土资源局于 2014 年 10 月 10 日出具 证明,确认道恩集团及发行人
上述国有土地使用权的取得符合有关土地管理的法律、法规及规范性文件的规
定, 土地出让金已经足额缴付, 程序合法合规, 不存在违法违规行为, 也不存在
土地权属争议及纠纷。 
2、 专利 
截止本招股说明书 签署之日, 公司拥有47项专利 (17项发明专利、30项实用
新型专利)。 

号 
专利名称 专利号 专利申请日 
专利
期限 
专利 
类型 
1 热塑性 硫化 胶的 制备 方法 ZL02156739.5 2002.12.18 20 年 发明 

高 粘 结 性 热 塑 性 硫 化 胶 的 制 备
方法 
ZL03150041.2 2003.7.31 20 年 发明 
3 无卤阻 燃聚 丙烯 材料 ZL03138746.2 2003.6.30 20 年 发明 
4 一 种 丁 腈 橡 胶 与 聚 丙 烯 热 塑 性 ZL200510076811.0 2005.6.17 20 年 发明 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
163 
硫化胶 
5 阻燃热 塑性 硫化 胶的 制备 方法 ZL200510077245.5 2005.06.20 20 年 发明 

一 种 提 高 热 塑 性 硫 化 胶 流 动 性
的方法 
ZL200610152040.3 2006.9.12 20 年 发明 

一 种 用 过 氧 化 物 硫 化 体 系 制 备
热塑性 硫化 胶的 方法 
ZL200610152929.1 2006.9.12 20 年 发明 

一 种 耐 磨 热 塑 性 烯 烃 复 合 物 的
制备方 法 
ZL200810127090.5 2008.6.25 20 年 发明 
9 ASA 专用 彩色 母粒 201010262806.X 2010.8.22 20 年 发明 
10 
氢 化 共 聚 物 溶 液 中 贵 金 属 催 化
剂的脱 除方 法 
2009102416006 2009.11.27 20 年 发明 
11 超薄流 延膜 专用 料 ZL201010262817.8 2010.8.22 20 年 发明 
12 公路隔 离带 用 TPV 材料 ZL201010262820.X 2010.8.22 20 年 发明 
13 塑料复 合功 能母 料及 制造 方法 ZL201010581949.7 2010.12.10 20 年 发明 
14 
一 种 透 明 增 韧 聚 苯 乙 烯 功 能 色
母料的 制备 方法 
201210584948.7 2013.2.28 20 年 发明 
15 
一种免 喷涂 金属 质 感 PMMA 改
性材料 及其 制备 方法 
201210589060.2 2012.12.31 20 年 发明 
16 
加工性 能优 异 的PC/ABS 合金材
料及其 制备 方法 
201310728183.4 2013.12.25 20 年 发明 
17 
矿 用 钢 塑 复 合 管 道 聚 乙 烯 层 组
合物母 料及 其制 备方 法 
ZL201310723830.2 2013.12.25 20 年 发明 
18 机头自 动换 网装 置 201020542673.7 2010.9.20 10 年 实用新 型 
19 旋转刀 架组 件 201020542686.4 2010.9.20 10 年 实用新 型 
20 机头模 板 201020542709.1 2010.9.20 10 年 实用新 型 
21 自动注 油装 置 201020542715.7 2010.9.20 10 年 实用新 型 
22 自动喂 料装 置 201020542726.5 2010.9.20 10 年 实用新 型 
23 自洁式 喂料 斗 ZL201120172954.2 2011.5.16 10 年 实用新 型 
24 除尘过 滤装 置 ZL201120172951.9 2011.5.16 10 年 实用新 型 
25 高速混 合机 放料 嘴的 限位 装置 ZL201120172971.6 2011.5.16 10 年 实用新 型 
26 安全挡 块 ZL201120172939.8 2011.5.16 10 年 实用新 型 
27 喂料器 料斗 ZL201120172994.7 2011.5.16 10 年 实用新 型 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
164 
28 挤出机 喂料 口 ZL201220363130.8 2012.7.19 10 年 实用新 型 
29 自动切 胶机 头 201220363239.1 2012.7.19 10 年 实用新 型 
30 液体计 量输 送秤 ZL201220363237.2 2012.7.19 10 年 实用新 型 
31 卧式混 料搅 拌装 置 201220444538.8 2012.8.28 10 年 实用新 型 
32 计量式 的注 液装 置 201220444540.5 2012.8.28 10 年 实用新 型 
33 失重秤 补料 料斗 搅拌 装置 201120172976.9 2011.5.16 10 年 实用新 型 
34 不锈钢 吸管 ZL201220363238.7 2012.7.19 10 年 实用新 型 
35 补料斗 软连 接装 置 ZL201320587976.4 2013.9.16 10 年 实用新 型 
36 安全管 道观 察镜 ZL201320587840.4 2013.9.16 10 年 实用新 型 
37 挤出机 排风 管 ZL201320587886.5 2013.9.16 10 年 实用新 型 
38 挤出机 排气 压盖 ZL201520029427.4 2015.1.16 10 年 实用新 型 
39 防溢水 冷却 水槽 ZL201520030768.3 2015.1.17 10 年 实用新 型 
40 可排气 的侧 喂料 机喂 料体 ZL201520036658.8 2015.1.20 10 年 实用新 型 
41 一种甩 干机 减震 密封 装置 ZL201520049959.4 2015.1.26 10 年 实用新 型 
42 一种罗 茨风 机的 吸料 斗机 ZL201620285158.2 2016.04.08 10 年 实用新 型 
43 一种罗 茨风 机的 输送 管 ZL201620285051.8 2016.04.08 10 年 实用新 型 
44 一种喂 料机 斗进 出口 卡箍 ZL201620281978.4 2016.04.07 10 年 实用新 型 
45 一种料 斗盖 的紧 固装 置 ZL201620282672.0 2016.04.07 10 年 实用新 型 
46 一种防 飞溅 风送 管道 ZL201620258617.8 2016.03.31 10 年 实用新 型 
47 
一 种 防 止 回 流 的 筒 体 用 液 体 加
注阀 
ZL201620258924.6 2016.03.31 10 年 实用新 型 
发行人各项专利的取得方式、应用情况如下: 

号 
专利名称 取得方式 应用情况 
1 热塑性 硫化 胶的 制备 方法 继受取 得 密封条 等 
2 高粘结 性热 塑性 硫化 胶的 制备方 法 继受取 得 包胶类 

一种丁腈橡胶与聚丙烯热 塑性硫化
胶 
继受取 得 耐油胶 管 
4 阻燃热 塑性 硫化 胶的 制备 方法 继受取 得 电线电 缆 

一种提高热塑性硫化胶流 动性的方
法 
继受取 得 汽车玻 璃三 角窗 密封 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
165 
6 无卤阻 燃聚 丙烯 材料 继受取 得 
电机外 壳 、 电 子接 插件 等电 子电
器产品 

一种用过氧化物硫化体系 制备热塑
性硫化 胶的 方法 
继受取 得 国产车 汽车 密封 条 

一种耐磨热塑性烯烃复合 物的制备
方法 
继受取 得 汽车玻 璃导 槽涂 层 
9 ASA 专用 彩色 母粒 原始取 得 建筑材 料 
10 
氢化共聚物溶液中贵金属 催化剂的
脱除方 法 
原始取 得 
特 种 弹 性 体 制 备 过 程 催 化 剂 的
回收利 用 
11 超薄流 延膜 专用 料 原始取 得 各类薄 片材 
12 公路隔 离带 用 TPV 材料 原始取 得 公路隔 离带 
13 塑料复 合功 能母 料及 制造 方法 原始取 得 
洗衣机 、 空调 、 冰箱 、 冷 柜 、 热
水器、 薄膜 制品 等 
14 
一种透明增韧聚苯乙烯功 能色母料
的制备 方法 
原始取 得 冰箱透 明抽 屉等 
15 
一种免喷涂金属质感 PMMA 改性
材料及 其制 备方 法 
原始取 得 冰箱装 饰条 及其 它产 品 
16 
加工性 能优 异的 PC/ABS 合金材 料
及其制 备方 法 
原始取 得 电工、 电器 外壳 材料 等领 域 
17 
矿用钢塑复合管道聚乙烯 层组合物
母料及 其制 备方 法 
原始取 得 煤矿阻 燃、 抗静 电聚 乙烯 管道 
18 机头自 动换 网装 置 原始取 得 
双 螺 杆 挤 出 机 机 头 与 最 后 一 节
机筒之 间 
19 旋转刀 架组 件 原始取 得 水下切 粒机 刀头 装置 
20 机头模 板 原始取 得 双螺杆 挤出 机机 头出 条位 置 
21 自动注 油装 置 原始取 得 
导 热 油 炉 高 位 膨 胀 罐 液 位 添 加
装置 
22 自动喂 料装 置 原始取 得 双螺杆 挤出 机喂 料口 上部 
23 自洁式 喂料 斗 原始取 得 粘性粉 剂物 料处 理 
24 除尘过 滤装 置 原始取 得 用于密 炼机 投料 口除 尘改 造 
25 高速混 合机 放料 嘴的 限位 装置 原始取 得 高速混 合机 放料 嘴的 汽缸 
26 安全挡 块 原始取 得 双螺杆 真空 口 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
166 
27 喂料器 料斗 原始取 得 失重式 喂料 机下 料口 处 
28 挤出机 喂料 口 原始取 得 双螺杆 挤出 机喂 料口 处 
29 自动切 胶机 头 原始取 得 
单 螺 杆 挤 出 机 机 头 自 动 切 胶 装
置 
30 液体计 量输 送秤 原始取 得 液体高 精度 加量 输送 
31 卧式混 料搅 拌装 置 原始取 得 双螺杆 挤出 机上 游混 配料 位置 
32 计量式 的注 液装 置 原始取 得 液体计 量称 辅助 装置 
33 失重秤 补料 料斗 搅拌 装置 原始取 得 
失 重 式 喂 料 机 无 机 填 料 补 料 斗
内 
34 不锈钢 吸管 原始取 得 真空吸 料机 钢丝 波纹 管前 端 
35 补料斗 软连 接装 置 原始取 得 失重式 喂料 机料 斗进 料口 
36 安全管 道观 察镜 原始取 得 液体管 道输 送( 水下 切粒 机) 
37 挤出机 排风 管 原始取 得 
双螺杆 挤出 机机 头、 真空、 自然
排气口 正上 方 
38 挤出机 排气 压盖 原始取 得 双螺杆 挤出 机自 然排 气口 处 
39 防溢水 冷却 水槽 原始取 得 双螺杆 挤出 机机 头后 料条 冷却 
40 可排气 的侧 喂料 机喂 料体 原始取 得 
双 螺 杆 挤 出 机 侧 喂 机 喂 料 口 上
部 
41 一种甩 干机 减震 密封 装置 原始取 得 水下切 粒机 甩干 机密 封加 减震 
42 一种罗 茨风 机的 吸料 斗机 原始取 得 颗粒物 料输 送装 置 
43 一种罗 茨风 机的 输送 管 原始取 得 颗粒物 料自 动输 送管 道 
44 一种喂 料机 斗进 出口 卡箍 原始取 得 自动喂 料连 接部 位 
45 一种料 斗盖 的紧 固装 置 原始取 得 周转物 料的 连接 部位 
46 一种防 飞溅 风送 管道 原始取 得 颗粒物 料自 动循 环输 送管 道 
47 一种防 止回 流的 筒体 用液 体加注 阀 原始取 得 用于双 螺杆 加注 液体 的装 置 
3、 商标 

号 
商标名称 注册号 
核定使
用商品
类别 
有效期限 取得方式 

项 

利 

 
1588001 第 1 类 2011.6.14-2021.6.13 继受 无 

 
3855280 第 17 类 2015.8.7-2025.8.6 继受 无 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
167 

 
6433834 第 17 类 2010.3.28-2020.3.27 继受 无 

 
9366660 第 2 类 2012.6.14-2022.6.13 原始取 得 无 
六 、发 行人主 要生 产技术 情况 
近年来, 公司围绕高分子复合材料在汽车、 家电等主要下游行业的应用需求,
进行了有针对性的持续技术研发和产业化生产,并取得了一系列具有国际先进、
国内领先水平的技术成果和荣誉。 
( 一) 公司研 发中 心 
2008年, 公司研发的― 完 全预分散- 动态全硫化‖ 制备TPV 的成套工业化技术被
国务院授予― 国家科学技术奖技术发明二等奖‖ , 标志着公司成为国内在TPV 行业
中率先实现技术突破和产业化的企业。 
凭借强劲的创 新能力, 公司构建了高 水准、多 元化的研发平 台。 包括 国家级
企业技术中心、 国家创新能力建设平台、 国家 CNAS 认证实验室、 国家地方联合
工程实验室等 四个国家 级研发平台, 全国石油 与化学工业高 性能热塑 性弹性体工
程实验室、 山东省高性能热塑性弹性体 TPV 重点实验室、 山东省塑胶弹性体工程
技术研究中心、山东省特种橡塑工程实验室等四个省部级研发平台。 
( 二) 报告期 内研 发投入 
公司系国家高新技术企业、 国家级企业技术中心。 研发能力是公司的核心竞
争力。 为不断提升研发能力, 公司始终重视研发投入, 报告期各期 公司 (含子公
司青岛润兴) 研发投入情况如下: 
年份 研发投入(万元) 营业收入(万元) 
研发投入占营业收入
比例 
2016 年 1-6 月 1,838.42  35,624.41 5.16% 
2015 年 3,089.09  62,623.08  4.93% 
2014 年 2,816.12  58,075.94  4.85% 
2013 年 2,608.66  50,014.73  5.22% 
( 三) 公司的 核心 技术 
多年来公司通过自主研发、 合作研发等形式不断提升公司核心竞争力。 目前,
公司弹性体与改性塑料等系列产品多项核心技术处于国内领先或国际先进水平。 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
168 
1、 弹性 体产品 核心 技术 
公司研发、 生产的热塑性弹性体系列产品主要应用于汽车内外饰件、 结构件、
医疗设备等 产品的橡胶密封器件等行业高端领域。该领域对弹性体材料的技术、
性能要求也最为苛刻。 随着公司新增产能的释放, 公司产品将在 建筑密封件、 水
暖器材领域、电子产品线缆、轨道交通铁道垫板等领域广泛应用。 
目前,公司该系列在产品、在研品技术处于国际先进水平,具体情况如下: 
序号 核心技术名称 应用领域 技术特点 
所处
阶段 
鉴定证书号 









术 

高 性 能 动 态 全
硫 化 热 塑 性 弹
性体 TPV 制备
技术 
汽车 、 家 电、
电子电 器、
建筑材 料等 
解 决 了 国 内 半 硫 化 技 术 下
橡胶颗 粒粒 径大 、 颗 粒分 布
不均匀 等技 术难 题, 提高 了
产品表 观质 量, 提 升 了产 品
弹性。 
产业
化生
产 
鲁科成鉴 字
[2005] 第
1617 号

 

新 一 代 热 塑 性
弹性 体 TPV 的
制备技 术 
汽车、 白色
家电等 
解决了 上一 代 TPV 技术 颜
色较深 、 易 吸潮 等缺 陷, 满
足客户 对浅 色、 绝缘 性能 的
要求。 
产业
化生
产 
鲁科成鉴 字
[2008] 第
0394 号

 

高 流 动 性 热 塑
性弹性 体 TPV
制备技 术 
汽 车 密 封
件、内 外饰
件、结 构件
等 
解 决 了 一 次 性 注 塑 成 型 工
艺对 TPV 高流 动性 的要 求 ,
提 高 了 注 塑 产 品 的 成 品 率
以及产 品质 量和 外观 。 
产业
化生
产 
鲁科成鉴 字
[2010] 第
1719 号

 

新 型 阻 燃 热 塑
性 弹 性 体 材 料
技术 
高铁门 窗密
封圈、 汽车
发动机 高压
点火线 ,矿
山橡胶 制品
等 
采 用 无 卤 阻 燃 技 术 既 解 决
了 下 游 客 户 对 产 品 的 阻 燃
性能, 又满 足了 产品 的环 保
要求。 
产业
化生
产 
鲁科成鉴 字
[2012] 第
583 号

 

铁 路 高 弹 垫 板
用 热 塑 性 弹 性
体 的 制 备 技 术
与开发 
铁路高 弹垫
板 
拥有较 好的 回弹 性、 耐天 候
老化、 耐寒、 耐潮、 耐剪 切
以 及 良 好 的 电 绝 缘 和 吸 震
性能。 
产业
化生
产 
鲁科成鉴 字
[2013] 第
1516 号

 

微发 泡 TPV 制
备技术 
汽车密 封条 
产 品 能 够 使 得 现 有 密 封 条
重量降 低 28% , 是汽 车轻 量
化的重 要举 措之 一, 道恩 现
在 同 日 本 的 鬼 怒 川 合 作 在
已经实 现了 批量 生产 , 使 得
道 恩 成 为 国 际 上 为 数 不 多
的能够 掌 握 TPV 微 发泡 技
术的企 业。 
产业
化生
产 
- 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
169 









术 

医 用 热 塑 性 溴
化丁基 橡胶 
医用胶 塞 解 决 了 传 统 胶 塞 生 产 效 率
低下、 原材 料浪 费严 重、 药
液污染 等问 题, 是传 统热 固
性丁基 橡胶 的良 好升 级品 。 
中试
成功 
中石化联 鉴
字 [2015] 第
007 号 

氢 化 丁 腈 橡 胶
HNBR 
石油钻 井、
航天航 空、
武器部 件、
发电站 等的
橡胶密 封器
件等 
产品具 有良 好的 耐油 性能 、
耐 热 性 能 、 耐 化 学 腐 蚀 性
能、 耐 臭氧 性能 、 抗 压缩 永
久 变 形 性 能 ; 还 具 有 高 强
度, 高 撕裂 性能 、 耐 磨性 能
优异等 特点 , 是 综合 性能 极
为出色 的橡 胶之 一。 
中试
完成 


轮 胎 气 体 阻 隔
层用 IIR/PA 型
TPV 
轮胎气 体阻
隔层 
产 品 能 够 使 得 轮 胎 气 体 阻
隔层重 量减 少 60% , 而气 密
性则是 原有 材料 的 10 倍以
上, 是 传统 热固 性硫 化丁 基
橡胶 (IIR ) 技术的 升级 品 。 
小试
完成 


硅 橡 胶 基 热 塑
性 弹 性 体 制 备
技术 
运动手 表表
带、手 环等
可穿戴 电子
产品的 柔软
部件 
该 产 品 具 有 很 好 的 手 感 和
生物惰 性, 特别 适合 用于 和
人体接 触的 柔软 部件 , 是 传
统热固 性硅 橡胶 的升 级品 。 
小试
完成 

注:  
① ― 高 性能 动态 全硫 化热 塑性弹 性 体 TPV 制 备 技术‖ ,2005 年 4 月 21 日 山东 省科技 厅
组织, 由中 国工 程院 毛炳 权 院士当 主任 委员 的鉴 定专 家组一 致认 为― 该技 术填 补 了国内 空白 ,
达到了 国际 先进 水平 , 建 议加快 应用 步伐 , 迅速 替 代进口 材料 , 获得 预期 的 经济效 益和 社会
效益‖ 
② ― 新 一代 热塑 性弹 性 体 TPV 的制 备技 术‖ ,2008 年 7 月 12 日山 东省 科技 厅 组织, 由
清华大学于建教授 当主任 委员的鉴定专家组 一致认 为― 项目产品和创新 技术填 补国内空白,
达到国 际先 进水 平‖ 
③ ― 高 流动 性热 塑性 弹性 体 TPV 制备 技术‖ , 2010 年 12 月 27 日山 东省 科技 厅组织, 由
教育部特种功能聚 集体材 料重点实验室冯圣 玉当主 任委员的鉴定专家 组一致 认为― 项目综合
技术达 到了 国际 先进 水平‖ 
④ ― 新 型阻 燃热 塑性 弹性 体材料 技术‖ ,2012 年 10 月 9 日山 东省 科技 厅组 织 ,由山 东
大学冯圣玉教授当 主任委 员的鉴定专家组一 致认为― 采用的研究方法科 学,质 保体系健全,
生产过 程符 合环 保要 求 , 产品经 兵器 工业 非金 属材 料理化 检验 中心 检测 , 综 合性能 达到 国际
同类产 品先 进水 平‖ 
⑤ ― 铁 路高 弹垫 板用 热塑 性弹性 体的 制备 技术 与开 发‖ ,2013 年 12 月 29 日 山 东省科 技
厅组织,由清华大 学崔爱 莉教授当主任委员 的鉴定 专家组一致认为― 该 项目技 术达到国际先
进水平‖ 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
170 
2、 改性 塑料核 心技 术 
公司改性塑料在产品与在研品的核心技术处于 国内领先或先进水平。 具体情
况如下: 
序号 
核心技术名
称 
应用领域 技术特点 
所处
阶段 
鉴定证书
号 
改性
塑料
在产
品核
心技
术 

超 高 流 动 聚
丙 烯 熔 喷 无
纺 布 专 用 料
技术 
医 用手术 服、
口 罩等医 疗卫
生 领域用 无纺
布材料 
超高熔指, 分 子量 分布
均匀 , 下 游生 产不 易断
丝。 
产业
化生
产 
鲁科成鉴
字[2003] 第
667 号

 

无卤阻 燃聚
丙烯材 料的
研制 
电 视机偏 转线
圈骨架 、 底 座、
接 线板、 配线
器 、照明 设备
的零部 件等 
低烟无 毒 , 无滴 落 。 解
决了传统含卤阻燃聚
丙烯材料的环保问题
和安全 问题 。 
产业
化生
产 
鲁科成鉴
字[2005] 第
582 号

 

超高耐 磨
PA66 材 料技
术 
齿 轮、滚 子、
滑 轮、辊 轴、
泵 体中叶 轮、
风扇叶 片等 
超耐磨性及耐磨稳定
性 、抗 冲击 性。 
产业
化生
产 
鲁科成鉴
字[2010] 第
1718 号

 

低 VOC 汽车
专用 PP 材料 
汽车内 饰件 不降低材料本身物理
机械性 能 , 减 少材 料气
味,VOC 达标 。 
产业
化生
产 
鲁科成鉴
字[2013] 第
1517 号

 

超 薄 壁 高 抗
冲 汽 车 保 险
杠专用 料 
汽车保 险杠 
产品具有很高的流动
性、 韧性 、 刚 性, 并兼
具高表面活性,低收
缩, 低线 性热 膨胀 收缩
率,耐热耐低温的特
性。 
产业
化生
产 

改性
塑料
在研
品核
心技
术 

抗柔顺 剂增
强聚丙 烯洗
衣机专 用料
技术 
洗衣机 
材质具备高强度与高
刚度,同时兼备耐漂
白、 耐柔 顺、 耐高 温等
特性。 
中试
成功
/ 客
户认
证阶
段 
鲁科成鉴
字[2012] 第
584 号 

挤出级 类金
属效果
PMMA 改性
专用料 
冰 箱装饰 条、
电器装 饰部 件 
 
产品具 有类 金属 效果 ,
替代传 统的 喷漆 工艺 ,
实现挤 出一 次成 型 , 免
喷涂, 无污 染。 
中试
成功
/ 客
户认
证阶
段 


挤出级 超耐
候 ASA 改性
专用料 
改 造工程 房屋
屋 顶瓦片 、大
型 厂房屋 顶瓦
片、塑 钢型 材 
超常抗 老化 、 超常 耐腐
蚀、抗 冲击 、耐 低温 ,
质量轻 、 防水 性能 好等
特点。 
小试
阶段 
- 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
171 

长 玻 纤 增 强
聚 丙 烯 复 合
材料 
汽 车 前 端模
块 、仪表 板骨
架 、门板 模块
等 ,洗衣 机桶
等。 
更高综 合力 学性 能 、 尺
寸稳定 性 、 耐 疲劳 性及
耐热性 等 , 更 低翘 曲变
形、 线膨 胀系数 等 , 可
代替金属、热固性材
料、 尼龙 等高 性能 工程
塑料。 
中试
成功
/ 客
户认
证阶
段 


汽车内 饰用
环保型 微发
泡聚丙 烯复
合材料 
汽车门 板、 仪
表板、 立柱 护
板等。 
气味 及 VOC 低 ,零 部
件减 重 10-20% , 性能
基本保 持不 变 , 减 少汽
车油耗 与排 放。 
小试
阶段 

注: 
① ― 超 高流 动聚 丙烯 熔喷 无纺布 专用 料技 术‖ ,2003 年 9 月 24 日 山东 省科 技 厅组织 ,
由北京化工大学陈 耀庭 教 授当主任委员的鉴 定专家 组一致认为― 该产品 的研制 是成功的,其
综合性 能指 标居 国际 先进 水平, 可以 替代 国外 同类 产品‖ 
② ― 无 卤阻 燃聚 丙烯 材料 的研制‖ ,2005 年 11 月 12 日山东 省科 技厅 组织 , 由 北京理 工
大学周正懋教授当 主任委 员的鉴定专家组一 致认为― 本项目研制的无卤 阻燃聚 丙烯材料,采
用了高 分子 包覆 阻燃 剂, 改善了 阻燃 剂与 高分 子基 材的相 容性 ,在 配方 和工 艺均有 创新 性 ,
加入 20% 阻燃 剂即 可达到 UL94 V-0 级,比 传统 膨胀 型阻燃 剂降 低用量 5-10% ,达到 了国
内领先 水平‖ 
③ ― 超 高耐 磨 PA66 材料 技术‖ ,2010 年 12 月 27 日山东 省科 技厅 组织 ,由 教育部 特 种
功能聚集体材料重 点实验 室冯圣玉当主任委 员的鉴 定专家组一致认为― 项目综 合技术达到了
国际先 进水 平‖ 
④ ― 低 VOC 汽 车专 用 PP 材料‖ , 2013 年 12 月 29 日 山东省 科技 厅组 织 , 由 清 华大学 崔
爱莉教 授当 主任 委员 的鉴 定专家 组一 致认 为― 该项 目 居国内 领先 水平‖ 
3、 色母 粒核心 技术 
经过多年的技术积累与市场开拓, 公司色母粒产品工艺、 技术不断改进, 市
场竞争力不断提升。尤其在家电类高端产品领域内,公司在与科 莱恩、毅兴行、
普立万等国际巨头的角逐中胜出并成为海尔集团色母粒的主要供应商。 
公司色母粒核心技术具体情况如下: 
序号 
核心技术名
称 
应用领域 技术特点 
所处
阶段 




耐 候 系 列 家
电 专 用 功 能
色母料 
洗衣机 、 空 调、
冷 柜 、 热 水 器
外 观 塑 料 件 耐
该 色 母 粒 添 加 到 各 种 塑 料 : 聚 丙 烯 (PP)、
聚 苯 乙 烯 (HIPS ) 、 丙 烯 腈- 丁二烯- 苯 乙 烯
(ABS )生 产中 , 既起 到 着色的 作用 , 又起
产业
化生
产 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
172 







术 
候要求 到耐气 候老 化的 作用 , 满 足海尔 家电 类耐 候
产品的 系列 技术 标准 : 耐 候色差 值分 别达 到
8.5,3.0,2.5, 的技 术标 准要 求 。 

高 耐 候 家 电
系 列 功 能 色
母料 
洗衣机 、 空 调、
冷 柜 、 热 水 器
外 观 塑 料 件 ,
要 求 高 耐 候 的
出口产 品 
该 色 母 粒 添 加到 塑 料 :丙烯 腈-丁二烯-苯乙
烯(ABS )生 产中 ,既 起 到着色 的作 用 ,又
起到耐 气候 老化 的作 用 , 满足海 尔家 电类 高
耐 候产 品的 技术 标准 :耐候 色差 值达 到 1.0
的 技 术 标 准 要 求 , 替 代 改 性 专 用 料 分 散 均
匀,客 户成 本降 低明 显。 
产业
化生
产 

矿 用 管 材 导
电、 阻燃 双抗
母料 
煤 矿 排 放 瓦
斯 、 排 水 管 材
专用 
添 加 到 低 压 聚 乙 烯 (HDPE ) 中 , 挤 出 各 种
型号管 材, 达到 煤矿 管材 标准 GB/T558.1 技
术标准 要求 ,满 足导 电、 阻燃技 术 要 求。 
产业
化生
产 

高光 泽 PE 、
PP 添 加母 料 
吹 膜 、 注 塑 产
品 
注塑、 吹膜 时添 加 到 PE 、PP 塑 料原 料中 ,
提高制 品表 面光 泽度 、 提 高制品 的尺 寸稳 定
性、提 高耐 热温 度。 
产业
化生
产 

改 性 塑 料 专
用 高 端 黑 色
母 
各 大 改 性 塑 料
厂 
应用于 家电 外壳 、 汽车 外 观件等 高要 求的 工
程塑料 中, 具有 高黑 度、 高亮度 、 高 分散 等
优点。 可代 替进 口高 端产 品。 
产业
化生
产 









术 

涂 覆 流 涎 膜
用 彩 色 母 粒
系列 
防水篷 布涂 覆 
产品具有 较高的分散性,耐温可 达 280-320
度,耐 气候 老 化 5 年 以上 。 
小试
阶段 

改 性 塑 料 专
用 高 端 黑 色
母 
多 种 改 性 塑 料
中 
高黑度 、 高 亮度 、 高 分散 。 目前 3 种 型号 产
品正替 代卡 博特 同类 产品 验证。 
中试
成功/
客户
认证
阶段 

高 耐 候 草 坪
丝 彩 色 系 列
色母 
室 外 草 坪 、 运
动 场 馆 草 坪 、
室 外 景 观 人 造
草坪 
该色母 粒添 加到 草坪 丝生 产中 , 既 起到 着色
的作用 , 又 起到 耐气 候老 化的作 用, 在户 外
使用可 满 足 8-10 年的 气候 老化。 
实验
室阶
段 
( 四) 技术创 新及 持续创 新机 制 
1、 机构 设置和 研发 团队 
公司自设立以来一直高度重视技术、 研发, 并 将持续不断的技术创新视为公
司发展的原始动力和核心竞争力。 多年来公司研发中心成果卓著, 先后承担了多
项 省、部级科技攻关项目,并被评为― 国家级企业技术中心‖ 。 
公司研发中心成立了由公司技术骨干、 管理层、 外聘专家组成的技术委员会,
负责从把握公司的研发方向以及对研发项目进行评审。 下设弹性体中心和改性塑
料中心, 分别负责弹性体和改性塑料的研究开发工作。 研发中心根据市场需求研
究开发适销对路的新产品, 技术部则负责产品从实验室到车间规模化生产的技术山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
173 
转化。 
公 司研 发体系 示意 图 
国 家级企业技术中心







































 
公司研发中心储备了大量专业技术人员, 引进和培养了一支在热塑性弹性体
和改性塑料领域研发能力很强 的 综 合 研 发 团 队 。 公 司 现 有 各 类 研 发 技 术 人 员96
人, 其中博士2人, 硕士9人, 研发人员占职工人数比例为18.43% 。 主要核心技术
人 员 包括 田洪 池 博士 、刘 晓 平女 士等 , 其简 历见 本 招股 说明 书― 第 八节 董 事、 监
事、 高级管理人员及核心技术人员‖ 之― 一、 董事、 监事、 高级管理人 员与核心 技
术 人员简介‖ 。 
发行人的研发中心是国家级企业技术中心, 国家级企业技术中心是2009年经
国家发改委、国家科技部、财政部、海关总署、国家税务总局联合批准建设的,
职责是根据国家科技政策和市场发展需求, 结合公司的实际, 制定公司的长期研
发规划; 负责新产品的调 研和研发工作, 引进新技术, 并将原有的产品进一步完
善,确保产品品种不断更新;广泛开展技术交流,建立产学研用长期发展关系。 
(1 )发行人的研发机构包括在道恩高材(母公司)的 1 个国家级企 业技术
中心和子公司青岛润兴的技术部, 其中: 发行 人本部的国家级企业技术中心下设
7 个研发部门。报告期内,各部门人员配备及其职能分工具体如下: 
所属公司 研发部门 
人员配置 (截
止 2016 年 6
月末) 
职能分工 
道恩高 材
(国家 级
国 家 认 可
实验室 
22 
负责公 司 CNAS 检 测中 心 的发展 规划 ,消 化吸 收国
内 国外各 类测试标 准;参与 国家 标 准的制定 ;对 公山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
174 
企业技 术
中心) 
司 进厂原 料、过程 产品、出 厂产品 进行客观 的测 试
评价等 。 
技术一 部 14 
对接改 性塑 料研 发中 心新 品量产 ;为 改性 塑料 产品
的生产 提供 技术 支持 ,进 行技术 改进 ;制 定、 修订
改性塑 料相 关技 术文 件。 
技术二 部 12 
对接弹 性体 研发 中心 新品 量产 ; 为 TPV 产品 的生 产
提供技 术支 持, 进行 技术 改进; 制定 、 修 订 TPV 相
关技术 文件 。 
技术三 部 4 
对接弹 性体 研发 中心 新品 量产; 为 TPE-S 产品的 生
产提供 技术 支持 , 进行 技 术改进 ; 制定 、 修 订 TPE-S
相关技 术文 件。 
色彩开 发
部 

负责产 品色 彩开 发, 小批 量配色 产品 及配 色样 品的
生产, 配色 产品 售前 、售 后的技 术服 务工 作。 
弹性体 研
发中心 
15 
负责公 司弹 性体 产品 新产 品开发 ,特 别 是 TPV 、
TPE-S 、 医 用溴 化丁 基橡 胶 、 氢化 丁腈 橡胶 战略 新产
品的规 划与 研发 。 定位 于聚 焦公司 中长 期研 发项 目。 
改性塑 料
研发中 心 
12 
负责改 性塑 料新 产品 开发 , 特别是 轻量 化车 用塑 料,
特种工 程塑 料等 战略 新产 品的规 划与 研发 。定 位于
聚焦公 司中 长期 研发 项目 。 
青岛润 兴 技术部 11 
负责色 母粒 新产 品开 发和 战略新 产品 的规 划与 研
发。为 色母 粒产 品的 生产 提供技 术支 持, 进行 技术
改进; 制定 、修 订色 母粒 相关技 术文 件 。 
合计 96  
公司注重技术创新,建有多个研发平台,包括国家级企业技术中心、国家
创新能力建设平台、国家CNAS 认 证 实 验 室 、 全 国 石 油 与 化 学 工 业 高 性 能 热 塑
性 弹 性 体 工 程 实 验 室 、 山 东 省 高 性 能 热 塑 性 弹 性 体TPV 重 点 实 验 室 、 山 东 省 塑
胶弹性体工程技术研究中心。 
(2 )报告期内发行人及其子公司的研发投入情况 
研发能力是公司的核心竞争力,为不断提升研发能力,公司始终重视研发
投入。报告期内,道恩高材 (母公司) 研发投 入及占该公司主营业务收入的比例
见下表: 
年份 研发投入(万元) 
母公司营业收入
(万元) 
研发投入占营业收入 比 例 
2016 年 1-6 月 1,558.64 30,009.82 5.19% 
2015 年 2,560.80 50,755.99 5.05% 
2014 年 2,361.00 48,392.17 4.88% 
2013 年 2,217.72 44,676.28 4.96% 
报告期内, 发行人研发投入经费呈现逐年加大的趋势, 以保持技术领先优势、山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
175 
为业务发展提供有力支撑。 
报告期内,子公司青岛润兴研发投入及占该公司营业收入的比例见下表: 
年份 研发投入(万元) 
子 公 司 营 业 收 入
(万元) 
研发投入占营业收入 比例 
2016 年 1-6 月 279.78 5,727.75 4.88% 
2015 年 528.29 12,125.99 4.36% 
2014 年 455.12 10,668.67 4.27% 
2013 年 390.94 8,638.00 4.53% 
(3 )研究成果的具体情况和成果转化情况 
截止目前,弹性体研发部门 (弹性体研发中心,技术二部,技术三部) 已转
化的科技成果如下:  
 成果具体情况 
成果转化情况 
 成果名称 
技术特点及其应用领
域 
获奖情况 

高性能动
态全硫化
热塑性弹
性体 TPV
制备技 术 
发明了― 完 全 预 分 散 -
动态硫化技术制备热
塑性硫化胶的关键技
术‖ , 实 现 了 该 材 料 的
国产化 , 产 品主 要应 用
于汽车 密封 系统 等。 
科技部 、环 保部 、
商务部 、 质检 总局
联 合 评 定 为― 国家
重 点 新 产 品‖ ;国
家 科 学 技 术 奖 技
术发明 二等 奖 
2005 年 开 始 产 业 化 试 生
产 , 并获 得 成功 ,产 品应
用 于 汽车 密 封条 、汽 车发
动 机 周边 及 其底 盘的 防尘
护套等 产品 。 

新一代热
塑性弹性
体 TPV 的
制备技 术 
解决了 上一 代 TPV 技
术颜色 较深 、 易 吸潮 等
缺陷。 应用 于汽 车、 白
色家电 等 
山 东 省 科 技 进 步
奖三等 奖 
2006 年研 发成 功, 并申 请
发 明 专 利― 一 种 用 过 氧 化
物 硫 化体 系 制备 热塑 性硫
化 胶 的 方 法
(ZL200610152929.1)‖, 于
2007 年 形 成 Dawnprene 
621-64A 等系 列的 产品并
投放市 场。 

高流动性
热塑性弹
性体 TPV
制备技 术 
解决了一次性注塑成
型工艺 对 TPV 高流 动
性的要 求。 应用 于汽 车
密封件 、 内 外饰 件、 结
构件等 
科技部 、环 保部 、
商务部 、 质检 总局
联 合 评 定 为― 国家
重点新 产品‖ ; 
山 东 省 科 技 进 步
奖二等 奖。 
2006 年研 发成 功, 并申 请
发 明 专 利― 一 种 提 高 热 塑
性 硫 化 胶 流 动 性 的 方 法
(ZL200610152040.3 )‖ ,
于 2008 年形 成 Dawnprene 
14-65A 、 14-75A 等 系列 的
产品并 投放 市场 。 

新型阻燃
热塑性弹
性体材料
技术 
采用无卤阻燃技术既
解决了下游客户对产
品的阻 燃性 能, 又满 足
了产品 的环 保要 求。 应
烟 台 市 科 技 进 步
三等奖 
2011 年 研 发 成 功 ,2012
年形成 Dawnprene 12-80A
和 612-73A 系 列 产 品 ,
2012 年 10 月 通过 山东 省山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
176 
用于高 铁门 窗密 封圈 、
汽车发动机高压点火
线,矿 山橡 胶制 品等 
科技厅 组织 的技 术鉴 定。 

铁路高弹
垫板用热
塑性弹性
体的制备
技术与开
发 
较好的 回弹 性、 耐寒 、
耐剪切以及良好吸震
性能。 应用 于铁 路高 弹
垫板 
山 东 省 科 技 进 步
奖二等 奖 
2013 年研 发成 功, 并申 请
了 发 明 专 利― 高 性 能 铁 路
垫 板 材料 及 加工 方法 (申
请号 201310445187.1 )‖ ,
于 2013 年形成了
Dawnprene GD-80 、 GD-90
等牌号 并陆 续投 放市 场。 
截止 目前, 改性塑料 ( 改性塑料研发中心, 技术一部) 已转化的科技成果如
下: 
 成果具体情况 
成果转化情况 
 成果名称 技术特点及其应用领 域 获奖情况 

超 高 流 动 聚 丙
烯 熔 喷 无 纺 布
专用料 技术 
超高 熔 指, 分子 量分 布均
匀 ,下 游生 产不 易断 丝。
主 要应 用于 医用 手术 服、
口 罩等 医疗 卫生 领域 用无
纺布材 料。 
中 国 石 油 和
化 学 工 业 协
会 技 术 发 明
一等奖 ; 
山 东 省 科 技
进步二 等奖 
2003 年研 发成 功, 2003
年形 成 Z-1500 等系 列
产品 , 2003 年 9 月 通过
了山东 省科 技厅 组织 的
技术鉴 定。 

无 卤 阻 燃 聚 丙
烯材料 的研 制 
解 决了 传统 含卤 阻燃 聚丙
烯 材料 的环 保问 题和 安全
问 题, 产品 主要 应用 于 电
视机偏 转线 圈骨 架 、 底 座、
接 线板 、配 线器 、照 明设
备的零 部件 等 
获 得 国 家 科
技部― 国家
火炬计 划‖ 
2003 年研 发成 功, 并申
请发明 专利― 无 卤阻 燃
聚丙烯 材料
(ZL03138746.2)‖, 产品
于 2005 年 形成
HFPPV2-02C , HF-116B
等系列 的产 品并 投放 市
场。 

超高耐 磨 PA66
材料技 术 
超耐 磨 性及 耐磨 稳定 性、
抗 冲击 性。 产品 主要 应用
于 齿轮 、滚 子、 滑轮 、辊
轴 、泵 体中 叶轮 、风 扇叶
片等 
烟 台 市 科 技
进步三 等奖 
2009 年研 发成 功, 2010
年 12 月通 过了 山东 省
科技厅 组织 的技 术鉴
定。 于 2010 年 形成 了
GRPA66-35A 系列 产品
陆续投 放市 场。 

低 VOC 汽车 专
用 PP 材料 
不 降低 材料 本身 物理 机械
性 能 , 减 少 材 料 气 味 ,
VOC 达标 。 产 品主 要应 用
于汽车 内饰 件。 
无 
2012 年研 发成 功, 
22013 年 12 月 通过 山东
省科技 厅组 织的 技术 鉴
定。 于 2014 年 形成 了
DDP2054,DIP2044 等系
列产品 陆续 投放 市场 。 
截止 目前,色母粒已转化的科技成果如下: 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
177 
  成果具体情况 
成果转化情况 
  成果名称 技术特点及其应用领 域 
获奖情
况 

耐 候 系 列
家 电 专 用
功 能 色 母
料 
解 决 了 家 电 外 壳 普 通 树 脂 材 料
(PP 、PS 、ABS ) 的 着 色 和 耐 气
候 防 老 化 问 题 , 满 足 海 尔 家 电 类
耐 候 产 品 的 系 列 技 术 标 准 要 求 。
产 品 主 要 应 用 于 洗 衣 机 、 空 调 、
冰箱等 家电 外观 塑料 件材 料。 
无 
2013 年研 发成 功, 与 2014
年形成低成本白色
A111523 、 A211665 、
A311625 等系 列成 果产 品,
陆续投 放市 场。 

高 耐 候 家
电 系 列 功
能色母 料 
解决 了 ABS 及 其它 家电 外 壳 材料
的 高 耐 候 和 着 色 功 能 要 求 , 满 足
海 尔 家 电 类 高 耐 候 产 品 的 技 术 标
准 , 同 时 分 散 均 匀 可 替 代 改 性 专
用 料 , 可 明 显 降 低 成 本 。 产 品 主
要 应 用 在 洗 衣 机 、 空 调 、 冷 柜 、
热 水 器 外 观 塑 料 件 , 要 求 高 耐 候
的出口 产品 
无 
2013 年研 发成 功, 于 2014
年 形 成 聚 烯 烃 NH181007
系 列 、 PS 耐候
NH211248D 、 ABS 耐候
NH31102D 等 系 列 高 耐 候
成果产 品 , 陆 续投 放市 场。 

矿 用 管 材
导 电 、 阻
燃 双 抗 母
料 
同 时 具 有 导 电 和 阻 燃 双 重 功 能 ,
直接按 比例 添加 到 HDPE 中使用 ,
达到煤 矿管 材标 准 GB/T558.1 技
术 标 准 要 求 。 产 品 主 要 应 用 于 煤
矿排放 瓦 斯 、排 水管 材等 。 
无 
2014 年研 发成 功, 于 2014
年 下 半 年 形 成 PE 双 抗 专
用料 KW1643B 系列 、PE
双 抗 母 料 KW1617-1D 等
系 列 和 PP 阻 燃 专 用 料
ZR11212B 等 系 列 成 果 产
品,陆 续投 放市 场。   

高 光 泽
PE 、 PP 添
加母料 
提 高 制 品 表 面 光 泽 度 、 提 高 制 品
的 尺 寸 稳 定 性 、 提 高 耐 热 温 度 。
产 品 主 要 应 用 于 吹 膜 制 品 品 、 注
塑产品 等。 
无 
2013 年研 发成 功, 于 2014
年形成了高光
PEA191778-1 等 系 列 、 高
光 PP A111717 、A111649
等系列成果产品,陆续投
放市场 。  

