股票简称:南网能源 股票代码:003035

证券代码:003035 证券简称:南网能源
南方电网综合能源股份有限公司投资者关系活动记录表
编号:2022-006
投资者关系活动
类别
?
特定对象调研 □分析师会议
□媒体采访 □业绩说明会
□新闻发布会 □路演活动
□现场参观
□其他
参与单位名称及
人员姓名
广州越秀产业投资基金:于盛、万鹏、何金星、李彤
时间 2022 年 6 月 22 日
地点 公司会议室
上市公司接待人
员姓名
董事会秘书:张恒阁
财务部:余一峰
资本证券部:任嫣然
投资者关系活动
主要内容介绍
1.请问公司有哪些核心业务?并请预测公司下一年的财
务指标以及各业务板块的占比情况。
答:南网能源公司是 2010 年由南方电网公司会同代表广
东省人民政府出资的广东能源集团、广东环保集团共同出资创
办,是南方电网系统内首家自主培育的上市公司,专注节能减
排业务。公司业务主要分为工业节能(主要包括分布式光伏、
工业高效能源站节能服务等)、建筑节能、城市照明节能以及
综合资源利用(主要包括生物质综合利用、农光互补业务等)
四大业务板块。
公司 2021 年实现营业收入约 260,010.32 万元,同比增加
29.43%,其中,工业节能业务实现营业收入约 99,977.49 万元,
占公司营业收入 38.45%,同比增长 24.88%,毛利率 57.71%(分
布式光伏业务实现营业收入约 79,807.53 万元,占公司营业收
入 30.69%,同比增长 30.91%,毛利率 65.53%);建筑节能业
务实现营业收入约 63,478.03 万元,占公司营业收入 24.41%,
同比增长 33.81%,毛利率为 26.32%;城市节能业务实现营业
收入 13,361.24 万元,占公司营业收入 5.14%,毛利率 41.28%;
综合资源利用业务实现营业收入 63,152.09 万元,同比增长
73.62%,占公司营业收入 24.29%,毛利率 35.23%。
2022 年,公司预算安排营业收入 30.20 亿元、利润总额
6.90 亿元、净利润 6.00 亿元。上述计划不构成公司对投资者
的业绩承诺,也不代表公司对 2022 年度的盈利预测,能否实
现取决于市场状况变化等多种因素,存在很大的不确定性。目
前来看,公司各业务板块整体保持平稳较快发展态势,我们认
为2022年全年各业务板块收入占比情况与2021年不会发生较
大变化。
2.公司获取业务的渠道和来源主要有哪些?
答:公司目前主要通过设立事业部、分子公司的模式进行
业务的开发和拓展,并主要以参与招投标以及主动开发的方式
进行客户开拓。一方面,公司在节能服务行业中具有一定的竞
争优势和市场地位,一些招标单位会向公司发出竞标邀请,公
司也会主动搜集节能服务市场中的招标信息,根据获得的项目
信息,综合分析后做出是否参与投标的决策。参与投标并中标
后,公司在深入了解客户需求的基础之上,为客户定制设计并
实施集成系统解决方案。另一方面,公司通过客户探访、行业
协会推广、老客户深入合作、参加技术交流会等主动开发方式
拓展业务,依靠长期业务积累形成的客户关系和信息网络,广
泛收集与自身业务有关的项目信息,做好客户关系的维护与跟
踪,挖掘客户的潜在项目需求。
3.我们知道合同能源管理模式需要公司前期投入大量资
金,请问公司是否会感到有较大的资金压力?
答:公司在项目开发的主要资金来源包括公司自有资金、
金融机构贷款以及 IPO 募集资金等。公司作为央企控股上市公
司,融资渠道通畅,2021 年平均融资成本以及资产负债率均
处于较低水平,并不存在因资金问题而存在限制主营业务发展
的情况。
目前国家已相继出台多项政策大力支持绿色金融的发展,
节能环保产业作为国家大力支持的战略性新兴产业,我们相信
未来也会得到更多的资金支持以及相关的利率优惠政策,公司
未来也将根据实际需求,在政策允许范围内,灵活使用各类融
资工具,力争不断降低公司融资成本。
4.请问公司应收账款增速较快的主要原因是什么?
答:公司2021年营业收入约26.00亿元,同比增长29.43%,
各业务板块保持稳定持续发展。应收账款增速较快的原因一是
2021 年公司持续盈利,应收账款不断增加;二是由于可再生
能源补贴款回款慢、周期长,截至 2021 年底应收可再生能源
补贴款余额较大,占应收账款净额的比例约 64%。
另外,我们认为补贴发放有望在今年内取得较大进展,一
是随着国内风电、光伏步入平价时代,存量补贴项目的整体规
模已基本确定,与此同时 2020 年财政部、发改委、能源局三
部委已明确提出按合理利用小时数核定可再生能源发电项目
中央财政补贴资金额度,目前解决可再生能源发电补贴拖欠问
题的时机已较为成熟;二是在 2022 年 3 月,国家发改委、能
源局以及财政部三部委联合下发《关于开展可再生能源发电补
贴自査工作的通知》,决定在全国范围内开展可再生能源发电
补贴核查工作,进一步摸清可再生能源发电补贴底数。结合今
年3月财政部发布的2021年预算执行情况及2022年中央财政
预算安排,预计可再生能源发电补贴资金缺口有望于今年内迎
来较为积极的解决方案。但我们认为补贴发放的具体进度仍存
在较大不确定性,公司将紧密跟踪政策情况,加强补贴收入管
理分析。总体而言,随着平价上网项目的投资、建设、运营,
可再生能源补贴对公司经营业绩的影响将进一步降低。
5.公司发生的关联性交易占总收入的比例有多少?