改 性 塑 料
专 用 高 端
黑色母 
具 有 高 黑 度 、 高 亮 度 、 高 分 散 等
优 点 。 可 代 替 进 口 高 端 产 品 。 应
用 于 家 电 外 壳 、 汽 车 外 观 件 等 高
要 求 的 工 程 塑 料 中 以 及 各 大 改 性
塑料厂 。 
无 
2013 年研 发成 功, 于 2014
年 形 成 黑 色 母 2762M 、
144M 、2048M 等 系 列 产
品,陆 续投 放市 场。 
2、 研发 机制 
公司自成立以来, 一直致力于高分子复合材料的研发和生产, 经过多年的研
发实践总结, 逐步形成了以一套以市场需求为导向的研发机制。 这一研发机制可
以极大的保证公司技术研发方向的前瞻性和正确性, 提高研发效率, 降低研发风
险。 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
178 
具体来说, 公司通过对各种产品进行持续技术革新, 持续优化产品 配方和工
艺流程, 努力改善产品性能, 降低产品成本, 帮助下游客户提高其产品质量, 降
低产品成本; 为保证持续竞争优势, 公司在技术研发方面也一直瞄准未来的技术
发展方向,加强在基础理论方面研发投入,保持各项技术具有前瞻性和连续性。 
3、 研发 管理流 程 
公司具有全面、 系统的研发能力, 多年以来形成了一套以产品特性为核心的
产品研发管理流程, 实现了各种产品长、 中、 短期研发的有效运作, 以提高研发
效率,提高公司技术开发和产品开发的及时性。 
公司的产品研发管理流程将整个产品研发过程划分为市场需求、信息输入、
方案设计、 样品提交、 市场推广 五个阶段, 定义了每个阶段在技术、 市场、 测试、
客户服务、 物料采购、 样品试做、 财务等领域具体的流程和操作指导, 严格按照
项目方式运作, 有效缩短了研发周期。 同时, 热塑性弹性体和改性塑料作为高分
子材料的后加工改性技术产品, 市场的品种非常多, 客户需求也各不相同, 发行
人在产品研发过程中, 为确保技术上的成长性和成功率, 注重强化开发产品的定
位控制, 发行人技术委员会和管理层及时参与评估, 把握研发方向, 将研发力量
投入到最合理的产品中去。 
4、 激励 机制 
公司充分重视科研方面的激励机制, 努力发挥科技人员的技术创新能力; 从
公司总体环境 、 经济收入、 研究设施、 研究机会等多个层次建立激励机制, 以求
真正做到吸引、 培育、 留住人才。 公司将通过招聘技术人员和加快现有技术人员
知识更新和业务水平提高并重的措施来提高研发队伍的整体水平, 同时还采取提
高技术人员待遇等措施来稳定和激励现有技术人员。 公司专门出台了对新产品开
发、 技术创新做出贡献人员的奖励办法, 采用了开发新产品按一定时期内的销售
额提成,新工艺按创造效益和提高质量综合评价计奖的奖励政策。 
( 五) 合作研 发 
为保持技术的领先性, 公司除致力于自主研发外, 一直重视与行业内著名研
究机构、 企业合作研发工作。 公司先 后与北京化工大学、 青岛科技大学、 安徽华山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
179 
峰 医 药橡 胶有 限 公司 等合 作 研发 ,并 与 北京 化工 大 学联 合成 立 了― 科研 开 发联 合
实验室‖ 。 
( 六) 公司技 术研 发与产 品创 新成果 
1、 公司 主要技 术及 获奖 情况 如下表 : 
公司凭借雄厚的研发实力, 高水准、 多元化的 研发平台, 先后在TPV 、 无卤
阻燃改性塑料、超高流动聚丙烯熔喷无纺布专用料等技术开发领域获得丰硕成
果,并被国务院、国家部委、省政府等授予多项荣誉。具体如下: 
获得时间 项目名称 荣誉 发证单位 
2008.12 
完 全 预 分 散- 动 态 硫 化 制 备 热 塑 性
硫化橡 胶的 成套 工业 化技 术 
国 家 科 学 技 术 奖 技
术发明 二等 奖 
国务院 
2004.9 无卤阻 燃聚 丙稀 材料 国家火 炬计 划项 目 国家科 技部 
2005.6 阻燃耐 候 ABS 材料 国家重 点新 产品 
科技部 、 商务 部 、国 家
质检总 局、 环保 总局 
2006.11 高性能 热塑 性硫 化橡 胶(TPV) 国家重 点新 产品 
科技部 、 商务 部 、国 家
质检总 局、 环保 总局 
2011.08 高流动 性热 塑性 硫化 橡胶 (TPV ) 国家重 点新 产品 
科技部 、 商务 部 、质 检
总局、 环保 总局 
2013.09 新型阻 燃热 塑性 弹性 体材 料 国家重 点新 产品 
科技部 、 环保 部 、商 务
部、质 检总 局 
2012 
高流动 性热 塑性 硫 化 橡胶 (TPV )
动态硫 化制 备技 术 
山 东 省 科 技 进 步 奖
二等奖 
山东省 人民 政府 
2010 
― 新一 代‖ 热 塑性 弹性 体 (TPV)的
制备技 术 
山 东 省 科 技 进 步 奖
三等奖 
山东省 人民 政府 
2004.7 
超 高 流 动 聚 丙 烯 熔 喷 无 纺 布 专 用
料 
中 国 石 油 和 化 学 工
业 协 会 技 术 发 明 一
等奖 
中 国 石 油 和 化 学 工 业
协会 
山 东 省 科 技 进 步 二
等奖 
山东省 科技 厅 
2008.12 
可 回 收 和 再 利 用 的 热 塑 性 硫 化 橡
胶的制 备技 术 
北 京 市 科 学 技 术 奖
三等奖 
北京市 人民 政府 
2010.12 道恩牌 热塑 性弹 性体 山东名 牌产 品 
山 东 省 质 量 技 术 监 督
局 
2005.10 
千 吨 级 高 性 能 热 塑 性 硫 化 橡 胶
(TPV )的 动态 全硫 化制 备技术 
技术发 明奖 一等 奖 
中 国 石 油 和 化 学 工 业
协会 
2004.11 
超高流 动 PP 熔 喷 无纺 布专 用料的
研制 
山 东 省 科 技 进 步 奖
三等奖 
山 东 省 科 学 技 术 奖 励
委员会 
2014.11 
铁 路 高 弹 垫 板 用 热 塑 性 弹 性 体 的
制备技 术与 开发 
山 东 省 科 技 进 步 奖
二等奖 
山东省 人民 政府 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
180 
2、 公司 所获主 要认 证、 荣誉 或奖项 如下 : 
基于公司在热塑性弹性体、 改性塑料等方面突出的市场地位与杰出的技术贡
献,公司被国家有关部 委、省政府部门授予―国家认定企业技术中心‖ 、― 国家认
定高新技术中心‖ 、―重点 高新技术企业‖ 、― 高 新技术企业‖ 等荣誉。具体如下: 
时间 认证、荣誉 颁发部门 
2010 国家认 定企 业技 术中 心 
国家发 改委 、国 家科 技部 、财政 部、 海
关总署 、国 家税 务总 局 
2007 重点高 新技 术企 业证 书 科技部 
2010 国家火 炬计 划重 点高 新技 术企业 科技部 
2015 
高性能 热塑 性弹 性体 动态 硫化技 术国 家
地方联 合工 程实 验室 (山 东) 
国家发 改委 
2008 中国化 工行 业技 术创 新示 范企业 中国石 油和 化学 工业 协会 
2008 副会长 单位 山东省 塑料 协会 
2009 山东省 塑胶 弹性 体工 程技 术研究 中心 山东省 科技 厅 
2010 山东省 著名 商标 山东省 工商 行政 管理 局 
2010 阻燃材 料研 发中 心 中国阻 燃学 会 
2011 国家 CNAS 认 证实 验室 中国合 格评 定国 家认 可委 员会 
2011 中国化 工行 业技 术创 新示 范企业 中国石 油和 化学 工业 协会 
2013 
全国石 油化 工高 性能 热塑 性弹性 体工 程
实验室 
中国石 油化 工联 合会 
2013 高新技 术企 业 
山东省 科技 厅、 山东 省财 政厅、 山东 省
国税局 、山 东省 地税 局 
2014 山东省 特种 橡塑 工程 实验 室 山东省 发展 和改 革委 员会 
2014 美国 FDA 药物 主控 文档 (DMF )证书 美国食 品药 品监 督管 理局 (FDA ) 
2015 美国药 典(USP) Class VI 认证 美国太 平洋 生物 实验 室(PBL ) 
2015 中国石 油和 化工 行业 质量 标杆 中国石 油化 工联 合会 
2016 
热塑性弹性体新材料产业技术创新战略
联盟第 一届 理事 长单 位 
中国石 油化 工联 合会 
3、 公司 主持或 参与 完成 的国 家标准 和行 业标准 详细 情况如 下: 
公司多次受邀主持或参与 国家标准和行业标准 制订工作,具体如下: 
序号 标准名称 标准性质 
1 塑料实 验室 光源 暴露 试验 方法 第 1 部 分: GB/T 16422.1-2006 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
181 
2 塑料聚 甲醛 (POM )模 塑 和挤 塑 材料 第 1 部分 GB/T 22271.1-2008 
3 塑料聚 甲醛 (POM )模 塑 和挤塑 材料 第 2 部分 GB/T 22271.2-2008 
4 塑料燃 烧性 能测 定水 平和 垂直法 GB/T 2408-2008 
5 塑料用 氧指 数法 测定 燃烧 行为 GB/T 2406.1-2008 
6 塑料热 老化 试验 方法 GB/T 7141-2008 
7 塑料基 础聚 合物 及其 特征 性能 GB/T 1844.1-2008  
8 塑料聚 丙烯 (PP ) 熔喷 专 用料 GB/T 30923-2014 

动态全硫化热 塑性弹性 体 (TPV )三元 乙丙 橡胶/聚丙
烯型 
HG/T 4903-2016 
七 、公 司境外 资产 情况 
截止本招股说明书 签署之日, 本公司尚未在中华人民共和国境外开展任何经
营活动。 
八 、主 要产品 质量 控制情 况 
( 一) 质量体 系认 证 
公司凭借国际先进的硬件检测设备与一整套严格的内部质量控制体系, 通过
了ISO 9001 质量管理体系认证和国际汽车工业 行动组织(IATF ) 颁 布 的ISO/TS 
16949 质 量 体 系 认 证,取 得 了 国 际 市 场的 通 行证 。 公 司 的TPV 产 品 还取 得 了 美 国
全国卫生基金会(National Sanitation Foundation ,NSF )的NSF 国际 认证。这一
系列的认证是对于公司在此类产品开发、 生产、 质检、 销售及管理各环节的认可。
公司将继续严格按照控制标准进行运作,并对质量管理体系进行持续改进。 
( 二) 质量控 制措 施 
由于热塑性弹性体、 改性塑料和色母粒产品对原料的性能、 设备的运行、 动
力的稳定均有较高的要求。公司一方面采取严格有效的质量控制措施,从采购、
计划、 生产、 检测等各环节对可能影响产品质量的因素进行控制, 根据责任分工
对各级员工采取梯级责任管理, 做到分层管理、 责任明确, 有效地保证了问题的
及时发现、 处理; 另一方面公司高度重视员工培训和技术监督, 促 使全部生产流
程均在工艺巡检人员的在线监督下由考核合格上岗的专业技术工人操作下完成,
同时大量采用自动化装备减少人工操作,提高产品稳定性。 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
182 
( 三) 质量纠 纷情 况 
严格有效的质量控制措施确保了公司产品的高成品率和优良率, 报告期内公
司未出现因产品质量问题而引发的重大质量纠纷。 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
183 
第 七 节 同 业 竞 争与 关 联 交 易 
一 、独 立经营 情况 
公司拥有独立的产、 供、 销体系及面向市场自主经营的能力, 在资产、 人员、
财务、机构、业务等方面与 公司股东、实际控制人相互独立和分开。 
( 一) 资产完 整情 况 
公司拥有独立完整的资产结构, 具有完整的采购、 生产 和销售系统及配套设
施, 各发起人投入的资产已全部足额到位。 公司 生产经营所需的房产、 土地、 机
器设备、辅助设施、工业产权等资产都由公司合法所有或使用。 
公司目前未以其资产、 权益等为股东或其他关联企业的债务提供担保, 不存
在控股股东、 实际控制人及其他关联方占用公司资产、 资金而损害公司利益的情
形。 
( 二) 人员独 立情 况 
公司董事、 监事及高级管理人员严格按照 《公司法》 、 《证券法》 等法律法规
和 《公司章程》 的有关规定选举产生, 不存在大股东和实际控制人超越董事会和
股东大会作出人事任免决定的情况。 公司拥有独立运行的人力资源部门, 按 照国
家相关法规和公司制度对公司员工实施管理, 公司的人事和工资管理与控股股东
严格分开, 无高级管理人员及财务人员在控股股东或实际控制人控制的其他企业
处兼职或领薪的情形。 
( 三) 财务独 立情 况 
公司设立了独立的财务部门, 并根据现行的会计准则及相关法规, 结合公司
的实际情况制定了独立的财务管理制度, 建立了独立、 完整的财务核算体系, 能
够独立作出财务决策。 公司成立以来, 在银行单独开立账户, 与控股股东账户分
立。公司作为独立的纳税主体,依法独立纳税。本公司独立对外签订各项合同,
独立进行财务决策,不存在控股股东、实际控制人干预公 司资金使用的情况。 
( 四) 机构独 立情 况 
公司根据经营发展的需要, 建立了符合公司实际情况的独立、 健全的内部管山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
184 
理结构, 独立行使管理职权, 公司的生产经营和办公场所与控股股东、 实际控制
人及其控制的其他企业严格分开, 不存在与控股股东、 实际控制人及其控制的其
他企业混合经营、合署办公的情形。 
( 五) 业务独 立情 况 
公司是一家以研发、 生产和销售热塑性弹性体、 改性塑料和色母粒为主的高
新技术企业, 拥有从事上述业务完整、 独立的研发、 生产、 采购、 销 售系统和专
业人员, 具有独立开展业务的能力, 拥有独立的经营决策权和实施权, 独立于控
股股东 、 实际控制人及其控制的其他企业。 公司 与控股股东、 实际控制人及其控
制的其他企业不存在同业竞争, 亦不存在显失公平的关联交易。 公司控股股东及
实际控制人出具了避免与本公司发生同业竞争的承诺函。 
保荐人经核查后认为, 公司成立以来, 严格按照 《公司法》 、 《证券法 》 等有
关法律、 法规和 《公司 章程》 的要求规范运作、 独立经营, 在资产、 人员、 财务、
机构、 业务等方面独立于控股股东、 实际控制人及其控制的其他企业, 具有独立
完整的经营资产、 业务体系及面向市场自主经营的能力。 公司在招股说明书 中关
于自身独立经营情况的 表述内容真实、准确、完整。 
二 、同 业竞争 情况 
( 一) 控股股 东、 实际控 制人 及其控 制和 参股企 业情 况 
截止本招股说明书 签署日, 控股股东道恩集团及实际控制人于晓宁、 韩丽梅
夫妇控制及参股企业按业务性质可划分为高分子材料、 钛白粉、 贸易 物流 3 大核
心业务板块及非核心业务板块。 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
185 
道恩集团业务板块示 意图 
道 恩 集 团 有 限 公 司

























































64.69% 51% 51%










51% 51%










100%
于 晓 宁
于 晓 宁
80%
韩 丽 梅
韩 丽 梅
20%
100%
49% 27.79% 49% 49%
100%
100%
























高 分 子 材 料 板 块
高 分 子 材 料 板 块
高 分 子 材 料 板 块





15




钛 白 粉 板 块
钛 白 粉 板 块
钛 白 粉 板 块
贸 易 物 流 板 块
贸 易 物 流 板 块
贸 易 物 流 板 块 非 核 心 业 务
非 核 心 业 务
43.6%
60%
40%

























100%
 
( 二) 各板块 企业 基本情 况 
1、 高分 子材料 板块 
道恩集团高分子材料板块包含企业仅为本公司及本公司下属公司。公司主
营业务为热塑性弹性体、改性塑料、色母粒等功能性高分子复合材料的研发、
生产和销售。 
2002年12月,道恩集团成立了道恩有限 (公司前身) 专门从事改性塑料的研
发、生产和销售;2003 年12 月道恩集团联合北京化工大学,成立了道恩北化专
门从事 热塑性 弹性 体材 料的研 发、生 产和 销售 。2010年8月, 道恩 有 限吸收 合并
道恩北化,至此集团内原有高分子材料业务全部整合进入公司。 
2、 钛白 粉板块 
道恩集团钛白粉板块包含 2 家企业,具体为: 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
186 

号 
公司名称 成立日期 注册/ 实收资本 
法定代表
人 
主要从事的业务 

山东道 恩钛 业有 限
公司( 道恩 钛业 ) 
2007.7.26 11,000 万元 肖辉 
钛白粉 的生 产和 销
售 

承德天 福钛 业有 限
公司( 天福 钛业 ) 
2007.5.9 3,000 万元 肖辉 
钛矿石 冶炼 和钛 渣
销售 
2007 年 , 道 恩 集 团 成 立 道 恩 钛 业 专 业 从 事 钛 白 粉 的 生 产 和 销 售 ,2011 年道
恩钛业 收购上 游公 司天 福钛业 ,业务 拓展 至钛 精矿生 产领域 。2014 年1月道 恩集
团对天福钛业实现直接控股。 
3、 贸易 物流板 块 
道恩集团贸易物流板块包含 9 家企业,具体为: 

号 
公司名称 成立日期 
注册/ 实收
资本 
法定代表
人 
主要从事的业务 

道恩集 团有 限公 司 ( 道
恩集团 ) 
2000.4.26 
10,600 
万元 
于晓宁 化工产 品贸 易 

山东道 恩国 际贸 易有
限公司 (道 恩国 贸) 
2010.9.9 
1,000 
万元 
于晓宁 
钛白粉 等 产 品国 际贸
易 

上海东 旭化 学有 限公
司(东 旭化 学) 
2010.2.5 
1,000 万
元  
韩丽梅 
上海周 边地 区化 工产
品贸易 

北京兴 隆泰 旭化 学有
限公司 (兴 隆泰 旭) 
2013.1.31 
1,000 
万元 
王志香 
北京地 区化 工产 品贸
易 

龙口华 泰丰 稔实 业有
限公司 (华 泰丰 稔) 
2002.4.22 
5,800 
万元 
韩丽梅 
机电产 品、 土特 杂品
等批发 、零 售 

山东道 恩润 禾电 力燃
料有限 公司 (道 恩润
禾) 
2009.9.15 
2,000 
万元 
刘伟 煤炭销 售 

龙口市 兴隆 航运 有限
公司( 兴隆 航运 ) 
2002.11.8 
588 
万元 
韩丽梅 货物运 输 

山东道 恩物 流有 限公
司(道 恩物 流) 
2004.8.12 
2,000 
万元 
于晓宁 货物运 输 

山东荣 畅物 流有 限公
司(荣 畅物 流) 
2016.5.26 
2,000 万
元 
韩永卫 物流代 理、 货物 运输 
2000 年道恩集团设立,专门从事化工原料等产品贸易经营。为开展钛白粉
的进出口贸易业务,成立了道恩国贸。2010 年,为开展上海周边地区化工原料
贸易业务,成立了东旭化学。2013 年,为开展北京地区的化工产品贸易业务,
成立了兴隆泰旭。 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
187 
在化工产品贸易业务基础上,2009 年 道 恩 集 团 收 购 华 泰 丰 稔 拟 开 展 水 产 养
殖、机电产品及土特杂品销售业务,但该公司并未开展经营活动。2009 年,为
开展煤炭贸易业务,道恩集团成立了道恩润禾。 
2002 年至2004 年 , 为 满 足 集 团 贸 易 业 务 经 营 配 套 需 要 , 道 恩 集 团 先 后 成 立
了兴隆航运和道恩物流。 
4、 非核 心业务 板块 
非核心业务板块包含15 家企业,各家企业总体规模较小,该类业务主要是
基于道恩集团煤矿塌陷地土地复垦治理及土地利用发展而来或道恩集团的参股
企业。道恩集团非核心业务企业 构成如下图所示: 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
188 
道恩集团非核心业务 企业 构成示意图 
道 恩 集 团 有 限 公 司
道 恩 集 团 有 限 公 司




















































































































































100% 49%




















60%


























于 晓 宁
80%
韩 丽 梅
20%
96.77%
51%
49% 40%
51%
49%
51%
49%
60%
40%




























6%
































2.94%




















51%
49%






























6.87%
建 筑 建 材 业 务
建 筑 建 材 业 务
餐 饮 旅 游 业 务
餐 饮 旅 游 业 务
其 他
其 他


































49%






















100%




























100%
(1)建 筑建材 业务 
建筑建材业务包含 5 家企业,具体为: 

号 
公司名称 成立日期 
注册/ 实收
资本 
法定代表人 主要从事的业务 

山东道 恩工 程建
设有限 公司 (道 恩
工程) 
2002.9.23 1,000 万元 于晓宁 市政工 程、 土地 复垦 

龙口道 恩建 材有
限公司 (道 恩建
材) 
2003.7.16 1,600 万元 于晓宁 室外路 面砖 的生 产销 售 

山东道 恩众 力商
品砼有 限公 司 ( 道
恩众力 ) 
2009.12.22 500 万元 宋焕毅 混凝土 的生 产销 售 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
189 

龙口市 龙愈 达碳
酸钙有 限公 司 ( 龙
愈达碳 酸钙 ) 
2009.10.22 310 万元 韩丽梅 石灰石 的 批 发、 零售 

山东道 恩置 业有
限公司 (道 恩置
业) 
2010.9.9 1,000 万元 于晓宁 未开展 经营 业务 
2002 年,道恩集团开始参与龙口煤矿塌陷地区土地整治,成立了道恩工程
从事塌陷区土地复垦业务。为满足土地复垦业务的建设需要,道恩集团于2003
年成立从事路面砖、混凝土砌块等产品的道恩建材,于2009 年参股成立从事混
凝土生产的道恩众力。龙愈达碳酸钙为2009 年成立,主要从事石灰石批发、零
售 。2010 年,为满足复垦土地开发的需要,道恩置业成立。道恩置业成立至今
未开展经营业务。 
(2)餐 饮旅游 业务 
餐饮旅游业务包含 3 家企业,具体为: 
序号 公司名称 成立日期 注册/ 实收资本 
法定代
表人 
主要从事的业务 

山东道 恩旅 游服 务
有限公 司( 道恩 旅
游) 
2009.4.13 2,600 万元 于晓宁 餐饮服 务 

烟台道 恩化 学技 术
培训有 限公 司( 道
恩培训 ) 
2003.7.22 2,288 万元 于晓宁 餐饮、 住宿 服务 

烟台道 恩旅 行社 有
限责任 公司 (道 恩
旅行社 ) 
2004.10.10 30 万元 于晓宁 入境旅 游服 务 
2003 年 道 恩 培 训 成 立 , 自 成 立 起 就 对 外 提 供 餐 饮 、 住 宿 服 务 。2004 年 道 恩
旅行社成立,主要业务为国内旅游和入境旅游招徕、组织、接待。2009 年道恩
旅游成立,主要从事餐饮服务。 
(3)其 他 
其他业务中,道恩集团控股或参股了7 家公司。该7 家公司在道恩集团为非
主要业务,且未与其他业务形成协同效应,具体如下: 
 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
190 

号 
公司名称 成立日期 
注册/ 实收资
本 
法定代表人 主要从事的业务 

龙口道 恩模 具有
限公司 (道 恩模
具) 
2003.2.27 1,288 万元 于晓宁 模具设 计制 造 

山东道 恩海 玛德
里化工 有限 公司
(海玛 德里 ) 
2009.1.15 5,000 万元 
安努拉
哥· 乔特 瑞 
煤焦油 沥青 及其 副产 品
的生产 销售 

龙口市 工商 联合
投资管 理有 限公
司(联 合投 资) 
2013.1.5 36,366 万元 曲建波 投资及 咨询 服务 

山东龙 口 农 村商
业银行 股份 有限
公司( 龙口 农商
行) 
2011.11.8 144,500 万元 王海滨 商业银 行业 务 

龙口市 道恩 盛融
小额贷 款股 份有
限公司 (道 恩小
贷) 
2014.4.4 16,000 万元 于晓宁 小额贷 款服 务 

烟台化 工设 计院
有限公 司 (化 工设
计院) 
1985.10.12 300 万元 于晓宁 工程设 计、 咨询 服务 

烟台道 恩环 境检
测评价 有限 公司 
2014.9.28 300 万元 王可友 环境检 测、 咨询 
2003 年 , 道 恩 集 团 成 立 道 恩 模 具 , 为 客 户 提 供 模 具 产 品 , 但 整 体 规 模 不
大。 
2009 年 , 道 恩 集 团 以 土 地 出 资 持 有 海 玛 德 里6% 的 股 权 , 剩 余94% 的 股 权 由
香港AAT 环 球 有 限 公 司 持 有 。 海 玛 德 里 生 产 煤 焦 油 沥 青 及 其 副 产 品 和 相 关 下 游
产品。 
联合投资成立于2013 年 , 为 龙 口 市 部 分 工 商 企 业 联 合 设 立 的 投 资 公 司 , 主
要 为 建 设 龙 口 市 工 商 联 大 厦 而 成 立 , 道 恩 集 团 出 资2,500 万 元 , 占 注 册 资 本 的
6.87% 。 
龙口农商行为股份制企业,成立于2011 年 , 从 事 商 业 银 行 业 务 , 道 恩 集 团
出资5,000万元,占总股本的2.94% 。 
道恩小 贷成 立于2014 年4月, 在龙 口市 区域内 办理各 项小 额贷款 ;开 展小企
业发展、管理、财务咨询业务,道恩集团出资7,840万元,占总股本的49% 。 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
191 
化 工 设 计 院 成 立 于1985 年10 月 , 主 要 从 事 工 程 设 计 , 包 括 工 厂 的 工 艺 设
计、附属的建筑物设计、土建、水电暖、压力容器等设计工作。道恩集团出资
300 万元,占总股本的100% 。 
烟台道 恩环 境检 测评价 有限公 司成 立于2014 年9月28 日, 主要 从 事职 业病危
害因素 检验检 测、 建设 项目职 业病危 害评 价咨 询业务 ,道恩 集团 出资300万元,
占总股本的100% 。 
( 三) 各板块 企业 与公司 不存 在同业 竞争 情况 
1、 钛白 粉板块 企业 与公 司不 存在同 业竞 争情况 
钛白粉板块业务与公司业务不同,具体如下表: 
项目 钛白粉板块业务 公司业务 
主要产 品 钛白粉 
热塑性 弹性 体和 改性 塑料 等高分
子材料 
主要生 产设 备 
粉碎设 备、 酸解 设备 、 煅 烧设
备、水 洗设 备 
计量秤 、混 合机 、双 螺杆 挤出机 
主要原 材料 钛精矿 、硫 酸等 塑料及 橡胶 材料 
下游客 户行 业 涂料、 油漆 、油 墨、 造纸 等 汽车、 家电 等 
同行业 上市 公司 所属 行
业分类 (证 监会 ) 
化学原 料和 化学 制品 制造 业 橡胶和 塑料 制品 业 
钛白粉板块企业从产品、生产设备、原材料、下游客户等多个方面都与公
司业务存在显著区别,与公司不存在同业竞争。 
2、 贸易 物流板 块企 业与 公司 不存在 同业 竞争情 况 
贸易物流板块企业的业务与公司业务存在显著区别,具体如下表: 
项目 贸易业务 公司业务 
业务类 型 贸易型 生产型 
研发 无研发 部门 有研发 部门 
生产 无生产 过程 
主要采 用订 单生 产模 式, 有复杂 的生
产过程 
产品 
采购与 销售 的产 品无 变
化,产 品附 加值 低 
产品发 生质 的变 化, 产 品 附加值 更高 
同行业 上市 公司 所属 行
业分类 (证 监会 ) 
批发和 零售 业 橡胶和 塑料 制品 业 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
192 
道恩集团贸易业务无研发、生产过程,与公司生产业务存在显著区别,与
公司不存在同业竞争。 
3、 非核 心业务 板块 
控股股东非核心业务板块中的建筑建材业务、旅游餐饮业务与公司不存在
同业竞争。 
控股股 东、 实际控 制人 控股和 参股 的7家 其他 企业中 ,道 恩模具 主要 从事模
具制造及外协加工业务,与公司业务区别如下表: 
项目 
道恩模具 
公司业务 
模具业务 外协加工业务 
主要产 品 模具 
气囊包 、 转 向柱 外壳 、
仪表盘 侧板 等制 件 
热塑性 弹性 体和 改性 塑料 等高分
子材料 ,产 品为 颗粒 状 
主要原 材料 
钢材、 金属 标准
件 
客户指 定原 材料 塑料及 橡胶 材料 
主要生 产设 备 机床、 检验 设备 注塑机 、模 具 计量秤 、混 合机 、双 螺杆 挤出机 
下游客 户 
成品制 件等 需要
模具的 企业 
仅少数 几家 客户 汽车、 家电 等行 业 
道恩模具的模具和外协加工业务在产品、原材料、生产设备、主要下游客
户等方面与公司均不相同,与公司不存在同业竞争。 
海玛德里主要生产煤焦油沥青及其副产品和相关下游产品。煤焦油沥青原
材料为煤焦油,主要生产工艺为粉碎、熔炼、蒸馏,产品主要用途为金属冶炼
过程中的粘结剂,与公司 不存在同业竞争。 
联 合 投 资 为 建 设 龙 口 市 工 商 联 大 厦 而 成 立 , 龙 口 农 商 行 经 营 商 业 银 行 业
务,道恩小贷从事小额贷款业务,与公司不存在同业竞争。 
化 工 设 计 院 主 要 从 事 工 程 设 计 , 包 括 工 厂 的 工 艺 设 计 、 附 属 的 建 筑 物 设
计、土建、水电暖、压力容器等设计工作,与公司不存在同业竞争。 
烟台道恩环境检测评价有限公司 主 要 从 事 职 业 病 危 害 因 素 检 验 检 测 、 建 设
项目职业病危害评价咨询业务,与公司不存在同业竞争。 
( 四) 控股股 东、 实际控 制人 的其他 关联 企业与 公司 不存在 同业 竞争 
控股股东、实际控制人的其他关联企业如下表所示: 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
193 

号 
公司名称 成立日期 
注册/ 实
收资本 
法定代
表人 
股权结构 
主要从事的
业务 
关联关系 

龙口市 东泰
橡塑制 品有
限公司 (东
泰橡塑 ) 
2003.4.23 50 万元 邹方有 
邹方 有 50% ;
于晓 燕 50% 
塑料制 品加
工销售 
于晓燕 为
于晓宁 姐
姐 

化工部 烟台
化工建 设技
术培训 中心 
1988.1.22 
883.90
万元 
于晓宁 全民所 有制 
自有房 屋租
赁 
法定代 表
人为于 晓
宁 

迪迈国 际有
限公司 
2012.1.3 1 万 港币 韩美华 韩美 华 100% 
化工产 品国
际贸易 
韩美华 为
韩丽梅 妹
妹 
东泰橡塑业务与公司业务对比如下表: 
项目 东泰橡塑 公司 
主要产 品 
小型护 壳、 后盖 、接 线柱 、线圆
骨架等 制件 
热塑性 弹性 体和 改性 塑料 等高分
子材料 ,产 品为 颗粒 状 
主要原 材料 尼龙等 塑料及 橡胶 材料 
主要生 产设 备 注塑机 、模 具 计量秤 、混 合机 、双 螺杆 挤出机 
东泰橡塑业务在主要产品、主要原材料、生产设备上与公司业务均不相同,
与公司业务不存在同业竞争。 
化工部烟台化工建设技术培训中心业务为自有房屋租赁,未开展其他业务,
与公司不存在同业竞争; 迪迈国际有限公司主要业务为化工产品的国际贸易, 与
公司不存在同业竞争。 
( 五) 控股股 东和 实际控 制人 做出的 避免 同业竞 争的 承诺 
为有效防止及避免同业竞争, 公司控股股东、 实际控制人已向公司出具了关
于避免同业竞争的承诺: 
―1 、 截止本承诺函出具 之日, 除公司及其下属企业外, 于晓宁、 韩丽 梅夫妇
及道恩集团未直接或间接投资于其他任何与公司存在同业竞争关系的企业或其
他经济实体, 未直接或间接经营与公司相同或类似的业务; 于晓宁、 韩丽梅夫妇
及道恩集团与公司之间不存在同业竞争。 
2、自 本承 诺函出 具日 始,于 晓宁 、韩丽 梅夫 妇及道 恩集 团保证 自身 不会并
将促使于晓宁、 韩丽梅夫妇及道恩集团控制 (包括直接控制和间接控制) 的除公山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
194 
司 及 其下 属企 业 以外 的其 他 企业 (以 下 称― 于晓 宁 、韩 丽梅 夫 妇及 道恩 集 团控 制
的 其 他企 业‖ ) 不开 展对 与 公司 生产 、 经营 有相 同 或类 似业 务 的投 入, 今 后不 会
新设或收购与公司从事相同或类似业务的子公司、 分公司等经营性机构, 不在中
国境内或境外成立、 经营、 发展或协助成立、 经营、 发展任何与公司业务直接或
可能竞争的业务、 企业、 项目或其他任何活动, 以避免对公司的生产经营构成新
的、可能的直接或间接的业务竞争。 
3、无 论是 由于晓 宁、 韩丽梅 夫妇 及道恩 集团 或于晓 宁、 韩丽梅 夫妇 及道恩
集团控制的其他企业自身研究开发的、 或从国外引进或与他人合作开发的与公司
生产、经营有关的新技术、新产品,公司 均有优先受让、生产的权利,于晓宁、
韩丽梅夫妇及道恩集团保证于晓宁、 韩丽梅夫妇及道恩集团自身、 并保证将促使
于晓宁、 韩丽梅夫妇及道恩集团控制的其他企业在出售或转让该等新技术、 新产
品时给予公司的条件不逊于向任何独立第三方提供的条件。 
4、自 本承 诺函出 具日 始,如 公司 进一步 拓展 其产品 和业 务范围 ,于 晓宁、
韩丽梅夫妇及道恩集团保证于晓宁、 韩丽梅夫妇及道恩集团并将促使于晓宁、 韩
丽梅夫妇及道恩集团控制的其他企业将不与公司拓展后的产品或业务相竞争; 若
出现可能与公司拓展后的产品或业务产生竞争的情形, 于晓宁、 韩丽 梅夫妇及道
恩集团保 证于晓宁、 韩丽梅夫妇及道恩集团并将促使于晓宁、 韩丽梅夫妇及道恩
集团控 制的其 他企 业按 照包括 但不限 于以 下方 式退出 与公司 的竞 争:1)停 止生
产构成 竞争或 可能 构成 竞争的 产品;2) 停止 经营构 成竞争 或可 能构 成竞争 的业
务;3) 将相竞争的业务纳入到公司来经营;4) 将相竞争的业务转让给无关联的
第三方;5)其他对维护公司权益有利的方式。 
5、于 晓宁 、韩丽 梅夫 妇及道 恩集 团确认 本承 诺函旨 在保 障公司 全体 股东之
权益而作出。 
6、于 晓宁 、韩丽 梅夫 妇及道 恩集 团确认 本承 诺函所 载的 每一项 承诺 均为可
独立执行之承诺。 任何一项承诺若被视为无效或终止将 不影响其他各项承诺的有
效性。 
7、如 违反 上述任 何一 项承诺 ,于 晓宁、 韩丽 梅夫妇 及道 恩集团 愿意 承担由
此给公司及其股东造成的直接或间接经济损失、索赔责任及与此相关的费用支山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
195 
出。 
8、本 承诺 函自于 晓宁 、韩丽 梅夫 妇签字 及道 恩集团 法定 代表人 签字 并加盖
公章之日起生效, 本承诺函所载上述各项承诺在于晓宁、 韩丽梅夫妇及道恩集团
直接或间接控制公司期间及于晓宁、 韩丽梅夫妇及道恩集团不再直接或间接控制
公司之日起三年内持续有效且不可变更或撤销。‖ 
三 、关 联交易 情况 
( 一) 公司的 关联 方及关 联关 系 
根据 《公司法》 和 《企 业会计准则》 等法律法规 的有关规定, 截止 本招股说
明书 签署日,公司的关联方如下: 
1、 公司 的实际 控制 人及 控股 股东 
股东名称 与发行人关系 持股比例 
于晓宁 实际控 制人 - 
韩丽梅 实际控 制人 27.79% 
道恩集 团有 限公 司 控股股 东 64.69% 
2、 持有 公司股 份 5% 以 上的 其他股 东 
股东名称 与发行人关系 持股比例 
伍社毛 股东 6.17% 
3、 控股 股东及 实际 控制 人控 制、共 同控 制、施 加重 大影响 或参 股的除 发行
人 以外 的其他 企业 
序号 公司名称 与本公司的关系 
1 山东道 恩钛 业有 限公 司 同一控 股股 东 
2 承德天 福钛 业有 限公 司 同一控 股股 东 
3 山东道 恩国 际贸 易有 限公 司 同一控 股股 东 
4 上海东 旭化 学有 限公 司 同一控 股股 东 
5 北京兴 隆泰 旭化 学有 限公 司 同一实 际控 制人 
6 龙口华 泰丰 稔实 业有 限公 司 同一控 股股 东 
7 山东道 恩润 禾电 力燃 料有 限公司 同一控 股股 东 
8 山东道 恩物 流有 限公 司 同一控 股股 东 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
196 
9 龙口市 兴隆 航运 有限 公司 同一控 股股 东 
10 山东道 恩众 力商 品砼 有限 公司 控股股 东持 股 49% 
11 龙口道 恩建 材有 限公 司 同一控 股股 东 
12 龙口市 龙愈 达碳 酸钙 有限 公司 同一实 际控 制人 
13 山东道 恩工 程建 设 有 限公 司 同一控 股股 东 
14 山东道 恩置 业有 限公 司 同一控 股股 东 
15 山东道 恩旅 游服 务有 限公 司 同一控 股股 东 
16 烟台道 恩化 学技 术培 训有 限公司 同一控 股股 东 
17 烟台道 恩旅 行社 有限 责任 公司 同一控 股股 东 
18 龙口道 恩模 具有 限公 司 同一控 股股 东 
19 烟台化 工设 计院 有限 公司 同一控 股股 东 
20 山东道 恩海 玛德 里化 工有 限公司 控股股 东参 股 6% 
21 龙口市 工商 联合 投资 管理 有限公 司 控股股 东参 股 6.87% 
22 山东龙 口农 村商 业银 行股 份有限 公司 控股股 东参 股 2.94% 
23 龙口市 道恩 盛融 小额 贷款 股份有 限公 司 控股股 东持 股 49% 
24 烟台道 恩环 境检 测评 价有 限公司 控股股 东持 股 100% 
25 山东荣 畅物 流有 限公 司 控股股 东持 股 100% 
4、 公司 子公司 及合 营企 业 
序号 公司名称 与本公司的关系 
1 青岛润 兴塑 料新 材料 有限 公司 公司持 有 75% 股 份的 子公 司 
2 大韩道 恩高 分子 材料 (上 海)有 限公 司 公司持 有 50% 股 份的 合营 企业 
3 山东道 恩特 种弹 性体 材料 有限公 司 公司全 资子 公司 
5、 公司 董事、 监事 及高 级管 理人员 
序号 姓名 职务 
1 于晓宁 董事长 
2 蒿文朋 副董事 长、 总经 理 
3 田洪池 董事、 董事 会秘 书、 副总 经理 
4 韩丽梅 董事 
5 邢永胜 董事、 副总 经理 、财 务总 监 
6 梁兆涛 董事、 副总 经理 
7 孙宗民 独立董 事 
8 周政懋 独立董 事 
9 宋晓 独立董 事 
10 宋慧东 监事 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
197 
11 刘嘉厚 监事 
12 刘晓平 监事 
6、 其他 关联方 
序号 公司名称 与本公司关联关系 
1 龙口市 东泰 橡塑 制品 有限 公司 股东于 晓燕 为公 司实 际控 制人于 晓宁 姐姐 
2 迪迈国 际有 限公 司 股东韩 美华 为公 司实 际控 制人韩 丽梅 妹妹 
3 化工部 烟台 化工 建设 技术 培训中 心 法定代 表人 为公 司实 际控 制人于 晓宁 
4 龙口兴 隆庄 加油 站 法定代 表人 为公 司实 际控 制人于 晓宁 
7、 报告 期内注 销和 转让 的企 业 
序号 企业名称 注销或转让前关联关 系 说明 
1 道恩香 港有 限公 司 韩丽梅 持 有 100% 2013 年 6 月 14 日注 销完 成 
2 宁波浙 鲁国 际物 流有 限公 司 道恩集 团持 有 100% 2013 年 8 月 16 日注 销完 成 
3 龙口市 龙愈 达工 贸有 限公 司 
股东于 晓亮 为公 司实 际
控制人 于晓 宁哥 哥 
2014 年 4 月 30 日注 销完 成 
4 龙口市 龙愈 达化 工有 限公 司 道恩钛 业全 资子 公司 2014 年 9 月 28 日注 销完 成 
上述企业注销或转让的 原因如下: 
(1 )道 恩香港 有限 公司 基本 情况及 注销 原因 
道恩香港有限公司成立于 2009 年 3 月 17 日, 韩丽梅女士持有该公司 100%
的股权。 道恩香港类别为私人 (Private ) 公司, 地址为 Rm907 ,JQD913 ,Wing 
Tuck Commercial Centre , 177-183 Wing Lok Street , Hong Kong , 从事 的业务为化
工原料进出口贸易。 
道恩香港有限公司成立的主要目的为作为道恩集团化工原料进出口贸易的
平台, 从事国外化工原料的进口和对外销售工作。 近年来随着道恩集团自营进出
口贸易业务 的开展及道恩国贸进出口贸易业务的发展, 道恩香港有限公司作为道
恩集团对外贸易平台的作用已经失去。 
该公司自 2012 年 12 月 17 日起停止营业,2013 年 6 月 14 日注销。 
(2 )宁 波浙鲁 国际 物流 有限 公司基 本情 况及注 销原 因 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
198 
宁波浙鲁国际物流有限公司成立于 2011 年 10 月 25 日, 法定代表人王可友,
注册资本 1,000 万元,实收资本 200 万元,道恩集团持有 100% 的股权,住所地
为北仑区梅山盐场 1 号办公楼六号 599 室,拟从事普通货物仓储运输业务。 
该公司自设立以来一直未实际经营, 道恩集团基于其贸易、 物流板块整合的
安排, 于 2013 年 8 月 16 日注销。 
(3 )龙 口市龙 愈达 工贸 有限 公司基 本情 况及注 销原 因 
龙口市龙愈达工贸有限公司成立于 2008 年, 法定代表人为于晓亮,注册资
本为 1,500 万元,主要从事钢材、木材、建筑材料等贸易。 
因市场低迷业务萎缩,该公司于 2014 年 4 月 30 日注销。 
(4 )龙 口市龙 愈达 化工 有限 公司基 本情 况及注 销原 因 
龙口市龙愈达化工有限公司成立于 2009 年 5 月,法定代表人为李作成,注
册资本 100 万元,为道恩钛业全资子公司,主营业务为硫酸铝的生产、销售。 
因道恩钛业业务整合, 该公司于 2014 年 9 月 28 日注销, 其业务并入 道恩钛
业。 
( 二) 经常性 关联 交易情 况 
1、 关联 采购 
单位: 万元 
关联方
名称 
采购
内容 
定价
方式 
2016 年 1-6 月 2015 年度 2014 年度 2013 年度 
金额 
占同类
交易比
例 
金额 
占同类
交易比
例 
金额 
占同类
交易比
例 

额 
占同
类交
易比
例 
大韩道
恩 
原材料 
市场
价 
- - 68.62 0.15% 21.73 0.05% - - 
报告期内, 公司向关联方采购的产品占公司采购总额的比重较低。 大韩道恩
为公司合营企业。 2014 年、 2015 年公司分别 向其采购 21.73 万元和 68.62 万元原
材料 用于生产研发, 金额较小。 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
199 
2、 关联 销售 
单位: 万元 
关联
方 
销售内
容 
定价
方式 
2016 年 1-6 月 
2015 年度 
2014 年度 2013 年度 
金额 
占同类
交易比
例 
金额 
占同
类交
易比
例 

额 
占同
类交
易比
例 

额 
占同类
交易比
例 
大 韩
道恩 
产品及
原材料 
市场
价 
- - 81.45 0.13% 5.90 0.01% 6.64 0.03% 
报告期内, 公司向关联方销售的商品占公司同类交易的比重较低, 且金额很
小。大韩道恩为公司合营企业。自 2013 年起 ,为了协助大韩道恩试制产品,公
司向其小批量销售产品及原料, 2013 年、 2014 年及 2015 年向其销售的金额分别
为 6.64 万元、5.90 万元 和 81.45 万元,金额较 小。 
( 三) 偶发性 关联 交易情 况 
报告期内,偶发性关联交易主要为关联方为公司提供担保: 
单位: 万元 
担保方 
担保 借
款余额 
贷款银行 贷款起始日 贷款到期日 
是否
履行
完毕 
道恩集 团 、 于 晓宁 、
韩丽梅 
2,000 恒丰银 行 2012 年 6 月 29 日 2013 年 6 月 29 日 是 
道恩集 团 、 于 晓宁 、
韩丽梅 
1,000 恒丰银 行 2012 年 7 月 25 日 2013 年 7 月 25 日 是 
道恩集 团、 于晓 宁 2,000 浦发银 行 2012 年 12 月 19 日 2013 年 12 月 18 日 是 
道恩集 团 2,000 兴业银 行 2012 年 5 月 8 日 2013 年 5 月 8 日 是 
道恩集 团 2,000 兴业银 行 2012 年 12 月 12 日 2013 年 12 月 12 日 是 
道恩集 团 3,000 兴业银 行 2013 年 5 月 17 日 2014 年 5 月 17 日 是 
道恩集 团 2,000 烟台银 行 2012 年 5 月 25 日 2013 年 5 月 25 日 是 
道恩集 团 1,000 烟台银 行 2012 年 7 月 26 日 2013 年 5 月 25 日 是 
道恩集 团 2,000 烟台银 行 2012 年 8 月 9 日 2013 年 5 月 25 日 是 
道恩集 团 3,000 烟台银 行 2013 年 6 月 3 日 2014 年 6 月 3 日 是 
于晓宁 、道 恩集 团 2,000 浦发银 行 2014 年 5 月 28 日 2014 年 11 月 27 日 是 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
200 
道恩集 团 3,000 兴业银 行 2014 年 6 月 27 日 2014 年 12 月 27 日 是 
道恩集 团 3,000 光大银 行 2014 年 6 月 6 日 2015 年 4 月 5 日 是 
道恩集 团、 于晓 宁 1,000 浦发银 行 2014 年 6 月 27 日 2014 年 12 月 27 日 是 
道恩集 团 
4,000 兴业银 行 2014 年 12 月 26 日 2015 年 6 月 26 日 是 
道恩集 团、 于晓 宁 2.200 浦发银 行 2014 年 12 月 29 日 2015 年 6 月 28 日 是 
道恩集 团 3,000 烟台银 行 2014 年 7 月 21 日 2015 年 7 月 21 日 是 
道恩集 团 、 于 晓宁 、
韩丽梅 
1,000 光大银 行 2016 年 4 月 20 日 2017 年 3 月 19 日 否 
( 四) 关联方 往来 款项余 额 
单位: 万元 
项目 关联方 
2016 年 6 月 30
日 
2015 年 12 月 31
日 
2014 年 12 月 31
日 
2013 年 12 月
31 日 
账面 
余额 
坏账 
准备 
账面 
余额 
坏账 
准备 
账面 
余额 
坏账 
准备 
账面 
余额 
坏账 
准备 
应收账
款 
大韩道
恩- 
-- -- -- -- -- -- 7.77 0.39 
2013 年公司向大韩道恩销 售少量产品及原材料, 期 末应收账款余额为对方
尚未支付款项, 金额 较小。 
( 五) 关联交 易对 公司经 营成 果和财 务状 况的影 响 
公司对关联方采购、 销售占同期采购总额与营业收入的比例很小, 公司与关
联方依据市场公允价格进行交易, 不会对公司的经营状况和财务状况产生较大影
响。 
偶发性关联交易主要是关联方为公司提供担保 ,解决了公司银行融资问题 ,
未对公司主营业务产生重大影响。 
( 六) 规范关 联交 易的 措 施和 制度安 排 
为了避免和消除可能出现的控股股东利用其控股地位在有关商业交易中影
响本公司决策,从而做出对控股股东有利但可能会损害中、小股东利益的情形,
公司在相关规章制度等方面做出了如下安排: 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
201 
1、 《公 司章程 》的 有关 规定 
公 司 章程 第 七十 八条 :― 股 东 大会 审 议有 关关联 交 易事 项 时, 关联 股东 不 应
当参与投票表决, 其所代表的有表决权的股份数不计入有效表决总数; 股东大会
决议的公告应当充分披露非关联股东的表决情况。 
在股东大会对关联交易事项审议完毕且进行表决前, 关联股东应向会议主持
人提出回避申请并由会议主持人向大会宣布; 出席 会议的非关联股东 (包括代理
人) 、 出席会 议监 事也 可向会 议主持 人提 出关 联股东 回避该 项表 决的 要求并 说明
理由, 被要求回避的关联股东对回避要求无异议的, 在该项表决时不得进行投票;
如被要求回避的股东认为其不是关联股东不需履行回避程序的, 应向股东大会说
明理由,被要求回避的股东被确定为关联股东的,在该项表决时不得进行投票。
如有前述情形的, 股东大会会议记录人员应在会议记录中详细记录上述情形。 在
对关联交易事项进行表决时, 关联股东不得就该事项进行投票, 并且由出席会议
的监事予以监督。‖ 
公司章程第一百一十五条: ― 公司与关联自然人发 生的交易金额在 30 万元以
上的关联交易, 以及公司与关联法人发生的交易金额在 300 万元以上、 且占公司
最近一期经审计净资产绝对值 0.5% 以上的关联交易,应由董事会审议批准。 
公司与关联人发生的交易金额在 3000 万元以 上、且占公司最近一期经审计
净资产绝对值 5% 以上的关联交易(上市公司提供担保、受赠现金资产、单纯减
免上市公司义务的债务除外) ,还应提交股东大会审议。 
公司为关联人提供担保的, 不论数额大小, 均 应当在董事会审议通过后提交
股东大会审议。 
公司在连续十二个月内与同一关联人进行的交易或与不同关联人进行的与
同一交易 标的相关的交易,应当按照累计计算的原则适用本条规定。‖ 
公 司 章程 第 一百 二十 四条 :― 董事 与 董事 会会议 决 议事 项 所涉 及的 企业 有 关
联关系的, 不得对该项决议行使表决权, 也不得代理其他董事行使表决权。 该董
事会会议由过半数的无关联关系董事出席即可举行, 董事会会议所作决议须经无
关联关系董事过半数通过。 出席董事会的无关联董事人数不足 3 人的, 应将该事
项提交股东大会审议。‖ 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
202 
2、 《关 联交易 管理 制度 》的 有关规 定 
2011 年 1 月, 公司在 2011 年第一次临时股东大会上, 表决通过了 《关联交
易管理制度》。2012 年 12 月,公司在 2012 年第二次临时股东大会上,表决通
过了 《关于修改公司关联交易管理制度的议案》 , 规定了公司股东大 会、 董事会、
总经理对关联交易做出决定的权限。具体规定如下: 
第十二条:― 公司与关联自然人发生的交易金额在 30 万元以下的关联交易,
公司与 关联 法人发 生的 交易金 额低 于人民 币 300 万元 或低 于公司 最 近经审 计净
资产绝对值的 0.5% 的关联交易,由总经理批准。‖ 
第十三条:― 公司与关联自然人发生的交易金额在 30 万元以上的关联交易,
公司与 关联 法人发 生的 交易金 额在 人民币 300 万元 且占 公司最 近经 审计净 资产
绝对值 0.5% 以上的关联交易,需提交董 事会审议。‖ 
第 十 四 条 :― 公 司 与 关 联 人 发 生 的 交 易( 公 司 获 赠 现 金 资 产 和 提 供 担 保 除 外)
金额在 3,000 万元以上,且占公司最近一期经审计净资产绝对值 5% 以上的关联
交易,应当将该交易提交股东大会审议。‖ 
3、 《独 立董事 工作 制度 》对 关联交 易监 督的有 关规 定 
公司根据有关法规要求, 建立了独立董事工作制度, 并在 《公司章程》 做出
了相应的规定。 公司目前在董事会中聘有三位独立董事, 占公司董事总数的三分 
之一。 为充分发挥独立董事的作用, 本公司的独立董事除行使董事的职权, 还被
赋予以下特别职权: 对公司重大关联交易 (指公司拟与关联自然人 达成的金额在
30 万元以上的关联交易,公司拟与关联法人达成的金额高于 300 万元且高于公
司最近经审计净资产 绝 对值的 0.5% 的关联 交 易),须由二分之一 以 上独立董 事
认可后, 方可提交董事会讨论; 独立董事作出判断前, 可以聘请中介机构出具独
立财务顾问报告,作为其判断的依据。 
报告期内,公司发生的关联交易均按照公司章程的规定履行必要的程序。 
( 七) 独立董 事对 关联交 易的 意见 
公 司 独立 董 事对 报告 期内 发 生的 关 联交 易情 况发 表 如下 意 见:― 报告期 内 公
司与关联方发生的关联交易均是因公司经营业务所必须的, 目的是为了保证公司山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
203 
正常开展生产经营 活动, 发挥公司市场影响力, 促进公司发展。 上述关联交易是
按照一般市场经济原则进行的, 其定价政策是参考市场价格等公允价格确定交易
价格。 关联交易是在公平、 互利的基础上进行的, 定价是公允的, 上述关联交易
对公司持续经营能力和独立性没有不利影响, 不存在损害公司及全体股东合法权
益的情形,关联交易的实施不会对公司产生不利影响。‖ 
( 八) 公司进 一步 规范关 联交 易的措 施 
发行人控股股东道恩集团、 实际控制人于晓宁、 韩丽梅分别向发行人出具了
《规范关联交易的承诺》 ,承诺如下: 
―1、截止本承诺函出具之日,除已经披露的情形外,本人、本公 司及本人、
本公司控制的企业与发行人之间不存在其他关联交易。 本人、 本公司 将善意履行
作为发行人实际控制人、 股东的义务, 不利用实际控制人、 股东的地位影响发行
人的独立性、 故意促使发行人对与本人、 本公司及本人、 本公司控制的其他企业
的任何关联交易采取任何行动、 故意促使发行人的股东大会或董事会做出侵犯其
他股东合法权益的决议。 如果发行人必须与本人、 本公司及本人、 本公司控制的
其他企业发生任何关联交易, 则本人、 本公司 承诺将促使上述交易按照公平合理
和正常商业交易的条件进行, 本人、 本公司及本人、 本公司控制的其他企业将不
会要求或接受 发行人给予比在任何一项市场公平交易中第三者更优惠的条件。 
2、本 人、 本公司 及本 人、本 公司 控制的 其他 企业将 严格 和善意 地履 行与发
行人签订的各种关联交易协议。 本人、 本公司 承诺将不会向发行人谋求任何超出
上述协议规定以外的利益或收益。 
3、 本人、 本公司对上述承诺的真实性及合法性负全部法律责任, 如果本人、
本公司及本人、 本公司控制的其他企业违反上述声明、 保证与承诺, 并造成山东
道恩高分子材料股份有限公司经济损失的,本人、本公司同意赔偿相应的损失。 
4、 本承诺将持续有效, 直至本人、 本公司不再作为股份公司的实际控制人。 ‖ 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
204 
第 八 节 董 事 、 监事 、 高 级 管 理 人员 及 核 心 技 术 人员 
一 、董 事、监 事、 高级管 理人 员与核 心技 术人员 简介 
( 一) 董事会 成员 
公司现有 9 名董事,其中独立董事 3 名。董事会成员简要情况如下: 
1、 非独 立董事 
于晓宁先生:董事长,1967 年出生 ,中 国国 籍,无境 外永 久居留 权 ,工 商
管理硕士。 1997 年之前任龙口市兴隆物资商场总经理; 1997 年至 2000 年任龙口
市兴隆 橡塑 有限 公司总 经理;2000 年 创立 道 恩集团 并任 董事长 、总 经理;2002
年至 2010 年任道恩有限执行董事;2010 年 12 月至今任本公司董事长。 
于晓宁先生现为山东省人大代表 , 中国合成树脂供销协会副理事长、 第七届
全国塑 料标 准化 技术 委 员会石 化塑 料树 脂产 品 分技术 委员 会(SAC/TC15/SC1 )
委员、 烟台市工商联副主席、 烟台市企业家协会副会长、 烟台市工商业联合会橡
塑业商会会长。 曾获评全国石油和化学工业劳动模范、 山东省十大杰出青年企业
家、山东省企业技术创新带头人。 
蒿文朋先生:副董事长 、总经理 ,1972 年出 生,中国 国籍 ,无境 外 永久 居
留权, 硕士。1994 年 5 月至 2010 年 6 月就职于海尔集团, 历任中试事业部工艺
员、 车间主任、 质管处 长、 质量部长, 新材料 事业部部长, 装备部品集团供应链
总监; 2010 年 7 月至今任本公司总经理; 2012 年 12 月至今任本公司副董事长。
曾荣获― 山东省科技进步一等奖‖1 项,― 青岛 科技进步一等奖‖1 项,― 青岛科技进
步三等奖‖1 项。 
田洪池先生:董事、董 事会秘书 、副 总经理 ,1976 年出生 ,中 国国 籍, 无
境外永久居留权,博士学位。2003 年至 2010 年任道恩有限副总经理;2010 年
12 月至今任本公司董事、副总经理;2014 年 7 月 15 日至今任本 公司董事会秘
书。 
田洪池先生是全 国 橡 胶 与 橡 胶 制 品 标 准 化 技 术 委 员 会 委 员 , 是 中 国 热 塑 性
弹性体 TPV 材料国产 化和市场推广的引领人之一,其参与研究 开发的 TPV 产品
多次获得省部级奖项,其中― 千吨级高性能热塑性硫化胶 TPV 的制备技术‖ 先后山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
205 
获得国家科学技术奖技术发明二等奖、中国石油与化工协会 2005 年 技术发明一
等奖、北京市科学技术奖三等奖、山东省科技进步奖二等奖、山东省科技进步
三等奖等奖项,公开发表论文 30 余篇,获得 8 项发明专利,鉴定项目 7 项,均
被鉴定为国际先进水平,曾作为项目主要负责人先后承担国家中小企业创新基
金、山东省重大专项、国家发改委节能减排专项、国家工信部振兴规划项目、
国 家 十 一 五科 技 支 撑计划 等 重 大 课题 5 项 ,曾 获― 烟 台 市突 出 贡 献中 青 年 专 家‖
称号、― 山 东 省 突 出 贡 献 中 青 年 专 家‖ 、― 国 家 中 青 年 科 技 创 新 领 军 人 才‖ 、― 山东
泰山产业领军人才‖ 、― 国家? 万人计划‘ 领军人 才‖ 称号。 
韩丽梅女士:董事,1971 年出生 ,中 国国籍 ,无境外 永久 居留权 , 高中学
历。1991 年至 1997 年,任龙口市兴隆物资商场会计;1997 年至今任龙口市兴隆
航运有限公司执行董事; 2010 年 12 月至今任本公司董事。 
邢永胜先生:董事、财 务总监、 副总 经理,1963 年出生 ,中 国国籍 ,无境
外永久居留权,大专学历,会计师。1980 年至 1994 年任山东龙口酒厂会计、财
务科长;1994 年至 2001 年任中国工商银行龙口市支行洼里煤矿分理处副主任;
2001 年至 2006 年任南 山集团有限公司财务主管;2006 年至 2008 年 任道恩集团
财务管理部副部长、部长;2008 年至 2010 年 任公司财务总监;2010 年 12 月至
今任本公司董事、财务总监、副总经理。 
梁兆涛先生:董事、副 总经理,1962 年 出生 ,中国国 籍, 无境外 永 久居 留
权, 大专学历。1982 年至 2003 年任山东省金龙企业集团公司总经理助理;2003
年至 2006 年任龙口龙 泵燃油喷射有限公司金龙分厂副总经理、总质量师;2006
年至 2010 年任东方电 子集团龙口东立电线电缆有限公 司总经理助理;2010 年 3
月至今任公司副总经理;2013 年 12 月至今任本公司董事。 
2、 独立 董事 
孙宗民先生:独立董事 ,1949 年出 生, 中国 国籍,无 境外 永久居 留 权, 大
专学历,教授级高级会计师。1976 年至 2000 年,就职于中国石油乌鲁木齐石化
分公司 ,历 任会计 员、 科长、 副处 长、处 长、 副总会 计师 、总会 计师 ;2000 年
至 2007 年任中国石油天然气股份有限公司化工分公司总会计师;2007 年至 2009山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
206 
年任中国石油天然气股份有限公司销售分公司总会计师。2010 年 12 月至今任本
公司独立董事。 
周政懋先生:独立董事 ,1944 年出 生, 中国 国籍,无 境外 永久居 留 权, 硕
士。1982 年至 2004 年任教于北京理工大学;目前任中国阻燃学会秘书长、中国
塑协改性委员会常务理事、中国消防阻燃建材委员会常务理事、中国消防协会
专家组成员、科技部评审专家、发改委评审专家、中石化协会评审专家。2010
年 12 月至今任本公司 独立董事 ,目前兼任广东聚石化学股份有限公司、江苏苏
利精细化工股份有限公司 、洛阳中超新材料股份有限公司 独立董事。 
宋 晓 先 生 : 独 立 董 事 ,1967 年 出 生 , 中 国 国 籍 , 无 境 外 永 久 居 留 权 , 硕
士。1992 年至 1994 年 任龙口物资建筑材料总公司业务科长 ;1994 年至 1999 年
任龙口市兴达物资有限公司经理;1999 年至 2002 年任龙口市惠特科贸有限公司
董事长 、总 经理 ;2002 年至 2014 年 历任 山 东南山 铝业 股份 有限 公 司董事 长 助
理、副总经理、董事会秘书、总经理、副董事长; 2010 年 12 月至 今任本公司
独立董事 ,目前兼任 青岛康普顿科技股份有限公司独立董事 。 
( 二) 监事会 成员 
公司现有 3 名监事,监事会成员简要情况如下: 
宋慧东先生:监事会主 席,1971 年 出生 ,中 国国籍, 无境 外永久 居 留权 ,
本科学历,会计师。1992 年至 1995 年任烟台海通电子科技有限公司会计;1996
年至 1999 年烟台电子 工业供销公司财务经理;2000 年至 2009 年任 园城集团有
限公司总会计师;2010 年任烟台埃维集团有限公司总经理;2011 年至今任道恩
集团有限公司副总裁 、财务总监。2012 年 12 月至今任本公司监事会主席。 
刘嘉厚先生:监事,1954 年出生 ,中 国国籍 ,无境外 永久 居留权 , 大专学
历,高级会计师。1975 年至 1979 年任龙口 市草泊煤矿会计;1979 年至 1994 年
就 职 于 龙 口 市 洼 东 煤 矿 , 历 任 财 务 科 长 、 总 会 计 师 、 经 营 副 矿 长 ;1994 年至
2003 年任烟台东方会计师事务所西城分所所长;2003 年至 2008 年任道恩集团副
总裁;2010 年 12 月至今任本公司监事 ,目前兼任山东南山铝业股份有限公司 和
山东民和牧业股份有限公司 的独立董事。 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
207 
刘晓平女士:监事,1974 年出生 ,中 国国籍 ,无境外 永久 居留权 , 本科学
历,工程师。1999 年至 2002 年任山东新建 集团质检员;2002 年至 2003 年任道
恩有限技术员;2003 年至 2010 年任道恩北 化技术经理;2010 年 12 月至今任本
公司监事、技术经理。 
刘 晓 平女 士 为获 得国 家科 学 技术 奖 技术 发明 二等 奖 的― 千 吨 级高 性能热 塑 性
硫化胶 TPV 的制备技术‖ 的主要研究开发人员之一,并先后参与研 究开发多项
TPV 产品技术,其中― 可回收和再利用的热塑 性硫化橡胶制备技术‖ 获北京市科
学技术奖三等奖、― 高流动性热塑性硫化橡胶 (TPV ) 动态硫化制备技术‖ 获山东
省科技进步奖二等奖 。 
( 三) 高级管 理人 员 
蒿 文朋 先生: 副董事长 、总经理,简历详见前述董事会成员情况介绍。 
田 洪池 先生: 董事、 董 事会秘书、 副总经理, 简历详见前述董事会成员情况
介绍。 
邢 永胜 先生: 董事、 副 总经理、 财务总监 , 简历详见前述董事会成员情况介
绍。 
梁 兆涛 先生 :董事、副 总经理, 简历详见前述董事会成员情况介绍。 
( 四) 核心技 术人 员 
田 洪 池 先 生 : 董 事 、 董 事 会 秘 书 、副总经理,简历详见前述董事会成员情
况介绍。 
刘 晓平 女士 :监事、技 术经理, 简历详见前述监事会成员情况介绍。 
二 、董 事、监 事 选 举聘任 情况 
( 一) 本届董 事的 选聘情 况 
经发行人 2013 年 11 月 30 日召开的第一届董事会第十七次会议提名,并经
2013 年 12 月 15 日召开的 2013 年第一次临时股东大会审议通过, 选举于晓宁、
蒿文朋、 韩丽梅、 田洪池、 邢永胜、 梁兆涛、 孙宗民、 周政懋、 宋晓为公司第二
届董事会董事。其中孙宗民、周政懋、宋晓为独立董事。2013 年 12 月 20 日,山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
208 
发行人 第二届董事会第一次会议选举于晓宁为公司董事长, 蒿文朋 为公司副董事
长。 
( 二) 本届监 事的 选聘情 况 
经发行人 2013 年 11 月 30 日召开的第一届监事会第十一次会议提名,并经
2013 年 12 月 15 日召开的 2013 年第一次临时股东大会审议通过,选举宋慧东、
刘嘉厚为公司第二届非职工代表监事。 发行人 2013 年 12 月 13 日 召开的 公司职
工代表大会 选举刘晓平 为公司职工代表监事 。2013 年 12 月 20 日, 发行人 第二
届监事会第一次会议选举 宋慧东为公司监事会主席。 
三、公司董事、监事、高级管理人员与核心技术人员在发行前持有公司股
份 的情 况 
公司董事、 监事、 高级 管理人员与核心技术人员及其近亲 属在发行前持有公
司股份的情况如下: 
姓名 职务 
发行前 
持股方式 
持股数(股) 持股比例 
于晓宁 董事长 32,601,535 51.752% 间接持 股 
韩丽梅 董事 25,656,907 40.728% 直接持 股+ 间 接持 股 
蒿文朋 副董事 长、 总经 理 430,000 0.68% 直接持 股 
田洪池 
董事、 董事 会秘 书、 
副总经 理 
422,141 0.67% 直接持 股 
除上述已披露的情形, 公司董事、 监事、 高级管理人员与核心技术人员及其
近亲属不存在以任何方式直接或间接持有发行人股份的情况。 
近三年末 前 述 人 员 持 有 股 份 未发生增减变动, 所持股份均没有被冻结或质
押,不存在争议。 
四 、公 司董事 、监 事、高 级管 理人员 与核 心技术 人员 的对外 投资 情况 
公司董事、 监事、 高级管理人员与核心技术人员中, 于晓宁和韩丽梅有对外
投资, 其投资情况详见― 第七节同业竞争与关联交易‖ 之― 二、 同业竞 争‖ 之― (一)
控 股 股东 、实 际 控制 人及 其 控制 和参 股 企业 情况‖ , 其余 人员 不存 在对 外 投资 情
况。 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
209 
公司董事、 监事、 高级 管理人员与核心技术人员的对外投资行为与发行人不
存在利益冲突。 
五、公司董事、监事、高级管理人员与核心技术人员的收入情况及其他利
益 安排 
2015 年公司董事、监事、高级管理人员与核心技术人员的收入情况如下: 
姓名 职务 年薪(万元) 领薪单位 
于晓宁 董事长 - 道恩集 团 
蒿文朋 副董事 长、 总经 理 21 公司 
田洪池 董事 、 董 事会 秘书 、 副总 经理 18 公司 
韩丽梅 董事  道恩集 团 
邢永胜 董事、 财务 总监 、副 总经 理 10 公司 
梁兆涛 董事、 副总 经理 10 公司 
孙宗民 独立董 事 5 公司( 津贴 ) 
周政懋 独立董 事 5 公司( 津贴 ) 
宋晓 独立董 事 5 公司( 津贴 ) 
宋慧东 监事会 主席 - 道恩集 团 
刘嘉厚 监事 5 公司 
刘晓平 监事、 技术 部经 理 11 公司 
六 、公 司董事 、监 事、高 级管 理人员 与核 心技术 人员 兼职情 况 
姓名 
本公司职
位 
兼职职务 与公司关系 
于晓宁 董事长 
道恩集 团董 事长 兼总 经理 控股股 东 
山东道 恩旅 游服 务有 限公 司执行 董事 受同一 母公 司控 制 
烟台道 恩化 学技 术培 训有 限公司 执行 董事 受同一 母公 司控 制 
烟台道 恩旅 行社 有限 责任 公司执 行董 事 受同一 母公 司控 制 
龙口道 恩模 具有 限公 司执 行董事 受同一 母公 司控 制 
山东道 恩置 业有 限公 司执 行董事 受同一 母公 司控 制 
龙口道 恩建 材有 限公 司执 行董 事 受同一 母公 司控 制 
山东道 恩国 际贸 易有 限公 司执行 董事 受同一 母公 司控 制 
烟台化 工设 计院 有限 公司 法定代 表人 受同一 母公 司控 制 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
210 
山东道 恩物 流有 限公 司执 行董事 受同一 母公 司控 制 
山东道 恩工 程建 设有 限公 司执行 董事 受同一 母公 司控 制 
大 韩 道 恩 高 分 子 材 料 ( 上 海 ) 有 限 公 司 董 事
长 
合营公 司 
龙 口 市 工 商 联 合 投 资 管 理 有 限 公 司 ( 联 合 投
资)董 事 
控股股 东参 股的 企业 
化 工 部 烟 台 化 工 建 设 技 术 培 训 中 心 法 定 代 表
人 
实际 控制人任 职的企
业 
龙 口 市 道 恩 盛 融 小 额 贷 款 股 份 有 限 公 司 董 事
长 
控股股 东参 股 的 企业 
龙口兴 隆庄 加油 站 
实际 控制人任 职的企
业 
蒿文朋 
副董事 长 、
总经理 
大韩道 恩高 分子 材料 (上 海)有 限公 司董 事 合营公 司 
青岛润 兴塑 料新 材料 有限 公司董 事 子公司 
山 东 道 恩 特 种 弹 性 体 有 限 公 司 执 行 董 事 、 总
经理、 法定 代表 人 
子公司 
田洪池 
董事 、 董 事
会秘书 、 副
总经理 
青岛润 兴塑 料新 材料 有限 公司董 事长 子公司 
韩丽梅 董事 
龙 口 市 兴 隆 航 运 有 限 公 司 执 行 董 事 、 法 定 代
表人 
受同一 母公 司控 制 
龙口道 恩模 具有 限公 司监 事 受同一 母公 司控 制 
龙 口 市 龙 愈 达 碳 酸 钙 有 限 公 司 执 行 董 事 、 总
经理、 法定 代表人 
实际 控制人控 制的其
他企业 
龙口道 恩建 材有 限公 司监 事 受同一 母公 司控 制 
龙 口 华 泰 丰 稔 实 业 有 限 公 司 执 行 董 事 、 总 经
理、法 定代 表人 
受同一 母公 司控 制 
上 海 东 旭 化 学 有 限 公 司 执 行 董 事 、 总 经 理 、
法定代 表人 
受同一 母公 司控 制 
邢永胜 
董事 、 财 务
总监 、 副 总
经理 
青岛润 兴塑 料新 材料 有限 公司监 事 子公司 
山东道 恩特 种弹 性体 有限 公司监 事 子公司 
山东龙 旭高 分子 材料 有限 公司监 事 参股公 司 
梁兆涛 
董事 、 副 总
经理 
青岛润 兴塑 料新 材料 有限 公司董 事 子公司 
孙宗民 独立董 事 无 无 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
211 
周政懋 独立董事 
中国阻 燃学 会秘 书长 
无 
广东聚 石化 学股 份有 限公 司独立 董事 
江苏苏 利精 细化 工股 份有 限公司 独立 董事 
洛阳中 超新 材料 股份 有限 公司独 立董 事 
宋晓 独立董 事 青岛康 普顿 科技 股份 有限 公司独 立董 事 无 
宋慧东 
监事会 主
席 
道恩集 团有 限公 司副 总裁 、财务 总监 控股股 东 
山东道 恩钛 业有 限公 司监 事 受同一 母公 司控 制 
北京兴 隆泰 旭化 学有 限公 司监事 受同一 母公 司控 制 
承德天 福钛 业有 限公 司监 事 受同一 母公 司控 制 
龙口华 泰丰 稔实 业有 限公 司监事 受同一 母公 司控 制 
上海东 旭化 学 有 限公 司监 事 受同一 母公 司控 制 
山东道 恩旅 游服 务公 司监 事 受同一 母公 司控 制 
烟台道 恩旅 行社 有限 责任 公司监事 受同一 母公 司控 制 
山东道 恩物 流有 限公 司监 事 受同一 母公 司控 制 
大韩道 恩高 分子 材料 (上 海)有 限公 司监 事 合营企 业 
烟台道 恩环 境监 测评 价有 限公司 监事 控股股 东控 制的 企业 
龙 口 市 道 恩 盛 融 小 额 贷 款 股 份 有 限 公 司 董 事
长 
控股股 东参 股的 企业 
刘嘉厚 监事 
南山铝 业股 份有 限公 司独 立董事 公司监 事 
山东民 和牧 业股 份有 限公 司独立 董事 公司监 事 
刘晓平 
监事 、 技 术
部经理 
无 公司监 事 
伍社毛 无 无 公司股 东 
除上述披露兼职情况外, 发行人董事、 监事、 高级管理人员及核心技术人员
不存在未披露的兼职。 
七 、董 事、监 事、 高级管 理人 员及核 心技 术人员 之间 的亲属 关系 
截止本招股说明书 签署之日,除董事长于晓宁、董事韩丽梅为夫妻关系外,
公司其他董事、监事、高级管理人员及其核心技术人员之间不存在亲属关系。 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
212 
八、公司与董事、监事、高级管理人员及其他核心人员签订的协议和作出
的 重要 承诺及 履行 情况 
( 一) 与公司 签订 的协议 或合 同 
本公司与全体董事、 监事、 高级管理人员和核心技术人员均按照 《中华人民
共和国劳动 合同法》 及有关规定签订了 《劳动合同》 。 截止本招股说明书 签署日,
上述合同履行正常,不存在违约情形。 
( 二) 重要承 诺 
公司董事、 监事、 高级管理人员, 核心技术人员有关股份锁定的承诺详见第
五节之― 八 、 ( 六 ) 本 次 发 行 前 各 股 东 所 持 股 份 的 流 通 限 制 和 自 愿 锁 定 股 份 的 承
诺‖ 。 
九 、公 司董事 、监 事、高 级管 理人员 的任 职资格 
截止本招股说明书 签署日, 公司董事、 监事、 高级管理人员的任职资格均符
合《公司法》等法律法规、规范性文件及《公司章程》的规定。 
十、 报 告期内 公司 董事、 监事 、高级 管理 人员变 动情 况说明 
截止本招股说明书 签署之日, 本公司历次董事、 监事及高级管理人员变动均
履行了 《公司章程》 所规定的程序。 报告期内 公司董事、 监事及高级管理人员的
变动情况如下: 
( 一) 公司董 事会 成员 变 动情 况 
2013 年 1 月至 2013 年 11 月, 于晓宁、 蒿文朋 、 韩丽梅、 田洪池、 邢 永胜、
刘勇波、 孙宗民、 周政懋、 宋晓 为公司董事, 其中孙宗民、 周政懋、 宋晓为公司
的独立董事。 
经发行人 2013 年 11 月 30 日召开的第一届董事会第十七次会议提名,并经
2013 年 12 月 15 日召开的 2013 年第一次临时股东大会审议通过,选举于晓宁、
蒿文朋、 韩丽梅、 田洪池、 邢永胜、 梁兆涛、 孙宗民、 周政懋、 宋晓为公司第二
届董事会董事。其中孙宗民、周政懋、宋晓为独立董事。2013 年 12 月 20 日,
发行人第二届董事会第一次会议选举于晓宁为公司董事长, 蒿文朋为公司副董事
长。 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
213 
( 二) 公司监 事会 成员 变 动情 况 
报告期内公司监事会成员未发生变动。 
( 三) 公司高 级管 理人员 变动 情况 
2013 年 3 月 1 日,刘福明因个人原因辞去公司副总经理职务。 
2013 年 12 月 20 日, 公司第二届董事会第一次会议审议通过,同意聘任崔
青涛为公司副总经理。2014 年 7 月 15 日, 崔青涛因工作调动辞去公司副总经理
职务。 
2014 年 7 月 15 日, 许绍伍因个人原因 辞去公司董事会秘书、 副总经理职务。
2014 年 7 月 15 日, 公司第二届董事会第三次会议审议通过, 同意聘任田洪池先
生为公司董事会秘书。 
除上述情况外, 近 三年及一期公司董事、 监事、 高级管理人员不存在其他变
动,上述变动对公司不存在不利影响。 
经发行人于 2016 年 11 月 22 日召开的 2016 年第二次临时股东大会通过, 为
推进本次发行上市事宜,发行人第二届董事会及相关专门委员会、 高级管理人员、
第二届监事会将延期换届选举。 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
214 
第 九 节 公 司 治 理结 构 
公司成立以来, 根据 《公司法》 、 《证券法》 等相关法律法规的要求制订和完
善了股东大会、 董事会、 监事会的议事规则及独立董事和董事会秘书制度、 内部
控制相关制度, 逐步建立了符合上市要求的科学和规范的法人治理结构。 报告期
内, 公司股东大会、 董事会、 监事会依法独立运作, 相关人员能够切实履行各自
的权利、义务和职责。 
根据 《公司法》 、 《上市公司章程指引》 、 《上市公司治理准则》 等有关法律法
规要求, 本公司制定了 《山东道恩高分子材料 股份有限公司章程 (草 案) 》 、 《股
东大会议事规则》 、 《董 事会议事规则》 、 《监事 会议事规则》 、 《独立董 事工作制度》 、
《关联交易管理制度》 、 《募集资金使用与存储管理制度》 、 《对外担保管理制度》、
《董事会秘书制度》 、 《信息披露管理制度》 、 《防范控股股东及关联方占用公司资
金制度》 等一系列规章制度, 并根据上述制度规范公司日常决策、 管理、 经营活
动。 
一 、发 行人股 东大 会、董 事会 、监事 会等 制度的 建立 健全及 运行 情况 
( 一) 股东大 会制 度的建 立健 全及运 行情 况 
股东大会是公司的权力机构, 决定公司的经营方针和投资计划, 审议批准公
司的年度财务预算方案、 决算方案, 利润分配方案和弥补亏损方案, 并对公司增
加和减少注册资本、 合并、 分立、 修改公司章 程、 对外担保等重大事项作出决议。 
公司历次股东大会均按照 《公司法》 、 《公司章程》 规定的程序召开, 会议记
录完整规范, 股东大会依法忠实履行了 《公司法》 、 《公司章程》 所赋予的权利和
义务。 公司股 东大 会对 公司投 资计划 、 《 公司 章程》 修订、 董事 、监 事任免 、利
润分配、 重大投资、 关联交易、 公司重要管理制度的制订和修改、 首次公开发行
的决策和募集资金投向等重大事项进行审议并作出了相关决议, 切实发挥了股东
大会的作用。 
( 二) 董事会 制度 的建立 及运 行情况 
董事会是股东大会的执行机构, 执行股东大会决议, 决定公司的经营计划和
投资方案等, 制定公司的年度财务预算方案、 决算方案、 利润分配方案和弥补亏山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
215 
损方案等。 发行人制定了 《 董事会议事规则》 , 公司董事会严格按照 《公司章程》
和 《董事会议事规则》 的规定行使权力, 积极执行公司股东大会作出的有关决议。 
公司董事会由九名董事组成, 其中独立董事三名 (包括一名会计专业人士) ,
设董事长一名、 副董事长一名, 以全体董事的过半数选举产生和罢免。 董事由股
东大会选举或者更换, 任期三年。 董事任期届满, 可连选连任。 董事在任期届满
以前,股东大会不能无故解除其职务。 
公司历次董事会运行符合 《公司法》 、 《公司章 程》 及 《董事会议事规 则》 的
规定,对公司生产经营方案、管理人员认定、内部机构设置、基本制度的制订、
关联交易 等事项进行审议并做出有效决议。 董事会还按照规定对需要股东大会审
议的事项决议后提交股东大会审议, 切实发挥了董事会的作用。 董事会下设审计
委 员 会、 薪酬 与 考核 委员 会 和提 名委 员 会, 具体 情 况见 本节― (六 )各 专 门委 员
会的设置情况和人员构成‖ 。 
( 三) 监事会 制度 的建立 及运 行情况 
监事会是公司内部的专职监督机构, 对股东大会负责。 发行人制定了 《监事
会议事 规则》 ,发 行人 监事会 严格按 照《 公司 章程》 和《监 事会 议事 规则》 的规
定行使权利,切实履行监事会的职责。 
公司监事会由三名监事组成, 其中职工代表一名, 由公司职工代表大会选举
产生, 其他 两名由公司股东大会选举产生。 监事会设主席一名, 由全体监事过半
数选举产生。 
公司历次监事会严格按照 《公司章程》 及 《监事会议事规则》 规定的程序召
开, 对公司依法选举了监事会主席、 检查公司财务、 向股东大会提交监事会工作
报告、 监督股东大会和董事会规范运作, 并对公司重大生产经营决策、 关联交易
的执行、重大项目的投向等重大事项实施了有效监督,切实履行了监事会职能。 
( 四) 独立董 事制 度的建 立健 全及运 行情 况 
1、 独立 董事的 设置 
根据 《公司章程》 的规定, 公司董事会成员中设三名独立董事, 占董事会成
员的三分之一, 成员包括行业专家和财 务会计专家。 公司制订了 《独立董事工作山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
216 
制度》 ,对独 立董 事任 职资格 、选聘 、任 期、 职权、 发表独 立意 见等 做了详 细的
规定。 独立董事负有诚信与勤勉义务, 独立履行职责, 维护本公司整体利益, 尤
其关注中小股东的合法权益。 
2、 独立 董事的 特别 职权 
为了充分发挥独立董事的作用, 独立董事除应当具有 《公司法》 、 《公司章程》
和其他相关法律、 法规赋予董事的职权外, 公司还制订了 《独立董事工作制度》 ,
赋予独立董事以下特别职权: 
(1)重大关联交易(指公司拟与关联人达成的总额在 300 万元以上 且在公
司最近一期经审计净 资 产 0.5% 以上的关联 交 易) 应由独立董事认 可 后,提交 董
事会讨论; 独立董事作出判断前, 可以聘请中介机构出具独立财务顾问报告, 作
为其判断的依据; (2) 向董事会提议聘用或解聘会计师事务所; (3) 向董事会提
请召开临时股东大会; (4) 提议召开董事会; (5) 独立聘请外部审计机构和咨询
机构; (6)可以在股东大会召开前公开向股东征集投票权。 
独立董事行使上述职权应当取得全体独立董事的二分之一以上同意。 公司董
事会下设薪酬与考核、 审计、 提名等委员会的, 独立董事应当在委员会成员中占
有二分之一以上的比例。 
3、 独立 董事对 公司 重大 事项 发表独 立意 见 
独立董事除履行上述职责外, 还应当对以下事项向董事会或股东大会发表独
立意见: 提名、 任免董 事; 聘任或解聘高级管理人员; 公司董事、 高 级管理人员
的薪酬; 公司的股东、 实 际控制人及其关联企业对公司现有或新发生的总额在300
万元以上且在公司最近一期经审计净资产0.5% 以上的借款或其他资金往来, 以及
公司是否采取有效措施回收欠款;独立董事认为可能损害中小股东权益的事项;
公司章程规定的其他事项。 
4、 独立 董事实 际发 挥作 用的 情况 
独立董事自任职以来, 依据 《公司章程》 、 《独立董事工作制度》 等要求勤勉
尽责, 发挥了在财务、 法律及战略决策等方面的专 业特长, 在公司重大事项的决
策、 公司经营管理及募集资金投资项目的确定等方面发挥了积极作用, 有力保障山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
217 
了公司经营决策的科学性和公正性。 独立董事制度进一步完善了本公司的法人治
理结构, 为保护中小股东利益、 科学决策等方面提供了制度保障。 独立董事对本
次募集资金投资项目、公司经营管理均发挥了积极作用。 
( 五) 董事会 秘书 制度 
公司董事会秘书自设置以来, 严格按照 《公司章程》 、 《董事会秘书制度》 的
有关规定筹备董事会和股东大会, 确保了公司董事会和股东大会的顺利召开, 并
及时向公司股东、 董事通报公司的有关信息, 建立了与股东的良好关系, 为公司
治理结构的完善和董事会、股东大会正常行使职权发挥了重要作用。 
( 六) 各专门 委员 会的设 置情 况和人 员构 成 
为了更好发挥公司董事会职能, 公司设立了审计委员会、 薪酬与考核委员会、
提名委员会,并分别制定了相应的工作细则。专门委员会成员全部由董事组成,
其中独立董事占多数并担任召集人。 
1、 审计 委员会 
审计委员会主要负责公司内、 外部审计的沟通、 监督和核查工作; 提议聘请
或更换外部审计机构; 监督公司的内部审计制度及其实施; 审核公司的财务信息
及其披露;审查公司内部控制制度;公司董事会授权的其他事宜。 
审计委员会成员由三名 董事组成, 由董事会、 二分之一以上独立董事或者全
体董事的三分之一提名, 并由董事会选举产生。 本届委员会成员为孙宗民、 韩丽
梅、 周政懋, 其中孙宗 民、 周政懋为独立董事, 孙宗民为会计专业人士, 担任主
任委员,负责主持委员会工作。审计委员会设立至今,运作正常。 
2、 薪酬 与考核 委员 会 
薪酬与考核委员会主要负责制定公司董事及经理人员的考核标准并进行考
核; 根据董事及高级管理人员管理岗位的主要范围、 职责和重要性, 并参考其他
相关企业、 相关岗位的薪酬水平, 制定薪酬计划或方案; 薪酬计划或方案主要包
括但不限于: 绩效评价标准、 程序及主要评价 体系, 奖励和惩罚的主要方案和制
度等; 审查公司董事 (非独立董事) 及高级管理人员的履行职责情况并对其进行
年度绩效考评; 负责对公司薪酬制度执行情况进行监督; 董事会授权的其他事宜。 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
218 
薪酬与考核委员会成员由三名董事组成, 其中独立董事两名。 薪酬与考核委
员会委员由董事长、 二分之一以上独立董事或者全体董事的三分之一提名, 并由
董事会选举产生。 本届委员会成员分别为宋晓、 邢永胜、 孙宗民, 其中宋晓和孙
宗民为独立董事, 宋晓为主任委员, 负责主持委员会工作。 薪酬与考核委员会设
立至今,运作正常。 
3、 提名 委员会 
提名委员会主要负责对公司董事和经理人员的人选、 选择标准和程序进行选
择并提出建议; 根据公司经营活动、 资产规模和股权结构对董事会的规模和构成
向董事会提出建议; 广泛搜寻合格的董事和高级管理人员的人选; 对董事候选人
和高级管理人员人选先进行审查并提出建议;董事会授权的其他事宜。 
提名委员会成员由三名董事组成, 其中独立董事两名, 提名委员会委员由董
事长、 二分之一以上独立董事或者全体董事的三分之一提名, 并由董事会选举产
生。 本届委员会成员分别为周政懋、 于晓宁、 宋晓, 其中周政懋和宋晓为独立董
事, 周政懋担任主任委员, 负责主持委员 会工作。 提名委员会设立至今, 运作正
常。 
二 、发 行人近 三年 及一期 违法 违规行 为情 况 
本公司已依法建立健全股东大会、 董事会、 监事会、 独立董事、 董事会秘书
制度。 自变更设立股份公司至今, 发行人严格按照 《公司法》 及相关法律法规和
《公司章程》 的规定规范运作、 合法经营, 发行人及 控股子公司近三年及一期 不
存在违法违规的行为,也不存在被相关主管机关处罚的情况。 
发行人合营公司大韩道恩因部分车间未开启废气收集吸风设施和末端生产
工艺废气净化设施, 于 2015 年 10 月被上海市奉贤区环境保护局依据 《上海市大
气污染防治条例》 的相关规定处以罚 款 1.5 万元。 大韩道恩及时进行了整改, 在
生产过程中按照 《上海市大气污染防治条例》 的要求开启相关环保设施, 并足额
缴纳了上述罚款。 根据上海市奉贤区环境保护局 出具的情况证明, 大韩道恩 已上
交罚款并积极整改, 未再出现违反国家和地方环境保护法律法规规定的情形, 废
水、 废气、 噪声达标排放, 工业固废处置符合环保规定要求, 无重大污染事故发
生。 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
219 
三 、发 行人近 三年 及一期 资金 占用和 对外 担保的 情况 
( 一) 最近三年 及 一期与 控股 股东、 实际 控制人 及其 控制的 其他 企业资 金
占 用情 况 
本公司已制定了严格的资金管理制度, 最近 三年及一期不存在资金被控股 股
东、 实际控制人及其控制的其它企业以借款、 代偿债务、 代垫款项或其它方式占
用的情形。 
( 二) 公司对 外担 保情况 
本公司已制定了严格的对外担保制度, 发行人在最近 三年及一期 不存在为控
股股东、实际控制人及其控制的其他企业、关联方进行违规担保的情形。 
四 、公 司管理 层对 内控制 度的 评价及 注册 会计师 的鉴 证意见 
( 一) 公司管 理层 对内控 制度 的评价 
本公司管理层认为: 根据财政部 《内部会计控制规范——基本规范》 及相关
具体规范, 公司 2016 年 6 月 30 日与财务报表相关的内部控制在所有重大方面是
有效的。 这些内部控制制度保证了公司的经营管理 的正常进行, 对经营风险起到
了有效的控制作用, 内部控制体系完整、 有效。 随着公司的发展, 公司将不断修
改和完善内部控制制度,使之始终适应公司发展的需要。 
( 二) 注册会 计师 的鉴证 意见 
中审众环会计师事务所 (特殊普通合伙) 对本 公司的内部控制制度进行了审
核, 并出具了 众环专字 (2016)011228 号 《内 部控制鉴证报告》 , 认为本公司按
照 《企业内部控制基本规范》 及相关规定于 2016 年 6 月 30 日在所有重大方面保
持了与财务报表相关的有效的内部控制。 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
220 
第 十 节 财 务 会 计信 息 
本节的财务会计数据及有关的分析反映了公司最近三年及一期 经 审 计 的 财
务状况,引用的财务会计数据,非经特别说明,均引自经审计的合并财务报告。
投资者欲对公司的财务状况、 经营成果和会计政策进行详细的了解, 应当认真阅
读本 招股说明书附录。 
一 、公 司最近 三年 及一期 的财 务报表 
( 一) 合并财 务报 表 
1、 合并 资产负 债表 
单位: 元 
资产 2016.06.30 2015.12.31 2014.12.31 2013.12.31 
流动资产:     
货币资 金 43,708,588.91 32,263,574.13 86,123,124.74 25,235,837.82 
应收票 据 72,448,331.58 70,902,370.16 37,360,904.74 40,285,235.26 
应收账 款 160,698,973.83 145,761,624.65 129,060,705.78 103,867,299.70 
预付款 项 13,757,066.03 10,824,409.03 12,646,192.70 17,740,503.35 
其他应 收款 597,480.22 460,641.37 738,567.44 654,432.26 
存货 101,854,309.70 82,775,549.83 76,933,536.60 90,174,837.06 
其他流 动资 产 45,221.51 18,005.67 215,942.53 0.00 
流动资产合计 393,109,971.78 343,006,174.84 343,078,974.53 277,958,145.45 
非流动资产:     
可供出 售金 融资 产 10,000,000.00 10,000,000.00 0.00 0.00 
长期股 权投 资 22,666,571.30 25,631,371.94 30,577,457.20 35,438,291.02 
投资性 房地 产 12,348,155.52 12,745,065.98 13,538,886.90 14,332,707.82 
固定资 产 135,649,130.09 135,969,752.35 99,110,300.42 91,661,298.66 
在建工 程 23,198,680.01 1,973,029.81 16,554,577.46 1,493,847.69 
无形资 产 51,485,730.24 52,318,624.29 50,714,575.02 51,776,700.85 
开发支 出 4,249,434.36 3,138,785.97 2,181,164.24 268,568.98 
递延所 得税 资产 1,550,276.59 1,272,394.43 1,059,001.87 923,863.44 
其他非 流动 资产 5,616,778.70 6,978,715.71 8,299,088.52 0.00 
非流动资产合计 266,764,756.81 250,027,740.48 222,035,051.63 195,895,278.46 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
221 
资产总计 659,874,728.59 593,033,915.32 565,114,026.16 473,853,423.91 
负债和所有者权益     
流动负债:     
短期借 款 84,000,000.00 79,000,000.00 130,000,000.00 92,930,000.00 
应付票 据 3,590,000.00 475,000.00 0.00 0.00 
应付账 款 53,931,597.11 48,757,527.01 31,868,534.05 48,092,093.10 
预收款 项 7,321,888.44 2,808,807.36 3,708,680.29 4,966,557.84 
应付职 工薪 酬 4,606,118.32 4,858,095.07 4,539,635.92 4,328,010.44 
应交税 费 5,124,544.24 7,372,226.26 5,641,439.15 3,432,603.85 
应付利 息 0.00 0.00 0.00 11,850.22 
其他应 付款 6,694,573.67 2,108,140.11 731,312.08 461,673.11 
流 动负债合计 165,268,721.78 145,379,795.81 176,489,601.49 154,222,788.56 
非流动负债:     
递延收 益 41,750,671.14 38,483,384.96 42,043,300.68 22,196,833.32 
非流动负债合计 41,750,671.14 38,483,384.96 42,043,300.68 22,196,833.32 
负债合计 207,019,392.92 183,863,180.77 218,532,902.17 176,419,621.88 
所有者权益(或股
东权益) 
    