答:公司通过不断拓展非关联客户业务,在保持业务快速
增长的同时使关联方收入占比稳步下降。2021 年,公司因关
联性交易产生的收入约为 8.75 亿元,因电力销售等政策性关
联交易(是指因国家政策规定导致,公司在业务开展过程中不
可避免地与特定关联方发生的交易,比如在南方五省范围内的
输配电由南方电网开展经营,因此被动地与南方电网产生买电
和卖电交易)收入的金额为 4.46 亿元。除去政策性关联交易,
公司业务性关联交易(是指公司在业务开展过程中与关联方发
生的基于商务谈判或招投标等确定并发生的交易)占总营业收
入的比例约为 16.51%。
6.请问公司分布式光伏业务的盈利模式是怎样的?项目
建设期和项目运营期一般是多久?
答:公司分布式光伏业务主要采取“自发自用,余电上网”
的模式,向用能客户提供分布式光伏发电系统的设计、投资、
施工建设、并网、运营维护等服务。合同履行期内,项目所有
权及对应的设备和资产归公司所有。合同期结束,相关资产将
无偿移交给客户。一般而言,对于分布式光伏客户自用电量部
分,公司给予客户的电费价格折扣在 80%-90%之间。
一般分布式光伏项目建设期在 3-6 个月,规模大的项目也
可能超过6个月,公司与客户签订的合同期限通常是20-25年。
7.相比于工业节能业务,建筑节能的毛利率较低的原因是
什么?
答:公司目前开展的建筑节能服务是指向客户提供既有建
筑综合节能服务和新建建筑(园区)高效的供冷、供热(水)、
照明等一站式综合节能服务。对于既有建筑,主要通过节能改
造,降低客户用能成本,以节能改造后双方认可的节能效益回
收投资并赚取利润;对于新建建筑,主要通过投资并运营新建
建筑高效用能系统,根据客户协商或实际使用的电量、冷量、
热量、气(汽)量等回收投资获取利润。
公司认为建筑节能业务的毛利率与同行业相比处于合理
水平。建筑节能的服务期限通常为 5 至 15 年,相对于工业节
能业务,建筑节能业务由于服务期限较短,各期分摊的折旧相
对较多,且运营期内电力成本支出较高,导致其毛利率低于工
业节能毛利率。
我们认为建筑节能业务目前的市场竞争并没有分布式光
伏那么激烈,主要是因为建筑节能业务需要通过集成多种节能
技术,为客户提供节能规划、设计、诊断、咨询、改造、能源
托管运营等全过程的一揽子节能解决方案,其技术壁垒较高,
对节能服务公司的技术实力和综合实力等要求也相对较高。公
司从最初开展注塑机节能改造起步,在建筑节能领域拥有成熟
的节能改造技术和丰富的项目实施经验,具有较大的竞争优
势。
8.请问公司 2021 年综合资源利用业务收入增加较快的原
因是什么?未来对这块业务的发展规划如何?
答:因疫情影响因素减弱,综合资源利用项目发电状态恢
复正常。广西藤县生物质发电项目(30MW)和贵州赤水生物质
发电项目(30MW)于 2021 年上半年陆续投产运营,综合资源
利用项目发电量增加。同时,公司生物质发电项目管理水平不
断提升,实现生物质项目发电单耗降低 1%,电厂年利用小时
数约 6,919h,达到行业中上水平。
公司未来将适度开发资源综合利用业务。一是在可再生能
源发电补贴压力较小的地区,有序布局具备稳定热用户、可落
实补贴的生物质热电联产项目。二是研究跟进生物质燃气、液
体燃料等生物质非电利用项目。三是适度开发水光、林光、农
光等多种应用模式的新能源综合利用项目。
9.公司未来是否有向其他区域进一步发展业务的规划?
答:公司未来将优先选择经济发达、优质工商业用户集中、
光照条件好以及建筑能源密度大、电价高的区域开展相关业
务。以粤港澳大湾区为核心立足点,发挥主场优势,持续深耕
地区业务;充分利用区域经济和工业基础,大力发展长三角城
市群业务,开拓公司业务“第二中心”;紧密跟进政府规划,
根据不同城市和地区的定位以及产业分布,加强公司业务渗透
和布局,逐步形成立足华南、辐射全国的业务发展格局。
附件清单(如有) 无
日期 2022 年 6 月 22 日