实收资 本 ( 或股 本) 63,000,000.00 63,000,000.00 63,000,000.00 63,000,000.00 
资本公 积 90,382,515.51 90,382,515.51 90,382,515.51 90,382,515.51 
盈余公 积 21,977,567.75 21,977,567.75 16,819,941.10 12,726,097.29 
未分配 利润 258,560,265.28 216,240,029.33 161,598,491.73 118,578,402.39 
归属于 母公 司所 有
者权益 合计 
433,920,348.54 391,600,112.59 331,800,948.34 284,687,015.19 
少数股 东权 益 18,934,987.13 17,570,621.96 14,780,175.65 12,746,786.84 
所有者权益合计 452,855,335.67 409,170,734.55 346,581,123.99 297,433,802.03 
负债和所有者权益
总计 
659,874,728.59 593,033,915.32 565,114,026.16 473,853,423.91 
2、 合并 利润表 
             单位: 元 
项目 2016 年 1-6 月 2015 年度 2014 年度 2013 年度 
一、营业总收入 356,244,098.05 626,230,798.97 580,759,404.41 500,147,301.08 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
222 
其中: 营业 收入 356,244,098.05 626,230,798.97 580,759,404.41 500,147,301.08 
二、营业总成本 304,302,465.30 551,768,068.77 522,894,588.16 446,812,636.77 
其中: 营业 成本 262,452,954.15 480,272,553.52 464,317,425.40 395,512,457.16 
营业税 金及 附加 1,561,685.71 2,686,271.82 2,410,053.50 1,741,467.29 
销售费 用 13,162,005.49 22,911,672.68 18,319,179.68 16,653,517.43 
管理费 用 22,652,020.29 39,297,003.40 30,033,947.62 25,889,175.38 
财务费 用 2,621,252.04 5,177,950.21 6,178,187.46 5,689,578.76 
资产减 值损 失 1,852,547.62 1,422,617.14 1,635,794.50 1,326,440.75 
加: 投 资收 益 ( 损失 以
―-‖ 号填列) 
-2,964,800.64 -4,946,085.26 -4,860,833.82 -1,740,083.77 
其中: 对联 营企 业和 合
营企业 的投 资收 益 
-2,964,800.64 -4,946,085.26 -4,860,833.82 -1,740,083.77 
三、营业利润 48,976,832.11 69,516,644.94 53,003,982.43 51,594,580.54 
加:营 业外 收入 2,818,748.86 4,897,944.14 5,373,409.87 3,815,015.40 
其中: 非流 动资 产处 置
利得 
23.39 40,178.37 42,077.43 169,188.84 
减:营 业外 支出 4,644.28 6,674.63 105,261.28 87,418.15 
其中: 非流 动资 产处 置
损失 
3,644.28 6,674.63 76,934.28 42,780.91 
四、利润总额 51,790,936.69 74,407,914.45 58,272,131.02 55,322,177.79 
减:所 得税 费用 8,106,335.57 11,694,488.03 9,031,581.38 8,667,804.61 
五、净利润 43,684,601.12 62,713,426.42 49,240,549.64 46,654,373.18 
其中: 归属 于母 公司 所
有者的 净利 润 
42,320,235.95 59,892,026.15 47,183,853.91 45,639,332.46 
少数股 东损 益 1,364,365.17 2,821,400.27 2,056,695.73 1,015,040.72 
六、每股收益     
(一) 基本 每股 收益 0.67 0.95 0.75 0.72 
(二) 稀释 每股 收益 0.67 0.95 0.75 0.72 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
223 
七、其他综合收益 0.00 0.00 0.00 0.00 
八、综合收益总额 43,684,601.12 62,713,426.42 49,240,549.64 46,654,373.18 
其中: 归属 于母 公司 所
有者的 综合 收益 总额 
42,320,235.95 59,892,026.15 47,183,853.91 45,639,332.46 
其中: 归属 于少 数股 东
的综合 收益 总额 
1,364,365.17 2,821,400.27 2,056,695.73 1,015,040.72 
3、 合并 现金流 量表 
单位: 元 
项目 2016 年 1-6 月 2015 年度 2014 年度 2013 年度 
一、经营活动产生的 现
金流量: 
    
销售商 品、 提供 劳务 收
到的现 金 
407,113,412.39 680,824,573.73 647,163,354.47 542,238,536.75 
收到其 他与 经营 活动 有
关的现 金 
680,043.12 973,801.55 2,165,280.30 1,977,752.01 
经营活动现金流入小 计 407,793,455.51 681,798,375.28 649,328,634.77 544,216,288.76 
购买商 品、 接受 劳务 支
付的现 金 
316,987,919.34 545,230,146.28 526,991,741.66 473,423,024.12 
支付给 职工 以及 为职 工
支付的 现金 
17,099,254.18 30,625,664.13 26,358,751.26 20,291,007.24 
支付的 各项 税费 22,956,686.30 30,082,589.45 25,927,606.73 23,592,830.49 
支付其 他与 经营 活动 有
关的现 金 
17,733,568.48 30,339,412.29 21,699,018.37 23,777,381.57 
经营活动现金流出小 计 374,777,428.30 636,277,812.15 600,977,118.02 541,084,243.42 
经营活动产生的现金 流
量净额 
33,016,027.21 45,520,563.13 48,351,516.75 3,132,045.34 
二、投资活动产生的 现
金流量: 
    
处置固 定资 产、 无形 资
产和其 他长 期资 产收 回
的现金 净额 
20,000.00 161,120.00 184,814.43 408,196.00 
收到其 他与 投资 活动 有
关的现 金 
5,700,000.00 4,405,000.00 22,883,000.00 9,693,000.00 
投资活动现金流入小 计 5,720,000.00 4,566,120.00 23,067,814.43 10,101,196.00 
购建固 定资 产、 无形 资
产和其 他长 期资 产支 付
的现金 
30,336,021.47 31,070,621.03 37,758,254.74 16,495,129.62 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
224 
投资支 付的 现金 0.00 10,000,000.00 0.00 0.00 
取得子 公司 及其 他营 业
单位支 付的 现金 净额 
0.00 0.00 0.00 34,106,568.18 
支付其 他与 投资 活动 有
关的现 金 
0.00 3,790,000.00 0.00 0.00 
投资活动现金流出小 计 30,336,021.47 44,860,621.03 37,758,254.74 50,601,697.80 
投资活动产生的现金 流
量净额 
-24,616,021.47 -40,294,501.03 -14,690,440.31 -40,500,501.80 
三、筹资活动产生的 现
金流量 : 
    
吸收投 资收 到的 现金 0.00 0.00 0.00 0.00 
取得借 款收 到的 现金 84,000,000.00 79,000,000.00 220,000,000.00 92,930,000.00 
筹资活动现金流入小 计 84,000,000.00 79,000,000.00 220,000,000.00 92,930,000.00 
偿还债 务支 付的 现金 79,000,000.00 130,000,000.00 182,930,000.00 120,000,000.00 
分配股 利、 利润 或偿 付
利 息支 付的 现金 
2,236,108.12 5,031,195.43 5,911,779.65 21,901,272.22 
支付其 他与 筹资 活动 有
关的现 金 
200,000.00 400,000.00 3,200,000.00 500,000.00 
筹资活动现金流出小 计 81,436,108.12 135,431,195.43 192,041,779.65 142,401,272.22 
筹资活动产生的现金 流
量净额 
2,563,891.88 -56,431,195.43 27,958,220.35 -49,471,272.22 
四、汇率变动对现金 的
影响 
318,301.91 135,308.33 214,999.17 72,637.89 
五、现金及现金等价 物
净增加额 
11,282,199.53 -51,069,825.00 61,834,295.96 -86,767,090.79 
加:期初现金及现金 等
价物余额 
29,684,324.23 80,754,149.23 18,919,853.27 105,686,944.06 
六、期末现金及现金 等
价物余额 
40,966,523.76 29,684,324.23 80,754,149.23 18,919,853.27 
( 二) 母公司 财务 报表  
1、 资产 负债表  
              单位: 元 
项目 2016.06.30 2015.12.31 2014.12.31 2013.12.31 
流动资产:      
货币资 金 40,114,180.10 28,181,113.08 85,638,797.34 22,563,918.88 
应收票 据 55,415,425.51 53,102,650.37 23,437,485.70 33,557,327.25 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
225 
应收账款 127,790,862.75 111,783,971.58 100,825,663.45 82,084,016.64 
预付款 项 12,021,238.03 9,944,374.90 11,240,575.37 15,608,593.75 
其他应 收款 466,366.86 386,432.75 2,404,735.66 425,605.88 
存货 91,740,043.73 73,809,487.80 69,655,056.51 77,584,349.02 
流动资产合计 327,548,116.98 277,208,030.48 293,202,314.03 231,823,811.42 
非流动 资产 :     
可 供 出 售 金 融 资
产 
10,000,000.00 10,000,000.00 0.00 0.00 
长期股 权投 资 57,316,571.30 60,131,371.94 65,077,457.20 69,938,291.02 
固定资 产 109,955,453.87 109,965,691.26 71,829,378.27 64,421,876.26 
在建工 程 23,088,302.65 1,973,029.81 16,554,577.46 1,493,847.69 
无形资 产 43,657,750.49 44,406,374.51 42,633,785.17 43,527,370.93 
开发支 出 4,249,434.36 3,138,785.97 2,181,164.24 268,568.98 
递延所 得税 资产 1,282,267.24 998,810.00 845,560.89 729,882.72 
其他非 流动 资产 4,966,878.70 6,978,715.71 7,779,209.62 0.00 
非流动资产合计 254,516,658.61 237,592,779.20 206,901,132.85 180,379,837.60 
资产总计 582,064,775.59 514,800,809.68 500,103,446.88 412,203,649.02 
流动负债 :     
短期借 款 59,000,000.00 49,000,000.00 100,000,000.00 60,000,000.00 
应付票 据 3,590,000.00 475,000.00 0.00 0.00 
应付账 款 47,059,546.36 41,594,140.55 27,095,868.57 39,613,207.60 
预收款 项 6,700,561.72 2,132,953.85 2,407,537.67 3,975,993.79 
应付职 工薪 酬 3,098,478.86 3,350,455.61 3,155,812.32 3,037,414.52 
应交税 费 3,207,508.89 4,671,313.56 3,352,766.38 2,590,752.64 
其他应 付款 6,266,582.48 1,935,368.07 466,234.70 145,958.70 
流动负债合计 128,922,678.31 103,159,231.64 136,478,219.64 109,363,327.25 
非流动负债:     
递延收 益 41,750,671.14 38,483,384.96 42,043,300.68 22,196,833.32 
非流动负债合计 41,750,671.14 38,483,384.96 42,043,300.68 22,196,833.32 
负债合计 170,673,349.45 141,642,616.60 178,521,520.32 131,560,160.57 
所 有 者 权 益 ( 或
股东权益) : 
    
实 收 资 本 ( 或 股
本) 
63,000,000.00 63,000,000.00 63,000,000.00 63,000,000.00 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
226 
资本公 积 90,382,515.51 90,382,515.51 90,382,515.51 90,382,515.51 
盈余公 积 21,977,567.75 21,977,567.75 16,819,941.10 12,726,097.29 
未分配 利润 236,031,342.88 197,798,109.82 151,379,469.95 114,534,875.65 
所有者权益合计 411,391,426.14 373,158,193.08 321,581,926.56 280,643,488.45 
负 债 和 所 有 者 权
益总计 
582,064,775.59 514,800,809.68 500,103,446.88 412,203,649.02 
2、 利润 表 
               单位: 元 
项目 2016 年 1-6 月 2015 年度 2014 年度 2013 年度 
一、营业总收入 300,098,231.67 507,559,867.63 483,921,725.35 446,762,777.30 
减:营 业成 本 219,241,751.85 389,184,460.04 390,752,920.96 354,748,377.81 
营业税 金及 附加 1,178,938.59 1,814,040.66 1,645,754.93 1,349,208.93 
销售费 用 11,618,501.53 19,707,293.67 14,661,913.14 14,366,748.64 
管理费 用 18,376,596.07 30,609,311.06 22,732,085.92 21,112,049.37 
财务费 用 1,853,938.58 3,118,492.32 3,870,205.01 4,735,684.56 
资产减 值损 失 1,889,714.91 1,021,660.75 1,223,209.43 1,441,759.55 
加 : 投 资 收 益 ( 损 失
以―-‖ 号填列 ) 
-2,964,800.64 -4,946,085.26 -4,860,833.82 -1,740,083.77 
其 中 : 对 联 营 企 业 和
合营企 业的 投资 收益 
-2,964,800.64 -4,946,085.26 -4,860,833.82 -1,740,083.77 
二、营业利润 42,973,989.50 57,158,523.87 44,174,802.14 47,268,864.67 
加:营 业外 收入 2,551,421.42 4,417,324.14 4,590,766.87 2,462,780.98 
其 中 : 非 流 动 资 产 处
置利得 
0.00 40,178.37 22,384.93 137,280.50 
减:营 业外 支出 3,644.28 524.50 101,063.78 57,319.85 
其 中 : 非 流 动 资 产 处
置损失 
3,644.28 524.50 76,736.78 16,710.40 
三、利润总额 45,521,766.64 61,575,323.51 48,664,505.23 49,674,325.80 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
227 
减:所 得税 费用 7,288,533.58 9,999,056.99 7,726,067.12 8,129,167.78 
四、净利润 38,233,233.06 51,576,266.52 40,938,438.11 41,545,158.02 
五、其他综合收益 0.00 0.00 0.00 0.00 
六、综合收益总额 38,233,233.06 51,576,266.52 40,938,438.11 41,545,158.02 
3、 现金 流量表 
               单位:元 
项目 2016 年 1-6 月 2015 年度 2014 年度 2013 年度 
一、 经营活动产生的
现金流量 
    
销售商品 、提供 劳务
收到的 现金 
339,460,883.71 551,819,101.30 550,098,817.33 481,054,001.16 
收到的其 他与经 营活
动有关 的现 金 
232,033.44 2,304,333.84 1,865,035.19 1,239,923.71 
经营活动现金流入
小计 
339,692,917.15 554,123,435.14 551,963,852.52 482,293,924.87 
购买商品 、接受 劳务
支付的 现金 
264,624,835.97 441,116,670.37 450,523,240.69 413,175,875.11 
支付给职 工以及 为职
工支付 的现 金 
13,842,523.01 24,224,176.21 20,533,371.47 16,910,678.13 
支付的 各项 税费 18,833,129.24 23,704,690.74 20,421,419.60 20,323,713.35 
支付的其 他与经 营活
动有关 的现 金 
16,073,671.02 26,403,156.07 17,585,580.65 16,359,065.44 
经营活动现金流出
小计 
313,374,159.24 515,448,693.39 509,063,612.41 466,769,332.03 
经营活动产生的现
金流量净额 
26,318,757.91 38,674,741.75 42,900,240.11 15,524,592.84 
二、 投资活动产生的
现金流量 
    
处置固定 资产、 无形
资产和其 他长期 资产
所收回 的现 金净 额 
20,000.00 161,120.00 160,814.43 397,696.00 
收到的其 他与投 资活
动有关 的现 金 
5,700,000.00 4,405,000.00 22,883,000.00 9,693,000.00 
投资活动现金流入
小计 
5,720,000.00 4,566,120.00 23,043,814.43 10,090,696.00 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
228 
购建固定 资产、 无形
资产和其 他长期 资产
所支付 的现 金 
28,804,873.34 30,005,446.65 35,360,201.86 15,506,859.31 
投资所 支付 的现 金 150,000.00 10,000,000.00 0.00 34,500,000.00 
支付的其 他与投 资活
动有关 的现 金 
0.00 3,790,000.00 0.00 0.00 
投资活动现金流出
小计 
28,954,873.34 43,795,446.65 35,360,201.86 50,006,859.31 
投资活动产生的现
金流量净额 
-23,234,873.34 -39,229,326.65 -12,316,387.43 -39,916,163.31 
三、 筹资活动产生的
现金流量: 
    
吸收投资 所收到 的现
金 
0.00 0.00 0.00 0.00 
借款所 收到 的现 金 59,000,000.00 49,000,000.00 190,000,000.00 60,000,000.00 
筹资活动现金流入
小计 
59,000,000.00 49,000,000.00 190,000,000.00 60,000,000.00 
偿还债务 所支付 的现
金 
49,000,000.00 100,000,000.00 150,000,000.00 120,000,000.00 
分配股利 、利润 或偿
付利息 所支 付的 现金 
1,451,079.67 2,909,002.76 3,587,011.11 4,593,922.22 
支付的其 他与筹 资活
动有关 的现 金 
200,000.00 400,000.00 3,200,000.00 500,000.00 
筹资活动现金流出
小计 
50,651,079.67 103,309,002.76 156,787,011.11 125,093,922.22 
筹资活动产生的现
金流量净额 
8,348,920.33 -54,309,002.76 33,212,988.89 -65,093,922.22 
四、 汇率变动对现金
及 现 金 等 价 物 的 影
响 
337,446.87 195,629.01 225,045.93 46,482.96 
五、 现金及现金等价
物净增加额 
11,770,251.77 -54,667,958.65 64,021,887.50 -89,439,009.73 
加: 期初现金及现金
等价物余额 
25,601,863.18 80,269,821.83 16,247,934.33 105,686,944.06 
六、 期末现金及现金
等价物余额 
37,372,114.95 25,601,863.18 80,269,821.83 16,247,934.33 
二 、会 计师事 务所 关于公 司财 务报表 的审 计意见 类型 
根据中审众环会计师事务所 (特殊普通合伙) 出具的众环审字 (2016 ) 012295
号审计报告, 发行人会计师对公司 近三年及一期 的财务报表出具了标准无保留审
计意见。 发行人会计师认为, 公司财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
229 
规定编制,公允反映了公司 2013 年 12 月 31 日、2014 年 12 月 31 日、2015 年
12 月 31 日、2016 年 6 月 30 日的合并及母 公司财务状况以及 2013 年度、2014
年度、2015 年度、2016 年 1-6 月的合并及母公司经营成果和现金流量。 
三 、公 司财务 报表 的编制 基础 、合并 财务 报表范 围及 变化情 况 
( 一) 财务报 表的 编制基 础 
公司财务报表以持续经营假设为前提, 根据实 际发生的 交易和事项, 按照 《企
业会计准则——基本准则》 和其他各项会计准则的规定进行确认和计量, 并基于
本节― 四、公司报告期内采用的主要会计政策和会计估计‖ 所述的主要会计政策、
会计估计而编制。 
( 二) 企业合 并及 合并财 务报 表 
1、 合并 范围子 公司 基本 情况 
子公司全称 子公司类型 注册地 业务性质 注册资本 经营范围 
青岛润 兴塑 料
新材料 有限 公
司 
有限责任公
司(台港澳
与 境 内 合
资) 
山东省
青岛市 
制造业 
200.00 万美
元 
制造、 加工 :塑 料色 母料 、功
能母料 、塑 料改 性料 ;货 物进
出口 ( 不含 进口 商品 分销 业 务)
(产品 20% 外 销) (以 上范 围
需经许 可经 营的 ,须 凭许 可证
经营) 。 
山东道 恩特 种
弹性体 材料 有
限公司 
有限责 任公
司 
山东省
龙口市 
制造业 1,500 万元 
氢化丁腈 橡 胶、 氢化 丁苯 橡胶
产品的 研发 、生 产销 售并 提供
上述产 品的 技术 咨询 、技 术服
务、 技 术转 让及 进出 口业 务 (依
法须经 批准 的项 目, 经相 关部
门批准 后方 可开 展经 营活 动) 
2、 合并 范围发 生变 更的 说明 
2013 年 3 月 13 日, 公司与青岛润兴全体股东签订股权转让协议, 公司拟收
购青岛润兴 75% 股权。2013 年 4 月 15 日, 青岛市城阳区商务局下达 《关于对青
岛润兴塑料新材料有限公司股权转让的批复》 (青城商资字 【2013】第 128 号) ,
同意上述股权转让事项。 公司合计持有青岛润兴 75% 的股权, 使青岛润兴成为公
司的控股子公司,本次合并属于非同一控制下企业合并,合并时点为 2013 年 4
月 30 日。 
2015 年 12 月 11 日, 经本公司第二届董事会第十次会议决议,决定以自有山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
230 
货币资金在山东省烟台市龙口市设立全资子公司山东道恩特种弹性体材料有限
公司, 该公司注册资本为人民币 1,500 万元。2015 年 12 月 22 日, 特种弹性体取
得了龙口市工商行政管理局核发的企业名称预先核准通知书;并已于 2016 年 2
月 1 日完成该公司的工 商注册登记手续,其纳 入合并报表范围的时点为 2016 年
2 月 1 日。 
四 、公 司报告 期内 采用的 主要 会计政 策和 会计估 计 
( 一) 收入确 认原 则和计 量方 法 
1、 销售 商品收 入 
公司主要业务为 销售热塑性弹性体、 改性塑料及色母粒产品 。 公司销售收入
确认分内销与外销,具体情况如下: 
当同时满足下述条件时, 公司确认热塑性弹性体、 改性塑料及色母粒销售 的
内销 收入: 
(1)公司已与客户签订有效商品销售合同或取得有效的客户订单。 
(2) 公司 所生产 的热 塑性弹 性体 、改性 塑料 及色母 粒已 按合同 约定 的条件
实际交付客户, 并经客户确认。 公司既没有保留通常与所有权相联系的继续管 理
权,也没有对已售出的商品实施有效控制。 
(3) 公司 所销售 热塑 性弹性 体、 改性塑 料及 色母粒 的数 量能够 通过 相关称
重器材可靠的计量,销售价格或定价原则已通过销售合同或订单予以确定。 
(4)产品销售成本能够可靠地计量。 
(5)相关的经济利益很可能流入公司。 
当同时满足下述条件时, 公司 确认热塑性弹性体、 改性塑料及色母粒销售的
外销收入 : 
(1)公司已与客户签订有效商品销售合同或取得有效的客户订单。 
(2) 公司所生产的产品已按合同约定的条件出口, 并取得海关系统报关单。
本公司既没有保留通常与所有权相联系的继续管理权, 也没有 对已售出的商品实
施有效控制。 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
231 
(3) 公司 所销售 产品 的数量 能够 通过相 关称 重器材 可靠 的计量 ,销 售价 格
或定价原则已通过销售合同或订单予以确定。 
(4)产品销售成本能够可靠地计量。 
(5) 相关 的经济 利益 很可能 流入 公司。 外销 收入的 关键 时点是 海关 系统打
印出来报关单上的出口日期 。 
收入确认的具体方法如下: 
(1)内销主要业务流程及收入确认时点:  
业务员根据客户订单与客户联系确认发货的具体产品牌号和数量, 确认发货
信息后业务内勤负责在系统填制并打印连续编号的销售出库单, 销售出库单信息
包括客户信息、 地点、 发货数量等内容。 销售 出库单经营销中心主管审核后签字
确认交仓库保管员, 保管员根据销售出库单安排发货, 货物运输采用招标的方式
委托外部物流公司运输, 小部分由客户自提, 客户收到所需货物后在公司提供的
收条上签字或盖章, 并在收条上填写签收日期。 公司以经客户签字或盖章的收条
上签收日期作为收入确认时点。 
(2)外销主要业务流程及收入确认时点: 
业务员根据客户订单与客户联系确认好具体的产品牌号和数量, 确认发货信
息后业务内勤负责在系统填制并打印连续编号的销售出库单, 销售出库单信息包
括客户信息、 发货数量等内容。 销售出库单经营销中心主管审核后签字确认 交仓
库保管员; 保管员根据销售出库单安排发货, 货物运输采用招标的方式委托外部
物流公司运输至港口等待出关。 公司根据海关系统打印出来的报关单上的出口日
期作为收入确认时点。 
公司只有国内采取经销模式,国内经销模式和直销模式收入确认 的 方 法 相
同。 源于 特定的下游客户的行业惯例要求, 公司对直销客户中少部分客户采用寄
售销售模式, 这些客户 主要为家电、 汽车配件客户, 均系国内大型企业, 其ERP
管理系统大多采取存货零库存管理, 采购流程及存货收发管理均比较规范, 发行
人寄售模式对应的发出商品及寄售库的收入确认和存货确认也比较规范。 发行人
对寄售客户的收入确认标准是: 一般当月底核对上月的消耗情况, 核对无误后开
具销售发票确认收入。 经核查, 此项凭证附件为: 销售订单、 销售提 货单、 客户山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
232 
签收单、 与客户对账的消耗记录、 销售发票。 其中, 与客户对账的消耗记录为邮
件确认的发货数量及消耗情况等。 
2、 提供 劳务收 入 
(1) 公司 在交易 的完 工进度 能够 可靠地 确定 ,收入 的金 额、相 关的 已发生
或将发生的成本能够可靠地计量, 相关的经济利益很可能流入企业时, 采用完工
百分比法确认提供劳务收入; 
(2) 公司 在资产 负债 表日提 供劳 务交易 结果 不能够 可靠 估计的 ,分 别下列
情况处理: 
①已经发生的劳务成本预计能够得到补偿的, 按照已经发生的劳务成本金额
确认提供劳务收入,并按相同金额结转劳务成本。 
②已经发生的劳务成本预计不能够得到补偿的, 将已经发生的劳务成本计入
当期损益,不确认提供劳务收入。  
3、 让渡 资产使 用权 收入 
让渡资产使用权收入包括利息收入、使用费收入等。 
公司在收入的金额能够可靠地计量, 相关的经济利益很可能流入企业时, 确
认让渡资产使用权收入。 
( 二) 外币交 易 
公司外币交易均按交易发生日的即期汇率 (通常指中国人民银行公布的当日
外汇牌价的中间价,下同) 折算为记账本位币。 
1、 汇兑 差额的 处理 
在资产负债表日, 按照下列规定对外币货币性项目和外币非货币性项目进行
处理: 外币货币性项目, 采用资产负债表日即期汇率折算。 因资产负债表日即期
汇率与初始确认时或前一资产负债表日即期汇率不同而产生的汇兑差额, 计入当
期损益; 以历史成本计量的外币非货币性项目, 仍采用交易发生日的即期汇率折
算, 不改变其记账本位币金额; 以公允价值计量的外币非货币性项目, 采用公允
价值确定日的即期汇率折算, 折算后的记账本位币金额与原记账本位币金额的差山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
233 
额,作为公允价值变动(含汇率变动)处理,计入当期损益;在资本化期间内,
外币专门借款本金及利息的汇兑 差额, 予以资本化, 计入符合资本化条件的资产
的成本。 
2、 外币 财务报 表的 折算 
公司对境外经营的财务报表进行折算时, 遵循下列规定: 资产负债表中的资
产和负债项目,采用资产负债表日的即期汇率折算,所有者权益项目除― 未分配
利润‖ 项目外,其他项目采用发生时的即期汇率折算;利润表中的收入和费用项
目, 采用交易发生日的即期汇率折算。 按照上述折算产生的外币财务报表折算差
额, 在资产负债表中所有者权益项目下单独列示。 比较财务报表的折算比照上述
规定处理。 
( 三) 金融工 具 
1、 金融 工具的 确认 
公司成为金融工具合同的一方时,确认一项金融 资产或金融负债。 
2、 金融 资产的 分类 和计 量 
(1)公司基于风险管理、投资策略及持有金融资产的目的等原因,将持有
的金融资产划分为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产、 持有至到
期投资、贷款和应收款项、可供出售金融资产。 
(2)金融资产在初始确认时以公允价值计量。对于以公允价值计量且其变
动计入当期损益的金融资产, 相关交易费用直接计入当期损益; 对于其他类别的
金融资产,相关交易费用计入初始确认金额。 
(3)金融资产的后续计量 
①以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产, 包括交易性金融资产
和指定为以公允价值 计量且其变动计入当期损益的金融资产, 采用公允价值进行
后续计量,公允价值变动形成的利得或损失,计入当期损益。 
②持有至到期投资, 采用实际利率法, 按摊余成本进行后续计量, 终止确认、
减值以及摊销形成的利得或损失,计入当期损益。 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
234 
③贷款和应收款项, 采用实际利率法, 按摊余成本进行后续计量, 终止确认、
减值以及摊销形成的利得或损失,计入当期损益。 
④可供出售金融资产, 采用公允价值进行后续计量, 公允价值变动计入资本
公积, 在该可供出售金融资产发生减值或终止确认时转出, 计入当期损益。 可供
出售金融资产持有期间实现的利息或现金股利 , 计入当期损益。 在活 跃市场中没
有报价且其公允价值不能可靠计量的权益工具投资, 以及与该权益工具挂钩并须
通过交付该权益工具结算的衍生金融资产,按照成本计量。 
(4)金融资产的减值准备 
①公司在期末对以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产以外的
金融资产的账面价值进行检查, 有客观证据表明该金融资产发生减值的, 确认减
值损失,计提减值准备。 
②公司确定金融资产发生减值的客观证据包括下列各项: 
A 、发行方或债务人发生严重财务困难; 
B 、债务人违反了合同 条款,如偿付利息或本金发生违约或逾期等; 
C 、 债权人出于经济或法 律等方面因素的考虑, 对发生财务困难的债务人作
出让步; 
D 、债务人很可能倒闭或进行其他财务重组; 
E 、因发行方发生重大财务困难,该金融资产无法在活跃市场继续交易; 
F 、无法辨认一组金融 资产中的某项资产的现金流量是否已经减少,但根据
公开的数据对其进行总体评价后发现, 该组金融资产自初始确认以来的预计未来
现金流量确已减少且可计量, 如该组金融资产的债务人支付能力逐步恶化, 或债
务人所在国家或地区失业率提高、 担保物在其所在地区的价格明显下降、 所处行
业不景气等; 
G 、债务人经营所处的技术、市场、经济或法律环境等发生重大不利 变化,
使权益工具投资人可能无法收回投资成本; 
H 、权益工具投资的公允价值发生严重或非暂时性下跌; 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
235 
I 、其他表明金融资产 发生减值的客观证据。 
③金融资产减值损失的计量 
A 、持有至到期投资、贷款和应收款项减值损失的计量 
持有至到期投资、 贷款和应收款项 (以摊余成本后续计量的金融资产) 的减
值准备, 按该金融资产预计未来现金流量现值低于其账面价值的差额计提, 计入
当期损益。 
公司对单项金额重大的金融资产单独进行减值测试, 对单项金额不重大的金
融资产,单独或包括在具有类似信用风险特征的金融资产组合中进行减值测试。
单独测试未发 生减值的金融资产, 无论单项金额重大与否, 仍将包括在具有类似
信用风险特征的金融资产组合中再进行减值测试。 已单独确认减值损失的金融资
产,不包括在具有类似信用风险特征的金融资产组合中进行减值测试。 
公司对以摊余成本计量的金融资产确认资产减值损失后, 如有客观证据表明
该金融资产价值已经恢复, 且客观上与确认该损失后发生的事项有关, 原确认的
减值损失予以转回,计入当期损益。 
B 、可供出售金融资产 
对可供出售金融资产按单项投资进行减值测试。 资产负债表日, 判断 可供出
售金融资产的公允价值是否严重或非暂时性下跌: 如果单项可供出售金 融资产的
公允价值跌幅超过成本的35% , 或者持续下跌时间达一年以上, 则认定该可供出
售金融资产已发生减值, 按成本与公允价值的差额计提减值准备, 确认减值损失。
可供出售金融资产的期末成本为取得时按照投资成本进行初始计量、 出售时按加
权平均法所计算的摊余成本。 
可供出售金融资产的公允价值发生非暂时性下跌时, 即使该金融资产没有终
止确认,原直接计入资本公积的因公允价值下降形成的累计损失,亦予以转出,
计入当期损益。 
在活跃市场中没有报价且其公允价值不能可靠计量的可供出售权益工具投
资, 或与该权益工具挂钩并须通过交付该权益工具结 算的衍生金融资产发生减值
时, 公司将该权益工具投资或衍生金融资产的账面价值, 与按照类似金融资产当山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
236 
时市场收益率对未来现金流量折现确定的现值之间的差额, 确认为减值损失, 计
入当期损益。 
对可供出售债务工具确认资产减值损失后, 如有客观证据表明该金融资产价
值已经恢复, 且客观上与确认损失后发生的事项有关, 原确认的减值损失予以转
回,计入当期损益。 
可供出售权益工具投资发生的减值损失, 不得通过损益转回。 同时, 在活跃
市场中没有报价且其公允价值不能可靠计量的权益工具投资或与该权益工具挂
钩并须通过交付该权益工具结算的衍生金融资产发 生的减值损失,不予转回。 
3、 金融 负债的 分类 和计 量 
(1)公司将持有的金融负债分为以公允价值计量且其变动计入当期损益的
金融负债和其他金融负债。 
(2)金融负债在初始确认时以公允价值计量。对于以公允价值计量且其变
动计入当期损益的金融负债, 相关交易费用直接计入当期损益; 对于其他金融负
债,相关交易费用计入初始确认金额。 
(3)金融负债的后续计量 
A 、 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债, 包括交易性金融负
债和指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债, 采用公允价值进
行后续计量,公允价值变动形成的利得 或损失,计入当期损益。 
B 、其他金融负债,采 用实际利率法,按摊余成本进行后续计量。 
4、 金融 工具公 允价 值的 确定 方法 
(1)如果该金融工具存在活跃市场,则采用活跃市场中的报价确定其公允
价值。 活跃市场中的报价是指易于从交易所、 经纪商、 行业协会、 定价服务机构
等获得的价格,且代表了在公平交易中实际发生的市场交易的价格。 
(2)如果该金融工具不存在活跃市场,则采用估值技术确定其公允价值。
则在谨慎性原则的基础上采用适当的估值技术确定其公允价值。 采用估值技术得
出的结果, 反映估值日在公平交易中可能采用的交易价格。 估值技术包 括参考熟
悉情况并自愿交易的各方最近进行的市场交易中使用的价格、 参照实质上相同的山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
237 
其他金融工具的当前公允价值、现金流量折现法和期权定价模型等。 
5、 金融 资产转 移确 认依 据和 计量 
公司在已将金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬转移给转入方时终止
对该项金融资产的确认。 公司在金融资产整体转移满足终止确认条件的, 将下列
两项的差额计入当期损益: 
(1)所转移金融资产的账面价值; 
(2)因转移而收到的对价,与原直接计入所有者权益的公允价值变动累计
额(涉及转移的金融资产为可供出售金融资产的情形)之和。 
公司的金融资产部分转移满 足终止确认条件的, 将所转移金融资产整体的账
面价值, 在终止确认部分和未终止确认部分之间, 按照各自的相对公允价值进行
分摊,并将下列两项金额的差额计入当期损益: 
(1)终止确认部分的账面价值; 
(2)终止确认部分的对价,与原直接计入所有者权益的公允价值变动累计
额中对应终止确认部分的金额(涉及转移的金融资产为可供出售金融资产的情
形)之和。 
原直接计入所有者权益的公允价值变动累计额中对应终止确认部分的金额,
应当按照金融资产终止确认部分和未终止确认部分的相对公允价值, 对该累计额
进行分摊后确定。 
金融资产转移不满足终止确 认条件的, 继续确认所转移金融资产整体, 并将
所收到的对价确认为一项金融负债。 
对于继续涉入条件下的金融资产转移, 公司根据继续涉入所转移金融资产程
度确认有关金融资产和金融负债,以充分反映企业所保留的权利和承担的义务。 
( 四) 应收款 项 
1、 单项 金额重 大并 单项 计提 坏账准 备的 应收款 项 
(1)单项金额重大的应收账款的判断依据或金额标准 
公司将期末单项金额超过其相应科目期末余额的5% 且期末余额在200万元山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
238 
以上的款项作为单项金额重大的应收款项。 
(2)单项金额重大的应收款项坏账准备的计提方法 
公司对于单项金额重大的应收款项 , 单独进行减值测试, 有客观证据表明其
发生了减值的, 根据其未来现金流量现值低于其账面价值的差额, 确认减值损失,
计提坏账准备; 如果没有客观证据表明其发生了减值的, 计入应收款项账龄组合
计提坏账准备。 
2、 按组 合计提 坏账 准备 的应 收账款 
(1)确定组合的依据 
已单独计提减值准备的应收账款、 其他应收款外, 公司根据以前年度与之相
同或相类似的、 按账龄段划分的具有类似信用风险特征的应收款项组合的实际损
失率为基础,结合现时情况分析法确定坏账准备计提的比例。 
(2)组合坏账准备的计提方法 
对应收账款账龄组合,采用账龄分析法计提坏 账准备,计提比例如下: 
账龄 应收账款计提比例 其他应收款计提比例 
1年以 内( 含1年) 5% 5% 
1-2年 (含2年) 10% 10% 
2-3年 (含3年) 20% 20% 
3-5年 (含5年) 50% 50% 
5年以 上 100% 100% 
3、 单项 金额虽 不重 大但 单项 计提坏 账准 备的应 收账 款 
(1)单项计提坏账准备的理由 
有客观证据表明单项金额虽不重大, 但引起发生了特殊减值的应收款项进行
单项减值测试。 
(2)坏账准备的计提方法 
结合现时情况分析法确定坏账准备计提的比例。 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
239 
( 五) 存货 
1、 存货 分类 
公司存货包括在日常活动中持有以备出售的产成品或商品、 处于生产过程中
的在产品、 在生产过程或提供劳务过程中耗用的材料和物料等。 具体划分为原材
料、库存商品、发出商品等。 
2、 存货 的确认 
公司存货同时满足下列条件的,予以确认: 
(1)与该存货有关的经济利益很可能流入企业; 
(2)该存货的成本能够可靠地计量。 
3、 存货 取得和 发出 的计 价方 法 
公司取得的存货按成本进行初始计量, 发出按加权平均法确定发出存货的实
际成本。 
4、 低值 易耗品 和包 装物 的摊 销方法 
低值易耗品和包装物在领用时根据实际情况采用一次摊销法进行摊销。 
5、 期末 存 货的 计量 
资产负债表日, 存货按成本与可变现净值孰低计量, 存货成本高于其可变现
净值的,计提存货跌价准备,计入当期损益。 
(1)可变现净值的确定方法 
公司确定存货的可变现净值, 以取得的确凿证据为基础, 并且考虑持有存货
的目的、资产负债表日后事项的影响等因素。 
为生产而持有的材料等, 用其生产的产成品的可变现净值高于成本的, 该材
料仍然按照成本计量; 材料价格的下降表明产成品的可变现净值低于成本的, 该
材料按照可变现净值计量。 
为执行销售合同或者劳务合同而持有的存货, 其可变现净值以合同价格为基
础计算。 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
240 
企业持有存货的数量多 于销售合同订购数量的, 超出部分的存货的可变现净
值以一般销售价格为基础计算。 
(2)公司通常按照单个存货项目计提存货跌价准备。 
对于数量繁多、单价较低的存货,按照存货类别计提存货跌价准备。 
与在同一地区生产和销售的产品系列相关、具有相同或类似最终用途或目
的,且难以与其他项目分开计量的存货,合并计提存货跌价准备。 
6、 存货 的盘存 制度 
公司采用永续盘存制。 
( 六) 长期股 权投 资 
长期股权投资包括对子公司、合营企业和联营企业的权益性投资。 
1、 长期 股权投 资的 初始 计量 
公司分别下列两种情况对长期股权投资进行初始计量: 
(1)企业合并形成的长期股权投资,按照下列规定确定其初始投资成本: 
①同一控制下的企业合并中, 合并方以支付现金、 转让非现金资产或承担债
务方式作为合并对价的, 在合并日按照被合并方所有者权益在最终控制方合并财
务报表中的账面价值的份额作为长期股权投资的初始投资成本。 长期股权投资初
始投资成本与支付的现金、 转让的非现金资产以及所承担债务账面价值之间的差
额, 调整资本公积; 资本公积不足冲减的, 调整留存收益。 为进行企业合并发生
的各项直接相关费用, 包括为进行企业合并而支付的审计费用、 评估费用、 法律
服务费用等,于发生时计入当期 损益。 
合并方以发行权益性证券作为合并对价的, 在合并日按照被合并方所有者权
益在最终控制方合并财务报表中的账面价值的份额作为长期股权投资的初始投
资成本。 按照发行股份的面值总额作为股本, 长期股权投资初始投资成本与所发
行股份面值总额之间的差额, 调整资本公积; 资本公积不足冲减的, 调整留存收
益。 合并中发行权益性证券发生的手续费、 佣金等费用, 抵减权益性证券溢价收
入,溢价收入不足冲减的,冲减留存收益。 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
241 
②非同一控制下的企业合并中,购买方区别下列情况确定合并成本: 
A 、 一次交换交易实现的企业合并, 合并成本为购买方在购买日为 取得对被
购买方的控制 权而付出的资产、 发生或承担的负债以及发行的权益性证券的公允
价值。 
B 、 通过多次交换交易分步实现的企业合并以购买日之前所持被购买方的股
权投资的账面价值与购买日新增投资成本之和,作为该项投资的初始投资成本 。 
C 、 购买方为企业合并发生的审计、 法律服务、 评估咨询等中介费用以及其
他相关管理费用, 于发生时计入当期损益; 购买方作为合并对价发行的权益性 证
券 或债务性证券的交易费用,计入权益性证券或债务性证券的初始确认金额。 
D 、 在合并合同或协议中对可能影响合并成本的未来事项作出约定的, 购买
日如果估计未来事项很可能发生并且对合并成本的影响金额能够可靠计量的, 将
其计入合并成本。 
(2) 除企业合并形成的长期股权投资以外, 其他方式取得的长期股权投资,
按照下列规定确定其初始投资成本: 
①以支付现金取得的长期股权投资, 按照实际支付的购买价款作为初始投资
成本。 初始投资成本包括与取得长期股权投资直接相关的费用、 税金及其他必要
支出。 
②以发行权益性证券取得的长期股权投资, 按照发行权益性证 券的公允价值
作为初始投资成本。 但不包括应自被投资单位收取的已宣告但尚未发放的现金股
利或利润。 发行或取得自身权益工具时发生的交易费用, 可直接归属于权益性交
易的,从权益中扣减。 
③通过非货币性资产交换取得的长期股权投资, 其初始投资成本按照 《企业
会计准则第7号- 非货币性资产交换》确定。 
④通过债务重组取得的长期股权投资, 其初始投资成本按照 《企业会计准则
第12号--债务重组》确 定。 
(3) 企业 无论是 以何 种方式 取得 长期股 权投 资,取 得投 资时, 对于 支付的
对价中包含的应享有被投资单位已经宣告但尚未发放的现金股利或利润都作为山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
242 
应收项目单独核算,不构成取得长期股权投资的初始投资成本。 
2、 长期 股权投 资的 后续 计量 
能够对被投资单位实施控制的长期股权投资, 在个别财务报表中采用成本法
核算。 对被投资单位具有共同控制或重大影响的长期股权投资, 采用权益法核算。 
(1) 采用 成本法 核算 的长期 股权 投资按 照初 始投资 成本 计价。 追加 或收回
投资调整长期股权投资的成本。 被投资单位宣告分派的现金股利或利润, 确认为
当期投资收益。 
(2) 采用 权益法 核算 的长期 股权 投资, 其初 始投资 成本 大于投 资时 应享有
被投资单位可辨认净资产公允价值份额的,不调整长期股权投资的初始投资成
本; 长期股权投资的初始投资成本小于投资时应享有被投资单位可辨认净资产公
允价值份额的,其差额计入当期损益,同时调整长期股权投资的成本。 
取得长期股权投资后, 按照应享有或应分担的被投资单位实现的净损益和其
他综合收益的份额, 分别确认投资收益和其他综合收益, 同时调整长期股权投资
的账面价值; 按照被投资单位宣告分派的利润或现金股利计算应享有的部分, 相
应减少长期股权投资的账面价值; 对于被投资单位除净损益、 其他综合收益和利
润分配以外所有者权益的其他变动, 调整长期股权投资的账面价值并计入所有者
权益。 在确认应享有被投资单位净损 益的份额时, 以取得投资时被投资单位可辨
认净资产的公允价值为基础, 对被投资单位的净利润进行调整后确认。 被投资单
位采用的会计政策及会计期间与本公司不一致的, 按照本公司的会计政策及会计
期间对被投资单位的财务报表进行调整,并据以确认投资收益和其他综合收益
等。 确认被投资单位发生的净亏损, 以长期股权投资的账面价值以及其他实质上
构成对被投资单位净投资的长期权益减记至零为限, 本集团负有承担额外损失义
务的除外。 被投资单位以后实现净利润的, 本公司在其收益分享额弥补未确认的
亏损分担额后,恢复确认收益分享额。 
计算确认应享有或应分 担被投资单位的净损益时, 与联营企业、 合营 企业之
间发生的未实现内部交易损益按照应享有的比例计算归属于本公司的部分, 予以
抵销, 在此基础上确认投资收益。 本公司与被投资单位发生的未实现内部交易损
失属于资产减值损失的,予以全额确认。 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
243 
本公司对联营企业的权益性投资, 其中一部分通过风险投资机构、 共同基金、
信托公司或包括投连险基金在内的类似主体间接持有的, 无论以上主体是否对这
部分投资具有重大影响, 本公司都按照 《企业 会计准则第22号——金融工具确认
和计量》 的有关规定, 对间接持有的该部分投资选择以公允价值计量且其变动计
入损益, 并对其余部分采用权益法核算。 
(3) 本公 司处置 长期 股权投 资, 其账面 价值 与实际 取得 价款的 差额 ,计入
当期损益。 采用权益法核算的长期股权投资, 在处置该项投资时, 采用与被投资
单位直接处置相关资产或负债相同的基础, 按相应比例对原计入其他综合收益的
部分进行会计处理。 
(4 )本公司因其他投资方对其子公司增资而导致本集团持股比例下降,从
而丧失控制权但能实施共同控制或施加重大影响的, 在个别财务报表中, 对该项
长期股权投资从成本法转为权益法核算。 首先, 按照新的持股比例确认本投资方
应享有的原子公司因增资扩股而增加净资产的份额, 与应 结转持股比例下降部分
所对应的长期股权投资原账面价值之间的差额计入当期损益; 然后, 按照新的持
股比例视同自取得投资时即采用权益法核算进行调整。 
3、 确定 对被投 资单 位具 有共 同控制 、重 大影响 的依 据 
共同控制, 是指按照相关约定对某项安排所共有的控制, 并且该安排的相关
活动必须经过分享控制权的参与方一致同意后才能决策。 相关活动, 是指对某项
安排的回报产生重大影响的活动。 重大影响, 是指投资方对被投资单位的财务和
经营政策有参与决策的权力, 但并不能够控制或者与其他方一起共同控制这些政
策的制定。 
4、 减值 测试方 法及 减值 准备 计提方 法 
长 期 股权 投 资的 减值 测试 方 法及 减 值准 备计 提方 法 按照 本 节― 四 、(十 五 )
资产减值‖ 的相关会计政策执行。 
( 七) 投资性 房地 产 
公司的投资性房地产是指为赚取租金或资本增值, 或两者兼有而持有的房地
产。 主要包括: (1) 已出租的土地使用权; (2) 持有并准备增值后转让的土地山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
244 
使用权;(3)已出租的建筑物。 
1、 投资 性房地 产的 确认 
公司投资性房地产同时满足下列条件的,予以确认: 
(1)与该投资性房地产有关的经济利益很可能流入企业; 
(2)该投资性房地产的成本能够可靠地计量。 
2、 投资 性房地 产的 初始 计量 
投资性房地产按照成本进行 初始计量。 
(1) 外购 投资性 房地 产的成 本, 包括购 买价 款、相 关税 费和可 直接 归属于
该资产的其他支出; 
(2) 自行 建造投 资性 房地产 的成 本,由 建造 该项资 产达 到预定 可使 用状态
前所发生的必要支出构成; 
(3) 以其 他方式 取得 的投资 性房 地产的 成本 ,按照 相关 会计准 则的 规定确
定。 
3、 投资 性房地 产的 后续 计量 
公司的投资性房地产采用成本模式计量。 
采用成本模式计量的投资性房地产, 采用与固定资产和无形资产相同的方法
计提折旧或进行摊销。 
公司期末对采用成本模式计量的投资性房地产按其成本与可收回金额孰低
计价, 可收回金额低于成本的, 按两 者的差额计提减值准备。 减值准备一经计提,
不予转回。 
( 八) 固定资 产 
公司固定资产是指为生产商品、 提供劳务、 出 租或经营管理而持有的使用寿
命超过一个会计年度的有形资产。 
1、 固定 资产的 初始 计量 
固定资产在同时满足下列条件时,按照成本进行初始计量: 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
245 
(1)与该固定资产有关的经济利益很可能流入企业; 
(2)该固定资产的成本能够可靠地计量。 
2、 固定 资产折 旧 
与固定资产有关的后续支出, 符合规定的固定资产确认条件的计入固定资产
成本;不符合规定的固定资产确认条件的在发生时直接计入当期损益。 
公司的固定资产折旧方法为年限平 均法。 
各类固定资产的使用年限、残值率、年折旧率列示如下: 
类别 使用年限(年) 残值率(% ) 年折旧率(% ) 
房屋及 建筑 物 20 5 4.75 
机器设 备 10 5 9.50 
运输工 具 5 5 19.00 
其他设 备 5 5 19.00 
公司在每个会计年度终了, 对固定资产的使用寿命、 预计净残值和折旧方法
进行复核。 使用寿命与原先估计数有差异的, 调整固定资产使用寿命; 预计净残
值预计数与原先估计数有差异的, 调整预计净残值; 与固定资产有关的经济利益
预期实现方式有重大改变的, 改变固定资产折旧方法。 固定资产使用 寿命、 预计
净残值和折旧方法的改变作为会计估计变更。 
3、 融资 租入固 定资 产 
公司在租入的固定资产实质上转移了与资产有关的全部风险和报酬时确认
该项固定资产的租赁为融资租赁。 
公司融资租赁取得的固定资产的成本, 按租赁开始日租赁资产公允价值与最
低租赁付款额现值两者中较低者确定。 
公司融资租入的固定资产采用与自有应计折旧资产相一致的折旧政策。 能够
合理确定租赁期届满时取得租赁资产所有权的, 在租赁资产尚可使用年限内计提
折旧; 无法合理确定租赁期届满时能够取得租赁资产所有权的, 在租赁期与租赁
资产尚可使用年限两者中较短的期间内 计提折旧。 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
246 
4、 固定 资产的 减值 
按照本节― 四、(十五)资产减值‖ 的相关会计政策执行。 
( 九) 在建工 程 
1、 在建 工程的 分类 
公司的在建工程包括建筑工程、 安装工程、 在安装设备、 待摊支出以及单项
工程等。 
2、 在建 工程的 计价 
按实际发生的支出确定工程成本。 在建工程成本还包括应当资本化的借款费
用和汇兑损益。 
3、 在建 工程结 转为 固定 资产 的标准 和时 点 
公司在在建工程达到预定可使用状态时, 将在建工程转入固定资产。 所建造
的已达到预定可使用状态、 但尚未办理竣工决算的固定资产, 按照估计价值确认
为固定资产, 并计提折旧; 待办理了竣工 决算手续后, 再按实际成本调整原来的
暂估价值,但不调整原已计提的折旧额。 
4、 在建 工程的 减值 
按照本节之― 四、(十五)资产减值‖ 的相关会计政策执行。 
( 十) 借款费 用 
1、 借款 费用资 本化 的确 认原 则和资 本化 期间 
公司发生的借款费用,可直接归属于符合资本化条件的资产的购建或生产
的,在同时满足下列条件时予以资本化,计入相关资产成本: 
(1)资产支出已经发生; 
(2)借款费用已经发生; 
(3) 为使 资产达 到预 定可使 用或 者可销 售状 态所必 要的 购建或 者生 产活动
已经开始。 
不符合资本化条件的借款费用, 在发生时根据其发生额确认为费 用, 计入当山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
247 
期的损益。 
符合资本化条件的资产在购建或者生产过程中发生非正常中断、 且中断时间
连续超 过3个 月的 ,暂 停借款 费用的 资本 化。 在中断 期间发 生的 借款 费用确 认为
费用, 计入当期损益, 直至资产的购建或者生产活动重新开始。 如果中断是所购
建或者生产的符合资本化条件的资产达到预定可使用或者可销售状态必要的程
序,借款费用的资本化继续进行。 
购建或者生产符合资本化条件的资产达到预定可使用或者可销售状态时, 借
款费用停止资本化。以后发生的借款费用于发生当期确认为费用。 
2、 借款 费用资 本化 金额 的计 算方法 
为购建或者生产符合资本化 条件的资产而借入专门借款的, 以专门借款当期
实际发生的利息费用, 减去将尚未动用的借款资金存入银行取得的利息收入或进
行暂时性投资取得的投资收益后的金额确定。 
为购建或者生产符合资本化条件的资产而占用了一般借款的, 根据累计资产
支出超过专门借款部分的资产支出加权平均数乘以所占用一般借款的资本化率,
计算确定一般借款应予资本化的利息金额。 资本化率根据一般借款加权平均利率
计算确定。 
( 十一 )无形 资产 
公司无形资产是指公司所拥有或者控制的没有实物形态的可辨认非货币性
资产。 
1、 无形 资产的 确认 
公司在无形资产同时满足下列条件 时,予以确认: 
(1)与该无形资产有关的经济利益很可能流入企业 
(2)该无形资产的成本能够可靠地计量 
公司内部研究开发项目的支出分为研究阶段支出与开发阶段支出。 研究是指
为获取并理解新的科学或技术知识而进行的独创性的有计划调查。 开发是指在进
行商业性生产或使用前, 将研究成果或其他知识应用于某项计划或设计, 以生产山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
248 
出新的或具有实质性改进的材料、 装置、 产品等。 公司研究阶段支出与开发阶段
支出的划分具体标准是: 研究阶段支出是指研究该产品的市场应用情况和国际同
类产品的剖析研究以及实验室小试研究,包括实验室制备技术成功前的所 有支
出; 开发阶段支出在实验室制备技术成功的基础上进行中试和产业化扩大生产开
发设计, 以及客户应用评估测试等工作, 开发阶段支出是产品转入中试试验和车
间放大试作以及客户产品评估测试阶段后的可直接归属的支出。 
内部研究开发项目研究阶段的支出, 于发生时计入当期损益。 内部研究开发
项目开发阶段的支出,同时满足下列条件的,确认为无形资产: 
(1)完成该无形资产以使其能够使用或出售在技术上具有可行性; 
(2)具有完成该无形资产并使用或出售的意图; 
(3)无形资产产生经济利益的方式,包括能够证明运用该无形资产生产的
产品存在市场 或无形资产自身存在市场, 无形资产将在内部使用的, 能证明其有
用性; 
(4) 有足够的技术、 财务资源和其他资源支持, 以完成该无形资产的开发,
并有能力使用或出售该无形资产; 
(5)归属于该无形资产开发阶段的支出能够可靠地计量。 
2、 无形 资产的 计量 
(1)公司无形资产按照成本进行初始计量; 
(2)无形资产的后续计量: 
①对于使用寿命有限的无形资产公司在取得时判定其使用寿命并在以后期
间在使用寿命内采用直线法摊销, 摊销金额按受益项目计入相关成本、 费用核算。
使用寿命不确定的无形资产不摊销。 
②按照本节之― 四、(十五)资产减 值‖ 的相关会计政策执行。 
( 十二 )预计 负债 
1、 预计 负债的 确认 标准 
公司规定与或有事项相关的义务同时满足下列条件的,应当确认为预计负山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
249 
债: 
(1)该义务是企业承担的现时义务; 
(2)履行该义务很可能导致经济利益流出企业; 
(3)该义务的金额能够可靠地计量。 
2、 预计 负债的 计量 方法 
预计负债按照履行相关现时义务所需支出的最佳估计数进行初始计量。 所需
支出存在一个连续范围, 且该范围内各种结果发生的可能性相同的, 最佳估计数
应当按照该范围内的中间值确定。 在其他情况下, 最佳估计数应当分别下列情况
处理: 
(1)或有事项涉及 单个项目的,按照最可能发生金额确定。 
(2)或有事项涉及多个项目的,按照各种可能结果及相关概率计算确定。 
在确定最佳估计数时, 应当综合考虑与或有事项有关的风险、 不确定性和货
币时间价值等因素。 货币时间价值影响重大的, 应当通过对相关未来现金流出进
行折现后确定最佳估计数。 
企业清偿预计负债所需支出全部或部分预期由第三方补偿的, 补偿金额只有在基
本确定能够收到时才能作为资产单独确认。 确认的补偿金额不应当超过预计负债
的账面价值。 
公司在资产负债表日对预计负债的账面价值进行复核。 有确凿证据表明该账
面价值不能真实反映当前最 佳估计数的, 应当按照当前最佳估计数对该账面价值
进行调整。 
( 十三 )股份 支付 
公司股份支付的确认和计量,以真实、完整、有效的股份支付协议为基础。
具体分为以权益结算的股份支付和以现金结算的股份支付。 
1、 以权 益工具 结算 的股 份支 付 
以权益结算的股份支付换取职工提供服务的, 以授予职工权益工具的公允价
值计量。 授予后立即可行权的换取职工服务的以权益结算的股份支付, 在授予日山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
250 
按照权益工具的公允价值计入相关成本或费用, 相应增加资本公积。 完成等待期
内的服务或达到规定业绩条件才可行权的换取职工服务的以权益结算的股份支
付, 在等待期 内的每个资产负债表日, 以对可行权权益工具数量的最佳估计为基
础, 按照权益工具授予日的公允价值, 将当期取得的服务计入相关成本或费用和
资本公积。 
权益工具的公允价值的确定: 
(1)对于授予职工的股份,其公允价值按企业股份的市场价格计量,同时
考虑授予股份所依据的条款和条件 (不包括市场条件之外的可行权条件) 进行调
整。 如果企业未公开交易, 则应按估计的市场价格计量, 并考虑授予股份所依据
的条款和条件进行调整。 
(2)对于授予职工的股票期权,如果不存在条款和条件相似的交易期权,
应通过期权定价模型来估计所授予的期权的公允价值。 
企业在确定权益工具授予日的公允价值时, 应当考虑股份支付协议规定的可
行权条件中的市场条件和非可行权条件的影响。股份支付存在非可行权条件的,
只要职工或其他方满足了所有可行权条件中的非市场条件 (如服务期限等) , 企
业应当确认已得到服务相对应的成本费用。 
2、 以现 金结算 的股 份支 付 
以现金结算的股份支付, 按照公司承担的以股份或其他权益工具为基础计算
确定的负债的公允价值计量。 授予后立即可行权的以现金结算的股份支付, 在授
予日以公司承担负债的公允价值计入相关成本或费用, 相应增加负债。 完成等待
期内的服务或达到规定业绩条件才可 行 权 的 换 取 职 工 服 务 的 以 现 金 结 算 的 股 份
支付, 在等待期内的每个资产负债表日, 以对可行权情况的最佳估计为基础, 按
公司承担负债的公允价值金额,将当期取得的服务计入成本或费用和相应的负
债。 
3、 确认 可行权 权益 工具 最佳 估计的 依据 
在等待期内每个资产负债表日, 公司根据最新取得的可行权职工人数变动等
后续信息作出最佳估计, 修正预计可行权的权益工具数量, 以作出可行权权益工山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
251 
具的最佳估计。 
4、 修改 、终止 股份 支付 计划 的相关 会计 处理 
如果修改增加了所授予的权益工具的公允价值, 公司按照权益工具公允价值
的增加相应地确认取得服务的增加;如 果修改增加了所授予的权益工具的数量,
公司将增加的权益工具的公允价值相应地确认为取得服务的增加; 如果公司按照
有利于职工的方式修改可行权条件, 公司在处理可行权条件时, 考虑修改后的可
行权条件。 
如果修改减少了授予的权益工具的公允价值, 公司继续以权益工具在授予日
的公允价值为基础,确认取得服务的金额,而不考虑权益工具公允价值的减少;
如果修改减少了授予的权益工具的数量, 公司将减少部分作为已授予的权益工具
的取消来进行处理; 如果以不利于职工的方式修改了可行权条件, 在处理可行权
条件时,不考虑修改后的可行权条件。 
如果公司在等待期内取消了所授予的权益工具或结算了所授予的权益工具
(因未满足可行权条件而被取消的除外,则将取消或结算作为加速可行权处理,
立即确认原本在剩余等待期内确认的金额。 
( 十四 )政府 补助 
公司的政府补助分为与资产相关的政府补助和与收益相关的政府补助。 与资
产相关的政府补助, 是指公司取得的、 用于购建或以其他方式形成长期资产的政
府补助。 与收益相关的政府补助, 是指除与资产相关的政府补助之外的政府补助。
如果政府补助文件未明确确定补助对象, 除有确凿证据证明属于与资产相关的政
府补助外,公司将其划分为与收益相关的政府补助。 
1、政 府 补助的 确认 
公司收到政府无偿拨入的货币性资产或非货币性资产,同时满足下列条件
时,确认为政府补助: 
(1)企业能够满足政府补助所附条件; 
(2)企业能够收到政府补助。 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
252 
2、 政府 补助的 计量 
(1) 政府 补助为 货币 性资产 的, 按照收 到或 应收的 金额 计量。 政府 补助为
非货币性资产的, 按照公允价值计量; 公允价值不能可靠取得的, 按照名义金额
计量。 
(2) 与资 产相关 的政 府补助 ,公 司取得 时确 认为递 延收 益,自 相关 资产达
到预定可使用状态时, 在该资产使用寿命内平均分配, 分次计入以后各期的损益。
相关资产在使用寿命结束前被出售、 转让、 报废 或发生毁损的, 将尚未分配的递
延收益余额一次性转入资产处置当期的损益。 
与收益相关的政府补助, 用于补偿公司以后期间的相关费用或损失的, 取得
时确认为递延收益, 在确认相关费用的期间计入当期损益; 用于补偿公司已发生
的相关费用或损失的,取得时直接计入当期损益。 
(3)已确认的政府补助需要返还的,分别下列情况处理: 
①存在相关递延收益的, 冲减相关递延收益账面余额, 超出部分计入当期损
益。 
②不存在相关递延收益的,直接计入当期损益。 
( 十五 )资产 减值 
当存在下列迹象的,表明资产可能发生了减值: 
(1)资产的市价当期大幅度下 跌,其跌幅明显高于因时间的推移或者正常
使用而预计的下跌。 
(2)企业经营所处的经济、技术或法律等环境以及资产所处的市场在当期
或将在近期发生重大变化,从而对企业产生不利影响。 
(3)市场利率或者其他市场投资回报率在当期已经提高,从而影响企业用
来计算资产预计未来现金流量现值的折现率,导致资产可收回金额大幅度降低。 
(4)有证据表明资产已经陈旧过时或其实体已经损坏。 
(5)资产已经或者将被闲置、终止使用或者计划提前处置。 
(6)企业内部报告的证据表明资产的经济绩效已经低于或者将低于预期,山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
253 
如资产所创造的净现金流量或 者实现的营业利润 (或者损失) 远远低 于预计金额
等。 
(7)其他表明资产可能已经发生减值的迹象。 
公司在资产负债表日对长期股权投资、 固定资产、 工程物资、 在建工程、 无
形资产(使用寿命不确定的除外)等适用《企业会计准则第8号—— 资产减值》
的各项资产进行判断, 当存在减值迹象时对其进行减值测试- 估计其可收回金额。
可收回金额以资产的公允价值减去处置费用后的净额与资产预计未来现金流量
的现值两者之间较高者确定。 资产的可收回金额低于其账面价值的, 将资产的账
面价值减记至可收回金额, 减记的金额确认为资产减值损失, 计入当期损益, 同
时 计提相应的资产减值准备。 
有迹象表明一项资产可能发生减值的, 公司通常以单项资产为基础估计其可
收回金额。 当难以对单项资产的可收回金额进行估计的, 以该资产所属的资产组
为基础确定资产组的可收回金额。 
资产组是企业可以认定的最小资产组合, 其产生的现金流入应当基本上独立
于其他资产或者资产组。 资产组由创造现金流入相关的资产组成。 资产组的认定,
以资产组产生的主要现金流入是否独立于其他资产或者资产组的现金流入为依
据。 
公司对因企业合并所形成的商誉和使用寿命不确定的无形资产, 无论是否存
在减值迹象, 每年都进行减值测试。 商誉的减 值测试结合与其相关的资产组或者
资产组组合进行。 
资产减值损失一经确认,在以后会计期间不予转回。 
( 十六 )税项 
公司适用的主要税种及税率如下: 
税种 计税依据 税率 
增值税 产品、 原材 料销 售收 入 17.00% 
营业税 应税营 业收 入 5.00% 
城市维 护建 设税 应纳流 转税 额 7.00% 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
254 
教育费 附加 应纳流 转税 额 3.00% 
地方教 育费 附加 应纳流 转税 额 2.00% 
地方水 利建 设基 金 应纳流 转税 额 1.00% 
企业所 得税 应纳税 所得 额 15.00% 、25.00% 
注一: 根据 《山 东省 人民 政 府关于 印发< 山东 省地 方水 利建设 基金 筹集 和使 用管 理办法>
的通知 》 ( 鲁政 发 【2011 】20 号 ) 的规 定, 公司 自 2011 年 7 月 1 日起 开征 地 方水利 建设 基
金,地 方水 利建 设基 金的 费率为 应纳 流转 税额 的 1% 。 
注二:2008 年 12 月 5 日 公 司获得 了山 东省 科学 技术 厅、 山 东省 财政 厅、 山东 省国家 税
务局 、 山 东省 地方 税务 局 联合颁 发的 《 高新 技术 企 业证书 》 (证 书编 号为 GR200837000258 ,
有效期 三年 )。 
2011 年 10 月 31 日 ,根 据 全国高 新技 术企 业认 定管 理工作 领导 小组 办公 室《 关于山 东
省 2011 年复 审高 新技 术 企业备 案申 请的 复函 》( 国科火 字【2012 】008 号 )及山 东省 科学
技术厅 、 山东 省财 政厅 、 山东省 国家 税务 局 、 山 东 省地方 税务 局 《关 于济 南 圣泉集 团股 份有
限公司 等 504 家 企业 通过 高新技 术企 业复 审的 通知 》(鲁 科高 字【2012 】19 号), 公司 被
复 审认定 为高新 技术企 业, 获得《 高新技 术企业 证书 》(证 书号:GF201137000129 ,有效
期三年 )。 据此 ,发 行 人 2011 年-2013 年按 15% 的 税率计 提和 缴纳 企业 所得 税。 
2014 年 10 月 31 日 ,公 司 重新被 山东 省科 学技 术厅 、山东 省财 政厅 、山 东省 国家税 务
局及山 东省 地方 税务 局联 合认定 为高 新技 术企 业 ( 证书 :GR201437000863 号 ) , 有 效期 为
三年, 自 2014 年 10 月 31 日至 2017 年 10 月 31 日。 据此, 发行 人 2014 年-2016 年按 15%
的税率 计提 和缴 纳企 业所 得税。 
注三:2013 年 12 月 12 日 ,青岛 润兴 被青 岛市 科学 技术局 、青 岛市 财政 局、 青岛市 国
家税务局及青岛市地方税务局联合认定为高新技术企业(证书号:GR201337100030 ), 有
效期为 三年 , 自 2013 年 12 月 12 日至 2016 年 12 月 12 日 。据 此, 青岛 润 兴 2013 年-2016
年 6 月按 15% 的 税率 计提 和缴纳 企业 所得 税 。青 岛 润兴 2016 年高 新技 术企 业 复审工 作将 按
《高 新 技术 企业 认定 管理 工作指 引》 的规 定于 资格 期满(2016 年 12 月 12 日 )前三 个月 内
提出复 审申 请 。 截止 目 前 , 青 岛润 兴仍 符合 科技 部 、 财 政部 、 国 家税 务总 局 关于高 新技 术企
业的认 定条 件。 
注四: 发行 人 子 公司 山东 道恩特 种弹 性体 材料 有限 公司企 业所 得税 税率 为 25% 。 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
255 
( 十七 )主要 会计 政策、 会计 估计的 变更 
1、 会计 政策变 更 
2014 年 1 至 3 月, 财政部新制订了 《企业会计准则第 39 号—— 公允价值计
量》 、 《企业会计准则第 40 号—— 合营安排》 、 《企业会计准则第 41 号——在其他
主体中 权益的 披露 》 ; 修订印 发了《 企业 会计 准则第 30 号—— 财务 报表列 报》 、
《企业会计准则第 9 号——职工薪酬》 、 《企业会计准则第 33 号—— 合并财务报
表》 、 《企业会计准则第 2 号——长期股权投资》 。 上述 7 项会计准则均自 2014 年
7 月 1 日起施行,鼓励 在境外上市的企业提前执行。2014 年 6 月 20 日,修订印
发了《企业会计准则第 37 号——金融工具 列报》 ,企业应当在 2014 年年度及以
后期间的财务报告中按照本准则要求对金融工具进行列报。2014 年 7 月 23 日,
修改并重新公布了《企业会计准则——基本准则》 ,自发布之日起施行。 
2014 年 11 月 21 日, 经本公司第二届董事会第五次会议决议, 本公 司自 2014
年 7 月 1 日起执行上述新制订或修订后的企业会计准则。 新制定或修订的会计准
则的变化,导致本公司相应会计政策变化,并已按照相关衔接规定进行了处理,
对于需要对比较数据进行追溯调整的, 本公司已进行了相应追溯调整。 本公司追
溯调整的主要事项有: 
根据修订后的《企业会计准则第 30 号—— 财 务报表列报》及其应用指南的
规定,对报表列报科目作为以下重分类: 
A. 原 列 报 于 合 并 资 产 负 债 表 及 资 产 负 债 表 的― 其 他 非 流 动 负 债‖ 科 目 的 递 延
收益项目,改为列报于― 递延收益‖ 科目; 
B. 合 并 利 润 表 与 利 润 表 的― 营 业 外 收 入‖ 科 目 , 增 加― 其中: 非 流 动 资 产 处 置
利得‖ 项目; 
上述引起的追溯调整对比较财务报表的主要影响如下: 
项目 对比较期间(2013 年度)合并财务报表的影响 
递延收 益                  22,196,833.32  
其他非 流动 负债                 -22,196,833.32  
营业外 收入 ( 其中 : 非 流动 资产处 置利
得) 
                   169,188.84  山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
256 
2、 会计 估计变 更 
报告期内,公司未发生会计估计变更,未发生前期会计差错更正。 
五 、公 司报告 期内 的非经 常性 损益明 细表 
单 位: 万元 
项目 2016 年 1-6 月 2015 年度 2014 年度 2013 年度 
非流动 资产 处置 损益 -0.36 3.35 -3.49 12.64 
计入当 期损 益的 政府 补助 (与企 业业
务密切 相关 , 按 照国 家统 一标准 定额
或定量 享受 的政 府补 助除 外) 
279.92 480.52 479.72 288.51 
企业取 得子 公司 、 联 营企 业及合 营企
业的投 资成 本小 于取 得投 资时应 享
有被投 资单 位可 辨认 净资 产公允 价
值产生 的收 益 
- - - 74.59 
因不可 抗力 因素 , 如 遭受 自然灾 害而
计提的 各项 资产 减值 准备 
- - - - 
除上述 各 项 之外 的其 他营 业外收 入
和支出 
1.85 5.25 50.58 -2.98 
小计 281.41 489.13 526.81 372.76 
减:所 得税 影响 额 42.21 73.37 79.02 44.73 
少数股 东权 益影 响额 (税 后) 5.66 10.08 16.54 12.25 
归属于母公司普通股 股东 净利润的
非经常性损益 
233.54 405.68 431.25 315.79 
扣除非经常性损益后 的归 属于母公
司普通股股东净利润 
3,998.48 5,583.53 4,287.13 4,248.14 
六 、公 司最近 一期 末的对 外投 资 
截止 2016 年 6 月 30 日,母公司除持有大韩道恩 50% 股权、青岛润兴 75%
股权、山东龙旭 10% 股权和道恩特种弹性体 100% 股权外,无其他对外投资。 
七 、公 司最近 一期 末的固 定资 产 
单位: 元 
项目 原值 累计折旧 净值 
房屋及 建筑 物 81,136,624.93 15,924,132.87 65,212,492.06 
机器设 备 103,598,179.16  39,365,452.77 64,232,726.39 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
257 
运输工 具 2,101,087.70 1,630,855.56 470,232.14 
其他设 备 12,498,806.67 6,765,127.17 5,733,679.50 
合计 199,334,698.46 63,685,568.37 135,649,130.09 
八 、公 司最近 一期 末的在 建工 程 
单位: 元 
项目 2016 年 6 月 30 日 
高性能 热塑 性弹 性体 (TPV ) 扩建 项目 1,521,495.51 
年产 3000 吨特 种氢 化丁 腈 橡胶项 目 110,377.36 
医用溴 化丁 基橡 胶项 目 18,156,304.55 
高分子 材料 技术 开发 建设 项目 3,410,502.59 
合 计 23,198,680.01 
九 、公 司最近 一期 末的无 形资 产 
单位: 元 
项目 原值 累计摊销 净值 
土地使 用权 55,715,999.20 6,594,612.92 49,121,386.28 
TPV 专 利技 术 3,250,000.00 3,250,000.00 0.00 
汽车内 饰蒙 皮 TPV
材料及 加工 方法 
3,018,311.43 653,967.47 2,364,343.96 
合计 61,984,310.63 10,498,580.39 51,485,730.24 
十 、公 司最近 一期 末的主 要债 项 
( 一) 短期借 款 
单位: 元 
类别 金额 
保证借 款 10,000,000.00 
抵押借 款 74,000,000.00 
合计 84,000,000.00 
( 二) 应付票 据 
单位: 元 
项目 金额 
银行承 兑汇 票 3,590,000.00 
合计 3,590,000.00 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
258 
( 三) 应付账 款 
单位: 元 
项目 金额 
应付账 款 53,931,597.11 
合计 53,931,597.11 
( 四) 预收账 款 
单位: 元 
项目 金额 
预收账 款 7,321,888.44 
合计 7,321,888.44 
( 五) 应付职 工薪 酬 
单位: 元 
项目 金额 
一、工 资、 奖金 、津 贴和 补贴 2,391,969.07 
二、工 会经 费及 教育 经费 1,114,379.05 
三、职 工奖 励及 福利 基金 1,099,770.20 
合计 4,606,118.32 
( 六) 应交税 费 
单位: 元 
项目 金额 
应交税 费 5,124,544.24 
合计 5,124,544.24 
( 七) 其他应 付款 
单位: 元 
项目 金额 
其他应 付款 6,694,573.67 
合计 6,694,573.67 
( 八) 递延收 益 
单位: 元 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
259 
项目 金额 
递延收 益 41,750,671.14 
合计 41,750,671.14 
 
十一、 股东权益情况 
报告期内公司股东权益情况如下表: 
单位: 元 
项目 2016.06.30 2015.12.31 2014.12.31 2013.12.31 
实收资 本 (或 股本 ) 63,000,000.00 63,000,000.00 63,000,000.00 63,000,000.00 
资本公 积 90,382,515.51 90,382,515.51 90,382,515.51 90,382,515.51 
盈余公 积 21,977,567.75 21,977,567.75 16,819,941.10 12,726,097.29 
未分配 利润 258,560,265.28 216,240,029.33 161,598,491.73 118,578,402.39  
归属于 母公 司所 有
者权益 合计 
433,920,348.54 391,600,112.59 331,800,948.34 284,687,015.19  
少数股 东权 益 18,934,987.13 17,570,621.96 14,780,175.65 12,746,786.84  
所有 者 权益 合计 452,855,335.67 409,170,734.55 346,581,123.99 297,433,802.03  
( 一) 历次股 本变 动情况 
公司历次股本变动情况, 请详见本 招股说明书 之― 第五节、 三、 (一) 发行人
设立以来的股本形成及其变化‖ 。 
( 二) 资本公 积的 变动说 明 
1、2016 年 1-6 月 
本期资本公积未发生变化。 
2、2015 年度 
本期资本公积未发生变化。 
3、2014 年度 
本期资本公积未发生变化。 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
260 
4、2013 年度 
本期资本公积未发生变化。 
( 三) 盈余公 积的 变动说 明 
1、2016 年 1-6 月 
本期盈余公积未发生变化。 
2、2015 年度 
本期盈余公积增加 5,157,626.65 元, 系公司根据董事会决议, 按照本年度净
利润的 10% 计提的法定盈余公积。 
3、2014 年度 
本期盈余公积增加 4,093,843.81 元, 系公司根据董事会决议, 按照本年度净
利润的 10% 计提的法定盈余公积。 
4、2013 年度 
本期盈余公积增加 4,154,515.80 元, 系公司根据董事会决议, 按照本年度净
利润的 10% 计提的法定盈余公积。 
十二、 报告期内的现金流 量情况 
          单位: 万元 
项目 2016 年 1-6 月 2015 年度 2014 年度 2013 年度 
经营活 动产 生的 现金 流量 净额 3,301.60 4,552.06 4,835.15 313.20  
投资活 动产 生的 现金 流量 净额 -2,461.60 -4,029.45 -1,469.04 -4,050.05  
筹资活 动产 生的 现金 流量 净额 256.39 -5,643.12 2,795.82 -4,947.13  
汇率变 动对 现金 及现 金等 价物的 影响 31.83 13.53 21.50 7.26  
现金及现金等价物净 增加 额 1,128.22 -5,106.98 6,183.43 -8,676.71  
期末现金及现金等价 物余 额 4,096.65 2,968.43 8,075.41 1,891.99  山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
261 
十三、 财务报表附注中的 重要事项 
( 一) 或有事 项 
公司在资产负债表日无需要披露的重大或有事项。 
( 二) 资产负 债表 日后事 项 
截止审计报告出具日公司不存在重大需披露的资产负债表日后事项。 
( 三) 其他重 要事 项 
截止审计报告出具日公司不存在重大需披露的其他重要事项。 
十四、 报告期主要财务指 标 
( 一) 主要财 务指 标 
项目 
2016.6.30/ 
2016 年 1-6 月 
2015.12.31 
/2015 年度 
2014.12.31 
/2014 年度 
2013.12.31 
/2013 年度 
流动比 率( 倍) 2.38 2.36 1.94 1.80  
速动比 率( 倍) 1.76 1.79 1.51 1.22  
资产负 债率 (母 公司 ) 29.32% 27.51% 35.70% 31.92% 
息税折 旧摊 销前 利润 (万
元) 
6,259.08 9,449.78 7,689.60 7,116.49  
利息保 障倍 数( 倍) 29.07 19.79 13.80 13.00 
每股经 营活 动的 现金 流
量(元 ) 
0.52 0.72 0.77 0.05  
每股净 现金 流量 (元 ) 0.18 -0.81 0.98 -1.38  
无形资 产 ( 扣除 土地 使用
权、 水 面养 殖权 和采 矿权
等后) 占净 资产 的比 例 
0.52% 0.65% 0.00% 0.00% 
每股净 资产 (元 ) 6.89 6.22 5.27 4.52  
上述指 标计 算公 式如 下: 
1、流 动比 率= 流动 资产÷ 流动负 债 
2、速 动比 率= (流 动资 产 -存货 )÷ 流 动负 债 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
262 
3、资 产负 债率 =( 负债 总 额÷ 资产 总额 )× 100% 
4、 息 税折 旧摊 销前 利润 = 利润总 额+ 财务 费用 中的 利息支 出+ 各 项资 产计 提的 折旧+ 无
形资 产 及长 期待 摊费 用的 摊销 
5、利 息保 障倍 数= 息税 折 旧摊销 前利 润÷ 财 务费 用中 的利息 支出 
6、每 股经 营活 动的 现金 流 量=经 营活 动的 现金 流量 净额÷ 期 末股 份总 额 
7、每 股净 现金 流量 =现 金 及现金 等价 物净 增加 额÷ 期 末股份 总额 
8、 无 形资 产 (土 地使 用权 除外 ) 占 净资 产的 比例 = 无形资 产 (土 地使 用权 除 外)÷ 净资
产 
9、每 股净 资产 =期 末净 资 产(扣 除少 数股 东权 益)÷ 期末股 本总 额 
( 二) 净资产 收益 率及每 股收 益 
1、2016 年 1-6 月 
报告期利润 
加权平均净资产收
益率 
每股收益(元) 
基本每股收益 稀释每股收益 
归属于 公司 普通 股股 东的 净利润 10.25% 0.67 0.67 
扣除非 经常 性损 益后 归属 于公司
普通股 股东 的净 利润 
9.69% 0.63 0.63 
2、2015 年度 
报告期利润 加权平均净资产收益 率 
每股收益(元) 
基本每股收益 稀释每股收益 
归属于 公司 普通 股股 东的 净
利润 
16.56% 0.95 0.95 
扣除非 经常 性损 益后 归属 于
公司普 通股 股东 的净 利润 
15.43% 0.89 0.89 
3、2014 年度 
报告期利润 加权平均净资产收益 率 
每股收益(元) 
基本每股收益 稀释每股收益 
归属于 公司 普通 股股 东的 净
利润 
15.31% 0.75 0.75 
扣除非 经常 性损 益后 归属 于
公司普 通股 股东 的净 利润 
13.91% 0.68 0.68 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
263 
4、2013 年度 
报告期利润 加权平均净资产收益 率 
每股收益(元) 
基本每股收益 稀释每股收益 
归属于公司普通股股东的净
利润 
17.43%         0.72        0.72 
扣除非 经常 性损 益后 归属 于
公司普 通股 股东 的净 利润 
16.22%         0.67        0.67 
基本每 股收 益和 稀释 每股 收益的 计算 过程 如下 : 
基本每 股收 益=P
0
÷S 
S= S
0
+S
1
+S
i
×M
i
÷M
0
– S
j
×M
j
÷M
0
-S
k
 
其 中:P
0
为 归属 于公司 普通 股股 东的净 利润或 扣除非 经常 性损益 后归属 于普通 股股 东
的净利润 ;S 为 发行在外 的普通股 加权平均 数;S
0
为期初股 份总数;S
1
为报 告期因公 积金
转增股 本或 股票 股利 分配 等增加 股份 数;S
i
为报告 期因发 行新 股或 债转 股等 增加股 份数 ;S
j
为报告 期因 回购 等减 少股 份数;S
k
为报 告期 缩股 数 ;M
0
报 告期 月份 数;M
i
为增加股 份次 月
起至报 告期 期末 的累 计月 数;M
j
为减 少股 份次 月起 至报告 期期 末的 累计 月数 。 
稀 释 每 股 收 益=P
1
/(S
0
+S
1
+S
i
×M
i
÷M
0
–S
j
×M
j
÷M
0
–S
k
+ 认 股 权 证 、 股 份 期 权 、 可 转 换 债
券等增 加的 普通 股加 权平 均数)  
其中, P
1
为 归属 于公 司普 通 股股东 的净 利润 或扣 除非 经常性 损益 后归 属于 公司 普通股 股
东的净 利润 , 并考 虑稀 释 性潜在 普通 股对 其影 响 , 按 《 企业 会计 准则 》 及 有关 规定进 行调 整。 
十五、 公司设立时的资产 评估情况 
2010 年11 月22 日 , 道 恩 有 限 召 开 临 时 股 东 会 并 形 成 决 议 , 以 整 体 变 更 方 式
设 立 道 恩 高 材 。 山 东 正 源 和 信 资 产 评 估 有 限 公 司 以2010 年9 月30 日 为 评 估 基 准
日,对公司资产进行了评估并出具了鲁正信评报字 (2010)第 0101号 资产评估报
告。该次评估对 道 恩 有 限 全 部 权 益 价 值 评 估 分 别 采 用 成 本 法 和 收 益 法 进 行 评
估,在对两种评估方法的评估情况进行分析后,确定以成本法的评估结果作为
本次资产评估的最终结果,评估情况具体如下: 
单位: 万元 
项目 
账面值 评估价值 增资额 增值率 
A B C=B -A D=C/A*100% 
流动资产 14,899.14 15,121.97 222.83 1.50% 
非流动资产 7,511.74 9,102.46 1,590.72 21.18% 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
264 
其中: 可供 出售 金融 资 产 - - - - 
持有至 到期 投资 - - - - 
长期股 权投 资 - - - - 
投资性 房地 产 - - - - 
固定资 产 3,585.95 4,628.17 1,042.22 29.06% 
在建工 程 1,157.14 1,157.14 0.00 0.00% 
无形资 产 2,729.83 3,278.33 548.50 20.09% 
商誉 - - - - 
长期待 摊费 用 - - - - 
递延所 得税 资产 38.82 38.82 0.00  0.00% 
资产总计 22,410.88 24,224.43 1,813.55 8.09% 
流动负债 8,144.62 8,144.62 0.00 0.00% 
非流动负债 3,128.00 3,128.00 0.00 0.00% 
负债总计 11,272.62 11,272.62 0.00 0.00% 
净资产 11,138.26 12,951.81 1,813.55 16.28% 
十六、 公司设立时及以后 历次验资报告 
公司历次验资情况如下: 
时间 文号 会计师事务所 
新增出资 
/ 累计出资 
备注 
2002.11.27 
龙 禹 会 验 字[2002]
第 225 号 
龙 口 华 禹 有 限
责 任 会 计 师 事
务所 
50 万元/ 
50 万元 
设立出 资 
货币出 资 50 万元 
2003.7.28 
烟 天 会 验 字[2003]
第 121 号 
烟 台 天 宏 有 限
责 任 会 计 师 事
务所 
908 万元/ 
958 万元 
增资 
货币出 资 100 万元 
实物资 产 808 万元 
2005.7.7 
国 信 会 验 字
(2005 )第 2174
号 
山 东 国 信 会 计
师 事 务 所 有 限
公司 
2,842 万元/ 
3,800 万元 
增资 
货币出 资 2,842 万元 
2010.8.28 
烟 天 宏 会 验 字
[2010] 第 176 号 
烟 台 天 宏 有 限
责 任 会 计 师 事
务所 
1,587 万元/ 
5,387 万元 
增资 
货币出 资 200 万元 
实物资 产 1,387 万元 
2010.12.10 
(2010 ) 汇 所验 字
第 7-004 号 
山 东 汇 德 会 计
师 事 务 所 有 限
责任公 司 
5,700 万元 整体变 更股 份公 司 
2012.12.25 
(2012 ) 汇 所验 字
第 7-016 号 
山 东 汇 德 会 计
师 事 务 所 有 限
责任公 司 
600 万元/ 
6,300 万元 
增资 
货币出 资 600 万元 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
265 
2014.8.8 
众环专 字(2014 )
010855 号 
众 环 海 华 会 计
师 事 务 所 ( 特
殊普通 合伙 ) 
6,300 万元 
复核 (2010 ) 汇所 验
字第 7-004 号验资 报
告和 (2012 ) 汇所 验
字第 7-016 号验资 报
告 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
266 
第 十 一 节 管 理 层讨 论 与 分 析 
本公司提醒投资者注意, 以下 讨论分析应结合本公司经审计的财务报表及附
注和本招股书提示的其他财务信息一并阅读。 非经特别说明, 以下数据均为经审
计的合并会计报表口径。 
一、资 产负债分析 
( 一) 公司合 并报 表资产 构成 
单位: 万元 、% 
项目 
2016.06.30 2015.12.31 2014.12.31 2013.12.31 
金额 比重 金额 比重 金额 比重 金额 比重 
流动资产: 
    
    
货币资 金 4,370.86 6.62 3,226.36 5.44 8,612.31 15.24 2,523.58 5.33 
应收票 据 7,244.83 10.98 7,090.24 11.96 3,736.09 6.61 4,028.52 8.50 
应收账 款 16,069.90 24.35 14,576.16 24.58 12,906.07 22.84 10,386.73 21.92 
预付款 项 1,375.71 2.08 1,082.44 1.83 1,264.62 2.24 1,774.05 3.74 
其他应 收款 59.75 0.09 46.06 0.08 73.86 0.13 65.44 0.14 
存货 10,185.43 15.44 8,277.55 13.96 7,693.35 13.61 9,017.48 19.03 
其他流动 资
产 
4.52 0.01 1.80 0.00 21.59 0.04 0.00 0.00 
流动资产合
计 
39,311.00 59.57 34,300.62 57.84 34,307.90 60.71 27,795.81 58.66 
非 流 动 资
产: 
        
可供出售 金
融资产 
1,000.00 1.52 1,000.00 1.69 0.00 0.00 0.00 0.00 
长期股权 投
资 
2,266.66 3.43 2,563.14 4.32 3,057.75 5.41 3,543.83 7.48 
投资性房 地
产 
1,234.82 1.87 1,274.51 2.15 1,353.89 2.40 1,433.27 3.02 
固定资 产 13,564.91 20.56 13,596.98 22.93 9,911.03 17.54 9,166.13 19.34 
在建工 程 2,319.87 3.52 197.30 0.33 1,655.46 2.93 149.38 0.32 
无形资 产 5,148.57 7.80 5,231.86 8.82 5,071.46 8.97 5,177.67 10.93 
开发支 出 424.94 0.64 313.88 0.53 218.12 0.39 26.86 0.06 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
267 
递延所得 税
资产 
155.03 0.23 127.24 0.21 105.90 0.19 92.39 0.19 
其他非流 动
资产 
561.68 0.85 697.87 1.18 829.91 1.47 0.00 0.00 
非流动资产
合计 
26,676.48 40.43 25,002.77 42.16 22,203.51 39.29 19,589.53 41.34 
资产总计 65,987.47 100.00 59,303.39 100.00 56,511.40 100.00 47,385.34 100.00 
截止 2016 年 6 月 30 日 ,公司资产总额为 65,987.47 万元,其中:流动资产
占 59.57% , 非流动资产 占 40.43% 。 非流动资产 主要由固定资产和无形资产构成,
其中固定资产占总资产的比重为 20.56% 。 报告期内, 公司资产以流动资产为主,
固定资产比重不大, 上述资产结构与公司所处的行业特征以及公司目前的生 产经
营情况相适应。公司主要从事热塑性弹性体、改性塑料、色母粒的生产和销售,
根据客户订单情况以及对各类产品的市场需求预估情况安排采购、 组织生产, 按
照客户的实际需要发货, 对于稳定客户会给予一定的账期。 部分原材料订货周期
较长, 需要公司根据产品的市场销售预期提前安排采购, 因而会保有原材料最低
库存以确保生产。因此,公司总资产中应收票据、应收账款与存货占比较高。 
公司生产设备多为自行研发定制的,价值适中,同时,公司不断改进工艺、
减少工序、 改造设备, 延长设备使用年限; 公司充分利用厂房与机器设备, 采用
轮班制进行生产, 在确保 产能的同时, 最大限度地减少对机器设备与厂房的投入。
因此,固定资产在总资产中所占比例不高,与公司所处的行业特征相符。 
公司主要产品为热塑性弹性体、 改性塑料及色母粒, 由于目前上市公司中没
有在产品结构等方面和公司具有完全可比性的公司, 而且国内尚无大规模生产热
塑性弹性体的上市公司,因此公司选取了上市公司中生产改性塑料的金发科技、
普利特以及银禧科技共 3 家上市公司进行指 标、数据比对(后文皆同) 。公司流
动资产、固定资产占资产总额的比重与同行业上市公司对比如下: 
单位
名称 
2016 年 1-6 月 2015.12.31 2014.12.31 2013.12.31 
流动资
产 
占比 
固定资
产 
占比 
流动资
产 
占比 
固定资
产 
占比 
流动资
产 
占比 
固定资
产 
占比 
流动资
产 
占比 
固定资
产 
占比 
金发
科技 
57.07% 22.66% 56.75% 25.55% 65.50% 19.54% 68.59% 19.21% 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
268 
普利
特 
60.79% 23.01% 59.47% 24.41% 68.11% 25.27% 67.74% 18.73% 
银禧
科技 
60.24% 24.53% 60.01% 28.53% 65.36% 21.65% 74.31% 9.56% 
平均 59.37% 23.40% 58.74% 26.16% 66.32% 22.15% 70.21% 15.83% 
道恩
高材 
59.57% 20.56% 57.84% 22.93% 60.71% 17.54% 58.66% 19.34% 
数据来 源:WIND 资讯 
同行业上市公司流动资产占资产总额的比重较高, 而固定资产 占资产总额的
比重相对较低,道恩高材的资产结构与同行业上市公司基本一致 。 
( 二) 资产构 成与 质量分 析 
1、 流动 资产的 构成 及变 动分 析 
单位: 万元 、% 
项目 
2016.06.30 2015.12.31 2014.12.31 2013.12.31 
金额 比重 金额 比重 金额 比重 金额 比重 
货币资 金 4,370.86 11.12 3,226.36 9.41 8,612.31 25.10 2,523.58 9.08 
应收票 据 7,244.83 18.43 7,090.24 20.67 3,736.09 10.89 4,028.52 14.49 
应收账 款 16,069.90 40.88 14,576.16 42.50 12,906.07 37.62 10,386.73 37.37 
预付款 项 1,375.71 3.50 1,082.44 3.16 1,264.62 3.69 1,774.05 6.38 
其 他 应 收
款 
59.75 0.15 46.06 0.13 73.86 0.22 65.44 0.24 
存货 10,185.43 25.91 8,277.55 24.13 7,693.35 22.42 9,017.48 32.44 
其 他 流 动
资产 
4.52 0.01 1.80 0.01 21.59 0.06 0.00 0.00 
流 动 资 产
合计 
39,311.00 100.00 34,300.62 100.00 34,307.90 100.00 27,795.81 100.00 
报告期内, 公司的流动资产主要由货币资金、 应收票据、 应收账款、 存货构
成。 2014 年末, 公司流 动资产较 2013 年末增加 6,512.09 万元, 同比增长 23.43% ,
主要是由于收入增长导致应收账款增加,短期借款增加导致货币资金增加所致。
2015 年年末,公司流动资产较 2014 年末减少 7.28 万元,波动不大。 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
269 
(1)货 币资金 
单位: 万元 
项目 2016.06.30 2015.12.31 2014.12.31 2013.12.31 
现金 7.60 10.22 6.73 5.86  
银行存 款 4,089.06 2,958.21 8,068.68 1,886.12  
其他货 币资 金 274.21 257.92 536.90 631.60  
合计 4,370.86 3,226.36 8,612.31 2,523.58  
报告期内,公司货币资金主要是银行存款和其他货币资金。 
2014 年 末 公 司 货 币 资 金 余 额 较2013 年末增加6,088.73 万 元 , 增 长241.27% ,
主要是 由于 :1 )公司 为补充 流动 资金 而新增 银行短 期借 款22,000.00 万元, 剔除
本期归还的18,293.00 万元,期末新增3,707.00 万元;2) 公司销售回款良好,经营
活动产生的现金流量净额增加4,521.95万元。 
2015年末公司货币 资金 余额较2014年末减 少5,385.95 万元,降幅为62.54% ,
导致其 变化的 主要 因素 有:1 )公司 销售 回款 良好,2015 年经 营活 动 产生的 现金
流量净额达4,552.06 万元;2) 2015年改性塑料扩建等项目建设导致货币资金减少
3,107.06 万 元 ; 对 山 东 龙 旭 股 权 投 资 减 少 货 币 资 金1,000 万 元 ;3 ) 公 司 归 还 部 分
短期借款,使得2015 年末的短期银行借款较2014年末少5,100.00万元。 
2016年6月末公司 货币 资金余额较2015年12 月31日增加35.47% , 主要 系本期
短期借款增加所致。 
公司货币资金主要来源于生产经营的自身积累、银行借款,公司资金利用
不存在闲置、投资于交易性金融资产、借予他人、委托理财等财务性投资等情
形。 
(2)应 收票据 
报告期内,公司的应收票据主要为银行承兑汇票,与一般信用赊销及商业
承兑汇票相比,银行承兑汇票能更大限度地降低公司的收款风险,具有较好的
流动性和安全性。为加速资金周转,降低采购成本,公司除直接 付 款 外 还 采 用
背书转让票据的形式向上游供应商支付原材料货款。报告期各期末,公司应收
票据中分别有4,028.52 万元、3,736.09 万 元 、7,090.24 万元、7,244.83 万元未到兑山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
270 
付期限。应收票据2015 年末较2014 年末增长89.78% ,主要原因是随着公司营业
收入的增长,公司主要客户采用票据结算方式增加所致。 
报告期内,所有到期票据均能按时收到兑付款,也未出现背书转让后票据
到期被追索的情况。 票 据 前 手 或 出 票 人 均 为 发 行 人 客 户 , 票 据 后 手 均 为 发 行 人
供应商;发行人所开具应付票据收款人均为与发行人有购销业务的供应商。发
行人应收票据票面金额均较小,发行人报告期各期收到的承兑汇票情况统计如
下: 
                                                        单位 :万 元、 万元/ 张 
项目 2016 年1-6 月 2015 年度 2014 年度 2013 年度 
承兑汇 票总 金额 29,381.60 51,318.35 45,241.60 39,402.56 
承兑汇 票张 数 1,321.00 2,384.00 2,116.00 1,644.00 
承兑汇 票平 均金 额 22.24 21.53 21.38 23.97 
经核查, 保荐机构和申报会计师认为, 发行人不存在没有真实交易背景的承
兑汇票情形;报告期内不存在应收票据因无法到期收回而转为应收账款的情形。 
报告期内,公司无应收关联方票据情况。 
(3)应 收账款 
① 公司 产品的 销售 收款政 策 
公司根据客户的合作情况、所属行业以及客户信用制定不同的销售收款政
策,一般分为两类: 
A 、款到发货的销售政策 
对于较小的客户、境外客户、非稳定性客户,一般采用款到发货的销售政
策,这类订单数量多,但在各年的销售收入所占比例较小。 
B 、先货后款的销售政 策 
公 司 主 营 产 品 为 热 塑 性 弹 性 体 、 改 性 塑 料 及 色 母 粒 , 下 游 客 户 主 要 为 汽
车、家电生产厂商或其核心零部件供应商,一般规模较大,公司与其签订年度
框架协议或合同,明确产品质量要求、交货方式、运费负担、验收标准、结算
方式、期限等事项。客户根据需要通过传真、邮件、电话向公司下订单,公司
根据订单要求发货,经客户确认后,公司确认收入;客户按照双方约定的结算
方式、期限结清货款,对于不同的产品类型以及不同的下游客户结算方式、期山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
271 
限有所差异,具体为: 热塑性弹性体主要客户 结算期限为1-2 个月;改性塑料和
色母粒 在汽车 行业 的主 要客户 结算期 限为3个 月、在 家电行 业的 主要 客户结 算期
限为1-3个月。 
② 报告 期各期 末发 行人应 收账 款与信 用期 销售的 关系 
A 、 热塑 性弹 性体 
                                                       单位: 万元 
项目 
2016 年 1-6
月/2016 年 6
月 30 日 
2015 年度
/2015 年 12
月 31 日 
2014 年度
/2014 年 12 月
31 日 
2013 年度
/2013 年 12 月
31 日 
11-12 月或 5-6 月销售 开票 收入 4,208.12 3,972.76 3,730.75 2,812.06 
信用期 内销 售收 入( 不含 税) 4,208.12 3,972.76 3,730.75 2,812.06 
信用期 内销 售收 入( 含税 ) 4,923.50 4,648.13 4,364.97 3,290.11 
应收账 款余 额( 含税 ) 3,452.72 2,782.92 2,453.77 1,578.61 
  B 、 改性 塑料、 色母粒 
                                                       单 位: 万元 
项目 
2016 年 1-6 月
/2016 年 6 月
30 日 
2015 年度
/2015 年 12 月
31 日 
2014 年度
/2014 年 12 月
31 日 
2013 年度
/2013 年 12 月
31 日 
第四或 二季 度或 销售 开票 收入 12,157.10 11,472.87 9,998.54 10,284.48 
信用期 内销 售收 入( 不含 税) 12,157.10 11,472.87 9,998.54 10,284.48 
信用期 内销 售收 入( 含税 ) 14,223.80 13,423.25 11,698.29 12,032.84 
应收账 款余 额( 含税 ) 13,646.41 12,638.55 11,153.09 9,373.99 
综 上 , 报 告 期 各 期 末 , 发 行 人 应 收 账 款 余 额 略 小 于 信 用 期 内 含 税 销 售 收
入,与公司结算期限相匹配。 
③ 发行 人期末 应收 账款的 期后 回收情 况 
根据产品大类列表说明 截止期后 4 个月末回款 情况如下: 
                                                       单位: 万元 
项目 
期后回款
对应的信
用期 
2016 年6 月30 日 2015 年12月31 日 
应收账款期
末余额 
期后回款
金额 
回款比
例 
应收账款
期末余额 
期后回款
金额 
回款 比
例 
热塑性 弹性 体 4个月 3,452.72 3,271.52 94.75% 2,782.92 2,224.24 79.92% 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
272 
改性塑 料、 色母
粒 
4个月 13,646.41 10,076.47 73.84% 12,638.55 9,256.56 73.24% 
合计  17,099.13 13,347.99 78.06% 15,421.47 11,480.79 74.45% 
项目 
期后回款
对应的信
用期 
2014 年12月31 日 2013 年12月31 日 
应收账款期
末余额 
期后回款
金额 
回款比
例 
应收 账款
期末余额 
期后回款
金额 
回款比
例 
热塑性 弹性 体 4个月 2,453.77 1,703.52 69.42% 1,578.61 1,392.17 88.19% 
改性塑 料、 色母
粒 
4个月 11,153.09 8,102.99 72.65% 9,373.99 7,727.28 82.43% 
合计   13,606.86 9,806.50 72.07% 10,952.59 9,119.45 83.26% 
注 1: 因发 行人 与大 部分 客 户签订 的销 售合 同中 关于 结算方 式都 约定 : 客 户按 照合同 约
定信用 期内 的付 款时 间为 客户 财 务将 发行 人销 售发 票入账 之后 开始 计算 , 而 实 际操作 过程 中
存在部 分客 户财 务未 及时 将发票 入账 而造 成回 款滞 后一个 月的 情形 , 故 期后 回 款均统 计截 止
期后 4 个月 末的 回款 情况 。 
注 2: 2016 年 6 月 底应 收 账款期 后回 款情 况均 统计 了截至 目前 ( 不 到 3 个 月 ) 的回款 情
况,因 此回 款比 例相 对较 低。 
从上表可以看出, 报告期内, 发行人在 4 个月信用期内的期后回款金额占应
收账款期末余额的比重呈前高后低的趋势,自 2014 年以来有所下 降,主要原因
是受近年来整体宏观经济增速趋缓的影响, 部分客户实际结算周期有所递延, 应
收账款周转有所放缓。 
公司 2016 年 6 月 30 日的 1 年以上应收账款期末余额为 2,033.46 万元, 截止
目前已收回 808.13 万元。对超过信用期的客户,公司一般采取如下收款措施:
① 加大催收力度, 并将回款情况作为考核业务员和业务部门的主要指标; ②对于
经公司催收后仍无法收回款项的客户, 公司会减少给对方的发货量, 改变原来的
结算方式, 一般要求对方先付款再发货; ③对于账期较长且通过上述方式仍无法
收回的货款,公司会考虑通过法律途径解决。 
公司应收账款周转放缓, 与同行业可比公司的趋势是一致的, 主要分析如下: 
A 、报告期内,发行人与同行业可比公司应收账款周转率对 比分析如下: 
单位: 次/ 年 
公司名称 2016 年 1-6 月 2015 年 2014 年 2013 年 
金发科 技 2.51 5.16 5.73 5.54 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
273 
普利特 1.58 3.43 3.06 3.32 
银禧科 技 1.52 2.95 3.24 3.36 
算术平均值 1.87 3.85 4.01 4.07 
道恩高材 2.19 4.31 4.73 5.94 
数据来 源:WIND 资讯 
注: 金 发科 技营 业收 入中 含 部分贸 易业 务收 入, 贸易 业 务的应 收账 款占 收入 的比 重较低 。 
从上表可以看出, 报告期内, 发行人应收账款周转率的变 化趋势与同行业可
比公司相关指标比较, 呈逐年下降的趋势。 发行人应收账款周转率指标高于行业
平均水平,说明发行人回款情况相对良好。 
B 、报告期内,发行人 与同行业可比公司应收账款比重对比分析如下: 
公司名称 
应收账款占同期营业 收入 的比例 
2016 年 1-6 月 2015 年度 2014 年度 2013 年度 
金发科 技 
40.17% 
20.07% 18.23% 18.60% 
普利特 
62.61% 
32.96% 34.78% 36.21% 
银禧科 技 
65.79% 
35.05% 34.07% 31.55% 
平均 
56.19% 
29.36% 29.03% 28.79% 
道恩高材(合并) 45.11% 23.28% 22.22% 20.77% 
数据来 源:WIND 资讯 
注: 金 发科 技营 业收 入中 含 部分贸 易业 务收 入, 贸易 业 务的应 收账 款占 收入 的比 重较低 ,
相应拉 低了 金发 科技 应收 账款占 营业 收入 的比 例。 
从上表可以看出, 公司 报告期各期末应收账款净额占同期营业收入的比例分
别为 20.77% 、22.22% 、23.28% 、45.11% ,低 于同行业水平,与公司的业务结构
及变化相符。 报告期内同行业上市公司的主营产品为改性塑料, 发行人主营产品
除了改 性塑料外还有 TPV ,根据公司的销售收款情况,TPV 的结算周期短于改
性塑料的结算周期,因此公司应收账款占同期营业收入比重低于同行业。 
C 、发行人与同行业可比公司应收账款坏账准备计提政策的比较分析 
发行人根据自身业务特点, 制定了谨慎的应收账款坏账准备的计提政策。 同
行业上市公司的坏账准备计提政策如下: 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
274 
账龄 6 个月以内 6-12 个月 1-2 年 2-3 年 3-5 年 5 年以上 
金发科 技 1% 5% 20% 50% 75% 75% 
普利特 - 5% 20% 50% 75% 75% 
银禧科 技 5% 5% 25% 50% 100% 100% 
道恩高材 5% 5% 10% 20% 50% 100% 
报告期各期末, 发行人 1 年以内的应收账款余额占比在 88% 以上,2 年以内
的应收账款余额占比在 96% 以上, 应收账款余额主要集中在 2 年以内。 发行人针
对自身应收账款期限的特点,制定了较为合理的应收账款坏账准备计提政策。 
报告期各期末, 发行人 按照同类上市公司坏账准备计提政策应计提坏账准备
金额与其坏账准备余额比较分析如下:                                    
单位: 万元 
公司名称 
按照同类上市公司坏 账准 备计提政策应计提坏 账准 备金额 
2016 年6 月30 日 2015 年12 月31 日 2014 年12月31 日 2013 年12月31 日 
金发科 技 
744.78 467.96 264.11 194.61 
普利特 
596.40 337.56 89.46 81.36 
银禧科 技 
1,426.67 1,046.99 753.36 613.58 
平均 
922.62 617.51 368.98 296.51 
发行人 
1,029.22 845.31 700.79 565.86 
从上表可以看出, 发行 人坏账准备余额大于按照 同类上市公司坏账准备计提
政策应计提坏账准备金额平均数,发行人坏账准备计提政策更为谨慎。 
报告期内, 发行人未发生重大应收账款无法收回的情形, 不存在重大坏账风
险,且发行人已严格按照会计政策计提了合理的坏账准备。 
综上, 发行人报告期各期信用政策保持一致, 不存在对主要客户放宽应收账
款信用期限的情形。发行人坏账准备计提比例是谨慎、充分的。 
④ 报告期内,应收账款变动与公司销售规模、产品结构、客户类型变化一
致 
报告期各期末,应收账款余额的变动情况如下: 
单位: 万元 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
275 
项目 
2016.06.30 2015.12.31 2014.12.31 2013.12.31 
母 公司 合并 母 公司 合并 母 公司 合并 母 公司 合并 
应收账款
余额 
13,631.48 17,099.13 11,842.24 15,421.47 10,633.62 13,606.86 8,647.39 10,952.59 
营业收入 30,009.82 35,624.41 50,755.99 62,623.08 48,392.17 58,075.94 44,676.28 50,014.73 
2014年末应收账款 余额 较2013 年末增加2,654.27 万元,增长了24.23% ;主要
因为:1 )公 司2014 年营 业 收入 由2013 年的50,014.73 万 元增 至58,075.94 万 元, 增
加8,061.21万元,增幅16.12% ;2) 母公司产品结构变化使得应收账款增幅大于营
业收入增幅。2014年母公司主要产品类型的销售收入及占比如下表所示: 
产品类别 
2014 年 2013 年 
销售收入 销售占比 销售收入 销售占比 
热塑性弹性体 16,986.38 36.08% 16,793.82 39.28% 
改性塑料 30,098.39 63.92% 25,962.08 60.72% 
合计 47,084.77 100.00% 42,755.90 100.00% 
根 据 上 表 , 改 性 塑 料2014 年 的 销 售 占 比 较2013 年 上 升 , 由 于 改 性 塑 料 的 结
算期限明显长于热塑性弹性体,使得应收账款增幅大于营业收入增幅。 
2015年末应收账款 余额 较2014 年末增加1,814.61 万元,增长了13.34% ;主要
因为:1 )公 司2015 年营 业 收入 由2014 年的58,075.94 万 元增 至62,623.08 万 元, 增
加4,547.14万元,增幅7.83% ;2)母公 司2015 年产品结构进一步 优化 ,下游汽车
行业客 户销售 额 占 比上 升,该 类客户 结算 周期 一般为3个月 ,导 致期 末应收 账款
余额增加。  
⑤ 应收 账款账 龄及 坏账准 备计 提 
报告期各期期末,公司应收账款账龄及坏账准备计提如下: 
单位: 万元 
项目 
2016 年 6 月 30 日(母公 司) 2016 年 6 月 30 日 
金额 比例 坏账准备 金额 比例 坏账准备 
1 年以 内 11,628.21 85.30% 581.41 15,065.67 88.11% 753.28 
1-2 年 1,474.03 10.81% 147.40 1,486.01 8.69% 148.60 
2-3 年 473.33 3.47% 94.67 491.12 2.87% 98.22 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
276 
3-5 年 54.00 0.40% 27.00 54.42 0.32% 27.21 
5 年以 上 1.91 0.01% 1.91 1.91 0.01% 1.91 
合计 13,631.48 100.00% 852.39 17,099.13 100.00% 1,029.23 
项目 
2015 年 12 月 31 日(母公 司) 2015 年 12 月 31 日 
金额 比例 坏账准备 金额 比例 坏账准备 
1 年以 内 10,628.09 89.75% 531.40 14,179.01 91.94% 708.95 
1-2 年 1,119.23 9.45% 111.92 1,136.60 7.37% 113.66 
2-3 年 93.01 0.79% 18.60 103.96 0.67% 20.79 
3-5 年 0.00 0.00% 0.00 0.00 0.00% 0.00 
5 年以 上 1.91 0.02% 1.91 1.91 0.01% 1.91 
合计 11,842.24 100.00% 663.84 15,421.47 100.00% 845.31 
项目 
2014 年 12 月 31 日(母公 司) 2014 年 12 月 31 日 
金额 比例 坏账准备 金额 比例 坏账准备 
1 年以 内 10,304.30 96.90% 515.21 13,265.82 97.49% 663.29 
1-2 年 315.56 2.97% 31.56 326.74 2.40% 32.67 
2-3 年 11.85 0.11% 2.37 11.85 0.09% 2.37 
3-5 年 - - - - - - 
5 年以 上 1.91 0.02% 1.91 2.46 0.02% 2.46 
合计 10,633.62 100.00% 551.05 13,606.86  100.00% 700.79 
项目 
2013 年 12 月 31 日(母公 司) 2013 年 12 月 31 日 
金额 比例 坏账准备 金额 比例 坏账准备 
1 年以 内 8,549.39  98.87% 427.47  10,632.10  97.07% 531.61  
1-2 年 96.09  1.11% 9.61  318.04  2.90% 31.80  
2-3 年 - - - - - - 
3-5 年 - - - - - - 
5 年以 上 1.91  0.02% 1.91  2.46  0.02% 2.46  
合计 8,647.39  100.00% 438.99  10,952.59  100.00% 565.86  
从上表可以看出,报告期内各期末 公 司 合 并 口 径 一年以内的应收账款保持
在88% 以上,账龄结构合理。 
公司根据自身业务特点,制定了谨慎的应收账款坏账准备的计提政策。同山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
277 
行业上市公司的坏账准备计提政策如下: 
账龄 6 个月以内 6-12 个月 1-2 年 2-3 年 3-5 年 5 年以上 
金发科 技 1% 5% 20% 50% 75% 75% 
普利特 - 5% 20% 50% 75% 75% 
银禧科 技 5% 5% 25% 50% 100% 100% 
道恩高材 5% 5% 10% 20% 50% 100% 
与同行业上市公司相比,公司一年以内的坏账准备计提政策较为谨慎,符
合公司的自身业务特点。 
⑥ 报告 期各期 末公 司应收 账款 前五大 客户 情况如 下: 
报告期各期末,公司前五名应收账款客户明细如下: 
单位: 万元 
时间 单位名称 账面金额 账龄 
占应收账
款总额的
比例 
2016 年 6
月 30 日 
科达斯 特恩 (常 州) 汽车 塑件系 统有 限
公司 
1,088.39 1 年 以内 6.37% 
浙江利 民实 业有 限公 司 
764.76 1 年 以内 4.47% 
江苏天 诚车 饰科 技有 限公 司 
626.40 1 年 以内 3.66% 
上海英 汇科 技发 展有 限公 司 
503.67 1 年 以内 2.95% 
青岛海 尔零 部件 采购 有限 公司 
439.16 1 年 以内 2.57% 
合计 3,422.39 - 20.02% 
2015 年 12
月 31 日 
青岛海 尔零 部件 采购 有限 公司 484.16 1 年 以内 3.14% 
上海红 阳密 封件 有限 公司 451.27 1 年 以内 2.93% 
长春曼 胡默 尔富 维滤 清器 有限公 司 436.86 1 年 以内 2.83% 
海信( 山东 )冰 箱有 限公 司 424.88 1 年 以内 2.76% 
江苏天 诚车 饰科 技有 限公 司 405.28 1 年 以内 2.63% 
合计 2,202.44 - 14.29% 
2014 年 12
月 31 日 
青岛海 尔零 部件 采购 有限 公司 571.85 1 年 以内 4.20% 
河北新 华欧 亚汽 配集 团有 限公司 526.90 1 年 以内 3.87% 
湘潭佛 吉亚 利民 汽车 内外 饰系统 有限 公
司 
430.38 1 年 以内 3.16% 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
278 
东风伟 世通 (十 堰) 汽车 饰件系 统有 限
公司 
401.41 1 年 以内 2.95% 
浙江佛 吉 亚 利民 汽车 内外 饰系统 有限 公
司北仑 分公 司 
395.72 1 年 以内 2.91% 
合计 2,326.26 - 17.09% 
2013 年 12
月 31 日 
青岛海 尔零 部件 采购 有限 公司 
781.74 1 年 以内 7.14% 
湘潭佛 吉亚 利民 汽车 内外 饰系统 有限 公
司 
598.07 1 年 以内 5.46% 
十堰市 春华 科技 发展 有限 公司 
387.02 1 年 以内 3.53% 
上海红 阳密 封件 有限 公司 
373.48 1 年 以内 3.41% 
上海威 法汽 车配 件有 限公 司 
361.57 1 年 以内 3.30% 
合计 2,501.87 - 22.84% 
上述客户均与公司不存在关联关系,通过对上述客户进行期后收款核查,
显示回款正常,未发现异常。 
⑦ 报告期各期期末应收账款余额与应收票据余额均较高的具体原因及对发
行 人的 业绩和 持续 经营的 影响 
发行人报告期各期末应收账款余额与应收票据余额合计占营业收入比例与
同类上市公司比较情况如下: 
公司名称 
应收账款余额与应收 票据 余额合计占同期营业 收入 的比例 
2016 年1-6 月 2015 年度 2014 年度 2013 年度 
金发科 技 
53.23% 25.56% 24.45% 27.07% 
普利特 
79.02% 41.25% 45.73% 47.13% 
银禧科 技 
77.81% 38.76% 42.04% 39.85% 
平均 
70.02% 35.19% 37.41% 38.02% 
发行人 
65.45% 34.60% 28.66% 28.82% 
 从上表可以看出, 公司报告期各期末应收账款余额与应收票据余额合计占同
期营业收入的比例分别为 28.82% 、28.66% 、34.60% 、65.45% , 低于同行业水平,
与公司的业务结构及变化相符。报告期内同行业上市公司的主营产品为改性塑
料, 发行人主营产品除了改性塑料外 还有 TPV , 根据公司的销售收款情况, TPV
的结算周期短于改性塑料的结算周期, 因此公司应收账款余额与应收票据余额合
计占同期营业收入比重低于同行业。 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
279 
报告期内各期末应收账款余额及应收票据余额均较高主要与发行人的下游
客户结算方式有关。 发行人下游客户主要为汽车、 家电生产厂商或其核心零部件
供应商, 汽车行业的主要客户结算期限为 3 个月, 家电行业的主要客户结算期限
为 1-3 个月。 上述行业的主要客户多采用银行承兑汇票方式结算, 截止 2016 年 6
月 30 日,发行人应收票据分类情况如下: 
项目 2016 年6 月30 日 占比 
银行承 兑票 据( 元) 70,698,636.62 97.58% 
商业承 兑票 据( 元) 1,749,694.96 2.42% 
合计( 元) 72,448,331.58 100.00% 
报告期各期末应收票据均已背书、 贴现或到期承兑, 截止目前, 未发生因票
据到期无法承兑而向发行人追索的情形。 
应收账款各期期末 1 年 以内账龄金额占总额比例分别为 97.07% 、97.49% 、
91.94% 和 88.11% 。期 后(4 个月)回款比例分别为 83.26% 、72.07% 、74.45% 和
78.06% ,表明发行人应收账款质量较好,回款情况良好。 
发行人客户大部分为规模较大及信誉较好的汽车和家电配套厂商, 期后能按
照发行人信用政策回款。 
综上, 发行人报告期各期末应收账款余额与应收票据余额较高符合行业惯例
及发行人信用政策,不会对发行人的业绩和持续经营产生不利影响。 
(4)预 付账款 
报 告 期 各 期 末 , 公 司 预 付 款 项 余 额 占 资 产 总 额 比 例 分 别 为3.74% 、2.24% 、
1.83% 、2.08% , 金 额 较 小 , 主 要 为 公 司 向 原 材 料 、 设 备 供 应 商 预 付 的 材 料 款 、
设备款。对预付款项具体分析如下: 
① 预付 账款的 账龄 分析 
单位: 万元 、% 
账龄 
2016.06.30 2015.12.31 2014.12.31 2013.12.31 
金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例 
1 年以 内 999.19 72.63 713.19 65.89 1,232.42 97.45 1,759.84 99.20 
1-2 年 251.65 18.29 339.79 31.39 29.53 2.34 11.31 0.64 
2-3 年 114.42 8.32 29.03 2.68 0.05 0.00 2.76 0.16 
3 年以 上 10.44 0.76 0.44 0.04 2.62 0.21 0.13 0.01 
合计 1,375.71 100.00 1,082.44 100.00 1,264.62 100.00 1,774.05 100.00 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
280 
2014 年 末 预 付 款 项 较2013 年末减少509.43 万 元 , 降 幅 为28.72% , 主 要 是 由
于本期预付材料款减少所致。 
2015 年 末 预 付 账 款 较2014 年末减少182.18 万 元 , 降 幅 为14.41% , 主 要 是 由
于本期预付材料款减少所致。 
②2016 年 6 月 30 日 预付 账款 前五名 
单位: 万元 
单位名称 金额 账龄 
占预付账款总
额的比例 
中审众 环会 计师 事务 所( 特殊普 通合 伙) 198.11 3 年以 内 14.40 
大连西 太平 洋石 油化 工有 限公司 133.77 1 年以 内 9.72 
申万宏 源证 券承 销保 荐有 限责任 公司 120.00 1-3 年 8.72 
北京国 枫凯 文律 师事 务所 84.91 1-3 年 6.17 
BASELL ASIA PACIFIC LTD 76.82 1 年以 内 5.58 
合计 613.61  44.59 
综上,公司预付账款主要为公司向原材料供应商预付的采购款及预付给中
介机构的上市费用。报告期内,公司预付款项中无持有本公司5% (含5% ) 以上
表决权股份的股东单位欠款,也无关联单位欠款 。 
(5)其 他应收 款 
报告期各期末其他应收款结构如下表所示: 
单位: 万元 
种类 
2016 年 6 月 30 日 
账面余额 比例 坏账准备 计提比例 
单项金 额重 大并 单项 计提 坏账准 备
的其他 应收 款 
        
按账龄 分析 法计 提坏 账准 备的其 他
应收款 组合 
64.04 100.00% 4.29 6.70% 
单项金 额虽 不重 大但 单项 计提坏 账
准备的 其他 应收 款 
        
合计 64.04 100.00% 4.29 6.70% 
种类 
2015 年 12 月 31 日 
账面余额 比例 坏账准备 计提比例 
单项金 额重 大并 单 项 计提 坏账准 备
的其他 应收 款 
- - - - 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
281 
按账龄 分析 法计 提坏 账准 备的其 他
应收款 组合 
49.02 100.00% 2.95 6.02% 
单项金 额虽 不重 大但 单项 计提坏 账
准备的 其他 应收 款 
- - - - 
合计 49.02 100.00% 2.95 6.02% 
种类 
2014 年 12 月 31 日 
账面余额 比例 坏账准备 计提比例 
单项金 额重 大并 单项 计提 坏账准 备
的其他 应收 款 
- - - - 
按账龄 分析 法计 提坏 账准 备的其 他
应收款 组合 
79.07 100.00% 5.21 6.59% 
单项金 额虽 不重 大但 单 项 计提坏 账
准备的 其他 应收 款 
- - - - 
合计 79.07 100.00% 5.21 6.59% 
种类 
2013 年 12 月 31 日 
账面余额 比例 坏账准备 计提比例 
单项金 额重 大并 单项 计提 坏账准 备
的其他 应收 款 
- - - - 
按账龄 分析 法计 提坏 账准 备的其 他
应收款 组合 
70.29 60.86% 4.84 6.89% 
单项金 额虽 不重 大但 单项 计提坏 账
准备的 其他 应收 款 
45.2 39.14% 45.2 100.00% 
合计 115.49 100.00% 50.04 43.33% 
报 告期内,公司其他 应 收 款 主 要 为 职 工 备 用 金 借 款 。 其 中 , 单 项 金 额 虽 不
重 大 但 单 项 计 提 坏 账 准 备 的 其 他 应 收 款 合 计45.20 万 元 , 已 经 全 额 计 提 坏 账 准
备。根据《山东省烟台市中级人民法院民事判决书(2011 )烟民四终字第1268
号》 ,该款项系十堰薇阳物流有限公司丢失为公司保管的货物所应赔偿的余款,
但因十堰薇阳物流有限公司无可执行财产,一直未履行赔偿事宜,考虑收回可
能 性 较 小 , 故 全 额 计 提 坏 账 准 备 ,2014 年 末 该 款 项 已 重 分 类 至 其 他 非 流 动 资
产。 
2014 年 末 其 他 应 收 款 账 面 价 值 较2013 年 末 仅 有 小 幅 增 长 ;2015 年 末 其 他 应
收款账面价值较2014 年 减 少37.63% , 主 要 是 由 于 公 司 本 期 末 员 工 备 用 金 借 支 减
少。 
报告期内,按账龄分析法计提坏账准备的其他应收款组合具体为: 
单位: 万元 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
282 
项目 
2016 年 6 月 30 日 2015 年 12 月 31 日 
金额 比例 坏账准备 金额 比例 坏账准备 
1 年以 内 59.90 93.54% 3.00 44.88 91.55% 2.24 
1-2 年 1.04 1.62% 0.10 1.20 2.45% 0.12 
2-3 年 1.20 1.87% 0.24 2.94 6.00% 0.59 
3-5 年 1.90 2.97% 0.95 - - - 
合计 64.04 100.00% 4.29 49.02 100.00% 2.95 
项目 
2014 年 12 月 31 日 2013 年 12 月 31 日 
金额 比例 坏账准备 金额 比例 坏账准备 
1 年以 内 68.52 86.66% 3.43 62.64  89.12% 3.13  
1-2 年 8.72 11.03% 0.87 3.00  4.27% 0.30  
2-3 年 - - - 3.04  4.33% 0.61  
3-5 年 1.83 2.31% 0.91 1.60  2.28% 0.80  
合计 79.07 100.00% 5.21 70.29  100.00% 4.84  
从上表可以看出,报告期内各期末的其他应收款主要为一年以内的,与公
司的一年以内其他应收款坏账准备计提政策谨慎相适应: 
 
账龄 1 年以内 1-2 年 2-3 年 3-5 年 5 年以上 
计提比 例 5% 10% 20% 50% 100% 
截止2016 年6 月30 日 , 公 司 其 他 应 收 款 余 额 中 , 无 应 收 持 有 本 公 司5% (含
5% )以上股份的股东单位欠款。 
(6)存 货 
报告期内各期末,公司存货构成情况列示如下: 
单位: 万元 
项目 
2016.06.30 2015.12.31 
母公司 合并 母公司 合并 
原材料 4,266.04 4,781.58 3,301.18 3,702.39 
库存商 品 3,977.49 4,275.26 3,224.32 3,550.02 
发出商 品 930.48 1,128.59 855.45 1,025.14 
合计 9,174.00 10,185.43 7,380.95 8,277.55 
项目 2014.12.31 2013.12.31 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
283 
母公司 合并 母公司 合并 
原材料 3,422.00 3,744.32 3,550.10 3,816.63 
库存商 品 2,829.70 3,050.71 2,765.82 3,111.83 
发出商 品 713.81 898.32 1,442.51 2,089.02 
合计 6,965.51 7,693.35 7,758.43 9,017.48 
报告期各期末,公司存货余额主要由原材料、库存商品、发出商品构成。
由于公司产品生产工序较少,生产周期较短,生产线自动化程度较高,原材料
投入当天即可生产出产成品,因此公司存货中没有在产品。 
① 原材 料 
母公司原材料主要包括PP、ABS 、PA 等聚 合物树脂及EPDM 橡胶。 
公司原材料2014 年末较2013 年末减少72.31 万元,降幅为1.89% , 变 化 不
大。公司原材料2015 年末较2014年末减少41.93 万元,略微下降。 
② 库存 商品 
公司的库存商品包括热塑性弹性体、改性塑料、色母粒。 
公司库存商品2014 年 末 较2013 年末减少61.12 万元,降幅为1.96% ,变化不
大。 
公 司 库 存 商 品2015 年 末 较2014 年 末 增 加499.31 万 元 , 增 长16.37% , 2015
年,公司生产经营规模扩大,业务量不断拓展,为了确保销售的正常进行,预
留的库存商品增加。 
③ 发出 商品 
公司的发出商品主要为在途商品和寄售商品。 
报 告 期 内 , 公 司 发 出 商 品2013 年 末 金 额 较 大 , 主 要 是 由 于 公 司2013 年 新 增
客户佛吉亚经过小批量试验后,于2013 年四季度开始大批量采购,使得公司加
大生产备货力度,导致2013 年末寄售商品金额较大。近三年及一期各期末,发
行 人 寄 售 商 品 余 额 分 别 为881.70 万 元 、252.58 万 元 、258.57 万 元 和310.83 万元,
占同期末存货余额的比例分别为9.78% 、3.28% 、3.12% 、3.05% ,占比 较小。 
④ 库存 商品在 手订 单的覆 盖率 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
284 
截止2016 年 6 月 30 日 库 存 商 品 数 量 1,259,449.28kg 、 在 手 订 单 数 量
1,564,416.20 kg 、 覆 盖 率 为124.21% 。 由 此 可 见 , 发 行 人 在 手 订 单 覆 盖 率 较 高 ,
与发行人订单式生产模式的实际情况一致。 
⑤ 存货 减值准 备计 提的充 分性 
截止 2016 年 6 月 30 日,发行人存货库龄情况如下: 
项目 存货账面余额(元) 占比 
一个月 以内 49,354,735.74 48.46% 
三个月 以内 85,374,443.39 83.82% 
六个月 以内 93,760,959.43 92.05% 
六个月 以上 8,093,350.27 7.95% 
由上表可以看出, 发行人存货库龄基本为三个月以内, 与其备货周期和销售
周期较为一致。 
发行人存货主要是为维持正常经营需要而采购的原材料以及产成品。近年
来, 汽车市场需求稳步增长, 而发行人进入国内各大汽车主机厂的供应商名录的
产品逐年增加, 故发行人基本呈现满负荷运转、 产销两旺的良好局面。 报告期各
期末,发行人根据存货跌价准备计提政策以及减值测试情况未计提存货跌价准
备,理由充分,符合谨慎性原则,原因如下: 
A. 产品定价模式。 公司与汽车行业和家电行业客户确定价格, 一方面考虑市
场价格, 另一方面确保在原材料、 人工、 费用等成本的基础上 有一定的利润空间,
并通过签署年度协议等方式约定当原材料价格波动一定幅度时, 可与客户协商调
整产品售价。 因此, 在原材料价格大幅波动的时候, 公司可以通过积极和客户协
商调整产品价格,以保证公司合理的利润率,实现平稳的综合毛利率水平。 
B. 产品生产模式。 发行 人采用订单式生产模式, 产品从原材料备货至交付的
周期较短,通常在三个月以内,产品不存在积压或滞销的情况。截止 2016 年 6
月 30 日,发行人库存商品在手订单的覆盖率为 124.21% 。 
C. 毛利率水平基本稳定。 报告期内, 公司全部 产品的毛利额分别为 10,142.85
万元、 11,319.63 万元、 14,331.33 万元和 9,313.85 万元, 综合毛利率分别为 20.93% 、
19.85% 、23.18% 和 26.40% ,稳中有升。 
综上, 报告期各期末, 发行人根据存货跌价准备计提政策以及减值测试情况山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
285 
未计提存货跌价准备,理由充分,符合谨慎性原则。 
⑥ 寄售 商品的 内部 控制制 度建 设情况 及运 行的有 效性 
发行人存在寄售模式的销售情况,主要源于特定的下游客户的行业惯例要
求, 公司寄售客户主要为家电、 汽车配件客户, 这些客户均为国内大型企业, 其
ERP 等 管 理 系 统 大 多采 取 存 货 零 库 存 管 理 ,采 购 流 程 及 存 货 收 发 管理 均 比较规
范。 
寄售商品的内部控制制度建设情况及运行的有效性: 首先公司在向对方发货
时要求对方签收后在送货单上签字, 然后收回对方签字的送货单, 公司以此来确
认发货数量; 然后公司还会与对方对实际耗用的数量进行对账, 公司依据与对方
的对账函来确认使用量,并结合期初库存量和本期发货数量来确定期末库存量,
公司会定期抽盘在寄售客户处的存货; 公司一般当月核对上月的消耗情况, 核对
无误后开具销售发票确认收入。 
2、 非流 动资产 的构 成及 变动 分析 
单位: 万元 
项目 
2016.06.30 2015.12.31 2014.12.31 2013.12.31 
金额 比重 金额 比重 金额 比重 金额 比重 
可供出售
金融资产 
1,000.00 3.75% 1,000.00 4.00% - - - - 
长期股权
投资 
2,266.66 8.50% 2,563.14 10.25% 3,057.75 13.77% 3,543.83 18.09% 
投资性房
地产 
1,234.82 4.63% 1,274.51 5.10% 1,353.89 6.10% 1,433.27 7.32% 
固定资产 13,564.91 50.85% 13,596.98 54.38% 9,911.03 44.64% 9,166.13 46.79% 
在建工程 2,319.87 8.70% 197.30 0.79% 1,655.46 7.46% 149.38 0.76% 
无形资产 5,148.57 19.30% 5,231.86 20.93% 5,071.46 22.84% 5,177.67 26.43% 
开发支出 424.94 1.59% 313.88 1.26% 218.12 0.98% 26.86 0.14% 
递延所得
税资产 
155.03 0.58% 127.24 0.51% 105.90 0.48% 92.39 0.47% 
其他非流
动资产 
561.68 2.11% 697.87 2.79% 829.91 3.74% 0.00 0.00% 
非 流动资
产 合计 
26,676.48 100.00% 25,002.77 100.00% 22,203.51 100.00% 19,589.53 100.00% 
报 告 期 内 , 公 司 的 非 流 动 资 产 主 要 为 长 期 股 权 投 资 、 固 定 资 产 及 无 形 资
产。 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
286 
2014年末较2013 年末非流动资产增加2,613.98 万元,主要由于:1) 本期新增
改性塑料扩建项目,且 其前期投入较大,导致在建工程增加1,506.08 万元;2)本
期 购 置 机 器 设 备 等 导 致 固 定 资 产 增 加744.90 万 元 ;3 ) 本 期 其 他 非 流 动 资 产 新 增
829.91 万元。 
2015年末较2014 年末非流动资产增加2,799.26 万元,主要是由于:1) 本期新
增对参股公司山东龙旭的可供出售金融资产1,000万元;2) 本期购置机器设备导
致固定资产增加1,518.60 万元。 
(1)长 期股权 投资 
报告期各期末,公司长期股权投资账面价值构成情况列示如下: 
单位: 万元 
被投资单位名称 2016.06.30 2015.12.31 2014.12.31 2013.12.31 
大韩道 恩 2,266.66 2,563.14 3,057.75 3,543.83 
合计 2,266.66 2,563.14 3,057.75 3,543.83 
公司2012年投资600万美元 (折合人民币3,773.85万元) ,与大韩油化工业株
式 会 社 成 立 合 营 企 业 大 韩 道 恩 , 公 司 持 有 大 韩 道 恩50% 的 股 权 , 采 用 权 益 法 核
算 。 具体 内容 详 见本 招股 说 明书 第五 节 之― 六、 ( 二) 大韩 道 恩高 分子 材 料( 上
海)有限公司‖ 。 
大韩道恩近年来持续亏损,2015 年净利润为-989.22 万元,2016 年 1-6 月净
利润为-592.96 万元 , 表明发行人对大韩 道恩 的股权投资的经济 绩效 已经低于 预
期,已存在减值的迹象。 
①大韩道恩亏损的原因 
根据申报会计师审计, 以及发行人关于生产项目的立项、 建设审批及环评验
收等政府相关部门审批文件,大韩道恩一期项目生产车间于 2012 年 3 月开始建
设, 至 2013 年 9 月建成并达到可使用状态, 自 2013 年 10 月至 2016 年 6 月底仅
为 2 年 9 个月, 生产线运行时间较短。 与此同时, 下游主要客户家电、 汽车类厂
商对新产品、 新品牌、 产品技术与质量需要逐渐认可的过程, 特别是 公司面向汽
车及其零部件制造商的市场拓展,对合格供应商认证的时间通常需要一至两年,
多数客户尚未形成大批量采购订单。 该公司投产后, 产能利用率不足, 营业收入山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
287 
规模小于营业成本、期间费用等正常生产经营支出,形成亏损。具体分析为: 
报告期内,大韩道恩产能利用率明细见下表: 
项目 2016 年 1-6 月 2015 年度 2014 年度 2013 年度 
产能( 吨) 7,500 15,000 15,000 — 
实际产 量( 吨) 3,892.03 7,814.56 4,316.00 27.80 
产能利 用率 51.89% 52.10% 28.77% — 
报告期内, 大韩道恩来自于自产产品改性塑料的主营业务收入及成本分析情
况见下表: 
单位: 万元 ;% 
项目 
2016 年 1-6 月 2015 年度 2014 年度 2013 年度 
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比 
自 产 产 品
销售收 入 3,349.23 — 6,500.50 — 3,127.66 — 16.31 — 
自 产 产 品
销售成 本 3,059.52 100.00 5,863.16 100.00 3,329.69 100.00 31.16 100.00 
其 中 : 直
接材料 2,599.98 84.98 4,932.67 84.13 2,811.26 84.43 20.68 66.37 
人工成 本 
100.66 3.29 225.73 3.85 164.49 4.94 4.78 15.34 
制造费 用 
358.88 11.73 704.75 12.02 353.95 10.63 5.7 18.29 
从上述两表可以分析得出, 由于大韩道恩市场开拓期较短, 大韩道恩产能利
用率不足,导致其自产产品 2014 年营业收入小于其营业成本,2015 年及 2016
年 1-6 月营业收入与其营业成本基本持平, 毛利为负或 金额较小, 不能覆盖销售
费用、管理费用等期间费用,形成经营性亏损。 
截止 2016 年 6 月末,大韩道恩研发面向下游市场的研发认证产品情况为: 
客户名称  
客 户 对 大 韩
道 恩 的 认 证
开始时间 
认证的产品 
认证的产
品牌号 
大 韩 道 恩 取 得
合 格 供 应 商 认
证时间 
海 马 汽 车
(208 项目 ) 
2014 年 7 月 立柱 用 PP KA217HM 2014 年 12 月 
宇通客 车 2013 年 10 月 ABS LS1032 2014 年 8 月 
现代汽 车 
2014 年 3 月 PILLAR TRIM 立柱 MS213-24 2016 年 1 月 
2014 年 3 月 PILLAR TRIM 立柱 MS213-28 2016 年 1 月 
2014 年 3 月 H/Lamp Housing 灯壳 MS213-28 2016 年 1 月 
2014 年 3 月 耐刮擦 复 合 PP MS213-43 2016 年 1 月 
2014 年 3 月 Under Cover Assy 下盖总 成 MS213-51 2016 年 1 月 
2014 年 4 月 Door Trim 门板 MS213-58 2016 年 2 月 
2014 年 4 月 C/PAD( 高流 动) MS213-59 2016 年 2 月 
2014 年 4 月 C/PAD( 耐刮 擦) MS213-59 2016 年 2 月 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
288 
2014 年 4 月 Bracket Hanger 支架 MS211-45 2016 年 2 月 
2014 年 4 月 
Vacuum Connector,Solenoid 
Valve 真空接 头、 电磁 阀 
MS211-47 2016 年 2 月 
2014 年 4 月 
Radiator Inlet 、 outlet Tank 散热器
进风口 
MS211-47 2016 年 2 月 
2014 年 5 月 C/PAD Core 、内 外饰 件 MS214-04 2016 年 3 月 
2014 年 5 月 内饰件 MS214-04 2016 年 3 月 
2014 年 5 月 耐高温 (HDT :104 ) MS225-18 2016 年 3 月 
2014 年 5 月 
Heat airvent cinnector 热 排气口
接头 
MS231-10 2016 年 3 月 
2014 年 5 月 Bumper Cover 保 险杠 (喷 涂用 ) MS220-19 2016 年 3 月 
2014 年 5 月 Bumper Cover 保 险杠 (低 比重 ) MS220-23 2016 年 3 月 
2015 年 6 月 
CTR PILLAR LWR TRIM 下护
板(PP+PE) 
MS213-26 2016 年 5 月 
2015 年 6 月 耐刮 擦 PP-T20 MS213-57 2016 年 5 月 
2015 年 6 月 C/PAD 用喷 涂 PP+EPR-T20 MS213-59 2016 年 5 月 
2015 年 6 月 一般耐 热 ABS (HDT:95) MS225-18 2016 年 5 月 
2015 年 6 月 镀金 ABS MS225-20 2016 年 5 月 
2015 年 7 月 
DOOR TRIM 车 内 饰 门 板
PP=PE-T14 
MS213-26 2016 年 6 月 
2015 年 7 月 TAIL GATE TRIM 尾 箱门 板 MS213-28 2016 年 6 月 
2015 年 7 月 
DOOR TRIM 车 内 饰 门 板 
PP+E/P-TD15 
MS213-40 2016 年 6 月 
2015 年 7 月 
DOOR TRIM 车 内 饰 门 板 
PP+E/P-TD20 
MS213-40 2016 年 6 月 
2015 年 7 月 内饰件 (耐 刮擦 ) MS213-57 2016 年 6 月 
2015 年 7 月 内饰件 (耐 刮擦/ 耐冲 击) MS213-57 2016 年 6 月 
2015 年 7 月 内饰件 MS213-57 2016 年 6 月 
2015 年 7 月 
DOOR TRIM (高冲 击高 强度内
饰门板 )PP+EPR-(MH+TD)14 
MS213-58 2016 年 6 月 
2015 年 7 月 C/PAD MS213-59 2016 年 6 月 
2015 年 7 月 C/PAD MS213-59 2016 年 6 月 
2015 年 7 月 
前 围 上 盖 板 Cowl Top Cover 
PP-TD40 
MS213-70 2016 年 6 月 
通用五 菱 2015 年 10 月 内饰 PP KA216 尚处于 认证 期 
欧普照 明 2016 年 2 月 光扩 散 PC LD820 2016 年 5 月 
大众汽 车 2015 年 9 月 PP EA331 尚处于 认证 期 
在― 以销定产‖ 模式下, 随着下游客户对大韩道恩产品认证完成, 客户批量采
购订单将快速提高该公司的产能利用率, 使得营业收入规模大于营业成本, 能覆
盖销售、 管理等期间费用, 自产产品销售规模效应显现后, 大韩道恩将会实现盈
利。 
②对大韩道恩股权投资减值准备的测试程序 
根据《 企业 会计准 则讲 解第九 章— 资产减 值》 :资产 存在 减值迹 象的 ,应当山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
289 
估计其可收回金额, 然后将所估计的资产可收回金额与其账面价值比较, 以确定
资产是否发生了减值,以及是否需要计提资产减值准备并确认相应的减值损失。
资产可收回金额的估计, 应当根据 其公允价值减去处置费用后的净额与资产预计
未来现金流量的现值两者之间较高者确定。 资产的公允价值减去处置费用后的净
额如果无法可靠估计的, 应当以该资产预计未来现金流量的现值作为其可收回金
额。 
因发行人对大韩道恩股权投资公允价值无法可靠估计,故应以该长期股权
投资预计未来现金流量的现值作为其可收回金额。根据大韩道恩提供预计未来
现金流 量预测 表, 其截 止2016年6月30 日大 韩 道恩全 部股东 权益 价值 测试金 额为
7,537.76 万元,发行人按照持股比例50% 享有金额为3,768.88 万元,其可收回金
额大于 发行 人对 大韩道 恩股权 投资 账面 价值2,266.66 万元 ,故 发行 人 对大韩 道恩
股权投资无需计提减值准备。 
③关于投资的内控制度 
发行人对于重大投资的内部控制制度如下: 公司指定专门机构, 负责对公司
重大投资项目的可行性、 投资风险、 投资回报等事宜进行专门研究和评估, 监督
重大投资项目的执行进展, 如发现投资项目出现异常情况, 要及时向公司董事会
报告。 公司董事会要定期了解重大投资项目的执行进展和投资效益情况, 如出现
未按计划投资、 未能实现项目预期收益、 投资发生损失等情况, 公司董事会要查
明原因,及时采取有效措施,追究有关人员的责任。 
发行人 2011 年设立 大 韩道恩时,对该股权投资的投资风险和投资回报等事
宜进行 了专门 研究 和评 估,并 组织专 门项 目组 编制了 《可行 性研 究报 告》 。 大韩
道恩投产后持续亏损, 未能实现项目预期收益, 发行人董事会要求大韩道恩说明
亏损原因及拟采取何种有效措施以保证未来盈利, 同时召开董事会讨论查明大韩
道恩亏损原因系其产能利用率不够, 在― 以销 定产‖ 模式下, 随着下 游客户对大韩
道恩产品认证完成, 客户批量采购订单将快速提高该公司的产能利用率, 使得营
业收入规模大于营业成本, 能覆盖销售、 管理等期间费用, 自产产品销售规模效
应显现后,大韩道恩将会实现盈利。 
综上,发行人关于投资的内控制度是建立健全并有效运行的。 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
290 
经核查,保荐机构和申报会计师均认为,发行人报告期内各期末对大韩道
恩的股权投资无需计提减值准备;发行人关于投资的内控制度是建立健全并有
效运行的。 
(2)投 资性房 地产 
截止2016 年6 月30 日 , 公 司 投 资 性 房 地 产 的 账 面 价 值 为1,234.82 万元,系
2013 年 合 并 范 围 增 加 而 增 加 的 资 产 项 目 , 为 青 岛 润 兴 用 于 出 租 的 厂 房 , 截止
2016 年6 月底累计折旧额为436.39 万元。截止2016 年6 月末,投资性房地产不存
在减值迹象,未计提减值准备。 
(3)固 定资产 
公 司 固 定 资 产 主 要 由 房 屋 及 建 筑 物 、 机 器 设 备 、 运 输 工 具 、 其 他 设 备 构
成。报告期内,公司各类固定资产净值情况如下: 
 
单位: 万元 
项目 
2016 年 6 月 30 日 2015 年 12 月 31 日 
原值 净值 净值占比 原值 净值 
净值占
比 
房屋及建筑
物 
8,113.66 6,521.25 48.07% 8,005.33 6,606.06 48.58% 
机器设 备 10,359.82 6,423.27 47.35% 9,829.76 6,284.95 46.22% 
运输工 具 210.11 47.02 0.35% 210.11 60.93 0.45% 
其他设 备 1,249.88 573.37 4.23% 1,222.99 645.03 4.74% 
合计 19,933.47 13,564.91 100.00% 19,268.19 13,596.98 100.00% 
项目 
2014 年 12 月 31 日 2013 年 12 月 31 日 
原值 净值 净值占比 原值 净值 
净值占
比 
房屋及建筑
物 
5,448.92 4,348.67 43.88% 5,378.01  4,540.52  49.54% 
机器设 备 7,651.96 4,824.48 48.68% 6,284.61  3,898.08  42.53% 
运输工 具 180.52 60.18 0.61% 198.99  91.93  1.00% 
其他设 备 1,074.87 677.70 6.84% 878.02  635.60  6.93% 
合计 14,356.27 9,911.03 100.00% 12,739.63  9,166.13  100.00% 
报告期内,随着公司生产规模的扩大,房屋及建筑物、机器设备等主要固山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
291 
定资产规模也相应增加,公司根据优化产品结构、提升核心产品供应能力的需
要,更新改造 现有设备、购置新设备。 
2014年末,公司固 定资 产原值较2013年末 增加1,616.64万元,增长12.69% ,
主要是由于本期新购置生产所需机器设备及在建工程转固所致。 
2015年末,公司固 定资 产原值较2014年末 增加4,911.92万元,增长34.21% ,
主要因 为:1 )公 司为 突破产 能瓶颈 ,购 置及 经安装 调试投 入使 用的 机器设 备原
值增加2,279.14万元;2) 随着下游市场的快速扩大,新产品产能的释放,公司加
快了募投项目的建设,本期改性塑料扩建项目一期完成转固2,556.41 万元。 
报告期内,公司无较大的处置、 出售固定资产情况。 
(4)在 建工程 
报告期各期末,公司在建工程账面价值构成情况列示如下: 
单位: 万元 
项目明细 2016.06.30 2015.12.31 2014.12.31 2013.12.31 
高 性 能 热 塑 性 弹 性 体
(TPV )扩 建项 目 
152.15 149.65 149.65 82.42  
东车间 项目 - - - 21.97  
TPV 车 间改 造项 目 - - - 24.44  
安装调 试设 备 - 1.08 1.17 20.55  
医用溴 化丁 基橡 胶项 目 1,815.63 10.43 10.43 - 
改 性塑 料扩 建项 目 - - 1,492.95 - 
机器设 备改 造项 目 - - 1.26 - 
高 分 子 材 料 技 术 开 发 建
设项目 
341.05 36.14 - - 
年产 3000 吨特 种氢 化丁
腈橡胶 项目 
11.04 - - - 
合计 2,319.87 197.30 1,655.46 149.38  
近三年及一期,公司在建工程账面价值占当期期末非流动资产的比重分别
为 0.76% 、7.46% 、0.79% 和 8.70% 。 报告期在建工程的主要构成为改性塑料扩
建项目、 高性能热塑性弹性体 (TPV ) 扩建项 目、 高分子材料技术开发建设项
目 、医用溴化丁基橡胶项目 。2013 年在建工程新增 515.22 万元, 转入固定资山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
292 
产 411.40 万元。2014 年在建工程新增 2,155.84 万元,转入固定资产 627.80 万
元。2015 年在建工程新增 1,858.80 万元,转入固定资产 3,316.95 万元。2016
年 1-6 月在建工程新增 2,217.82 万元, 转入固定资产 95.25 万元。2016 年 6 月
末在建工程余额较 2015 年末增加 1,075.79% , 主要系公司本期医用溴化丁基橡
胶项目投入大幅增加所致 。 
(5)无 形资产 
报告期各期末,公司无形资产账面价值构成情况列示如下 : 
单位: 万元 
项目 2016.06.30 2015.12.31 2014.12.31 2013.12.31 
土地使 用权 4,912.14 4,965.24 5,071.46 5,177.67  
汽车内 饰蒙 皮 TPV
材料及 加工 方法 
236.43 266.62 0.00 0.00  
合计 5,148.57 5,231.86 5,071.46 5,177.67  
报告期各期末,公司无形资产账面价值占当期期末非流动资产的比重分别
为26.43% 、22.84% 、20.93% 、19.30% ,其主要 构成为土地使用权 。 
2013 年4 月 份 公 司 收 购 青 岛 润 兴75% 股 权 , 其 中 土 地 使 用 权 原 值874.42 万
元,使得2013年末的无形资产净额大幅增加。 
截止2016年6月末,公司无形资产使用状况良好,无减值迹象发生。 
(6)开 发支出 
报告期各期末,公司开发支出如下所示: 
单位: 万元 
项目 2016.06.30 2015.12.31 2014.12.31 2013.12.31 
开发支出 
424.94 
313.88 218.12 26.86 
合计 
424.94 
313.88 218.12 26.86 
2014 年 末 的 开 发 支 出 为 公 司 汽 车 内 饰 蒙 皮TPV 材 料 及 加 工 方 法 项 目 的 研 发
支出,该项目2013 年实验室制备技术取得成功后开始资本化,2015 年该项目已
达到预 定可使 用状 态, 已进行 小批量 生产 ,因 此已转 入无形 资产 。2016 年6 月末
的开发支出为医用热塑性弹性体开发项目的研发支出,该项目目前处于产品进
行国家CFDA 认 证 阶 段 、 前 期 客 户 试 制 阶 段 。2016 年6 月 末 开 发 支 出 余 额 较2015山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
293 
年末增加35.38% ,主要系本期医用热塑性弹性体开发项目继续增加投入所致。 
(7)递 延所得 税资 产 
报告期各期末,公司递延所得税资产如下所示: 
单位: 万元 
项目 2016.06.30 2015.12.31 2014.12.31 2013.12.31 
递延所 得税 资产 155.03 127.24 105.90 92.39 
合计 155.03 127.24 105.90 92.39 
报告期各期末,公司递延所得税资产占当期期末非流动资产的比重分别为
0.47% 、0.48% 、0.51% 、0.58% , 占 比 较 低 。 报 告 期 内 , 公 司 递 延 所 得 税 主 要 是
应收账款和其他应收款计提的坏账准备导致的所得税差异。 
(8)其 他非流 动资 产 
报告期各期末,公司其他非流动资产如下所示:  
单位: 万元 
项目 2016.06.30 2015.12.31 2014.12.31 2013.12.31 
其他非 流动 资产 561.68 697.87 829.91 0.00 
合计 561.68 697.87 829.91 0.00 
其他非流动资产主要为预付的工程设备款,系为公司主要募投项目前期建
设所需设备预付的款项。 
(9)可 供出售 金融 资产 
报告期各期末,公司可供出售金融资产如下所示: 
单位: 万元 
项目 2016.06.30 2015.12.31 2014.12.31 2013.12.31 
可供出 售金 融资 产 1,000.00 1,000.00 0.00 0.00 
合计 1,000.00 1,000.00 0.00 0.00 
可 供 出 售 金 融 资 产 系2015 年10 月 公 司 投 资1,000 万 元 参 与 设 立 山 东 龙 旭 , 对
其持股10% 。 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
294 
3、 主要 资产减 值情 况 
报告期内,公司计提的资产减值为对应收账款、其他应收款计提的坏账准
备。报告期各期末资产减值情况如下表所示: 
单位: 万元 
项目 2016.06.30 2015.12.31 2014.12.31 2013.12.31 
坏账准 备     
其中: 应收 账款 1,029.23 845.31 700.79 565.86  
其他应 收款 4.29 2.95 5.21 50.04  
合计 1,033.52 848.26 706.00 615.91  
坏账准备分析详见本节应收账款、其他应收款的分析。 
报告期内现有预付账款、存货、固定资产、在建工程、无形资产均不存在
减值情况,故未计提减值准备。 
综上所述,公司管理层认为:公司总体资产质量状况良好,资产结构配置
合理;公司采用了稳健谨慎的会计估计政策,资产减值计提充分、合理,符合
资产质量的实际情况。 
( 三) 公司合 并报 表负债 构成 
单位: 万元 、% 
项目 
2016.06.30 2015.12.31 2014.12.31 2013.12.31 
金额 比重 金额 比重 金额 比重 金额 比重 
流 动负债:         
短期借款 8,400.00 40.58 7,900.00 42.97 13,000.00 59.49 9,293.00 52.68 
应付票据 359.00 1.73 47.50 0.26 - - - - 
应付账款 5,393.16 26.05 4,875.75 26.52 3,186.85 14.58 4,809.21 27.26 
预收账款 732.19 3.54 280.88 1.53 370.87 1.70 496.66 2.82 
应付职工薪酬 460.61 2.22 485.81 2.64 453.96 2.08 432.80 2.45 
应交税费 512.45 2.48 737.22 4.01 564.14 2.58 343.26 1.95 
应付利息 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 1.19 0.01 
其他应付款 669.46 3.23 210.81 1.15 73.13 0.33 46.17 0.26 
流 动负债合 计 16,526.87 79.83 14,537.98 79.07 17,648.96 80.76 15,422.28 87.42 
非 流动负债 :   - -     
递延收益 4,175.07 20.17 3,848.34 20.93 4,204.33 19.24 2,219.68 12.58 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
295 
非 流动负债 合计 4,175.07 20.17 3,848.34 20.93 4,204.33 19.24 2,219.68 12.58 
负 债合计 20,701.94 100.00 18,386.32 100.00 21,853.29 100.00 17,641.96 100.00 
报 告 期 各 期 末 , 公 司 负 债 规 模 有 一 定 的 波 动 。2014 年末负债较2013 年 末 增
加4,211.33万元,增长23.87% ,主要是短 期借 款增加所致。公司 负债 以流动负债
为主,报告期各期末流动负债占负债总额的比例分别为87.42% 、80.76% 、
79.07% 、 79.83% 。 2015 年末负债较2014 年末减少3,466.97 万 元 , 降 幅 为
15.86% , 主 要 是 由 于 公 司 本 期 归 还 了 部 分 短 期 借 款 。 公 司 负 债 结 构 与 负 债 规 模
的变动情况符合公司经营规模扩大的 趋势和财务结构优化的需要。 
( 四) 负债构 成分 析 
1、 短期 借款 
报告期内,公司各期末短期借款变动情况如下: 
单位: 万元 
类别 2016.06.30 2015.12.31 2014.12.31 2013.12.31 
保证借 款 1,000.00 - 10,000.00 6,000.00  
抵押借 款 7,400.00 7,900.00 3,000.00 3,000.00  
质押借 款 - - - 293.00  
合计 8,400.00 7,900.00 13,000.00 9,293.00 
近三年及一期各期 末 , 公 司 短 期 借 款 余 额 占 当 期 期 末 负 债 总 额 的 比 重 分 别
为52.68% 、59.49% 、42.97% 和40.58% 。 报 告 期 内 , 公 司 短 期 借 款 全 部 为 短 期 银
行借款,借款用途为补充公司流动资金,不存在到期未偿还的短期借款。 
2、 应付 账款 
报告期各期末,公司的应付账款余额如下表: 
单位: 万元 
项目 
2016.06.30 2015.12.31 2014.12.31 2013.12.31 
母公司 合并 母公司 合并 母公司 合并 母公司 合并 
应付账
4,705.95 5,393.16 4,159.41 4,875.75 2,709.59 3,186.85 3,961.32  4,809.21  山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
296 
款 
占当期
负债总
额比重 
27.57% 26.05% 29.37% 26.52% 15.18% 14.58% 30.11% 27.26% 
报告期各期末, 公司应付账款主要由材料款构成, 公司应付账款的金额与原
材料采购量相适应。 
2014 年末较 2013 年末减少 1,622.36 万元, 下降 33.73% , 扣除合并范围变化
的影响, 母公司 2014 年末应付账款较 2013 年减少 1,251.73 万元, 下降 31.60% ,
主要因为公司本期用票据支付材料款增加所 致。 
2015 年末较 2014 年末增加 1,688.90 万元,增长 53.00% ,主要因为:1)公
司 2015 年产销量增加 ,原材料备货增加,采购增加;2)公司 2015 年购置机器
设备,应付设备款增加。 
报告期内,公司应付账款期末余额中无欠持有公司 5% (含 5% )以 上表决
权股份的股东单位或关联方的款项。 报告期各期末公司应付账款中无账龄超过一
年的大额应付账款。 
3、 预收 账款 
报告期各期末,公司的预收账款余额如下表: 
单位: 万元 
项目 2016.06.30 2015.12.31 2014.12.31 2013.12.31 
预收账 款 732.19 280.88 370.87 496.66 
报告期内,公司的预收账款主要是客户为采购而预付给公司的货款, 截止
2016 年6 月末, 公司 无 账龄超 过1年 的大 额预 收账款 。2016年6月 末 预收款 项余额
较2015年末增加160.68% ,主要系本 期末收到 较多预收款项尚未 发货 结转收入所
致。 公司预收账款期末余额中无预收持有本公司5% (含5% ) 以上表 决权股份的
股东单位或关联方的款项。 
4、 应付 职工薪 酬 
报告期各期末,公司的应付职工薪酬余额如下表: 
单位: 万元 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
297 
项目 2016.06.30 2015.12.31 2014.12.31 2013.12.31 
工资、 奖金 、津 贴和
补贴 
239.20 262.29 232.40 212.53 
工会经 费及 教育 经费 111.44 113.54 123.96 132.00 
职工奖 励及 福利 基金 109.98 109.98 97.60 88.27 
应付职工薪酬 460.61 485.81 453.96 432.80 
公司应付职工薪酬余额主要为工资、奖金、津贴和补贴,工会经费及教育
经费,职工奖励及福利基金。公司的当月工资于次月发放,每年末应付职工薪
酬中的工资、奖金、津贴和 补贴包括: (1) 公 司12月份计提的应于下一年1月份
发放的12月工资;(2)公司当年应发放的独董薪酬。 
报 告 期 内 , 2014 年 末 应 付 职 工 薪 酬 较 2013 年 末 增 加 21.16 万 元 , 增 长
4.89% ;2015 年 末 应 付职 工 薪 酬 较2014 年 末增加31.85 万元,增长7.02% 。主要是
由于公司经营规模扩大,整体工资水平上升,员工薪酬总数增加导致期末计提
的工资、奖金、津贴和补贴较上期末有所增长。 
报告期各期末公司应付职工薪酬余额较小,公司不存在拖欠员工薪酬的情
形。 
5、 应交 税费 
(1)构 成情况 
报告期各期末,公司应交税费主要为应 交 增 值 税 和 企 业 所 得 税 , 具 体 情 况
如下: 
单位: 万元 
项目 2016.06.30 2015.12.31 2014.12.31 2013.12.31 
增值税 225.41 324.01 299.23 131.41 
企业所 得税 219.81 323.88 178.37 146.31 
其他 67.23 89.33 86.54 65.54 
合计 512.45 737.22 564.14 343.26 
报告期各期末,公司应交税费余额占当期期末负债总额的比重分别为
1.95% 、2.58% 、4.01% 、2.48% ,占比 较 小 。2013-2015 年各年末 公 司 应 交 税 费
持 续 增 加 , 主 要 是 由 于 公 司 业 务 规 模 扩 大 所 致 。2016 年6 月 末 应 交 税 费 余 额 较山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
298 
2015 年末减少30.49% , 主 要 系 本 期 预 缴 企 业 所 得 税 增 加 及 为 医 用 溴 化 丁 基 橡 胶
项目购买较多设备造成可抵扣进项税额增加所致。报告期内,公司不存在拖欠
性质的应缴税费。 
(2)主 要税种 税率 说明 
报告期内,公司主要税种计税依据以及税率如下: 
税种 计税依据 税率 
增值税 产品、 原材 料销 售收 入 17.00% 
营业税 应税营 业收 入 5.00% 
城市维 护建 设税 应纳流 转税 额 7.00% 
教育费 附加 应纳流 转税 额 3.00% 
地方教 育费 附加 应纳流 转税 额 2.00% 
地方水 利建 设基 金 应纳流 转税 额 1.00% 
企业所 得税 应纳税 所得 额 15.00% 、25.00% 
根据《山东省 人民政府 关于印发< 山东省地 方 水利建设基金 筹集和使 用管理
办法> 的通 知》(鲁 政 发【2011】20号 )的规 定,公司自2011 年7月1 日起开征地
方水利建设基金,地方水利建设基金的费率为应纳流转税额的1% 。 
(3)企 业所得 税税 率说 明 
2008年12 月5 日公 司获 得了山 东省 科学 技术厅 、山东 省财 政厅、 山东 省国家
税务局、山东省地方税务局联合 颁 发 的 《 高 新 技 术 企 业 证 书 》 ( 证 书 编 号 为
GR200837000258 ,有效期三年)。 
2011年10月31日,根据全国高新技术企业认定管理工作领导小组办公室 《关
于山东省2011年复审高新技术企业备案申请的复函》 (国科火字 【2012 】008号)
及山东省科学技术厅、山东省财政厅、山东省国家税务局、山东省地方税务局
《关于 济南圣 泉集 团股 份有限 公司等504 家 企 业通过 高新技 术企 业复 审的通 知》
(鲁科高字 【2012】19号) ,公司被复审认定为高新技术企业,获得 《高新技术
企 业 证 书 》 ( 证 书 号 :GF201137000129 , 有 效 期 三 年 ) 。 据 此 , 发 行 人2011 年
-2013 年按15% 的税率计 提和缴纳企业所得税。 
2014 年10 月31 日 , 公 司 重 新 被 山 东 省 科 学 技 术 厅 、 山 东 省 财 政 厅 、 山 东 省山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
299 
国家税务局及山东省地方税务局联合认定为高新技术企业(证书:
GR201437000863 号),有效期为三年,自2014 年10 月31 日至2017 年10 月31 日。
据此,发行人2014年-2016年按15% 的税率计提和缴纳企业所得税。 
2013 年12 月12 日 , 青 岛 润 兴 被 青 岛 市 科 学 技 术 局 、 青 岛 市 财 政 局 、 青 岛 市
国家税务局及青岛市地方税务局联合认定为高新技术企业(证书号:
GR201337100030 ),有效期为三年,自2013 年12 月12 日至2016 年12 月12 日。据
此,青岛润兴2013 年-2016 年6 月按15% 的 税 率 计 提 和 缴 纳 企 业 所 得 税 。 青 岛 润
兴2016年高新技术企业复审工作将按 《高新技术企业认定管理工作指引》 的规定
于资格期满 (2016年12月12日) 前三个月内提出复审申请。 截止目前,青岛润兴
仍符合科技部、财政部、国家税务总局关于高新技术企业的认定条件。 
报告期内,公司享受的税收优惠对经营成果的影响情况如下: 
期  间 
企业所得税优惠 
金额(万元) 
净利润(万元) 占净利 润比例 
2016 年 1-6 月 558.88 4,368.46 12.79% 
2015 年度 793.79 6,271.34 12.66% 
2014 年度 599.47 4,924.05 12.17% 
2013 年度 563.53 4,665.44 12.08% 
注:此 表中 企业 所得 税优 惠金额 根据 年度 企业 所得 税汇算 清缴 情况 填写 
报告期内公司企业所得税优惠金额占净利润比例较低,对公司经营业绩影
响相对较小,但如果公司所得税优惠政策到期后不能延续,将对公司的经营业
绩产生一定不利影响。 
6、 应付 利息 
2016 年 6 月末公司应付利息无余额。2013 年末, 公司存在 1.19 万元的短期
借款应付利息, 根据青岛润兴与青岛银行股份有限公司东海西路支行签订的 《借
款合同 (合同编号:802222013 借字第 00019 号) 》 , 其为应计提的青岛银行贷款
利息。 
7、 其他 应付款 
报告期各期末,公司的其他应付款余额如下表: 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
300 
单位: 万元 
项目 2016.06.30 2015.12.31 2014.12.31 2013.12.31 
其他应 付款 
669.46 210.81 73.13 46.17  
报告期各期末, 公司其他应付款余额均较小。2016 年 6 月末余额较 2015 年
12 月 31 日余额增加 217.56% ,主要系公司期末欠付客户未找回的承兑款大幅增
加所致,上述款项已于 2016 年 7 月通过应 收票据付出。上述款项 无应付持有公
司 5% (含 5% )以上表 决权股份的股东单位款项。 
8、 递延 收益 
报告期内, 公司的递延收益为与资产相关的政府补助、 无法区分与收益或资
产相关的需要按照项目实施期进行分摊的综合性项目等两类政府补助所形成的
递延收益项目,明细如下: 
单位: 万元 

号 
政府补助的项目内容 2016.06.30 2015.12.31 2014.12.31 2013.12.31 

高性能 聚酰 胺工 程塑 料柔 性合金 产
业化关 键技 术与 应用 
0.00 0.00 0.00 1.25  

3 万吨 级特 种橡 胶材 料扩 建项目 补
助 
494.00 532.00 608.00 684.00  

轮胎用 高气 体阻 隔新 型合 成橡胶 研
究开发 及产 业化 项目 
721.33 767.83 828.33 700.00  

1 万吨/ 年热 塑性 硫化橡 胶 关键技 术
及产业 示范 项目 补助 
110.93 123.73 149.33 174.93  

地方特 色产 业中 小企 业发 展资金 补
助 
158.33 168.33 188.33 200.00  

高流动 性热 塑性 硫化 橡胶 (TPV)的
研制与 产业 化项 目 
74.17 79.17 89.17 99.17  

长碳链 聚酰 胺树 脂及 柔性 合金制 备
与应用 关键 技术 研究 课题 
185.22 196.87 117.88 64.75  

2 万吨 级特 种橡 塑材 料扩 建项目 补
助 
57.45 61.95 70.95 79.95  
9 ―8515‖ 企业 技术 改造 项目 补助 128.54 136.38 137.65 52.30  
10 
制备热 塑性 硫化 橡胶 的预 分散动 态
硫化方 法及 其应 用基 础项 目 
56.83 61.08 69.58 36.75  
11 
2 万吨 级特 种橡 塑材 料改 建项目 补
助 
21.00 23.00 27.00 31.00  
12 
工程塑 料制 造执 行系 统的 应用与 示
13.25 14.75 17.75 20.75  山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
301 
范项目 补助 
13 
500 吨/ 年氢 化丁 腈橡胶 的 制备技 术
补助 
10.58 11.83 14.33 16.83  
14 
动态硫 化制 备医 用热 塑性 弹性体
IIR/PP 型 TPV 的产 业化 项 目 
12.50 13.50 15.50 17.50  
15 
耐油型 丁腈 橡胶 聚丙 烯热 塑性硫 化
橡胶的 制备 技术 
13.83 14.83 16.83 18.83  
16 
非茂基 高性 能气 相聚 乙烯 工业化 应
用研究 
0.00 0.00 0.00 21.67  
17 
万吨级 热塑 性医 用溴 化丁 基橡胶 研
发及产 业化 项项 目 
681.58 722.58 862.89 0.00 
18 
5000T 级 聚氨 酯热 塑性 弹 性体材 料
生产项 目 
31.48 33.35 37.09 0.00 
19 国家创 新能 力建 设项 目 708.94 748.94 800.00 0.00 
20 
高分子 新材 料研 发检 测与 应用公 共
服务平 台 
46.29 49.04 54.54 0.00 
21 
2.1 万 吨高 性能 热塑 性弹 性 体 (TPV )
扩建项 目 
84.17 89.17 99.17 0.00 
22 30000 吨/ 年 改性 塑料扩 建 项目 157.67 0.00 0.00 0.00 
23 
高性能 热塑 性弹 性体 国家 地方联 合
工程实 验室 
149.22 0.00 0.00 0.00 
24 
高漏电 起痕 指数 (CTI )阻 燃增强
PBT 特 种工 程塑 料制 备技 术及产 业
化研究 
8.33 0.00 0.00 0.00 
25 热塑性 医用 溴化 丁基 橡胶 制备技 术 200.00 0.00 0.00 0.00 
26 山东省 特种 橡塑 工程 实验 室 29.75 0.00 0.00 0.00 
27 科技创 新平 台 19.67 0.00 0.00 0.00 
合计 4,175.07 3,848.34 4,204.33 2,219.68  
(1)高 性能聚 酰胺 工程 塑料 柔性合 金产 业化关 键技 术与应 用项 目补助 
根据公司与龙口市科技局和财政局签订龙口市科技发展计划项目合同, 公司
于 2012 年 12 月收到财政局拨款 5 万元, 用于高性能聚酰胺工程塑料柔性合金产
业化关键技术与应用项目, 项目期为 2012.6-2014.6。 该政府补助属于无法区分与
收益或资产相关的综合性项目, 故按照项 目实施期分摊计入当期损益, 截止报告
期末,该项递延收益已全额摊销。 
(2)3 万 吨级特 种橡胶 材料 扩建项 目补 助 
根据龙口市发展和改革局于 2012 年 10 月下 发的龙发改投字【2012 】22 号山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
302 
关于转发 2012 年我市 产业振兴和技术改造项目(中央评估)中央预算内投资计
划的通知, 公司于 2012 年 12 月收到技术改造支出拨款 760 万元, 用于公司 3 万
吨级特种橡塑材料扩建项目的设备采购安装。该项补助系与资产相关的政府补
助,按照形成长期资产的预计使用期限平均分摊转入当期损益。 截止 报告期末,
该项递延收益已累计摊销金额为 266.00 万元。 
(3)轮 胎用高 气体 阻隔 新型 合成橡 胶研 究开发 及产 业化项 目补 助 
根 据 烟 台 市 科 学 技 术 局 和 烟 台 市 财 政 局 于 2013 年 7 月 5 日 下 发 的 烟 科
【2013】32 号关于下达 2013 年山东省自主创新专项计划烟台市部分的通知, 公
司于 2013 年 9 月收到龙口市财政局拨款 700 万元、 于 2014 年 9 月收到龙口市财
政局拨款 200 万元、 于 2015 年 11 月收到龙 口市财政局拨款 30 万 元,共计 930
万元用于公司轮胎用高气体阻隔新型合成橡胶研究开发及产业化项目。 该项补助
系与资产相关的政府补助, 按照形成长期资产的预计使用期限平均分摊转入当期
损益。 截止报告期末,该项递延收益已累计摊销金额为 208.67 万元。 
(4)1 万吨/ 年热 塑性硫 化橡 胶关键 技术 及产业 示范 项目补 助 
根据国家科技支撑计划课题任务书及国家科技部于 2011 年 3 月 22 日 下发的
国科发财【2011】107 号关于拨付 2011 年国 家科技支撑计划课题经费的通知,
公司承担 1 万吨/ 年热 塑性硫化橡胶关键技术及产业示范项目,该项目属于国家
科技支撑计划课题,可获得国家科技支撑计划经费。公司于 2010 年 4 月收到财
政部拨款 128 万元、 于 2011 年 6 月收到财政部拨款 128 万元。 根据公司于 2010
年 4 月 15 日与科学技 术部条件 财务司及中国石油和化学工业联合会签订的国家
科技计划课题预算说明书, 上述补助用于购置专项设备, 故该项补助系与资产相
关的政府补助, 按照形成长期资产的预计使用期限平均分摊转入当期损益。 截止
报告期末,该项递延收益已累计摊销金额为 145.07 万元。 
(5)地 方特色 产业 中小 企业 发展资 金补 助 
根据龙口市财政局于 2011 年 9 月下发的龙财企指 【2011 】 87 号关于下达 2011
年地方特色产业中小企业发展资金预算指标的通知, 公司于 2011 年 10 月收到烟
台市财政局拨款 200 万元, 该项补助系与资产相关的政府补助, 按照形成长期资
产的预 计使用期限平均分摊转入当期损益。 截止 报告期末, 该项递延收益已累计山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
303 
摊销 41.67 万元。 
(6)高 流动性 热塑 性硫 化橡 胶(TPV ) 的研制 与产 业化项 目补 助 
根据山 东省 经济 和信 息 化委员 会于 2013 年 9 月 27 日下 发的 鲁经 信技字
【2013】498 号关于下达 2013 年企业技术创新能力提升项目和自主创新成果转
化项目的通知, 公司于 2013 年 12 月收到龙口市财政局拨款 100 万元, 用于高流
动性热塑性硫化橡胶 (TPV ) 的研制与产业化项目, 属于与资产相关的政府补助,
按照形成长期资产的预计使用期限平均分摊转入当期损益。 截止报告期末, 该项
递延收益已累计摊销金额为 25.83 万元。 
(7)长 碳链聚 酰胺 树脂 及柔 性合金 制备 与应用 关键 技术研 究课 题补助 
根据国家科学技术部分别于 2013 年 3 月和 4 月下发的国科发财 【2013】 373
号和 410 号关于拨付 2013 年国家科技支撑计划课题经费的通知, 公司分别于 2013
年 3 月和 4 月收到国家财政部拨款 70 万元, 根据国家科学技术部分别于 2014 年
1 月和 4 月下发的国科发财 【2014 】 7 号和 106 号关于拨付 2014 年国家科技支撑
计划课题经费的通知,公司分别于 2014 年 1 月和 4 月收到国家科学 技术部条财
司拨款 65 万元, 另外公司 2015 年 2 月和 5 月又合计收到科学技术部拨款 297 万
元(其中 199 万元为合作单位风神轮胎股份有限公司、中国科学院化学研究所、
山东广垠新材料有限公司、 人民解放军总后勤部油料研究所及北京化工大学, 公
司已于 2015 年 7 月支付欠付上述合作单位政府补助款项) , 共计 233 万元用于长
碳链聚酰胺树脂及柔性合金制备与应用关键技术研究课题项目, 属于与资产相关
的政府补助, 按照形成长期资产的预计使用期限平均分摊转入当期损益。 截止报
告期末,该项递延收益已累计摊销金额为 47.78 万元。 
(8)2 万 吨级特 种橡塑 材料 扩建项 目补 助 
根据龙口市发展和改革局于 2012 年 9 月下发的龙发改投字 【2012 】20 号关
于下达 2011 年龙口市战略性新兴产业引导资金计划的通知, 公司于 2012 年 8 月
收到龙口市财政局拨款 63 万元、2013 年 8 月收到龙口市财政局拨款 27 万元,
用于 2 万吨级特种橡塑材料扩建项目, 属于与资产相关的政府补助, 按照形成长
期资产的预计使用期限平均分摊转入当期损益。 截止报告期末, 该项 递延收益已
累计摊销金额为 32.55 万元。 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
304 
(9) “8515” 企 业技术改 造项 目补助 
根据龙口市财政局于 2013 年 9 月 30 日下发 的龙财企【2013】94 号关于下
达预算指标 的通知, 公司于 2013 年 11 月收到龙口市财政局拨款 52.30 万元、 于
2014 年 12 月收到龙口市财政局拨款 90.90 万元、 于 2015 年 7 月收到龙口市财政
局拨款 13.50 万元, 共计 156.70 万元用于―8515‖ 企业技术改造项目, 该项补助系
与资产相关的政府补助, 按照形成长期资产的预计使用期限平均分摊转入当期损
益。 截止报告期末,该项递延收益已累计摊销 28.16 万元。 
(10)制 备热塑 性硫 化橡 胶的 预分散 动态 硫化方 法及 其应用 基础 项目补 助 
根据国家科学技术部于 2010 年 10 月下发的国科发基 【2010】602 号关于国
家重 点基础研究发展计划 2011 年项目立项的 通知;根据公司与北京化工大学签
订的― 联合 申报 国家 重点 基 础研 究发 展 计划 项目 ( 制备 热塑 性 硫化 橡胶 的 预分 散
动 态 硫化 方法 及 其应 用基 础 )‖ 课 题合 作协 议书 , 北京 化工 大 学作 为课 题 承担 单
位,公司作为参与单位,负责完成 TPV 示范生产线的建设与试制工作。公司于
2012 年 3 月收到北京化工大学转来 45 万元拨款、 2014 年 5 月和 6 月共收到北京
化工大学转来 40 万元拨款, 共计 85 万元属于与资产相关的政府补助, 按照形成
长期资产的预计使用期限平均分摊转入当期损益。 截止报告期末, 该 项递延收益
已累计摊销金额 为 28.17 万元。 
(11 )2 万吨 级特种 橡塑 材料 改建项 目补 助 
根 据 烟台 市 财政 局、 经济 和 信息 化 委员 会于 2011 年 9 月下 发的 烟财 企 指
【2011】25 号关于下达 2011 新兴产业和重点行业发展专项资金的通知, 公司于
2011 年 10 月收到龙口市财政局拨款 40 万元,用于 2 万吨级特种橡塑材料改建
项目, 属于与资产相关政府补助, 按照形成长期资产的预计使用期限平均分摊转
入当期损益。 截止报告期末,该项递延收益已累计摊销金额为 19.00 万元。 
(12)工 程塑料 制造 执行 系统 的应用 与示 范项目 补助 
根据山东省经济和信息化委员会于 2010 年 10 月 13 日下发的省经信 信推字
【2010】503 号关于下达 2010 年信息技术推广应用专项资金项目计划的通知,
公司于 2010 年 12 月收 到龙口市财政局拨款 30 万元,用于工程塑料制造执行系
统的应用与示范项目, 属于与资产相关的政府补助, 按照形成长期资产的预计使山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
305 
用期限平均分摊转入当期损益。 截止 报告期末, 该项递延收益已累计摊销金额为
16.75 万元。 
(13)500 吨/ 年 氢化 丁腈 橡胶 的制备 技术 补助 
根据山东省科技发展计划项目合同书和烟台市科学技术发展计划项目及资
金使用合同, 公司分别于 2010 年 9 月和 11 月收到烟台市科学技 术局和龙口市科
技局拨款 15 万元、 10 万元, 用于 500 吨/ 年氢化丁腈橡胶的制备技术项目, 属于
与资产相关的政府补助, 按照形成长期资产的预计使用期限平均分摊转入当期损
益。 截止报告期末,该项递延收益已累计摊销金额为 14.42 万元。 
(14)动 态硫化 制备 医用 热塑 性弹性 体 IIR/PP 型 TPV 的 产 业化 项目 补助 
根据烟台市科学技术局和财政局于 2011 年 11 月下发的烟科【2011 】68 号
关于下达 2011 年度烟台市科学技术发展计划的通知,公司于 2012 年 10 月收到
科技局拨款 20 万元, 用于动态硫化制备医用热塑性弹性体 IIR/PP 型 TPV 的产业
化项目, 属于与资产相关的政府补助, 按照形成长期资产的预计使用期限平均分
摊转入当期损益。 截止 报告期末,该项递延收益已累计摊销金额为 7.50 万元。 
(15)耐 油型丁 腈橡 胶聚 丙烯 热塑性 硫化 橡胶的 制备 技术项 目补 助 
根据公 司与 龙口市 科技 局签订 的《 烟台市 科技 发展计 划项 目合同 书》 ,公司
于 2013 年 4 月收到科技局拨款 20 万元,用于耐油型丁腈橡胶(NBR )/ 聚丙烯
(PP )热塑性硫化橡 胶 TPV 的制备技术项 目,属于与资产相关的政府补助,按
照形成长期资产的预计使用期限平均分摊转入当期损益。 截止报告期末, 该项递
延收益已 累计摊销金额为 6.17 万元。 
(16)非 茂基高 性能 气相 聚乙 烯工业 化应 用研究 
根据国家科技支撑计划课题任务书,公司于 2013 年 8 月收到拨款 65 万元、
2014 年 5 月收到拨款 35 万元, 共计 100 万元用于非茂基高性能气相聚乙烯工业
化应用研究,项目期为 2012.1.1-2014.12.31。该政府补助属于无法区分与收益或
资产相关的综合性项目,故按照项目实施期分摊计入当期损益, 截止 报告期末,
该项递延收益已全额摊销。 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
306 
(17)万 吨级热 塑性 医用 溴化 丁基橡 胶研 发及产 业化 专项项 目 
根据国家发展和改革委员会于 2013 年 10 月下发的发改办高技 【2013】 2548
号关于 2013 年新材料 研发及产业化专项项目实施方案的复函、龙口市财政局于
2014 年 3 月下发的龙财建指 【2014】 12 号关于拨付专项资金的通知, 公司于 2014
年 3 月收到龙口市财政局拨款 900 万元 (其中 180 万元为合作单位安徽华峰医药
橡胶有限公司应享有经费,公司已于 2015 年 4 月将款项支付给该公司) 、2015
年 2 月收到龙口市科技局拨款 100 万元, 用于万吨级热塑性医用溴化丁基橡胶研
发及产业化项目, 属于与资产相关的政府补助, 按照形成长期资产的预计使用期
限平均分摊转入当期损益。截止报告 期 末 , 该 项 递 延 收 益 已 累 计 摊 销 金 额 为
138.42 万元。 
(18)5000T 级聚 氨酯热 塑性 弹性体 材料 生产项 目 
根据龙口市财政局于 2014 年 8 月 11 日下发的龙财企指【2014】28 号《关
于下达预算指标的通知》 , 公司于 2014 年 8 月收到龙口市财政局拨款 37.40 万元,
用于 5000 吨级聚氨酯热塑性弹性体材料生产项目, 属于与资产相关的政府补助,
按照形成长期资产的预计使用期限平均分摊转入当期损益。 截止报告期末, 该项
递延收益已累计摊销金额为 5.92 万元。 
(19)国 家创新 能力 建设 项目 
根据国家发展和改革委员会于 2012 年 12 月 17 日下发的发改办高技 【2012】
3569 号国家发展改革委办公厅关于 2012 年 (第二批) 企业技术中心创新能力建
设专项 项目 的复 函; 根 据烟台 市财 政局 于 2014 年 7 月 29 日下 发 的烟财 建 指
【2014】42 号关于下达 2014 年国家产业技术研究与开发资金预算指标的通知。
公司于 2014 年 9 月收 到烟台市财政局拨款 800 万元,用于建设动态硫化技术研
究实验室、 医用新型材料实验室、 轮胎用型材料实验室、 高性能弹性体材料实验
室等, 属于与资产相关的政府补助, 按照形成长期资产的预计使用期限平均分摊
转入当期损益。 截止 报告期末,该项递延收益已累计摊销金额为 91.06 万元。 
(20)高 分子新 材料 研发 检测 与应用 公共 服务平 台 
根据龙口市财政局于 2014 年 12 月 15 日下发的龙财企指 【2014】66 号 《关
于下达预算指标的通知》 ,公司于 2014 年 12 月收到龙口市财政局拨款 55 万元,山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
307 
用于高分子新材料研发、 检测与应用公共服务平台项目, 属于与资产相关的政府
补助, 按照形成长期资产的预计使用期限平均分摊转入当期损益。 截止 报告期末,
该项递延收益已累计摊销金额为 8.71 万元。 
(21)2.1 万 吨高 性能热 塑性 弹性体 (TPV ) 扩 建项 目 
根据龙口市财政局于 2014 年 12 月 24 日下发的龙财企指 【2014】84 号 《关
于下达预算指标的通知》 , 公司于 2014 年 12 月收到龙口市财政局拨款 100 万元,
用于 2.1 万吨高性能热塑性弹性体(TPV )扩建项目,属于与资产相关的政府补
助,按照形成长期资产的预计使用期限平均分摊转入当期损益。 截止 报告期末,
该项递延收益已累计摊销金额为 15.83 万元。 
(22)30000 吨/ 年改性塑 料扩 建项目 
根据龙口市财政局于 2016 年 1 月 14 日下发的龙财企指 【2016】7 号 《关于
下达预算指标的通知》 ;根据龙口市财政局于 2016 年 6 月 16 日下 发的龙财企指
【2016】39 号《关于下达预算指标的通知》 ,公司分别于 2016 年 1 月、2016 年
6 月收到龙口市财政局 拨款 60 万元、100 万 元,共计 160 万元用 于 30000 吨/ 年
改性塑料扩建项目, 属于与资产相关的政府补助, 按照形成长期资产的预计使用
期限平均分摊转入当期损益。截止报告期末,该项递延收益已累计摊销金额为
2.33 万元。 
(23)高 性能热 塑性 弹性 体国 家地方 联合 工程实 验室 
根据中国共产党龙口市委员会于 2015 年 12 月 19 日下发的龙委【2015 】38
号 《中共龙口市委 龙口市人民政府关于大力实施― 聚才兴龙‖ 工程的 意见》 , 公司
于 2016 年 6 月收到龙 口市财政局拨款 150 万 元,用于高性能热塑性弹性体国家
地方联合工程实验室, 属于与资产相关的政府补助, 按照形成长期资产的预计使
用期限平均分摊转入当期损益。 截止报告期末, 该项递延收益已累计摊销金额为
0.78 万元。 
(24)高 漏电起 痕指 数(CTI )阻燃 增强 PBT 特种 工程 塑料制 备技术 及产
业 化研 究 
根据龙口市科学技术局、龙口市财政局于 2016 年 2 月 17 日下发的 龙科字
【2016】 3 号 《关于下达龙口市二零一五年科学技术发展计划和补助经费的通知》 ,
公司于 2016 年 5 月收到龙口市财政局拨款 10 万元, 用于高漏电起痕指数 (CTI )山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
308 
阻燃增强 PBT 特种工程塑料制备技术及产业化研究,项目期为 2016.1-2018.12。
该政府补助属于无法区分与收益或资产相关的综合性项目, 故按照项目实施期分
摊计入当期损益,截止报告期末,该项递延收益已累计摊销金额为 1.67 万元。 
(25)热 塑性医 用溴 化丁 基橡 胶制备 技术 
根据龙口市财政局于 2016 年 6 月 16 日下发 的龙财企指【2016】38 号《关
于下达预算指标的通知》 ,公司于 2016 年 6 月收到龙口市财政局拨款 200 万元,
用于热塑性医用溴化丁基橡胶制备技术, 属于与资产相关的政府补助, 按照形成
长期资 产的预计使用期限平均分摊转入当期损益。 截止报告期末, 因 上述项目尚
未投产,故该项递延收益尚未开始摊销。 
(26)山 东省特 种橡 塑工 程实 验室 
根据中国共产党龙口市委员会于 2015 年 12 月 19 日下发的龙委【2015 】38
号 《中共龙口市委 龙口市人民政府关于大力实施― 聚才兴龙‖ 工程的 意见》 , 公司
于 2016 年 6 月收到龙口市财政局拨款 30 万元, 用于山东省特种橡塑工程实验室,
属于与资产相关的政府补助, 按照形成长期资产的预计使用期限平均分摊转入当
期损益。截止报告期末,该项递延收益已累计摊销金额为 0.25 万元。 
(27)科 技创 新 平台 
根据中共龙口市委、 龙口市人民政府于 2013 年 3 月 28 日下发的龙发 【2013】
7 号 《关于加快提升企业自主创新能力的意见》 , 公司于 2016 年 5 月收到龙口市
财政局拨款 20 万元, 用于科技创新平台,属于与资产相关的政府补助,按照形
成长期资产的预计使用期限平均分摊转入当期损益。 截止报告期末, 该项递延收
益已累计摊销金额为 0.33 万元。 
9、 应付 票据 
报告期各期末,公司的应付票据余额如下表: 
单位: 万元 
项目 2016.06.30 2015.12.31 2014.12.31 2013.12.31 
应付票 据 
359.00 47.50 0.00 0.00  
2016 年 6 月末应付票据余额较 2015 年末增加 655.79% ,主要系公司本期采
用票据结算方式增加所致; 截止 2016 年 6 月 30 日, 公司无已到期未支付的应付
票据。 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
309 
( 五) 偿债能 力分 析 
1、 公司 主要偿 债能 力指 标分 析 
项目 
2016.06.30 
(2016 年 1-6 月) 
2015.12.31 
(2015 年度) 
2014.12.31 
(2014 年度) 
2013.12.31 
(2013 年度) 
流动比 率( 倍) 2.38 2.36 1.94 1.80 
速动比 率( 倍) 1.76 1.79 1.51 1.22 
资产负 债率 (母 公司 ) 29.32% 27.51% 35.70% 31.92% 
资产负 债率 (合 并报 表) 31.37% 31.00% 38.67% 37.23% 
息税折 旧摊 销前 利润 (万 元) 6,259.08 9,449.78 7,689.60 7,116.49 
利息保 障倍 数( 倍) 29.07 19.79 13.80 13.00 
归属于 母公 司所 有者 的净 利
润(万 元) 
4,232.02 5,989.20 4,718.39 4,563.93 
(1)流 动比率 与速 动比 率 
报告期内,公 司 流 动 比 率 和 速 动 比 率 整 体 保 持 上 升 趋 势 , 短 期 偿 债 能 力 较
好。2014 年末流动比率和速动比率均高于2013 年末,主要是本期货币资金和应
收账款增加所致。2015 年末流动比率和速动比率均高于2014 年末,主要是由于
本期公司归还了部分短期借款导致流动负债减少。 
2016 年6月 末, 公司 流动 资 产39,311.00 万元 ,其 中 速动 资产29,125.57万元,
占流动资产74.09% 。 公 司 的 流 动 资 产 质 量 优 良 , 具 有 充 足 的 流 动 性 , 公 司 流 动
资金基本能够满足公司日常生产经营和短期偿债的需要。 
(2)资 产负债 率 
近 三 年 及 一 期 各 期 末 , 母 公 司 资 产 负 债 率 分 别 为 31.92% 、 35.70% 、
27.51% 、29.32% , 保 持 合 理 水 平 。2014 年 末 母 公 司 资 产 负 债 率 较2013 年末略有
上 升 , 主 要 是 由 于 本 期 新 增 银 行 短 期 借 款4,000 万元。2015 年末较2014 年末,母
公司资产负债率降低,主要是由于:1)2015 年末母公司短期银行借款减少5,100
万元;2) 2015年末因留存收益增加,而导致所有者权益增加5,157.63 万元。公司
总体偿债能力较强,财务风险较低,财务结构处于合理水平。 
(3)息 税折旧 摊销 前利 润和 利息保 障倍 数 
近三年 及一 期 各 期末 , 公司的 息税 折旧 摊销 前 利润分 别为 7,116.49 万元、山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
310 
7,689.60 万元、9,449.78 万元、6,259.08 万元,远大于借款利息金额,呈现上升
趋势,主要是由于公司经营规模扩大,销售收入大幅增加,盈利能力增强。 
近三年及一期, 公司的利息保障倍数分别为 13.00、 13.80、 19.79 和 29.07 倍,
都在 10 倍以上,且持 续提高,说明公司具有良好的偿债能力,主营业务产生现
金流的能力不断增强。 公司成立至今, 尚未发生无法偿还到期债务的情况。 目前,
公司的盈利能力较强,利息保障倍数较高,偿债能力有保障。 
2、 与同 行业上 市公 司的 比较 
公司和同行业上市公司的偿债能力指标对比分析如下: 
单位: 倍 
公司名称 
2016 年 6 月 30 日 2015 年 12 月 31 日 
流动比率 速动比率 资产负债率 流动比率 速动比率 
资产负债
率 
金发科 技 1.91 1.34 46.71% 2.06 1.41 42.87% 
普利特 2.44 1.83 33.90% 2.28 1.76 36.96% 
银禧科 技 1.62 1.16 40.74% 1.69 1.23 39.97% 
算术平均值 1.99 1.44 40.45% 2.01 1.47 39.93% 
道恩高材 2.38 1.76 31.37% 2.36   1.79 31.00% 
公司名称 
2014 年 12 月 31 日 2013 年 12 月 31 日 
流动比率 速动比率 资产负债率 流动比率 速动比率 
资产负债
率 
金发科 技 1.84 1.23 40.52% 2.08  1.40  39.55% 
普利特 2.39 2.01 29.58% 2.39  1.94  28.60% 
银禧科 技 1.67 1.25 42.10% 2.14  1.58  35.06% 
算术平均值 1.97 1.50 37.40% 2.20  1.64  34.41% 
道恩高材 1.94   1.51 38.67% 1.80 1.22 37.23% 
公司名称 
上市前一年(注 1 ) 
流动比率 速动比率 资产负债率 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
311 
金发科技 1.55  0.90 58.76% 
普利特 2.54 2.39 36.54% 
银禧科技 1.67 1.18 51.48% 
算 术平均值 1.92 1.49 48.93% 
道 恩高材 2.36   1.79 31.00% 
数据来 源:WIND 资讯 
注 1: 金发 科技 上市 时间 为 2004 年 6 月 23 日 ,此 处选择 的上 市前 一年 数据 为 2003 年
12 月 31 日 数据 ; 普利 特上 市时间 为 2009 年 12 月 18 日, 此处 选择 的上 市前 一年 数据 为 2008
年 12 月 31 日数 据; 银禧 科技上 市时 间 为 2011 年 5 月 25 日, 此 处选 择的 上市 前一年 数据 为
2010 年 12 月 31 日 数据 ; 道恩高 材上 市前 一年 数据 选择的 是 2015 年 12 月 31 日数据 , 下同 。 
根据报告期内数据,公司偿债能力逐年提升,2015 年以来公司流动比率、
速动比率等偿债能力指标总体高于同行业平均水平。根据上市前一年数据的比
较,公司的流动比率、速动比率均高于同行业平均水平,公司资产具有较强的
流动性与变现能力,具有较好 的 短 期 偿 债 能 力 ; 公 司 的 资 产 负 债 率 低 于 同 行 业
平均水平,说明公司资产状况良好,资产负债结构合理,偿债能力较强,偿债
风险较低,经营较为稳健。 
( 六) 资产周 转能 力分析 
1、 公司 资产周 转能 力主 要财 务指标 
单位: 次/ 年 
指标 2016 年 1-6 月 2015 年度 2014 年度 2013 年度 
应收账 款周 转率 2.19 4.31 4.73 5.94  
存货周 转率 2.84 6.01 5.56 5.00  
固定资 产周 转率 2.62 5.33 6.09 6.69  
总资产 周转 率 0.57 1.08 1.12 1.14  
(1)应 收账款 周转 率 
从上表可以看出, 报告期内, 公司的应收账款周转率水平较高, 周转速度较
快,周转天数基本上保持在 90 天以内,与公 司销售收款政策及合同履行情况基
本一致。 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
312 
2014 年应收账款周转率较 2013 年下降 1.21, 主要是由于母公司产品结构变
化使得应收账款增幅大于营业收入增幅。 改性塑料 2014 年的销售占比较 2013 年
上升, 由于改性塑料的结算期限明显长于热塑性弹性体, 使得应收账款增幅大于
营业收入增幅。 
2015 年应收账款周转率较 2014 年下降 0.42, 波动较小, 说明公司在销售规
模持续增长的情况下, 产品销售政 策、 对应收账款回款速度的管理控制较为稳定。 
(2)存 货周转 率 
报告期 内, 公司 的存 货 周转率 逐年 上升 ,存 货 周转良 好。2013 年 存 货周 转
率较低, 主要因为公司 2013 年新增客户佛吉亚经过小批量试验后, 于 2013 年四
季度开始批量采购,为此公司相应增加备货,导致 2013 年末存货余额较大。 
(3)固 定资产 周转 率 
2014 年,公司固定资产周转率较 2013 年减 少 0.60,主要因为公司 2014 年
销量较 2013 年增加, 为了满足销售规模的增大, 公司 2014 年新增机器设备, 增
加产量,但由于 2014 年公司销售收入增幅小于固定资产账面价 值的增幅,从而
导致公司固定资产周转率下降。 
2015 年, 公司固定资产周转率较 2014 年减少 0.76, 主要因为: 公司报告期
内产能利用率已超过 100% ,扩产改建的需求较为迫切,当期机器设备增加
2,279.14 万元, 部分募投项目已开始建设, 其中: 改性塑料扩建项目一期完成后
转入固定资产 2,556.41 万元, 使得公司 2015 年固定资产账面原值较 2014 年增幅
较大,从而导致公司固定资产周转率下降。 
(4)总 资产周 转率 
2014 年总资产周转率较 2013 年下降 0.02 , 主要是由于公司生产销售规模扩
大, 流动资金占款增加, 新增 应收账款 2,519.34 万元, 为补充流动资金新增银行
借款 3,707 万元, 从而使得公司 2014 年末资产总额较 2013 年末增加 9,126.06 万
元,导致 2014 年总资产周转率较 2013 年下降。 
2015 年总资产周转率较 2014 年下降 0.04 , 主要是由于公司本期固定资产大
幅增加导致资产总额增加 2,791.99 万元,另外 2014 年总资产较 2013 年大幅增加,山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
313 
使得 2015 年平均总资 产较 2014 年平均总资 产增加,但由于 2015 年公司销售 收
入增幅小于平均总资产账面价值的增幅,从而导致公司总资产周转率下降。 
2、 与同 行业上 市公 司的 资产 周转能 力对 比分析 
(1)应 收账款 周转 率及 存货 周转率 对比 分析 
单位: 次/ 年 
公司名
称 
2016 年 1-6 月 2015 年度 2014 年度 2013 年度 
应收账
款周转
率 
存货周
转率 
应收账
款周转
率 
存货周
转率 
应收账
款周转
率 
存货周
转率 
应收账
款周转
率 
存货周
转率 
金发科
技 
2.51 2.35 5.16 4.67 5.73 4.63 5.54  4.14  
普利特 1.58 2.44 3.43 6.61 3.06 6.33 3.32  5.89  
银禧科
技 
1.52 2.15 2.95 4.59 3.24 4.73 3.36  4.36  
算术平
均值 
1.87 2.31 3.85 5.29 4.01 5.23 4.07  4.80  
道恩高
材 
2.19 2.84 4.31 6.01 4.73 5.56 5.94 5.00 
数据来 源:WIND 资讯 
根据上表, 公司的应收账款周转率高于行业平均水平, 因为公司的主导产品
TPV 占有绝对的市场优势, 市场议价能力较强, 回款要求较高。 报告期内,TPV
的销售收入占比分别为 29.76% 、26.04% 、27.59% 、30.45% ,但是 其对应的应收
账款占应收账款 总额的比重较低, 因此, 公司 的应收账款周转率高于行业平均水
平。 公司的存货周转率高于行业平均水平, 主要因为公司根据市场需求相应制定
市场计划、采购计划,并根据市场趋势的变化制定安全库存量 。 
(2)固 定资产 周转 率及 总资 产周转 率对 比分析 
单位: 次/ 年 
公司名称 
2016 年 1-6 月 2015 年度 2014 年度 2013 年度 
固定资
产 
周转率 
总资产 
周转率 
固定资
产 
周转率 
总资产 
周转率 
固定资
产 
周转率 
总资
产 
周转
率 
固定
资产 
周转
率 
总资产 
周转率 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
314 
金发科 技 
2.09 0.50 
4.87 1.10 6.14 1.19 6.09  1.11  
普利特 
2.04 0.48 
4.36 1.08 4.28 0.95 5.07  0.96  
银禧科 技 
1.70 0.45 
3.65 0.92 6.05 0.97 10.19  0.99  
算术平均值 
1.94 0.48 
4.29 1.03 5.49 1.04 7.12  1.02  
道恩高材 
2.62 0.57 
5.33 1.08 6.09 1.12 6.69 1.14 
数据来 源:WIND 资讯 
根据上表, 报告期内, 公司的固定资产周转率与同行业平均水平基本保持 一
致。报告期内,公司总资产周转率高于同行业平均水平,资产整体质量 良好。 
二 、盈 利能力 分析 
报告期各期,公司利润表的主要内容如下: 
单位: 万元 
项目 2016 年 1-6 月 2015 年度 2014 年度 2013 年度 
营业收 入 35,624.41 62,623.08 58,075.94 50,014.73 
营业利 润 4,897.68 6,951.66 5,300.40 5,159.46 
利润总 额 5,179.09 7,440.79 5,827.21 5,532.22 
净利润 4,368.46 6,271.34 4,924.05 4,665.44 
其中 : 归 属于 母公 司所 有 者的净
利润 
4,232.02 5,989.20 4,718.39 4,563.93 
报 告 期 内 , 公 司 的 营 业 收 入 稳 步 增 长 ,2014 年营业收入较 2013 年增加
8,061.21 万元, 增长 16.12% ;2015 年营业收入 较 2014 年增加 4,547.14 万元, 增
长 7.83% ;2016 年 1-6 月营业收入较 2015 年 1-6 月增加 4,284.47 万元,增长
13.67% 。 公司的净利润也保持持续增长态势, 2014 年净利润较 2013 年增加 258.61
万元,增长 5.54% ;2015 年净利润较 2014 年增加 1,347.29 万元,增长 27.36% ;
2016 年 1-6 月净利润较 2015 年 1-6 月增加 1,305.56 万元,增长 42.62% 。 
( 一) 营业收 入分 析 
1、 营业 收入构 成分 析 
单位: 万元 
项目 
2016 年 1-6 月 2015 年度 2014 年度 2013 年度 
金额 比重 金额 比重 金额 比重 金额 比重 
主营业务
35,281.10 99.04% 61,838.10 98.75% 57,021.08 98.18% 48,460.24 96.89% 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
315 
收入 
其他业务
收入 
343.31 0.96% 784.98 1.25% 1,054.86 1.82% 1,554.49 3.11% 
营 业收入 35,624.41 100.00% 62,623.08 100.00% 58,075.94 100.00% 50,014.73 100.00% 
根据上表, 报告期内, 公司的营业收入主要来源于主营业务, 主营业务收入
占总收入的比例均高于 95% ,公司的主营业务突出。 
2、 主营 业务收 入构 成分 析 
(1)主 营业务 收入 分产 品构 成分析 
报告期各期,公司主营业务分产品构成如下: 
单位: 万元 
产 品类
别 
2016 年 1-6 月 2015 年度 2014 年度 2013 年度 
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比 
 热 塑性弹性 体 
  TPV 10,744.28 30.45% 17,062.16 27.59% 14,846.65 26.04% 14,421.87 29.76% 
  TPE-S 837.08 2.37% 2,040.83 3.30% 2,139.72 3.75% 2,371.95 4.89% 
热 塑性
弹 性体
小计 
11,581.36 32.83% 19,102.99 30.89% 16,986.38 29.79% 16,793.82 34.65% 
 
改 性塑料 
增强增
韧改性
塑料 
15,808.15 44.81% 26,476.24 42.82% 24,928.79 43.72% 21,825.34 45.04% 
高光泽
改性塑
料 
1,261.18 3.57% 2,628.86 4.25% 2,561.31 4.49% 2,313.07 4.77% 
阻燃改
性塑料 
1,039.88 2.95% 1,705.02 2.76% 1,661.13 2.91% 1,334.08 2.75% 
其他 189.10 0.54% 656.06 1.06% 947.15 1.66% 489.59 1.01% 
改 性塑
料 小计 
18,298.31 51.87% 31,466.19 50.88% 30,098.39 52.78% 25,962.08 53.57% 
色 母粒 5,401.43 15.31% 11,268.92 18.22% 9,936.31 17.43% 5,704.34 11.77% 
主 营业
务 收入
合计 
35,281.10 100.00% 61,838.10 100.00% 57,021.08 100.00% 48,460.24 100.00% 
根据上表, 报告期内, 公司的主营业务收入来源于热塑性弹性体、 改性塑料
和色母粒,其中色母粒为公司 2013 年 4 月收购的子公司青岛润兴的主营产品。 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
316 
热塑性 弹性 体是 公司 的 优势产 品,2013 年 以 来其销 售额 逐年 上升 , 近三 年
及一期 的销售收入金额分别为 16,793.82 万元、 16,986.38 万元、 19,102.99 万元和
11,581.36 万元, 2014 年、 2015 年、 2016 年 1-6 月同比增幅分别为 1.15% 、 12.46% 、
24.36% , ,呈快速增 长 趋势。报告期内热塑 性 弹性体的 销售收入占 同 期主营业 务
收入的比重分别为 34.65% 、29.79% 、30.89% 、32.83% ,已经成为公司主营业务
收入的重要来源。 随着公司在热塑性弹性体市场的知名度提升, 以及产能进一步
释放,将逐渐实现该产品的进口替代,扩大市场份额。 
近三年及一期, 改性塑料的销售收入金额分别为 25,962.08 万元、30,098.39
万元、31,466.19 万元 和 18,298.31 万元,2014 年、2015 年、2016 年 1-6 月同比
增幅分别为 15.93% 、4.54% 、12.10%,呈 增长趋势。 其占公司主营业务收入的比
重分别为 53.57% 、52.78% 、50.88% 、51.87% ,基本保持稳定。 
色母粒为子公司青岛润兴的主营产品, 近三年及一期, 色母粒 销售收入 分别
为 5,704.34 万元、9,936.31 万元、11,268.92 万元、5,401.43 万元, 其 占同期主营
业务收入 的比重分别为 11.77% 、17.43% 、18.22% 、15.31% 。 
(2)主 营业务 收入 分地 区构 成分析 
报告期各期,公司主营业务收入分地区构成如下: 
单位: 万元 
项目 
2016 年 1-6 月 2015 年度 2014 年度 2013 年度 
金额 比重 金额 比重 金额 比重 金额 比重 
国内 34,347.55 97.35% 60,336.05 97.57% 55,014.83 96.48% 47,433.33  97.88% 
国外 933.55 2.65% 1,502.05 2.43% 2,006.25 3.52% 1,026.90  2.12% 
合计 35,281.10 100.00% 61,838.10 100.00% 57,021.08 100.00% 48,460.24  100.00% 
报告期内, 公司销售主要集中在国内的吉林、 浙江、 重庆、 湖北、 江苏、 上
海、 安徽等汽车配件生产集中地区以及安徽、 浙江、 山东等家电、 塑料制品发达
的生产区域。 汽车配件、 家电是公司产品的主要应用领域, 上述这些地区对热塑
性弹性体、 改性塑料、 色母粒的需求旺盛, 形成公司产品的主要销售区域。 报告
期内,公司出口业务主要集中在加拿大、南非、印度尼西亚、印度、马来西亚 、
韩国、泰国 等国家。 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
317 
3、 主营 业务收 入变 动分 析 
报告期内,公司主营业务收入按经营主体划分及变动趋势如下图所示: 
单位: 万元 
 
报告期内, 公司的主营业务收入保持稳定增长趋势, 主营业务收入金额分别
为 48,460.24 万元、57,021.08 万元、61,838.10 万元、35,281.10 万元,2014 年度、
2015 年度、2016 年 1-6 月同比增长幅度分别为 17.67% 、8.45% 、13.91% 。 
报告期内, 公司主营业务收入增长的直接原因 是销售数量的增加, 即公司通
过生产规模的扩大, 市场份额的增加, 以增加销售收入, 实现主营业务收入的增
长。 
(1)随 着产品 综合 竞争 力的 不断提 升, 热塑性 弹性 体销量 及收 入逐年增长 
近三年及一期,公司热塑性弹性体的销量分别为 7,363.05 吨、7,705.77 吨、
8,646.27 吨和 5,287.26 吨,销量逐年增加,2014 年、2015 年、2016 年 1-6 月较
上年 同期增幅分别为 4.65% 、12.21% 、25.08% 。 报告期内, 实现的营业收入金额
分别为 16,793.82 万元、16,986.37 万元、19,102.99 万元和 11,581.36 万元,金额
逐年递增,2014 年、2015 年、2016 年 1-6 月 同比增幅分别为 1.15% 、12.46% 、
24.36% ,与销量增幅基本一致。 
近三年及一期,热塑性弹性体不同产品的销售收入、销量、单价情况如下: 山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
318 
热塑
性弹
性体 
2016 年度 1-6 月 2015 年度 
收入(万元) 销量(吨) 
单价
(万元
/ 吨) 
收入 销量(吨) 单价 (万元/ 吨) 
TPV 10,744.28 4,841.06 2.22 17,062.16 7,475.80 2.28 
TPE-S 837.08 446.20 1.88 2,040.83 1,170.47 1.74 
合计 11,581.36 5,287.26 2.19 19,102.99 8,646.27 2.21 
热塑
性弹
性体 
2014 年度 2013 年度 
收入(万元) 销量(吨) 
单价 
(万元 
/ 吨) 
收入 (万
元) 
销量(吨) 单价 (万元/ 吨) 
TPV 14,846.65 6,479.67 2.29 14,421.87 5,919.18 2.44 
TPE-S 2,139.72 1,226.10 1.75 2,371.95 1,443.87 1.64 
合 计 16,986.37 7,705.77 2.20 16,793.82 7,363.05 2.28 
热塑性弹性体销售价格、销售数量的变动对营业收入的影响具体分析如下: 
单位: 万元 
项目 
2016 年 1-6 月较
2015 年同期 
2015 年较 2014 年 2014 年较 2013 年 
销量变 动的 影响 2,335.69 2,073.21 781.69 
销售价 格变 动的 影响 -66.82 43.41 -589.14 
合计 2,268.87 2,116.62 192.55 
根据上表, 报告期内热塑性弹性体营业收入持续增长主 要由销售数量的逐年
增加所致。 
热塑性弹性体销量增长的原因主要是占比较高(报告期内均保持在 80% 以
上)的 TPV 销量增速较快 ,2014 年、2015 年和 2016 年 1-6 月同比 增速分别为
9.47% 、15.37% 、32.72% 。随着行业技术的发展,TPV 在业内认可度不断提高,
加速对传统橡胶产品在一些领域的替代, 市场空间扩大; 同时公司产品竞争力和
市场认可度的持续提升, 加快对进口产品替代, 市场区域扩大; 此外, 公司前期
研发产品逐步进入量产期。从而导致热塑性弹性体销量逐年增加,收入增长。 
(2)随 着汽车 行业 业务 的不 断拓展 ,改 性塑料 销售 规模增 大 
近 三 年及 一期 , 公司 改性 塑 料的 销量 分 别为 23,919.97 吨、28,678.85 吨、山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
319 
33,251.23 吨和 19,478.64 吨,逐年增加,2014 年、2015 年、2016 年 1-6 月同比
增幅分别为 19.89% 、15.94% 、13.99% ; 实现的营业收入金额分别为 25,962.08 万
元、30,098.39 万元、31,466.19 万元和 18,298.31 万元,2014 年、2015 年、2016
年 1-6 月同比增幅分别为 15.93% 、4.54% 、12.10% , 低于销量增幅, 主要原因为
国际原油价格持续走 低导致石化产品及下游相关产品价格下降。 
近三年及一期,改性塑料不同产品的销售收入、销量、单价情况如下: 
改性塑料 
2016 年 1-6 月 2015 年度 
收入(万元) 销量(吨) 
单价 (万
元/ 吨) 
收入(万元) 销量(吨) 
单价 (万
元/ 吨) 
增强增 韧 15,808.15 17,119.62 0.92 26,476.24 27,267.65 0.97 
高光泽 类 1,261.18 1,130.43 1.12 2,628.86 2,435.88 1.08 
阻燃类 1,039.88 702.00 1.48 1,705.02 1,097.64 1.55 
其他  189.10 526.60 0.36 656.06 2,450.06 0.27 
合计 18,298.31 19,478.65 0.94 31,466.19 33,251.23 0.95 
改性塑料 
2014 年度 2013 年度 
收入(万元) 销量(吨) 
单价
(万元/
吨) 
收入 (万元) 销量(吨) 
单价 (万
元/ 吨) 
增强增 韧 24,928.79 22,483.35 1.11 21,825.34  19,590.59  1.11  
高光泽 类 2,561.31 2,074.40 1.23 2,313.07  1,855.19  1.25  
阻燃类 1,661.13 930.23 1.79 1,334.08  697.62  1.91  
其他  947.15 3,190.87 0.30 489.59  1,776.57  0.28  
合计 30,098.39 28,678.85 1.05 25,962.08  23,919.97  1.09  
改性塑料销售价格、销售数量的变动对营业收入的影响具体分析如下: 
单位: 万元 
项目 
2016 年 1-6 月较
2015 年同期 
2015 年较 2014 年 2014 年较 2013 年 
销量变 动的 影响 2,283.59 4,798.70 5,165.15 
销售价 格变 动的 影响 -307.77 -3,430.90 -1,028.84 
合计 
1,975.82 
1,367.80 4,136.31 
根据上述表格, 报告期内改性塑料营业收入持续增加主要由销售数量的逐年山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司                                       招股 说明 书                                                             
320 
增加所致。 
改性塑料销量增长的原因主要是占比较高 (报告期内均保持在 75% 以上) 的
增强增韧改性塑料销量增速较快 ,2014 年、2015 年和 2016 年 1-6 月 同比增速分
别为 14.77% 、21.28% 、24.18% 。增强增韧改性塑料主要用于生产汽车零部件,
随着汽车市场的扩大, 公司增强增韧改性塑料产品需求量加大, 提升了公司改性
塑料的整体销售收入。 此外报告期内公司该类产品技术水平提升、 产品结构优化、
市场区域持续开拓, 储备的项目进入量产期, 也是导致该类产品增长的重要原因。 
(3)因 收购子 公司 新增 产品 色母粒 
2013 年 4 月,公司通 过非同一控制下企业合并取得子公司青岛润兴的控股
权,青岛润兴主营产品为色母粒,近三年一期合并范围内实现销售收入分别为
5,704.34 万元、9,936.31 万元、11,268.92 万元 、5,401.43 万元。 
4、 其他 业务收 入构 成分 析 
公司其他业务收入主要由材料及废料销售收入、 青岛润兴部分厂房出租形成
的房屋租赁收入和代扣代缴电费收入构成,具体情况如下: 
  单位 :万 元 
项目 2016 年 1-6 月 2015 年度 2014 年度 2013 年度 
材料及 废料 销售 收入 262.08 489.82 730.13 1,339.29 
房屋租 赁收 入 66.60 161.73 123.37 98.71 
代扣代 缴电 费收 入 14.63 133.43 201.36 116.49 
合计 343.31 784.98 1,054.86 1,554.49 
其他业务成本具体情况如下:                                                 
单位: 万元 
项目 2016 年 1-6 月 2015 年度 2014 年度 2013 年度 
材料及 废料 销售 成本 223.72 307.68 493.60 1,093.81 
房屋租 赁成 本 39.69 79.38 35.33 23.56 
代扣代 缴电 费成 本 14.63 133.43 201.36 116.49 
合计 278.04 520.49 730.29 1,233.86 
报告期内, 发行人出售材料的主要原因为公司热塑性弹性体、 改性塑料业务
客户在采购相关产品时提出少量的配套采购要求, 为满足客户需要, 公司向其出山东道 恩高 分子 材料 股份 有限公 司              &